薛世明 謝周亮

摘? ?要：中國數(shù)字金融發(fā)展迅速，為區(qū)域人力資本承載力的提升創(chuàng)造了無限可能。文章基于2011—2020年中國省級(jí)面板數(shù)據(jù)，先對(duì)各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的人力資本承載力進(jìn)行測算，隨后運(yùn)用固定效應(yīng)模型、分位數(shù)模型和空間杜賓模型等對(duì)數(shù)字金融影響區(qū)域人力資本承載力的機(jī)理進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明：數(shù)字金融的發(fā)展有助于本地區(qū)人力資本承載力的提升，而對(duì)鄰近地區(qū)人力資本承載力的提升沒有表現(xiàn)出顯著影響，即存在一定的數(shù)字隔離；隨著人力資本承載力分位點(diǎn)的遞增，數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的提升作用逐漸減弱。

關(guān)鍵詞：數(shù)字金融；人力資本承載力；空間杜賓模型；面板分位數(shù)

中圖分類號(hào)：F830? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? 文章編號(hào)：1674-2265（2023）03-0022-08

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2023.03.004

一、引言

人力資本作為政策執(zhí)行與社會(huì)發(fā)展的核心要素，決定了一個(gè)地區(qū)在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)的發(fā)展?jié)摿Γ苯雨P(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。隨著人口紅利逐漸消失，人才價(jià)值愈發(fā)凸顯，各地區(qū)發(fā)展也越來越倚重人力資本。因此，各地紛紛開展人才戰(zhàn)，相繼推出人才引進(jìn)政策，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展奠定人力基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，2021年東部、中部、西部、東北部地區(qū)人才凈流入占比分別為12.9%、-4.7%、-3.8%和-4.4%，東部人才持續(xù)集聚，中部、西部、東北部人才持續(xù)凈流出①?？梢钥闯?，中部、西部和東北部地區(qū)不僅難以引進(jìn)人才，也無法真正留住人才。這些地區(qū)的人才引進(jìn)政策之所以達(dá)不到預(yù)期效果，與其人力資本承載力密切相關(guān)，承載力一定程度上代表著容納力和吸引力。地區(qū)人才引進(jìn)政策落實(shí)不好、就業(yè)難、人力資源浪費(fèi)、知識(shí)失業(yè)等現(xiàn)象都是地區(qū)人力資本承載力不足的表征。

數(shù)字金融作為當(dāng)前時(shí)代的發(fā)展潮流，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入了新動(dòng)力，有力地打破了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)疲軟的困局。數(shù)字金融以數(shù)據(jù)和信息作為重要生產(chǎn)要素，與不同經(jīng)濟(jì)形態(tài)交叉融合，一方面，催生出眾多新業(yè)態(tài)，創(chuàng)造大量知識(shí)和技術(shù)密集型崗位，有利于提高人崗適配度，減少人力資本的錯(cuò)配和浪費(fèi)，為各類技能型勞動(dòng)力的生存發(fā)展提供了廣闊的空間，既能吸引人力資本流入，又能真正留下人才；另一方面，憑借普惠金融的推廣應(yīng)用，融資門檻不斷降低，人力資本投資的經(jīng)濟(jì)收斂效應(yīng)不斷強(qiáng)化突出，能夠?qū)Φ貐^(qū)人力資本承載力的提升產(chǎn)生積極影響。中國兼具網(wǎng)絡(luò)大國和人口大國的雙重身份，數(shù)字技術(shù)在金融領(lǐng)域和勞動(dòng)力市場中的應(yīng)用極為廣泛，數(shù)字金融自身所具備的創(chuàng)造效應(yīng)、技術(shù)效應(yīng)、溢出效應(yīng)、普惠效應(yīng)等都對(duì)地區(qū)的人力資本承載力產(chǎn)生著重要影響。因此，厘清數(shù)字金融與地區(qū)人力資本承載力的關(guān)系，有利于為政府人力決策提供有益的政策啟示。

與本研究較為相似的是數(shù)字金融對(duì)人力資本的影響研究。在宏觀方面，數(shù)字金融與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展催生了新產(chǎn)業(yè)和新的生產(chǎn)生活模式，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、就業(yè)結(jié)構(gòu)改善、城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)破解等發(fā)揮著重要作用（叢屹和閆苗苗，2022）[1]；在微觀方面，數(shù)字金融的持續(xù)深化發(fā)展對(duì)個(gè)人收入、就業(yè)選擇、生活方式、認(rèn)知及非認(rèn)知方面的變動(dòng)具有極大的綜合性影響（高文書，2021）[2]。但人力資本研究與人力資本承載力研究始終存在較大差異，人力資本承載力是隨著經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的提出由人口承載力衍變而來的。當(dāng)前學(xué)界圍繞人力資本承載力的研究不僅包括收入、教育、基礎(chǔ)設(shè)施等對(duì)其的影響，也涉及其與經(jīng)濟(jì)增長、區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展等方面的關(guān)聯(lián)，還包括對(duì)人力資本承載力的測度以及提升人力資本承載力的一系列對(duì)策研究（張勛等，2019）[3]。例如，提升區(qū)域軟環(huán)境，降低高學(xué)歷女性的家庭沉沒成本，對(duì)特定勞動(dòng)群體提供不同的就業(yè)及工資福利待遇，都有利于提升人力資本承載力水平。關(guān)于人力資本承載力的測度，國際上多以人口承載力、社會(huì)承載力來代替（Harding，1986；Daily和Ehrlich，1992）[4，5]，而國內(nèi)廣泛使用的是指標(biāo)體系法，雖然這一做法較為成熟，但是已有的人力資本承載力測度大多集中于某些特定區(qū)域或特定群體，曹小曙和徐建斌（2018）[6]證實(shí)數(shù)字金融發(fā)展和數(shù)字產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整分別對(duì)社會(huì)的中、高技能勞動(dòng)力及一些特定的高知群體，例如科技人才、高校從業(yè)人員等有極大的激活力，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)這方面人力資本承載力的提高?？傮w來看，現(xiàn)階段全國范圍內(nèi)的人力資本承載力測算研究仍較為缺乏（劉軍和白文杰，2010）[7]，將數(shù)字金融與人力資本承載力納入同一框架內(nèi)的理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)也較少。

根據(jù)新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)理論，地理鄰近性和空間差異性是地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、人力資源利用優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等的重要影響因素，溢出效應(yīng)的存在對(duì)地方人力資本承載力的提升同樣起到重要作用（郭家堂和駱品亮，2016）[8]。此外，數(shù)字金融發(fā)展對(duì)地區(qū)人力資本的擴(kuò)容提升作用在時(shí)間上存在一定的滯后效應(yīng)、累積效應(yīng)或U形趨勢（王龍杰等，2019）[9]，也可以表現(xiàn)為數(shù)字鴻溝、空間溢出等。其中，空間溢出既有正向作用的情況，也有負(fù)向作用的情況，也可能對(duì)鄰近地區(qū)沒有顯著空間效應(yīng)（李夢(mèng)娜和周云波，2022）[10]。這也說明數(shù)字鴻溝在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代依然明顯，地區(qū)人力資本承載力提升是否會(huì)得益于數(shù)字金融發(fā)展及其溢出等問題仍值得研究。因此，關(guān)于數(shù)字金融與人力資本承載力的研究還有許多值得完善擴(kuò)展之處。

數(shù)字金融作為新興增長點(diǎn)，其廣泛持續(xù)發(fā)展更是未來的大勢所趨，厘清數(shù)字金融對(duì)地區(qū)人力資本承載力的作用機(jī)理，對(duì)我國的數(shù)字金融發(fā)展以及未來的人才戰(zhàn)略制定都具有重要意義。鑒于此，本文將結(jié)合數(shù)字金融發(fā)展的時(shí)代背景，從社會(huì)、科教、勞動(dòng)、資源環(huán)境等方面構(gòu)建人力資本承載力的測算指標(biāo)；以2011—2020年中國省級(jí)面板數(shù)據(jù)為樣本，通過固定效應(yīng)模型和分位數(shù)模型對(duì)數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的異質(zhì)性影響進(jìn)行分析；利用空間杜賓模型從空間方面對(duì)作用機(jī)制進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，全方位、多角度考察數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的影響。

二、理論機(jī)制與研究假設(shè)

數(shù)字金融的發(fā)展會(huì)重構(gòu)原有的勞動(dòng)分工與協(xié)作體系，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，促進(jìn)勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)的完善和就業(yè)通道的暢通，從而提升區(qū)域人力資本承載力，具體理論機(jī)制見圖1。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出發(fā)，數(shù)字金融的發(fā)展通過數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化等渠道推動(dòng)著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化轉(zhuǎn)型，繼而為地區(qū)人力資本優(yōu)化和承載力提升奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)（崔海洋和袁倩瑩，2022）[11]。一方面，數(shù)字要素的積累和集聚衍生出了各類新型經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)，多維度推動(dòng)著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。在市場機(jī)制的主導(dǎo)下，數(shù)字金融實(shí)現(xiàn)了人力、技術(shù)、資本等要素的合理高效配置，一定程度上破解了工業(yè)經(jīng)濟(jì)下要素錯(cuò)配的桎梏，為人力資本要素的優(yōu)化配置提供了發(fā)展空間（俞伯陽和叢屹，2021）[12]。另一方面，數(shù)字金融憑借普惠性、驅(qū)動(dòng)性和高滲透性有效地拓展了中國企業(yè)和社會(huì)層面的創(chuàng)新深度，并依據(jù)技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)，一定程度上緩解了市場上信息不對(duì)稱的問題，從“水平效應(yīng)”與“結(jié)構(gòu)效應(yīng)”渠道顯著推動(dòng)著產(chǎn)業(yè)成長與技術(shù)創(chuàng)新（易信和劉鳳良，2015）[13]，使勞動(dòng)力要素在產(chǎn)業(yè)部門間以更合理的方式通過更豐富的媒介流動(dòng)（杜莉和王梓琦，2022）[14]。可見，在數(shù)字金融發(fā)展的帶動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷趨向高級(jí)化和合理化，更能發(fā)揮地區(qū)的創(chuàng)新力、競爭力和經(jīng)濟(jì)活力，激發(fā)人力資本紅利，強(qiáng)化地區(qū)的人力資本承載力。

從勞動(dòng)結(jié)構(gòu)出發(fā)，當(dāng)前我國人口老齡化嚴(yán)重，中端勞動(dòng)力供給嚴(yán)重短缺，勞動(dòng)力成本不斷攀升，工業(yè)經(jīng)濟(jì)騰飛所依賴的人口紅利已漸趨消逝，正處于勞動(dòng)力市場轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，經(jīng)濟(jì)增長和勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)調(diào)整都面臨著巨大挑戰(zhàn)。而數(shù)字金融的出現(xiàn)，打破了城鄉(xiāng)間和地域間的人口流通限制，促使勞動(dòng)力人口在區(qū)域間均勻流動(dòng)，對(duì)破解中國目前所面臨的區(qū)域勞動(dòng)力供需不平衡問題作用重大，能夠真正做到優(yōu)化人力資源環(huán)境（李曉棟和萬詩婕，2022）[15]。

從就業(yè)結(jié)構(gòu)出發(fā)，數(shù)字金融的深化發(fā)展能夠擴(kuò)大知識(shí)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的就業(yè)規(guī)模，促使地區(qū)人力資本承載力發(fā)生變化。一方面，數(shù)字金融的快速發(fā)展將增加對(duì)中、高技能勞動(dòng)力的需求，減少對(duì)低技能勞動(dòng)力的需求，緩解目前就業(yè)市場上的大學(xué)生就業(yè)難、知識(shí)失業(yè)、人力資源浪費(fèi)等問題（謝絢麗等，2018）[16]。另一方面，數(shù)字金融的深化發(fā)展使得勞動(dòng)力市場對(duì)程序化和簡單化勞動(dòng)力的需求減少，對(duì)非程序化和復(fù)雜化勞動(dòng)力的需求增加，能夠緩解目前我國勞動(dòng)力供需市場上的結(jié)構(gòu)性矛盾。周天蕓（2022）[17]的研究就發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融可以通過降低勞動(dòng)力要素價(jià)格的扭曲程度，改善要素市場。合理配置地區(qū)人力資源，既能發(fā)揮地區(qū)人力資源優(yōu)勢，又能夠提升地區(qū)的人力資本總體承載力。綜上所述，本文提出如下假說：

H1：數(shù)字金融對(duì)地區(qū)人力資本承載力提升具有積極作用。

隨著數(shù)字時(shí)代的到來，我國各地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)表現(xiàn)出越來越強(qiáng)的相關(guān)性，關(guān)于數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力影響的空間溢出效應(yīng)，主要可以從兩方面進(jìn)行考慮。一方面，數(shù)字技術(shù)打破了傳統(tǒng)的地域限制，降低了金融服務(wù)的準(zhǔn)入門檻，促進(jìn)區(qū)域間發(fā)生要素流動(dòng)、經(jīng)濟(jì)合作，從而產(chǎn)生擴(kuò)散作用。具體來說，在大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)的連接下，地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)交流和合作較傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)下大幅增加，數(shù)字金融衍生出的數(shù)字化、信息化應(yīng)用會(huì)引起其他地區(qū)的模仿和學(xué)習(xí)，區(qū)域間發(fā)生技術(shù)追趕和競爭，落后地區(qū)不斷向先進(jìn)地區(qū)靠攏，產(chǎn)生相關(guān)的知識(shí)、技術(shù)溢出，促進(jìn)本地區(qū)和臨近地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，從而改善區(qū)域的勞動(dòng)力供需匹配結(jié)構(gòu)和生存發(fā)展環(huán)境，提高地區(qū)的人力資源容納力（Chava等，2013）[18]。但另一方面，數(shù)字金融對(duì)地區(qū)人力資本承載力影響的空間溢出效應(yīng)可能受到多種因素的阻礙。一是由于地區(qū)發(fā)展階段和發(fā)達(dá)程度的千差萬別，各地區(qū)的數(shù)字金融發(fā)展基礎(chǔ)和人力資源環(huán)境具有極大的異質(zhì)性和階段性，這種異質(zhì)性和階段性很可能會(huì)阻礙數(shù)字金融的空間溢出效應(yīng)發(fā)揮作用（湯繼強(qiáng)等，2022）[19]。數(shù)字金融存在地域發(fā)展不平衡、不充分的問題，發(fā)達(dá)地區(qū)在一定程度上會(huì)憑借自身信息化優(yōu)勢和地方保護(hù)主義，形成空間上的虹吸效應(yīng)，加劇各種要素的競爭，導(dǎo)致區(qū)域價(jià)格扭曲、資源配置失調(diào)等問題進(jìn)一步放大（蘆婷婷和祝志勇，2022）[20]。二是當(dāng)前大中心、小集聚的區(qū)域發(fā)展格局將區(qū)域整體分割成了若干獨(dú)立的小區(qū)塊，高質(zhì)量的勞動(dòng)力、資本、技術(shù)交流也會(huì)因各地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)、地理、文化差異而受到制約，限制了區(qū)域間人力資本承載力提升的正向互動(dòng)效應(yīng)，甚至產(chǎn)生負(fù)向溢出。三是在現(xiàn)實(shí)情況中，各地區(qū)之間存在一定的數(shù)字鴻溝和數(shù)字隔離，這會(huì)使得數(shù)字金融難以發(fā)揮其帶動(dòng)鄰近地區(qū)人力資本承載力提升的作用，只對(duì)本地區(qū)的人力資本承載力產(chǎn)生作用。據(jù)此，本文提出如下對(duì)立假說：

H2a：數(shù)字金融的發(fā)展對(duì)地區(qū)人力資本承載力的影響存在空間溢出效應(yīng)。

H2b：數(shù)字金融的發(fā)展對(duì)地區(qū)人力資本承載力的影響不存在空間溢出效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

文章選取2011—2020年中國31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市，以下簡稱省份）的面板數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，并對(duì)其中的缺失數(shù)值進(jìn)行ARIMA填補(bǔ)。除北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)外，其余原始數(shù)據(jù)均來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》和中國經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)等。

（二）變量選取

1. 被解釋變量：人力資本承載力（cz）。所謂人力資本承載力，其實(shí)是一定時(shí)期某區(qū)域或某產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)，能夠最大可能地實(shí)現(xiàn)各種生產(chǎn)要素產(chǎn)出效率所需要的人力資本總量（劉軍和周紹偉，2004）[21]。人力資本承載力與一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和持續(xù)發(fā)展活力有關(guān)，決定了地區(qū)對(duì)人才的吸納能力。人才的能動(dòng)性在于人力資本會(huì)流向或留在能夠干事創(chuàng)業(yè)、發(fā)揮自身潛能、實(shí)現(xiàn)個(gè)人抱負(fù)的地方。也就是說，惜才愛才尊才的引才政策本身固然重要，但決定人才政策效果的仍是地方能否培育適合人才成長的經(jīng)濟(jì)熱土。因此，人力資本承載力試圖從勞動(dòng)力需求角度來度量經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)人才的容納能力，其度量指標(biāo)包括決定當(dāng)前和未來勞動(dòng)力需求的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)變量。基于此，本文將人力資本承載力的評(píng)價(jià)因素劃分為區(qū)域科教發(fā)展?fàn)顩r、勞動(dòng)力狀況、社會(huì)物質(zhì)狀況和資源環(huán)境狀況四個(gè)方面，并進(jìn)行熵值綜合測算，具體指標(biāo)體系如表1所示。

2.解釋變量：數(shù)字金融（index）。本文使用2011—2020年的北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)來作為數(shù)字金融發(fā)展水平的代理變量，為平衡指數(shù)差異，對(duì)其取對(duì)數(shù)。

3. 控制變量。（1）政府干預(yù)程度（gov）：采用地區(qū)財(cái)政支出總額與GDP之比來表示。政府干預(yù)程度越高，對(duì)居民的基礎(chǔ)保障也越多，但同時(shí)也會(huì)對(duì)人力資本承載力產(chǎn)生較為復(fù)雜的影響。（2）外資利用水平（fdi）：采用地區(qū)實(shí)際利用外資數(shù)額占地區(qū)GDP的比重表示。外資利用水平越高，代表地區(qū)資源整合程度和對(duì)外開放水平越高，環(huán)境包容性和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度更強(qiáng)，對(duì)地區(qū)人力資本承載力也具有重要影響。（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（indust）：采用第三產(chǎn)業(yè)增加值與GDP之比來表示。隨著第三產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，區(qū)域?qū)θ瞬诺娜菁{力也會(huì)越來越強(qiáng)。（4）需求結(jié)構(gòu)（xq）：使用社會(huì)零售總額與GDP之比來表示。它一般代表著社會(huì)生產(chǎn)力和消費(fèi)水平，它的興衰對(duì)行業(yè)規(guī)模和生產(chǎn)擴(kuò)展存在相當(dāng)影響，也會(huì)影響地區(qū)的人力資本承載力。（5）收入公平（ie）：使用基尼系數(shù)來表示。收入越公平，地區(qū)貧富差距越小，社會(huì)和諧程度越高，對(duì)人才的吸引承載力也就越強(qiáng)。

（三）描述性統(tǒng)計(jì)

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表2。

（四）模型設(shè)計(jì)

1. 基準(zhǔn)回歸模型。為驗(yàn)證假說1，研究數(shù)字金融對(duì)地區(qū)人力資本承載力的影響效果，特構(gòu)建以下面板固定效應(yīng)模型：

2.面板分位數(shù)模型。根據(jù)上述人力資本承載力定義，一定區(qū)域內(nèi)人力資本需要與其他生產(chǎn)要素投入量保持適度的比例關(guān)系，不同區(qū)域的人力資本與其他各要素投入比例的不同會(huì)導(dǎo)致人力資本的效率存在差異，從而影響數(shù)字金融對(duì)其的作用效果（任樂，2015）[22]。因此，有必要探究在人力資本承載力的不同水平上，數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的影響是否存在異質(zhì)性，從而更好地刻畫出數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力影響的分布規(guī)律。本文在此使用面板分位數(shù)回歸方法進(jìn)行估計(jì)，具體模型如式（2）所示：

3. 空間計(jì)量模型。為驗(yàn)證假說2，進(jìn)一步分析數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的空間影響，本文在此借鑒于斌斌和蘇宜梅（2022）[23]的做法構(gòu)造如下模型：

四、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸

表3為數(shù)字金融影響人力資本承載力的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，列（1）為僅加入數(shù)字金融的回歸結(jié)果，列（2）為加入外資利用、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等控制變量后的回歸結(jié)果，列（3）為進(jìn)一步考慮政府干預(yù)程度、收入公平和社會(huì)需求水平的回歸結(jié)果。逐步加入控制變量是為了觀察數(shù)字金融的回歸系數(shù)是否發(fā)生變化，經(jīng)霍斯曼檢驗(yàn)，基準(zhǔn)回歸采用的是固定效應(yīng)模型。從表3列（1）的回歸結(jié)果來看，在僅考慮數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力影響的情況下，估計(jì)系數(shù)為0.008，且在1%的水平上顯著。從列（2）、（3）來看，在先后加入部分和所有控制變量后，數(shù)字金融的估計(jì)系數(shù)依然顯著為正，說明數(shù)字金融發(fā)展強(qiáng)勁助力經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，為技能型人才提供了更廣闊的空間。并且，數(shù)字金融的發(fā)展使得產(chǎn)業(yè)分工進(jìn)一步深化，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈不斷延長，不斷對(duì)各類型勞動(dòng)力尤其是對(duì)高技術(shù)人才釋放創(chuàng)新溢出效應(yīng)，使數(shù)字金融的崗位創(chuàng)造效應(yīng)逐漸上升，新型崗位與人力資源的適配度不斷提高，地區(qū)人力資本承載力也得以不斷提升，假說1也由此得到驗(yàn)證。另外，在控制變量中，社會(huì)需求水平的提升，帶動(dòng)著社會(huì)生產(chǎn)力和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的雙升級(jí)，對(duì)地區(qū)人力資本承載力提高也有積極影響。

（二）面板分位數(shù)模型

以上分析證明了數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的作用貢獻(xiàn)，但這不僅取決于數(shù)字金融發(fā)展水平的高低及質(zhì)量的好壞，也取決于地區(qū)本身的人力資本承載力水平。為驗(yàn)證這一理論是否成立，本文進(jìn)行了面板分位數(shù)回歸（見表4）。從表4可以看出，在所有分位數(shù)上，數(shù)字金融估計(jì)系數(shù)均為正，顯著性水平則隨分位數(shù)的增大而逐漸減弱直至不顯著，即隨著人力資本承載力的不斷提升，數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的提升作用也在逐漸減弱。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因可能是，當(dāng)?shù)貐^(qū)人力資本承載力較低時(shí)，區(qū)域仍有較大的發(fā)展?jié)摿?，能夠?yàn)閿?shù)字金融的發(fā)展在質(zhì)和量方面提供充足的人力基礎(chǔ)和發(fā)展空間，數(shù)字金融的要素集聚效應(yīng)、技術(shù)溢出效應(yīng)和普惠效應(yīng)等為人力資本要素的注入和效用發(fā)揮提供了強(qiáng)大的動(dòng)力，使得數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力起著顯著的增強(qiáng)作用。而隨著人力資本承載力的逐步增強(qiáng)，資本的邊際遞減效應(yīng)越來越顯著，人力資本要素與各類資源要素超過協(xié)調(diào)發(fā)展區(qū)間，與客觀現(xiàn)實(shí)條件背離，數(shù)字金融發(fā)展使得各地區(qū)對(duì)資源的集聚和競爭都在加強(qiáng)，會(huì)對(duì)地區(qū)人力資本承載力產(chǎn)生不利影響。因此，在政策上既要著重增強(qiáng)城市的人力資本承載力，夯實(shí)地區(qū)人才基礎(chǔ)，也要避免出現(xiàn)人力資本的浪費(fèi)和惡性競爭。

（三）空間回歸分析

1. 空間自相關(guān)分析。因?yàn)槟m指數(shù)（Moran's I）的穩(wěn)定性較強(qiáng)，應(yīng)用廣泛，所以在此對(duì)數(shù)字金融和人力資本承載力進(jìn)行了莫蘭指數(shù)檢驗(yàn)，結(jié)果如表5所示。觀察表5，可以發(fā)現(xiàn)人力資本承載力與數(shù)字金融的莫蘭指數(shù)均大于0，且都通過了顯著性檢驗(yàn)，表明各省份的人力資本承載力與數(shù)字金融發(fā)展在空間上均存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，有必要從空間的角度對(duì)二者的關(guān)系進(jìn)行分析。

2. 空間杜賓模型回歸。為確定具體的空間計(jì)量模型，本文進(jìn)行了LR檢驗(yàn)、LM檢驗(yàn)、Wald檢驗(yàn)，具體檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。LM檢驗(yàn)結(jié)果均通過顯著性檢驗(yàn)，同時(shí)支持空間滯后模型和空間誤差模型。接著進(jìn)行LR檢驗(yàn)、Wald檢驗(yàn)，兩種檢驗(yàn)方法的結(jié)論均顯示拒絕接受模型簡化為空間滯后模型或空間誤差模型的原假設(shè)。因此，可以確定空間杜賓模型為本文的計(jì)量模型。

為進(jìn)一步分析數(shù)字金融對(duì)地區(qū)人力資本承載力的空間溢出效應(yīng)，本文同時(shí)使用偏微分方法解釋空間溢出效應(yīng)，即將空間效應(yīng)分為直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)。表7顯示，從全國尺度來看，數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的間接效應(yīng)不顯著，即數(shù)字金融的不斷深化發(fā)展對(duì)相鄰地區(qū)人力資本承載力沒有明顯影響。出現(xiàn)這種現(xiàn)象可能有兩種原因：一是數(shù)字金融對(duì)臨近地區(qū)人力資本承載力的溢出影響正負(fù)相抵。因?yàn)楦鞯貐^(qū)在發(fā)展過程中互相模仿和追趕，數(shù)字金融發(fā)展落后的地區(qū)會(huì)主動(dòng)或被動(dòng)地從數(shù)字金融發(fā)展良好的地區(qū)引進(jìn)技術(shù)，營造良好的投融資環(huán)境，形成一種擴(kuò)散效應(yīng)，使得數(shù)字金融對(duì)臨近地區(qū)人力資本承載力產(chǎn)生正向溢出。但受地方資源稟賦和發(fā)展基礎(chǔ)差異的限制，在較長一段時(shí)間內(nèi)各地區(qū)間未能持續(xù)保持均勻的資源流動(dòng)，甚至產(chǎn)生資源虹吸效應(yīng)和極化效應(yīng)，極大地抵消掉數(shù)字金融帶來的正向溢出。二是地區(qū)間存在數(shù)字隔離，使得數(shù)字金融對(duì)鄰近地區(qū)人力資本承載力提升的溢出效應(yīng)難以發(fā)揮。數(shù)字隔離是指數(shù)字技術(shù)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)沒有發(fā)揮滲透與帶動(dòng)鄰近地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，而只對(duì)本地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生積極影響。這也從側(cè)面反映出中國不同地區(qū)間存在社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的異質(zhì)性和發(fā)展的階段性，這種異質(zhì)性和階段性會(huì)阻礙數(shù)字經(jīng)濟(jì)的空間溢出效應(yīng)發(fā)揮作用，無法對(duì)周圍地區(qū)人力資本承載力的提升起到促進(jìn)作用。同時(shí)，為避免單一空間矩陣回歸帶來的偏差，使用相鄰距離矩陣進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果與地理距離矩陣的回歸結(jié)果沒有太大差異，說明空間檢驗(yàn)結(jié)論是較為穩(wěn)健的。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.替換被解釋變量。為避免人力資本承載力水平在指標(biāo)體系構(gòu)建上的選擇誤差可能帶來的回歸結(jié)果偏差，保證基準(zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性，本文使用劉軍和白文杰（2010）[7]的人力資本承載力指標(biāo)體系（見表8），重新進(jìn)行熵值測算后再回歸，結(jié)果如表9所示。從回歸結(jié)果來看，在更換被解釋變量測算方法的情況下，數(shù)字金融的估計(jì)系數(shù)仍舊在5%的水平上顯著為正，說明數(shù)字金融的發(fā)展有利于增強(qiáng)地區(qū)人力資本承載力的基準(zhǔn)回歸結(jié)論是穩(wěn)健可靠的。

2.工具變量法?；鶞?zhǔn)回歸結(jié)果可能存在內(nèi)生性問題，主要是因?yàn)椋罕疚碾m然控制了一些影響人力資本承載力的變量，但依然不能保證將所有影響因素都納入分析之中；出于數(shù)據(jù)獲取限制，文章對(duì)變量的測量還是可能會(huì)存在一些誤差；數(shù)字金融發(fā)展與人力資本承載力提升也可能互為因果。考慮到數(shù)字金融發(fā)展的持續(xù)性，前一期的數(shù)字金融發(fā)展水平會(huì)對(duì)當(dāng)期產(chǎn)生影響，但不會(huì)對(duì)擾動(dòng)項(xiàng)產(chǎn)生影響，故本文借鑒學(xué)界常用方法，把數(shù)字金融的滯后一期作為工具變量進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。同時(shí)，為了防止估計(jì)方法帶來的偏差，本文還進(jìn)行了對(duì)弱工具變量不敏感的有限信息最大似然法（LIML）回歸和更具效率的廣義矩估計(jì)（GMM）。從表9的回歸結(jié)果來看，三種估計(jì)方法的回歸結(jié)果相同，表明基準(zhǔn)回歸中數(shù)字金融發(fā)展會(huì)提升區(qū)域人力資本承載力這一結(jié)論是穩(wěn)健的。

五、結(jié)論與對(duì)策

本文創(chuàng)新性地將數(shù)字金融與人力資本承載力納入同一框架，進(jìn)行實(shí)證分析，并從空間尺度系統(tǒng)、綜合地考察了數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的影響規(guī)律。研究發(fā)現(xiàn)：在樣本期間內(nèi)，數(shù)字金融的發(fā)展有助于本地區(qū)人力資本承載力的提升，而對(duì)鄰近地區(qū)人力資本承載力的提升沒有表現(xiàn)出顯著的促進(jìn)影響，即存在一定的數(shù)字隔離；隨著人力資本承載力分位點(diǎn)的遞增，數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的提升作用逐漸減弱。

基于以上研究結(jié)論，可得到如下政策啟示：一是要重視數(shù)字金融對(duì)地區(qū)人力資本承載力的提升作用，努力釋放數(shù)字時(shí)代的人力資本紅利。促進(jìn)數(shù)字技術(shù)、數(shù)字人才與數(shù)字資本在地區(qū)間進(jìn)行合理流動(dòng)，協(xié)調(diào)不同地區(qū)之間數(shù)字技術(shù)應(yīng)用的著重點(diǎn)與關(guān)注點(diǎn)，通過數(shù)字技術(shù)轉(zhuǎn)移、技術(shù)產(chǎn)業(yè)飛地等方式推動(dòng)地區(qū)間的數(shù)字金融協(xié)同發(fā)展，避免地區(qū)之間數(shù)字隔離的出現(xiàn)。二是既要注重提升區(qū)域人力資本承載力，也要防止人力資本要素的過度投入，同時(shí)要防止經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的過度數(shù)字化和金融泡沫化，維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體地位?？陀^認(rèn)識(shí)到只有各類資源要素保持合理比例，才會(huì)實(shí)現(xiàn)區(qū)域客觀現(xiàn)實(shí)條件下的利益最大化，持續(xù)穩(wěn)定發(fā)揮數(shù)字金融對(duì)人力資本承載力的促進(jìn)作用。

注：

①數(shù)據(jù)來源：《中國城市人才吸引力排名：2022》。

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Abstract：The rapid development of digital finance in China has created unlimited possibilities for the enhancement of regional human capital carrying capacity. Based on Chinese provincial panel data from 2011 to 2020，the article first measures the human capital carrying capacity of each province（autonomous region and municipality directly under the central government），and then empirically tests the mechanism of digital finance influencing regional human capital carrying capacity using fixed-effects model，quantile model and spatial Durbin model. The results show that：the development of digital finance contributes to the enhancement of human capital carrying capacity in the region，while it does not show a significant effect on the enhancement of human capital carrying capacity in neighboring regions，i.e.，there is a certain digital segregation；as the human capital carrying capacity quantile increases，the effect of digital finance on the enhancement of human capital carrying capacity gradually decreases.

Key Words：digital finance，human capital carrying capacity，spatial Durbin model，panel quantile

（責(zé)任編輯? ? 劉? ?陽；校對(duì)? ?LY，WY）

基金項(xiàng)目：國家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目“先進(jìn)制造業(yè)知識(shí)積累、互聯(lián)網(wǎng)疊加承載技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)研究”（20BJY037）。

作者簡介：薛世明，女，湖北隨州人，河南大學(xué)商學(xué)院，研究方向?yàn)閿?shù)字經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)地理；謝周亮，男，河南蘭考人，河南大學(xué)商學(xué)院副教授，博士，研究方向?yàn)閲窠?jīng)濟(jì)學(xué)。