姚 琪

山西省交通干部學(xué)校，山西 太原 030006

一、股權(quán)質(zhì)押及其權(quán)利實(shí)現(xiàn)

（一）作為質(zhì)押標(biāo)的物的股權(quán)的內(nèi)涵

股權(quán)指的是股東基于法定身份享有的共益權(quán)和自益權(quán)的總稱。自益權(quán)指的是股東對(duì)權(quán)利行使的初衷是自身利益，以財(cái)產(chǎn)權(quán)為主，具體包括發(fā)行新股優(yōu)先權(quán)、企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)以及股利分配請(qǐng)求權(quán)等。共益權(quán)指的是股東參與企業(yè)監(jiān)控、經(jīng)營(yíng)和決策等過程享有的選擇管理者、重大決策參與以及表決權(quán)等權(quán)利。而在一人有限責(zé)任公司中，只有一個(gè)自然人股東或一個(gè)法人股東，此時(shí)共益權(quán)已喪失實(shí)際意義，股東享有的權(quán)益融合為一個(gè)整體的自益權(quán)。所以部分學(xué)者指出，若是對(duì)自益權(quán)與共益權(quán)傳統(tǒng)分類方式進(jìn)行應(yīng)用，還不如將其分為事務(wù)參與權(quán)和財(cái)產(chǎn)性權(quán)利。也有一些學(xué)者主張股權(quán)主要涵蓋了人身非財(cái)產(chǎn)權(quán)和財(cái)產(chǎn)權(quán)兩部分。[1]以上述對(duì)股權(quán)分類的分析為基礎(chǔ)，有人表示，股權(quán)質(zhì)押僅針對(duì)自益權(quán)來說，也就是說是針對(duì)財(cái)產(chǎn)權(quán)而言的。[2]

從根本上來說，股權(quán)是公司的股東依法將其全部或部分財(cái)產(chǎn)投資于公司的行為，從而獲得的相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益及民事權(quán)利。股東向公司投資的根本目的是獲利，公司成立股東會(huì)作為權(quán)力機(jī)構(gòu)，股權(quán)的歸屬和份額決定了企業(yè)法人的控制權(quán)。而股東無論出于何種原因進(jìn)行投資，其最終目的是實(shí)現(xiàn)財(cái)富利潤(rùn)最大化。企業(yè)經(jīng)營(yíng)是股東獲利的來源，不過公司利益并不能自己創(chuàng)造，而是由經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)來獲取，股東也并不直接對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理。由于目標(biāo)差異，股東和公司經(jīng)營(yíng)者之間有時(shí)存在著一定的利益沖突。經(jīng)營(yíng)者的目的是創(chuàng)造更多的財(cái)富，以獲取較高的報(bào)酬，因此會(huì)盡量規(guī)避股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，股東則希望以最低的成本獲取最大的利益，此時(shí)，經(jīng)營(yíng)者有可能為了自身利益而犧牲股東利益。而要協(xié)調(diào)這一沖突，就需要在公司內(nèi)設(shè)置一些保障股東權(quán)益的權(quán)利，如股東基于股權(quán)直接從公司獲得財(cái)產(chǎn)利益的權(quán)利與事務(wù)管理參與權(quán)，即財(cái)產(chǎn)性權(quán)利是目的，管理權(quán)是手段。

股權(quán)的兩種權(quán)利的目標(biāo)不受其表現(xiàn)形式的影響，均為獲取經(jīng)濟(jì)利益，所以，二者勢(shì)必要結(jié)合形成統(tǒng)一性的內(nèi)在權(quán)利，達(dá)成財(cái)產(chǎn)性權(quán)利這一目的要以管理權(quán)為手段提供保證，目的和手段權(quán)利融合產(chǎn)生股權(quán)。由此，無論股權(quán)分成管理權(quán)和財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，抑或分成共益權(quán)和自益權(quán)，實(shí)際上都是對(duì)股權(quán)內(nèi)容的闡述。從本質(zhì)上來看這些并不是獨(dú)立性權(quán)利，而只是股權(quán)的權(quán)能，例如所有權(quán)一般是由處分權(quán)、收益權(quán)、使用權(quán)以及占有權(quán)構(gòu)成的。股權(quán)就是因?yàn)闄?quán)能性與權(quán)利才聚合成單一權(quán)利，而不是權(quán)利的總和。[3]

所以股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的物，具有完整性和不可分割性，股權(quán)作為權(quán)利質(zhì)權(quán)的一種，要為債權(quán)提供有效擔(dān)保必須以其完整權(quán)能為重要條件。在債權(quán)屆期未能及時(shí)獲得清償時(shí)，質(zhì)權(quán)人有權(quán)以一定的方式來實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)，并就處分股權(quán)所得的價(jià)款對(duì)其債權(quán)優(yōu)先受償。實(shí)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)權(quán)實(shí)際上就是整體處分股權(quán)所涵蓋的全部權(quán)能，最終結(jié)果是轉(zhuǎn)讓股權(quán)。若將股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物劃分到股權(quán)財(cái)產(chǎn)性權(quán)利范疇內(nèi)，股權(quán)質(zhì)押權(quán)實(shí)現(xiàn)也僅僅是針對(duì)股權(quán)財(cái)產(chǎn)性權(quán)利進(jìn)行處分，對(duì)于另一部分公司事務(wù)參與權(quán)則無權(quán)進(jìn)行處分。[4]那么倘若發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓，此時(shí)原股東仍然能夠行使表決權(quán)、請(qǐng)求權(quán)等權(quán)利，直接或間接地影響公司管理，這顯然是極其荒謬的。

（二）股權(quán)質(zhì)押的標(biāo)的范圍

根據(jù)《民法典》第四百四十條可知：對(duì)于能夠轉(zhuǎn)讓的股份或者基金份額，債務(wù)人或第三人可進(jìn)行出質(zhì)；根據(jù)《民法典》第四百四十三條可知：基于股權(quán)或基金份額出質(zhì)，出質(zhì)登記后質(zhì)權(quán)設(shè)立。由此，出質(zhì)人具有的能夠轉(zhuǎn)讓的股權(quán)才能設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)，其成立條件為登記，具體包括有限責(zé)任公司的股權(quán)（出資額）和股份有限公司的股權(quán)。

1．有限責(zé)任公司的股權(quán)。根據(jù)《公司法》關(guān)于有限責(zé)任公司設(shè)立的要求，其在成立時(shí)需要對(duì)所有股東認(rèn)繳出資額進(jìn)行確定，公司成立后，股東持有由公司出具的出資證明書。股東對(duì)公司股權(quán)的享有是基于認(rèn)繳的出資額，并依此承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。總體來說，公司資本總額中股東出資額占比的高低決定了其股權(quán)大小，股權(quán)及股權(quán)大小是通過出資證明書來證實(shí)的。

2．股份有限公司的股權(quán)。對(duì)于股份有限公司來說，股東對(duì)公司承擔(dān)的責(zé)任是以認(rèn)繳的股份金額為依據(jù)的。股份是股東持有的、以股票形式表現(xiàn)的資本單位，每一股的金額相等，以股份數(shù)額來計(jì)算股東權(quán)利，股票上載明的金額及代表的股份數(shù)就是股東股權(quán)大小的證明。

（三）股權(quán)質(zhì)押權(quán)的實(shí)現(xiàn)

股權(quán)質(zhì)押是基于對(duì)其保證的債權(quán)能夠得到清償為出發(fā)點(diǎn)的，股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)指的是股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保的主債權(quán)的清償期已到但債務(wù)人并不對(duì)債務(wù)進(jìn)行履行的情況下，股權(quán)質(zhì)權(quán)人依據(jù)相應(yīng)法律利用股權(quán)變價(jià)并對(duì)相應(yīng)的價(jià)款得以優(yōu)先受償。以《民法典》第四百三十六條第二款為依據(jù)，質(zhì)權(quán)可通過拍賣、變賣和折價(jià)三種方式來實(shí)現(xiàn)，而最終表現(xiàn)是引發(fā)轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

作為金融企業(yè)，商業(yè)銀行是依法設(shè)立的，吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算業(yè)務(wù)的企業(yè)法人。它的主要職能是通過各種融資渠道和信用手段來籌集資金貨幣，為商品生產(chǎn)和商品流通提供所需的貨幣資金和信用工具，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。以《商業(yè)銀行法》中的第三條為依據(jù)，對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行確定，明確規(guī)定商業(yè)銀行不允許成為公司股東。所以商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的方式只能是將股權(quán)折價(jià)、變賣、拍賣給第三人，獲得價(jià)款。

二、采礦權(quán)抵押及其權(quán)利實(shí)現(xiàn)

（一）法律依據(jù)

根據(jù)《礦業(yè)權(quán)出讓轉(zhuǎn)讓管理暫行規(guī)定》第三條可知，采礦權(quán)與探礦權(quán)都屬于礦業(yè)權(quán)，是財(cái)產(chǎn)權(quán)范疇，應(yīng)按照不動(dòng)產(chǎn)法律規(guī)范的規(guī)定和要求進(jìn)行適用。因而，作為不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行抵押的采礦權(quán)，要有效成立必須遵循登記制度；第六條第三款規(guī)定：在法律法規(guī)的前提下，礦業(yè)權(quán)人可以對(duì)礦業(yè)權(quán)進(jìn)行抵押或者出租。據(jù)此，采礦權(quán)抵押是合法的；第三十六條第二款規(guī)定：依照礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序和具體條件對(duì)其抵押和出租進(jìn)行管理，須經(jīng)自然資源主管部門審核批準(zhǔn)。以本條款為前提，采礦權(quán)抵押的管理需要以轉(zhuǎn)讓程序和具體條件為要求，也就是說采礦權(quán)抵押和轉(zhuǎn)讓實(shí)際上是相同的，都需要主管部門審查核準(zhǔn)。同時(shí)，《最高人民法院關(guān)于審理礦業(yè)權(quán)糾紛案件適用法律若干問題的解釋》（2020 修正）也明確指出，采礦權(quán)抵押是合法合規(guī)的，登記后抵押權(quán)成立，抵押合同自成立之日即具備法律效力。

（二）抵押權(quán)的實(shí)現(xiàn)

以《礦業(yè)權(quán)出讓轉(zhuǎn)讓管理暫行規(guī)定》第五十八條為依據(jù)，在債務(wù)人不依法履行義務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)申請(qǐng)實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)，在對(duì)礦業(yè)權(quán)進(jìn)行處置后，依法受償。新的礦業(yè)權(quán)申請(qǐng)人對(duì)于國(guó)家要求的資質(zhì)條件必須滿足，轉(zhuǎn)讓人和受讓人需要在合法合規(guī)的前提下完成變更和轉(zhuǎn)讓礦業(yè)權(quán)登記手續(xù)。同時(shí)，根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理礦業(yè)權(quán)糾紛案件適用法律若干問題的解釋》（2020 修正）第十六條可知，抵押權(quán)人依法對(duì)抵押權(quán)的實(shí)現(xiàn)提出申請(qǐng)的，法院有權(quán)對(duì)礦業(yè)權(quán)進(jìn)行變賣或者拍賣，也可以裁定以之抵償債務(wù)，不過同時(shí)要求礦業(yè)權(quán)的受讓人與競(jìng)買人的資質(zhì)也要符合規(guī)定。

綜上，采礦權(quán)抵押權(quán)的實(shí)現(xiàn)，從本質(zhì)上來看就是采礦權(quán)人轉(zhuǎn)移采礦權(quán)。[5]以《探礦權(quán)采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓管理辦法》為依據(jù)，采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓的基本前提是采礦權(quán)人符合相關(guān)規(guī)定，除此以外受讓人的資格條件也必須合法。根據(jù)《礦產(chǎn)資源開采登記管理辦法》第五條可知，采礦權(quán)申請(qǐng)人向主管機(jī)關(guān)申請(qǐng)辦理采礦許可證時(shí)，需要提交的資料有：依法設(shè)立礦山企業(yè)批準(zhǔn)資料；礦產(chǎn)資源開發(fā)利用方案；采礦權(quán)申請(qǐng)人資質(zhì)證明；申請(qǐng)登記書與礦區(qū)范圍圖等等。同時(shí)，轉(zhuǎn)讓采礦權(quán)雙方必須訂立轉(zhuǎn)讓合同，并向自然資源主管部門提交核準(zhǔn)。很顯然，銀行作為依法經(jīng)營(yíng)貨幣信貸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，不管是從其職能還是業(yè)務(wù)范圍來看，都無法成為采礦權(quán)申請(qǐng)人，亦不滿足成為受讓人的條件。因而，若銀行想要實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)，就只能在法定情形下或有當(dāng)事人合同明確約定時(shí)，向法院申請(qǐng)對(duì)采礦權(quán)進(jìn)行變賣或者拍賣，向滿足要求的受讓人或者競(jìng)買人進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，進(jìn)而從通過變賣或者拍賣的采礦權(quán)價(jià)款得到清償。

三、股權(quán)質(zhì)押與采礦權(quán)抵押之間的關(guān)系

由于股權(quán)質(zhì)押針對(duì)的義務(wù)承受人是出資人或股東，而采礦權(quán)抵押的義務(wù)承受人是礦業(yè)權(quán)人，所以本質(zhì)上來說二者是兩個(gè)不同的債，清償主體不同，從法律層面上來講不存在沖突。雖然股權(quán)質(zhì)押與采礦權(quán)抵押是兩個(gè)不同的債，但是對(duì)于抵押權(quán)人銀行來說，實(shí)現(xiàn)權(quán)利的方式都是通過將股權(quán)或采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓、拍賣獲得價(jià)款，從中受償。那么就涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓、拍賣價(jià)格的確定。無論采用何種形式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，各方對(duì)于轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定都是十分重視的。[5]從實(shí)踐來看，采用不同的方法計(jì)算出的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格不盡相同，從而對(duì)企業(yè)、股東、債權(quán)人及債務(wù)人的經(jīng)濟(jì)利益產(chǎn)生巨大影響。

通常情況下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定有以下幾種方法：其一，將股東出資時(shí)股權(quán)的價(jià)格作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格；其二，將公司凈資產(chǎn)額作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格；其三，將審計(jì)、評(píng)估價(jià)格作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格；其四，將變賣或者拍賣價(jià)格作為轉(zhuǎn)讓價(jià)格；或者其他能夠有效確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格的方法。[6]

無論采用以上哪種方法，核心都在于股權(quán)價(jià)值的確定。在會(huì)計(jì)核算中，股權(quán)價(jià)值的計(jì)算十分復(fù)雜，但股權(quán)價(jià)值計(jì)算的基本內(nèi)容是凈資產(chǎn)和增值因素，其中“凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益=資產(chǎn)-負(fù)債”。以《企業(yè)探礦權(quán)采礦權(quán)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》（1999 年財(cái)政部頒布）中第二條為依據(jù)，采礦權(quán)核算是按照無形資產(chǎn)來進(jìn)行的，既然無形資產(chǎn)是資產(chǎn)的一部分，那么，也就是說股權(quán)價(jià)值中包含有采礦權(quán)價(jià)值。

雖然從法律上看，股權(quán)質(zhì)押與采礦權(quán)抵押是兩個(gè)不同的債，但是在權(quán)利實(shí)現(xiàn)的會(huì)計(jì)處理中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、拍賣的價(jià)格包含有采礦權(quán)價(jià)格[7]，那么就存在以下兩種情況：其一，若股權(quán)抵押權(quán)實(shí)現(xiàn)在先，此時(shí)僅僅是公司的股東發(fā)生了變化，而不會(huì)對(duì)采礦權(quán)抵押的實(shí)現(xiàn)造成影響；其二，若采礦權(quán)抵押權(quán)實(shí)現(xiàn)在先，由于企業(yè)已將采礦權(quán)處置，則后到期的股權(quán)抵押權(quán)價(jià)格因?yàn)闊o形資產(chǎn)減少而降低。

四、對(duì)銀行權(quán)利實(shí)現(xiàn)的建議

如前所述，銀行面對(duì)礦山企業(yè)股權(quán)質(zhì)押與采礦權(quán)抵押分置時(shí)的情況是比較復(fù)雜的，但在實(shí)踐中可以分為以下兩種情況進(jìn)行具體分析：

（一）礦山企業(yè)能夠正常經(jīng)營(yíng)

此時(shí)，銀行需要及時(shí)收集有效信息，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。特別是作為股權(quán)質(zhì)押的貸款銀行，需要盡可能壓低貸款質(zhì)押率，或者根據(jù)企業(yè)的采礦權(quán)抵押期限設(shè)定股權(quán)質(zhì)押貸款期限，并設(shè)置在前。另外，需要做好貸后管理，在突發(fā)狀況下，做好提前催收工作。

（二）礦山企業(yè)資不抵債

由于各家銀行滿足自己實(shí)現(xiàn)債權(quán)的需要，特別是在礦山企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)不足以償還銀行貸款的情形下，銀行往往不愿意與其他債權(quán)銀行合作。但如上所述，由于礦山企業(yè)股東股權(quán)與礦山企業(yè)的采礦權(quán)畢竟存在交叉關(guān)系，一家銀行單獨(dú)實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)，在另一家銀行提出異議的情形下，可能反而無法實(shí)現(xiàn)，而且時(shí)間成本也是不容忽視的問題。因此，最穩(wěn)妥的辦法是，各家債權(quán)銀行共同實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)，即將股權(quán)與采礦權(quán)一并處置，可能在司法實(shí)務(wù)中更便于操作，也更能提高各項(xiàng)效率，節(jié)約成本。如擔(dān)保物權(quán)的處置不足以滿足各家銀行的債權(quán)，則可協(xié)商按債權(quán)比例受償，未獲清償?shù)模^續(xù)向債務(wù)人追償。

要達(dá)到如上目的，銀行貸款合同文本則應(yīng)有相應(yīng)的條款安排，即：銀行在設(shè)定擔(dān)保物權(quán)時(shí)，可約定在雙方借款合同關(guān)系成立后，如債務(wù)人為自己或他人債務(wù)提供擔(dān)保，則應(yīng)征得債權(quán)銀行的同意，否則，視為違約，債權(quán)銀行可宣布貸款提前到期。這樣一來，在發(fā)生擔(dān)保物權(quán)分置的情形下，如一家銀行進(jìn)入實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)的程序，則另一家銀行也可隨時(shí)進(jìn)入實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)的程序，共同實(shí)現(xiàn)債權(quán)，以維護(hù)自身的合法權(quán)益。