楊汀 白婧怡 馬君博 鄭婕

摘 要：“一帶一路”倡議下，融資租賃對促進(jìn)中國制造業(yè)“走出去”發(fā)揮著積極作用，借助融資租賃，制造企業(yè)可以擴(kuò)大海外市場份額，并保證自身債權(quán)安全性。為了開展跨國租賃業(yè)務(wù)，制造企業(yè)既可以成立融資租賃子公司，又可以和其他租賃公司開展合作，還可以與經(jīng)銷商和租賃公司開展三方合作。為了充分發(fā)揮融資租賃對制造業(yè)“走出去”的積極作用，制造企業(yè)和租賃公司不僅應(yīng)組建高水平的國際化租賃團(tuán)隊(duì)及完善二手設(shè)備處置渠道，還應(yīng)在開展業(yè)務(wù)時(shí)充分注重海外市場的習(xí)俗與文化。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；制造業(yè)“走出去”；融資租賃；定性分析；不同路徑

本文索引：楊汀，白婧怡，馬君博，等.<變量 2>[J].中國商論，2023（06）：-059.

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2023）03（b）--03

1 “一帶一路”倡議下融資租賃對中國制造業(yè)“走出去”的支持作用

“一帶一路”倡議為中國制造業(yè)“走出去”提供了重大機(jī)遇，在制造業(yè)“走出去”的過程中，需要配套相應(yīng)的金融支持手段。作為兼具“融資”與“融物”功能的金融工具，融資租賃可以有效促進(jìn)制造企業(yè)的海外銷售，針對融資租賃對“一帶一路”倡議的積極作用，政府部門予以認(rèn)可和支持。2015年，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出：“鼓勵(lì)融資租賃公司積極服務(wù)‘一帶一路等國家重大戰(zhàn)略。”《國務(wù)院辦公廳促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》也指出：“鼓勵(lì)金融租賃公司發(fā)揮擴(kuò)大設(shè)備投資、支持技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)產(chǎn)品銷售、增加服務(wù)集成等作用，創(chuàng)新業(yè)務(wù)協(xié)作和價(jià)值創(chuàng)造模式，積極服務(wù)‘一帶一路等國家重大戰(zhàn)略。”具體來講，融資租賃可以在以下兩方面促進(jìn)制造企業(yè)向“一帶一路”沿線國家銷售產(chǎn)品。

一方面，“一帶一路”沿線很多國家屬于發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)實(shí)力與金融發(fā)展水平較低，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的可用資金普遍不足，面臨嚴(yán)重的融資約束，國內(nèi)制造企業(yè)生產(chǎn)的設(shè)備很可能超過了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的支付能力。融資租賃則可以緩解企業(yè)的資金壓力，在融資租賃的交易模式下，企業(yè)先使用設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，再利用生產(chǎn)過程創(chuàng)造的現(xiàn)金流來償付租金。

另一方面，融資租賃有利于保護(hù)我國企業(yè)的債權(quán)。融資租賃公司作為設(shè)備的所有權(quán)人，在承租人違約或破產(chǎn)時(shí)有權(quán)取回設(shè)備，并通過處置設(shè)備減少損失。有些“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)不景氣，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較高，融資租賃的債權(quán)保護(hù)機(jī)制顯得尤為重要。

2 “一帶一路”倡議下融資租賃支持制造業(yè)“走出去”的路徑探討

在“一帶一路”倡議下，制造企業(yè)需要和融資租賃公司合作來開展跨國租賃業(yè)務(wù)，兩者的合作路徑有多種，制造企業(yè)既可以設(shè)立融資租賃子公司，又可以和其他租賃公司合作。對于汽車等依賴經(jīng)銷商銷售的設(shè)備，制造企業(yè)還需要和經(jīng)銷商、租賃公司開展三方合作。每種合作路徑各有利弊，制造企業(yè)可以依據(jù)自身規(guī)模、財(cái)力、產(chǎn)品特征等因素選擇最適合的合作路徑。

2.1 制造企業(yè)成立融資租賃子公司

制造企業(yè)可以出資設(shè)立融資租賃子公司為客戶提供融資租賃業(yè)務(wù)，這種合作路徑有利有弊。首先，該路徑可以帶來更高的合作效率，制造企業(yè)和其子公司在管理、溝通等環(huán)節(jié)更加方便，且經(jīng)營的總體目標(biāo)更容易達(dá)成一致。其次，雙方在企業(yè)文化上基本趨同，這些因素都有利于提高合作效率。最后，該路徑可以為企業(yè)集團(tuán)帶來更高利潤。制造廠商和租賃子公司在籌資、資產(chǎn)管理等環(huán)節(jié)共同為客戶服務(wù)，進(jìn)而共享租金收入和服務(wù)收入。然而，成立租賃子公司的最大弊端是成本較高。制造企業(yè)不僅在辦公場地、辦公軟硬件、員工工資等日常經(jīng)營方面面臨大額支出，還需要為租賃公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營提供資金支持。究其根本，融資租賃是金融業(yè)務(wù)，意味著制造企業(yè)需要為租賃子公司提供足夠的業(yè)務(wù)本金。

2.2 制造企業(yè)與其他租賃公司合作

對于銷售額相對較低或財(cái)力一般的制造企業(yè)，成立租賃子公司不是最優(yōu)選擇，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過重的財(cái)務(wù)負(fù)荷，此類制造企業(yè)可以考慮和其他租賃公司合作。制造企業(yè)合作的租賃公司可以分為兩類，即銀行系租賃公司和獨(dú)立第三方租賃公司。第一， 銀行系租賃公司指由銀行出資設(shè)立或銀行處于控股地位的租賃公司，其優(yōu)勢是資金雄厚且融資成本低。制造企業(yè)和銀行系租賃公司合作可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)：銀行系租賃公司利用其資金優(yōu)勢降低客戶的融資成本，制造企業(yè)則利用其在資產(chǎn)管理方面的專業(yè)能力為客戶提供附加服務(wù)。第二，獨(dú)立第三方租賃公司指由銀行或制造廠商之外的其他投資人設(shè)立的租賃公司，其資金優(yōu)勢比不過銀行系租賃公司，但這類租賃公司往往專耕某個(gè)細(xì)化領(lǐng)域，在客戶識別、貿(mào)易服務(wù)、資產(chǎn)服務(wù)等環(huán)節(jié)有較高的專業(yè)能力。制造企業(yè)可以和獨(dú)立第三方租賃公司共同開展供應(yīng)商租賃項(xiàng)目，著重在精細(xì)化領(lǐng)域的服務(wù)上拓展盈利空間。

和成立租賃子公司相比，與其他租賃公司合作可以節(jié)省成本，制造企業(yè)不需要支付運(yùn)營租賃公司的各項(xiàng)費(fèi)用。但是，由于制造企業(yè)和其他租賃公司的經(jīng)營目標(biāo)、企業(yè)文化等差距較大，并且兩個(gè)獨(dú)立主體之間在溝通、辦事等環(huán)節(jié)需要磨合，可能會(huì)降低合作效率。此外，該路徑使得制造企業(yè)需要與其他租賃公司分享利潤，尤其是融資環(huán)節(jié)的利潤主要由租賃公司獨(dú)享。

2.3 制造業(yè)企業(yè)、經(jīng)銷商和租賃公司的三方合作

在汽車等制造行業(yè)，經(jīng)銷商是產(chǎn)銷之間的重要環(huán)節(jié)。為了同時(shí)利用經(jīng)銷商的客戶資源和融資租賃公司的資金資源，制造企業(yè)可以通過產(chǎn)品抵押融資項(xiàng)目（Floor Financing Program）和存貨融資（Inventory Financing Program）等方式與經(jīng)銷商和租賃公司開展三方合作。在這種路徑中，經(jīng)銷商向制造企業(yè)購置產(chǎn)品，并以產(chǎn)品為抵押獲得融資，當(dāng)產(chǎn)品銷售給客戶后，貸款隨之獲得償還，使得經(jīng)銷商有動(dòng)力與租賃公司合作，加快產(chǎn)品的銷售，進(jìn)而提高其貸款額度的使用效率。值得一提的是，該路徑中的租賃公司既可以是制造企業(yè)的租賃子公司，又可以是其他租賃公司。

該路徑實(shí)現(xiàn)了制造企業(yè)、經(jīng)銷商和租賃公司的兼容性合作，既能發(fā)揮經(jīng)銷商在產(chǎn)銷環(huán)節(jié)拓展市場的作用，又能發(fā)揮租賃公司的金融支持作用。三方建立了高效的合作機(jī)制后，可以共享各自的專業(yè)化分工優(yōu)勢，并形成多方共贏的高附加值型產(chǎn)業(yè)鏈條。然而，這種產(chǎn)業(yè)鏈條的建立需要三個(gè)主體齊心合力地探索與磨合，這種磨合成本可能會(huì)降低合作效率。

3 “一帶一路”倡議下融資租賃支持制造業(yè)“走出去”的現(xiàn)狀

目前，我國一些制造企業(yè)已經(jīng)借助融資租賃來拓展其在“一帶一路”沿線國家的海外市場，制造企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)的載體既包括融資租賃子公司，又包括銀行系租賃公司和第三方租賃公司。從行業(yè)視角來看，采用融資租賃的制造企業(yè)以工程機(jī)械行業(yè)和航空業(yè)居多。在工程機(jī)械行業(yè)，三一重工、中聯(lián)重科、柳工股份和徐工集團(tuán)等制造企業(yè)均積極探索租賃促銷模式。以三一重工為例，2016年，三一集團(tuán)的海外收益中有70%來自“一帶一路”沿線國家和地區(qū)，其在亞泰、中東和歐洲等地區(qū)的銷售額均迅速增長，而融資租賃是三一重工開拓海外市場的重要工具。三一重工既通過其參股公司中國康富國際租賃股份有限公司來開展融資租賃業(yè)務(wù)，又與民生金融租賃等其他租賃公司開展合作。在航空領(lǐng)域，隨著我國自主制造飛機(jī)水平的增強(qiáng)，以中國商飛為代表的飛機(jī)制造企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)的產(chǎn)品越來越受到國際認(rèn)可?！耙粠б宦贰毖鼐€國家的航空公司對飛機(jī)有著較高需求，但由于飛機(jī)單價(jià)高，其需要借助金融手段來獲得資金支持，這就給融資租賃提供了機(jī)會(huì)。2015年，工銀租賃與中國商飛和泰國都市航空簽署了10架C919和10架ARJ21飛機(jī)采購租賃合作諒解備忘錄，這種跨境租賃模式對提高我國飛機(jī)制造業(yè)在“一帶一路”沿線國家的影響力和知名度大有裨益。

從總體來看，現(xiàn)階段我國使用融資租賃進(jìn)行海外銷售的制造企業(yè)仍為少數(shù)，大部分制造企業(yè)通過融資租賃來拓展海外市場仍面臨較大挑戰(zhàn)。一方面，“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜、法律制度尚不完善。另一方面，我國融資租賃業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，專業(yè)能力尚不成熟。

4 “一帶一路”倡議下融資租賃支持制造業(yè)“走出去”的對策建議

4.1 組建高水平的國際化租賃團(tuán)隊(duì)

作為復(fù)合性的金融業(yè)務(wù)，融資租賃對從業(yè)人員的多元化背景要求較高。而跨國租賃業(yè)務(wù)則對從業(yè)人員的各項(xiàng)技能提出了更高的要求。租賃團(tuán)隊(duì)不僅需要具備過硬的金融素養(yǎng)、熟知國際貿(mào)易流程、了解設(shè)備專業(yè)知識，還要懂得海外市場的法律和語言。“一帶一路”背景下的跨國租賃業(yè)務(wù)給國內(nèi)的三類租賃公司帶來了新的業(yè)務(wù)機(jī)遇，其對高水平人才的需求也帶來了不同挑戰(zhàn)。

銀行系租賃公司的金融素養(yǎng)較高、國際貿(mào)易知識較豐富，依托母銀行的海外運(yùn)營背景，其在國際化上也有經(jīng)驗(yàn)可借鑒。但當(dāng)前銀行系租賃公司的業(yè)務(wù)模式以售后回租為主，而“一帶一路”倡議下制造企業(yè)的跨國租賃業(yè)務(wù)以直接租賃為主，這就需要銀行系租賃公司在業(yè)務(wù)模式上進(jìn)行轉(zhuǎn)型。一方面，銀行系租賃公司應(yīng)調(diào)整總體業(yè)務(wù)模式，增加直接租賃的業(yè)務(wù)比例，積累與直接租賃相關(guān)的貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)和設(shè)備管理技能。另一方面，銀行系租賃公司應(yīng)積極探討小單設(shè)備的直接租賃業(yè)務(wù)模式。這是因?yàn)槟壳般y行系租賃公司的直接租賃業(yè)務(wù)主要集中在飛機(jī)、輪船等大單設(shè)備上，對工程機(jī)械等小單設(shè)備的租賃涉獵較少，而“一帶一路”沿線的發(fā)展中國家對小單設(shè)備有著很高的需求，這就需要銀行系租賃公司調(diào)整內(nèi)部的租賃設(shè)備結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加小單設(shè)備的業(yè)務(wù)份額。

廠商系租賃公司的業(yè)務(wù)模式以直接租賃為主，積累了較多的直租業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，對設(shè)備性能也更為了解。但與銀行系租賃公司相比，廠商系租賃公司的金融和貿(mào)易知識相對匱乏，國際化經(jīng)驗(yàn)較少。為了抓住“一帶一路”倡議的機(jī)遇，廠商系租賃公司應(yīng)強(qiáng)化自身的金融素養(yǎng)和貿(mào)易熟練度，尤其是發(fā)展結(jié)構(gòu)化融資技能。同時(shí)，廠商系租賃公司應(yīng)依托母廠商的制造企業(yè)背景，提高自身設(shè)備服務(wù)的專業(yè)度和取回設(shè)備的成功率。

與銀行系租賃公司和廠商系租賃公司相比，第三方租賃公司缺乏強(qiáng)大的股東背景。為了增強(qiáng)自身競爭力，第三方租賃公司應(yīng)在資產(chǎn)管理、跨境貿(mào)易等方面培養(yǎng)專業(yè)優(yōu)勢，進(jìn)而與沒有設(shè)立租賃子公司的制造企業(yè)開展合作。

4.2 完善二手設(shè)備處置渠道

雖然“一帶一路”倡議為制造企業(yè)的跨國租賃業(yè)務(wù)帶來了新的增長機(jī)會(huì)，但海外企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，尤其是在經(jīng)濟(jì)落后的海外市場，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，一旦企業(yè)違約，融資租賃公司就需要承擔(dān)較高的損失。為了盡可能地降低承租人違約造成的危害，租賃公司應(yīng)完善二手設(shè)備處置渠道。當(dāng)承租人違約后，租賃公司可以第一時(shí)間取回設(shè)備，并通過處置設(shè)備獲得償付。

二手設(shè)備處置渠道包括再制造、再出售、再租賃等。在“一帶一路”沿線國家建立再制造中心，將回收的二手設(shè)備經(jīng)過再制造而重新投入市場是一種可行的處置渠道。此外，性能尚好的二手設(shè)備，可以通過再出售和再租賃進(jìn)行處置。再出售和再租賃的實(shí)現(xiàn)既依賴租賃公司對客戶資源的掌握程度，又依賴海外國家二手設(shè)備市場的發(fā)達(dá)程度。由于一國二手設(shè)備市場的建立與完善耗時(shí)較長，且受多種經(jīng)濟(jì)、政治、文化因素影響，短期內(nèi)難以改變，因此租賃公司應(yīng)盡量拓展自身的客戶資源，掌握全球性的潛在客戶網(wǎng)絡(luò)尤為重要。為了彌補(bǔ)自身的信息缺陷，租賃公司可以和專業(yè)的二手設(shè)備處置商合作，二手設(shè)備處置商專注幫助各類企業(yè)買賣二手設(shè)備，擁有覆蓋全球的客戶關(guān)系網(wǎng)，可以提高租賃物的處置效率，使租賃公司迅速獲得債權(quán)償付。

4.3 注重海外市場習(xí)俗文化

“一帶一路”倡議涉及亞歐兩洲的多個(gè)沿線國家，各國在習(xí)俗文化方面與我國差距較大。制造企業(yè)與租賃公司應(yīng)充分了解并尊重海外市場的習(xí)俗文化，有助于更加順利地拓展海外市場。

例如，在巴基斯坦，伊斯蘭金融在金融市場中占據(jù)重要地位，相當(dāng)多的租賃服務(wù)由伊斯蘭金融機(jī)構(gòu)通過Mudaraba（利潤分享合約）提供。伊斯蘭金融的核心特征是不收取資金利息，而是通過股權(quán)投資、分享收益等方式完成金融業(yè)務(wù)。對于意圖進(jìn)入巴基斯坦市場的制造企業(yè)和租賃公司來說，其應(yīng)了解伊斯蘭金融的基礎(chǔ)理論及操作模式，可以通過自主開展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)或與當(dāng)?shù)匾了固m金融機(jī)構(gòu)合作的方式來為當(dāng)?shù)啬滤沽制髽I(yè)提供融資租賃。

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