鄭穎 廣東粵電發(fā)能投資有限公司

就當前的市場經(jīng)濟發(fā)展狀況來看，企業(yè)要想獲得穩(wěn)定良好的發(fā)展，則須重視股權(quán)投資風(fēng)險的內(nèi)部控制和管理。通過對股權(quán)投資風(fēng)險的內(nèi)部控制和管理，使公司的投資活動獲得預(yù)期經(jīng)濟效益，實現(xiàn)公司效益最大化的目標。企業(yè)在進行投資項目的選擇過程中，不僅需要將項目的投資收益率、實際收益比作為重要參考依據(jù)，同時也需綜合考慮股權(quán)投資面臨的各類風(fēng)險，以股權(quán)投資風(fēng)險管理為目標，、擬定相應(yīng)的應(yīng)對措施，保證股權(quán)投資的平衡狀態(tài)，實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值

一、企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險分析

（一）決策風(fēng)險

在進行股權(quán)投資的過程中，企業(yè)往往面臨的較為主要的風(fēng)險問題便是決策風(fēng)險。導(dǎo)致這種風(fēng)險問題存在的主要原因便是投資者未能對投資項目的信息進行充分的了解，對專業(yè)以外的特定行業(yè)項目的行業(yè)數(shù)據(jù)、項目發(fā)展階段、技術(shù)發(fā)展水平、市場水平等方面定位不準確。這種偏差的存在，可能來自項目信息的采集工作，也可能來自項目決策分析工作，還有可能來自項目動態(tài)管控工作當中。此外，政策變化也是引起決策風(fēng)險的因素之一，如光伏電站的投資中土地政策、行業(yè)政策等的變化。因此，需要項目決策者采取主動防范的應(yīng)對措施，對風(fēng)險問題進行跟蹤分析，并對其進行妥善化解，進而保證項目投資決策方案的可行性和合理性。

（二）市場風(fēng)險

就目前的市場經(jīng)濟發(fā)展狀況來看，我國的社會經(jīng)濟已經(jīng)由原本的高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)榱烁哔|(zhì)量發(fā)展的階段當中，若不能對市場經(jīng)濟的實際發(fā)展狀況進行充分了解調(diào)查，則股權(quán)投資的實際效果便會受到一定的影響。因此，投資者應(yīng)當要重視對消費者實際喜好情況變化的追蹤了解，以便能夠挖掘優(yōu)質(zhì)的投資項目，避免市場突變對項目投資效益水平造成影響[1]。

（三）財務(wù)風(fēng)險

在企業(yè)的股權(quán)投資風(fēng)險管理工作中，財務(wù)風(fēng)險問題的引發(fā)原因主要是由于企業(yè)內(nèi)部的流動性資金出現(xiàn)了一些異常的狀況。如內(nèi)部資金鏈發(fā)生斷裂或外部融資規(guī)模縮小、融資渠道的選擇，或價款的支付方式選擇不合理，則股權(quán)投資的資金需求就難以得到滿足，企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險管理工作運行效果造成一定的影響。此外，目標公司的潛在財務(wù)風(fēng)險，如往來賬款的管理不當、上游供應(yīng)商不規(guī)范經(jīng)營引致的財務(wù)風(fēng)險等，也對企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險管理帶來難度。

（四）運營風(fēng)險

作為企業(yè)風(fēng)險問題當中的重要組成部分，運營風(fēng)險涉及的領(lǐng)域較多，包括經(jīng)營效益風(fēng)險、投資風(fēng)險、安全生產(chǎn)風(fēng)險、工程項目管理風(fēng)險問題等。這些風(fēng)險領(lǐng)域跨度大，專業(yè)性強，對于目標項目的投后管理要求高，如前述細分領(lǐng)域管理不善，則可能導(dǎo)致股權(quán)投資的預(yù)期收益無法達到。而對于運營方面的風(fēng)險問題來說，股權(quán)投資者面臨的主要問題主要有投資企業(yè)的效益水平出現(xiàn)大幅度下滑，并且伴有連續(xù)虧損的現(xiàn)象。在面對這種情況時，為了能夠?qū)︼L(fēng)險問題進行合理地規(guī)避，企業(yè)就需要將所持有的股份進行轉(zhuǎn)移，但是企業(yè)能夠選擇的退出方式是十分有限的，因此在進行投資本金的過程中也面臨較大的不確定性，因此給企業(yè)的股權(quán)退出帶來了較大的風(fēng)險[2]。

（五）法律風(fēng)險

在企業(yè)進行股權(quán)投資決策的工作過程中，其中的重點環(huán)節(jié)便是合法性和合規(guī)性審查。在該項工作的實施過程當中，需要對企業(yè)本次的項目投資行為是否符合法律要求標準進行評估，進而保證投資決策的合理性以及合規(guī)性。但是，目前大多數(shù)企業(yè)在開展該項工作的過程中，往往沒有真正意義地發(fā)揮出合法性審查以及合規(guī)性審查工作的重要作用，因此使得企業(yè)的項目投資行為也面臨一定的法律風(fēng)險問題[3]。

二、企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險影響因素

（一）控制環(huán)境設(shè)定不足

在開展股權(quán)投資的工作過程當中，一些企業(yè)往往沒有對控制的環(huán)境進行嚴格設(shè)定，因此導(dǎo)致在實際的投資操作中，未能合理設(shè)置控制環(huán)境，往往會使得企業(yè)的投資行為缺少科學(xué)理論依據(jù)的支持，因此也難以為預(yù)期收益方面提供合理的保障。同時，部分企業(yè)也存在忽視規(guī)劃投資行為工作的問題，并且也沒有針對股權(quán)投資風(fēng)險工作需求來制定合理的防范措施。這種問題的存在，使得企業(yè)在進行投資項目篩選的過程中，往往沒有對實地調(diào)查工作以及準備工作給予足夠的重視，未能事先對項目進行充分了解，因此缺乏對項目的可行性分析，進而導(dǎo)致投資行為過于冒進，最終導(dǎo)致投資行為出現(xiàn)決策失誤的問題[4]。

（二）風(fēng)險管理體系落后

企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)的大多數(shù)股權(quán)投資風(fēng)險問題，其都是由于企業(yè)本身的風(fēng)險管理體系較為落后評估方式不夠科學(xué)的問題，無法滿足各種形式和特點的投資項目，因此導(dǎo)致了一些風(fēng)險問題未能被及時發(fā)現(xiàn)。就目前的實際情況來看，大多數(shù)企業(yè)在進行投資方案的評估過程中，較多情況下會選擇純語言類型的評估方式，這導(dǎo)致了整體的評估過程出現(xiàn)了過于主觀化的問題，往往在對財政以及投資方案的可行性分析過程中，失去了客觀中肯的評價[5]。

（三）風(fēng)險控制流于表面

部分企業(yè)在開展內(nèi)部控制的股權(quán)投資風(fēng)險管理工作中，其本身采用的風(fēng)險控制手段的實效性也存在問題，且存在一部分企業(yè)壓根沒有采取任何類型的風(fēng)險控制手段，這都對整體的投資行為風(fēng)險問題分析工作造成了不利的影響。一些企業(yè)在進行股權(quán)投資的過程中，由于受到了在時限、數(shù)額等指標方面的影響和壓力，往往希望在較短的時間內(nèi)獲得成果，因此投資行為較為冒進，對一些風(fēng)險問題未能給予足夠的重視。同時，在進行盡職調(diào)查的工作過程中，也沒有開展單獨的風(fēng)險評估工作，導(dǎo)致風(fēng)險分析工作難以落實到位，沒有制定針對性的防范措施，使得股權(quán)項目投資的具體實施過程缺乏必要的風(fēng)險控制管理，進而影響到了股權(quán)投資的最終收益水平[6]。

三、內(nèi)部控制視角下加強企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理的有效措施

（一）風(fēng)險管理目標的設(shè)定前提及處理

在企業(yè)開展股權(quán)投資風(fēng)險管理的工作當中，應(yīng)當要結(jié)合企業(yè)的實際情況和當前的市場經(jīng)濟形勢，制定合理的股權(quán)投資風(fēng)險管理目標，以此來作為相關(guān)工作開展的基本導(dǎo)向。而對于該項工作的具體目標制定，首先便需要保證其具有客觀性以及全面性的特點。因此在制定目標時，不僅需要對企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)利潤狀況進行全面綜合地分析考慮，同時也需要以擬目標公司所處的行業(yè)發(fā)展狀況及未來發(fā)展趨勢等情況為基礎(chǔ)，制定短期以及長期的利潤目標，并且要根據(jù)企業(yè)的實際情況來做好風(fēng)險管理目標參照標準的制定工作，以此來為股權(quán)投資風(fēng)險管理工作提供重要的參考依據(jù)。

股權(quán)投資風(fēng)險管理的目標制訂需要以科學(xué)的原則作為基準，對企業(yè)內(nèi)部的運營和管理進行科學(xué)規(guī)劃，對企業(yè)未來的發(fā)展作出科學(xué)的判斷，進而保證企業(yè)的風(fēng)險判斷意識和風(fēng)險管理能力水平得到提升。同時，還需兼顧戰(zhàn)略導(dǎo)向原則，股權(quán)投資的風(fēng)險管理目標制訂要以企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，使股權(quán)投資與企業(yè)的戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營管理目標相匹配。

為了實現(xiàn)企業(yè)良好的股權(quán)投資風(fēng)險管理目標，最為直接且有效地方式便是在企業(yè)內(nèi)部建立完善的股權(quán)管理風(fēng)控體系以及設(shè)立風(fēng)險管理部門，明確管理組織體系、職責(zé)分工、工作流程、信息收集、評估、解決方案等風(fēng)控體系內(nèi)容，并建立風(fēng)險報告制度，業(yè)務(wù)部門與風(fēng)險管理部門保持密切聯(lián)系，使其能夠在工作開展中及時發(fā)現(xiàn)各類風(fēng)險隱患問題，對風(fēng)險實現(xiàn)動態(tài)跟蹤，并對風(fēng)險事項進行及時妥善地處理。此外，由于風(fēng)險以及收益是較為相對的概念，對于一些特殊的風(fēng)險問題，難以依靠企業(yè)自身的能力對其進行合理規(guī)避，因此在進行風(fēng)險管理目標的制定和完善過程中，需要著重對風(fēng)險問題的可規(guī)避性進行分析，并對風(fēng)險防控工作所需的投入和可能造成的損失進行預(yù)測，重視利弊的權(quán)衡，以便避免在進行風(fēng)險問題防控的過程中，出現(xiàn)投入遠遠大于損失的現(xiàn)象，影響企業(yè)的綜合效益水平[7]。

（二）財管控制與內(nèi)控制度的有效結(jié)合

為了保證企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理工作的順利開展和良好落實，企業(yè)應(yīng)當要制定完善可行的財務(wù)管理控制制度，以此來實現(xiàn)對企業(yè)內(nèi)部控制工作中存在風(fēng)險管理方面問題的有效解決，并為促進企業(yè)相關(guān)工作的良好開展提供了重要的助力。在實際的工作當中，首先應(yīng)當要對項目公司的實際運營狀況進行全面梳理分析，必要時委托第三方服務(wù)機構(gòu)對目標公司開展資產(chǎn)評估、清產(chǎn)核資等財務(wù)狀況摸底工作，以及對目標公司進行盡職調(diào)查，厘清其債權(quán)債務(wù)、訴訟等情況，考慮其整體的風(fēng)險防范能力和風(fēng)險管理能力，并依據(jù)搜集到的信息來制定目標公司可行的財務(wù)管理控制目標。其次，充分利用公司治理機制，在目標公司的章程增加企業(yè)作為股東的監(jiān)督權(quán)利范圍，如增加在董事會、監(jiān)事會的席數(shù)，以及詳細約定股東查詢財務(wù)賬簿的權(quán)利和程序，或在目標公司增派財務(wù)總監(jiān)等便于監(jiān)督及控制目標公司財務(wù)的設(shè)置。此外，還充分利用股東、董事提案的權(quán)利，督促目標公司建立完善的績效考核制度，以此來促進企業(yè)經(jīng)營管理工作質(zhì)量水平的提升，獲得較好的利潤水平。此外，為了保證企業(yè)內(nèi)部控制制度內(nèi)容的有效落實和實施，企業(yè)不應(yīng)當僅僅局限于表面工作，更應(yīng)當要深入內(nèi)部，完成各項工作責(zé)任的良好落實，并對追究制度進行全面完善和優(yōu)化，將具體責(zé)任落實到個人身上。這不但可以保證在相關(guān)重大責(zé)任事故發(fā)生后，防止責(zé)任人之間進行相互推諉的情況發(fā)生，而且還可以為企業(yè)內(nèi)部控制制度的有效運行和實施提供合理保障，進而為企業(yè)相關(guān)部門的工作有序開展提供合理保障[8]。

（三）緊跟時代發(fā)展助力大數(shù)據(jù)的建設(shè)

目前全世界都已經(jīng)進入了大數(shù)據(jù)時代，世界經(jīng)濟環(huán)境也受到了大數(shù)據(jù)技術(shù)的重要影響，因此企業(yè)在開展內(nèi)部控制的股權(quán)投資風(fēng)險管理工作中，也需要重視大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用以及信息化建設(shè)的重要性。在實際的信息化建設(shè)工作落實中，首先應(yīng)當要加強信息化人才的建設(shè)，培養(yǎng)更多的在股權(quán)投資方面具有專業(yè)見解的復(fù)合型人才，并通過運用其專業(yè)能力來為企業(yè)的股權(quán)投資工作提供更多的協(xié)助。對于企業(yè)的股權(quán)投資風(fēng)險管理工作來說，其本身是一種需要涉及各個方面的工作，且其中包含著投后管理、會計數(shù)據(jù)信息的處理等多種復(fù)雜的工作內(nèi)容，因此需要由復(fù)合型人才來對其進行負責(zé)，為工作質(zhì)量水平的提高提供合理保障。其次，應(yīng)當要重視企業(yè)內(nèi)部信息化共享平臺的構(gòu)建，依托于先進的信息技術(shù)以及數(shù)字化技術(shù)來打造管理控制體系，為企業(yè)內(nèi)部各個相關(guān)部門之間的工作融合提供給良好的基礎(chǔ)，實現(xiàn)工作職責(zé)之間的有機整合，促進企業(yè)內(nèi)部控制股權(quán)投資風(fēng)險管理工作目標的順利實現(xiàn)。此外，企業(yè)還可以打造內(nèi)部的財務(wù)信息化管理平臺，進而促進企業(yè)內(nèi)部控制工作效率水平的提升，以此來為企業(yè)的財務(wù)信息準確性和完整性提供合理保障[9]。

（四）完善事后評價及監(jiān)控機制的內(nèi)容

待股權(quán)投資工作完成后，企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)人員應(yīng)當要及時對工作結(jié)果進行全面徹底的分析，并對實際的成果進行客觀的評價，對本次風(fēng)險防范及管理工作的執(zhí)行情況作出總結(jié)，積累相關(guān)的經(jīng)驗，為后續(xù)的其他工作開展打好基礎(chǔ)。同時，企業(yè)應(yīng)當要對內(nèi)部監(jiān)督、控制規(guī)范以及相關(guān)制度內(nèi)容的完善給予高度重視，在實際的工作中，可以采用以下幾種方式來對其進行處理：首先，應(yīng)當要不斷提高對于企業(yè)負責(zé)人員的內(nèi)部控制監(jiān)督管理力度，并結(jié)合企業(yè)的實際情況來構(gòu)建公司的重大事項集體決策機制，遵循聯(lián)簽的原則。同時，要不斷提高對于內(nèi)部審計工作的重視程度，認識到期重要意義，并根據(jù)會計法律法規(guī)的準則要求，嚴格依法開展審計管理工作，并保證審計部門獨立性，與其他財務(wù)部門之間進行區(qū)分。此外，要重視建立企業(yè)內(nèi)部各個部門的監(jiān)督管理體系，實現(xiàn)部門與部門之間的互相監(jiān)督，加強部門與部門之間的互相約束，進而實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部管理效用水平的提升。通過對上述幾種企業(yè)內(nèi)部管理方法的綜合運用，便可以實現(xiàn)對企業(yè)內(nèi)部控制制度的有效完善和優(yōu)化，促進企業(yè)在未來實現(xiàn)健康、良好、穩(wěn)定的發(fā)展目標[10]。

四、結(jié)語

綜上所述，作為順應(yīng)時代發(fā)展需求，符合當前世界大環(huán)境下的新型產(chǎn)物，內(nèi)部控制視角下的股權(quán)投資風(fēng)險管理對于企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展來說具有十分重要的作用和意義。其不僅可以促進企業(yè)日常經(jīng)營管理活動的平穩(wěn)和安全進行，還可以為企業(yè)樹立正確科學(xué)的投資風(fēng)險價值觀念，進而幫助企業(yè)及時找尋分析在股權(quán)投資方面潛在的風(fēng)險問題，同時也可以對該類風(fēng)險問題制定有效的處理和應(yīng)對措施，并為企業(yè)配套完善的風(fēng)險管理機制，進而使得企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)得到了有效地保護，提高了數(shù)據(jù)的有效性和可靠性，能夠為企業(yè)未來的經(jīng)營和決策等工作提供重要的參考價值，并為企業(yè)的長遠穩(wěn)定發(fā)展作出重要的貢獻。