石洪宇
(1.中國石油集團經(jīng)濟技術(shù)研究院;2.中國石油集團油氣市場模擬與價格預(yù)測重點實驗室)
10月,國際油價環(huán)比上漲。10月初,“歐佩克+”10月會議決定11月大幅減產(chǎn)200萬桶/日,加之美國石油庫存下降,國際油價顯著反彈,7日WТI和布倫特原油期貨價格分別升至92.64美元/桶及97.92美元/桶。隨后,全球經(jīng)濟衰退風險揮之不去、市場擔心中國疫情影響石油需求、美元走強以及美國計劃釋放戰(zhàn)略石油儲備等因素施壓油價,國際油價明顯回落,18日WТI和布倫特原油期貨價格分別降至82.82美元/桶及90.93美元/桶。此后,中國可能放松入境隔離期限的消息提振市場對石油需求的樂觀預(yù)期,加之美國商業(yè)原油庫存下降、戰(zhàn)略石油儲備降至1984年中以來最低,支撐油價反彈,21日WТI和布倫特原油期貨價格分別升至85.05美元/桶及93.5美元/桶。隨后,因美元疲弱和美國原油出口創(chuàng)紀錄,國際油價延續(xù)漲勢,27日WТI和布倫特原油期貨價格分別升至89.08美元/桶及96.96美元/桶。月末,因美國石油產(chǎn)量上升,以及市場對中國石油需求產(chǎn)生擔憂,國際油價下跌,31日WТI和布倫特原油期貨價格分別降至86.53美元/桶及94.83美元/桶。10月,WТI、布倫特、阿曼原油期貨均價分別為87.03美元/桶、93.59美元/桶和91.07美元/桶,環(huán)比分別上升3.23美元/桶、3.02美元/桶和0.95美元/桶。
11月,國際原油月均價環(huán)比小幅上漲。11月初,因傳言中國可能放松嚴格的疫情管控、美國能源信息署(ЕIA)原油庫存降幅超預(yù)期,國際油價顯著反彈,4日WТI和布倫特原油期貨價格分別升至92.61美元/桶及98.57美元/桶。隨后,市場擔心中國疫情影響石油需求、美元走強、美國原油庫存大增等利空因素導(dǎo)致油價明顯回落,9日WТI和布倫特原油期貨價格分別降至85.83美元/桶及92.65美元/桶。此后,因美國通貨膨脹率低于預(yù)期提振風險偏好,以及德魯日巴(Druzhba)石油管道中斷向匈牙利供應(yīng)石油,支撐油價上漲,15日WТI和布倫特原油期貨價格分別升至86.92美元/桶及93.86美元/桶。而后德魯日巴管道恢復(fù)輸油、中國疫情令人擔憂、美聯(lián)儲官員“鷹派”言論導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲放緩加息步伐的信心消退等因素施壓油價,油價迅速回落,18日WТI和布倫特原油期貨價格分別降至80.8美元/桶及87.62美元/桶。截至11月18日,11月WТI、布倫特、阿曼原油期貨均價分別為87.23美元/桶、94.06美元/桶和89.24美元/桶,環(huán)比分別上升0.20美元/桶、0.47美元/桶和降1.83美元/桶。
近期國際原油價格走勢見圖1。
圖1 近期國際原油價格走勢
10月,歐洲鹿特丹95號無鉛汽油月均價較上月上升15.96%,至117.02美元/桶;美國紐約93號無鉛汽油月均價較上月上升12.39%,至142.09美元/桶。截至11月18日,11月歐洲鹿特丹95號無鉛汽油月均價較上月下降3.42%,至113.59美元/桶;美國紐約93號無鉛汽油月均價較上月上升8.51%,至150.60美元/桶。
ЕIA公布的數(shù)據(jù)顯示,截至11月11日,過去4周(10月17日-11月11日)美國成品油日均需求總量約為2085.6萬桶,同比上升3.3%,較截至10月14日的過去4周(9月19日-10月14日)上升2.2%;汽油日均需求量為883.6萬桶,同比下降5.3%,較截至10月14日的過去4周上升0.3%;餾分油需求量為404萬桶,同比下降0.2%,較截至10月14日的過去4周下降3.4%。
10月份,WТI和布倫特原油期貨價格波動范圍分別為82.82~92.64美元/桶和88.86~97.92美元/桶。兩者價差月平均為-6.56美元/桶,環(huán)比擴大0.04美元/桶。24日兩者價差為本月最寬值-8.68美元/桶,11日兩者價差為本月最窄值-4.94美元/桶。
截至11月18日,11月WТI和布倫特原油期貨價格波動范圍分別為81.64~92.61美元/桶和89.78~98.57美元/桶。兩者價差月平均為-6.78美元/桶,環(huán)比擴大0.22美元/桶。17日兩者價差為本月最寬值-8.14美元/桶,4日兩者價差為本月最窄值-5.96美元/桶(見圖2)。
圖2 WTI與布倫特原油價差
ЕIA庫存報告顯示,截至11月11日的一周,美國原油庫存為4.3536億桶,較10月同期減少200.2萬桶,其中庫欣地區(qū)庫存為2561.7萬桶,較10月同期減少61.3萬桶;汽油庫存為2.0794億桶,較10月同期減少142.8萬桶;餾分油庫存為1.0738億桶,較10月同期增加119.6萬桶。
10月世界石油供應(yīng)環(huán)比提高41萬桶/日,至10170萬桶/日,為疫情后最高。其中,“歐佩克+”23國原油產(chǎn)量環(huán)比提高7萬桶/日,至4492萬桶/日,是2020年4月以來的最高水平。哈薩克斯坦、伊拉克和尼日利亞的產(chǎn)量增加抵消了沙特阿拉伯的產(chǎn)量下降。10月,俄羅斯原油產(chǎn)量降至972萬桶/日。
截至11月8日,紐約商業(yè)交易所(NYМЕX)原油期貨合約非商業(yè)凈多持倉為27.48萬手,較前一周增加2萬手,較10月同期增加1.56萬手,漲幅為6.01%(見圖3)。
圖3 紐約商業(yè)交易所原油期貨合約非商業(yè)凈多倉與WTI原油期貨價格
國際能源署(IЕA)和ЕIA上調(diào),歐佩克下調(diào)對2022年全球石油日需求增長預(yù)估值。IЕA上調(diào)17萬桶/日,至同比增長212萬桶/日,日需求量達到9978萬桶;ЕIA上調(diào)148萬桶/日,至同比增長92萬桶/日,日需求量達到10105萬桶;歐佩克下調(diào)10萬桶/日,至同比增長254萬桶/日,日需求量為9957萬桶。
10月底公布的路透社對各機構(gòu)四季度油價預(yù)測值的調(diào)查顯示,2022年四季度布倫特原油期貨價格預(yù)估中值為95美元/桶,與9月底的預(yù)估數(shù)據(jù)相同,低于對2023年一季度的預(yù)估中值96美元/桶;WТI原油期貨價格預(yù)估中值為90.25美元/桶,高于9月底的預(yù)估中值90美元/桶,也高于對2023年一季度的預(yù)估中值90美元/桶。機構(gòu)對2023年布倫特和WТI原油期貨價格的預(yù)估中值分別為95.3美元/桶和89.93美元/桶。
預(yù)計12月國際油價環(huán)比小幅上升。在“歐佩克+”會議和俄油禁運生效日前,近期油價走向的決定性因素在需求端。宏觀面疲弱以及中國疫情反復(fù)將導(dǎo)致近期油價下行壓力持續(xù),但80美元/桶的整數(shù)關(guān)口仍將成為布倫特油價的長期重要支撐。12月,供應(yīng)端收緊的概率較大,有望從基本面支撐油價超跌反彈。綜合判斷,基準情景下預(yù)計12月布倫特原油均價在94~98美元/桶。
附表
1 國際市場主要原油現(xiàn)貨平均價格
數(shù)據(jù)來源:路透社普氏報價
2 國際市場主要原油期貨價格
數(shù)據(jù)來源:路透社,上海國際能源交易中心
3 新加坡市場主要油品現(xiàn)貨平均價格
數(shù)據(jù)來源:路透社普氏報價
4 國際市場主要油品期貨價格
數(shù)據(jù)來源:路透社