閆涵

（中國國際石油化工聯(lián)合有限責任公司）

2022年烏克蘭危機爆發(fā)以來，西方與俄羅斯的地緣政治矛盾激化，雙邊進行了多輪的經(jīng)濟制裁與反制裁，引發(fā)天然氣供需失衡、全球天然氣貿(mào)易格局重塑、天然氣價格集體飆升。歐洲基準（ТТF）液化天然氣（LNG）價格一度上漲到100美元/百萬英熱單位，帶動亞洲日韓基準（JKМ）LNG價格一度暴漲到超過80美元/百萬英熱單位，美國亨利中心（НН）LNG價格從年初4美元/百萬英熱單位一度拉漲到10美元/百萬英熱單位，歐洲天然氣價格儼然成為全球天然氣市場的風向標。寒冬將至，烏克蘭危機仍然嚴酷，俄羅斯與西方地緣政治關系依舊緊張，深入研究供暖季歐洲天然氣市場形勢對于中國能源企業(yè)統(tǒng)籌供暖季LNG資源安排和保障冬季天然氣供應具有重要的現(xiàn)實意義。

1 歐洲天然氣市場基本面

經(jīng)過多年的發(fā)展，歐洲天然氣市場已經(jīng)成為高度成熟的交易市場，市場供應形式豐富。俄羅斯管道氣通過東部管線流向西北歐地區(qū)，挪威天然氣通過北部海底管線運往荷蘭、英國、比利時等地區(qū)；在歐洲南部，非洲北部的阿爾及利亞有管道氣出口到西班牙和意大利。歐洲在沿海地區(qū)部署了一些LNG接收站，接收來自卡塔爾和美國等地區(qū)的LNG，西班牙等地的接收站還能進行接卸再出口貿(mào)易。歐洲天然氣消費主要集中在民用、工商業(yè)和發(fā)電部門，近幾年消費量比較穩(wěn)定，年消費量在5500億立方米左右。

雖然歐洲天然氣供應形式多元，儲氣設施比較豐富，但在2022年烏克蘭危機和俄羅斯管道氣大幅減少的背景下，歐洲天然氣供需結構矛盾凸顯。尤其是西北歐地區(qū)天然氣市場結構缺陷更加明顯，LNG接收設施明顯不足，對管道天然氣進口依賴度較高，自有氣田保供能力不足，這些問題在短期內(nèi)難以改善，將在很大程度影響2022年冬季歐洲天然氣保供。

1.1 歐洲巨大的季節(jié)性需求波動對天然氣供應造成挑戰(zhàn)

歐洲天然氣需求呈現(xiàn)顯著的季節(jié)性波動特點，供暖季天然氣需求量一般能達到淡季需求量的2～3倍[1]。從2018－2022年歐洲主要經(jīng)濟體的天然氣需求月度變化來看，德國、荷蘭、英國和法國的波峰波谷需求形態(tài)明顯（見圖1）。在供暖季，德國天然氣月需求峰值能達到120億立方米，但在淡季最低僅有40億立方米左右；英國旺季月需求量最高在100億立方米左右，淡季需求與德國相當。

圖1 歐洲重要經(jīng)濟體天然氣月度消費變化

天然氣在歐洲取暖需求中扮演著核心角色。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局（Еurostat）的數(shù)據(jù)，天然氣取暖消費量在歐洲取暖能源結構中的比例穩(wěn)定在40%左右（見圖2）。其中西北歐地區(qū)冬季取暖對天然氣依賴更高，高于歐洲的平均水平。德國取暖用天然氣消費占天然氣消費總量的50%，荷蘭則達到60%。歐洲學者使用動態(tài)對數(shù)線性需求模型研究了歐洲天然氣需求彈性，結果顯示天然氣取暖短期需求彈性較小，這意味著2022年冬季歐洲對天然氣取暖需求的依賴沒有實質性變化[2]。

圖2 歐盟各取暖能源消費占比

與中國天然氣消費月度變化進行比較，歐洲天然氣消費的季節(jié)性更加突出。從過去兩年來看，中國淡季天然氣月度消費量在200億～300億立方米，旺季最多達到400億立方米的水平，旺季淡季消費比例低于2∶1[3]。相較之下，近兩年歐盟旺季和淡季天然氣消費量比例接近3∶1。

1.2 2022年冬季俄羅斯天然氣對歐供應量處于低位，甚至存在完全斷供的風險

俄羅斯與西方國家的地緣政治摩擦是2022年全球能源市場的主旋律，深刻地改變了國際天然氣市場供需格局。2022年上半年，俄羅斯實施“盧布結算令”政策提升了市場的擔憂情緒，少數(shù)國家由于不遵照執(zhí)行該政策遭到“斷氣”制裁。2022年下半年，俄羅斯與西方地緣政治摩擦升級，北溪管線甚至發(fā)生爆炸事件，管線設施維修難度極大，在較長時間北溪管線將維持斷供狀態(tài)，歐洲ТТF天然氣價格隨之劇烈波動。2021年歐洲進口俄羅斯天然氣1750億立方米，占總消費量的比例超過30%。目前，俄羅斯天然氣僅通過途徑烏克蘭的管線每日輸送3000萬～4000萬立方米到歐洲。從地緣政治形勢來看，2022年冬季俄羅斯與西方的地緣關系預計仍維持僵持狀態(tài)，冬季俄羅斯天然氣對歐供應量處于低位甚至存在完全斷供的風險，歐洲冬季天然氣供應危機重重。為減少俄羅斯能源對歐洲的影響，歐盟已經(jīng)制定《重新賦能歐洲：歐洲廉價、安全、可持續(xù)能源聯(lián)合行動》（“RЕРowerЕU”）計劃，提出到2022年年底將其對俄羅斯石油和天然氣的依賴減少2/3，到2027年底降至零[4]。

1.3 較低的LNG產(chǎn)能增量不能滿足歐洲需求的增長

2022年全球LNG供應增長較為有限，較低的產(chǎn)能增量難以滿足需求的增長。埃信華邁（IНS Мa(chǎn)rkit）預測，2022年全球LNG產(chǎn)能預計增加1500萬噸/年，與2021年增量水平相當。由于新建項目需要數(shù)年時間才能將產(chǎn)量提高到設計水平，因此市場實際供應增量可能低于產(chǎn)能增加水平。分地區(qū)看，太平洋地區(qū)沒有新建項目投產(chǎn)，LNG供應量同比基本持平，供應增量主要來自大西洋地區(qū)的美國LNG出口項目（見圖3），主要是切尼爾（Сheniere）公司薩賓帕斯（Sabine Рass）LNG項目第6條生產(chǎn)線新增供應量600萬噸/年及全球風投液化天然氣公司（Venture Global LNG）卡爾克蘇（Сalcasieu Рass）項目新增供應量500萬噸/年左右。2022年下半年美國新投產(chǎn)LNG項目的產(chǎn)量短期內(nèi)無法達到設計產(chǎn)能，且弗里波特（Freeрort）項目故障影響美國LNG供應。2022年，歐洲LNG進口量大幅增加，平均月進口量超過1000萬噸，全年總進口量可能高于1.2億噸，遠高于上年不到8000萬噸的進口水平。冬季亞洲LNG現(xiàn)貨需求也將上升，來自亞洲地區(qū)的天然氣消費增長預計將部分擠占歐洲的LNG供應。

圖3 全球LNG新建產(chǎn)能變化

1.4 基礎設施瓶頸限制歐洲LNG進口

歐洲現(xiàn)有LNG接收站51座，年接收能力接近2億噸，但歐洲LNG接收站分布極不平衡，現(xiàn)有接收站主要分布在西歐和南歐，ТТF天然氣交易核心區(qū)域的德國、荷蘭、法國和比利時總LNG接收能力低于4000萬噸/年，德國甚至沒有LNG接收設施。2022年俄羅斯天然氣大量減供，雖然歐洲竭力增加LNG進口量以補充天然氣供應，但西北歐地區(qū)匱乏的LNG接收設施限制了LNG采購量，荷蘭等地區(qū)接收站一度出現(xiàn)港口擁堵排隊卸船的現(xiàn)象。

歐洲在2022年初緊急規(guī)劃建設多個接收站，由于一般接收站需要3年左右的建設工期，短期內(nèi)歐洲LNG接收設施瓶頸將繼續(xù)存在。劍橋能源咨詢公司（IНS СЕRA）預測，從2023年開始歐洲接收站投產(chǎn)數(shù)量將明顯增加，到2027年接收能力將增加7000萬噸/年（見圖4）。

圖4 歐洲LNG接收站接收能力預測

1.5 煤炭和核能在短期內(nèi)難以彌補天然氣缺口

在天然氣短缺背景下，德國宣布重啟煤炭發(fā)電廠以保障國內(nèi)能源供應，但高企的煤炭價格和萊茵河通航條件限制了該國的煤炭供應。2022年夏天，席卷歐洲數(shù)周的高溫造成德國商業(yè)動脈萊茵河的水位急劇下降，不僅導致航運延誤，還將運費推高了5倍以上，讓急于囤積煤炭過冬的德國雪上加霜。2018年，萊茵河也曾因大旱水位下降導致貨船無法通行而不得不關閉了132天。歐盟委員會聯(lián)合研究中心（JRС）研究員安德里亞·托雷蒂（Andrea Тoreti）指出，2022年德國干旱情況可能比2018年更為“極端”。高企的煤炭價格還給歐洲“氣轉煤”帶來挑戰(zhàn)[5]。歐盟對俄羅斯煤炭實施禁運之后，歐洲煤炭價格大幅走高，目前歐洲AРI2煤炭價格已經(jīng)從2022年初略高于100美元/噸上漲到300美元/噸以上。

2022年歐洲的干旱也影響了核能供應。作為歐洲重要的核能生產(chǎn)國，法國經(jīng)歷了1958年有記錄以來最嚴重的干旱，在高溫干燥氣象條件下，法國部分核電廠附近的河水溫度大幅提升，導致核電廠利用河水冷卻的能力受限。因此，法國電力公司被迫宣布削減部分核電廠的發(fā)電量。

1.6 歐洲限價提案難以改變天然氣市場短缺局面

歐洲天然氣價格暴漲，居民支付著高昂的能源賬單，在這種背景下，歐盟考慮對天然氣或電力價格進行限制。目前看，限價有兩種形式：一是規(guī)定最高交易價格，即不允許市場價格上漲到最高限價之上；二是允許市場形成競爭性價格，但對居民或工業(yè)用氣超過最高限價的部分進行補貼，目前英國就是采取這種限價方式。

在第一種情形下，有效的最高限價必定低于自由市場價格，因此最高限價必定導致供不應求，市場平衡點將由圖6的Е點向左移動（見圖5左），市場將出現(xiàn)供應短缺的現(xiàn)象，稀缺資源的配置結果必將引起部分民眾的不滿和抗議。歐盟針對此限價提議已經(jīng)過數(shù)輪討論，至今仍未能達成一致。在第二種情形下，補貼式限價方式不會對打壓市場價格產(chǎn)生明顯影響，但由于政府進行補貼，民眾需求曲線會向右移動，市場價格會上漲到更高水平（見圖5右）。雖然公眾支付低于市場水平的最高限價，但對價格差額部分的補貼使得政府蒙受巨大損失[6]。

圖5 歐洲限價市場供需變化分析

2 冬季歐洲天然氣供需形勢分析

2.1 西北歐大陸地區(qū)天然氣供應與歐洲天然氣市場

西北歐大陸地區(qū)是歐洲的天然氣交易中心和俄羅斯管道氣到歐洲最重要的供應區(qū)域，主要包括德國、荷蘭、法國和比利時。該區(qū)域內(nèi)的ТТF天然氣價格反映歐洲天然氣市場供需狀況，并且西北歐大陸地區(qū)是歐洲冬季天然氣保供形勢最嚴峻的區(qū)域。本文以西北歐冬季供需形勢為切入點，研究供暖季歐洲天然氣市場狀況。

西北歐大陸地區(qū)天然氣貿(mào)易十分活躍，具有多元化的供應結構（見圖6），并且通過豐富的管網(wǎng)與歐洲其他區(qū)域連接。西北歐地區(qū)天然氣進口來源主要有兩部分：一部分是來自俄羅斯和挪威的管道氣，另一部分來自LNG進口。西北歐天然氣管線在多個方向與外部連接，在歐洲大陸與盧森堡、奧地利、波蘭和捷克有管道氣貿(mào)易，在北部方向與瑞典和丹麥有管線相連，在西部方向與英國有管線相連，在南部與西班牙進行管道氣貿(mào)易。

圖6 西北歐大陸地區(qū)天然氣供需平衡變化

從近兩年的情況看，西北歐大陸地區(qū)天然氣消費季節(jié)性變化的特征十分明顯。淡季和旺季月度消費呈現(xiàn)顯著的“波谷波峰”結構，淡季該地區(qū)天然氣月消費量在70億～80億立方米，旺季月消費量超過200億立方米。天然氣庫存相應地出現(xiàn)“夏升冬降”，淡季大量注氣，需求旺季則大量消耗。西北歐天然氣市場供需結構在2022年前比較穩(wěn)定，俄羅斯與挪威管道氣是供應主體，挪威管道氣流量每月在60億～70億立方米的水平，北溪管線供應西北歐大陸地區(qū)的月流量在45億～50億立方米，并且流量比較平穩(wěn)。液化天然氣在市場中扮演調峰角色，西北歐與歐洲其他區(qū)域管道氣貿(mào)易量比較穩(wěn)定。2022年西北歐大陸地區(qū)最重要的變化是北溪管線已經(jīng)完全斷供，液化天然氣進口量有所增加。本文判斷，2022年冬季北溪管線受地緣政治影響將維持斷供，亞洲旺季“擠兌”和歐洲基礎設施瓶頸使西北歐大陸地區(qū)LNG進口受限，歐洲天然氣庫存和消費變化情況是該區(qū)域能否順利過冬的關鍵。

2.2 歐洲供暖季天然氣市場分析情形假設

冬季氣候狀況具有較大不確定性，為避免2022年供暖季出現(xiàn)氣荒，歐盟提出削減15%天然氣消費量的目標，但該目標能否達到也具有不確定性，因此本文按照“冷冬”“暖冬”以及“正常消費量”“較正常消費量減少15%”4種情況進行分析，供暖期從11月到第二年3月。2020年12月開始，拉尼娜氣候席卷全球，亞洲和歐洲地區(qū)經(jīng)歷多年不見的寒潮，氣象觀測數(shù)據(jù)顯示2020年12月至2021年5月歐洲各月最高溫度較往年同期平均溫度低2～5℃[7]，因此本文以2020年11月至2021年3月供需情況作為冷冬市場基準情形；2021－2022年供暖季歐洲經(jīng)歷了不同的氣候狀況，氣溫比預期要高，冬季溫度總體高于往年水平，因此本文以2021年11月至2022年3月供需情況作為暖冬市場基準情形。

2.3 冷冬情形

鑒于歐洲目前注氣比較順利，本文假設西北歐大陸地區(qū)在2022年11月初基本將儲氣庫注滿，達到480億立方米的庫存水平，北溪管線完全斷供，管輸量為零，其他管線流量參照歷年情況，參照2020年11月至2021年3月冷冬情形下，西北歐大陸地區(qū)天然氣消費量分為“正常消費量”和“較正常消費量減少15%”兩種情況，其他供需因素參照2020年至2021年冬季計算。

在冷冬正常消費情形下，西北歐大陸地區(qū)天然氣消費量從11月開始逐漸增加，次年1月達到峰值水平的近200億立方米，2月消費量有所回落，但仍高于100億立方米。在此消費增速下，2月底西北歐大陸地區(qū)的庫存已經(jīng)耗盡。因此，在冷冬情況下，如果政府無法采取措施將消費量降至正常水平以下，歐洲無法順利過冬，ТТF天然氣價格將飆升到更高水平。

如果政府采取了激進的措施來減少15%的天然氣消費量，在冷冬情況下，西北歐大陸天然氣累計消費量將持續(xù)增長，但低于正常消費情形，3月底該區(qū)域大部分天然氣庫存將耗盡，市場將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。

2.4 暖冬情形

參照2021年11月至2022年3月暖冬情形，西北歐大陸地區(qū)天然氣消費量分為“正常消費量”和“較正常消費量減少15%”兩種情況，其他變量與冷冬情形一樣。如果天然氣消費維持在正常水平，那么從2022年11月開始天然氣消費將累積增長，在此消費增速下，大約在次年3月底庫存耗盡，暖冬“正常消費量”情形下西北歐大陸地區(qū)天然氣供需與冷冬“較正常消費量減少15%”情形類似，市場將呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢。如果在暖冬情況下政府仍嚴格堅持減少15%消費量的措施，那么3月底西北歐大陸地區(qū)天然氣庫存將在200億立方米左右，這將令ТТF天然氣價格承壓。

3 結論

烏克蘭危機爆發(fā)以來，歐洲天然氣市場大幅震蕩，歐洲天然氣價格儼然成為全球天然氣市場的風向標。本文通過深入分析歐洲天然氣市場基本面，探究歐洲天然氣需求的季節(jié)性變化，研究在烏克蘭危機背景下冬季歐洲天然氣市場的形勢和供需決定因素。結果表明，如果2022年為冷冬，在減少消費量的情形下歐洲天然氣市場將呈現(xiàn)供應緊俏局面，如果歐洲不能有效削減天然氣消費量，市場將出現(xiàn)供不應求現(xiàn)象；如果2022年為暖冬，在正常消費情況下市場將呈現(xiàn)緊平衡局面，若歐洲能有效削減消費量，歐洲市場供需可能整體寬松。中國能源企業(yè)應加強市場分析，針對不同市場情形制定相應的資源采購和套期保值策略，做好冬季LNG保供工作。