蔡 程

（首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 密云分校，北京 101500）

我國(guó)數(shù)字人民幣以國(guó)家信用為支撐，較之比特幣這樣的私人數(shù)字貨幣在信用方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。在功能上，私人數(shù)字貨幣因價(jià)格不穩(wěn)定和支付不方便而削弱了其貨幣價(jià)值尺度的作用。中國(guó)人民銀行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的首要前提是滿足貨幣的基本功能。因此，數(shù)字人民幣不能完全參考私人數(shù)字貨幣的發(fā)展過(guò)程，要在數(shù)字化、智能化的基礎(chǔ)上，優(yōu)化支付制度繼而順利完成貨幣形態(tài)轉(zhuǎn)換和金融體制改革，這便是今后數(shù)字人民幣發(fā)展的主流方向。

一、數(shù)字人民幣的發(fā)展意義

（一）增強(qiáng)付款便利性與安全性

第一，與傳統(tǒng)的紙幣和硬幣相比，數(shù)字人民幣不僅具有攜帶和儲(chǔ)存便利的優(yōu)點(diǎn)，也省去了計(jì)算和找零的環(huán)節(jié)，有效避免了現(xiàn)金折損和丟失。第二，與近年來(lái)迅速擴(kuò)張并占領(lǐng)市場(chǎng)的支付寶、微信平臺(tái)等第三方支付體系相比，由央行統(tǒng)一發(fā)行和管理數(shù)字人民幣，不僅能更好地保證技術(shù)上的安全和廣大用戶隱私，而且還具有雙重線下付款功能〔1〕。也就是說(shuō)，在沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)信號(hào)的情況下，交易雙方依然能夠通過(guò)數(shù)字人民幣完成交易。第三，數(shù)字化人民幣能夠突破地理、物質(zhì)和政治經(jīng)濟(jì)條件的限制，是極具潛力的跨境支付領(lǐng)域。它的賬戶耦合特性使其在支付時(shí)無(wú)須綁定人民幣銀行賬戶，在當(dāng)前公眾都已習(xí)慣非現(xiàn)金交易結(jié)算的環(huán)境下，以2022年北京冬奧會(huì)數(shù)字人民幣應(yīng)用場(chǎng)景為體驗(yàn)平臺(tái)，可以讓各國(guó)選手和游客感受到數(shù)字人民幣帶來(lái)的便捷與安全。

（二）降低傳統(tǒng)貨幣的管理成本

首先，對(duì)于央行來(lái)說(shuō)，數(shù)字人民幣沒(méi)有印刷鈔票、硬幣制作、防偽技術(shù)、發(fā)行、流通以及回收過(guò)程中的物流成本、儲(chǔ)存成本和安全保護(hù)成本。因此，數(shù)字人民幣發(fā)行和流通成本的降低，能更大程度地為社會(huì)減輕經(jīng)濟(jì)壓力。其次，對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，數(shù)字人民幣的發(fā)行，將釋放商業(yè)銀行因經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金業(yè)務(wù)而束縛的大量人力和物力資源〔2〕。舉例來(lái)說(shuō)：在商業(yè)銀行的鈔票清點(diǎn)、驗(yàn)證真?zhèn)?、統(tǒng)一保管等工作都需要至少兩個(gè)崗位的在職工作人員完成，全國(guó)各地隨處可見的銀行自助服務(wù)機(jī)，也要長(zhǎng)時(shí)間按時(shí)繳納相應(yīng)的場(chǎng)地租賃費(fèi)用、硬件設(shè)備維修養(yǎng)護(hù)費(fèi)用以及工作人員的管理費(fèi)用等。

（三）提高貨幣政策預(yù)見性與有效性

目前，中國(guó)人民銀行實(shí)施宏觀調(diào)控的主要途徑是通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率和進(jìn)行公開市場(chǎng)操作這三項(xiàng)貨幣政策工具。但在現(xiàn)實(shí)操作中，由于傳統(tǒng)的貨幣政策工具通常在時(shí)間上存在一定的滯后性，無(wú)法有效地達(dá)到預(yù)期，為了達(dá)到政策目的，往往需要多個(gè)不同流通環(huán)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)，容易出現(xiàn)資本“脫實(shí)向虛”等不良現(xiàn)象。而對(duì)于數(shù)字人民幣這種全新的交易媒介來(lái)說(shuō)，則能在一定程度上解決政策傳導(dǎo)中的時(shí)滯問(wèn)題。此外，數(shù)字人民幣還能便于央行更好地監(jiān)控經(jīng)濟(jì)與金融方面的整體動(dòng)態(tài)和詳情趨勢(shì)，有利于制定和執(zhí)行更有預(yù)見性、更為準(zhǔn)確高效的貨幣政策，從而在更大范圍內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)資源的最優(yōu)配置。

二、數(shù)字人民幣的發(fā)展困境

（一）監(jiān)管技術(shù)有待突破

與傳統(tǒng)主權(quán)信用貨幣相比，數(shù)字貨幣的流通具有速度快、范圍廣、規(guī)模多變等優(yōu)勢(shì)，與此同時(shí)還伴隨著更多新的風(fēng)險(xiǎn)和漏洞，因而以往的監(jiān)督管理舉措可能對(duì)數(shù)字貨幣無(wú)法起到很好的保護(hù)作用。中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究中心負(fù)責(zé)人穆長(zhǎng)春曾表示，數(shù)字人民幣支付工具體系在技術(shù)層面上結(jié)合了傳統(tǒng)的中心化結(jié)構(gòu)框架和區(qū)塊鏈技術(shù)〔3〕。然而IMF、BIS等一系列調(diào)查結(jié)果顯示，對(duì)于世界各個(gè)國(guó)家的央行來(lái)說(shuō)，應(yīng)用比較廣泛的分布式賬本技術(shù)依然面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于不斷進(jìn)行大額支付來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈等分布式賬本技術(shù)保持系統(tǒng)的安全性和穩(wěn)定性，還需要大規(guī)模驗(yàn)證。同時(shí)，將來(lái)數(shù)字人民幣流通后，嶄新的金融行業(yè)態(tài)勢(shì)也會(huì)同步出現(xiàn)，比如：網(wǎng)絡(luò)錢包、資金產(chǎn)業(yè)托管和供應(yīng)鏈金融等，這些領(lǐng)域都有可能演變成新的投資商機(jī)或套利出口，如果要是在監(jiān)管上毫無(wú)任何技術(shù)突破，監(jiān)管體系將會(huì)面臨著巨大威脅。

（二）商業(yè)銀行面臨新的風(fēng)險(xiǎn)

在大多數(shù)國(guó)家的金融系統(tǒng)中，商業(yè)銀行作為信用中介、付款平臺(tái)的重要機(jī)構(gòu)，不僅擁有金融服務(wù)、信用創(chuàng)造等職能，同時(shí)也在國(guó)家貨幣政策體制中充當(dāng)著不可替代的角色。數(shù)字人民幣發(fā)行方案按照現(xiàn)有公開信息采取“雙運(yùn)作制度”也就是“央行——商業(yè)機(jī)構(gòu)”的模式。比如，商業(yè)銀行存款的個(gè)人和企業(yè)單位持有者要是想擁有或是使用數(shù)字人民幣，就必須將銀行中的存款換成數(shù)字人民幣后再使用。在商業(yè)銀行將銀行存款轉(zhuǎn)換成數(shù)字人民幣的過(guò)程中，將會(huì)導(dǎo)致銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)萎縮，這便是所謂的“脫媒”。數(shù)字人民幣發(fā)行成功與否將與“脫媒”的規(guī)模和時(shí)效性有著正相關(guān)關(guān)系，與銀行中的存款及其可用資金與貸款則有著反相關(guān)關(guān)系。在“脫媒”后，多數(shù)商業(yè)銀行往往為了穩(wěn)定盈利標(biāo)準(zhǔn)，債務(wù)端整體付息成本比率的大幅度上升，將迫使其資產(chǎn)端尋求較高水平的收益，由此便會(huì)造成以下兩種結(jié)果：一是進(jìn)一步導(dǎo)致社會(huì)融資成本的上升；二是轉(zhuǎn)變了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，向風(fēng)險(xiǎn)和收益更高資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，無(wú)論哪種結(jié)果均會(huì)使銀行行業(yè)面臨不同程度的風(fēng)險(xiǎn)〔4〕。

（三）平衡與傳統(tǒng)貨幣的流通關(guān)系難度較大

目前，我國(guó)的支付結(jié)算工具主要由銀行活期賬戶、現(xiàn)金票據(jù)以及第三方支付平臺(tái)三大類組成，但隨著將來(lái)數(shù)字人民幣的推行和廣泛使用，我國(guó)的支付結(jié)算工具將擴(kuò)增成四種。一方面，國(guó)內(nèi)大部分城市已被第三方支付平臺(tái)壟斷，具有較高的用戶黏性。以微信支付為例，微信App早在2018年就突破了10億的交易額。因此，對(duì)于那些習(xí)慣使用第三方付款、結(jié)算效率高的地區(qū)，廣大用戶對(duì)于數(shù)字人民幣的使用需求和意愿并不強(qiáng)烈。另一方面則是因?yàn)橐恍┙鹑诨A(chǔ)設(shè)施不夠完善的偏遠(yuǎn)地區(qū)群眾與在數(shù)字技術(shù)方面存在使用障礙的老年和困難群體，他們的消費(fèi)習(xí)慣也往往更傾向于傳統(tǒng)紙幣的儲(chǔ)蓄和使用。數(shù)字人民幣作為一種與大眾日常消費(fèi)密切相關(guān)的新生事物，能否在有限的時(shí)間內(nèi)培養(yǎng)廣大用戶的使用習(xí)慣還存在一定的不確定性。預(yù)計(jì)在未來(lái)的一段時(shí)間，傳統(tǒng)紙幣與數(shù)字人民幣會(huì)同時(shí)流通，對(duì)貨幣流通市場(chǎng)的原有運(yùn)行模式也將產(chǎn)生巨大影響。平衡好兩種形式人民幣之間的流通關(guān)系，就必須采取科學(xué)合理的處理方式和手段，反之則會(huì)引發(fā)貨幣流通風(fēng)險(xiǎn)。

（四）存在與現(xiàn)跨境支付系統(tǒng)難以協(xié)調(diào)問(wèn)題

目前的國(guó)際跨境支付系統(tǒng)主要基于代理銀行模式，即在滿足各國(guó)金融監(jiān)管條件的基礎(chǔ)上，通過(guò)特定的支付系統(tǒng)進(jìn)行匯率換算和交易轉(zhuǎn)賬。這種模式形成了當(dāng)前以紐約清算所銀行間支付系統(tǒng)和全球銀行金融電信協(xié)會(huì)為主導(dǎo)的國(guó)際金融秩序，最初的人民幣跨境業(yè)務(wù)高度依賴這兩個(gè)系統(tǒng)。

自2015年跨境人民幣支付系統(tǒng)啟用以來(lái)，雖然與SWIFT相容，但仍需定期向美國(guó)財(cái)政部提交其財(cái)務(wù)支付電文數(shù)據(jù)，無(wú)法保障我國(guó)跨境支付結(jié)算的數(shù)據(jù)安全性和業(yè)務(wù)處理穩(wěn)定性〔5〕。有別于傳統(tǒng)主權(quán)信用貨幣在跨境流通時(shí)面臨的政治經(jīng)濟(jì)和技術(shù)條件限制，合法數(shù)字貨幣具有方便、可編程、交易費(fèi)用低等特點(diǎn)，在國(guó)際貿(mào)易跨境支付方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。隨著數(shù)字人民幣的實(shí)施，有可能建立一個(gè)新的全球跨境支付系統(tǒng)，將來(lái)數(shù)字人民幣的跨境發(fā)行與流通，一定會(huì)出現(xiàn)對(duì)其他國(guó)家流通貨幣的取代效應(yīng)與擠出效應(yīng)，尤其是美元。對(duì)以美國(guó)為代表的大國(guó)及其盟國(guó)所造成的阻礙和壓制，未來(lái)也將成為數(shù)字人民幣發(fā)展需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。

三、數(shù)字人民幣的發(fā)展對(duì)策

（一）構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管體系

數(shù)字人民幣的推行需要重新構(gòu)建與之相對(duì)應(yīng)的金融監(jiān)督管理體系，但如今我國(guó)相關(guān)法律規(guī)定還存在明顯的不足，建議在延續(xù)過(guò)去有關(guān)貨幣管理規(guī)定的基礎(chǔ)上，結(jié)合數(shù)字人民幣的獨(dú)特屬性，適當(dāng)增添部分新內(nèi)容，以此滿足當(dāng)前形勢(shì)的實(shí)際需要〔6〕。探究與數(shù)字人民幣相對(duì)應(yīng)的全新監(jiān)管模式。比如：制定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，確定數(shù)字人民幣的監(jiān)督管理方向；明確監(jiān)督管理部門及其工作職責(zé)和權(quán)限，確立監(jiān)督管理目標(biāo)，充分保障數(shù)字人民幣從發(fā)行到流通再到回收的各個(gè)環(huán)節(jié)，都能夠隨時(shí)對(duì)其進(jìn)行追溯和全面監(jiān)控等。此外，數(shù)字貨幣依托分布式結(jié)構(gòu)框架、密碼運(yùn)算法以及網(wǎng)絡(luò)云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)，其本身會(huì)拓展金融監(jiān)管的應(yīng)用范圍，可借此契機(jī)盡快完善數(shù)字人民幣在新興金融領(lǐng)域中的法律空白。

（二）加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和優(yōu)化

目前，數(shù)字人民幣已先行在深圳、蘇州、雄安、成都等城市進(jìn)行試點(diǎn)測(cè)試。試點(diǎn)工作在開展過(guò)程中應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：首先是從我國(guó)金融生態(tài)環(huán)境、金融基礎(chǔ)設(shè)施以及金融體系的短板和痛點(diǎn)出發(fā)，將發(fā)展較為落后的地區(qū)也依次納入試點(diǎn)范疇內(nèi)。只有保證經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)試點(diǎn)工作做好，才能實(shí)現(xiàn)在全國(guó)范圍內(nèi)的有效推廣。其次是根據(jù)眾所周知的數(shù)字人民幣“雙層操作系統(tǒng)”，積極鼓勵(lì)各大商業(yè)銀行主動(dòng)配合與全力支持。進(jìn)一步拓展數(shù)字人民幣的場(chǎng)景運(yùn)用，銀行和客戶之間開展豐富的社會(huì)交際、消費(fèi)交易與日常生活化場(chǎng)景的構(gòu)建，拓展數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)的輻射范圍。最后則是針對(duì)停電、斷網(wǎng)等一些突發(fā)事件進(jìn)行綜合測(cè)試，重點(diǎn)檢測(cè)數(shù)字人民幣能否提供與現(xiàn)金相似的實(shí)用性和是否能夠確保老年人以及其他有數(shù)字技術(shù)障礙和使用困難的人群免費(fèi)使用貨幣。

（三）大力推行區(qū)域金融合作

鑒于數(shù)字人民幣將來(lái)走向世界時(shí)可能會(huì)面臨其他國(guó)家的阻撓和干擾，我國(guó)需利用“一帶一路”建設(shè)、促進(jìn)金磚國(guó)家合作以及上海合作組織等拓展與世界各國(guó)的合作空間，結(jié)成國(guó)際貨幣與金融合作聯(lián)盟。若是將來(lái)數(shù)字人民幣在其他國(guó)家發(fā)行與流通，應(yīng)率先考慮與“一帶一路”沿線國(guó)家開展合作。從商務(wù)部發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年我國(guó)所有企業(yè)單位與“一帶一路”沿線六十一個(gè)國(guó)家簽訂的海外承包工程項(xiàng)目協(xié)議同比增加了五千六百六十一份，新增加的合同金額累積共1414.6億美元。由此可見，我國(guó)始終在努力推進(jìn)與“一帶一路”沿線國(guó)家的投資合作，所以優(yōu)先在“一帶一路”倡議下的相關(guān)地區(qū)發(fā)行數(shù)字人民幣，將有助于引導(dǎo)數(shù)字人民幣搶占未來(lái)新興金融領(lǐng)域的更多市場(chǎng)份額，以便進(jìn)一步加快外部循環(huán)。

（四）深化數(shù)字金融領(lǐng)域聯(lián)動(dòng)

我國(guó)應(yīng)該積極參加并推動(dòng)數(shù)字貨幣國(guó)際管理合作，促進(jìn)數(shù)字貨幣國(guó)際監(jiān)督管理標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建，充分借助國(guó)際金融政策平臺(tái)來(lái)提出我國(guó)的建議，積極掌握話語(yǔ)權(quán)、主導(dǎo)權(quán)和重要領(lǐng)域的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并踴躍參與國(guó)際相關(guān)政策和規(guī)則的制定。此外，數(shù)字人民幣在世界各國(guó)的推廣和使用主要依靠電子錢包、身份信息認(rèn)證、密碼傳輸?shù)榷喾N金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。我國(guó)建立國(guó)內(nèi)數(shù)字貨幣框架后，應(yīng)積極促進(jìn)數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施與海外各國(guó)的相互聯(lián)通，真正深化數(shù)字人民幣的發(fā)展。日后數(shù)字貨幣在世界各國(guó)正式流通后，在洗錢、詐騙、恐怖融資等多重領(lǐng)域?qū)⒃庥鲂碌娘L(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)作為負(fù)責(zé)任的國(guó)家，應(yīng)加強(qiáng)與各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作，協(xié)同構(gòu)建有針對(duì)性的政策與制度，共同探究和解決數(shù)字金融領(lǐng)域出現(xiàn)的新問(wèn)題和新狀況，并提出切實(shí)可行的解決方案。

四、結(jié)語(yǔ)

數(shù)字人民幣發(fā)展過(guò)程中在監(jiān)管、金融、流通及支付等方面都將遇到巨大的挑戰(zhàn)和困境，對(duì)此，需要進(jìn)一步完善政策體制、優(yōu)化資源配置，提高貨幣政策的有效性，實(shí)現(xiàn)金融惠普，從而加快人民幣新業(yè)態(tài)發(fā)展，規(guī)避數(shù)字人民幣各種風(fēng)險(xiǎn)，提高其監(jiān)管效率。