趙君麗, 王子嫣

(東華大學(xué) 旭日工商管理學(xué)院,上海 200051)

1994年以來,中國一直是全球最大的紡織品服裝出口國,但也是被發(fā)起紡織品反傾銷調(diào)查數(shù)量最多的國家。根據(jù)中國貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)測算,1993—2021年全球?qū)徔椆I(yè)發(fā)起的貿(mào)易救濟(jì)案件中,對中國紡織工業(yè)發(fā)起的反傾銷案件占比達(dá)36.33%。在紡織品貿(mào)易摩擦頻發(fā)的同時(shí),國內(nèi)原料和勞動(dòng)力成本持續(xù)上漲,節(jié)能減排壓力增大,中國紡織品服裝出口面臨巨大挑戰(zhàn),但中國紡織企業(yè)的對外直接投資(OFDI)加速,投資金額不斷增加。根據(jù)國家商務(wù)部的數(shù)據(jù)測算,2003—2018年,中國紡織產(chǎn)業(yè)對外直接投資額累計(jì)達(dá)97.96億美元,年均增速為15.6%。

關(guān)于企業(yè)國際化的界定,學(xué)術(shù)界至今尚未完全達(dá)成共識(shí)。Hitt等[1]把企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)跨國界的拓展行為都稱為國際化,企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)跨國界的拓展行為包括出口和對外直接投資[2],本文的國際化選擇是指企業(yè)出口和對外直接投資的權(quán)衡。那么貿(mào)易摩擦是否是影響紡織企業(yè)出口與對外直接投資選擇的重要因素?外部因素貿(mào)易摩擦和內(nèi)部因素生產(chǎn)率等如何相互作用,進(jìn)而影響企業(yè)的國際化選擇?此類研究有助于中國企業(yè)在當(dāng)前多變的貿(mào)易環(huán)境下,更有效地參與國際貿(mào)易、投資及國際分工合作,以尋找破解內(nèi)外壓力的突破路徑。

早期的學(xué)者從宏觀角度研究了貿(mào)易與投資之間的關(guān)系,包括替代關(guān)系、互補(bǔ)關(guān)系和權(quán)變關(guān)系[3-11]。新新貿(mào)易理論的研究學(xué)者從微觀的企業(yè)異質(zhì)性角度來研究貿(mào)易和投資之間的關(guān)系,以企業(yè)生產(chǎn)率衡量企業(yè)的異質(zhì)性,認(rèn)為生產(chǎn)率較低的企業(yè)會(huì)選擇內(nèi)銷或退出市場,生產(chǎn)率較高的企業(yè)會(huì)選擇出口,生產(chǎn)率最高的企業(yè)會(huì)選擇對外投資[12-18]。但是,國內(nèi)部分學(xué)者在研究企業(yè)的出口和內(nèi)銷選擇時(shí)發(fā)現(xiàn)了相反的現(xiàn)象:生產(chǎn)率低的企業(yè)選擇出口,生產(chǎn)率高的企業(yè)選擇內(nèi)銷。學(xué)者們把類似與新新貿(mào)易理論結(jié)果相反的現(xiàn)象稱為“生產(chǎn)率悖論”[19],生產(chǎn)率悖論包括出口—內(nèi)銷生產(chǎn)率悖論,對外投資—內(nèi)銷生產(chǎn)率悖論,對外投資—出口生產(chǎn)率悖論?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對于出口—內(nèi)銷生產(chǎn)率悖論的研究較多[20-21],探討生產(chǎn)率與對外直接投資關(guān)系的研究較為薄弱[22]。

貿(mào)易摩擦是指兩國之間的貿(mào)易矛盾和貿(mào)易糾紛[23-24],主要包括反傾銷、反補(bǔ)貼和保障措施三種形式。本文主要從反傾銷的角度量化貿(mào)易摩擦。一些學(xué)者從貿(mào)易摩擦角度研究了對外直接投資,認(rèn)為企業(yè)為了規(guī)避反傾銷等貿(mào)易壁壘,會(huì)選擇增加對外直接投資[25-28]。例如,日本的紡織企業(yè)為規(guī)避美國的反傾銷調(diào)查,先在東南亞國家進(jìn)行投資,再出口到美國[29]。另外一些學(xué)者從貿(mào)易摩擦角度研究了出口貿(mào)易,認(rèn)為反傾銷存在四種貿(mào)易效應(yīng),包括貿(mào)易破壞效應(yīng)、貿(mào)易轉(zhuǎn)向效應(yīng)、貿(mào)易偏轉(zhuǎn)效應(yīng)和貿(mào)易抑制效應(yīng)[30],并從實(shí)證角度檢驗(yàn)了反傾銷的這四種貿(mào)易效應(yīng)[31-34]。從紡織行業(yè)角度,反傾銷措施在短期內(nèi)會(huì)降低出口貿(mào)易量[35],并削弱中國紡織服裝的出口競爭力[36],貿(mào)易壁壘對出口和對外直接投資選擇的影響有行業(yè)異質(zhì)性和國別異質(zhì)性[37]。

綜上所述,現(xiàn)有文獻(xiàn)對于國際化選擇的研究從宏觀角度轉(zhuǎn)到微觀企業(yè)視角,也有文獻(xiàn)從企業(yè)國際化選擇的外部因素貿(mào)易摩擦對于出口,或者對于OFDI的影響進(jìn)行了分析,但是鮮有文獻(xiàn)研究貿(mào)易摩擦與生產(chǎn)率內(nèi)部因素綜合作用,以及如何影響企業(yè)的國際化選擇。本文的邊際貢獻(xiàn)在于:1) 在新新貿(mào)易理論異質(zhì)性研究的基礎(chǔ)上,本文將貿(mào)易摩擦外部因素和企業(yè)異質(zhì)性內(nèi)部因素結(jié)合起來,研究貿(mào)易摩擦對于企業(yè)出口、OFDI國際化選擇的影響,探尋企業(yè)出口與OFDI國際化選擇的動(dòng)因,找到了“生產(chǎn)率悖論”的新解釋,深化了新新貿(mào)易理論的研究。2) 區(qū)別于以往對于貿(mào)易摩擦與出口,或者貿(mào)易摩擦與投資兩者的單獨(dú)研究,本文將出口和投資兩者綜合考慮,研究貿(mào)易摩擦與兩個(gè)選擇之間的替代或互補(bǔ)關(guān)系,對豐富企業(yè)國際化選擇的研究有積極貢獻(xiàn)。3) 方法上,一是在實(shí)證模型研究之前,本文通過企業(yè)訪談方法,對紡織企業(yè)國際化選擇進(jìn)行了案例分析;二是本文按照企業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)品與遭受反傾銷調(diào)查的產(chǎn)品相匹配,統(tǒng)計(jì)反傾銷數(shù)量,這種統(tǒng)計(jì)方法更加精確;三是本文對紡織業(yè)及紡織服裝、服飾業(yè)的上市企業(yè)進(jìn)行了合并研究和分類研究,探索這兩類上市企業(yè)在貿(mào)易摩擦背景下的國際化選擇。

1 特征事實(shí)與研究假設(shè)

1.1 對外直接投資和出口的關(guān)系

現(xiàn)有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)對外直接投資和出口之間的關(guān)系有替代、互補(bǔ)和權(quán)變?nèi)N關(guān)系[3-11]。在貿(mào)易摩擦的背景下,跨國企業(yè)如何選擇國際化模式?案例方法可以解釋現(xiàn)實(shí),尤其是解釋新興市場企業(yè)之間相互作用的復(fù)雜機(jī)制[38]。筆者對上海新業(yè)鴻刺繡服飾有限公司進(jìn)行案例訪談,了解企業(yè)對外投資發(fā)展的情況。根據(jù)訪談資料,公司的對外投資歷程如圖1所示。2003年為了免配額制,公司到柬埔寨和蒙古烏蘭巴托投資辦廠,配額取消后撤回投資。2018年中美貿(mào)易摩擦加劇,應(yīng)客戶要求,2019年公司在埃及和柬埔寨建廠。

圖1 貿(mào)易環(huán)境與新業(yè)鴻公司對外投資決策Fig.1 Trade environment and foreign investment decisions of Xinyehong Company

根據(jù)訪談結(jié)果,企業(yè)對外投資的決策與貿(mào)易環(huán)境有密切的關(guān)系,貿(mào)易摩擦增加后,企業(yè)對外投資增加,以規(guī)避貿(mào)易壁壘,但是同期并沒有發(fā)現(xiàn)出口的顯著下降。對外直接投資和出口之間的替代關(guān)系并不明確,如果有關(guān)系,也是通過對外投資帶動(dòng)產(chǎn)品出口,由此本文提出假設(shè):

H1:對外直接投資和出口不存在顯著替代關(guān)系。

1.2 貿(mào)易摩擦強(qiáng)度越大,企業(yè)對外直接投資的可能性越大

貿(mào)易摩擦強(qiáng)度是指貿(mào)易摩擦發(fā)生的頻次[39],本文以國外對中國紡織企業(yè)發(fā)起的反傾銷案件數(shù)量來衡量貿(mào)易摩擦強(qiáng)度。圖2中反傾銷案件數(shù)量為中國貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)披露的中國紡織產(chǎn)業(yè)在研究期間每年遭受的反傾銷案件調(diào)查數(shù)量,新增選擇OFDI的企業(yè)數(shù)量的計(jì)算方法為用滯后一期的選擇OFDI的企業(yè)數(shù)量減上一年選擇OFDI的企業(yè)數(shù)量作為當(dāng)年的新增選擇OFDI的企業(yè)數(shù)量。由圖2可見,反傾銷案件數(shù)量與新增選擇OFDI的企業(yè)數(shù)量基本上為同趨勢變動(dòng),2009年貿(mào)易摩擦較高的同時(shí),新增選擇OFDI的企業(yè)數(shù)量明顯上升。

圖2 紡織產(chǎn)業(yè)反傾銷案件數(shù)量與新增選擇OFDI的企業(yè)數(shù)量Fig.2 The number of anti-dumping cases in textile industry and the number of enterprises newly choosing OFDI

根據(jù)上述特征事實(shí),以反傾銷為代表的貿(mào)易摩擦數(shù)量增多時(shí),選擇OFDI的紡織企業(yè)數(shù)量會(huì)增加。也有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)在東道國政府采取反傾銷措施時(shí),追求利潤最大化的企業(yè)會(huì)增加對外直接投資[40]?；谏鲜龇治?本文提出如下假設(shè):

H2:貿(mào)易摩擦強(qiáng)度越大,企業(yè)對外直接投資的可能性越大。

1.3 企業(yè)的生產(chǎn)率越高,對外直接投資的可能性越大

本文計(jì)算了紡織業(yè)及紡織服裝、服飾業(yè)上市公司的生產(chǎn)率,計(jì)算公式如下:

LTFPit=ln(Sit/Lit)

(1)

式中:LTFPit表示企業(yè)i在第t年的勞動(dòng)生產(chǎn)率;Sit表示企業(yè)i在第t年的產(chǎn)出,用調(diào)整后企業(yè)的營業(yè)收入表示并以2000年為基準(zhǔn)的全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)平減;Lit表示企業(yè)i在第t年的員工人數(shù)。

營業(yè)收入和員工人數(shù)的數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫,測算的結(jié)果如圖3所示。2005—2017年在紡織業(yè)及紡織服裝、服飾業(yè)的上市公司中,內(nèi)銷企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率均值普遍大于出口企業(yè)和OFDI企業(yè),存在出口—內(nèi)銷生產(chǎn)率悖論和對外投資—內(nèi)銷生產(chǎn)率悖論“雙悖論”的特征事實(shí),但是在2017年后,生產(chǎn)率悖論消失,由于部分內(nèi)銷企業(yè)選擇了進(jìn)行對外直接投資,變?yōu)镺FDI企業(yè),內(nèi)銷企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率均值便大幅下降,低于出口和OFDI企業(yè)。在2005—2011年,對外投資企業(yè)和出口企業(yè)生產(chǎn)率的關(guān)系不確定,但是2011—2019年,OFDI企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率大于出口企業(yè)。

圖3 OFDI企業(yè)與出口、內(nèi)銷企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率均值Fig.3 The average labor productivity of OFDI companies and export and domestic sales companies

新新貿(mào)易理論的學(xué)者們發(fā)現(xiàn),生產(chǎn)率最高的企業(yè)會(huì)選擇OFDI,生產(chǎn)率次之的企業(yè)會(huì)選擇出口,生產(chǎn)率低的企業(yè)會(huì)選擇內(nèi)銷[41]?；谏鲜龇治?本文提出如下假設(shè):

H3:企業(yè)的生產(chǎn)率越高,對外直接投資的可能性越大。

1.4 貿(mào)易摩擦?xí)趸a(chǎn)率對企業(yè)對外投資的影響

隨著貿(mào)易摩擦強(qiáng)度的增加,對外直接投資企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率均值逐漸下降,如表1所示。由于貿(mào)易摩擦的存在,使得部分生產(chǎn)率并不是很高的企業(yè)為了規(guī)避非關(guān)稅壁壘,開始對外直接投資,對外直接投資企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率均值隨著貿(mào)易壁壘的增加而下降。因此,以反傾銷為代表的貿(mào)易摩擦?xí)档推髽I(yè)對外直接投資的臨界生產(chǎn)率,據(jù)此本文提出假設(shè):

表1 貿(mào)易摩擦強(qiáng)度與OFDI企業(yè)生產(chǎn)率的關(guān)系Tab.1 The relationship between the intensity of trade friction and OFDI’s productivity

H4:貿(mào)易摩擦?xí)趸a(chǎn)率對企業(yè)對外投資的影響。

根據(jù)以上假設(shè),本文歸納得出貿(mào)易摩擦、企業(yè)生產(chǎn)率與企業(yè)的國際化選擇之間關(guān)系的機(jī)理,如圖4所示。

圖4 貿(mào)易摩擦、生產(chǎn)率與企業(yè)國際化選擇之間關(guān)系的機(jī)理Fig.4 The mechanism diagram of the relationship among trade friction, productivity and firms’ choice of internationalization

2 變量選取與模型構(gòu)建

2.1 變量選取

表2 變量及數(shù)據(jù)來源Tab.2 Variables and data sources

2.1.1 被解釋變量

國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫“關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)庫的上市公司基本情況文件”包含了1999年以來在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的A股上市公司的基本信息。以中國證監(jiān)會(huì)最新制定頒布的上市公司行業(yè)分類為準(zhǔn),選擇2019年行業(yè)名稱為紡織業(yè)及紡織服裝、服飾業(yè)的上市公司共73家。對樣本進(jìn)行如下處理:1) 刪除研究期間的ST公司;2) 保留僅發(fā)行A股的樣本,處理后共保留60家上市公司。

OFDI:若企業(yè)當(dāng)年選擇對外直接投資,則取值為1;否則為0。根據(jù)國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫中關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)庫的“關(guān)聯(lián)公司基本文件”,根據(jù)該上市企業(yè)當(dāng)年是否存在控股的海外關(guān)聯(lián)企業(yè),判斷該上市企業(yè)在當(dāng)年是否進(jìn)行了對外直接投資。

2.1.2 解釋變量

企業(yè)生產(chǎn)率:該變量用LTFP表示,縮寫為LP,用上市企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率進(jìn)行衡量,如式(1)所示。

出口:該變量用Export表示,縮寫為EX,根據(jù)上市公司年報(bào)“主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成”中“分地區(qū)”項(xiàng)下是否包含出口、國外或境外的數(shù)據(jù),判斷上市企業(yè)當(dāng)年是否出口,數(shù)據(jù)來自上市公司年報(bào)。

點(diǎn)評：這樣的調(diào)研是及時(shí)的、急需的，這也是中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變作風(fēng)的開始。不難想見，更優(yōu)化的金融機(jī)制正在醞釀。中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須大興調(diào)查研究之風(fēng)，并通過調(diào)查研究讓金融人增加對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真情實(shí)感。只有有了真情實(shí)感，金融才會(huì)心甘情愿地當(dāng)好服務(wù)員，真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

企業(yè)規(guī)模:該變量用Scale表示,縮寫為S。用2005—2019年企業(yè)經(jīng)過調(diào)整的營業(yè)收入表示,并以2000年為基準(zhǔn)的全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減。lnSit表示企業(yè)i第t年的企業(yè)規(guī)模,數(shù)據(jù)來自Wind數(shù)據(jù)庫。

企業(yè)年齡:該變量用Age表示,為研究年份與成立年份之差。企業(yè)成立年份數(shù)據(jù)來自國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫中“上市公司基本信息數(shù)據(jù)庫”的上市公司基本信息年度表。

2.1.3 調(diào)節(jié)變量

金融危機(jī):該變量用Financial Crisis表示,縮寫為FC,由于2008年的金融危機(jī)對于經(jīng)濟(jì)各方面的影響較大,為了降低經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)異常值對實(shí)證結(jié)果的影響,加入金融危機(jī)作為調(diào)節(jié)變量,將2007—2009年的金融危機(jī)變量設(shè)為1,其余年份為0。

“一帶一路”政策:該變量用Belt and Road表示,縮寫為BR,在“一帶一路”政策實(shí)施后,為尋求更低的勞動(dòng)力成本,對外直接投資的紡織企業(yè)的數(shù)量顯著增加,由此加入“一帶一路”政策變量作為調(diào)節(jié)變量,將2014—2019年的“一帶一路”政策變量設(shè)為1,其余年份為0。

中美貿(mào)易摩擦變量:該變量用Trade Frictions表示,縮寫為TF,中美貿(mào)易摩擦對中國紡織企業(yè)的出口影響較大,由此加入中美貿(mào)易摩擦變量作為調(diào)節(jié)變量,將2018—2019年的中美貿(mào)易摩擦變量設(shè)為1,其余年份為0。

2.2 模型構(gòu)建

根據(jù)被解釋變量的特點(diǎn),本文采用面板logit模型對數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸,運(yùn)用STATA15軟件對紡織業(yè)及紡織服裝、服飾業(yè)上市企業(yè)2005—2019年60家共702個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

本文將OFDI作為被解釋變量,將企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率(LP),企業(yè)規(guī)模(S),企業(yè)年齡(AGE),金融危機(jī)(FC)作為解釋變量,建立模型1,回歸方程見式(2),研究生產(chǎn)率對紡織企業(yè)OFDI的影響。

OFDIit=β0+β1LPit+β2lnSit+β3AGEit+β4FCit+εit

(2)

將貿(mào)易摩擦(AD)作為解釋變量加入模型中,設(shè)為模型2,研究貿(mào)易摩擦對企業(yè)OFDI選擇的影響,以及對企業(yè)生產(chǎn)率和OFDI之間關(guān)系的作用。將企業(yè)是否選擇出口(EX)作為解釋變量加入模型2中,設(shè)為模型3,研究貿(mào)易摩擦下上市企業(yè)OFDI和出口之間的關(guān)系。將調(diào)節(jié)變量“一帶一路”政策(BR)和中美貿(mào)易摩擦(TF)加入模型2中,設(shè)為模型4,研究兩個(gè)調(diào)節(jié)變量對上市企業(yè)OFDI的影響。將企業(yè)是否選擇出口(EX)作為解釋變量加入模型4中,設(shè)為模型5,研究“一帶一路”政策和中美貿(mào)易摩擦兩個(gè)調(diào)節(jié)變量增加后,貿(mào)易摩擦對上市企業(yè)OFDI選擇的影響及出口和OFDI之間的關(guān)系。模型6和模型7是對紡織業(yè)和紡織服裝、服飾業(yè)兩類企業(yè)的數(shù)據(jù)分別進(jìn)行回歸,考察貿(mào)易摩擦對這兩類企業(yè)對外直接投資的影響及出口和OFDI之間的關(guān)系。

3 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

3.1 實(shí)證檢驗(yàn)

本文對數(shù)據(jù)分別進(jìn)行了隨機(jī)效應(yīng)和固定效應(yīng)面板logit回歸,并進(jìn)行了Hausman檢驗(yàn),Hausman檢驗(yàn)的p值為0.859 3,不顯著,表明應(yīng)選擇隨機(jī)效應(yīng)模型,模型的實(shí)證結(jié)果如表3所示。

表3 貿(mào)易摩擦對紡織企業(yè)OFDI影響的實(shí)證結(jié)果Tab.3 Empirical results of the impact of trade frictions on OFDI in textile companies

1) 在貿(mào)易摩擦增加的情況下,模型3中出口變量的系數(shù)為負(fù),但不顯著,說明貿(mào)易摩擦增加的條件下,OFDI和出口之間不存在顯著替代關(guān)系,這與假設(shè)1相符。

2) 模型2中,貿(mào)易摩擦的系數(shù)顯著為正,說明貿(mào)易摩擦增加的情況下,企業(yè)選擇OFDI的概率顯著增加,這與假設(shè)2相符,中國紡織企業(yè)的對外直接投資有規(guī)避反傾銷動(dòng)機(jī)。

3) 模型2中,紡織企業(yè)的生產(chǎn)率越高,選擇OFDI的概率越小,在5%的顯著性水平上得到支持,存在對外投資生產(chǎn)率悖論,這與假設(shè)3不符。這個(gè)結(jié)果與趙君麗等[44]研究得出生產(chǎn)率高的企業(yè)更傾向于對外直接投資的結(jié)論不同,但是事實(shí)上并不矛盾,因?yàn)樗齻兊难芯拷Y(jié)論是把對外直接投資企業(yè)和非對外直接投資企業(yè)(出口企業(yè)和內(nèi)銷企業(yè)統(tǒng)稱為非對外直接投資企業(yè))進(jìn)行對比分析得到的,其中對外投資企業(yè)的生產(chǎn)率均值仍然低于內(nèi)銷企業(yè),只是她們沒有對此進(jìn)一步展開分析。對此的可能解釋為:制度不完善、國內(nèi)市場分割和社會(huì)信用體系缺陷使國內(nèi)貿(mào)易成本高于國際貿(mào)易和投資成本[45-46],生產(chǎn)成本高的低生產(chǎn)率企業(yè)可能會(huì)選擇對外直接投資。

4) 在模型2中加入貿(mào)易摩擦,生產(chǎn)率的顯著性增加,說明貿(mào)易摩擦顯著弱化生產(chǎn)率對OFDI的影響,這與假設(shè)4相符。說明貿(mào)易摩擦除了直接影響企業(yè)對外投資的選擇外,還會(huì)通過顯著降低企業(yè)OFDI的臨界生產(chǎn)率,增加對外直接投資,這為找到生產(chǎn)率悖論提供了新解釋。

5) 模型4、模型5中加入了“一帶一路”、中美貿(mào)易摩擦(2018—2019年)兩個(gè)調(diào)節(jié)變量,回歸結(jié)果中,“一帶一路”政策變量系數(shù)為正且顯著,中美貿(mào)易摩擦調(diào)節(jié)效應(yīng)不顯著,說明“一帶一路”政策顯著促進(jìn)了企業(yè)的對外直接投資。

6) 模型6和模型7分別對紡織業(yè)和紡織服裝、服飾業(yè)企業(yè)2005—2019年的數(shù)據(jù)分別回歸,勞動(dòng)生產(chǎn)率和貿(mào)易摩擦的系數(shù)都與前面模型中的系數(shù)保持一致且顯著,紡織服裝、服飾業(yè)的系數(shù)大于紡織業(yè),說明生產(chǎn)率和貿(mào)易摩擦對OFDI選擇的影響中,下游終端紡織服裝、服飾業(yè)的影響大于上游紡織業(yè)的影響。

3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文使用“索洛余值法”計(jì)算全要素生產(chǎn)率[44],代替式(1)中的勞動(dòng)生產(chǎn)率,進(jìn)行相同的回歸。將全要素生產(chǎn)率值代替勞動(dòng)生產(chǎn)率值進(jìn)行隨機(jī)效應(yīng)面板logit回歸,如表4所示。

表4 貿(mào)易摩擦對紡織企業(yè)OFDI的影響的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果Tab.4 Robustness test results of the impact of trade frictions on OFDI in textile companies

將全要素生產(chǎn)率代替勞動(dòng)生產(chǎn)率進(jìn)行回歸,除了金融危機(jī)變量,所有解釋變量的系數(shù)的符號(hào)均與使用勞動(dòng)生產(chǎn)率回歸時(shí)解釋變量系數(shù)的符號(hào)相同,并且貿(mào)易摩擦、企業(yè)規(guī)模和企業(yè)年齡都顯著,增加了實(shí)證結(jié)果的可信度。

在對模型1和模型2回歸時(shí),由于全要素生產(chǎn)率的計(jì)算損失了較多的樣本量,近似全要素生產(chǎn)率和出口不是很顯著,但變量符號(hào)與使用勞動(dòng)生產(chǎn)率回歸時(shí)相同。

3.3 因果關(guān)系檢驗(yàn)

為分析對外投資與生產(chǎn)率之間的因果關(guān)系,本文采用格蘭杰因果分析方法(表5),選取最優(yōu)滯后階數(shù),分析兩個(gè)變量之間的因果關(guān)系。

表5 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果Tab.5 Granger causality test results

從格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果來看,在10%的顯著性水平下,拒絕原假設(shè),認(rèn)為勞動(dòng)生產(chǎn)率(LP)是對外直接投資(OFDI)的格蘭杰原因,但對外直接投資(OFDI)不是勞動(dòng)生產(chǎn)率(LP)的格蘭杰原因。勞動(dòng)生產(chǎn)率對對外直接投資的作用是單向的,是企業(yè)對外直接投資的原因,未發(fā)現(xiàn)企業(yè)通過對外直接投資而提高生產(chǎn)率的情況。

4 建 議

1) 通過多種方式提高生產(chǎn)率水平,破解發(fā)展困境。生產(chǎn)率是影響企業(yè)國際化路徑選擇的重要因素,在紡織業(yè)及紡織服裝、服飾業(yè)的上市企業(yè)中存在生產(chǎn)率較低的企業(yè)選擇對外直接投資,生產(chǎn)率較高的企業(yè)選擇在國內(nèi)銷售的情況,主要原因之一是國內(nèi)市場銷售成本高于國外市場銷售成本。在當(dāng)前地緣政治和疫情影響下,企業(yè)出口和對外投資的風(fēng)險(xiǎn)增大,開拓國內(nèi)市場是企業(yè)一項(xiàng)重要選擇。從本文的研究結(jié)果看,紡織服裝企業(yè)開拓國內(nèi)市場需要提高生產(chǎn)率水平。紡織服裝企業(yè)規(guī)模較小,提高全要素生產(chǎn)率,尤其是技術(shù)創(chuàng)新能力,可通過多種方式,如內(nèi)部研發(fā)、合作研發(fā)、委外研發(fā)、技術(shù)并購等方式來實(shí)現(xiàn)。

2) 構(gòu)建“以我為主”的區(qū)域價(jià)值網(wǎng),重構(gòu)產(chǎn)業(yè)的新競爭優(yōu)勢。貿(mào)易摩擦對企業(yè)的國際化選擇產(chǎn)生了很大的影響,當(dāng)前國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變,貿(mào)易摩擦呈現(xiàn)多種新形式,如綠色壁壘、新疆棉等問題給紡織企業(yè)技術(shù)、供應(yīng)鏈等帶來重大挑戰(zhàn),中國紡織企業(yè)的出口環(huán)境惡化。面對貿(mào)易摩擦帶來的貿(mào)易成本增加,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的路徑可以從原來的依賴全球價(jià)值鏈,轉(zhuǎn)為構(gòu)建區(qū)域價(jià)值鏈,利用區(qū)域貿(mào)易協(xié)定和“一帶一路”倡議等,通過“走出去”等方式,實(shí)現(xiàn)主動(dòng)轉(zhuǎn)型,促進(jìn)地方性“塊狀”格局和國內(nèi)外“鏈狀”格局相聯(lián)結(jié),構(gòu)建以“自我為主導(dǎo)”的區(qū)域價(jià)值網(wǎng)絡(luò),結(jié)合中國內(nèi)需巨大的“特定優(yōu)勢”,重構(gòu)產(chǎn)業(yè)的新競爭優(yōu)勢。

5 結(jié) 論

本文選取了一家非上市紡織企業(yè)的典型案例和60家紡織業(yè)及紡織服裝、服飾業(yè)上市企業(yè)2005—2019年的數(shù)據(jù),研究在貿(mào)易摩擦的條件下,中國紡織企業(yè)出口和對外直接投資的國際化選擇。通過典型案例研究和建立面板二元Logit模型進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果表明:1) 存在對外投資生產(chǎn)率悖論。上市紡織業(yè)和紡織服裝、服飾業(yè)企業(yè)中,生產(chǎn)率最高的是內(nèi)銷企業(yè),其次是對外直接投資企業(yè),再其次是出口企業(yè)。實(shí)證結(jié)果證實(shí)了生產(chǎn)率低的企業(yè)會(huì)選擇對外投資。2) 紡織企業(yè)的對外直接投資有規(guī)避貿(mào)易摩擦的動(dòng)機(jī)。隨著貿(mào)易摩擦的增加,企業(yè)選擇對外直接投資的可能性增大。3) 貿(mào)易摩擦是低生產(chǎn)率企業(yè)選擇對外投資的重要原因。貿(mào)易摩擦顯著降低了企業(yè)OFDI的臨界生產(chǎn)率,這為找到生產(chǎn)率悖論提供了新解釋。4) 貿(mào)易摩擦增多時(shí),下游紡織服裝、服飾業(yè)選擇OFDI的概率更大;生產(chǎn)率對下游終端紡織服裝、服飾業(yè)OFDI選擇的影響更顯著,對于上游紡織業(yè)OFDI的影響不顯著。

由于需要生產(chǎn)率數(shù)據(jù),國家商務(wù)部《對外投資企業(yè)名錄》沒有生產(chǎn)率等經(jīng)營績效數(shù)據(jù),故本文選取紡織上市公司數(shù)據(jù),導(dǎo)致樣本量有限,這可能限制了實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果。未來可以擴(kuò)展到更多產(chǎn)業(yè),研究貿(mào)易摩擦對于企業(yè)國際化選擇的行業(yè)差異,也可以對貿(mào)易摩擦、區(qū)域貿(mào)易協(xié)定與企業(yè)國際化選擇之間的關(guān)系做進(jìn)一步實(shí)證研究和案例研究。

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