彭書舟 張 胄

(中南財經(jīng)政法大學(xué)，湖北 武漢 430073)

一、引言及文獻綜述

出口波動與一國經(jīng)濟發(fā)展有著非常密切的聯(lián)系。當(dāng)出口額增加(減少)時，出口企業(yè)會增加(減少)消費、投資和銀行存款，并且通過乘數(shù)-加速數(shù)作用，將這些效應(yīng)成倍轉(zhuǎn)移到國內(nèi)經(jīng)濟的其他部分。一旦這種增加與減少的交替變換表現(xiàn)得過于迅猛時，其形成的不良反應(yīng)會給國家發(fā)展計劃的平穩(wěn)實施帶來困擾(Macbean，1966；Massell，1970)。正因如此，保持出口穩(wěn)定增長，一直是各國決策層追求的重要目標(1)以中國為例，政府工作報告已連續(xù)多年提出“穩(wěn)外貿(mào)”的發(fā)展要求。比如2016年提出“努力穩(wěn)定對外貿(mào)易”；2017年提出“促進外貿(mào)回穩(wěn)向好”；2018年提出“鞏固外貿(mào)穩(wěn)中向好勢頭”；2019年提出“六穩(wěn)”政策，“穩(wěn)外貿(mào)”是其中之一；2020年提出“推進更高水平對外開放，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤”。。然而，平抑出口波動并非易事。由于會額外受到國際競爭、匯率變動以及消費者需求差異等因素的沖擊，企業(yè)出口銷售比國內(nèi)銷售往往具有更高的不穩(wěn)定性(Vannoorenberghe，2012)。例如2007—2009年，中國制造業(yè)企業(yè)出口額的增長率分別為13.83%、11.2%和-28.92%，對應(yīng)的內(nèi)銷增長率分別為16.42%、10.31%和14.28%(戴覓 等，2015)，二者均方差相差7.72倍。面對當(dāng)前更加復(fù)雜的國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境，如何平抑企業(yè)出口波動，維持企業(yè)出口的穩(wěn)定性，是一個值得深入研究的課題。

平抑出口波動需要先理解經(jīng)濟(或貿(mào)易)波動的形成根源。目前關(guān)于經(jīng)濟(或貿(mào)易)波動根源的觀點可分為兩類：一是來自需求沖擊的后向傳播(Di Giovanni et al.，2014；Herskovic et al.，2020)。Di Giovanni et al.(2014)基于法國微觀數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在每個目的地市場所面臨的需求端沖擊可以解釋總銷售波動率的68%。二是來自生產(chǎn)沖擊的前向傳播(Atalay，2017；Carvalho et al.，2021)，此觀點從投入產(chǎn)出關(guān)聯(lián)的角度出發(fā)，認為中間生產(chǎn)要素有序流動的中斷是企業(yè)經(jīng)濟行為產(chǎn)生波動的重要原因。近年來，由于金融危機后遺癥以及經(jīng)貿(mào)環(huán)境不確定性激增等因素的影響，如何有效平抑企業(yè)出口波動引起了國內(nèi)外學(xué)者們的廣泛關(guān)注。然而，現(xiàn)有文獻偏重于分析需求沖擊的化解之道，比如出口產(chǎn)品或市場的多元化策略(Vannoorenberghe et al.，2016；Esposito，2022)，少有文獻關(guān)注如何預(yù)防生產(chǎn)沖擊對企業(yè)出口波動的影響。Caselli et al.(2020)指出，當(dāng)不同國家之間沖擊的相關(guān)性較低時，由貿(mào)易開放引致的要素供給市場多元化效應(yīng)有助于稀釋國內(nèi)特定要素沖擊誘發(fā)的負面影響，從而促使整個國家經(jīng)濟運行更加平穩(wěn)。

本文將研究視角“下沉”至微觀層面，從預(yù)防生產(chǎn)沖擊和化解需求沖擊的雙重視角對中間品貿(mào)易自由化如何影響本國企業(yè)出口波動展開分析。理論上，中間品貿(mào)易自由化對本國企業(yè)出口波動的影響可能有以下兩方面：第一，中間品貿(mào)易自由化有助于豐富和擴展本國企業(yè)獲取中間品的來源渠道和種類數(shù)量，從而形成Caselli et al.(2020)提出的要素供給市場多元化效應(yīng)。當(dāng)國內(nèi)中間品市場受到負面沖擊影響時，中間品貿(mào)易自由化使得本國企業(yè)可以在國際市場上采購相似的中間投入品，以維持正常的生產(chǎn)和出口，最終在中間投入側(cè)起到預(yù)防生產(chǎn)沖擊的作用。第二，進口貿(mào)易是促進國際研發(fā)資本擴散的重要通道(Coe et al.，1995)。中間品貿(mào)易自由化促使國外高質(zhì)量或高技術(shù)含量的中間品流入國內(nèi)市場，由此引致的技術(shù)溢出機制可以激勵國內(nèi)企業(yè)增加產(chǎn)品種類數(shù)量(Goldberg et al.，2010)，提升產(chǎn)品質(zhì)量水平(Bas et al.，2015)，從而通過“風(fēng)險分散效應(yīng)”和“競爭逃離效應(yīng)”幫助企業(yè)強化抵御市場需求沖擊的能力。由此可見，無論在生產(chǎn)沖擊的預(yù)防端還是在需求沖擊的化解端，中間品貿(mào)易自由化與企業(yè)出口波動之間均可能存在某種聯(lián)系。

目前關(guān)于中間品貿(mào)易自由化影響企業(yè)出口行為與績效的研究成果還是比較豐富的，考察對象包括出口的集約邊際與擴展邊際(田巍 等，2013；毛其淋 等，2013)、出口產(chǎn)品加成率(Fan et al.，2018；祝樹金 等，2018)以及出口產(chǎn)品質(zhì)量(Bas et al.，2015)等。然而，尚未有文獻考察中間品貿(mào)易自由化對企業(yè)出口波動的影響，這為本文的研究提供了空間。與以往文獻相比，本文的邊際貢獻可能有三點：第一，在研究視角上，利用2000—2011年企業(yè)-出口市場層面的微觀數(shù)據(jù)探討了中間品貿(mào)易自由化對企業(yè)出口波動的影響效應(yīng)，擴展了對企業(yè)出口波動變化背后政策類影響因素的認識，填補了現(xiàn)有文獻在中間品貿(mào)易自由化風(fēng)險防范和化解方面的研究缺口。第二，在影響機制挖掘上，從產(chǎn)品種類多元化、產(chǎn)品質(zhì)量提升以及投入波動穩(wěn)定三個角度，梳理并檢驗中間品貿(mào)易自由化影響企業(yè)出口波動的具體路徑。第三，從企業(yè)所有制形式、行業(yè)技術(shù)特征以及出口市場發(fā)展水平等多個維度研究了中間品貿(mào)易自由化對企業(yè)出口波動的異質(zhì)性影響。總之，本文的研究內(nèi)容有助于進一步厘清中間品貿(mào)易自由化影響企業(yè)出口行為的內(nèi)在機理，為中國在更高水平開放型經(jīng)濟新體制的建設(shè)進程中制定“穩(wěn)外貿(mào)”的政策措施提供有益的經(jīng)驗參考。

二、理論機制分析

(一)產(chǎn)品種類多元化機制

中間品貿(mào)易自由化使國內(nèi)企業(yè)有機會獲取價格更便宜、種類更豐富的中間投入品，而進口產(chǎn)品蘊含的生產(chǎn)性知識具有非競爭性的特點，企業(yè)可以對其進行學(xué)習(xí)和模仿，并且嘗試自主研發(fā)新產(chǎn)品，從而提升自身擁有的產(chǎn)品種類數(shù)量。Goldberg et al.(2010)以印度貿(mào)易自由化改革為背景進行研究，發(fā)現(xiàn)因貿(mào)易成本降低誘發(fā)的中間品進口規(guī)模擴張促使印度制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品種類數(shù)量更加豐富。馮笑等(2019)以中國加入WTO為外生沖擊，發(fā)現(xiàn)中間品進口關(guān)稅降低顯著提升了中國企業(yè)擁有的產(chǎn)品種類范圍，并且這一效應(yīng)主要來源于中間品進口價格指數(shù)的下降。由此可知，中間品貿(mào)易自由化可能有助于增加國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)或出口的產(chǎn)品種類(2)盡管Goldberg et al.(2010)、馮笑等(2019)研究的是中間品關(guān)稅壁壘變動對企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品種類的影響，但出口屬于總產(chǎn)出的一部分，當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品種類增加時，其出口的產(chǎn)品種類自然也可能隨之增加。。

理論上，企業(yè)出口產(chǎn)品種類越豐富則越有助于減弱出口波動。現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論(Markowitz，1952)認為，單個項目可能容易遭受到特定因素的影響，但是與其他項目組合在一起就能降低總體風(fēng)險。因此，企業(yè)出口產(chǎn)品種類多元化可以有效分散來自單一產(chǎn)品需求側(cè)的風(fēng)險沖擊，從而導(dǎo)致企業(yè)出口波動變得更加平滑。Daruich et al.(2019)利用1998—2010年國家層面的出口貿(mào)易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，行業(yè)水平上的出口專業(yè)化具有極度的不穩(wěn)定性。深入到微觀層面，Vannoorenberghe et al.(2016)基于中國企業(yè)數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品種類多元化的確可以平抑企業(yè)的出口波動(3)Vannoorenberghe et al.(2016)研究發(fā)現(xiàn)市場多元化與產(chǎn)品多元化均有助于平抑企業(yè)出口波動(尤其是對大規(guī)模企業(yè)而言)，然而，市場多元化發(fā)揮的作用效果相對而言會更加穩(wěn)健。。因此，本文認為，產(chǎn)品種類多元化可能是中間品貿(mào)易自由化對企業(yè)出口波動產(chǎn)生影響的一個潛在渠道。

(二)產(chǎn)品質(zhì)量提升機制

產(chǎn)品質(zhì)量是當(dāng)前國際市場競爭的核心要素，對于企業(yè)出口績效有著極為重要的影響(Baldwin et al.，2011)。中間品貿(mào)易自由化使發(fā)展中國家的企業(yè)有機會接觸國外高質(zhì)量(或高技術(shù)含量)的中間投入品，并且在技術(shù)溢出與質(zhì)量傳遞機制的作用下，迅速推動著國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)與出口產(chǎn)品的質(zhì)量水平提升。Bas et al.(2015)基于中國海關(guān)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，中間品貿(mào)易自由化會促進國內(nèi)企業(yè)進口更高質(zhì)量的中間投入品，進而利用進口的高質(zhì)量投入品來提升出口產(chǎn)品的質(zhì)量與價格。Fan et al.(2015)針對中國貿(mào)易自由化的研究也得出了類似的結(jié)論。由此可見，中間品貿(mào)易自由化將有助于促進本國企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級。

相對于低質(zhì)量產(chǎn)品，高質(zhì)量產(chǎn)品更可能通過“競爭逃離效應(yīng)”幫助企業(yè)平抑出口波動。高質(zhì)量產(chǎn)品具有豐富的產(chǎn)品性能(包括耐用性、安全性以及售后服務(wù)等)，有利于進口國消費者福利的改善和消費需求的滿足(張永亮 等，2018)。在其他因素相同的情況下，企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量越高，越容易受到目的國消費者的青睞(尤其是高收入消費者)(4)消費者對產(chǎn)品質(zhì)量的偏好程度會隨著收入的上升而上升(Linder，1961；Hallak，2006)。，繼而憑借良好的質(zhì)量聲譽和市場口碑在激烈的國際競爭中贏取較高的市場份額(Crozet et al.，2012；Manova et al.，2012)，而擁有高市場份額的企業(yè)可以借助豐富的客戶需求網(wǎng)絡(luò)來強化其應(yīng)對外部沖擊的風(fēng)險防范能力，從而降低企業(yè)銷售波動(Herskovic et al.，2020)。李小平等(2018)考察了金融危機期間企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量與出口波動的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)出口質(zhì)量提升可以借助為多樣化消費群體提供服務(wù)的途徑減弱企業(yè)出口波動。這直接佐證了產(chǎn)品質(zhì)量能夠抵御外需沖擊的觀點。因此，本文認為，中間品貿(mào)易自由化還可能通過產(chǎn)品質(zhì)量提升機制作用于企業(yè)出口波動。

(三)投入波動穩(wěn)定機制

在現(xiàn)代生產(chǎn)體系中，一個行業(yè)生產(chǎn)所需的投入要素往往是其上游部門的經(jīng)濟產(chǎn)出，由于這種投入產(chǎn)出關(guān)聯(lián)性的存在，上游行業(yè)受到的特定沖擊會攀附在產(chǎn)業(yè)鏈上通過“漣漪效應(yīng)”傳遞至下游行業(yè)，導(dǎo)致下游行業(yè)乃至國家總體層面的產(chǎn)出波動水平發(fā)生明顯變化(Acemoglu et al.，2012；Olabisi，2020)。因此，從生產(chǎn)沖擊的前向傳播途徑看，要想穩(wěn)定宏觀總體或微觀個體的經(jīng)濟生產(chǎn)波動，盡可能地稀釋上游行業(yè)沖擊對企業(yè)生產(chǎn)投入環(huán)節(jié)帶來的負面影響不失為一條可行路徑。

Caselli et al.(2020)基于擴展的Eaton-Kortum模型研究發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易開放會使一國要素供給變得更加多元化，減輕了該國內(nèi)部特定的要素供給沖擊對經(jīng)濟波動的影響。受此啟發(fā)，本文認為，當(dāng)國內(nèi)中間品供給部門遭受特定因素的負面沖擊時，中間品貿(mào)易自由化使本國企業(yè)不再受困于國內(nèi)的中間品市場，而是有機會從廣闊的國際市場上購買相同類型或是具有相似功能的替代型中間品，這在很大程度上稀釋了國內(nèi)上游行業(yè)特定沖擊帶來的危害，促使企業(yè)的生產(chǎn)投入環(huán)節(jié)更加穩(wěn)定。彭書舟等(2020)使用中國制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，由中間品貿(mào)易自由化引致的要素供給市場多元化效應(yīng)顯著減弱了企業(yè)的中間投入波動，并據(jù)此“熨平”了企業(yè)的產(chǎn)出波動。需要說明的是，盡管上述文獻探討的是產(chǎn)出波動，但對于制造業(yè)而言，出口屬于總產(chǎn)出的一部分，當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)活動表現(xiàn)得越穩(wěn)定時，其出口活動自然也就得到了可靠保障。因此，從預(yù)防生產(chǎn)沖擊的角度看，中間品貿(mào)易自由化能夠通過要素市場供給多元化效應(yīng)穩(wěn)定企業(yè)的中間投入波動，從而為企業(yè)出口的穩(wěn)定運行提供重要保障。

綜合上述分析，本文提出待檢驗的研究假說：在其他條件不變情況下，由于產(chǎn)品種類多元化、產(chǎn)品質(zhì)量提升以及投入波動穩(wěn)定等機制效果發(fā)揮的重要作用，中間品貿(mào)易自由化有助于平抑本國企業(yè)的出口波動。

三、計量模型、指標構(gòu)建及數(shù)據(jù)說明

(一)模型的設(shè)定

為了考察中間品貿(mào)易自由化對企業(yè)出口波動的影響效應(yīng)，借鑒Brandt et al.(2017)的研究思路，本文將實證模型設(shè)定為：

lnVolict=β0+β1InTariffi,t-1+γXt+δic+δt+ωict

(1)

其中：下標i、c、j、t分別表示企業(yè)、出口市場、行業(yè)以及年份；lnVolict表示i企業(yè)t年出口至市場c的波動率的對數(shù)；InTariffi,t-1表示企業(yè)所屬的j行業(yè)在t-1年的中間品貿(mào)易自由化水平；Xt表示控制變量集；δic為企業(yè)-市場層面的固定效應(yīng)，以控制不隨時間變化的不可觀測的個體因素；δt為年份固定效應(yīng)，以控制隨時間變化的宏觀因素；ωict為隨機擾動項；β0為常數(shù)項，β1為核心解釋變量的系數(shù)，γ為控制變量的系數(shù)。

(二)核心指標的構(gòu)建

1.出口波動率的測度

借鑒彭書舟等(2020)的研究思路，利用對銷售增長率進行線性回歸的方法構(gòu)建企業(yè)-市場-年份維度下的出口波動率指標，估計模型如下：

(2)

需要說明的是，之所以按照一般貿(mào)易和加工貿(mào)易這兩種貿(mào)易類型分別計算出口波動率，是因為加工貿(mào)易在中國享有關(guān)稅豁免的政策優(yōu)惠(Yu，2015)，而一般貿(mào)易則受到關(guān)稅約束的影響。通過對比中間品貿(mào)易自由化對不同貿(mào)易類型的企業(yè)出口波動差異化的影響，有助于本文得到更加嚴謹?shù)慕Y(jié)論。

圖1繪制了考察期內(nèi)不同貿(mào)易類型下企業(yè)-市場出口波動率均值的變動情況?？梢钥闯觯旱谝唬髽I(yè)加工貿(mào)易出口波動率均值(約0.743)始終低于企業(yè)一般貿(mào)易出口波動率均值(0.932)；第二，自加入WTO以來，中國一般貿(mào)易出口波動率均值水平呈現(xiàn)下降態(tài)勢，從2001年1.016下降至2011年0.817；第三，加工貿(mào)易出口波動率均值在樣本期內(nèi)始終在0.743上下變化，未呈現(xiàn)明顯的上升或下降趨勢性特征，與一般貿(mào)易出口波動的變化特征形成鮮明的對比，初步表明將加工貿(mào)易作對比檢驗樣本具有一定的合理性。

圖1 2000—2011年中國制造業(yè)企業(yè)-市場維度的出口波動率均值水平的變動情況

2.中間品貿(mào)易自由化的度量

本文借鑒Brandt et al.(2017)的研究思路，選用三位碼行業(yè)中間品關(guān)稅量化中國的中間品貿(mào)易自由化水平(6)本文旨在考察企業(yè)對中間品貿(mào)易自由化這一政策導(dǎo)向的調(diào)整，因此使用行業(yè)層面的貿(mào)易自由化指標可能比企業(yè)層面的貿(mào)易自由化指標更具相關(guān)性。。從WITS數(shù)據(jù)庫中獲取2000—2011年中國進口產(chǎn)品(HS6位碼)的實際有效關(guān)稅，綜合使用HS編碼與國民經(jīng)濟制造業(yè)三位碼行業(yè)對應(yīng)表，以及國民經(jīng)濟制造業(yè)三位碼行業(yè)代碼與中國投入產(chǎn)出表部門代碼之間的對應(yīng)關(guān)系，求得各部門的簡單平均關(guān)稅，再以要素投入份額為權(quán)重測算出各行業(yè)中間品關(guān)稅，計算模型為：

(3)

模型(3)中，OutTariffkt為k部門t年平均關(guān)稅；wjk為要素投入權(quán)重，表示中國2002年122部門投入產(chǎn)出表和2007年135部門投入產(chǎn)出表的j部門消耗的投入要素總額中來自k部門的比重均值。在得到各個部門的中間品關(guān)稅后，繼續(xù)利用國民經(jīng)濟行業(yè)代碼與中國投入產(chǎn)出表部門代碼對應(yīng)關(guān)系，即可得到中國2000—2011年制造業(yè)三位碼行業(yè)層面的中間品關(guān)稅InTariffjt。圖2顯示，2000—2011年中國制造業(yè)行業(yè)中間品進口關(guān)稅呈現(xiàn)持續(xù)下降的態(tài)勢，并于2009年之后近乎處于穩(wěn)定狀態(tài)。

圖2 1997—2011年中國制造業(yè)行業(yè)中間品進口關(guān)稅的變動情況

3.控制變量的選取

本文選取的控制變量有：(1)行業(yè)最終品關(guān)稅(OutTariff)，選用行業(yè)層面的簡單平均關(guān)稅度量。(2)企業(yè)勞動生產(chǎn)率(lnLP)，選用實際工業(yè)總產(chǎn)值除以就業(yè)人數(shù)的比值取對數(shù)度量。(3)企業(yè)年齡(lnAge)，選用當(dāng)年年份與企業(yè)開業(yè)年份之差加1取對數(shù)度量。(4)企業(yè)融資約束(Finance)，選用企業(yè)利息支出與總資產(chǎn)之比加1取對數(shù)度量。(5)企業(yè)規(guī)模(lnSize)，選用企業(yè)年末就業(yè)人數(shù)的對數(shù)度量。(6)利潤水平(Profit)，選用企業(yè)營業(yè)利潤與銷售額的比值度量。(7)國有企業(yè)(State)，若該年內(nèi)為國有企業(yè)，State賦值為1，反之為0。(8)外資企業(yè)(Foreign)，若該年內(nèi)為外資企業(yè)，F(xiàn)oreign賦值為1，反之為0。(9)出口市場經(jīng)濟發(fā)展水平(lnPergdp)，選用人均實際GDP的對數(shù)度量。(10)雙邊實際匯率(lnReer)，參考余淼杰等(2017a)的方法計算人民幣與他國貨幣在各個年份內(nèi)的實際匯率指數(shù)。(11)出口市場的關(guān)稅壁壘(Dest_Tariff)，選用目的國全部產(chǎn)品的最惠國簡單平均關(guān)稅度量。

(三)數(shù)據(jù)來源

本文所用2000—2011年企業(yè)層面的生產(chǎn)數(shù)據(jù)來自《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》，借鑒Brandt et al.(2012)提供的跨期匹配思路，對該套數(shù)據(jù)進行面板構(gòu)建、價格平減、資本存量計算等處理。2000—2011年企業(yè)-市場層面的出口數(shù)據(jù)來自《中國海關(guān)貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫》。借鑒田巍等(2013)的做法，將《中國海關(guān)貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫》與《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》合并。此外，HS六位碼產(chǎn)品層面的中國進口關(guān)稅數(shù)據(jù)來自世界綜合貿(mào)易解決方案(WITS)數(shù)據(jù)庫。出口市場的人均GDP數(shù)據(jù)與關(guān)稅壁壘數(shù)據(jù)來自世界銀行的WDI數(shù)據(jù)庫。人民幣對各國貨幣名義匯率數(shù)據(jù)以及各國消費者價格指數(shù)來自國際貨幣基金組織(IMF)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫。

本文變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。

表1 變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果

四、實證檢驗結(jié)果及分析

(一)基準檢驗結(jié)果與分析

表2報告了中國情境下的中間品貿(mào)易自由化影響企業(yè)出口波動的基準檢驗結(jié)果。其中，列(1)～(6)是基于一般貿(mào)易樣本的檢驗結(jié)果。列(1)顯示，在未添加控制變量和固定效應(yīng)的模型下，中間品關(guān)稅(InTariff_lag)的系數(shù)符號為正且在1%水平上顯著，表明中間品關(guān)稅越低則企業(yè)出口波動越低。列(2)～(6)表明，在逐步控制企業(yè)-市場固定效應(yīng)、年份固定效應(yīng)、最終品關(guān)稅、勞動生產(chǎn)率、企業(yè)年齡、融資約束、規(guī)模、利潤率、國有和外資企業(yè)虛擬變量、出口市場人均生產(chǎn)總值、實際有效匯率以及出口市場關(guān)稅壁壘后，中間品關(guān)稅的系數(shù)依然為正且均在10%水平上顯著。以列(6)為例，中間品關(guān)稅每下降一個單位的絕對變化量，企業(yè)出口波動將平均減少0.4672%。列(7)報告了基于加工貿(mào)易樣本的檢驗結(jié)果，從中可以看出，中間品關(guān)稅的系數(shù)為負且不顯著，表明中國的加工貿(mào)易由于享有關(guān)稅豁免的特殊政策，受到中間品關(guān)稅變化的影響并不明顯。綜合列(6)和列(7)可以得出，降低中間品關(guān)稅壁壘，推進中間品貿(mào)易自由化進程，的確有助于“熨平”本國企業(yè)的出口波動。這與本文的理論預(yù)期一致。

表2 基準檢驗結(jié)果

(續(xù)表2)

(二)內(nèi)生性問題的討論與處理

前述研究結(jié)論成立的一個前提條件是中間品關(guān)稅率不具有內(nèi)生性問題。事實上，中國加入WTO以來的關(guān)稅變動是由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的宏觀背景使然，與各部門(行業(yè))利益關(guān)聯(lián)較小(Branstetter et al.，2006)。Brandt et al.(2017)計量發(fā)現(xiàn)，市場壟斷、資本勞動比和就業(yè)規(guī)模等指標對行業(yè)關(guān)稅變動沒有造成顯著影響，因此在研究過程中沒有處理關(guān)稅內(nèi)生性的問題。就目前看，中國入世以來產(chǎn)品關(guān)稅下調(diào)存在內(nèi)生性問題的可能性較低。當(dāng)然，穩(wěn)健起見，本文不排除企業(yè)為了維持出口的穩(wěn)定性，主動去游說政府削減進口關(guān)稅以獲取更優(yōu)質(zhì)、更充足的中間投入品這一可能性的存在。為緩解此擔(dān)憂，進一步使用面板工具變量法估計。本文選用中國加入WTO時承諾的約束性關(guān)稅指標作為實際關(guān)稅工具變量，原因有二：一是中國關(guān)稅減讓承諾表中公布的約束性關(guān)稅是由WTO的締約方談判制定的，且在入世前已經(jīng)對外公布，與中國入世之后內(nèi)部因素(比如中間投入品市場是否穩(wěn)定)關(guān)聯(lián)性較低，具有一定的排他性；二是中國為履行入世承諾，必須參考關(guān)稅減讓承諾表中公布的約束性關(guān)稅來制定未來實際使用關(guān)稅，因而約束關(guān)稅與實際關(guān)稅之間存在較強聯(lián)系。

本文分別構(gòu)造出行業(yè)中間品約束性關(guān)稅和最終品約束性關(guān)稅，將其作為實際中間品關(guān)稅和最終品關(guān)稅的工具變量。面板工具變量法的檢驗結(jié)果匯報于表3，可以看出：對于一般貿(mào)易樣本，中間品關(guān)稅(InTariff_lag)的系數(shù)依然在5%水平上顯著為正；對于加工貿(mào)易，中間品關(guān)稅(InTariff_lag)的系數(shù)仍舊不顯著。這與基準檢驗所得的結(jié)論并無太大差異，證明即使在考慮潛在的內(nèi)生性問題后，中間品貿(mào)易自由化對企業(yè)出口波動的平抑效應(yīng)也是存在的。

表3 面板工具變量檢驗結(jié)果

在工具變量有效性的識別方面：對于一般貿(mào)易樣本，Kleibergen et al.(2006)的LM統(tǒng)計量為30805.01且在1%水平上顯著,拒絕了工具變量不可識別的原假設(shè)，Wald rk F統(tǒng)計量為210000，遠大于10%水平上的臨界值7.03，拒絕了工具變量是弱識別的原假設(shè)；對于加工貿(mào)易樣本，Kleibergen et al.(2006)的LM統(tǒng)計量為25540.15且在1%顯著性水平上,拒絕了工具變量不可識別的原假設(shè)，Wald rk F統(tǒng)計量為200000，遠大于10%水平上的臨界值7.03，拒絕了工具變量是弱識別的原假設(shè)。

(三)穩(wěn)健性檢驗

為了保證研究結(jié)論的真實性，本文進一步從以下六個方面展開穩(wěn)健性測試，結(jié)果見表4。

表4 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

第一，采用完全消耗系數(shù)構(gòu)造行業(yè)中間品關(guān)稅，將其作為自變量進行回歸。第二，控制中國貿(mào)易政策的不確定性。基于Davis et al.(2019)構(gòu)建的中國月度貿(mào)易政策不確定性指數(shù)(7)關(guān)于貿(mào)易政策不確定性指數(shù)的構(gòu)建信息及被引用情況，詳見：https://www.policyuncertainty.com/china_monthly.html。，使用算術(shù)平均值將中國月度貿(mào)易政策不確定性指數(shù)轉(zhuǎn)化成年度貿(mào)易政策不確定性指數(shù)，然后作為控制變量加入模型進行回歸。第三，排除金融危機的影響。提取2000—2008年數(shù)據(jù)集作為研究樣本進行穩(wěn)健性估計。第四，考慮行業(yè)變化因素的影響。為了捕捉企業(yè)所在行業(yè)的特殊因素(比如出口政策或行業(yè)技術(shù)水平)在不同年份的變化對出口波動的特殊干擾，在模型中納入行業(yè)-年份交叉虛擬變量，然后對樣本重新估計。第五，采用企業(yè)層面的中間品關(guān)稅。本文借鑒Yu(2015)的方法構(gòu)造企業(yè)層面的中間品關(guān)稅，將其作為自變量進行回歸。第六，考慮企業(yè)進入與退出。部分企業(yè)的出口行為是非連續(xù)的，這可能也與企業(yè)的出口波動表現(xiàn)有關(guān)。為了將非連續(xù)型出口企業(yè)納入分析樣本，借鑒Sundaram(2019)的研究思路，對不同貿(mào)易類型下中國企業(yè)-市場層面沒有出口記錄的數(shù)據(jù)進行逐年補齊，使其在時間上保持連續(xù)，然后重新進行估計。表4各列展示的結(jié)果顯示，中間品貿(mào)易自由化依然有助于降低一般貿(mào)易企業(yè)出口波動，而對加工貿(mào)易企業(yè)出口波動幾乎沒有顯著影響(列(11)除外)，與前述基準檢驗結(jié)果一致。

五、作用機制檢驗及分析

本文研究發(fā)現(xiàn)中間品貿(mào)易自由化顯著平抑了中國企業(yè)出口波動。在該結(jié)論的背后，令人更感興趣的是：中間品貿(mào)易自由化通過影響哪些關(guān)鍵變量來改變企業(yè)出口波動？依據(jù)理論分析，本文嘗試從產(chǎn)品種類多元化、產(chǎn)品質(zhì)量提升以及投入波動穩(wěn)定三個方面進行考察。

(一)機制檢驗的思路與關(guān)鍵指標構(gòu)建

本文采用“遞歸”思路檢驗中間品貿(mào)易自由化影響企業(yè)出口波動的機制路徑：第一步，考察中間品貿(mào)易自由化對機制變量的影響表現(xiàn)，機制變量包括企業(yè)-市場層面的產(chǎn)品種類多元化、產(chǎn)品質(zhì)量以及投入波動率指標。第二步，考察機制變量對企業(yè)出口波動的影響表現(xiàn)。接下來，將詳細介紹機制變量的構(gòu)建方法：

第一，產(chǎn)品種類多元化指數(shù)。該指標的主流度量方法目前有兩種：一是直接采用產(chǎn)品種類個數(shù)度量；二是使用赫芬達爾指數(shù)度量，計算模型為：

(4)

模型(4)中，πict為i企業(yè)t年出口至c國的產(chǎn)品種類集合；Exportipct為i企業(yè)t年出口至c國的產(chǎn)品p的金額。赫芬達爾指數(shù)的取值區(qū)間為[0,1]，數(shù)值越低意味著出口產(chǎn)品種類多元化水平越低。穩(wěn)健起見，本文同時選用產(chǎn)品種類的對數(shù)(lnNum)和赫芬達爾指數(shù)(Herfindahl)度量企業(yè)-市場層面的產(chǎn)品種類多元化水平。

第二，產(chǎn)品質(zhì)量指數(shù)。Feenstra et al.(2014)從供給與需求兩方面入手，將企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量決策內(nèi)生化，從而提供了一種合理推測出口產(chǎn)品質(zhì)量的分析框架。借鑒余淼杰等(2017b)的做法，將產(chǎn)品質(zhì)量計算模型設(shè)定為：

(5)

模型(5)中，αpc、θp、σp為每個國家在SITC第二版四位碼產(chǎn)品層面上的結(jié)構(gòu)性參數(shù)，利用HS與SITC轉(zhuǎn)換表即可得到每個HS六位碼產(chǎn)品-市場層面的各項參數(shù)值；uvipct為出口產(chǎn)品單位價值；wageit為i企業(yè)t年的勞動力投入成本，選用本年應(yīng)付工資總額與年均就業(yè)人數(shù)比值度量；(8)Feenstra et al.(2014)在理論模型中假設(shè)企業(yè)在生產(chǎn)過程中只需要勞動力這一種投入品。φit為企業(yè)的生產(chǎn)率水平，選用Ackerberg et al.(2015)提出的方法測算企業(yè)全要素生產(chǎn)率。通過式(5)得到企業(yè)-產(chǎn)品-市場維度出口產(chǎn)品質(zhì)量指數(shù)后，借鑒余淼杰等(2017b)的做法進行標準化處理，然后以產(chǎn)品出口金額為權(quán)重，加權(quán)平均為各年份內(nèi)企業(yè)-市場層面的出口產(chǎn)品質(zhì)量指數(shù)(Quality)。

第三，投入波動率指數(shù)。囿于無法獲取中國企業(yè)-市場層面詳細的中間投入數(shù)據(jù)，退而求其次，選用企業(yè)層面的中間投入波動指標替代(9)從2008年開始中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫缺失中間投入數(shù)據(jù)，因此投入波動穩(wěn)定機制采用2000—2007年區(qū)間段樣本予以檢驗。。與出口波動率的計算方法相同，采用對實際增長率進行線性回歸并估計殘差的方法構(gòu)造個體的逐年投入波動率，估計模型為：

(6)

(二)機制檢驗結(jié)果與分析

(1)中間品貿(mào)易自由化對機制變量的影響表現(xiàn)。表5列(1)、(2)結(jié)果顯示，中間品關(guān)稅(InTariff_lag)系數(shù)顯著為正，表明中間品貿(mào)易自由化會減少企業(yè)出口產(chǎn)品種類(lnNum)和赫芬達爾指數(shù)(Herfindahl)，這與理論預(yù)期明顯不符。對此結(jié)果，本文嘗試從以下兩個方面進行解釋：一是從成本角度看，企業(yè)邊際生產(chǎn)成本會隨著產(chǎn)品種類的擴大而增加(Nocke et al.，2014)，且進入出口市場還會面臨一定的額外成本，在成本門檻的約束下，企業(yè)有可能不敢貿(mào)然擴展出口產(chǎn)品的種類。二是從資源優(yōu)化配置角度看，貿(mào)易自由化帶來的“能力門檻效應(yīng)”促使企業(yè)傾向于將資源集中在高品質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)與出口，并放棄一些低品質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)與出口，導(dǎo)致出口產(chǎn)品范圍縮減(Bernard et al.，2011；易靖韜 等，2018)。在上述因素的綜合作用下，中間品貿(mào)易自由化未能顯著促進中國企業(yè)出口產(chǎn)品種類的增加。表5列(3)顯示，中間品關(guān)稅(InTariff_lag)系數(shù)顯著為負，與理論預(yù)期一致，說明中間品貿(mào)易自由化有助于促進中國企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級。表5列(4)顯示，中間品關(guān)稅(InTariff_lag)系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明中間品貿(mào)易自由化有助于穩(wěn)定企業(yè)的投入波動，與本文的理論預(yù)期一致(10)考慮到中間品貿(mào)易自由化與機制變量之間的因果關(guān)系可能受到內(nèi)生性問題的干擾，本文進一步使用工具變量兩階段最小二乘法進行穩(wěn)健性估計，其結(jié)果與表5展現(xiàn)的結(jié)果一致。限于篇幅，結(jié)果從略，留存?zhèn)渌鳌！?/p>

表5 機制檢驗結(jié)果(一般貿(mào)易)

(2)機制變量對企業(yè)出口波動的影響表現(xiàn)。表5列(5)、(6)顯示，產(chǎn)品種類(lnNum)與赫芬達爾指數(shù)(Herfindahl)系數(shù)顯著為負，表明產(chǎn)品種類越多越有助于降低企業(yè)出口波動率。表5列(7)結(jié)果顯示，產(chǎn)品質(zhì)量(Quality)系數(shù)顯著為負，表明產(chǎn)品質(zhì)量的提升有助于降低企業(yè)出口波動率。表5列(8)結(jié)果顯示，投入波動(lnVolinput)系數(shù)顯著為正，表明企業(yè)投入波動率越低則企業(yè)出口波動率越低。綜合表5可以發(fā)現(xiàn)：產(chǎn)品種類多元化、產(chǎn)品質(zhì)量提升、投入波動減弱均有助于平抑企業(yè)出口波動；但是，中間品貿(mào)易自由化僅能夠促進企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量升級，穩(wěn)定企業(yè)投入波動，對產(chǎn)品種類多元化的影響則呈現(xiàn)出與理論預(yù)期不符的作用效果。由此可知，產(chǎn)品質(zhì)量提升和投入波動減弱是中間品貿(mào)易自由化平抑中國企業(yè)出口波動的兩個關(guān)鍵變量。

六、異質(zhì)性影響檢驗及分析

(一)分企業(yè)所有制形式的異質(zhì)性影響

在中國情境中，因為所有制形式的不同，企業(yè)享有的政策扶持力度和面臨的市場環(huán)境也有所差異，所有制形式是影響企業(yè)生產(chǎn)行為與績效的關(guān)鍵因素。為考察中間品貿(mào)易自由化對不同所有制形式的企業(yè)出口波動的差異化影響，本文依據(jù)企業(yè)當(dāng)年的“登記類型”和“實際注冊資本”將樣本劃分為國有、民營、非本土企業(yè)三類子樣本，然后進行分樣本回歸。表6列(1)～(3)結(jié)果顯示，中間品貿(mào)易自由化對民營企業(yè)出口波動的影響程度最大，對非本土企業(yè)出口波動的影響系數(shù)為正卻不顯著，對國有企業(yè)出口波動的影響系數(shù)為負且不顯著?？赡艿脑蛟谟冢涸谥袊袌鲶w制下，激烈的市場競爭使民營企業(yè)對多元化、高質(zhì)量、低價格中間投入品的需求程度強于其他類型的企業(yè)，而中間品貿(mào)易自由化帶來的貿(mào)易福利正好彌補了此類企業(yè)在生產(chǎn)投入方面的缺口，快速提升了企業(yè)的生產(chǎn)能力，增強了企業(yè)在出口市場上面對外部風(fēng)險和不確定性因素沖擊時的應(yīng)變能力。相比于其他類型企業(yè)，國有企業(yè)在社會資源獲取方面更具優(yōu)勢(楊汝岱，2015)，缺乏提升市場競爭力的積極性，因此中間品貿(mào)易自由化帶來的積極影響會有所淡化。

(二)分行業(yè)技術(shù)特征異質(zhì)性影響

企業(yè)所屬行業(yè)的技術(shù)特征也是影響其出口表現(xiàn)的重要因素之一。本文參考江靜等(2007)的思路，將所有制造業(yè)行業(yè)按照生產(chǎn)要素的密集程度區(qū)分為技術(shù)密集型、資本密集型和勞動密集型三種類型，并在此基礎(chǔ)上將勞動和資本密集型行業(yè)合并為非技術(shù)密集型行業(yè)，以考察中間品貿(mào)易自由化對不同行業(yè)技術(shù)特征的企業(yè)出口波動的差異化影響。從表6列(4)、(5)可以看出，中間品關(guān)稅降低對技術(shù)密集型企業(yè)出口波動的平抑作用最大，對非技術(shù)密集型企業(yè)的影響次之。這可能是因為技術(shù)密集型企業(yè)作為一國科技實力的代表，在生產(chǎn)活動中對高技術(shù)和高質(zhì)量中間品的需求更強。中間品貿(mào)易自由化不僅帶來了國外高質(zhì)量的中間品，還通過國際技術(shù)溢出渠道加快了此類廠商生產(chǎn)技術(shù)的轉(zhuǎn)型升級速度，使技術(shù)密集型企業(yè)在出口市場上的競爭力得到進一步提升。與之不同的是，非技術(shù)密集型企業(yè)的生產(chǎn)活動可能與勞動力或資本品等要素的關(guān)聯(lián)度更大，對高質(zhì)量、多種類的中間投入品的依賴度較小，并且長期以來，中國在勞動與資本密集型制造業(yè)領(lǐng)域具有明顯的競爭優(yōu)勢(戴翔，2015)，遭受市場競爭沖擊的影響相對較小，因此，中間品貿(mào)易自由化對此類企業(yè)出口波動的影響較弱。

(三)分出口市場經(jīng)濟發(fā)展水平的異質(zhì)性影響

外部市場需求沖擊是導(dǎo)致企業(yè)出口行為產(chǎn)生波動的重要來源。不同國家的消費者由于收入水平不同，其需求偏好存在明顯差異，這可能導(dǎo)致中間品貿(mào)易自由化對企業(yè)出口波動的影響產(chǎn)生分化。依據(jù)出口市場人均收入水平，本文將樣本劃分為出口至OECD國家組和其他國家組，分樣本進行回歸。表6列(6)、(7)結(jié)果顯示，當(dāng)出口市場為人均收入水平較高的OECD國家時，中間品關(guān)稅降低對企業(yè)出口波動的平抑作用更為明顯；而當(dāng)出口市場為人均收入水平較低的非OECD國家時，中間品關(guān)稅降低沒有對企業(yè)出口波動產(chǎn)生顯著影響?？赡艿慕忉尀椋褐虚g品貿(mào)易自由化催化了本國企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(Bas et al.，2015)，使國際市場上的消費者可以購買到本國企業(yè)生產(chǎn)的高質(zhì)量產(chǎn)品。由于高收入國家的消費者注重商品的消費品質(zhì)、體驗和享受，在現(xiàn)實中會更加青睞購買高質(zhì)量的產(chǎn)品(Linder，1961；Hallak，2006)，當(dāng)產(chǎn)品質(zhì)量特征與高收入國家消費者需求偏好相契合時，企業(yè)就可以憑借質(zhì)量優(yōu)勢擴大在高收入國家市場上的銷售份額，建立起忠誠的客戶需求網(wǎng)絡(luò)，進而通過豐富且多元化的客戶群組降低海外銷售波動(Kramarz et al.，2020)。因此，當(dāng)出口市場為高收入國家時，中間品貿(mào)易自由化對企業(yè)出口波動的平抑作用更為明顯。

表6 異質(zhì)性影響檢驗結(jié)果(一般貿(mào)易)

七、結(jié)論、啟示及未來研究方向

利用2000—2011年中國微觀數(shù)據(jù)，本文考察了中間品貿(mào)易自由化對企業(yè)出口波動的影響效應(yīng)，得出以下結(jié)論：第一，中間品貿(mào)易自由化能夠有效平抑企業(yè)的出口波動；第二，產(chǎn)品質(zhì)量提升、投入波動穩(wěn)定是中間品貿(mào)易自由化平抑企業(yè)出口波動的兩個重要途徑；第三，對于民營企業(yè)、技術(shù)密集型行業(yè)企業(yè)、出口市場為高收入水平國家的企業(yè)而言，中間品貿(mào)易自由化對企業(yè)出口波動的平抑作用更為強烈。

上述研究結(jié)論為中國在更高水平開放型經(jīng)濟新體制的建設(shè)階段，制定實現(xiàn)“穩(wěn)外貿(mào)、保增長、防風(fēng)險”等目標的政策措施提供了有益的新思路，其啟示意義有如下幾點：

第一，中間品貿(mào)易自由化能夠通過要素市場多元化效應(yīng)降低企業(yè)的投入波動，進而為企業(yè)出口的穩(wěn)定提供保障。這從多元化開放布局和生產(chǎn)投入沖擊的視角為“保供應(yīng)鏈”穩(wěn)定問題提供了一個有力的證據(jù)支撐。因此，中國應(yīng)當(dāng)繼續(xù)秉承“要素流動型”開放理念，打通制約國外要素自由流入國內(nèi)市場的貿(mào)易壁壘，促進國內(nèi)中間品和國外中間品的互補融合，依靠多元化的要素供給通道，稀釋由本國要素市場局部風(fēng)險帶來的負面影響，最終從生產(chǎn)投入側(cè)為中國企業(yè)出口行為的穩(wěn)定運行“保駕護航”。

第二，中間品貿(mào)易自由化通過國際技術(shù)溢出途徑加快了本國產(chǎn)品質(zhì)量的升級速度，而產(chǎn)品質(zhì)量升級對企業(yè)出口波動又有著顯著的平抑作用。因此，在中國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長的當(dāng)下，應(yīng)當(dāng)鼓勵本國企業(yè)充分利用中間品貿(mào)易自由化帶來的制度紅利，積極吸收并轉(zhuǎn)化國外高質(zhì)量(或高技術(shù)含量)產(chǎn)品蘊含的生產(chǎn)性知識，努力發(fā)揚“工匠精神”，提升自身品牌建設(shè)，從而憑借產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢化解市場需求沖擊和競爭沖擊誘發(fā)的不利影響，為中國對外貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展提供持續(xù)的動力支持。

第三，決策者或企業(yè)還需根據(jù)所有制形式、行業(yè)特征以及出口市場經(jīng)濟發(fā)展狀況，有區(qū)別、有針對性地吸收中間品貿(mào)易自由化平抑出口波動的積極作用。在所有制方面，民營企業(yè)對國家稅收、投資、就業(yè)等方面具有重要貢獻，是中國經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量，因此需重視中間品貿(mào)易自由化對民營企業(yè)出口行為的風(fēng)險防范作用，為該類企業(yè)構(gòu)建便利化、功能突出的中間品采購服務(wù)平臺；在行業(yè)技術(shù)特征方面，應(yīng)當(dāng)重視技術(shù)密集型行業(yè)對高質(zhì)量、高技術(shù)中間品的需求，在自主可控的范圍內(nèi)，可以先引進國外要素以彌補國內(nèi)高端要素供給能力的不足，同時借助全球化機遇緊抓國內(nèi)要素市場發(fā)展，逐步降低對國外要素的依賴性；在出口市場方面，為迎合高收入國家消費者的需求偏好，企業(yè)可憑借“借他山之石，逐己身之玉”策略，利用國外生產(chǎn)要素加強自身品牌建設(shè)，實施以質(zhì)取勝戰(zhàn)略，提升抵御發(fā)達國家市場需求沖擊的能力。

本文從預(yù)防國內(nèi)特定生產(chǎn)沖擊角度初步探討了國外中間品進入國內(nèi)市場的貿(mào)易自由化對企業(yè)投入波動的影響，這是一次有益嘗試。然而，相比于國外中間品市場，國內(nèi)中間品市場在企業(yè)生產(chǎn)要素采購方面無疑扮演著更加重要的角色。在倡導(dǎo)以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局背景下，打消國內(nèi)不同地區(qū)之間的流通壁壘(尤其是要素流通壁壘)，可否憑借國內(nèi)大市場優(yōu)勢為本國企業(yè)構(gòu)筑起豐富且多元化的中間品供應(yīng)平臺，繼而為中國企業(yè)生產(chǎn)及出口行為的平穩(wěn)運行提供有力保障？此外，中間品貿(mào)易自由化與國內(nèi)要素流通壁壘降低之間是否存在一定程度的互動機制？這些都是在未來的研究中需要繼續(xù)思考和完善的地方。