田 霖，張園園，張仕杰

(鄭州大學(xué) 商學(xué)院，河南 鄭州 450001)

引言

黨的十九大報(bào)告首次將鄉(xiāng)村振興提升到戰(zhàn)略層次，并強(qiáng)調(diào)指出“三農(nóng)”問(wèn)題是事關(guān)國(guó)計(jì)民生的根本性問(wèn)題，必須始終將處理好“三農(nóng)”問(wèn)題視為全黨工作的重中之重。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是一項(xiàng)重大戰(zhàn)略，是新時(shí)代“三農(nóng)”工作總抓手，也是實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的一項(xiàng)重大任務(wù)。2021年3月，中共中央國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于實(shí)現(xiàn)鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果同鄉(xiāng)村振興有效銜接的意見(jiàn)》，強(qiáng)調(diào)實(shí)現(xiàn)脫貧攻堅(jiān)與鄉(xiāng)村振興政策之間的有效銜接，關(guān)鍵之處在于處理好金融服務(wù)政策的鏈接工作，進(jìn)一步完善針對(duì)脫貧人口的小額信貸政策。2021年中央一號(hào)文件初次指出要發(fā)展農(nóng)村數(shù)字普惠金融，同時(shí)幫助市縣建立區(qū)內(nèi)通用的信息數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)字普惠金融在原有的涉農(nóng)金融基礎(chǔ)上創(chuàng)新提出“數(shù)字化”，通俗來(lái)講，是將互聯(lián)網(wǎng)與普惠金融相結(jié)合而形成的一種新業(yè)態(tài)，可以有效推動(dòng)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施，對(duì)解決“三農(nóng)”問(wèn)題具有重大意義。

自鄉(xiāng)村振興這一概念在我國(guó)被提出以來(lái)，多數(shù)學(xué)者針對(duì)其內(nèi)在含義[1]、影響因素、實(shí)現(xiàn)路徑[2]以及評(píng)價(jià)指標(biāo)體系[3-4]進(jìn)行研究。關(guān)于鄉(xiāng)村振興的影響因素，杜育紅和楊小敏通過(guò)研究指出當(dāng)前應(yīng)注重鄉(xiāng)村教育，強(qiáng)調(diào)農(nóng)村人才培養(yǎng)是振興鄉(xiāng)村的關(guān)鍵之處[5]；陳坤秋等指出，在當(dāng)前鄉(xiāng)村發(fā)展面臨障礙的背景下，農(nóng)村土地制度改革是攻破阻力、助力鄉(xiāng)村振興的關(guān)鍵力量[6]；王修華表明，鄉(xiāng)村振興發(fā)展的重要推動(dòng)力包括多元、高質(zhì)以及差異化的金融服務(wù)，但目前中國(guó)農(nóng)村金融助力鄉(xiāng)村發(fā)展存在著包括資金外逃、支持度不夠、金融排斥農(nóng)業(yè)領(lǐng)域以及相關(guān)政策支持力度不夠等問(wèn)題，在一定程度上阻礙了鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的有效實(shí)施[7]。有關(guān)數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響研究主要為定性研究。通過(guò)梳理國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究，發(fā)現(xiàn)實(shí)證研究重點(diǎn)聚焦于以下幾點(diǎn)：一是數(shù)字普惠金融能夠助力貧困減緩。如Gomber等指出數(shù)字普惠金融能夠打破時(shí)空規(guī)則，為貧困地區(qū)居民提供充足的金融供給，滿足其相應(yīng)需求，從而助力貧困減緩[8]。二是數(shù)字普惠金融能夠刺激居民消費(fèi)。易行健和周利采用理論和實(shí)證相結(jié)合的方法展開(kāi)研究，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融可以顯著促進(jìn)居民消費(fèi)，且這一促進(jìn)效果在農(nóng)村地區(qū)、中西部地區(qū)以及中低收入階層家庭更為顯著[9]。三是數(shù)字普惠金融有助于減小城鄉(xiāng)收入差距。宋曉玲運(yùn)用我國(guó)面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響，實(shí)證指出數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以明顯縮小城鄉(xiāng)居民收入差距[10]。

綜合以上論述發(fā)現(xiàn)，目前學(xué)界關(guān)于數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村發(fā)展有了較為深入的研究，學(xué)界普遍認(rèn)為數(shù)字普惠金融的發(fā)展具備減緩貧困、刺激居民消費(fèi)、減小城鄉(xiāng)差距等正向影響。然而研究數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興的直接作用關(guān)系的文獻(xiàn)并不多，多數(shù)學(xué)者在探討數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興的關(guān)系時(shí)多從單個(gè)省份角度出發(fā)研究普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的影響，或是從全國(guó)層面角度出發(fā)研究普惠金融與鄉(xiāng)村振興的均衡關(guān)系。鑒于此，本文構(gòu)建相對(duì)全面、科學(xué)、合理的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)鄉(xiāng)村振興水平進(jìn)行測(cè)度，一方面從理論上分析數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興水平的作用機(jī)制，以此為基礎(chǔ)展開(kāi)研究；另一方面，運(yùn)用系統(tǒng)GMM模型定量研究數(shù)字普惠金融與地區(qū)鄉(xiāng)村振興水平之間的作用關(guān)系，創(chuàng)新性地把兩者結(jié)合起來(lái)，實(shí)證分析數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)于鄉(xiāng)村振興以及鄉(xiāng)村振興指標(biāo)不同維度的作用關(guān)系，隨后運(yùn)用門檻模型研究數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興之間是否是線性關(guān)系，這對(duì)推動(dòng)數(shù)字普惠金融發(fā)展、加快實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略具有借鑒意義。

一、數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興水平的機(jī)理分析

目前國(guó)內(nèi)學(xué)者針對(duì)數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興的影響研究大多是定性分析，實(shí)證研究相對(duì)不足。李季剛和馬俊對(duì)數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興的具體路徑展開(kāi)研究，結(jié)果表明數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興建設(shè)具備明顯的推動(dòng)作用，其中起關(guān)鍵促進(jìn)作用的是數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度和數(shù)字化程度兩個(gè)方面[11]。謝地和蘇博指出數(shù)字普惠金融可以從減少金融排斥、促進(jìn)協(xié)同創(chuàng)新、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等幾個(gè)方面助力實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的五項(xiàng)要求[12]?；邳h的十九大提出的鄉(xiāng)村振興的五項(xiàng)要求，數(shù)字普惠金融發(fā)展影響鄉(xiāng)村振興的路徑主要通過(guò)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)、生態(tài)改善效應(yīng)、文明教化效應(yīng)、治理規(guī)范效應(yīng)及減貧增收效應(yīng)實(shí)現(xiàn)[13],其作用機(jī)制如圖 1所示。

圖1 數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的作用機(jī)制

(一)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)

產(chǎn)業(yè)興旺是鄉(xiāng)村振興的核心。目前農(nóng)村產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈較短、產(chǎn)品附加值低、市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，農(nóng)村產(chǎn)業(yè)亟需轉(zhuǎn)型升級(jí)[14]。傳統(tǒng)的金融發(fā)展存在金融排斥問(wèn)題，導(dǎo)致金融難以充分發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。普惠金融可以通過(guò)提高金融服務(wù)的覆蓋廣度、優(yōu)化資源在產(chǎn)業(yè)間的配置，提升農(nóng)業(yè)機(jī)械化綜合水平，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生正向效應(yīng)[15]。數(shù)字普惠金融是互聯(lián)網(wǎng)科技和金融結(jié)合的產(chǎn)物，其可以在一定程度上解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，為因缺乏信貸獲取渠道而受阻的小型企業(yè)注入新的活力，提升鄉(xiāng)村生產(chǎn)效益水平。

(二)生態(tài)改善效應(yīng)

生態(tài)宜居是鄉(xiāng)村振興的重中之重。我國(guó)鄉(xiāng)村多處于偏遠(yuǎn)地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較為落后，公共交通不便，這些都是導(dǎo)致我國(guó)鄉(xiāng)村貧困、發(fā)展滯后、信息閉塞的根源，可見(jiàn)亟需重視鄉(xiāng)村生態(tài)宜居建設(shè)。綠色金融理念的提出和推行有助于將金融活動(dòng)與環(huán)境污染治理和生態(tài)環(huán)境保護(hù)相結(jié)合，通過(guò)資源的優(yōu)化配置，引導(dǎo)資金流入環(huán)境保護(hù)及生態(tài)環(huán)境改善的項(xiàng)目，有效改善鄉(xiāng)村的自然生態(tài)狀況。數(shù)字普惠金融的推進(jìn)可以在一定程度上推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)朝著綠色、健康的方向發(fā)展[16]，完善基層基礎(chǔ)設(shè)施，從而達(dá)到優(yōu)化農(nóng)村生活條件、改善鄉(xiāng)村醫(yī)療衛(wèi)生狀況的效果，保證鄉(xiāng)村“老有所依”，滿足生態(tài)宜居需求，實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村生態(tài)宜居，最終實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興。

(三)文明教化效應(yīng)

鄉(xiāng)風(fēng)文明是鄉(xiāng)村振興的靈魂之處。數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以廣泛普及相關(guān)知識(shí)，提高鄉(xiāng)村居民的專業(yè)素養(yǎng)，提升人力資本水平。鄉(xiāng)村具備悠久的歷史文化和優(yōu)秀的傳統(tǒng)文化，數(shù)字普惠金融的深度使用，有助于推動(dòng)鄉(xiāng)村文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)傳播和保護(hù)鄉(xiāng)村文化，促進(jìn)鄉(xiāng)村文明建設(shè)。此外，數(shù)字普惠金融的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)可以促進(jìn)鄉(xiāng)村居民脫貧增收[17-18]，增加鄉(xiāng)村地區(qū)教育投入，有效提升鄉(xiāng)村整體文化水平，進(jìn)而達(dá)到文明教化效果。

(四)治理規(guī)范效應(yīng)

治理有效是實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的重要保障。一方面，在法律及道德的約束下數(shù)字普惠金融產(chǎn)生治理規(guī)范效應(yīng)，提高鄉(xiāng)村居民的金融和法律規(guī)范認(rèn)知，有效治理農(nóng)村地區(qū)金融秩序，增強(qiáng)村民誠(chéng)信和守法意識(shí)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村地區(qū)規(guī)范化。另一方面，數(shù)字普惠金融的廣泛覆蓋為所有社會(huì)階層提供便民措施，在一定程度上影響農(nóng)村教育投資，有效紓解農(nóng)村教育貧困問(wèn)題，提升農(nóng)村人口的教育水平和居民素質(zhì)[19]。此外，數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以通過(guò)擴(kuò)大金融包容范圍以縮小城鄉(xiāng)居民收入和消費(fèi)差距[20]、有效提升鄉(xiāng)村治理水平。

(五)減貧增收效應(yīng)

生活富裕是鄉(xiāng)村振興的根本落腳點(diǎn)。數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以有效幫助鄉(xiāng)村地區(qū)人民減貧增收。一方面，數(shù)字普惠金融可實(shí)現(xiàn)親貧式的減貧效應(yīng)，即相對(duì)于富裕群體，貧困群體能夠從數(shù)字普惠金融發(fā)展中獲益更多，進(jìn)而提高貧困人口的收入水平，縮小城鄉(xiāng)收入差距[21-22]。另一方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠提高中小企業(yè)信貸的可獲得性，為農(nóng)村人口提供更多就業(yè)機(jī)會(huì)，有效促進(jìn)農(nóng)村居民工資增長(zhǎng)，在一定程度上提升農(nóng)民的生活質(zhì)量[23]。

二、我國(guó)鄉(xiāng)村振興水平測(cè)度

(一)測(cè)度方法及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文采取綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)我國(guó)鄉(xiāng)村振興水平進(jìn)行測(cè)度?？紤]到數(shù)字普惠金融提出時(shí)間晚、發(fā)展期限短的問(wèn)題，本文選取2011—2018 年作為樣本區(qū)間，指標(biāo)數(shù)據(jù)主要取于2012—2019年的《中國(guó)農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)人口和就業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》、各省區(qū)市統(tǒng)計(jì)年鑒以及EPS數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，因?yàn)楦郯呐_(tái)地區(qū)數(shù)據(jù)缺失程度較大，本文沒(méi)有將其納入研究范圍。熵權(quán)TOPSIS法在指標(biāo)賦權(quán)過(guò)程中能有效避免主觀因素的影響，同時(shí)具備熵權(quán)法和TOPSIS 法計(jì)算過(guò)程簡(jiǎn)單、測(cè)算結(jié)果合理的優(yōu)點(diǎn)。為客觀、合理測(cè)度各省份鄉(xiāng)村振興水平，本文采用熵權(quán)TOPSIS 法進(jìn)行測(cè)度評(píng)價(jià)，具體步驟如下。

第一步，解決數(shù)據(jù)指標(biāo)的量綱問(wèn)題，用離差標(biāo)準(zhǔn)化處理原始指標(biāo)數(shù)據(jù)，為避免出現(xiàn)零值使得賦值無(wú)意義，在原有標(biāo)準(zhǔn)化公式的基礎(chǔ)上加上0.000 01，考慮到本文所用指標(biāo)均為正向指標(biāo)，故將標(biāo)準(zhǔn)化處理方式定為公式(1)。

(1)

其中i表示省份，j表示評(píng)價(jià)指標(biāo)，(i=1,2,…,m;j=1,2,…,n)，m為評(píng)價(jià)對(duì)象個(gè)數(shù)，n為指標(biāo)個(gè)數(shù)。Xij和Yij分別為原始和無(wú)量綱化處理后的指標(biāo)數(shù)據(jù)，Mij和mij分別為最大、最小值。

第二步，計(jì)算各指標(biāo)Yij的熵值Ej：

(2)

第三步，給指標(biāo)Yij進(jìn)行賦權(quán)，求出權(quán)重Wj：

(3)

第四步，建立加權(quán)矩陣R，R=(rij)n×m，其中：

rij=Wj×Yij

(4)

(5)

(6)

(7)

(8)

第七步，計(jì)算理想解的貼進(jìn)度Ci：

(9)

(二)鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的總要求包括產(chǎn)業(yè)興旺、生態(tài)宜居、鄉(xiāng)風(fēng)文明、治理有效和生活富裕，可以發(fā)現(xiàn)，鄉(xiāng)村振興“五位一體”的目標(biāo)任務(wù)是一個(gè)有機(jī)整體，需要用系統(tǒng)性的思維統(tǒng)籌考慮[4]。本文從鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)指標(biāo)的五個(gè)維度出發(fā)[3]，遵循科學(xué)性、合理性和全面性原則，選取14個(gè)二級(jí)指標(biāo)，構(gòu)建省級(jí)鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如表 1所示。

表1 鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

(三)鄉(xiāng)村振興水平測(cè)度結(jié)果及分析

根據(jù)前文建立的鄉(xiāng)村振興評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和選取的綜合評(píng)價(jià)方法，測(cè)算出2011—2018年各省份鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平，如表2所示。

表2 2011—2018各省份鄉(xiāng)村振興水平測(cè)度值

由測(cè)度結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)各省份鄉(xiāng)村振興總體水平提升較慢(見(jiàn)圖2)，且地區(qū)差異十分明顯。就2018年而言，在31個(gè)省份中，只有7個(gè)省份鄉(xiāng)村振興水平得分大于0.4，占總省份數(shù)的22.58%，其中只有北京市得分大于0.5。根據(jù)鄉(xiāng)村振興總體水平得分和研究地區(qū)數(shù)量將31個(gè)省份劃分為三個(gè)等級(jí)，第一等級(jí)為鄉(xiāng)村振興得分排名前十的省份，第二等級(jí)為排名居中的11個(gè)省份，第三等級(jí)為排名在后十位的省份。研究發(fā)現(xiàn)，位于第一等級(jí)的省份中，除江西、湖南兩個(gè)中部省份外，其余多位于東部沿海地區(qū)；而位于第三等級(jí)的梯隊(duì)中，西部省份有7個(gè)，占據(jù)絕大多數(shù)。就2018年各地區(qū)鄉(xiāng)村振興水平而言，中部地區(qū)稍高于西部地區(qū)，東部地區(qū)顯著高于西部地區(qū)，說(shuō)明相較于東部和中部地區(qū)，西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興水平偏低，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)鄉(xiāng)村振興水平存在顯著的地區(qū)差異。

圖2 2011年、2014年、2018年各省份鄉(xiāng)村振興水平

三、數(shù)字普惠金融對(duì)地區(qū)鄉(xiāng)村振興水平的動(dòng)態(tài)面板模型分析

(一)模型設(shè)定與方法估計(jì)

為了研究數(shù)字普惠金融與各省區(qū)市鄉(xiāng)村振興水平及其五個(gè)維度之間的關(guān)系，同時(shí)顧及上一期被解釋變量可能影響到當(dāng)期被解釋變量，本文擬構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板模型如下：

Yit=α0+α1RURALit-1+α2LNDIFIit+β3∑θCVit+εit

(10)

在上式中，Yit是被解釋變量，代表鄉(xiāng)村振興水平及其五個(gè)維度；DIFIit是核心解釋變量，表示數(shù)字普惠金融指數(shù)，CVit表示一組控制變量構(gòu)成的向量；下標(biāo)i表示各省(市、自治區(qū))、t表示年份；β和θ為待估參數(shù)；εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

由于本文選擇數(shù)據(jù)為短面板數(shù)據(jù)，廣義矩估計(jì)是短面板數(shù)據(jù)有局限性和內(nèi)生性的情況下可以采用的最佳估計(jì)方法，其主要包含系統(tǒng)矩估計(jì)和差分矩估計(jì)兩種，其中系統(tǒng)矩估計(jì)具有要求更為嚴(yán)苛、結(jié)果更加準(zhǔn)確的特點(diǎn)，綜合考慮以上因素本文采用系統(tǒng)GMM方法對(duì)模型開(kāi)展研究。

(二)變量說(shuō)明與數(shù)據(jù)來(lái)源

被解釋變量：鄉(xiāng)村振興指數(shù)(RURAL)、產(chǎn)業(yè)興旺(IP)、生態(tài)宜居(EI)、鄉(xiāng)風(fēng)文明(RC)、治理有效(EG)、生活富裕(LW)。

核心解釋變量：數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)。以北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》為基礎(chǔ),將各年各省區(qū)市相應(yīng)數(shù)值取對(duì)數(shù)后的數(shù)值作為核心解釋變量。

控制變量：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(LNGDP)用取對(duì)數(shù)后的各省區(qū)市人均地區(qū)生產(chǎn)總值表示。交通便利程度(TRANS)用各省區(qū)市農(nóng)村公路里程數(shù)取對(duì)數(shù)表示。老年撫養(yǎng)比(ODR)用各省區(qū)市總?cè)丝谥蟹莿趧?dòng)年齡老年人口數(shù)比上勞動(dòng)年齡人口數(shù)的數(shù)值表示。財(cái)政支持力度(FC)用各省區(qū)市農(nóng)林水支出占政府一般性支出的比值表示。互聯(lián)網(wǎng)普及率(INTERNET)用各省區(qū)市互聯(lián)網(wǎng)普及率表示。各控制變量數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、中國(guó)財(cái)政部和中國(guó)國(guó)家稅務(wù)總局。

各變量描述性統(tǒng)計(jì)分析如表3所示。

表3 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

(三)實(shí)證結(jié)果分析

為了驗(yàn)證系統(tǒng)GMM的估計(jì)結(jié)果是否有效，本文采納Arellano和Bover[24]提出的兩種檢驗(yàn)方式驗(yàn)證工具變量和估計(jì)結(jié)果的有效性。一是二階序列相關(guān)檢驗(yàn)AR(2)，其主要功能是檢驗(yàn)系統(tǒng)GMM估計(jì)的殘差有沒(méi)有序列相關(guān)性，當(dāng)二階段自回歸沒(méi)有序列相關(guān)時(shí)，該方程的估計(jì)結(jié)果是有效的；二是過(guò)度識(shí)別約束檢驗(yàn)，該檢驗(yàn)主要是用來(lái)驗(yàn)證系統(tǒng)GMM估計(jì)中使用的工具變量是否總體有效，實(shí)證中采用Sargan檢驗(yàn)方法進(jìn)行鑒定。表 4報(bào)告了依次將鄉(xiāng)村振興指數(shù)(RURAL)、產(chǎn)業(yè)興旺(IP)、生態(tài)宜居(EI)、鄉(xiāng)風(fēng)文明(RC)、治理有效(EG)、生活富裕(LW)當(dāng)作被解釋變量，模型的系統(tǒng)GMM回歸分析結(jié)果。6個(gè)回歸模型的二階序列相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果(AR(2)的概率)均驗(yàn)證回歸方程不存在二階序列相關(guān)的假設(shè)為真，并且Sargan過(guò)度識(shí)別的檢驗(yàn)數(shù)據(jù)也證實(shí)工具變量有效性的零假設(shè)為真，由此可以證實(shí)整個(gè)模型的設(shè)定是合理的，同時(shí)工具變量也是有效的。

表4 模型回歸結(jié)果

表4中結(jié)果表示，數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興之間明確有顯著正相關(guān)關(guān)系?？傮w回歸方程中，數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)的系數(shù)是0.023 5，并在1%的置信水平上顯著，也就是說(shuō)，數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)平均提高1個(gè)單位，鄉(xiāng)村振興水平提升0.023 5%，標(biāo)志著數(shù)字普惠金融能夠顯著正向促進(jìn)鄉(xiāng)村振興水平的提升，由此可見(jiàn)在鄉(xiāng)村地區(qū)大力發(fā)展數(shù)字普惠金融具備一定的現(xiàn)實(shí)意義。隨著數(shù)字技術(shù)的提升、金融服務(wù)覆蓋范圍的擴(kuò)大、數(shù)字金融使用深度的增強(qiáng)，鄉(xiāng)村居民可以低成本、可持續(xù)性地獲得金融服務(wù)，這可以有效推動(dòng)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)、農(nóng)民創(chuàng)業(yè)致富。

為了進(jìn)一步研究數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)對(duì)鄉(xiāng)村振興各個(gè)維度的具體影響，本文分別對(duì)鄉(xiāng)村振興指數(shù)(RURAL)的各個(gè)維度進(jìn)行回歸，結(jié)果如表4所示。觀察表4可以發(fā)現(xiàn)，在五個(gè)一級(jí)指標(biāo)中，只有治理有效(EG)方程中，數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)的系數(shù)沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，由此可見(jiàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展的治理規(guī)范效應(yīng)并不顯著，結(jié)果顯示雖然數(shù)字普惠金融發(fā)展可以在一定程度上減小城鄉(xiāng)收入差距[10]，但是其治理規(guī)范效應(yīng)并不顯著，其原因可能是鄉(xiāng)村治理體系的不完善，這在一定程度上抑制了數(shù)字普惠金融的促進(jìn)作用。在產(chǎn)業(yè)興旺(IP)、鄉(xiāng)風(fēng)文明(RC)和生活富裕(LW)的各個(gè)方程中，數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)的系數(shù)分別是0.042 3、0.187 4和0.030 7，大小均超過(guò)0.01，且均在1%水平上顯著，表明數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)對(duì)這三個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)的正向推動(dòng)作用較大。在生態(tài)宜居(EI)方程中，數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)的系數(shù)僅僅是0.007 3，且在10%水平上通過(guò)檢驗(yàn)，表示數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村生態(tài)宜居的影響較小。由此可見(jiàn)，數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的文明教化效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)、減貧增收效應(yīng)及生態(tài)改善效應(yīng)作用較為明顯。

四、數(shù)字普惠金融對(duì)地區(qū)鄉(xiāng)村振興發(fā)展的門檻效應(yīng)分析

(一)模型設(shè)定

至于金融發(fā)展與鄉(xiāng)村振興之間的影響關(guān)系是純粹的線性關(guān)系還是具備門檻效應(yīng)，學(xué)者給出不同看法。蔡興等指出金融發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的促進(jìn)作用具備門檻特征，這一促進(jìn)作用隨著農(nóng)村人均可支配收入的增加而不斷增強(qiáng)[13]。張婷婷和李政從農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)民收入的視角出發(fā)，采用滾動(dòng)回歸模型和TVP-SV-VAR模型進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明，農(nóng)村金融發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村振興的作用具有時(shí)變特征[25]。我國(guó)鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平受數(shù)字普惠金融的影響是否真的具備門檻特征呢？為探討這一關(guān)系，本文對(duì)其門檻特征進(jìn)行研究，以Wang[26]的研究方法為基礎(chǔ)，建立面板門檻模型對(duì)其門檻特征展開(kāi)研究。因?yàn)椴恢谰唧w門檻數(shù)量，先假設(shè)為單一門檻模型，設(shè)置面板門檻模型如下：

RURALit=α0+α1LNDIFIit(qi≤γ)+α2LNDIFIit(qi>γ)+β1LNGDP+

β2TRANS+β3ODR+β4FC+εit

(11)

其中，qi代表門檻變量，γ代表未知門檻值，εit為隨機(jī)誤差項(xiàng)，其余符號(hào)表示與上文相同。

(二)門檻回歸結(jié)果分析

1.門檻效應(yīng)的檢驗(yàn)

本文使用Stata15.0軟件檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興之間是否具備門檻特征。為確保門檻估計(jì)的精密度，研究數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興發(fā)展的門檻特征，采取Hansen[27]的自舉法確定模型的門檻數(shù)，依次進(jìn)行單一門檻、雙重門檻與三重門檻檢驗(yàn)，取得F統(tǒng)計(jì)量和P值，如表 5所示。

表5 門檻效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

由表5可知，單一門檻效應(yīng)在1%的置信水平上顯著，雙重門檻效應(yīng)在10%的置信水平上顯著，而三重門檻效應(yīng)則不顯著。這說(shuō)明數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興的效應(yīng)并不是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，兩者之間存在顯著的雙門檻特征。通過(guò)門檻效應(yīng)檢驗(yàn)之后，本文對(duì)雙重門檻估計(jì)值展開(kāi)分析，表6給出了門檻的估計(jì)值以及相應(yīng)的置信區(qū)間。

表6 門檻估計(jì)結(jié)果

2.門檻回歸結(jié)果

對(duì)數(shù)字普惠金融指數(shù)作用于鄉(xiāng)村振興的非線性雙重門檻模型進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見(jiàn)表7。

表7 門檻面板回歸模型估計(jì)結(jié)果

由表7可發(fā)現(xiàn)，當(dāng)數(shù)字普惠金融指數(shù)在不同區(qū)間時(shí)，數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的作用表現(xiàn)出非線性影響。由研究結(jié)果得出，當(dāng)數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)低于第一門檻值2.916 1時(shí)，也就是數(shù)字普惠金融位于較低水平期間，其系數(shù)估計(jì)值是0.036 4，在1%的置信水平上正相關(guān)，表示數(shù)字普惠金融的發(fā)展會(huì)推動(dòng)鄉(xiāng)村振興水平的提升；當(dāng)數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)高于第一門檻值2.916 1低于第二門檻值5.735 7時(shí)，其系數(shù)估計(jì)值由0.036 4下降到0.016 2，在1%的顯著性水平上正相關(guān)；當(dāng)數(shù)字普惠金融指數(shù)(LNDIFI)高于第二門檻值5.735 7時(shí)，其系數(shù)估計(jì)值由0.016 2上升為0.021 1，在1%的置信水平上正相關(guān)。綜合而言，數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興具備顯著的正向作用，且兩者之間是非線性關(guān)系，當(dāng)數(shù)字普惠金融指數(shù)位于第一門檻值以下或者超過(guò)第二門檻值時(shí)，其對(duì)鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平的正向影響更加顯著。數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以高效處理金融排斥問(wèn)題并有效改善金融資本配置狀況，對(duì)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)、農(nóng)民收入水平的提高進(jìn)而對(duì)鄉(xiāng)村振興發(fā)展產(chǎn)生積極作用。但是，隨著數(shù)字普惠金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)張，其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)因素也慢慢增強(qiáng)，這會(huì)在某種程度上減弱數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興的促進(jìn)作用,導(dǎo)致數(shù)字普惠金融指數(shù)的系數(shù)在其跨越第一門檻值之后變小，待數(shù)字普惠金融指數(shù)跨越第二門檻值，其風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用得到一定程度的緩解，系數(shù)回升但還是低于跨越第一門檻值之前的系數(shù)，因此風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控問(wèn)題亟需重視。對(duì)各個(gè)省份的數(shù)字普惠金融指數(shù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，截至2018年，31個(gè)省份中有8個(gè)省份的指數(shù)值超過(guò)第二門檻值，8個(gè)省份中有6個(gè)東部沿海省份、1個(gè)中部省份、1個(gè)西部省份，這8個(gè)省份數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)其地區(qū)鄉(xiāng)村振興水平的正向影響作用顯著增強(qiáng)。其他省份數(shù)字普惠金融指數(shù)接近第二門檻值，這些省份的數(shù)字普惠金融水平對(duì)鄉(xiāng)村振興的促進(jìn)作用較弱，有待進(jìn)一步提升。

五、結(jié)論與政策啟示

本文首先構(gòu)建我國(guó)鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，基于熵權(quán)TOPSIS法測(cè)度評(píng)價(jià)了2011—2018年31個(gè)省份的鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平，結(jié)果表明：目前我國(guó)各省份鄉(xiāng)村振興總體水平提升較慢，且各地區(qū)之間發(fā)展不平衡。然后，本文以省級(jí)面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用系統(tǒng)GMM方法及面板門檻模型深入研究數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平的影響。研究表明：一是數(shù)字普惠金融對(duì)我國(guó)鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平具有顯著的正向促進(jìn)作用，這一正向促進(jìn)作用主要通過(guò)數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)風(fēng)文明、產(chǎn)業(yè)興旺、生活富裕和生態(tài)宜居這四個(gè)方面的顯著正向影響實(shí)現(xiàn)；二是數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興水平之間并不是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，前者對(duì)后者的影響作用具有雙重門檻特征。數(shù)字普惠金融指數(shù)位于第一門檻值(2.916 1)和第二門檻值(5.735 7)之間時(shí)，其對(duì)鄉(xiāng)村振興的促進(jìn)作用最弱，截至2018年，全國(guó)有23個(gè)省份數(shù)字普惠金融指數(shù)位于這一區(qū)間，且多為中西部省份；當(dāng)數(shù)字普惠金融指數(shù)跨越第二門檻值時(shí)，其對(duì)鄉(xiāng)村振興水平的促進(jìn)作用顯著增強(qiáng)，截至2018年，全國(guó)有8個(gè)省份數(shù)字普惠金融跨越第二門檻值，其中有6個(gè)為東部沿海省份。由此可見(jiàn)，我國(guó)各地區(qū)鄉(xiāng)村振興發(fā)展不均衡與數(shù)字普惠金融發(fā)展不均衡之間有一定的因果關(guān)系。

通過(guò)實(shí)證結(jié)論可得出如下政策啟示。

第一，加大數(shù)字普惠金融的實(shí)施力度，有效提升各地區(qū)鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平[28]。首先，政府要加大支持力度。出臺(tái)相關(guān)政策引導(dǎo)資金流向“三農(nóng)”市場(chǎng)，加大并落實(shí)普惠金融發(fā)展專項(xiàng)資金投入，將數(shù)字普惠金融的產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)落到實(shí)處，以鄉(xiāng)村振興的目標(biāo)和農(nóng)村基層的需要為出發(fā)點(diǎn)，研發(fā)數(shù)字普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)。其次，各地區(qū)要完善農(nóng)村數(shù)字金融平臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，各金融機(jī)構(gòu)要增加對(duì)偏遠(yuǎn)地區(qū)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)的投入力度，擴(kuò)大其在農(nóng)村的覆蓋面。最后，加強(qiáng)宣傳以提升農(nóng)民的金融素養(yǎng)。相關(guān)政府部門和金融機(jī)構(gòu)可以采取電視、網(wǎng)絡(luò)等多媒體宣傳手段，提高農(nóng)民了解數(shù)字普惠金融的程度，激活鄉(xiāng)村振興的內(nèi)生動(dòng)力。

第二，因地制宜實(shí)施有差別的數(shù)字普惠金融策略，提升各地區(qū)數(shù)字普惠金融指數(shù)。研究顯示數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平的影響作用具有門檻特征，當(dāng)?shù)貐^(qū)的數(shù)字普惠金融指數(shù)超過(guò)第二門檻值后，數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興水平的促進(jìn)作用顯著增強(qiáng)。因此，對(duì)于數(shù)字普惠金融指數(shù)未跨越第二門檻值的23個(gè)省份，要制定適宜的發(fā)展策略提升本地區(qū)的數(shù)字普惠金融指數(shù)。對(duì)于湖北、貴州、安徽、新疆、甘肅等18個(gè)中西部省份要結(jié)合本地區(qū)發(fā)展?fàn)顩r，根據(jù)本地區(qū)數(shù)字金融覆蓋廣度、數(shù)字金融使用深度及普惠金融數(shù)字化程度狀況制定適合自身的發(fā)展策略，采取相應(yīng)措施提升數(shù)字普惠金融指數(shù)；對(duì)于包括上海、江蘇、天津等在內(nèi)的5個(gè)東部省份，對(duì)照數(shù)字普惠金融指數(shù)跨越第二門檻值的6個(gè)東部省份的情況，根據(jù)地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展差異，彌補(bǔ)自身數(shù)字金融發(fā)展短板。對(duì)于數(shù)字普惠金融指數(shù)跨越第二門檻值的8個(gè)省份仍要進(jìn)一步加大普惠金融實(shí)施力度，進(jìn)而有效提升各地區(qū)鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平。

第三，完善鄉(xiāng)村治理體系，構(gòu)建相應(yīng)體制機(jī)制。研究結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興中治理有效這一分項(xiàng)指標(biāo)的作用微弱。發(fā)展數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村治理的效果不明顯，而治理有效是鄉(xiāng)村振興的重要基石，因此，相關(guān)政府部門應(yīng)著手從其他方面提升鄉(xiāng)村治理水平，進(jìn)而有效推動(dòng)鄉(xiāng)村振興目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。一方面，要堅(jiān)持制度化體系化建設(shè)，建立適應(yīng)新時(shí)代需求的鄉(xiāng)村社會(huì)治理體制。另一方面，將“三治結(jié)合”的鄉(xiāng)村治理體系與數(shù)字普惠金融發(fā)展深度融合，讓完善的鄉(xiāng)村治理結(jié)構(gòu)為數(shù)字普惠金融的發(fā)展保駕護(hù)航，共同推動(dòng)鄉(xiāng)村振興發(fā)展。

第四，建立智能化風(fēng)控體系，構(gòu)建普惠金融監(jiān)管機(jī)制，有效防范農(nóng)村數(shù)字普惠金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著數(shù)字普惠金融指數(shù)的提高，數(shù)字金融運(yùn)營(yíng)過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)逐漸增強(qiáng)，智能化風(fēng)控體系和監(jiān)管機(jī)制的構(gòu)建工作是數(shù)字普惠金融發(fā)展過(guò)程中的重中之重。一方面，增設(shè)相應(yīng)職能部門，對(duì)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注鄉(xiāng)村居民的權(quán)益，提高鄉(xiāng)村居民的金融意識(shí)。另一方面，構(gòu)建嚴(yán)格的追蹤機(jī)制和獎(jiǎng)懲機(jī)制，當(dāng)發(fā)現(xiàn)違規(guī)違法的數(shù)字金融產(chǎn)品時(shí)，及時(shí)采取有效措施予以制止，降低農(nóng)村金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為數(shù)字普惠金融發(fā)展保駕護(hù)航，進(jìn)而有效促進(jìn)鄉(xiāng)村振興水平的提升。