梁羅喆

3月29日，比亞迪發(fā)布了2021年全年財(cái)務(wù)報(bào)告，2021年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2161.42億元，同比增長(zhǎng)38.02%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為30.45億元，同比下降28.08%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~654.67億元，同比增長(zhǎng)44.22%。

綜觀全年，比亞迪依然擺脫不了“增收不增利”的現(xiàn)象。

2021年一季度，比亞迪營(yíng)收為409.9億元，扣非凈利潤(rùn)虧損8165萬(wàn)元;二季度營(yíng)收498.9億元，扣非凈利潤(rùn)4.5億元;三季度營(yíng)收543億元，扣非凈利潤(rùn)5.18億元;四季度營(yíng)收為709.5億元，扣非凈利潤(rùn)3.68億元。尤其是在去年第四季度，比亞迪在營(yíng)收同比增長(zhǎng)37.57%的同時(shí)，扣非凈利卻同比下滑了20.09%。

與其他車企不一樣，比亞迪業(yè)務(wù)涵蓋汽車、手機(jī)部件及組裝、二次充電電池及光伏三大板塊。其中，2021年汽車業(yè)務(wù)的營(yíng)收為1124.89億元，超過(guò)比亞迪總營(yíng)收的一半。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2021年該公司整體毛利率為13.03%，同比下滑6.36個(gè)百分點(diǎn)，而汽車及相關(guān)產(chǎn)品的毛利率僅為17.39%，同比下跌7.81%，創(chuàng)下新低。別的不說(shuō)，就拿毛利率比較，無(wú)論是自主品牌頭部企業(yè)，還是造車新勢(shì)力，比亞迪都與他們存在差距。

2021年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中顯示，去年比亞迪營(yíng)業(yè)成本為1879.98億元，與2020年相比增長(zhǎng)48.90%。其中，汽車及相關(guān)產(chǎn)品成本同比上漲47.90%;二次充電電池及光伏成本增加50.30%。

對(duì)此，比亞迪解釋為“公司生產(chǎn)所需主要原材料包括鋼材、塑膠及其他金屬原材料，如鋰、鈷等，原材料價(jià)格的波動(dòng)直接影響主營(yíng)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)成本，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。”

有業(yè)內(nèi)人士指出，除了成本上漲的壓力，比亞迪在研發(fā)、營(yíng)銷等方面的投入，也導(dǎo)致其凈利潤(rùn)有所下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，比亞迪研發(fā)投入為106.27億元，同比增長(zhǎng)24.20%;研發(fā)上的不斷加碼，使得比亞迪已擁有超安全刀片電池、DM-i超級(jí)混動(dòng)、e平臺(tái)3.0、IGBT4.0等核心技術(shù)。

為了應(yīng)對(duì)成本壓力，今年1月，比亞迪宣布旗下新能源汽車漲價(jià)1000-7000元不等。

兩個(gè)月后，比亞迪再次發(fā)布車型價(jià)格調(diào)整說(shuō)明，王朝網(wǎng)和海洋網(wǎng)多款車型漲價(jià)3000-6000元不等。

近三年政府補(bǔ)助越拿越多

值得一提的是，財(cái)報(bào)顯示，比亞迪2021年新能源補(bǔ)貼收入合計(jì)58.67億元。而從非經(jīng)常性損益表中可以看到，2021年比亞迪計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為22.63億元。過(guò)去兩年內(nèi)，這一數(shù)字分別為14.84億元、16.78億元。也就是說(shuō)，從2019年之后，比亞迪拿到的政府補(bǔ)助越來(lái)越多。

2021年財(cái)報(bào)顯示，如果扣除政府補(bǔ)貼后，該公司去年實(shí)際盈利僅為7.82億元?，F(xiàn)行政策規(guī)定，2022年新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼政策于2022年12月31日終止，2022年12月31日之后上牌的車輛不再給予補(bǔ)貼。這意味著，2022年將是實(shí)施新能源汽車補(bǔ)貼政策最后一年。如無(wú)意外，這一伴隨國(guó)內(nèi)新能源汽車發(fā)展的“紅利”，即將告別歷史舞臺(tái)。一旦政府補(bǔ)貼結(jié)束，以比亞迪目前的盈利能力來(lái)看，接下來(lái)更不容樂(lè)觀。

對(duì)此，比亞迪試圖通過(guò)核心業(yè)務(wù)板塊的上市，形成獨(dú)立的造血能力。比亞迪方面曾表示，分拆上市將有利于比亞迪半導(dǎo)體拓寬融資渠道、加快客戶多元化，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控能力。

2021年6月30日，比亞迪股份有限公司在深交所公告稱，擬分拆所屬子公司比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。然而，在此后八個(gè)月內(nèi)，三次被深交所中止上市審核。

今年3月31日，深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息公開(kāi)網(wǎng)站顯示，比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱比亞迪半導(dǎo)體）IPO審核狀態(tài)顯示為“中止”，原因是比亞迪半導(dǎo)體IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，深交所中止其發(fā)行上市審核。不過(guò)，比亞迪半導(dǎo)體相關(guān)負(fù)責(zé)人向媒體解釋，這是上市審核流程中的正常操作，對(duì)有關(guān)擬上市各項(xiàng)工作無(wú)不良影響。

資料顯示，比亞迪半導(dǎo)體經(jīng)歷2019、2020年兩年歸母凈利潤(rùn)下降后，進(jìn)入2021年，終于迎來(lái)迅猛發(fā)展。比亞迪半導(dǎo)體2021年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為30.5億至32億元，同比增長(zhǎng)111.63%-122.04%;預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)約為3.5億元至3.95億元，同比增長(zhǎng)約496.94%至573.69%;預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)約為3.2億元至3.65億元，同比增長(zhǎng)約904.89%至1046.20%。

停產(chǎn)燃油車，all in新能源？

隨著第100萬(wàn)輛新能源汽車下線，比亞迪2021年全年新能源汽車也突破了60萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)218.30%。

根據(jù)比亞迪官方數(shù)據(jù)顯示，2021年，比亞迪乘用車?yán)塾?jì)銷量達(dá)73萬(wàn)輛，全年同比大漲75.4%。其中新能源汽車銷量占總銷量比重超80%，達(dá)到593745輛。EV（純電動(dòng)）車型和DM（混動(dòng)）車型的累計(jì)銷量分別達(dá)32萬(wàn)輛與27萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)144.9%、467.6%。

據(jù)威爾森數(shù)據(jù)顯示，比亞迪乘用車的單車均價(jià)已突破15萬(wàn)元。據(jù)悉，2022年，比亞迪還將進(jìn)一步拓寬高端市場(chǎng)，推出高端品牌，價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)在50萬(wàn)-100萬(wàn)元或以上。而在4月3日高調(diào)宣布停產(chǎn)燃油車后，未來(lái)，比亞迪汽車業(yè)務(wù)將由王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)、騰勢(shì)及高端品牌四個(gè)板塊構(gòu)成。

2021年，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，全年銷量達(dá)352.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16%。其中，比亞迪市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到17.1%。

根據(jù)全國(guó)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，比亞迪在新能源車廠商份額方面，占比已經(jīng)達(dá)到28.7%，累計(jì)賣出17.95萬(wàn)輛。接下來(lái)，頭頂新能源銷冠光環(huán)的比亞迪，在面臨補(bǔ)貼取消的危機(jī)下，如何提高盈利能力，將迎來(lái)一場(chǎng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

當(dāng)然，王傳福也應(yīng)該更加清楚，在激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，市場(chǎng)規(guī)模優(yōu)先，還是利潤(rùn)更加重要？