甘泉

【摘? 要】在新經(jīng)濟形勢下，私募股權(quán)投資行業(yè)在經(jīng)過飛速增長期后逐漸進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段，是我國金融體系的重要組成部分，在我國金融改革的大趨勢中發(fā)揮著重要作用。屬于新興產(chǎn)業(yè)的私募股權(quán)投資公司，其相關(guān)行業(yè)自律與行業(yè)監(jiān)管尚處在初級階段，其運營和發(fā)展過程中存在一定的隱患及風(fēng)險，內(nèi)部控制水平參差不齊，不利于公司的長期穩(wěn)健發(fā)展。私募股權(quán)投資公司應(yīng)認(rèn)識到開展內(nèi)部控制活動的重要性與迫切性，結(jié)合市場情況及自身發(fā)展需求積極建立健全適合本行業(yè)發(fā)展的內(nèi)部控制體系。論文以私募股權(quán)投資公司內(nèi)部控制的意義與迫切性為切入點，全面分析私募股權(quán)投資公司內(nèi)部控制中存在的問題，在此基礎(chǔ)上提出優(yōu)化策略，助力私募股權(quán)投資公司完善內(nèi)部控制，為促進(jìn)我國金融市場的完善和發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

【關(guān)鍵詞】私募股權(quán)投資公司;內(nèi)部控制;風(fēng)險;對策

【中圖分類號】F832.39? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2022）07-0100-03

1 引言

近年來，我國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型時期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化正在發(fā)生，金融二級市場也出現(xiàn)了巨大波動，私募股權(quán)投資基金規(guī)模不斷擴大，在促進(jìn)金融市場的發(fā)展與繁榮的同時，對產(chǎn)業(yè)升級、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、提高直接融資比重、服務(wù)居民財富管理具有重要的意義。在行業(yè)飛速發(fā)展的同時逐漸暴露出許多問題，例如，變相公開募集、規(guī)避合格投資者要求、損害投資者利益、不履行登記備案義務(wù)等，嚴(yán)重危害行業(yè)秩序及金融市場。造成這些問題的原因之一就是私募股權(quán)投資公司內(nèi)部控制體系不夠健全，存在諸多風(fēng)險因素，不能很好地契合與適應(yīng)市場的發(fā)展，影響私募股權(quán)投資公司的穩(wěn)健發(fā)展。

2 私募股權(quán)投資公司內(nèi)部控制概述

2.1 私募股權(quán)投資公司概述

私募股權(quán)投資是指投資非上市股權(quán)或上市公司非公開交易股權(quán)的新型投資方式，以定向私募的方式聚集大型機構(gòu)投資者或社會上的閑置資金投資到具有高成長、高回報的未上市公司中，私募股權(quán)投資公司進(jìn)行積極管理促進(jìn)增值，以期通過并購、上市、管理層回購的方式出售持股獲取投資收益。我國私募股權(quán)投資的運作模式一般是有限合伙制，有效地緩解了社會融資壓力與信貸風(fēng)險，在市場資源配置及推動新經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著一定的作用。

2.2 內(nèi)部控制的概念及意義

內(nèi)部控制是指公司通過自我評估、考核模式排除公司組織目標(biāo)風(fēng)險因素，制定相應(yīng)的管理制度衡量、提高公司的運行效率，對經(jīng)營活動進(jìn)行事前、事中、事后全方位的監(jiān)管。內(nèi)部控制是公司經(jīng)營管理的重要組成部分，對于保障公司財務(wù)信息的有效性、真實性，保證經(jīng)營活動的合法性、合理性都有著重要的作用。

有效的內(nèi)部控制對于公司業(yè)務(wù)的發(fā)展具有重要意義，有利于提升公司的綜合實力，內(nèi)部控制體系的有效落實能夠保障公司健康平穩(wěn)地運行。第一，有利于提高風(fēng)險應(yīng)對能力。私募股權(quán)投資公司的發(fā)展伴隨著多樣的風(fēng)險挑戰(zhàn)，良好的內(nèi)部控制體系可以幫助公司實現(xiàn)經(jīng)營活動全過程監(jiān)督，及時有效地防范化解風(fēng)險，確保日常運營活動的順利開展。第二，有利于提高決策效率與質(zhì)量。良好的內(nèi)部控制體系使得各部門在互相制約的基礎(chǔ)上加強交流與溝通，避免信息不對稱的發(fā)生，同時，由于內(nèi)部監(jiān)督的存在，降低了舞弊行為發(fā)生的可能性，有效地提高了決策的效率與質(zhì)量。第三，有利于促進(jìn)公司穩(wěn)健發(fā)展。有效的內(nèi)部控制體系能夠快速找出公司管理中尤其是業(yè)務(wù)線上的短板，促進(jìn)相關(guān)部門通力合作共同進(jìn)步，同時，高水平的內(nèi)部控制體系也是客戶選擇的偏好，有利于吸引更多的客戶，為公司的可持續(xù)發(fā)展提供強有力的后盾，進(jìn)一步鞏固公司在市場中的地位。

2.3 私募股權(quán)投資公司完善內(nèi)部控制的迫切性

2.3.1 業(yè)務(wù)發(fā)展的要求

由于私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)的特殊性，私募股權(quán)投資公司面臨的內(nèi)外部風(fēng)險因素較多，公司業(yè)務(wù)若想長期穩(wěn)定發(fā)展，須及時發(fā)現(xiàn)并消除各項風(fēng)險因素。私募股權(quán)投資基金管理人受基金資產(chǎn)的委托在管理中面臨包括投資選擇、投后管理、基金退出、信息披露等階段的運營風(fēng)險，表現(xiàn)為對投資標(biāo)的盡調(diào)不全面深入、分析方法不科學(xué)合理、信息披露不及時、信息披露失真、不及時掌握被投資公司的經(jīng)營狀況、退出處置不及時、管理人的道德問題，等等。

2.3.2 投資者的要求

私募股權(quán)投資行業(yè)的投資者大多數(shù)是機構(gòu)投資者，機構(gòu)投資者在選擇私募股權(quán)投資公司時對其專業(yè)能力與內(nèi)部控制水平會作出較為專業(yè)的評判與比較，偏向選擇專業(yè)能力較強、內(nèi)部控制水平較高、風(fēng)險因素較低的私募股權(quán)投資公司進(jìn)行合作。因此，為了吸引更多的客戶，搶占更多的市場份額，私募股權(quán)投資公司應(yīng)采取積極有效的措施全面提升內(nèi)部控制水平。

2.3.3 行業(yè)監(jiān)管的要求

合規(guī)經(jīng)營是私募股權(quán)投資公司發(fā)展的前提，相關(guān)法律法規(guī)仍在不斷地發(fā)展完善，行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)格，相關(guān)部門陸續(xù)發(fā)布了一系列管理辦法，要求私募股權(quán)投資公司堅守底線合法經(jīng)營，要求公司不斷優(yōu)化創(chuàng)新風(fēng)險管控理念、內(nèi)控體系建設(shè)模式，隨著市場形勢發(fā)展，不斷調(diào)整各項業(yè)務(wù)實施方案，處理各類風(fēng)險，這為公司的內(nèi)部控制提供了外驅(qū)力，促進(jìn)私募股權(quán)投資公司持續(xù)開展內(nèi)部控制監(jiān)督，實現(xiàn)良性發(fā)展。

3 私募股權(quán)投資公司內(nèi)部控制中存在的問題

私募股權(quán)投資行業(yè)由于發(fā)展迅猛暫時掩蓋了管理上的不足，很多私募股權(quán)投資公司由于規(guī)模偏小，管理層的關(guān)注重點多在經(jīng)營業(yè)務(wù)上，忽略了內(nèi)部控制的重要性，內(nèi)部控制中存在一些問題有待解決，處理不當(dāng)很可能由于內(nèi)部控制失效引發(fā)更嚴(yán)重的問題，威脅私募股權(quán)投資公司的安全運營。

3.1 內(nèi)控環(huán)境有待優(yōu)化

良好的內(nèi)部控制環(huán)境是內(nèi)部控制體系建設(shè)的前提，部分私募股權(quán)投資公司的內(nèi)部控制環(huán)境尚不完善，管理層的目光重點聚焦在業(yè)務(wù)上，忽略了內(nèi)部控制體系建設(shè)對公司發(fā)展的重要性，內(nèi)部控制制度不契合公司發(fā)展實際與管理訴求，未從制度層面上做好崗位的權(quán)責(zé)定位與相互制約，使舞弊行為有空可鉆，業(yè)務(wù)流程設(shè)計存在問題，不利于業(yè)務(wù)的有效推進(jìn)。同時，私募股權(quán)投資公司對于員工的專業(yè)能力及綜合素養(yǎng)要求較高，部分員工缺乏專業(yè)能力或者缺乏良好的職業(yè)素養(yǎng)，其所處的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)具有較大的內(nèi)控風(fēng)險。

3.2 風(fēng)險管控有待加強

私募股權(quán)投資公司由于其業(yè)務(wù)模式與行業(yè)特點所面臨的風(fēng)險因素較多，須對各類風(fēng)險進(jìn)行有效的預(yù)警、識別、評估與控制。部分私募股權(quán)投資公司的風(fēng)險管控功能較弱，對于各類風(fēng)險的預(yù)警能力不強，無法通過跟蹤分析進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險的預(yù)判并及時采取應(yīng)對措施。同時，風(fēng)險評估體系不完善，對于已發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險因素?zé)o法準(zhǔn)確定義及評估，無法判斷其風(fēng)險等級及影響范圍，不利于風(fēng)險應(yīng)對方案的制定與落實，缺乏對已解決的風(fēng)險應(yīng)對案例的回顧，不利于及時吸收風(fēng)險識別與應(yīng)對的經(jīng)驗對風(fēng)險防控體系進(jìn)行改進(jìn)。

3.3 監(jiān)督機制有待完善

私募股權(quán)投資公司的內(nèi)部監(jiān)督是其進(jìn)行內(nèi)部控制的基本實施保障，有利于及時發(fā)現(xiàn)并有效改進(jìn)公司的內(nèi)部控制缺陷，優(yōu)秀的管理模式如果沒有匹配的監(jiān)督機制保障，也終將發(fā)揮不出最大效能。部分私募股權(quán)投資公司的監(jiān)督機制有待完善，監(jiān)督機制有待全面優(yōu)化，缺乏針對各業(yè)務(wù)流程特點不同的監(jiān)督方案，內(nèi)部監(jiān)督管理沒有完整的計劃與重點，針對風(fēng)險隱患較大的投資決策環(huán)節(jié)，監(jiān)督管理措施有待完善，內(nèi)部監(jiān)督人員缺乏專業(yè)的風(fēng)險識別與評價能力，無法準(zhǔn)確識別業(yè)務(wù)活動中的缺陷與不足，缺乏科學(xué)合理的評價體系。

4 私募股權(quán)投資公司內(nèi)部控制的優(yōu)化策略

4.1 營造良好內(nèi)控環(huán)境

良好的內(nèi)控環(huán)境是內(nèi)控體系建設(shè)的土壤，私募股權(quán)投資公司必須認(rèn)識到內(nèi)部控制對于公司發(fā)展的重要性，為內(nèi)部控制體系的建設(shè)營造出良好的內(nèi)部控制環(huán)境，良好的內(nèi)控環(huán)境需要具備以下要素：

①管理層的支持。完善內(nèi)部控制體系的過程實際上也是公司自上而下梳理觀念、加深意識的過程，重點是管理層的支持，管理層應(yīng)改變傳統(tǒng)的思維方式，樹立內(nèi)部控制理念，積極學(xué)習(xí)借鑒管理水平先進(jìn)公司的內(nèi)部控制理念與經(jīng)驗，提高對內(nèi)部控制的理解與重視程度，重塑員工的財務(wù)管理理念與方式，在公司內(nèi)部營造良好的氛圍，對內(nèi)部控制工作給予高度的支持。

②制度建設(shè)。在制度中優(yōu)化明確私募股權(quán)投資公司的內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置，明確細(xì)化各部門、各崗位的職責(zé)權(quán)限，不相容崗位相互制約，重點關(guān)注項目篩選、盡職調(diào)查、項目退出等環(huán)節(jié)中關(guān)鍵崗位的設(shè)置與安排，形成各部門協(xié)作與牽制的團(tuán)隊合作模式，堵住制度漏洞，嚴(yán)防舞弊牟利等不利于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的行為。同時，完善激勵與考核機制，對于在內(nèi)部控制方面做出優(yōu)秀成果或者提出可行的合理化建議的員工予以獎勵，提高員工參與完善內(nèi)部控制的積極性，對于違背制度、違背職業(yè)素養(yǎng)進(jìn)行違規(guī)操作的員工給予相應(yīng)的懲處，在公司內(nèi)部起到警示作用，杜絕違規(guī)行為的發(fā)生。

③流程優(yōu)化。私募股權(quán)投資公司應(yīng)積極消除內(nèi)部控制中的流程障礙，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高資源整合效率，統(tǒng)一構(gòu)建管理流程、工作模式、信息載體，對現(xiàn)有的工作流程進(jìn)行梳理，在公司內(nèi)部各層級全面調(diào)研發(fā)現(xiàn)流程管控的阻礙，在多方論證的基礎(chǔ)上按照管理需求積極修改相應(yīng)的流程與制度，統(tǒng)一流程管理，保證流程的順暢與一致。

④員工素養(yǎng)。私募股權(quán)投資公司對于人才隊伍的專業(yè)能力、綜合素質(zhì)、道德修養(yǎng)要求較高，員工的素質(zhì)水平直接影響到內(nèi)部控制的質(zhì)量。公司在重視人才的選拔與任用、保證有持續(xù)的人才輸送滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求的同時，應(yīng)重點加強員工的思想道德建設(shè)與法治思維引導(dǎo)，展開多種形式的活動及培訓(xùn)，提高員工的法律素質(zhì)與道德修養(yǎng)，從源頭減少舞弊風(fēng)險的發(fā)生。

4.2 加大風(fēng)險管控力度

為防范化解內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險，確保業(yè)務(wù)的穩(wěn)定經(jīng)營，私募股權(quán)投資公司必須樹立風(fēng)險意識，加強外部風(fēng)險防控，完善風(fēng)險預(yù)警、識別、評估機制，對已發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險及時采取控制措施，全面加大風(fēng)險管控力度。

①加強外部風(fēng)險防控。一是注重對宏觀經(jīng)濟形勢的跟蹤研究，搭建經(jīng)濟運行監(jiān)測數(shù)據(jù)共享平臺，分析推測未來貨幣政策與財政政策的變化趨勢，提高對經(jīng)濟走勢的敏感度，增強應(yīng)對經(jīng)濟形勢變化的能力，降低潛在的經(jīng)濟風(fēng)險;二是強化對各產(chǎn)業(yè)、各行業(yè)的研究分析能力，深入了解各行業(yè)的運營模式及行業(yè)特點，跟蹤行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)，拓寬行業(yè)信息獲取渠道，構(gòu)建行業(yè)預(yù)警制度，有效規(guī)避市場風(fēng)險。

②完善風(fēng)險預(yù)警、識別、評估機制。將風(fēng)險評估嵌入各個業(yè)務(wù)流程，根據(jù)業(yè)務(wù)流程的推進(jìn)匹配不同的風(fēng)險評估方法，結(jié)合法律法規(guī)、公司制度、業(yè)務(wù)經(jīng)驗、同行業(yè)的管理問題科學(xué)合理地建立風(fēng)險模型，劃分風(fēng)險等級，不斷更新完善風(fēng)險指標(biāo)體系，對潛在的或出現(xiàn)的風(fēng)險準(zhǔn)確定義與評估，定期回顧已識別的風(fēng)險，結(jié)合風(fēng)險防控的效果對風(fēng)險識別及評估工作給予反饋，風(fēng)險評估表現(xiàn)良好的要及時進(jìn)行激勵，表現(xiàn)欠佳的要尋找原因，更新完善評估機制。

③及時采取風(fēng)險控制措施。私募股權(quán)投資公司應(yīng)建立風(fēng)險控制預(yù)案，針對不同等級的風(fēng)險因素制定不同的應(yīng)對措施，對已發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險點及時進(jìn)行干預(yù)與控制，迅速按照風(fēng)險類型、風(fēng)險等級、波及范圍、所涉業(yè)務(wù)特點制定切實可行的風(fēng)險應(yīng)對方案，在風(fēng)險應(yīng)對方案中明確風(fēng)險應(yīng)對措施、風(fēng)險控制行動時間節(jié)點、責(zé)任部門及責(zé)任人，等等。管理層應(yīng)積極調(diào)動資源協(xié)助推動風(fēng)險應(yīng)對方案的落實，在這樣不斷發(fā)現(xiàn)、消除風(fēng)險的過程中優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，使業(yè)務(wù)流程在滿足管理要求的基礎(chǔ)上最大限度地降低內(nèi)控風(fēng)險，同時，有效提高員工的風(fēng)險管理意識。

4.3 強化內(nèi)部監(jiān)督管理

私募股權(quán)投資公司需要將內(nèi)部監(jiān)督管理作為內(nèi)部控制的重點工作之一，結(jié)合公司制度要求完善評價體系的建設(shè)，將信息化手段有效地融入內(nèi)部監(jiān)督管理的過程中，通過監(jiān)督找出內(nèi)部控制的漏洞與風(fēng)險點，進(jìn)行全方位的優(yōu)化。

①健全監(jiān)督機制。公司應(yīng)根據(jù)內(nèi)部控制的內(nèi)容與目標(biāo)，結(jié)合業(yè)務(wù)流程建立健全監(jiān)督機制，根據(jù)公司的實際業(yè)務(wù)情況制定符合管理需求的監(jiān)督管理措施，為管理監(jiān)督提供制度保障，營造良好的工作環(huán)境，保障內(nèi)部監(jiān)督工作順利進(jìn)行，對內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督，為防范化解風(fēng)險奠定堅實的基礎(chǔ)，保證私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)的有效開展。

②完善評價體系。監(jiān)督評價包括信息收集、評價指標(biāo)體系、信息處理，是隨著業(yè)務(wù)的推進(jìn)程度不斷更新完善的，公司應(yīng)根據(jù)管理特點健全評價體系，通過評價體系如實反映內(nèi)部控制的效果，為之后進(jìn)一步發(fā)展提供方向。同時，可以聘請行業(yè)的研究員、具有豐富監(jiān)管經(jīng)驗的金融從業(yè)人員、注冊會計師等對關(guān)鍵風(fēng)險點進(jìn)行監(jiān)控，及時與公司內(nèi)部的風(fēng)險控制部門進(jìn)行溝通與協(xié)調(diào)，從而有效降低內(nèi)部控制風(fēng)險的發(fā)生概率。

③重視投資決策階段的監(jiān)督。投資階段私募股權(quán)投資公司需要通過分析評估，從海量的投資項目中選取實力較強、發(fā)展?jié)撃茌^大的公司投資，這一過程中的內(nèi)控風(fēng)險較高，極易出現(xiàn)舞弊行為。私募股權(quán)投資公司須重點對投資階段進(jìn)行監(jiān)督管理，對應(yīng)制定投資決策階段的風(fēng)險控制措施及監(jiān)督管理措施，確保投資決策過程的真實性與投資決策結(jié)果的合理性，避免在投資決策階段出現(xiàn)暗箱操作與商業(yè)賄賂的現(xiàn)象。

5 結(jié)語

在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，對于私募股權(quán)投資公司來說，股權(quán)投資業(yè)務(wù)的安全運作與管理尤為重要，為保證公司的正常穩(wěn)定運營，進(jìn)一步提高公司的內(nèi)部控制水平勢在必行。私募股權(quán)投資公司要將內(nèi)部控制放在公司管理的重要地位，根據(jù)公司管理需求，結(jié)合信息化管理發(fā)展趨勢，采用科學(xué)的方法尋找行之有效的措施提升內(nèi)部控制水平，在實踐中總結(jié)吸收內(nèi)部控制管理經(jīng)驗，降低內(nèi)部風(fēng)險影響，提高公司的綜合競爭力，為在激烈的市場競爭中穩(wěn)定占據(jù)一席之地奠定堅實的基礎(chǔ)，為促進(jìn)私募股權(quán)投資公司高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。私募股權(quán)投資公司的內(nèi)部控制是值得繼續(xù)深入研究的課題，希望本文的簡要分析能為該課題提供參考。

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