邱慧

在新冠肺炎疫情的持續(xù)影響下，港口擁堵、通脹率上升、成本上漲等不良反應(yīng)給全球市場帶來困擾。疊加近一個月的俄烏沖突影響，市場供應(yīng)鏈中斷，全球經(jīng)濟逐步顯現(xiàn)“衰退”信號。

數(shù)據(jù)顯示，今年2月底，美國通貨膨脹（以下簡稱“通脹”）率已達7.9%，連續(xù)3個月處于近40年的高位。當(dāng)?shù)貢r間3月16日，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，并暗示或于今年5月開始縮表。作為全球貨幣政策的風(fēng)向標(biāo)，美聯(lián)儲釋放的信息引發(fā)外界不安。

令業(yè)內(nèi)擔(dān)憂的是，隨著主要經(jīng)濟體貨幣政策的收緊，脆弱的新興經(jīng)濟體極有可能受此動作的外溢影響，陷入貨幣危機，全球金融市場也易發(fā)生動蕩。

有觀點把通脹高企的當(dāng)下類比為上世紀30年代的經(jīng)濟大蕭條時期?！吧踔量赡鼙饶菚r候更差。”接受采訪時，中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會副會長曹遠征向《中國報道》記者坦言。

敲響經(jīng)濟衰退的警鐘

國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃日前稱，一些迅速從新冠肺炎疫情中復(fù)蘇的經(jīng)濟體處于更有利的位置，但那些還沒有走出新冠肺炎疫情危機的經(jīng)濟體將受到更大打擊，并帶有“可能出現(xiàn)衰退的風(fēng)險”。

事實上，風(fēng)險不止存在于困在新冠肺炎疫情危機下的經(jīng)濟體，全球都將面臨一定程度的不確定性。經(jīng)濟衰退正成為世界各國亟待敲響警鐘的問題。美國前財政部長薩默斯曾在接受采訪時發(fā)出警示，美聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)通脹危險的時間太晚，而且遲遲不采取行動冷卻物價，可能會導(dǎo)致經(jīng)濟陷入衰退中。

盡管爆發(fā)于2022年2月末的俄烏沖突被認為是全球通脹形勢嚴峻的重要因素，但梳理發(fā)現(xiàn)，早在沖突爆發(fā)前，美歐就已面臨通脹壓力。2022年1月，美國CPI（消費者物價指數(shù)）同比上漲7.5%，創(chuàng)近40年新高;2月，英國CPI同比上漲6.2%，創(chuàng)近30年來最高紀錄。

而這一通脹局面在俄烏沖突爆發(fā)后進一步加劇。隨后，西方國家對俄羅斯的制裁，導(dǎo)致全球能源及糧食等大宗商品價格大幅上漲。此前，由于2020年新冠肺炎疫情的影響，全球產(chǎn)業(yè)鏈中的各環(huán)節(jié)成本已逐步攀升。

東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇表示，當(dāng)前全球市場上已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的風(fēng)險了，特別是政策因為通脹而收縮調(diào)整的時候。邵宇向《中國報道》記者指出，美聯(lián)儲快速的加息和縮表動作勢必會引起全球流動性的短期枯竭，多國避險情緒上升，對新興市場的資產(chǎn)也會形成比較大的沖擊。

作為國際結(jié)算貨幣，美聯(lián)儲針對美元的加息動作會牽動著全球貨幣政策的調(diào)整，從寬松的流動性轉(zhuǎn)向收緊。盡管這對于通脹率的抑制作用尚待觀察，但美元資產(chǎn)收益率的升高有利于全球資本回流至美國，全球經(jīng)濟市場則會因此而搖擺。

曹遠征也坦言，由于美聯(lián)儲加息及俄烏沖突，全球資金流向變得不確定，這會引起很大風(fēng)險。目前市場上來看，俄烏沖突所帶來的影響要大于美聯(lián)儲加息所帶來的影響。

整體來看，全球經(jīng)濟還未從新冠肺炎疫情沖擊中完全恢復(fù)，仍處在較為脆弱的階段。研究專家認為，歐美面臨嚴重的通脹壓力，加大了全球經(jīng)濟的不確定性，全球經(jīng)濟也會因此出現(xiàn)衰退信號。

在長期研究經(jīng)濟政策的中國政策科學(xué)研究會經(jīng)濟政策委員會副主任徐洪才看來，今年全球的通脹會明顯高于俄烏沖突爆發(fā)前的水平。他指出，新冠肺炎疫情疊加地緣政治沖突，給全球市場帶來的中長期影響值得警惕。

金融不是此次危機源頭

盡管在通脹高企的情況下，加息成為與之對抗的重要手段，但市場擔(dān)心，美聯(lián)儲“不惜一切代價控制通脹”的鷹派立場或許會讓美國乃至全球陷入更為窘迫的境地。

薩默斯在采訪中指出，長期來看，（全球市場）“經(jīng)濟長期停滯”的風(fēng)險依然存在，出現(xiàn)像大蕭條時期那樣的局面，趨勢經(jīng)濟增長率下降，利率低于歷史正常水平。

所謂“大蕭條時期”，即1929年至1933年之間發(fā)源于美國，波及包括美、英、德、日等整個資本主義世界的經(jīng)濟危機。大蕭條時期是現(xiàn)代社會持續(xù)時間最長的經(jīng)濟蕭條，不僅導(dǎo)致了長期的大規(guī)模失業(yè)，也改變了社會關(guān)系，摧毀了執(zhí)政政府，最終導(dǎo)致了第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)。

在邵宇看來，當(dāng)前全球所面臨的經(jīng)濟形勢與大蕭條時期相似，“風(fēng)險多于機會將會是近兩年的特征”。在民粹主義崛起的大蕭條時期，全球協(xié)調(diào)機制遠不如當(dāng)下?！熬蛧抑g的矛盾而言，現(xiàn)在主要經(jīng)濟體之間的沖突和競爭要比當(dāng)時更為明顯。”邵宇說。

美國股市的暴跌是“大蕭條”爆發(fā)的標(biāo)志性事件。1929年秋天，股票市場的價格跌到了最低點，世界范圍的經(jīng)濟蕭條隨之而來，蕭條的強烈程度和延續(xù)時間空前。

當(dāng)?shù)貢r間2020年12月9日，美國佛羅里達州格羅夫蘭，圣誕節(jié)前夕當(dāng)?shù)卮壬平M織食品銀行為市民分發(fā)食品，以幫助人們緩解新冠肺炎疫情下經(jīng)濟危機帶來的負面影響。

在認為“當(dāng)前全球經(jīng)濟比大蕭條時期處境更差”的曹遠征看來，當(dāng)下的經(jīng)濟困局區(qū)別于“大蕭條”。他介紹，上世紀30年代的“大蕭條”主要困境是“滯”。而現(xiàn)在，是“滯”和“脹”，即經(jīng)濟停滯和通貨膨脹同時存在。新冠肺炎疫情疊加俄烏沖突使得整個市場更“雪上加霜”。

一般而言，由經(jīng)濟問題引發(fā)的危機被稱作傳統(tǒng)的經(jīng)濟危機，即由總需求不足引起的經(jīng)濟危機。曹遠征指出，不同于傳統(tǒng)的經(jīng)濟危機，此次全球受新冠肺炎疫情影響，市場供給不足，導(dǎo)致物價上漲，能源、糧食等大宗商品尤為突出，“這會給對全球經(jīng)濟帶來更大一個陰影?！辈苓h征直言。

徐洪才也向記者提及，與大蕭條時期較顯著的差異是此次金融體系并不是“始作俑者”。他進一步指出，此次危機是新冠肺炎疫情導(dǎo)致了全球供應(yīng)鏈的中斷，影響到實體經(jīng)濟，進而引發(fā)金融體系的動蕩。

單一的宏觀政策暫時性失效

經(jīng)濟危機下，經(jīng)濟的調(diào)配政策尤為關(guān)鍵。1933年初，彼時新當(dāng)選的美國第32屆總統(tǒng)富蘭克林·羅斯福針對金融體系崩潰的美國實施了一系列整頓金融的新政，利用整頓銀行、調(diào)控美元等手段從復(fù)興、救濟、改革三個方面加強了美國的資本主義，克服經(jīng)濟危機。

“但現(xiàn)在不行?！辈苓h征向記者指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟困境的導(dǎo)火索是新冠肺炎疫情，由公共衛(wèi)生問題引發(fā)?！拔C的根源不在經(jīng)濟本身，而在經(jīng)濟之外，在此情況下，宏觀經(jīng)濟政策對危機的緩解作用有限?！辈苓h征說。

更為嚴峻的是，上世紀30年代的“大蕭條”發(fā)生于發(fā)達國家之中，而隨著上世紀80年代世界經(jīng)濟趨向全球化，跨國貿(mào)易、資金流動及技術(shù)的傳播應(yīng)用也使得世界各國經(jīng)濟彼此依賴。與此同時，全球經(jīng)濟掣肘的壓力也同步存在。

曹遠征告訴《中國報道》記者，盡管從悲觀者的角度而言，經(jīng)濟衰退正在演變成全球性的問題，從形勢上看，當(dāng)前的危機會比大蕭條時期更嚴重，但“大蕭條”的經(jīng)驗讓各國政府已經(jīng)采取了一系列應(yīng)對措施，此次危機的實際后果可能不會像大蕭條時期那么嚴重。

從全球經(jīng)濟的歷史上看，“大蕭條”之后的2008年，美國發(fā)生次貸危機，隨后引發(fā)了全球性的金融危機。直至今天，學(xué)界仍在探究這場2008年金融危機“深層次的邏輯問題”。普遍的觀點認為，這場金融危機深層次問題尚未解決，在突如其來的新冠肺炎疫情沖擊下，經(jīng)濟的脆弱本性開始浮出水面。

徐洪才向記者坦言，2008年經(jīng)濟危機深層次的邏輯問題中很重要的一點是整個全球市場中的內(nèi)生增長動力不強。他提到，受制于技術(shù)的進步，特別是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的步伐，在2008年后全球還未實現(xiàn)真正的技術(shù)變革。

在邵宇看來，無論是“大蕭條”還是2008年金融危機后，決策者都在嘗試著用宏觀經(jīng)濟政策來對抗可能發(fā)生的經(jīng)濟下滑或是失業(yè)率攀升的沖擊，致使危機存在的周期拉長，即原有的結(jié)構(gòu)性問題被延長。

曹遠征對此也表示警惕。他直言，上世紀30年代后，人們擔(dān)心“大蕭條”重演，每當(dāng)危機來臨時，就采取一系列的預(yù)防政策，這使得本該通過危機對市場進行糾正的機會被錯過了，“問題就會逐漸累積，越積越多。2008年的危機雖然得以緩解，但是問題卻被積累到現(xiàn)在”。

邵宇也向《中國報道》記者表示：“這一后果是，如果市場上有其他重大變量導(dǎo)致總的危機爆發(fā)，沒有人能夠承受得住?！?h3>全球理性合作

美國勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日的一周里，首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減少了2.8萬，至18.7萬人。這是自1969年9月以來的最低水平。

更早的2021年1月，美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2020年美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值萎縮3.5%，創(chuàng)1946年以來最大年度跌幅。這是美國經(jīng)濟自2008年金融危機以來首次出現(xiàn)全年萎縮。新華社消息對此報道顯示，從全年GDP分項數(shù)據(jù)來看，傳統(tǒng)上作為美國經(jīng)濟增長主引擎的個人消費支出全年下滑3.9%，為1932年以來最差表現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)的普遍共識是，要避免全球再次陷入“大蕭條”，僅靠單一的經(jīng)濟手段難有成效。

“一些關(guān)鍵對策得落實。”在曹遠征的觀點里，“關(guān)鍵對策”首要的就是停止俄烏沖突。他向記者進一步闡釋，盡管俄羅斯、烏克蘭的經(jīng)濟總量只占全球經(jīng)濟總量約2%，但兩國的糧食出口總量占世界糧食出口市場的19%。公開報道顯示，烏克蘭農(nóng)業(yè)部在今年3月24日表示，該國春季作物播種面積預(yù)計將從去年的1500萬公頃減至約700萬公頃。

媒體援引的數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，全球市場上小麥價格已經(jīng)上漲了3倍，能源價格上漲導(dǎo)致化肥等農(nóng)資價格也出現(xiàn)大幅上漲。聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織在此前表示，受俄烏沖突造成糧食減產(chǎn)等因素影響，國際糧食價格可能在現(xiàn)有創(chuàng)紀錄的水平上進一步激增，升幅可達20%。而作為糧食出口大國的俄羅斯目前也禁止糧食出口。

不僅如此，俄羅斯還是石油出口大國，歐洲對俄羅斯的能源依賴度在三分之一以上。曹遠征說，兩國就糧食、石油這兩件大宗商品對全球市場的影響遠超其經(jīng)濟總量的影響。

縱觀全球市場，大宗產(chǎn)品價格居高不下，此前因新冠肺炎疫情中斷的供應(yīng)鏈也在逐步尋求重構(gòu)。但這會導(dǎo)致原本位于全球產(chǎn)業(yè)鏈中競爭力弱勢的國家，更易受到?jīng)_擊。而對于具備產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢的大國而言，其尋求供應(yīng)替代的能力更強，在供應(yīng)鏈重構(gòu)背景下，優(yōu)勢則更為突出。

當(dāng)?shù)貢r間3月18日，西班牙雷亞爾城，大約400輛卡車涌入雷亞爾城的街道，卡車司機抗議燃料價格上漲，要求相關(guān)部門提供解決方案。

“放眼全球，盡管俄烏沖突的規(guī)模不算特別大，但由此引發(fā)包括制裁在內(nèi)的一系列動作對世界的影響極大。”曹遠征提到，雙方停止沖突以后還是要恢復(fù)多邊的治理體系，這一體系的最大優(yōu)勢在于規(guī)則優(yōu)先而非利益優(yōu)先。

“各國一定要堅持全球化戰(zhàn)略。”曹遠征表示，當(dāng)前全球所處的危機包括地緣政治危機、公共衛(wèi)生危機、經(jīng)濟危機等三重危機。他表示，第一重危機是俄烏沖突，這是全球首要解決的問題。在沖突停止后，各國都要回到全球化的規(guī)則體系中討論解決第二、三重危機?！胺駝t三重因素疊加，危機只會愈演愈烈”。

徐洪才也表示，此次以聯(lián)合國為核心的全球治理體系面臨空前挑戰(zhàn)，而沖突與斗爭顯然不利于共同應(yīng)對這一問題。“一系列針對俄烏沖突的制裁措施都在說明著大家不夠理性?！彼赋?，眼下，新冠肺炎疫情仍存在著不確定性，各國需要將理性提至首位，彌合分歧，共同應(yīng)對危機。