楊麗華，譚珉威

（1.廣東海洋大學(xué)，廣東湛江 524088；2.中國石化銷售股份有限公司廣東佛山石油分公司，廣東佛山 528010）

一、引言

在經(jīng)濟下行壓力不斷增大、保護主義日漸盛行的國際背景下，全球國際直接投資規(guī)模自2016年以來持續(xù)下降，新冠肺炎疫情的爆發(fā)更是加劇了這一趨勢。以美國為代表的發(fā)達國家自2016年以來收緊了對中國企業(yè)的外資安全審查，中國企業(yè)的對外直接投資（Outward Direct Investment，以下簡稱ODI）尤其是高新技術(shù)企業(yè)的海外并購與合作障礙明顯增多。面對復(fù)雜的國際環(huán)境，2017年中國對ODI政策作出相應(yīng)調(diào)整，多因素疊加導(dǎo)致中國ODI流量從2016年的1961.5億美元下降到2017年的1582.9億美元、2018年的1430.4億美元和2019年的1369.1億美元①詳見商務(wù)部等部門聯(lián)合發(fā)布《2019年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，http://fec.mofcom.gov.cn/article/tjsj/tjgb/，2020年9月16日。，數(shù)量驅(qū)動型的ODI擴張模式面臨難以為繼的挑戰(zhàn)。

在此背景下，“一帶一路”沿線國家（以下簡稱BRCs）在構(gòu)建中國全方位開放發(fā)展新格局中的戰(zhàn)略地位日趨重要。2019年中國對“一帶一路”沿線國家ODI達186.9億美元，同比增長4.5%，占同期中國ODI流量的13.7%，遠高于同期的存量占比②詳見商務(wù)部等部門聯(lián)合發(fā)布《2019年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，http://fec.mofcom.gov.cn/article/tjsj/tjgb/，2020年9月16日。。2020年1月—10月，中國企業(yè)對BRCs非金融類ODI達到141.1億美元，同比增長23.1%，占同期中國ODI總額的16.3%③詳見商務(wù)部發(fā)布《中國對外投資合作發(fā)展報告2020》，http://www.gov.cn/xinwen/2021-02/03/content_5584540.htm，2021年2月3日。。2019年4月第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇圓桌峰會將“高質(zhì)量共建”寫入聯(lián)合公報，標(biāo)志著發(fā)展質(zhì)量問題已成為“一帶一路”建設(shè)的核心議題。從中國ODI實際來看，因環(huán)境問題而被迫終止的投資失敗案例較多，造成了巨大損失。在中國經(jīng)濟增長方式由數(shù)量型擴張向質(zhì)量型提升轉(zhuǎn)變的背景下，中國ODI擴張模式同樣面臨著由數(shù)量驅(qū)動向質(zhì)量拉動的轉(zhuǎn)型。對中國ODI績效的關(guān)注，是高質(zhì)量共建“一帶一路”的應(yīng)有之義。

學(xué)術(shù)界有關(guān)ODI績效的研究多從微觀層面展開，主要關(guān)注ODI對跨國企業(yè)財務(wù)績效或非財務(wù)績效的影響，選取海外資產(chǎn)比率、海外銷售額、海外子公司或雇員比率、企業(yè)生產(chǎn)效率、成本加成率、投資收益率、生產(chǎn)力水平、投入資本回報率等指標(biāo)［1-4］對ODI績效進行測度。2002年版《境外投資綜合績效評價辦法（試行）》從資產(chǎn)質(zhì)量、運營效益、發(fā)展、償債能力、社會貢獻5個方面評價企業(yè)ODI績效。而從宏觀層面對一國ODI績效進行測度的研究成果相對有限，主要從ODI對母國宏觀經(jīng)濟的貢獻度視角進行研究，如冉光和等［5］從經(jīng)濟增長、出口、外匯增長、FDI流入、國內(nèi)投資、全要素生產(chǎn)率等6個方面對中國ODI宏觀績效進行測度。自聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議2004年提出了“對外直接投資績效指數(shù)”之后，即用一國ODI流量占全球ODI的比重再除以該國GDP占全球GDP的比重測度一國ODI績效，張偉如［6］、陳建勛［7］、張魯青［8］等也都運用這一指數(shù)對中國ODI績效進行了跨區(qū)域或跨國比較。

由于一國ODI績效不僅受企業(yè)投資績效微觀因素的影響，還受投資機制、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)位選擇等諸多宏觀因素的影響，因而從宏觀層面對一國ODI績效進行測度更具現(xiàn)實意義。本研究引入《中國對外投資追蹤數(shù)據(jù)》（2020）中的不良投資（Troubled Transactions）指標(biāo)作為ODI績效的代理變量，從宏觀層面對中國ODI績效進行評估，旨在識別投資質(zhì)量較低、環(huán)境風(fēng)險較大的投資區(qū)域或行業(yè)，為高質(zhì)量共建“一帶一路”提供決策參考。本文相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計來源主要有：中國商務(wù)部發(fā)布的《中國對外直接投資公報》與美國企業(yè)研究所和傳統(tǒng)基金會發(fā)布的《中國對外投資追蹤數(shù)據(jù)》（China Global Investment Tracker，以下簡稱CGIT）。前者從宏觀層面記錄了中國ODI的流動狀況，后者基于微觀視角對每一筆交易金額在1億美元以上的中國對外直接投資、海外工程項目及不良投資進行了記錄①《中國對外投資追蹤數(shù)據(jù)》與《中國對外直接投資公報》數(shù)據(jù)的差別體現(xiàn)在：前者使用實時企業(yè)信息披露來記錄每一筆對外投資交易，且只記錄1億美元以上的投資，而后者基于宏觀層面使用資本流動的季度報告。如果中國出現(xiàn)大量相對小金額的海外直接投資，二者之間的差距會擴大。。本文將優(yōu)先選用能從《中國對外直接投資公報》中獲取的數(shù)據(jù)，只有在涉及某東道國某細分行業(yè)的微觀ODI數(shù)據(jù)時，基于數(shù)據(jù)的可獲得性才選用CGIT數(shù)據(jù)。

二、中國對“一帶一路”沿線國家ODI的行為特征

（一）流量與存量均逆勢增長

自“一帶一路”倡議提出以來，中國積極與沿線國家簽署雙邊投資協(xié)定，雙邊投資規(guī)模穩(wěn)步擴大。表1為2007年—2019年中國對外直接投資規(guī)模。從ODI流量來看，2007年—2019年間中國對“一帶一路”沿線國家ODI流量雖有波動，但整體呈上升態(tài)勢。尤其是在遭受中美貿(mào)易戰(zhàn)和新冠肺炎疫情全球蔓延的外部沖擊以及中國2018年—2020年全球?qū)ν庵苯油顿Y連續(xù)3年下降的背景下，中國對“一帶一路”沿線國家ODI流量2019年仍達到186.9億美元，同比增長4.5%，占同期中國ODI全球流量的13.7%，遠高于當(dāng)年8.2%的存量占比。從ODI存量來看，2019年末，中國對BRCs的投資存量為1794.7億美元，占中國同期ODI存量的8.2%，與2007年相比存量規(guī)模增長了19.1倍，從中可以凸顯出“一帶一路”沿線國家在我國ODI區(qū)位選擇中的戰(zhàn)略地位。

就2007年—2019年中國對BRCs投資規(guī)模在中國對全球ODI所占份額來看，除個別年份以外，ODI流量占比（均值為11.2%）高于存量占比（均值為9.2%）。雖然ODI流量因受外生變量的影響更大，導(dǎo)致各年份流量占比波動較明顯，尤其是2016年因受政治風(fēng)險影響，中國對東盟ODI流量驟降導(dǎo)致流量占比跌入谷底，但從趨勢線來看，中國對BRCs的流量占比整體呈上升態(tài)勢。而ODI存量占比呈倒U形態(tài)勢，即在2012年—2015年處于高峰時期，一直穩(wěn)定在10.5%~10.9%之間，但近年來有下降趨勢。這說明盡管中國對“一帶一路”沿線國家ODI的絕對規(guī)模呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，但相對規(guī)模并未呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，中國對“一帶一路”沿線國家O DI的可持續(xù)發(fā)展仍是值得關(guān)注的問題。

表1 2007年—2019年中國對外直接投資規(guī)模

（二）區(qū)位分布高度集中

依據(jù)《中國對外直接投資公報》的統(tǒng)計口徑，“一帶一路”沿線國家主要可分為東盟、西亞、俄羅斯及獨聯(lián)體、中東歐、南亞5個區(qū)域。表2為2019年末中國對外投資存量的區(qū)位分布情況。

表2 2019年末中國對外投資存量的區(qū)位分布

由表2可知，中國ODI區(qū)位分布差異較大。2019年中國對東盟10國的ODI存量為1098.9億美元，占中國對“一帶一路”沿線國家ODI存量的61.2%，存量、流量排名均位列第一。中國對西亞16國ODI存量規(guī)模為225.9億美元，占中國對“一帶一路”沿線國家ODI存量的12.6%，位居第二。原因是沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等海灣國家作為“一帶一路”輻射亞歐非經(jīng)濟板塊的核心區(qū)域，以豐富的資源稟賦和得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢成為中國最大的石油進口源地、世界第二大承包工程勞務(wù)及工程建設(shè)市場。這也印證了柳莉［9］、Scissors［10］等人的研究成果。而在經(jīng)濟發(fā)展水平較高、社會發(fā)展較好的中東歐15國，中國ODI存量規(guī)模僅為25.9億美元，占比僅為1.4%，位列最后，這可能與雙邊地理距離較遠以及文化、制度差異較大等有關(guān)。就變化趨勢來看，中國對中東歐15國ODI的起點雖低，但所占份額呈緩慢上升態(tài)勢，而對西亞地區(qū)的ODI無論流量還是存量占比均呈下降態(tài)勢，說明中國ODI的區(qū)位選擇日趨多元化。中國對南亞7國ODI存量為112.5億美元，占比僅為6.3%。中國對俄羅斯及獨聯(lián)體7國ODI存量為283.5億美元，占比為15.8%，與排名第一的東盟10國相差較遠。本文認為俄羅斯等國近年來經(jīng)濟增長停滯、市場需求下降、政策因素導(dǎo)致的雙邊投資合作不暢，以及中國近年來對俄羅斯等國能源投資減少是造成中國對俄羅斯及獨聯(lián)體7國ODI下降的主要原因。

綜上，由于“一帶一路”沿線國家資源稟賦、市場規(guī)模、經(jīng)濟水平、科技水平、制度環(huán)境差異較大，導(dǎo)致中國對其ODI的區(qū)位分布嚴重失衡。

（三）產(chǎn)業(yè)選擇具有環(huán)境敏感型特征

為了更全面地了解中國ODI在各東道國不同行業(yè)的分布狀況，本文以國家發(fā)展改革委、外交部和商務(wù)部于2015年聯(lián)合發(fā)布的《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》中對“一帶一路”重點區(qū)域的戰(zhàn)略部署為依據(jù)，選取了四大國際經(jīng)濟合作走廊——新亞歐大陸橋、中亞—西亞、中南半島、孟印走廊的50個樣本國，借鑒盛思鑫和曹文煉［11］的做法，根據(jù)CGIT（2020）的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，將農(nóng)業(yè)、化學(xué)、能源、金屬、房地產(chǎn)、交通六大行業(yè)界定為環(huán)境敏感型行業(yè)。2005年—2019年中國在全球ODI及海外工程項目投資的行業(yè)分布見表3。

表3 2005年—2019年中國在全球ODI及海外工程項目投資的行業(yè)分布

由表3可以看出，2005年—2019年間中國在六大環(huán)境敏感型行業(yè)的ODI占比高達71.9%，其中能源和金屬行業(yè)ODI占比近45%。如果將非股權(quán)投資的海外工程項目考慮進來，能源行業(yè)不論在對外投資還是海外工程項目中均排名第一，合計占比近40%，其中以石油為主的能源開采在能源行業(yè)ODI中占主導(dǎo)地位，而以水力發(fā)電和煤炭發(fā)電為主的電力行業(yè)在海外工程中占主導(dǎo)地位。以鐵路、公路等交通基礎(chǔ)建設(shè)為主的交通行業(yè)則位居第二，在ODI和海外工程項目中的合計占比為19.4%。而以科技、娛樂、旅游、健康等為代表的服務(wù)業(yè)占比明顯偏低，分別為4.0%、2.4%、2.6%和1.3%。

表4為2017年—2019年中國在“一帶一路”沿線國家ODI的行業(yè)分布。如表4所示，2017年以來中國在“一帶一路”沿線國家ODI有近2/3集中在環(huán)境敏感型行業(yè)，其中農(nóng)業(yè)、交通和能源行業(yè)近3年ODI流量平均占比分別為26.2%、21.2%和12.3%。2018年中美貿(mào)易爭端發(fā)生以來，對能源、交通和金屬行業(yè)的投資占比有了明顯增加，而對農(nóng)業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的投資占比呈銳減態(tài)勢。這主要與中國作為制造業(yè)大國所具有的比較優(yōu)勢有關(guān)，其ODI優(yōu)勢行業(yè)主要集中在鋼鐵、金屬、建材、鐵路、電力、通信工程等環(huán)境敏感型行業(yè)。這也印證了周宜昕［12］、胡德勝［13］、張雨微［14］等人的研究結(jié)果。同時呈現(xiàn)這種態(tài)勢也與中國在高質(zhì)量共建“一帶一路”下“繼續(xù)把互聯(lián)互通作為重點、聚焦基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通”等戰(zhàn)略定位有關(guān)［12］。中國與“一帶一路”沿線國家在港口、鐵路、公路、電力、航空、通信等領(lǐng)域的密切合作［10］提高了建筑業(yè)在中國ODI中的比重，使得中國ODI的產(chǎn)業(yè)選擇具有一定的環(huán)境敏感型特征和資源尋求型特征，在東道國面臨較大的環(huán)境風(fēng)險［13］。

表4 2017年—2019年中國在“一帶一路”沿線國家ODI行業(yè)分布

綜上，中國ODI無論在區(qū)位分布還是在產(chǎn)業(yè)選擇上，都具有高度集中的特征，過于集中的區(qū)位分布和產(chǎn)業(yè)選擇不僅限制了企業(yè)對外投資的潛力，還增加了投資風(fēng)險，影響對外投資的質(zhì)量和效益。

三、中國對“一帶一路”沿線國家ODI績效的異質(zhì)性

中國企業(yè)外向國際化的歷史較短，有關(guān)ODI績效的數(shù)據(jù)有限，僅有以CGIT為代表的數(shù)據(jù)庫對中國不良投資的記錄，CGIT將因非商業(yè)性原因（如政治或環(huán)境等方面的原因）導(dǎo)致的投資失敗界定為不良投資。通過梳理中國對“一帶一路”沿線國家ODI的投資失敗案例，不難發(fā)現(xiàn)環(huán)境敏感型行業(yè)的不良投資占比高，可以較好地衡量中國ODI的投資績效，同時基于數(shù)據(jù)的可獲得性，本研究選取不良投資作為中國ODI投資績效的代理變量。

（一）ODI績效的區(qū)位差異性

1.“一帶一路”沿線國家成為中國不良投資的高發(fā)地。通過梳理不良投資失敗案例可知，2005年—2020年中國在全球的不良投資案例多達301起，金額高達3959.4億美元，涉及90個國家（地區(qū)）。如表5所示：就區(qū)位分布來看，中國在“一帶一路”沿線國家的不良投資案例數(shù)占比達30.6%，不良投資額占比約為32.1%；就國別分布來看，中國在美國和澳大利亞的不良投資額分別以725.7億美元和539.9億美元位居前列。另外，資料顯示，中國在“一帶一路”沿線國家不良投資額位居前列的東道國主要有伊朗（259億美元）、德國（190億美元）、俄羅斯（143億美元）、利比亞（127億美元）、尼日利亞（115億美元）、英國（95億美元）。

表5 2005年—2020年中國ODI不良投資的區(qū)域分布

2.中亞—西亞和新亞歐大陸橋成為不良投資的重災(zāi)區(qū)。由表5還可以看出，就不良投資在“一帶一路”沿線國家的區(qū)域分布來看，2005年—2020年間，不良投資案例數(shù)占比位居前三位的分別為中南半島（31.5%）、中亞—西亞（29.4%）和新亞歐大陸橋（26.1%）；不良投資金額占比位居前三位的分別為中亞—西亞（37.7%）、新亞歐大陸橋（33.3%）和中南半島（21.8%）。本文認為這與中國ODI的行業(yè)分布特征有關(guān)，如中國在西亞海灣國家的投資大多與石油等能源行業(yè)有關(guān)，在伊朗的投資項目既有石油、天然氣又有水電等，在巴基斯坦有相當(dāng)部分的投資是水電建設(shè)，在印度尼西亞的許多投資與煤炭相關(guān)，都具有環(huán)境敏感性特征。

（二）ODI績效的行業(yè)異質(zhì)性

1.中國在全球的不良投資行業(yè)分布。將各細分行業(yè)的對外投資額和不良投資額加總，可以計算各細分行業(yè)的不良投資率。表6為2005年—2020年中國在全球的不良投資行業(yè)分布結(jié)果。如表6所示，不良投資率在35%以上的有五大行業(yè)，由高到低分別為金融（50.4%）、金屬（46.9%）、科技（44.3%）、交通（41.2%）、能源（35.4%）。其中，金融和科技行業(yè)屬于政策敏感型行業(yè)，因在東道國面臨較高的技術(shù)壁壘而導(dǎo)致不良投資率較高；金屬、交通和能源行業(yè)屬于環(huán)境敏感型行業(yè)，因受東道國環(huán)境影響較大而導(dǎo)致投資失敗案例較多。這也是中國面臨的兩大主要對外投資壁壘。由表6還可以看出，健康、公共事業(yè)的不良投資率最低，僅為3.4%；物流次之，為4.8%。

表6 2005年—2020年中國在全球的不良投資行業(yè)分布

續(xù)表6

2.中國在“一帶一路”沿線國家的不良投資行業(yè)分布。表7為2010年—2019年中國環(huán)境敏感型行業(yè)不良投資額占比情況。由表7可以看出，2010年—2019年間，中國海外投資中約有1/3的不良投資額來自于BRCs（表7中的②/③），其中有5個年份的比例超過40%，2018年、2019年更是高達68.0%、76.9%。中國環(huán)境敏感型行業(yè)在BRCs的不良投資占同期全行業(yè)不良投資的比例（表7中的①/②）一直居高不下，2010年—2019年約有84%的不良投資額來自于環(huán)境敏感型行業(yè)，其中有5個年份90%以上的不良投資額來自于環(huán)境敏感型行業(yè)，尤其是2010年金屬、交通、能源行業(yè)以及2012年交通、能源行業(yè)的不良投資全部來自于環(huán)境敏感型行業(yè)。

表7 2010年—2019年中國環(huán)境敏感型行業(yè)不良投資額占比

（三）ODI績效的國別差異

按國別對環(huán)境敏感型行業(yè)不良投資額進行統(tǒng)計可知，2005年—2019年間中國在環(huán)境敏感型行業(yè)的不良投資共涉及79個東道國，其中累計規(guī)模在10億美元以上的有54個國家（BRCs占29席），總計3747.7億美元。表8為2005年—2019年中國在環(huán)境敏感型行業(yè)不良投資排名前二十（TOP20）的東道國。由表8可以看出：這20個東道國中，澳大利亞和美國的不良投資率最高，分別為23.4%和15.7%，合計占比近40%。BRCs占了10席，不良投資總額為764.9億美元，占比達33.8%。“一帶一路”沿線國家中以伊朗的不良投資率最高（11.4%），約占中國在全球環(huán)境敏感型行業(yè)不良投資的10%，僅次于澳大利亞和美國。

表8 2005年—2019年中國在環(huán)境敏感型行業(yè)不良投資TOP20東道國

表9為2005年—2019年中國對環(huán)境敏感型行業(yè)的不良投資在“一帶一路”沿線國家的區(qū)位分布。由表9可以看出：中亞—西亞區(qū)域的不良投資額最高，為389.3億美元，占比達41.1%；中南半島和新亞歐大陸橋兩大區(qū)域的不良投資額也較大，分別為255.8億美元和216.2億美元。另據(jù)資料顯示，新亞歐大陸橋的不良投資主要分布在俄羅斯，規(guī)模約為142.7億美元。

表9 2005年—2019年中國對環(huán)境敏感型行業(yè)不良投資在“一帶一路”沿線國家的區(qū)位分布

表10為2005年—2019年中國環(huán)境敏感型行業(yè)在“一帶一路”沿線國家不良投資排名前二十（TOP20）的東道國。由表10可見，就環(huán)境敏感型行業(yè)不良投資在“一帶一路”沿線國家的國別分布來看，不良投資占比較高的多數(shù)是發(fā)展中國家，且主要集中在中亞—西亞區(qū)域。伊朗以259.3億美元的不良投資額排名第一。此外，中國對外投資存量分布較多的國家，包括俄羅斯、菲律賓、馬來西亞、緬甸等國，也是環(huán)境敏感型行業(yè)投資失敗案例的集中區(qū)域。

表10 2005年—2019年中國環(huán)境敏感型行業(yè)在BRCs不良投資的TOP20東道國

續(xù)表10

四、研究結(jié)論及提升策略

（一）研究結(jié)論

中國在“一帶一路”沿線國家的不良投資具有區(qū)位與行業(yè)集中的特征。在區(qū)位分布上，50%左右的ODI存量和流量都集中在東盟區(qū)域；在行業(yè)分布上，近2/3的ODI流量分布在能源、化工、金屬等環(huán)境敏感型行業(yè)。從區(qū)位分布來看，中亞—西亞區(qū)域不良投資比例最高（37.7%），新亞歐大陸橋區(qū)域次之（33.3%）。從國別分布來看，伊朗居不良投資額東道國之首，接下來是俄羅斯。從行業(yè)分布來看，金融、金屬、科技、交通和能源這五大行業(yè)2005年—2020年的不良投資率都在35%以上，環(huán)境敏感型行業(yè)是不良投資高發(fā)區(qū)。從環(huán)境敏感型行業(yè)的不良投資來看，中亞—西亞區(qū)域的不良投資率在“一帶一路”沿線國家占比達41.1%，位居第一；中南半島區(qū)域占比為27.0%，位居第二。

（二）提升策略

1.實施多元化的區(qū)位與行業(yè)選擇戰(zhàn)略，更好地規(guī)避投資風(fēng)險。中國ODI在區(qū)位與行業(yè)選擇上的高度集中是造成不良投資率高的一個原因，為此，應(yīng)從產(chǎn)業(yè)層面推動ODI轉(zhuǎn)型升級，實施多元化的區(qū)位與行業(yè)選擇戰(zhàn)略，避免因高度集中而帶來的投資失敗風(fēng)險。具體來說：第一，為跨國企業(yè)提供有關(guān)東道國制度環(huán)境、市場規(guī)模、資源狀況及技術(shù)水平等方面的信息，幫助其在對東道國區(qū)位特征進行研判的基礎(chǔ)上，實施多元化的區(qū)位選擇戰(zhàn)略，優(yōu)化投資產(chǎn)業(yè)布局。第二，將創(chuàng)新升級重點放在低碳技術(shù)領(lǐng)域，在投資中選擇更為成熟的低碳技術(shù)。重視對新能源的開發(fā)與使用，這既有助于保護東道國的生態(tài)環(huán)境，又可降低對外投資所面臨的環(huán)境風(fēng)險，實現(xiàn)對外投資的可持續(xù)發(fā)展。第三，調(diào)整對環(huán)境敏感型行業(yè)的投資，促進投資區(qū)域和行業(yè)均衡化，避免過度集中帶來的投資風(fēng)險和資源浪費。

2.增強企業(yè)的社會環(huán)境責(zé)任意識，降低ODI環(huán)境風(fēng)險。企業(yè)對社會環(huán)境責(zé)任關(guān)注不夠是造成中國對外投資失敗的另一個原因。中國對外投資的失敗案例有不少是源于企業(yè)社會環(huán)境責(zé)任意識淡漠，對投資項目所面臨的風(fēng)險評估不足［15］。由于對國際上通行的企業(yè)社會責(zé)任實踐缺乏足夠了解，很多企業(yè)難以對國際化背景下的社會環(huán)境責(zé)任角色進行明確界定，導(dǎo)致其對跨國經(jīng)營面臨的環(huán)境責(zé)任風(fēng)險認識不足，在海外投資活動中沒有將對企業(yè)社會責(zé)任的關(guān)注上升到戰(zhàn)略層面［16］。為此，應(yīng)強化企業(yè)ODI的環(huán)保意識與社會責(zé)任，弱化其投資行為的環(huán)境敏感性。具體來說：第一，進一步完善企業(yè)環(huán)境責(zé)任相關(guān)法律法規(guī)，并借鑒發(fā)達國家的成功經(jīng)驗督促企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任。在標(biāo)準(zhǔn)制定方面，向國際通用標(biāo)準(zhǔn)和公約如SDGs、赤道原則、跨國公司管理指南等靠攏。與東道國簽訂雙邊或多邊投資的保護協(xié)定，建立健全對外投資的環(huán)境保護機制。第二，鼓勵扶持環(huán)境咨詢服務(wù)企業(yè)為跨國企業(yè)提供專業(yè)的診斷和評估，制訂專業(yè)的環(huán)境保護方案，促進企業(yè)建立環(huán)境風(fēng)險預(yù)警機制，最大程度降低企業(yè)因環(huán)境責(zé)任問題造成的損失。第三，企業(yè)應(yīng)充分了解東道國的環(huán)境規(guī)制、法律法規(guī)及變化趨勢，審慎評估東道國潛在的環(huán)境風(fēng)險，將環(huán)境管理成本納入對外投資戰(zhàn)略決策并進行合理預(yù)測，保證人力、物力資源的投入及企業(yè)環(huán)境管理體系的有效運行，提高對外投資在生態(tài)環(huán)境方面的安全性，降低中國企業(yè)ODI環(huán)境風(fēng)險。