張夢實

(中國社會科學(xué)院大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，北京 102488)

1 基本情況

1.1 數(shù)字盧布的概念

2020年10月中旬，俄羅斯中央銀行在其報告中提出了數(shù)字盧布(digital ruble)概念，該貨幣將由俄央行以數(shù)字形式發(fā)行，換句話說，數(shù)字盧布將是俄羅斯的央行數(shù)字貨幣(CBDC)，是俄羅斯國家貨幣的另一種形式。在其發(fā)行后，俄羅斯統(tǒng)一的貨幣體系將包括三種形式的俄羅斯盧布：現(xiàn)金盧布、非現(xiàn)金盧布和數(shù)字盧布?，F(xiàn)金盧布以具有唯一標(biāo)識符的鈔票形式發(fā)行，非現(xiàn)金盧布以商業(yè)銀行賬戶記錄的形式存在，數(shù)字盧布將以獨特的數(shù)字代碼表示，存儲在專用電子錢包中。用戶之間轉(zhuǎn)移數(shù)字盧布時，數(shù)字代碼將在用戶的電子錢包之間轉(zhuǎn)移。

1.2 數(shù)字盧布與現(xiàn)金、非現(xiàn)金盧布的異同

1.2.1 三種貨幣形式功能互補，可自由轉(zhuǎn)換

數(shù)字盧布投入使用后，將與現(xiàn)金和非現(xiàn)金盧布共同使用，并履行貨幣的所有功能：充當(dāng)交換媒介、記賬單位和價值儲存手段。三種形式的俄羅斯盧布能夠完全轉(zhuǎn)換，一單位現(xiàn)金盧布始終等同于一單位非現(xiàn)金盧布，等同于一單位數(shù)字盧布。

1.2.2 具有現(xiàn)金與非現(xiàn)金的綜合屬性

一方面，數(shù)字盧布類似于鈔票，由中央銀行發(fā)行，具有唯一的數(shù)字標(biāo)識符(就像鈔票有序列號和冠號一樣)。因此，央行的數(shù)字貨幣通常被稱為“數(shù)字現(xiàn)金”。為了保留與現(xiàn)金的相似性，數(shù)字盧布支持在無法接入互聯(lián)網(wǎng)和移動通信的場景下離線使用，因此需要開發(fā)特殊的基礎(chǔ)設(shè)施；另一方面，由于其數(shù)字形式，數(shù)字盧布具有非現(xiàn)金貨幣屬性，即不依賴物理媒介，使線上支付成為可能。因此，數(shù)字盧布一旦投入使用，將具有現(xiàn)金和非現(xiàn)金貨幣的綜合屬性。

1.2.3 數(shù)字盧布的主要特性

(1) 簡便性。易于使用，并支持手機號碼轉(zhuǎn)賬等典型支付場景。

(2) 快捷性。進行數(shù)字盧布支付所花費時間不得超過使用卡支付或即時支付服務(wù)的時間。

(3) 可靠性。應(yīng)成功執(zhí)行所有業(yè)務(wù)，故障概率接近零。

(4) 低成本。使用數(shù)字盧布支付的成本不得超過使用支付卡或其他零售支付工具的成本。

(5) 普適性。數(shù)字盧布應(yīng)與現(xiàn)金一樣被普遍接受。

(6) 安全性。應(yīng)保證資金存放在電子錢包中的安全性，確保數(shù)字盧布持有者因黑客攻擊或欺詐而損失資金的風(fēng)險很低。

(7) 保密性。與現(xiàn)有的支付方式相比，數(shù)字盧布的交易信息將更少包含支付目的及收付款人信息的相關(guān)數(shù)據(jù)，從而降低消費者個人信息泄露風(fēng)險。同時，為了公眾利益，交易數(shù)據(jù)將向反洗錢相關(guān)負責(zé)部門提供。

(8) 提供對外接口?？膳c其他平臺無縫集成，滿足金融資產(chǎn)流通對高科技結(jié)算的需求。

(9) 7×24小時服務(wù)。數(shù)字盧布作為公共產(chǎn)品，將在全國范圍內(nèi)為用戶提供7×24小時電子錢包訪問功能。

(10) 支持離線交易(offline transaction)。數(shù)字盧布支持用戶在離線情況下開展基本交易，例如資金轉(zhuǎn)賬、零售支付等。中央銀行為此需開發(fā)特殊基礎(chǔ)設(shè)施。

1.3 數(shù)字盧布的技術(shù)架構(gòu)

為開發(fā)數(shù)字盧布平臺，俄央行對可能實施的多種技術(shù)架構(gòu)開展分析，在開發(fā)解決方案架構(gòu)時考慮了以下三種實施方案:

(1)集中式架構(gòu)。

(2)基于分布式賬本的去中心化網(wǎng)絡(luò)。

(3)由集中式系統(tǒng)組件和分布式賬本組成的混合架構(gòu)。

基于對以上方案的技術(shù)評估，包括對分布式賬本解決方案的性能考量，以及對國際數(shù)字貨幣平臺試點經(jīng)驗的分析，俄央行最終決定在現(xiàn)階段采用第三方案，即混合架構(gòu)——分布式賬本和集中化組件的組合。

2 實施利好

俄央行表示，引入數(shù)字盧布將為個人、企業(yè)、金融市場參與者和政府部門提供以下利好。

2.1 對個人和企業(yè)

(1)降低成本。俄央行計劃在俄羅斯所有地區(qū)為個人提供免費的數(shù)字盧布轉(zhuǎn)賬服務(wù)。

(2)場景廣泛。支持在互聯(lián)網(wǎng)無法接入的場景下離線轉(zhuǎn)賬及支付，為偏遠和人口稀少的地區(qū)增加金融包容性。

(3)央行背書。數(shù)字盧布由俄央行發(fā)行，資金安全性得到充分保障。

(4) 防范欺詐。數(shù)字盧布具有唯一標(biāo)識符，在發(fā)生損失或欺詐時能夠跟蹤其流通，提高了安全水平，簡化了維權(quán)流程。

2.2 對金融市場

(1) 開展良性競爭。用戶可通過任何金融機構(gòu)連接電子錢包，這將增加金融市場高科技服務(wù)之間的有益競爭，促進產(chǎn)業(yè)進步。

(2) 創(chuàng)新金融服務(wù)。分布式賬本技術(shù)的使用使參與機構(gòu)能夠為客戶提供創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)，如智能合約(智能合約是一種數(shù)字合約，在雙方預(yù)先指定的條件發(fā)生時自動進行，這是數(shù)字盧布平臺的一個額外功能。)(smart contracts)、支付標(biāo)記(payment marking)等。

(3) 為金融市場參與機構(gòu)開發(fā)新的支付基礎(chǔ)設(shè)施。

2.3 對政府部門

(1) 減少預(yù)算支付管理成本。數(shù)字盧布將成為專項支付和預(yù)算支付管理的新工具，結(jié)合智能合約的使用，將顯著簡化管理預(yù)算資金的過程，提高管理效率，減少交易風(fēng)險。

(2) 提高跨境支付能力。數(shù)字盧布平臺推出后，可能會與其他國家央行數(shù)字貨幣平臺連通，成為提高跨境支付和結(jié)算效率的有力抓手。

聯(lián)合國教科文組織指出：“將來的文盲是沒有學(xué)會學(xué)習(xí)的人！”學(xué)生是學(xué)習(xí)的主人，理所當(dāng)然要從小學(xué)習(xí)些自能讀書的本領(lǐng)。因此，教師應(yīng)該更新教學(xué)觀念，確立主體地位；創(chuàng)設(shè)情境，實施愉快教學(xué)；教給方法，重視培養(yǎng)能力；課后延伸，養(yǎng)成良好習(xí)慣等。為學(xué)生自主學(xué)習(xí)創(chuàng)造良機，把語文教學(xué)的水平推向一個新的高度。

3 可能面臨的風(fēng)險

3.1 技術(shù)風(fēng)險

(1) 分布式賬本技術(shù)性能不足的風(fēng)險。為降低這一風(fēng)險，數(shù)字盧布平臺計劃使用分布式與集中式混合架構(gòu)，將分布式賬本和用于交易處理的特殊集中式組件進行結(jié)合。

(2) 分布式賬本中的保密風(fēng)險。俄央行將與負責(zé)保密和信息安全的部門及組織協(xié)同研究，解決使用分布式賬本技術(shù)下的信息數(shù)據(jù)保密問題。

(3) 硬件產(chǎn)能不足風(fēng)險。俄央行將與俄羅斯制造商對接，以確保生產(chǎn)開發(fā)足夠數(shù)量的必需硬件，避免在大規(guī)模生產(chǎn)情況下發(fā)生產(chǎn)能不足問題。

3.2 銀行資金流失風(fēng)險

數(shù)字盧布進入流通的過程將是漸進和可控的，這將在有限時間內(nèi)最大限度降低銀行部門流動性大量外流的風(fēng)險，逐步引入數(shù)字盧布將使銀行能夠通過調(diào)整資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)來進行適應(yīng)。而俄羅斯央行也將利用現(xiàn)有貨幣政策工具，充分補償從銀行流出的流動性。為了防范流動性風(fēng)險發(fā)生，俄央行可能還將考慮在數(shù)字盧布交易中對銀行使用限額機制。

3.3 企業(yè)與銀行基礎(chǔ)設(shè)施不完備風(fēng)險

為解決此問題，俄央行將確保逐步引入數(shù)字盧布，給予銀行、貿(mào)易和服務(wù)企業(yè)充分的時間調(diào)整其基礎(chǔ)設(shè)施，以進行數(shù)字盧布支付。此外，俄央行將積極尋求技術(shù)改造方案，使得貿(mào)易和服務(wù)企業(yè)能夠利用其現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施開展數(shù)字盧布支付。

4 對貨幣政策和金融穩(wěn)定的影響

數(shù)字盧布的推出可能影響貨幣政策傳導(dǎo)機制、金融穩(wěn)定以及銀行業(yè)的流動性和盈利能力。對此，俄央行表示以上問題均在可控范圍內(nèi)。

4.1 商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表和流動性

數(shù)字盧布作為第三種貨幣形式，很可能會部分替代銀行的現(xiàn)金和非現(xiàn)金資金。從現(xiàn)金角度來看，數(shù)字盧布將部分替代流通中的現(xiàn)金(MO)，這只會影響央行的負債結(jié)構(gòu)：發(fā)行的現(xiàn)金份額將減少，發(fā)行的數(shù)字盧布份額將增加，商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表不會發(fā)生變化。從非現(xiàn)金角度來看，數(shù)字盧布部分替代非現(xiàn)金資金將影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表：客戶的銀行存款賬戶余額將下降，商業(yè)銀行在俄央行存款準(zhǔn)備金賬戶的資金將減少，這又會進一步影響商業(yè)銀行部門的流動性。

不過，隨著數(shù)字盧布的使用范圍逐漸廣泛，對商業(yè)銀行流動性的影響將會是循序漸進的。同時，現(xiàn)有的貨幣政策工具(借助俄央行的標(biāo)準(zhǔn)流動性操作)能夠確保商業(yè)銀行流動性充足，將商業(yè)銀行融資成本穩(wěn)定在政策利率附近。因此，數(shù)字盧布的引入不會顯著影響貨幣政策操作目標(biāo)的實現(xiàn)。

4.2 金融穩(wěn)定

受貨幣政策工具、宏微觀審慎政策、俄央行對商業(yè)銀行的支持機制等多方面保障，數(shù)字貨幣的推出不會影響俄羅斯整體金融穩(wěn)定。對個別商業(yè)銀行而言，存在流動性從非現(xiàn)金盧布大量轉(zhuǎn)換為數(shù)字盧布的風(fēng)險，對此，俄央行將考慮在數(shù)字盧布交易中使用限額機制。從中期來看，數(shù)字盧布的引入可能進一步促進金融穩(wěn)定，為數(shù)字盧布創(chuàng)建額外的支付基礎(chǔ)設(shè)施將提高俄羅斯支付系統(tǒng)和結(jié)算的穩(wěn)定性、可靠性和平穩(wěn)運行，并在維護總體金融穩(wěn)定方面發(fā)揮重要作用。

4.3 貨幣政策傳導(dǎo)機制

數(shù)字盧布的引入為商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表帶來潛在變化因素，商業(yè)銀行在客戶資金流動方面的不確定性將暫時增加，可能導(dǎo)致貨幣市場利率的波動性在短期內(nèi)上升。數(shù)字盧布的引入還可能導(dǎo)致某些銀行的融資成本有所增加，商業(yè)銀行的活期賬戶余額是負債的重要來源，為彌補融資成本的增加，商業(yè)銀行可能會對其信貸產(chǎn)品進行差價定價。反之，俄羅斯央行在做出關(guān)鍵利率決策時，也會考慮到這些因素對貨幣狀況的影響。因此，俄央行的貨幣政策將繼續(xù)關(guān)注利率情況，確保中期通脹目標(biāo)的實現(xiàn)。

5 建設(shè)進程

5.1 實施進展

經(jīng)廣泛討論，俄央行認為數(shù)字盧布項目規(guī)模龐大，需要廣泛修訂監(jiān)管文件，開發(fā)及變更央行與市場參與機構(gòu)的IT基礎(chǔ)設(shè)施和信息安全系統(tǒng)，因此需要分階段漸進推動整個流程。目前，數(shù)字盧布的實施進程如下。

(1)2020年10月，為全面討論實施數(shù)字盧布的方法，俄央行面向社會發(fā)布了征求意見稿。

(2) 2021年4月，公開發(fā)布數(shù)字盧布概念，公布數(shù)字盧布項目的建設(shè)目標(biāo)與實施細節(jié)。

(3) 2021年12月，開發(fā)數(shù)字盧布平臺原型。

(4) 2022年1月，制定俄羅斯聯(lián)邦立法修正案草案。

(5)2022年2月，啟動數(shù)字盧布平臺測試，成功完成首筆數(shù)字盧布個人轉(zhuǎn)賬。

(6)2023年，制定并發(fā)布數(shù)字盧布平臺目標(biāo)實施路線圖。

5.2 階段性計劃

數(shù)字盧布平臺計劃分兩階段發(fā)展：

(1)第一階段，測試已發(fā)行的數(shù)字盧布，面向銀行和個人開放數(shù)字錢包，開放個人之間的轉(zhuǎn)賬功能。

(2)第二階段，開放商品和服務(wù)的零售支付、公共服務(wù)支付、智能合約等功能，并與聯(lián)邦國庫對接。進一步，計劃引入離線模式，支持數(shù)字盧布兌換外幣，并為非居民客戶提供使用數(shù)字盧布進行交易的可能性。

6 數(shù)字盧布建設(shè)的社會反饋

俄央行在發(fā)布數(shù)字盧布征求意見稿后六個月期間，共收到196份來自金融機構(gòu)、企業(yè)、政府部門以及社會公眾的反饋意見。此外，俄央行與金融科技協(xié)會、俄羅斯銀行協(xié)會、俄聯(lián)邦委員會與國家杜馬等重要機構(gòu)就數(shù)字盧布事宜開展公開討論并征求意見。廣泛的公眾討論表明，大多數(shù)意見答復(fù)者支持俄央行引入數(shù)字盧布的倡議，公眾提出的意見建議主要集中在以下方面。

6.1 關(guān)于數(shù)字盧布引入必要性的討論

75%的答復(fù)者認為，目前引入數(shù)字盧布是可取的。他們認為數(shù)字盧布的發(fā)展具有一定必然性，受數(shù)字技術(shù)進步和全球數(shù)字貨幣發(fā)展趨勢驅(qū)動，并列舉數(shù)字盧布的優(yōu)勢如下。

(1)增加非現(xiàn)金支付的可用性。

(2)降低交易成本，加快交易速度，簡化交易流程。

(3)增加金融市場的良性競爭。

(4)資金安全受俄央行擔(dān)保。

(5)無論金融機構(gòu)的運營時間表如何，均具備線上線下支付功能。

(6)具備與其他數(shù)字平臺整合的可能性。

(7)簡化政府支付流程。

16%的答復(fù)者不支持引入數(shù)字盧布，認為數(shù)字盧布與現(xiàn)有非現(xiàn)金支付方式相比不具備額外優(yōu)勢。9%的答復(fù)者建議推遲引入數(shù)字盧布。

答復(fù)者還指出，數(shù)字盧布應(yīng)具備安全、快捷和易用的特質(zhì)，應(yīng)提供7×24小時不間斷服務(wù)，應(yīng)該支持在任何地點場所使用。還有部分答復(fù)者注意到該項目規(guī)模龐大，全球?qū)嵺`中鮮有先例，有必要提供一個測試期，并分階段推出數(shù)字盧布。

6.2 關(guān)于數(shù)字盧布功能的討論

88%的答復(fù)者認為，數(shù)字盧布能否開展離線交易是其功能的關(guān)鍵，對于滿足家庭和企業(yè)的需求很重要，能夠解決偏遠地區(qū)、網(wǎng)絡(luò)難以到達區(qū)域的結(jié)算問題。離線模式將使數(shù)字盧布結(jié)合現(xiàn)金和非現(xiàn)金支付的優(yōu)勢成為可能。

41%的答復(fù)者贊成在數(shù)字盧布開發(fā)的后續(xù)階段引入離線模式，在此之前需要在技術(shù)層面、法律層面以及防范欺詐和濫用等風(fēng)險層面開展大規(guī)模研究。

關(guān)于可能對離線交易設(shè)定限額的問題，答復(fù)者建議，限額至少應(yīng)與為無身份轉(zhuǎn)賬設(shè)立的限額一樣高，并根據(jù)試點結(jié)果進行調(diào)整。關(guān)于數(shù)字盧布可以保持離線的時間，大部分受訪者傾向于認為，在限制離線時間防范詐騙和保證離線錢包用戶便利性之間需要尋求平衡。答復(fù)者還具體指出，考慮到移動設(shè)備可能丟失的情況，有必要制定追回數(shù)字盧布的相關(guān)機制。部分答復(fù)者建議使用允許兩個設(shè)備之間離線交易的技術(shù)，例如NFC技術(shù)。

6.3 關(guān)于保密與信息安全的討論

67%的答復(fù)者表示，對于數(shù)字盧布使用中商業(yè)欺詐風(fēng)險的關(guān)注十分重要。答復(fù)者指出，數(shù)字盧布線上交易所面臨的信息安全風(fēng)險將與目前的非現(xiàn)金支付相同。部分答復(fù)者提請俄央行注意新風(fēng)險發(fā)生的可能性，特別是：

(1)通過不同金融機構(gòu)使用不同質(zhì)量的網(wǎng)絡(luò)安全系統(tǒng)訪問同一錢包的風(fēng)險。

(2)對線下支付缺乏直接控制，可能降低對于欺詐的識別和處理能力。

(3)新技術(shù)的引入可能導(dǎo)致新型惡意軟件產(chǎn)品和黑客攻擊的出現(xiàn)。