何硯 趙先立

摘 要：涉非互聯(lián)網(wǎng)金融活動風(fēng)險防控關(guān)鍵在于基層治理。緊密結(jié)合基層探索實踐，積極推動將實踐創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為風(fēng)險防控的長效機制，從解析涉非互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險形成原因入手，提出創(chuàng)新治理涉非互聯(lián)網(wǎng)金融活動的有效措施，有助于基層形成較為完整的涉非金融風(fēng)險防控與治理體系，不斷緩解乃至化解涉非互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：涉非;互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險;路徑;形成原因;創(chuàng)新治理

中圖分類號：F830? ? ? ? 文獻標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2021）30-0043-03

一、涉非互聯(lián)網(wǎng)活動金融風(fēng)險形成原因解析

在規(guī)范的、傳統(tǒng)的信息中介P2P平臺的利潤僅僅來源于信息服務(wù)。但是，以P2P網(wǎng)貸平臺為主體的涉非互聯(lián)網(wǎng)金融活動，逐漸發(fā)展為線上與線下結(jié)合，為獲取融資向出借人承諾高額利息回報，甚至涉嫌非法集資，設(shè)立資金池、自融自擔(dān)保和虛假標(biāo)相伴相生的高流動性風(fēng)險型偽信用中介平臺。具體而言，涉非互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的形成原因包括以下幾個決定性因素。

（一）信息技術(shù)跨地域空間的廣泛性引致互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的系統(tǒng)性

涉非集資的范圍和規(guī)模，決定了金融風(fēng)險集聚的破壞力和系統(tǒng)性。P2P網(wǎng)貸和股權(quán)眾籌等融投資模式曾經(jīng)遍布全國，一旦因兌付問題發(fā)生信用違約，以其影響力和破壞力遠超地下錢莊等非法集資機構(gòu)。究其原因，非法集資通過采用移動終端互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，跨行政區(qū)域、大地理縱深涉非吸收公眾存款。以“高息攬儲、承諾高利率回報”為競爭法則的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，大幅降低了投融資的準(zhǔn)入門檻和存貸款行為的獲客邊際成本，使所謂的“金融服務(wù)”覆蓋面大幅提升。在金融抑制的背景下，投資者參與互聯(lián)網(wǎng)金融借貸市場，能獲得比傳統(tǒng)儲蓄（投資）更高的投資回報率，并因缺乏基本的風(fēng)險判斷與經(jīng)濟損失承擔(dān)能力，缺乏金融風(fēng)險防范意識，導(dǎo)致事前投資時不顧長遠風(fēng)險只顧眼前收益，事后出現(xiàn)投資損失則要求政府一切經(jīng)濟后果負責(zé)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新形象一定程度上降低了公眾對風(fēng)險的防控意識

移動終端互聯(lián)技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的發(fā)展過程中，起著至關(guān)重要的作用。自從人類社會進入新媒體流量時代，微博、微信、短視頻平臺等新媒體有意無意忽視風(fēng)險的推廣宣傳并進行高收益投資理財信息的反復(fù)渲染，使眾多投資者認為互聯(lián)網(wǎng)金融通過匯聚民眾資金投資給了某個高回報項目。由此，金融參與泛化造成金融風(fēng)險意識淡化乃至鈍化，在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺不斷萌發(fā)、發(fā)展和壯大過程中就自然而然地醞釀著信用違約的風(fēng)險。

（三）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的引導(dǎo)功能一定程度上干擾了監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的緊密結(jié)合，使其具有較強的輿論引導(dǎo)能力和技術(shù)創(chuàng)新能力，這種復(fù)合“能力”對金融監(jiān)管機構(gòu)提出了更高的監(jiān)管要求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)的創(chuàng)新能力及意識、網(wǎng)絡(luò)信息的讀取、運用及開發(fā)能力和公眾輿情的引導(dǎo)能力都較強，在監(jiān)管與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的演化博弈進程中，其宣傳、允諾和提供的各種投資工具，經(jīng)常超出監(jiān)管層的原有信息范圍和可操作的政策空間。

（四）“分段監(jiān)管”模式無法實現(xiàn)對互聯(lián)網(wǎng)金融融資鏈條各環(huán)節(jié)的全滲透

在“分段監(jiān)管”的大制度環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在金融市場中扮演著影子銀行的角色，但卻沒有接受任何系統(tǒng)化的整體審慎監(jiān)管，不斷醞釀著潛在信用違約支付風(fēng)險。主要體現(xiàn)在：首先，單筆業(yè)務(wù)風(fēng)險性與合規(guī)性的矛盾突出。如積少成多、積小成大的“寶類”金融理財產(chǎn)品，高利率吸收公眾小額存款，通過積少成多，逐漸劣變，大多數(shù)融資的最終流向是非法信托、場外配資等劣質(zhì)或非標(biāo)資產(chǎn)。從“分段監(jiān)管”模式看來，每個融資環(huán)節(jié)都是合規(guī)合法的，但由于存在風(fēng)險承擔(dān)與信息披露的不對稱，最終使小存款人持有了不符合其風(fēng)險偏好和資產(chǎn)規(guī)模的金融產(chǎn)品。其次，分段監(jiān)管與穿透式監(jiān)管需求之間矛盾凸顯。穿透式監(jiān)管原則沒有落到實處，任何一方監(jiān)管層，不愿進入其他監(jiān)管者的傳統(tǒng)轄區(qū)開展適應(yīng)新監(jiān)管需求的工作。

二、涉非互聯(lián)網(wǎng)金融活動風(fēng)險創(chuàng)新治理措施

當(dāng)前，我國正在深入開展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)ｍ椪喂ぷ?，是對上一個階段互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式野蠻生長、信用違約風(fēng)險事件頻發(fā)以及上位監(jiān)管法律體系缺失的一個有效補救措施。結(jié)合前面的分析和思考，本文提出以下創(chuàng)新治理措施。

（一）頂層設(shè)計方面

1.彌補上位法缺失，有效遏制互聯(lián)網(wǎng)金融無序野蠻發(fā)展。積極推動有關(guān)網(wǎng)貸機構(gòu)的專門立法，實現(xiàn)網(wǎng)貸機構(gòu)有效監(jiān)管的有規(guī)可循、有法可依，彌補其上位法的缺失。根據(jù)我國現(xiàn)有立法程序和體制，國務(wù)院各部門規(guī)章、省市級人大地方性法規(guī)及省級政府規(guī)章等法律性文件，均難以設(shè)定、設(shè)計企業(yè)資質(zhì)的行政許可，同時，也難以對行政相對人的違規(guī)經(jīng)營行為設(shè)定有效的處罰措施。因此，需要從上位立法層面，對網(wǎng)貸機構(gòu)的主體進行界定，厘清其風(fēng)險與責(zé)任等。建議由國家統(tǒng)一協(xié)調(diào)組織，適時由全國人大及其常委會或國務(wù)院針對網(wǎng)貸機構(gòu)的業(yè)務(wù)活動，研究出臺統(tǒng)一的法律（或行政法規(guī)）予以有效規(guī)制，引導(dǎo)轉(zhuǎn)型，甚至堅決取締。

2.把握金融創(chuàng)新跨界融合發(fā)展大趨勢，探索金融監(jiān)管制度創(chuàng)新。目前中央監(jiān)管機構(gòu)和地方金融監(jiān)管機構(gòu)難以形成監(jiān)管合力，不能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)跨界、混業(yè)發(fā)展趨勢，必須積極探索協(xié)同監(jiān)管的新機制。創(chuàng)新監(jiān)管新理念、監(jiān)管新機制和監(jiān)管新模式，避免職能機構(gòu)監(jiān)管功能的單一化和分段化，構(gòu)建央地監(jiān)管部門的協(xié)同監(jiān)管。當(dāng)前應(yīng)適度加強中國人民銀行、銀保監(jiān)會等部門的監(jiān)管協(xié)作，并將公安部、工信部等技術(shù)監(jiān)管部門納入監(jiān)管新框架，實現(xiàn)功能與風(fēng)險相匹配的“協(xié)同化監(jiān)管”。以金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展趨勢為導(dǎo)向在監(jiān)管管理模式上進行創(chuàng)新優(yōu)化，努力實現(xiàn)從機構(gòu)監(jiān)管向業(yè)務(wù)監(jiān)管轉(zhuǎn)型。強化中央監(jiān)管機構(gòu)與地方監(jiān)管部門的雙向聯(lián)動機制，充分發(fā)揮中央金融監(jiān)管部門派駐地方機構(gòu)協(xié)調(diào)與交流的作用，從中央和地方兩級層面聯(lián)合推進互聯(lián)網(wǎng)金融的有序分層監(jiān)管。

3.提升金融科技監(jiān)管能力，構(gòu)建監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。以提升金融科技監(jiān)管能力為目標(biāo)，探索按照統(tǒng)一的監(jiān)管技術(shù)架構(gòu)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)體系，不斷適應(yīng)金融科技的監(jiān)管新需求，建設(shè)金融科技監(jiān)管公共技術(shù)平臺和通用技術(shù)組件，探索依賴人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算和區(qū)塊鏈等新技術(shù)在金融科技監(jiān)管領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用。同時，繼續(xù)深化我國當(dāng)前的金融監(jiān)管體制，進一步落實“雙向負責(zé)制”：一是繼續(xù)優(yōu)化中國銀保監(jiān)會同中央有關(guān)部委和?。ㄊ校┘壢嗣裾膮f(xié)調(diào)監(jiān)管機制，二是繼續(xù)優(yōu)化?。ㄊ校┘壗鹑谵k和中國銀保監(jiān)會省（市）級派駐機構(gòu)（銀監(jiān)局）之間的協(xié)調(diào)監(jiān)管機制。