李真珍

摘要：實體經(jīng)濟由金融體系維持，金融體系由實體經(jīng)濟支撐，兩者相互依存，金融發(fā)展的基本出發(fā)點是服務實體經(jīng)濟和促進產業(yè)發(fā)展，金融改革和金融創(chuàng)新必須面向實體經(jīng)濟。金融投資的發(fā)展有助于實體經(jīng)濟的發(fā)展，實體經(jīng)濟是金融經(jīng)濟的基礎，在一定歷史時期，抑制政策在一定程度上影響了經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)展效率不高。改革開放以來，我國逐步消除了金融抑制政策，加快了經(jīng)濟增長，這表明，只有放松金融約束，促進金融自由化，大力支持產業(yè)改革和現(xiàn)代化，才能促進經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展。

關鍵詞：金融投資;實體經(jīng)濟;影響級對策

隨著我國金融市場的不斷發(fā)展和完善，金融投資在許多實體經(jīng)濟中所占的份額不斷增加，特別是在實體經(jīng)濟中資本流動緩慢和資本回報率高的情況下，實體經(jīng)濟通過金融投資的政策決定減輕了企業(yè)發(fā)展的壓力，金融投資取得了良好的經(jīng)濟效益，增強了實體經(jīng)濟的活力，對推動實體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了積極作用。一方面，實體經(jīng)濟正在進行金融投資，另一方面，實體經(jīng)濟的資源正在被壓縮，發(fā)生金融危機的可能性有所增加。為此，首先要做好實體經(jīng)濟的金融投資工作，防范和控制金融風險，有效防范金融投資風險的出現(xiàn)，同時擴大對重點企業(yè)發(fā)展的投資，在激烈的市場競爭中，只有保持實體經(jīng)濟的核心競爭力，才能實現(xiàn)實體經(jīng)濟自身的健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

一、金融投資的基本概念

（一）金融投資的特點

金融投資是一種具有廣泛經(jīng)濟內涵的產業(yè)投資方式，以前的金融投資將貨幣轉化為金融資產，但沒有一項轉化為實物資產，也沒有引起社會再生產的增加和社會總投資的增加。只有當直接投資者實際生產和使用金融投資時，社會總投資才會增加。然而，金融投資的主要是迅速為社會籌集閑散資金，這將直接為投資者帶來巨額資金，金融投資已成為一種重要的投資方式，這將不可避免地加速擴大直接投資，促進經(jīng)濟增長。金融投資是一種間接投資，間接投資金融投資的投資者不得直接開工廠，從事生產、建設和經(jīng)營，而是為了實現(xiàn)預期收益，部分資金用于股票和債券等證券交易。金融投資公司（包括投資公司）既不直接持有或控制被投資單位，也無權直接影響被投資單位業(yè)務資源的具體使用。金融投資以金融資產作為直接投資對象，在典型的市場經(jīng)濟中，金融投資是以金融市場為基礎的基本經(jīng)營空間，金融投資中的直接投資是一種金融工具。對投資公司而言，金融資源的吸引力主要在于流動性，金融市場，特別是股票市場，是買賣金融產品的基本場所，其發(fā)展水平與金融資產的強勁流動性直接相關，這將對金融市場的發(fā)展產生決定性的影響。

（二）金融投資的發(fā)展現(xiàn)狀

金融資產主要是指具有現(xiàn)金、現(xiàn)金等財務屬性的資產，與其他資產相比，金融資產具有明顯的收益、風險和流動性，金融資產能夠在短期內獲得較好的回報，投資方式靈活，對實體經(jīng)濟具有很強的吸引力。同時，金融資產可以在交易過程中用作實體經(jīng)濟的貨幣。隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，西方工業(yè)化國家的經(jīng)濟重心逐漸從傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟轉向金融投資。20世紀90年代以來，中國經(jīng)濟快速發(fā)展，開放程度不斷提高，在全球經(jīng)濟和金融的影響下，我國金融業(yè)也取得了顯著進步。受西方經(jīng)濟影響的中國一些實體經(jīng)濟體正在不斷學習西方企業(yè)的發(fā)展模式，豐富和完善自身的資產結構理論和框架條件，在這一過程中，一些實體經(jīng)濟公司從金融投資中獲得了巨大的利益，這導致更多的實體經(jīng)濟公司參與金融投資。相關統(tǒng)計顯示，中國A股金融投資公司占所有公司的80%以上，中國證監(jiān)會117家核心房地產公司中有89家涉及金融投資，實體經(jīng)濟在進行金融投資的同時，也給實體經(jīng)濟的發(fā)展帶來了巨大的利益，對實體經(jīng)濟的發(fā)展起到了推動作用，它有效地彌補了實體經(jīng)濟投資周期長、資本回報率低的缺點。

二、我國金融投資發(fā)展中存在的問題

市場風險的變化可能與金融資產的風險有關，各種經(jīng)濟組織在特定的市場環(huán)境中開展生產和經(jīng)營活動，隨著產業(yè)周期的變化、宏觀經(jīng)濟的增長和政府產業(yè)政策的調整，目標不斷變化，金融投資者面臨一些潛在風險。對于金融投資者來說，重要的是要注意分析市場變化引起的投資風險，從原則上理解市場變化，并采取相應的對策，減少市場風險造成的損失。信用風險是金融資產的違約風險，公司實施金融投資實際上是與投資者簽訂的合同，如果另一方違反合同規(guī)定，則會產生信用風險，金融投資者將面臨導致投資者重大損失的信用風險，例如，投資者在投資公司債券的同時購買公司債券。然而，如果該實體在截止日期前未支付公司債券就無法支付利息，這將給金融投資帶來高信用風險。因此，重要的是要重視金融機構的信用風險分析，并通過經(jīng)濟機構對投資目標的全面征信，將信用風險降至最低，利率變動風險是金融投資的主要風險之一，也是金融投資的重要風險。一般而言，利率上升導致金融資產減少，利率下降導致金融資產增加。在中國利率市場化的背景下，利率的變化也增加了金融投資的風險，如果忽略金融投資利率的變化趨勢，金融投資項目很容易失敗。如果選擇公司的股票或債券進行投資，則公司處于良好的工作狀態(tài)，這意味著投資風險相對較低，反之亦然。此外，在激烈的市場競爭中，企業(yè)的經(jīng)營風險也在增加，也有一些企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定。一個完整的操作環(huán)境意味著它們可以在未來繼續(xù)穩(wěn)定地工作，從這個角度來看，有必要全面分析金融投資中資本的使用情況，不僅需要分析公司當前的交易情況，還需要分析公司未來的交易情況。經(jīng)營環(huán)境惡劣的公司應謹慎投資股票和債券。

三、金融投資對實體經(jīng)濟的意義分析

實體經(jīng)濟是經(jīng)濟的基礎，是社會福利和綜合國力的基礎，實體經(jīng)濟的復蘇是一個不容忽視的重要問題，只有真正發(fā)展實體經(jīng)濟，才能實現(xiàn)社會穩(wěn)定發(fā)展。然而，許多公司在高回報的背景下投資了大量的金融投資設備，這并沒有導致現(xiàn)有業(yè)務活動水平的提高，而是帶來了大量的資本，提高生產率，背離實體經(jīng)濟的初衷，金融投資可以在短期內提振實體經(jīng)濟，然而，由于金融資產的自我膨脹，金融投資長期以來阻礙了實體經(jīng)濟的發(fā)展，金融投資的過程導致實體經(jīng)濟中有形投資的下降。金融市場的繁榮通過資本投資創(chuàng)造了實物資產，但實物投資本身已經(jīng)失去了魅力，如果金融回報高于實物回報，實體經(jīng)濟將更多的資金用于金融投資，但由于金融投資的成本非常不精確，實體經(jīng)濟在大多數(shù)情況下可以在更短的時間內實現(xiàn)資本回報。2019年，我國金融行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國金融業(yè)機構總資產318.69萬億元，同比增長8.6%，其中，銀行業(yè)機構總資產290萬億元，同比增長8.1%;證券業(yè)機構總資產8.12萬億元，同比增長16.6%;保險業(yè)機構總資產20.56萬億元，同比增長12.2%。在21世紀，金融資產與人們的經(jīng)濟活動相結合，隨著它的產生和發(fā)展，世界經(jīng)濟迅速發(fā)展，人民生活水平大大提高，實體經(jīng)濟需要適應新的發(fā)展。隨著時間的推移，適當?shù)慕鹑谫Y產投資應該會帶來更大的經(jīng)濟影響。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我們在實體經(jīng)濟中保持專業(yè)謹慎的金融投資地位，對金融資產結構的理解應與實體經(jīng)濟和國內外金融投資的經(jīng)驗相聯(lián)系，以便不斷探索創(chuàng)新，降低金融投資的風險。針對不同的金融投資模式采取不同的規(guī)避風險資本的措施，促進實體經(jīng)濟在金融資產投資領域的發(fā)展，實現(xiàn)積極的經(jīng)濟效益，充分利用經(jīng)濟發(fā)展紅利。

四、實體經(jīng)濟與金融投資的共生與矛盾

2012年以來，隨著中國經(jīng)濟增長率持續(xù)減速，銀行系統(tǒng)同行、資產運用、失衡等業(yè)務經(jīng)營規(guī)模迅速擴張，陰影銀行系統(tǒng)規(guī)模不斷膨脹，房地產市場投機屬性日益突出資金空轉和資產價格泡沫累積等經(jīng)濟的脫實、虛入現(xiàn)象不斷發(fā)生。金融對實體經(jīng)濟的供血作用日益減弱，在一定程度上成為實體經(jīng)濟復蘇和發(fā)展的束縛。為此，《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》明確提出構建金融有效支撐實體經(jīng)濟的體制和機制。如何改善金融對實體經(jīng)濟的支持效果，調整金融系統(tǒng)的流動性正確有效地流向實體經(jīng)濟，從而實現(xiàn)經(jīng)濟金融共生共榮，已成為宏觀經(jīng)濟控制的最重要任務。從2012年到現(xiàn)在，中國的金融機構的人民幣一般貸款的平均利率整體呈穩(wěn)步下降態(tài)勢，為降低實體經(jīng)濟融資成本的控制措施發(fā)揮了持續(xù)性效果，但并不穩(wěn)定。例如，2017、2018年，貸款利率曾反轉，尤其是2018年，銀行間市場流動性相對滋潤，銀行間同業(yè)貸款利率和債券質權式報告利率基本呈下降趨勢時，社會融資改善相對有限。抑制過去多次提出的房地產市場過熱的控制政策和引導銀行信貸傾向于制造業(yè)的政策，在改善經(jīng)濟的脫實入虛傾向上具有重要意義，但其作用仍然有限。從2013年開始，制造業(yè)貸款的增長率明顯低于房地產。從行業(yè)自身特點來看，2014-22018年制造業(yè)的平均銷售利潤率為5.59%，同期不動產達到14.08%。2010-2017年商業(yè)銀行制造業(yè)不良貸款率平均達到2.58%，但房地產只有1.22%，個人住房貸款僅為0.41%。到2020年末，制造業(yè)在新的中長期融資中所占的比例達到13.7%，超過了不動產的9.6%。為了維持微觀活力，在金融政策控制日益常態(tài)的同時，應該加強宏觀控制和微觀激勵相適應機制的構建，持續(xù)有效地引導金融服務于實體經(jīng)濟。

五、實體經(jīng)濟中發(fā)展金融投資的基本策略

（一）科學合理地控制投資規(guī)模

實體經(jīng)濟應以資本增值為主要目標。只要實體經(jīng)濟不妨礙核心公司的發(fā)展，就必須提高實體經(jīng)濟中的資本回報率，明確實體經(jīng)濟核心競爭力，確定實體經(jīng)濟長期發(fā)展戰(zhàn)略，避免盲目輕信的集體心理，控制金融資產的數(shù)量，確保企業(yè)的正常經(jīng)營。合理調整實體經(jīng)濟產品結構，加強研發(fā)，改進裝備，開拓市場，增強實體經(jīng)濟實力，夯實產業(yè)基礎。在實體經(jīng)濟的發(fā)展中，資本的增長始終是企業(yè)發(fā)展的首要目標，前提是，只有確保實體經(jīng)濟不受業(yè)務發(fā)展的影響，才能通過金融投資提高企業(yè)的盈利能力。企業(yè)管理者要明確企業(yè)發(fā)展的核心競爭力，樹立企業(yè)發(fā)展的長遠眼光，避免盲目服從群眾，在控制金融投資基金規(guī)模的背景下控制經(jīng)營者的正常運作，即使投資失敗。

（二）建立健全風險管理體系

通過對現(xiàn)有金融資產結構進行持續(xù)、合理的監(jiān)測和評估，規(guī)避金融資產風險，確保引入金融和投資風險管理體系，根據(jù)實體經(jīng)濟的任務和風險能力建立綜合目標，以確保金融資產不同于實體經(jīng)濟的風險承受能力，并確保金融資產能夠發(fā)揮保值增值的作用，可以選擇動態(tài)和精確的方法。對于投資項目，應在考慮穩(wěn)定性和資本回報的情況下進行長期合并，優(yōu)先考慮債券、優(yōu)先股和其他安全可靠且回報穩(wěn)定的投資計劃。實體經(jīng)濟在進行金融投資之前，必須首先建立或引入適當?shù)慕鹑谕顿Y風險管理體系，以有效防范和消除金融投資風險，在進行金融投資時，應建立金融投資風險管理系統(tǒng)，以便對現(xiàn)有金融投資結構進行系統(tǒng)、全面、科學和適當?shù)脑u估和監(jiān)測，并實施正確的預警反應，當金融資產超過實體經(jīng)濟的風險承受能力時，應確保金融資產能夠保值增值。此外，在金融投資方面，按照長期項目和短期項目相結合的原則選擇投資項目，在可能的情況下，應使用投資穩(wěn)定性和資本組合回報率原則來選擇穩(wěn)定、高可靠性的回報，如債券和優(yōu)先股。

（三）提升企業(yè)資本管理能力

實體經(jīng)濟應致力于提高資本管理能力，增加股票流通和資本使用，提高資本使用的質量和效率，在業(yè)務的各個階段快速使用資本，并優(yōu)化利用實體經(jīng)濟的資源。決策者應該認識實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀，充分理解市場布局，明確金融投資作為雙刃劍的作用，認真維護實體經(jīng)濟發(fā)展的核動力。從實體經(jīng)濟的長期發(fā)展來看，金融投資的利益受到實體經(jīng)濟核心競爭力的保護，實體經(jīng)濟應充分認識自身性質，不能通過金融投資影響核心業(yè)務的發(fā)展。因此，實體經(jīng)濟必須首先加強自身資金管理能力，不斷提高資金儲備和使用效率，提高和保證資金支出質量，在實體經(jīng)濟發(fā)展的各個階段，資金都能高效、快速地運行。實體經(jīng)濟企業(yè)的決策需要全面了解實體經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，了解公司自身發(fā)展的實際情況，正確認識金融投資的互惠性，保持實體經(jīng)濟的核心競爭力。在完善實體經(jīng)濟資本管理的基礎上，對實體經(jīng)濟進行科學合理的金融投資，有助于實體經(jīng)濟的長期可持續(xù)發(fā)展。

六、結束語

隨著市場經(jīng)濟和金融業(yè)的不斷發(fā)展和完善，金融資產廣泛存在于人們經(jīng)濟活動的各個方面，這是世界經(jīng)濟的快速發(fā)展，促進了社會進步和人民生活水平的提高。只有適應時代的發(fā)展，適度的金融投資，持續(xù)發(fā)展核心業(yè)務，才能為實體經(jīng)濟帶來更多的經(jīng)濟效益，更好地促進實體經(jīng)濟的發(fā)展。然而，實體經(jīng)濟在金融投資過程中是不可預測的，機遇與風險并存，盡管金融投資可以獲得高回報，但必須清楚地認識到它們具有高風險，因此，實體經(jīng)濟對金融投資持謹慎態(tài)度，借鑒國內外金融投資實體經(jīng)濟的成功經(jīng)驗，不斷審視和改革，把金融投資風險控制在適當?shù)目蚣軆?。為了實現(xiàn)實體經(jīng)濟在金融投資領域的發(fā)展，應在具體的投資過程中采取相應的措施，通過靈活運用不同的金融投資方式規(guī)避金融投資風險。

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