王逸雯，湯 毅，魏靖宇

（1.上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院，上海 201209；2.上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院金融學(xué)院，上海 201209）

一、引言

普惠金融（Inclusive Finance），也被稱為“包容性金融”，2005年聯(lián)合國最先使用這一概念來推廣國際小額信貸。2008年，世界銀行將其定義為“能夠廣泛獲得金融服務(wù)且沒有價(jià)格、非價(jià)格方面的障礙，可以為社會(huì)全部階層和群體提供合理、便捷、安全的金融服務(wù)的一種金融體系”。

2012年6月，國家主席胡錦濤在G20（墨西哥）洛斯卡沃斯峰會(huì)上指出“普惠金融問題本質(zhì)上是發(fā)展問題，希望各國加強(qiáng)溝通和合作，提高各國消費(fèi)者保護(hù)水平，共同建立一個(gè)惠及所有國家和民眾的金融體系，確保各國特別是發(fā)展中國家民眾享有現(xiàn)代、安全、便捷的金融服務(wù)?！雹賖ttp://www.gov.cn/ldhd/2012-06/20/content_2165322.htm。。2013年11月，黨的十八屆三中全會(huì)通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，將“發(fā)展普惠金融”確立為國家戰(zhàn)略①http://www.gov.cn/jrzg/2013-11/15/content_2528179.htm。。2015年3月，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在《政府工作報(bào)告》中明確指出，要“大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場主體都能分享金融服務(wù)的雨露甘霖”②http://www.gov.cn/guowuyuan/2015-03/16/content_2835101.htm。。2015年12月，國務(wù)院印發(fā)《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016－2020年）》（國發(fā)〔2015〕74 號），將普惠金融定義為“立足機(jī)會(huì)平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)”，并且指出“小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等特殊群體是當(dāng)前我國普惠金融重點(diǎn)服務(wù)對象”，使這些人群及時(shí)獲取價(jià)格合理、便捷安全的金融服務(wù)，同時(shí)要“提升金融服務(wù)覆蓋率、可得性和滿意度是普惠金融的主要目標(biāo)”“使我國普惠金融發(fā)展水平居于國際中上游水平”③http://www.gov.cn/zhengce/content/2016-01/15/content_10602.htm。。2016年9月，G20 杭州峰會(huì)通過由中國推動(dòng)并參與制定的《G20 數(shù)字普惠金融高級原則》，數(shù)字普惠金融由此首次走上國際舞臺。2017年7月，習(xí)近平總書記在全國金融工作會(huì)議上指出“要建設(shè)普惠金融體系，加強(qiáng)對小微企業(yè)、‘三農(nóng)’和偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融服務(wù)，推進(jìn)金融精準(zhǔn)扶貧，鼓勵(lì)發(fā)展綠色金融”④http://www.gov.cn/xinwen/2017-07/15/content_5210774.htm。。2018年9月，為落實(shí)《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016－2020年）》關(guān)于“定期發(fā)布普惠金融白皮書”的要求，階段性總結(jié)宣傳我國普惠金融發(fā)展成果，中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)編寫、發(fā)表《中國普惠金融發(fā)展情況報(bào)告》，這份首次由政府部門對外發(fā)布的普惠金融白皮書總結(jié)了我國普惠金融發(fā)展的意義、主要成效和基本經(jīng)驗(yàn)，報(bào)告指出，由于多措并舉推進(jìn)，我國普惠金融發(fā)展開局良好，并已取得積極成效（中國銀保監(jiān)會(huì)，2018）。

我國已于2020年底如期完成新時(shí)代脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡、不充分問題依然突出，鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果的任務(wù)依然艱巨。改革開放至今，我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，但區(qū)域資源稟賦不同導(dǎo)致區(qū)域收入差距逐漸擴(kuò)大。收入不平衡持續(xù)惡化將會(huì)影響社會(huì)和諧穩(wěn)定及經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展。大力發(fā)展普惠金融，是金融業(yè)支持現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)、增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要體現(xiàn)，是緩解人民日益增長的金融服務(wù)需求和金融供給不平衡不充分之間矛盾的重要途徑，是我國全面建成小康社會(huì)的必然要求。立足我國基本國情，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下創(chuàng)新金融模式、推動(dòng)普惠金融發(fā)展、穩(wěn)步提高人均收入水平，對縮小我國省域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距、鞏固脫貧攻堅(jiān)成果具有深遠(yuǎn)影響。

普惠金融發(fā)展與傳統(tǒng)金融發(fā)展存在差異，后者多從金融深化角度強(qiáng)調(diào)金融體系整體發(fā)展和金融總量的擴(kuò)大，而前者則強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的普惠性，使社會(huì)各階層都能公平享受金融服務(wù)。作為普惠金融的最新形態(tài)，數(shù)字普惠金融起步較晚，但其憑借高可獲得性、寬覆蓋程度、低金融成本等特點(diǎn)，逐步發(fā)展成我國普惠金融主流，并在助力脫貧攻堅(jiān)、鞏固脫貧成果方面發(fā)揮重要作用。因此，研究數(shù)字普惠金融對居民收入增長的影響及其作用機(jī)制，對進(jìn)一步落實(shí)我國戰(zhàn)略發(fā)展思想有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

本文利用北京大學(xué)數(shù)字普惠金融研究中心和螞蟻金服共同發(fā)布的2011－2018年省級數(shù)字普惠金融指數(shù)數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型考察數(shù)字普惠金融對居民增收的影響和區(qū)域異質(zhì)性，驗(yàn)證數(shù)字普惠金融實(shí)現(xiàn)居民增收的中介機(jī)制，最后從數(shù)字普惠金融的三個(gè)維度、區(qū)域差異和內(nèi)在作用機(jī)制等方面為構(gòu)建數(shù)字普惠金融促進(jìn)居民收入增長的長效機(jī)制提供政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

數(shù)字普惠金融是數(shù)字技術(shù)與普惠金融的結(jié)合，金融是本質(zhì)，數(shù)字是手段。普惠金融及數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟(jì)增長影響方面，大部分研究成果認(rèn)為兩者能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，有利于擴(kuò)大就業(yè)，進(jìn)而促進(jìn)居民收入增長。Kapoor（2014）認(rèn)為數(shù)字普惠金融支持經(jīng)濟(jì)增長。任碧云和李柳潁（2019）從多維度探究，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對農(nóng)村包容性增長有直接或間接的推動(dòng)作用。田杰和陶建平（2012）利用中國2006－2009年1877 個(gè)縣（市）的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)中國農(nóng)村普惠性金融發(fā)展對農(nóng)戶收入增長具有顯著的正效應(yīng)。朱一鳴和王偉（2017）運(yùn)用縣域數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)普惠金融能夠促進(jìn)農(nóng)村居民收入增長。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與數(shù)字化水平的提升，數(shù)字普惠金融在支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)包容性增長等方面發(fā)揮了重要作用。謝絢麗等（2018）通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對居民創(chuàng)業(yè)有顯著的正向促進(jìn)作用。方觀富和許嘉怡（2020）研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對居民就業(yè)有顯著的促進(jìn)作用。張勛等（2019）基于微觀數(shù)據(jù)證實(shí)了數(shù)字普惠金融有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性增長，并能顯著提升居民收入。

普惠金融和數(shù)字普惠金融對收入分配影響方面，國內(nèi)外研究學(xué)者存在結(jié)論分歧。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為數(shù)字普惠金融能夠改善收入分配。Demirgǜ?-Kunt 和Levine（2009）指出金融排斥是普遍現(xiàn)象，而普惠金融能夠解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡、不充分問題。Chakravarty 和Pal（2013）運(yùn)用印度數(shù)字普惠金融相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能顯著縮小城鄉(xiāng)收入差距。Zhang 和Naceur（2019）認(rèn)為數(shù)字普惠金融為農(nóng)民提供了更多就業(yè)機(jī)會(huì)并提高其收入，進(jìn)而縮小城鄉(xiāng)收入差距。貝多廣（2015）認(rèn)為，運(yùn)行良好的金融能夠促進(jìn)社會(huì)健康發(fā)展，改善金融約束的數(shù)字普惠金融有助于緩解城鄉(xiāng)收入差距，宋曉玲（2017）利用我國2011－2015年31 個(gè)省份相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果證實(shí)了該觀點(diǎn)。周利等（2020）構(gòu)建城鄉(xiāng)居民家庭信貸門檻模型并運(yùn)用基于分位數(shù)回歸的MM 分解法，從理論與實(shí)證兩個(gè)角度證實(shí)數(shù)字普惠金融有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為數(shù)字普惠金融拉大了城鄉(xiāng)收入差距。尹志超等（2019）認(rèn)為弱勢群體享受到的普惠金融水平較低，因此貧困地區(qū)居民過度接觸金融可能會(huì)導(dǎo)致資金外流，加劇城鄉(xiāng)收入差距。第三種觀點(diǎn)認(rèn)為普惠金融與城鄉(xiāng)收入差距呈“倒U 型”關(guān)系（呂勇斌和李儀，2016），且數(shù)字普惠金融并未有效縮小城鄉(xiāng)收入差距。

綜上所述，現(xiàn)有研究主要集中于數(shù)字普惠金融減貧脫貧的效果驗(yàn)證，但對數(shù)字普惠金融如何實(shí)現(xiàn)減貧脫貧的內(nèi)在機(jī)制挖掘不足。本文的邊際貢獻(xiàn)包括：第一，對數(shù)字普惠金融通過提高城鎮(zhèn)化水平、企業(yè)外資利用能力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平和區(qū)域醫(yī)療水平提升居民收入進(jìn)行驗(yàn)證，挖掘數(shù)字普惠金融實(shí)現(xiàn)居民收入增長的內(nèi)在機(jī)制；第二，探究數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度對居民收入增長的效果差異；第三，考察數(shù)字普惠金融對居民收入增長影響的區(qū)域異質(zhì)性。

三、理論機(jī)制與模型構(gòu)建

（一）理論機(jī)制

數(shù)字普惠金融能夠推進(jìn)城市化建設(shè)，并提高居民收入水平。利用金融深化提高資源配置效率，實(shí)現(xiàn)人口與生產(chǎn)要素空間上集聚，已成為城市快速成長的動(dòng)因（蒙蔭莉，2003）。數(shù)字普惠金融通過與傳統(tǒng)金融協(xié)同發(fā)展，可以緩解信息不對稱、降低交易和融資成本，推進(jìn)城市化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)人均收入的提高。

數(shù)字普惠金融提升了企業(yè)外資利用能力，進(jìn)而提升人均收入。數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠吸引更多外商直接投資，降低跨境資本流動(dòng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（楊繼梅等，2020）。同時(shí)，數(shù)字普惠金融強(qiáng)調(diào)獲取金融服務(wù)的機(jī)會(huì)均等和商業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性，通過降低金融市場準(zhǔn)入門檻，提高金融服務(wù)的可獲得性，從而將外資企業(yè)因不能及時(shí)獲得金融服務(wù)產(chǎn)生的潛在溢出效應(yīng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力（孫力軍，2008），并提高居民的收入。

數(shù)字普惠金融加快區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與居民收入增長。金融市場具有資金融通功能（孫早等，2015）。數(shù)字普惠金融能夠開拓多元化融資渠道，打破基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金瓶頸，提高基礎(chǔ)設(shè)施投資效率。完善的基礎(chǔ)設(shè)施則作為生產(chǎn)要素可以優(yōu)化經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)以實(shí)現(xiàn)居民收入增長。

數(shù)字普惠金融提升了區(qū)域醫(yī)療水平、實(shí)現(xiàn)健康人力資本的積累，進(jìn)而提高居民收入水平。一方面，數(shù)字普惠金融有助于開展健康扶貧、滿足醫(yī)療設(shè)施升級要求，提升區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生能力（肖志明等，2017）；另一方面，數(shù)字普惠金融促進(jìn)了以健康保障消費(fèi)為代表的居民發(fā)展性消費(fèi)的增長，實(shí)現(xiàn)健康人力資本積累。提高全社會(huì)健康人力資本存量，不僅體現(xiàn)公平，還有利于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率（夏振洲，2018），并最終實(shí)現(xiàn)居民收入增長。

（二）變量選擇與數(shù)據(jù)來源

本文被解釋變量為2011－2018年各省人均GDP（gdp_per），同時(shí)選取各省職工平均工資（sala）作為代理變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。被解釋變量數(shù)據(jù)從EPS 全球統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)平臺獲得。

核心解釋變量為數(shù)字普惠金融指數(shù)（ind），采用北京大學(xué)數(shù)字普惠金融研究中心和螞蟻金服共同發(fā)布的中國大陸地區(qū)31 個(gè)省區(qū)市2011－2018年數(shù)字普惠金融指數(shù)衡量。該指數(shù)衡量了數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度（cov）、使用深度（dep）和數(shù)字化程度（digi）三個(gè)維度，其中，覆蓋廣度主要根據(jù)各省支付寶賬戶開戶數(shù)量編制，反映數(shù)字普惠金融的覆蓋人群信息；使用深度衡量各省互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的使用頻率等；數(shù)字化程度側(cè)重于考察各省數(shù)字金融服務(wù)的便利性和使用效率。

本文的核心控制變量包括：城鎮(zhèn)化水平（city），用各省城鎮(zhèn)人口占該省總?cè)丝诘谋戎乇硎?；人均外商直接投資（fdi），用各省外商投資總額與該省總?cè)丝诘谋戎当硎?；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（infra），用各省公路里程與該省行政區(qū)面積的比值表示；區(qū)域醫(yī)療水平（heal），用各省醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總數(shù)與該省行政面積的比值表示。其他控制變量包括：政府支出（gov），用政府一般預(yù)算支出與GDP 的比值表示；教育發(fā)展水平（edu），用各省普通高中及以上層次學(xué)校數(shù)量與該省總?cè)丝诘谋戎当硎?；傳統(tǒng)金融發(fā)展水平（fin），用各省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量與該省行政面積的比值表示；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（stru），用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值表示；交換機(jī)容量（cap），用移動(dòng)電話交換機(jī)容量與總?cè)丝诘谋戎当硎??？刂谱兞繑?shù)據(jù)從EPS 全球統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)平臺獲得。

變量描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 變量描述性統(tǒng)計(jì)

（三）模型設(shè)計(jì)

根據(jù)理論機(jī)制及變量選擇情況，本文構(gòu)建如下模型：

根據(jù)數(shù)字普惠金融三個(gè)維度指標(biāo)構(gòu)建如下模型：

引入交互項(xiàng)反映數(shù)字普惠金融對居民收入的作用機(jī)制，并構(gòu)建如下四個(gè)模型：

其中，Xit表示數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度（cov）、使用深度（dep）和數(shù)字化程度（digi）三個(gè)核心解釋變量；Yit表示核心控制變量；Zit表示其他控制變量；μi表示省級固定效應(yīng)，δt表示年份固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

模型（1）的基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表2所示。第（1）～（4）列分別為混合效應(yīng)、個(gè)體固定效應(yīng)、雙向固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)的實(shí)證結(jié)果。

表2回歸結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融發(fā)展對居民增收具有顯著的正向效應(yīng)。同時(shí)，F(xiàn) 檢驗(yàn)、BP-LM 檢驗(yàn)和豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果說明固定效應(yīng)實(shí)證結(jié)果優(yōu)于混合效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)。數(shù)字普惠金融能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融的不足，其便利的操作方法和更低的交易成本使得不發(fā)達(dá)地區(qū)能夠享受到便捷的金融服務(wù)。首先，中小微企業(yè)能通過數(shù)字普惠金融獲得必要的貸款支持，提高自身融資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而提升盈利水平。其次，數(shù)字普惠金融能夠改善我國農(nóng)戶由于資本要素供給不足帶來的經(jīng)營低效率問題。數(shù)字普惠金融能給予農(nóng)戶資金方面的支持，促進(jìn)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型。最后，數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融知識教育的普及。

此外，表2回歸結(jié)果顯示，在控制變量中，城鎮(zhèn)化水平、人均外商直接投資均會(huì)顯著促進(jìn)各省人均GDP 的增加；教育發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)顯著抑制各省人均GDP 的增加；基礎(chǔ)設(shè)施水平、區(qū)域醫(yī)療水平、政府支出、傳統(tǒng)金融發(fā)展水平對人均GDP 的影響不顯著。

表2 基本回歸結(jié)果

參照劉智勇等（2018）的人力資本結(jié)構(gòu)高級化與經(jīng)濟(jì)增長標(biāo)準(zhǔn)劃分方法，進(jìn)行區(qū)域異質(zhì)性回歸，結(jié)果如表3所示?；貧w結(jié)果顯示，所有地區(qū)回歸結(jié)果均顯著。具體而言，東部地區(qū)數(shù)字普惠金融總指數(shù)每增加1 單位，人均GDP 增加3.966 單位；中部地區(qū)數(shù)字普惠金融總指數(shù)每增加1 單位，人均GDP 增加2.107 單位；西部地區(qū)數(shù)字普惠金融總指數(shù)每增加1 單位，人均GDP 增加0.847 單位。即，數(shù)字普惠金融對東、中、西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用依次遞減。其原因在于，中西部省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展較不發(fā)達(dá)，金融覆蓋程度較低，因而數(shù)字普惠金融的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用較弱。

表3 區(qū)域異質(zhì)性回歸結(jié)果

（二）不同維度指標(biāo)的回歸結(jié)果

使用雙向固定效應(yīng)模型估計(jì)模型（2），回歸結(jié)果見表4?？梢钥闯觯采w廣度在10%的顯著性水平上通過檢驗(yàn)，數(shù)字普惠金融使用深度和數(shù)字化程度均在1%的顯著性水平上通過檢驗(yàn)，三者均顯著促進(jìn)各省人均GDP 的增長。覆蓋廣度增加，意味著使用第三方支付的人群增加，并且賬戶持有人理財(cái)、轉(zhuǎn)賬的覆蓋面增加，有了更多的理財(cái)融資通道，GDP 增加；使用深度增加，意味著居民開始進(jìn)入金融服務(wù)深度拓展的新階段、新時(shí)代，為GDP 增長提供可靠保障；數(shù)字化程度增加，居民可以更便利、低成本地享用金融服務(wù)，居民在享受金融服務(wù)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)GDP 增長，使金融的價(jià)值得到更好的體現(xiàn)。由表4還可看出，覆蓋廣度對人均GDP 的提升作用最大，數(shù)字化程度作用最小。

表4 不同維度指標(biāo)的回歸結(jié)果

（三）中介機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果

模型（3）的回歸結(jié)果見表5，第（1）列為數(shù)字普惠金融與城鎮(zhèn)化水平的交互項(xiàng)，第（2）列為數(shù)字普惠金融與人均外商直接投資的交互項(xiàng)，第（3）列為數(shù)字普惠金融與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的交互項(xiàng)，第（4）列為數(shù)字普惠金融與區(qū)域醫(yī)療水平的交互項(xiàng)?？梢钥闯觯鹘换ロ?xiàng)回歸結(jié)果均在1%水平上顯著，表明城鎮(zhèn)化水平、人均外商直接投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和區(qū)域醫(yī)療水平的提高，均有利于發(fā)展數(shù)字普惠金融，進(jìn)而促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民收入持續(xù)增長。

表5 中介機(jī)制檢驗(yàn)

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。第（1）列為替換被解釋變量，采用各省職工平均工資（sala）作為代理變量衡量居民收入水平，估計(jì)結(jié)果說明數(shù)字普惠金融對居民收入增長仍有顯著的促進(jìn)作用。區(qū)域數(shù)字普惠金融發(fā)展水平和居民收入之間可能存在反向因果關(guān)系，為緩解內(nèi)生性問題，第（2）列顯示了核心解釋變量滯后一期的雙邊固定效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果，回歸結(jié)果仍顯著。表6第（3）列為有限信息極大似然估計(jì)的結(jié)果，使用各省交換機(jī)容量（cap）和核心解釋變量滯后一期作為工具變量，回歸結(jié)果仍顯著。

表6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

六、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論

本文選取2011－2018年各省人均GDP作為被解釋變量，結(jié)合北京大學(xué)數(shù)字普惠金融研究中心和螞蟻金服共同發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)，研究數(shù)字普惠金融對居民收入的影響，并得到以下結(jié)論：第一，數(shù)字普惠金融對人均GDP增長具有顯著促進(jìn)作用，城鎮(zhèn)化水平推進(jìn)、外資利用能力增強(qiáng)、基礎(chǔ)設(shè)施完善和醫(yī)療水平提升是數(shù)字普惠金融促進(jìn)居民增收的關(guān)鍵因素；第二，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度均能顯著促進(jìn)居民收入增長，但效果遞減；第三，我國各省數(shù)字普惠金融對東部、中部和西部地區(qū)居民增收均存在顯著正向影響，但由于區(qū)域資源稟賦和數(shù)字普惠金融發(fā)展水平不均衡，影響力度遞減。

（二）政策建議

根據(jù)上述研究結(jié)論，本文就促進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展提出如下三點(diǎn)建議：

第一，從覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度三個(gè)維度深化數(shù)字普惠金融實(shí)踐，充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融增收效果，鞏固脫貧攻堅(jiān)成果。要注重?cái)?shù)字普惠金融三個(gè)維度協(xié)同發(fā)展，擴(kuò)大其覆蓋面，拓展數(shù)字金融服務(wù)深度，充分依靠數(shù)字技術(shù)提高金融服務(wù)質(zhì)量。

第二，加強(qiáng)中西部金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融鞏固中西部脫貧攻堅(jiān)成果的作用。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，區(qū)域數(shù)字普惠金融發(fā)展水平差異較大，中西部地區(qū)金融服務(wù)的可獲得性較低，因此應(yīng)彌補(bǔ)傳統(tǒng)普惠金融業(yè)務(wù)上的不足，持續(xù)推進(jìn)中西部地區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展，擴(kuò)大數(shù)字普惠金融服務(wù)范圍，使經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)能享受到與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)同樣的金融服務(wù)。同時(shí)，增加農(nóng)村地區(qū)銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，優(yōu)化農(nóng)村支付結(jié)算體系，推進(jìn)農(nóng)村信用體系建設(shè)，建立專門的農(nóng)戶征信檔案，為服務(wù)“三農(nóng)”提供便利。

第三，挖掘數(shù)字普惠金融作用于居民增收的內(nèi)在機(jī)制，真正建立促進(jìn)居民增收的長效機(jī)制。加大數(shù)字普惠金融對城鎮(zhèn)化建設(shè)、外資吸引能力提升、基礎(chǔ)設(shè)施完善、醫(yī)療水平提高的支持作用，從供給側(cè)角度保證數(shù)字普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施的有效供給，帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)現(xiàn)居民收入持續(xù)增長，真正建立起數(shù)字普惠金融鞏固脫貧攻堅(jiān)成果、實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的長效機(jī)制。