張長(zhǎng)全 楊薇薇

（1.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院， 安徽 蚌埠 233000；2.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233000）

一、研究背景

20世紀(jì)90年代我國(guó)首次全功能接入國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)，之后的30年里，得益于廣闊的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、政府的大力支持和穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展取得了卓越成就?！吨袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告2019》指出，2008—2018年我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模由2.98億增長(zhǎng)到8.29億，互聯(lián)網(wǎng)普及率從22.6%躍升至59.6%，提升了37.0%，已經(jīng)超過57.0%的全球平均普及率[1]。一方面，互聯(lián)網(wǎng)深入社交、娛樂、購(gòu)物、醫(yī)療、金融、交通等多個(gè)領(lǐng)域，為人們的日常生活提供了多種便利，極大地提高了社會(huì)效率；另一方面，“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的推廣和應(yīng)用實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)與現(xiàn)代制造業(yè)的結(jié)合，不僅為零售、通信等傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展注入生機(jī)，而且推動(dòng)了中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，創(chuàng)造了許多新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。2008—2018年中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)普及率，如圖1所示。

圖1 2008—2018年中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)普及率

互聯(lián)網(wǎng)在我國(guó)的廣泛應(yīng)用為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展提供了前所未有的市場(chǎng)機(jī)遇，一大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如雨后春筍般快速崛起?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)是指通過向用戶提供互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品或服務(wù)來(lái)獲取利潤(rùn)的企業(yè)。例如，以騰訊、新浪、網(wǎng)易、搜狐等為代表的門戶網(wǎng)站和以阿里巴巴、京東、唯品會(huì)等為代表的電子商務(wù)平臺(tái)。這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步的同時(shí)，創(chuàng)造了自身的發(fā)展奇跡。以阿里巴巴為例，自1999年成立至今，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域從購(gòu)物平臺(tái)（淘寶、天貓等）延伸至金融領(lǐng)域（支付寶、阿里小貸、螞蟻金服等），更進(jìn)一步拓展到文化娛樂行業(yè)（投資華誼兄弟、餓了么、滴滴打車等）和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域（阿里云），建立起了一個(gè)龐大的商業(yè)生態(tài)圈。2019財(cái)年，阿里巴巴集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3 768.44億元，凈利潤(rùn)達(dá)到876.00億元，較上年同期增長(zhǎng)37%。然而，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)也面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具有盈利周期長(zhǎng)、盈利模式不完善、經(jīng)營(yíng)環(huán)境復(fù)雜多變、網(wǎng)絡(luò)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別困難等特征，其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)企業(yè)更為復(fù)雜；另一方面，由于我國(guó)在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的研究起步較晚，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究更是在探索中前進(jìn)，經(jīng)驗(yàn)嚴(yán)重不足，大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足、重視不夠，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。因此，研究互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義，能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作提供參考和借鑒，幫助其形成健康穩(wěn)定的財(cái)務(wù)環(huán)境并取得比較優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)先發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

目前，學(xué)者們已經(jīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了大量研究，并取得了豐碩的成果，但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注較少，研究也十分有限。

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究

Kuratko基于統(tǒng)計(jì)學(xué)理論，研究上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控管理的有效性會(huì)對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)造成影響[2]。Zgurovskii等人指出全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，分權(quán)型的集團(tuán)公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)十分嚴(yán)峻，為有效提升公司的全球化價(jià)值，最重要的是要在強(qiáng)化公司內(nèi)控管理的同時(shí)選擇有效的財(cái)務(wù)管理模式和方法[3]。Wang等人將固定效應(yīng)模型引入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究中，指出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法不同，其表現(xiàn)形式也不同[4]。許祎航、殷杰等人和尹夏楠等人運(yùn)用熵值法對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析[5-7]。李霞等人基于功效系數(shù)法研究非盈利組織的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[8]。楊利紅等人指出功效系數(shù)法存在缺陷，無(wú)法精確界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的范圍，進(jìn)而對(duì)功效系數(shù)法進(jìn)行改進(jìn)，改進(jìn)后的方法準(zhǔn)確度更高、可行性更強(qiáng)[9]。Saeed Akbar等人從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與董事會(huì)結(jié)構(gòu)之間的聯(lián)系入手，探討企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因，提出上市公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)的治理方案[10]。John Coates引入生物學(xué)原理，尋找公司“病理問題”與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系[11]。戚家勇等人運(yùn)用因子分析法深入探討房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，提出控制現(xiàn)金流預(yù)算、提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平等建議[12]。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究

王聰兒借助傳統(tǒng)估價(jià)模型和EVA模型評(píng)估網(wǎng)易的公司價(jià)值，并進(jìn)一步探討公司價(jià)值與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系[13]。羅福凱等人認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的新興資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)資產(chǎn)，其財(cái)務(wù)管理的重心是新興資產(chǎn)[14]。宋明瑜認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具有不同于一般企業(yè)的財(cái)務(wù)特點(diǎn)，包括以權(quán)益融資為主、輕成本重費(fèi)用等，又根據(jù)這些特點(diǎn)將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為三大類：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資和投資引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[15]。上霞認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于盈利模式、籌資、投資、現(xiàn)金流和政府監(jiān)管5個(gè)方面，提出建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、強(qiáng)化全面預(yù)算管理工作等規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議[16]。張利強(qiáng)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)源于籌資、盈利模式和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，人才流失和內(nèi)控制度也是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因[17]。吳雪珍基于對(duì)新常態(tài)背景下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特點(diǎn)的分析，將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)控監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，并有針對(duì)性地提出建議[18]。

綜上所述，學(xué)者們?cè)谪?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究非常有深度，不僅從不同的學(xué)科視角進(jìn)行探討，采用的方法也多種多樣，成果頗為豐碩。但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的研究存在明顯不足。一方面，該領(lǐng)域的研究較少，無(wú)法滿足隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)浪潮不斷涌現(xiàn)的眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的多層次管理需求；另一方面，學(xué)者們習(xí)慣把傳統(tǒng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行比較，進(jìn)而得出互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類。也就是說，現(xiàn)有研究更加側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)成因?qū)用妫形礃?gòu)建起科學(xué)合理的行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)策略體系。因而，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域進(jìn)行更深層次的探討有著重要的現(xiàn)實(shí)意義，有助于引起互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視，從而建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)策略體系，以保障企業(yè)健康有序發(fā)展。

三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)特征

（一）低資產(chǎn)負(fù)債率，高流動(dòng)比率

相較于傳統(tǒng)企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有特殊性：固定資產(chǎn)比率低，整體表現(xiàn)出輕資產(chǎn)化特征。出于安全性考慮，商業(yè)銀行的貸款對(duì)象一般都是實(shí)力雄厚的大企業(yè)或者有足夠的可以用于抵押的實(shí)物資產(chǎn)的企業(yè)。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在初創(chuàng)期的發(fā)展前景不明確，風(fēng)險(xiǎn)較高，很難通過債務(wù)融資渠道獲取所需資金，權(quán)益融資成為大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資金來(lái)源渠道。因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般比較低。此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主要通過向用戶提供互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)來(lái)盈利，一般都是現(xiàn)貨現(xiàn)銷，賒銷業(yè)務(wù)很少，資金回籠快，因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)現(xiàn)金流充足，流動(dòng)比率高。

（二）低成本，高費(fèi)用

傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)呈多元化，其中制造成本占比較高。此外，由于這些企業(yè)的產(chǎn)品銷售主要依賴于品牌和質(zhì)量，在營(yíng)銷上投入較少，銷售費(fèi)用較低。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出完全相反的特點(diǎn)，即低成本、高費(fèi)用。低成本是由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的產(chǎn)品大多是虛擬產(chǎn)品，采購(gòu)和加工環(huán)節(jié)少，成本低。高費(fèi)用一方面是由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)很大程度上依賴于人才和技術(shù)，職工薪酬和研發(fā)費(fèi)用占比很高；另一方面是由于為了吸引和鞏固用戶，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要投入巨額的宣傳費(fèi)用。

（三）收入結(jié)構(gòu)量大額小

互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展打破了傳統(tǒng)交易的時(shí)空局限性，使人們足不出戶就可以在網(wǎng)上選購(gòu)物美價(jià)廉的商品和服務(wù)，極大地方便了人們的日常生活。另外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在初創(chuàng)期為了爭(zhēng)奪用戶一般都會(huì)以免費(fèi)服務(wù)引流，使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的客戶群體比傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)大得多，成交量也非?？捎^。但由于人均購(gòu)買力較弱，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的收入結(jié)構(gòu)總體呈量大額小的特點(diǎn)。

（四）高利潤(rùn)率

雖然初創(chuàng)期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要投入大量的資金用于研發(fā)和宣傳，但一旦其能夠吸引到廣闊的用戶群體、搭建起智能化的平臺(tái)，后續(xù)產(chǎn)品和服務(wù)的供給就具有可復(fù)制性和循環(huán)性。再加上互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和服務(wù)與一般商品相比往往具有更高的附加值，并且互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在廠房和生產(chǎn)設(shè)備方面的投入比傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)少得多，因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的利潤(rùn)率普遍較高。

四、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)

大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)很難從銀行籌得所需資金，權(quán)益融資是其主要融資渠道，但這種融資方式存在明顯的弊端。一是投資者選擇投資對(duì)象的要求較高，初創(chuàng)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)較難獲得投資機(jī)會(huì)。二是由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的實(shí)物資產(chǎn)少，面臨的風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜多元，難以獲得投資者的信賴，投資者即使決定投資也很難長(zhǎng)期穩(wěn)定地持續(xù)下去，而一旦資金鏈出現(xiàn)斷裂，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就是致命的打擊。三是權(quán)益融資往往需要進(jìn)行股權(quán)置換，這很可能為公司未來(lái)的發(fā)展埋下隱患。具體來(lái)說，初創(chuàng)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過置換股權(quán)獲得發(fā)展資金，企業(yè)的一部分控制權(quán)轉(zhuǎn)移到了投資者手中，而當(dāng)企業(yè)成長(zhǎng)起來(lái)后，追求投資收益的投資者和追求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的管理者之間的矛盾就會(huì)日益突出且很難調(diào)和，此時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就會(huì)面臨控制權(quán)糾紛帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)

首先，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要投入大量的資金來(lái)吸引用戶并培育用戶粘性，而一旦用戶改變消費(fèi)偏好或者市場(chǎng)上出現(xiàn)了強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，就可能導(dǎo)致企業(yè)功虧一簣。其次，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的生命周期普遍較短，更新?lián)Q代很快，這就要求互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資決策要具有很強(qiáng)的前瞻性，一旦錯(cuò)過最佳投資期，就可能面臨巨額虧損。最后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高利潤(rùn)率吸引了眾多企業(yè)加入市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)十分激烈?；趽屨际袌?chǎng)和分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮，絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都會(huì)尋求多元化投資經(jīng)營(yíng)，這就可能出現(xiàn)投資方向錯(cuò)誤、資源配置失衡、現(xiàn)金流斷裂等一系列問題，最終影響到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展。

3.盈利模式風(fēng)險(xiǎn)

目前，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈利模式主要包括免費(fèi)和收費(fèi)兩種。免費(fèi)模式是企業(yè)在前期通過提供免費(fèi)產(chǎn)品或服務(wù)來(lái)積累用戶，當(dāng)用戶數(shù)量達(dá)到一定規(guī)模以后，再借助于投放廣告或者綁定其他軟件來(lái)獲取收益，如新浪微博和360安全衛(wèi)士等。收費(fèi)模式是指用戶需要付費(fèi)才能獲取所需，如網(wǎng)絡(luò)游戲、視頻會(huì)員等。這兩種盈利模式都蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)：一是企業(yè)過于依賴用戶流量，一旦用戶改變消費(fèi)習(xí)慣或者市場(chǎng)上出現(xiàn)了同質(zhì)低價(jià)甚至免費(fèi)的替代品，企業(yè)就可能面臨用戶大批流失的問題；二是企業(yè)的盈利模式容易固化，因?yàn)楦淖冇Ｊ娇赡軙?huì)帶來(lái)轉(zhuǎn)型成本猛增、口碑下滑、用戶流失等一系列問題，這對(duì)于試圖由免費(fèi)向收費(fèi)轉(zhuǎn)變的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說尤為突出。

4.政策風(fēng)險(xiǎn)

新興互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展在給人們的生產(chǎn)生活帶來(lái)諸多便利的同時(shí)，隱藏其后的社會(huì)問題也隨之顯露，如公民個(gè)人隱私的泄露、價(jià)值觀導(dǎo)向出現(xiàn)偏差、巨額投資進(jìn)入虛擬產(chǎn)業(yè)、社會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度下降等，這引起了政府的高度重視。盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)想要盡可能地實(shí)現(xiàn)趨利避害，但有關(guān)政策的實(shí)施仍然不可避免地影響著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展。以支付寶為例，無(wú)論是對(duì)其大額轉(zhuǎn)賬進(jìn)行限制的政策，還是提高第三方支付機(jī)構(gòu)交存央行的備付金比例政策，都給企業(yè)提出了新的發(fā)展難題，這就需要企業(yè)及時(shí)調(diào)整、積極應(yīng)對(duì)，盡可能地規(guī)避政策變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素分析

1.外部環(huán)境復(fù)雜多變

復(fù)雜多變的外部環(huán)境是影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。具體來(lái)說，外部環(huán)境包括以下3個(gè)方面。一是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。當(dāng)經(jīng)濟(jì)向好時(shí)，消費(fèi)者的購(gòu)買欲望和購(gòu)買能力增強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈利增多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低；當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，人們更愿意將收入儲(chǔ)蓄起來(lái)或者用于購(gòu)買生活必需品，用于滿足精神需求的支出會(huì)大幅度減少，此時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將面臨比其他企業(yè)更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨之增加。二是政策環(huán)境。財(cái)政、貨幣、稅收等政策的變化在一定程度上左右著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)籌資和投資方式的選擇、業(yè)務(wù)范圍和盈利情況等，進(jìn)而影響其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。三是市場(chǎng)環(huán)境。市場(chǎng)環(huán)境的風(fēng)吹草動(dòng)對(duì)每一個(gè)企業(yè)的影響都是巨大的，而能否抓住時(shí)機(jī)迅速進(jìn)入或退出某一領(lǐng)域?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。例如，近些年興起的旅游熱催生了去哪兒網(wǎng)、攜程、途牛旅游等頗受歡迎的互聯(lián)網(wǎng)旅游平臺(tái)，這些企業(yè)憑借敏銳的洞察力搶先分割市場(chǎng)份額，占領(lǐng)市場(chǎng)高地，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更低。

2.內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)存在缺陷

首先，初創(chuàng)期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要大筆資金用作技術(shù)研發(fā)和營(yíng)銷引流，但此時(shí)其所能吸引到的投資額十分有限，現(xiàn)金流極度短缺，很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂、經(jīng)營(yíng)中斷的情況。而當(dāng)企業(yè)能夠穩(wěn)定發(fā)展時(shí)，現(xiàn)金流又會(huì)變得非常充足，劇烈波動(dòng)的現(xiàn)金流背后必然潛藏著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)日新月異，技術(shù)和服務(wù)的更新速度極快，這不僅給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的機(jī)器設(shè)備使用年限和折舊方法的選擇增加了難度，而且使其資產(chǎn)價(jià)值不穩(wěn)定。最后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資方式較為單一，而投資方向和投資時(shí)機(jī)的選擇又困難重重，這無(wú)疑積累了更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.內(nèi)控制度不完善

高效運(yùn)行的內(nèi)控制度是減少企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，但當(dāng)前大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的內(nèi)控制度并不完善。對(duì)于中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，首先需要考慮的是如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存活下來(lái)，其往往專注于技術(shù)研發(fā)和用戶積累，因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要么忽視內(nèi)控制度的建設(shè)，要么使其流于表面形式，人員配備不足、分工不明確、權(quán)責(zé)不統(tǒng)一、執(zhí)行力低等問題并不鮮見。雖然大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的情況要好很多，但也面臨著財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制缺失、資金審批制度混亂、約束和懲戒機(jī)制形同虛設(shè)等一系列問題。這嚴(yán)重制約著企業(yè)財(cái)務(wù)的規(guī)范化建設(shè)，也大大增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

4.管理層財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)作為新興行業(yè)，人們對(duì)其的認(rèn)識(shí)遠(yuǎn)不如對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)那樣深入，絕大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)管理層認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)低于其他行業(yè)，只要企業(yè)設(shè)置財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)、聘請(qǐng)財(cái)務(wù)人員、制定相關(guān)財(cái)務(wù)管理制度、及時(shí)掌握企業(yè)資金流動(dòng)就可以規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因此，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沒有設(shè)立專門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)估機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，在日常經(jīng)營(yíng)中對(duì)財(cái)務(wù)人員疏于培訓(xùn)和監(jiān)督，忽視了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。

五、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策，是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)減少、分散或者回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的而采用的多種科學(xué)管理辦法。

（一）加強(qiáng)對(duì)投融資活動(dòng)的管理

融資活動(dòng)管理中最重要的是拓寬融資渠道。對(duì)于任何企業(yè)而言，依賴于某種單一的籌資方式是不理智的行為。為了獲得穩(wěn)定可靠的資金支持，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)該立足自身經(jīng)營(yíng)情況盡可能多地開發(fā)籌資方式，如主動(dòng)了解國(guó)家最新政策，爭(zhēng)取資金支持；實(shí)行內(nèi)部籌資，增加員工持股；發(fā)行公司債券；增加自有資金支持等。在拓寬融資渠道的過程中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)注意以下3個(gè)問題。一是籌資規(guī)模。將資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理水平，保持適度負(fù)債。二是籌資結(jié)構(gòu)。根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定合理的股權(quán)融資和債權(quán)融資比例、短期債務(wù)和中長(zhǎng)期債務(wù)比例。三是籌資時(shí)機(jī)。要選擇合適的時(shí)機(jī)，盡可能地減少現(xiàn)金流波動(dòng)給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)投資活動(dòng)的管理首先是要科學(xué)評(píng)估投資方案，做好投資規(guī)劃?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)聘請(qǐng)專業(yè)的評(píng)估公司對(duì)投資方案進(jìn)行首輪預(yù)判，接著還要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研和系統(tǒng)考察，以確保投資項(xiàng)目的可行性和安全性。其次，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要防止盲目擴(kuò)張，做好投資預(yù)算并嚴(yán)格實(shí)施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)。最后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要建立投資項(xiàng)目反饋機(jī)制，及時(shí)反思工作失誤，積累經(jīng)驗(yàn)，為后續(xù)投資提供有益參考，以更好地控制企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

高效運(yùn)行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)要堅(jiān)持科學(xué)性和實(shí)用性原則，結(jié)合償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型；組織專業(yè)人員將可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因子數(shù)據(jù)化，充分利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，及時(shí)跟進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，識(shí)別、分析、評(píng)判潛在的風(fēng)險(xiǎn)敞口并發(fā)出預(yù)警。針對(duì)每一種可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)案，力求風(fēng)險(xiǎn)真正發(fā)生時(shí)企業(yè)有足夠的應(yīng)對(duì)手段，能夠盡可能地減少損失。此外，考慮到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素可能發(fā)生變化，公司審計(jì)部門應(yīng)當(dāng)定期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行檢查，并督促相關(guān)部門及時(shí)更新，使預(yù)警系統(tǒng)能夠真正發(fā)揮作用。

（三）完善企業(yè)內(nèi)控制度

為提高內(nèi)控制度的有效性，控制內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以從以下3個(gè)方面著手。第一，設(shè)立專門的審計(jì)部門，負(fù)責(zé)制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)體系，組織人員定期進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)和監(jiān)督，并形成專業(yè)的審計(jì)報(bào)告上報(bào)管理層，以便管理層掌握真實(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理情況，及時(shí)采取對(duì)策，避免危機(jī)發(fā)生。第二，明確各個(gè)崗位的具體職責(zé)，建立健全崗位責(zé)任機(jī)制，減少分工模糊、權(quán)責(zé)不統(tǒng)一問題的發(fā)生。第三，建立規(guī)范的資金審批制度、科學(xué)的獎(jiǎng)懲機(jī)制和高效的財(cái)務(wù)監(jiān)督制度等，借助于嚴(yán)格的規(guī)章制度來(lái)規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的日?；顒?dòng)，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

（四）強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)通過定期培訓(xùn)、模擬經(jīng)營(yíng)等多種手段促進(jìn)管理層和普通員工對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的深入了解，增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)和預(yù)判能力，努力將風(fēng)險(xiǎn)防控理念融入日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，從根本上減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。對(duì)于財(cái)務(wù)管理人員，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要設(shè)立更高的標(biāo)準(zhǔn)，組織學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，提高其專業(yè)水平和防控能力，打造一支業(yè)務(wù)能力過硬且具有高度風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)的優(yōu)秀管理隊(duì)伍，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)安全保駕護(hù)航。