馮宇 姚芊

摘 ?要：在新的時代背景下，企業(yè)發(fā)展是否穩(wěn)健受諸多因素的影響，其中，以現(xiàn)金流的影響最為深遠。尤其在如今網(wǎng)購盛行的時代，電商的崛起更是帶動了周邊產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，比如快遞行業(yè)，越來越多的企業(yè)開始進軍快遞市場，競爭程度空前激烈，企業(yè)能否在眾多競爭對手中脫穎而出，必然離不開對現(xiàn)金流的高效管理。基于此，文章以順豐控股為例，分析該企業(yè)的現(xiàn)金流變動情況，根據(jù)發(fā)現(xiàn)的問題提出相應的措施，以此來提升企業(yè)對現(xiàn)金流的管理能力，同時可供其它物流企業(yè)參考與借鑒。

關鍵詞：物流企業(yè);現(xiàn)金流;資金管理

中圖分類號：F253.7 ? ?文獻標識碼：A

Abstract： Under the background of the new era， whether the development of a company is stable is affected by many factors， among which cash flow has the most profound impact. Especially in this era when online shopping is prevalent， the rise of

e-commerce has driven the rapid development of peripheral industries， such as the express delivery industry. More and more companies have begun to enter the express delivery market. The competition is unprecedentedly fierce. Can companies compete with many competitors？ To stand out from the crowd， it is bound to be inseparable from the efficient management of cash flow. Based on this， this article takes SF Holdings as an example to analyze the changes in the company's cash flow and propose corresponding measures based on the problems found to improve the company's cash flow management capabilities. At the same time， it can be used as a reference for other logistics companies.

Key words： logistics enterprise; cash flow; capital management

縱觀當代經(jīng)濟發(fā)展格局，不難發(fā)現(xiàn)企業(yè)競爭的本質(zhì)在于現(xiàn)金流的管理效率，一家優(yōu)秀的企業(yè)往往都有著穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這是因為一旦現(xiàn)金流受阻，那么企業(yè)的運行就將難以維系，因而，物流企業(yè)的管理者更應深刻認識到現(xiàn)金流的管理重要性，不斷豐富自身的專業(yè)知識，切實增強其對現(xiàn)金流的管理能力，以免企業(yè)遭遇不必要的財務困境。在中國速遞行業(yè)中，順豐控股作為龍頭企業(yè)，其業(yè)務范圍不斷擴大。而隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大，現(xiàn)金流的管理就變得愈發(fā)重要。為了在激烈的行業(yè)競爭中站穩(wěn)腳跟，企業(yè)更要加強現(xiàn)金流的管理，并在資金需求方面做好預測，留足現(xiàn)金準備，以防止資金鏈斷裂。

1 ?企業(yè)現(xiàn)金流管理的重要性

所謂的現(xiàn)金流指的是在一定時期內(nèi)，企業(yè)內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流入與流出量，該指標通常被用于預測企業(yè)經(jīng)營狀況，衡量其償還債務的能力。此外，還可進一步評估企業(yè)今后的現(xiàn)金流量變化，提高企業(yè)財務報告的可信程度，讓企業(yè)資金保持高效的流通。

1.1 ?現(xiàn)金流管理可以預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量的變化。企業(yè)可以借助現(xiàn)金流量表來掌握現(xiàn)金流的流入與流出情況，根據(jù)引起現(xiàn)金流變動的原因，將現(xiàn)金流活動分成以下三種：一是經(jīng)營活動現(xiàn)金流;二是投資活動現(xiàn)金流;三是融資活動現(xiàn)金流。查閱現(xiàn)金流量表，企業(yè)管理者可明確企業(yè)現(xiàn)金的流向。通過反映出的現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)信息，可以分析出產(chǎn)生現(xiàn)金流變化的原因，從而判斷出是三種現(xiàn)金流活動中的哪一種，結(jié)合現(xiàn)金流活動的開展效果，對企業(yè)今后的現(xiàn)金流變化加以引導。比如當企業(yè)進行投資時，雖然本期發(fā)生了現(xiàn)金支出的活動，但企業(yè)未來將會有因投資而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。

1.2 ?現(xiàn)金流管理可以估算企業(yè)利潤的可信賴程度。從原則上來說，現(xiàn)金流的記錄依據(jù)是收付實現(xiàn)制，而損益表上的利潤記錄則是以權(quán)責發(fā)生制為基礎，因此，無論企業(yè)是否真的產(chǎn)生了收入與支出，只要其所實行的是權(quán)責發(fā)生制，那么都將納入利潤范疇，因此會與企業(yè)的真實盈利水平不相符。然而，若企業(yè)實行的是收付實現(xiàn)制，那么現(xiàn)金流量的記錄則是以實際收支為基準進行計算。因此根據(jù)不同的原則所核算的利潤是有差別的。有的企業(yè)看似業(yè)績可觀、賬面利潤大，但實際上應收賬款很多，現(xiàn)金都不在企業(yè)的控制之下;但部分企業(yè)在經(jīng)營期間雖產(chǎn)生了較多的損失，但其依舊有著十分充足的現(xiàn)金，所以運轉(zhuǎn)還是照常進行。如果在分析企業(yè)的利潤時，能夠結(jié)合經(jīng)營活動現(xiàn)金流的信息，就能更為客觀的評估企業(yè)的盈利質(zhì)量。因此通過現(xiàn)金流管理可以推測出企業(yè)的凈利潤是否真實可靠，是否值得投資者信賴。

1.3 ?現(xiàn)金流管理可以分析出企業(yè)的短期流動性。企業(yè)所開展的財務管理工作中，最關鍵的一項即為流動資產(chǎn)的管理。若其管理得當，那么企業(yè)就可以規(guī)避資金流動不足的難題?，F(xiàn)金在流動資產(chǎn)中屬于流動性最強的一部分，所以通過對現(xiàn)金流變化的分析，可以判斷出公司短期償債能力水平的高低。若企業(yè)現(xiàn)有的資金較多，其所面臨的財務風險概率就會大大減小。所以企業(yè)財務部門管理者應該提高管理現(xiàn)金流的能力，加快現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，以使現(xiàn)金超強的流動性得以充分發(fā)揮。

綜上所述，由于現(xiàn)金流是企業(yè)內(nèi)部管理一個很重要的標志，所以現(xiàn)金流的管理直接體現(xiàn)了企業(yè)管理水平。為此企業(yè)要選用智慧的團隊，團隊成員不僅要具有戰(zhàn)斗力，而且還要具備能用專業(yè)知識處理問題的能力，在財務管理工作中，積極主動地管理經(jīng)營現(xiàn)金流，而非被動按照業(yè)務要求去執(zhí)行或者服務，這樣才能更好地對企業(yè)現(xiàn)金流進行管理，更好地服務于企業(yè)。

2 ?順豐控股企業(yè)現(xiàn)金流分析

2017年2月24日，順豐控股成功上市，憑借快速的業(yè)務擴張與“空中部隊”的建立，經(jīng)過多年的發(fā)展，順豐控股已經(jīng)成為國內(nèi)領先的快遞物流綜合服務商，截至目前，已初步建立了一整套解決綜合物流的方案。從消費者需求出發(fā)，以數(shù)據(jù)為牽引，利用大數(shù)據(jù)分析和云計算技術(shù)，為客戶提供智能倉儲管理、銷售預測、大數(shù)據(jù)自助分析等一攬子解決方案。順豐控股不僅在國內(nèi)擁有龐大的快遞網(wǎng)絡，而且在國際上也開展了相應的業(yè)務，逐漸在中國快遞行業(yè)中占領一席地位。

本文選取順豐控股作為研究案例，主要分析該企業(yè)的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，其中涉及了該企業(yè)的經(jīng)營與投融資活動，以此來找出其中的問題，并對優(yōu)化其現(xiàn)金流管理提出切實可行的參考建議。

分析表1，不難發(fā)現(xiàn)在2016～2019年間，順豐控股企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量在現(xiàn)金總流入量中占比增長了21.55%，從最初的48.64%到70.19%，是順豐控股企業(yè)現(xiàn)金流入的主要部分，逐漸上升的趨勢說明該企業(yè)發(fā)展狀況良好。與此同時，其現(xiàn)金流出量占比從46.57%也增長至67.19%，可見，順豐的經(jīng)營成本較高，所以應該將管理重心轉(zhuǎn)移至成本的管控上。分析投資活動中的現(xiàn)金流入與流出量占比，其中，流出量占比從47.69%下降至25.59%，而流入量占比則是從45.27%降低到了19.70% ，說明企業(yè)的投資活動在逐漸減少。最后，可以看到融資活動的現(xiàn)金流入量與流出量占比較之其它兩種活動較小，且變化幾乎可以忽略不計，這有效地驗證了該企業(yè)的償債壓力較小，所面臨的財務風險也比較低。

除了上文的數(shù)據(jù)變化以外，還能從中發(fā)現(xiàn)2018年的順豐控股現(xiàn)金流凈額小于零，究其原因在于該時期的企業(yè)頻繁投資，包括購買辦公樓和運輸工具等，以及股權(quán)投資的凈流出增加所致。而在其它幾個年份，該數(shù)據(jù)又大于零，表明順豐控股企業(yè)平時經(jīng)營所產(chǎn)生的現(xiàn)金流足夠保證其日常的活動開支，因此，該企業(yè)的現(xiàn)金流較好。

結(jié)合表2的數(shù)據(jù)來分析順豐控股企業(yè)的短期償債能力，可知其流動比率與速動比率均呈明顯的上升趨勢，趨近于1甚至大于1，這就意味著在短時間內(nèi)，順豐的流動資產(chǎn)能夠用于償還其所產(chǎn)生的流動負債，企業(yè)短期內(nèi)的流動風險較小。

通過表3，可以知曉在2016～2019年間，順豐控股企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）相對平穩(wěn)，但較之業(yè)內(nèi)其它企業(yè)偏低，可見其回收應收賬款的速度比較慢，壞賬風險較高，資產(chǎn)流動性降低。為此，順豐控股應盡快健全應收賬款的管理機制，加大內(nèi)部管控力度，以此來減少還賬損失，提高應收賬款的周轉(zhuǎn)率。

在最近幾年里，順豐控股的存貨周轉(zhuǎn)率發(fā)生了明顯的波動，但比起其它快遞公司而言還是屬于較低的水平，說明其庫存的占用程度較高，庫存成本相對較高。順豐控股企業(yè)應該提高庫存周轉(zhuǎn)率，提高供應鏈的速度，完善信息管理系統(tǒng)，以降低成本。

從以上順豐控股企業(yè)的營運能力指標可以看出，近幾年來該公司的營運能力相對穩(wěn)定。在此基礎上，企業(yè)仍需繼續(xù)提升經(jīng)營管理水平，提高現(xiàn)金的流動性和使用效率，以使企業(yè)健康發(fā)展。

3 ?加強企業(yè)現(xiàn)金流管理建議

3.1 ?改變財務人員管理現(xiàn)金流的態(tài)度。在管理企業(yè)的現(xiàn)金流問題上，很多企業(yè)的財務管理人員一直認為自己的工作是根據(jù)管理層的要求來進行的，但其實財務工作應處于牽引的地位。財務工作者要積極主動的對現(xiàn)金流進行管理，在不斷變化的現(xiàn)金流活動中，發(fā)現(xiàn)問題并及時向管理層反饋，要主動管理而非被動按照企業(yè)的業(yè)務要求去執(zhí)行或者服務，所以財務工作者要改變對現(xiàn)金流管理的態(tài)度，由“被動”轉(zhuǎn)為“主動”，尤其是“主動”二字值得每個財務工作者特別注意。

3.2 ?幫助業(yè)務做增量，控制現(xiàn)金流出量。順豐控股企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入逐年增加，與此同時，現(xiàn)金流出量也在逐年增加，所以企業(yè)需要繼續(xù)增加業(yè)務量并控制成本，通過開源節(jié)流，以期降低成本創(chuàng)造現(xiàn)金流，提高盈利能力。例如可以把現(xiàn)金流分為剛性、柔性兩種，剛性支出是指延期支付會帶來一定的不良后果，這種現(xiàn)金流支出就不能拖延支付;柔性支出是指拖延支付不會給企業(yè)帶來嚴重的后果，那么通過與合作方協(xié)商，以此來減少不必要的開支，比如業(yè)務推廣費、差旅費等，進而降低現(xiàn)金流出量。基于科學完善的資金管理制度，縮減企業(yè)運營成本，從根本上減少資金的流出。

3.3 ?依靠科技力量和金融工具提高現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度。順豐控股企業(yè)相對于其他同行業(yè)的企業(yè)來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率較低，存在壞賬損失的風險，不利于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的可持續(xù)性。因此可以通過改變商業(yè)模式和科技力量等手段，以縮短應收賬款周轉(zhuǎn)期。例如可以通過在線支付等方式將應收賬款清零，如使用微信、支付寶等第三方快捷支付，促進現(xiàn)金流的管理?？梢岳孟冗M的計算機網(wǎng)絡技術(shù)和統(tǒng)一的財務管理軟件，對資金進行集中管理和有效的監(jiān)督控制。也可以通過信息技術(shù)優(yōu)化業(yè)務流程，來提高現(xiàn)金流的流速和管理水平。同時還可以使用保理手段來解決應收賬款回款速度慢的問題，通過把應收賬款打包出售以實現(xiàn)快速回款。

3.4 ?科學制作現(xiàn)金流預算表。2010年到2019年，我國快遞行業(yè)業(yè)務總量保持逐年增長的趨勢，一直處于繁榮活躍的狀態(tài)，同時行業(yè)內(nèi)競爭日益激烈，所以順豐控股更應重視現(xiàn)金流的智慧管理，提高管理工具的現(xiàn)代化水平，主動選用智能工具，讓現(xiàn)金流的管理更為高效。企業(yè)可以建立一個關于未來3到6個月的現(xiàn)金流的滾動預測與監(jiān)測系統(tǒng)，以提高現(xiàn)金流的管理，由于時間相對較短，所以精準度會較高。通過制度化的預算管理，對現(xiàn)金流進行有目標、有方法的持續(xù)優(yōu)化，以加強對現(xiàn)金流財務風險的管理。

3.5 ?有效利用現(xiàn)金歸集管理方式?，F(xiàn)金流以較大的程度分散在企業(yè)的各個層面，不利于企業(yè)資金的高效利用，因此企業(yè)需要利用快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)，建立相關信息系統(tǒng)，培養(yǎng)優(yōu)秀人才團隊，科學制定現(xiàn)金歸集制度，把企業(yè)各銀行賬戶的資金進行集中管理，或者交予專門的財務公司進行管理，不僅可以增強和銀行及財務公司談判的籌碼，而且還可以提高資金的有效利用，緩解必要成本及其他現(xiàn)金流支出所帶來的壓力。

3.6 ?合理利用閑置現(xiàn)金進行投資。企業(yè)在保證自身經(jīng)營情況不受影響的前提下，結(jié)合市場情況充分進行調(diào)研，畢竟市場上的投資活動各種各樣，例如買賣有價證券和股票等，所以企業(yè)有必要做好長期規(guī)劃，不盲目投資，從而才能充分利用閑置的資金。將多余的資金放到短時間內(nèi)能夠快速回本并帶來收益的投資中去，在減少閑置資金機會成本的同時，能為企業(yè)增加更多的現(xiàn)金流入，而這在一定程度上還能緩解償債的壓力。這就要求企業(yè)需進行不斷地學習，然后相對準確地預測出閑置現(xiàn)金流的數(shù)量，從而才能保證不影響企業(yè)正常的經(jīng)營活動。

4 ?結(jié)束語

綜上所述，現(xiàn)金流的管理不僅需要考慮企業(yè)的商業(yè)模式，也要考慮企業(yè)的服務和商品，更要求企業(yè)給予基礎的運營管理支持，特別要加強在制度、預算和一些流程等方面的管理，以提高現(xiàn)金流管理的效率。管理者應加大對現(xiàn)金流的管理力度，這是因為在行業(yè)競爭越來越激烈的市場中，現(xiàn)金流不健康必然會給企業(yè)帶來一連串問題，如經(jīng)營出現(xiàn)問題、融資成本變高，甚至現(xiàn)金流中斷后導致企業(yè)破產(chǎn)，所以企業(yè)管理者首先要使全員重視現(xiàn)金流，然后根據(jù)自身的不足和不斷變化的環(huán)境，優(yōu)化資產(chǎn)管理制度，并利用先進的科技手段，高效利用流動資金，合理地控制企業(yè)財務風險，從而使企業(yè)能夠在復雜的環(huán)境中持續(xù)向好的發(fā)展。

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收稿日期：2020-10-24

作者簡介：馮 ?宇（1995-），女，山西運城人，上海工程技術(shù)大學管理學院碩士研究生，研究方向：財務與會計;姚 ?芊（1973-），女，黑龍江哈爾濱人，上海工程技術(shù)大學管理學院，副教授，高級會計師，博士，研究方向：技術(shù)創(chuàng)新管理、財務管理、區(qū)域經(jīng)濟管理。