何碧晨

（廣西師范大學,廣西 桂林 541006）

1 引言

當今社會正處于快速發(fā)展階段，企業(yè)規(guī)模在不斷擴張，市場資金流動愈加頻繁，但在經(jīng)濟逐步發(fā)展的過程中，環(huán)境惡化、資源枯竭和社會矛盾等問題不斷發(fā)生。股份制商業(yè)銀行在世界經(jīng)濟發(fā)展中扮演著舉足輕重的角色，作為現(xiàn)代金融的主體，股份制商業(yè)銀行掌握著國家經(jīng)濟的命脈。2008年的全球金融危機，導致房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，加重了我國股份制商業(yè)銀行貸款的風險，資本市場的持續(xù)波動使得股份制商業(yè)銀行的中間業(yè)務受到了嚴重的沖擊。金融危機對實體經(jīng)濟的影響不斷加大，股份制商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)呈現(xiàn)增加勢態(tài)，引起了許多企業(yè)家和經(jīng)濟學家對股份制商業(yè)銀行社會責任的重視。股份制商業(yè)銀行不應該單單服從政府的調(diào)控，積極配合政府的指揮，營造穩(wěn)定的金融市場環(huán)境，創(chuàng)造更多的價值財富，更應為政府的財政收入貢獻自己的力量，積極參與社會公益活動，為員工謀取福利，為股東創(chuàng)造利潤。因此，股份制商業(yè)銀行更應該接受社會責任制度的約束，在創(chuàng)造財富的同時，也要有社會責任感，營造良好和諧的社會氛圍。

2 文獻綜述

20世紀70年代以來，國內(nèi)外學者對社會責任的影響進行了廣泛的研究，從中得出了社會責任對財務績效的影響，主要包括以下幾個方面。

2.1 社會責任與財務績效呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系

Mishra等（2013）通過對多家公司2000—2009年的數(shù)據(jù)進行研究，并利用財務杠桿原理對公司的社會責任和風險建立了關(guān)系模型。他們認為，在公司出現(xiàn)社會責任問題時，積極地承擔社會責任和相應的后果可以降低公司的非系統(tǒng)性風險；反之，會提高公司的非系統(tǒng)性風險[1]。McPeak等（2008）選擇了資本市場里的56家企業(yè)作為研究樣本，這56家企業(yè)的強烈的社會責任意識使得他們的業(yè)績十分搶眼，在同行業(yè)所有企業(yè)的業(yè)績中是數(shù)一數(shù)二的。因此他們認為，企業(yè)對社會責任抱有積極承擔的態(tài)度，有助于實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營收益，與企業(yè)的經(jīng)營目標和企業(yè)價值也是相互促進的[2]。

2.2 社會責任與財務績效呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系

Brammer等（2006）通過研究451家上市公司的企業(yè)社會責任與股票收益之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責任越多，越會使公司的成本處于逐漸增加的狀態(tài)，越會影響股價的上漲。他們認為社會責任與股票收益之間存在負相關(guān)關(guān)系[3]。Francoeur等（2009）選擇了2004—2005年間179家企業(yè)進行分析，表明在履行環(huán)境保護社會責任的過程中，企業(yè)財務效率會出現(xiàn)下降的現(xiàn)象[4]。

2.3 社會責任與財務績效呈現(xiàn)不相關(guān)關(guān)系

許多學者會采用KDL指數(shù)分析的方法進行研究。Garcia-Castro等（2010）利用KDL指數(shù)分析法對美國658家企業(yè)1991—2005年的數(shù)據(jù)進行了分析，結(jié)果顯示，企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)績和社會責任感存在不相關(guān)關(guān)系[5]。彭劍君等（2011）選取了16家銀行2006—2009年的數(shù)據(jù)作為樣本進行了研究，雖然從研究的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)社會責任與財務績效之間存在相關(guān)性，但是在分析可持續(xù)發(fā)展報告后，發(fā)現(xiàn)報告里的許多指標與財務績效是沒有相關(guān)關(guān)系的[6]。

2.4 社會責任與財務績效呈現(xiàn)U形相關(guān)關(guān)系

經(jīng)過大量研究，許多學者發(fā)現(xiàn)，社會責任與財務效率呈U形關(guān)系?；鼑降龋?016）對2009—2013年滬深主板和中小企業(yè)板188家上市公司進行了實證研究。結(jié)果表明，社會責任履行較好和較差的企業(yè)的財務績效比社會責任履行一般的企業(yè)的財務績效好，即企業(yè)履行社會責任對企業(yè)財務績效的影響呈U形[7]。李茜等（2018）采用1998—2015年間3 773家全球上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究樣本，對企業(yè)履行和缺失社會責任與財務績效的關(guān)系進行了理論探討和實證分析。研究表明，企業(yè)履行社會責任對財務績效產(chǎn)生“倒U”形影響，即先有顯著正向影響，到一定臨界值后，變成負向影響；而企業(yè)社會責任的缺失則相反，對財務績效產(chǎn)生U形影響，即先有顯著負向影響，到一定臨界值后，變成正向影響[8]。

3 研究假設(shè)

在實際的經(jīng)營中，股份制商業(yè)銀行對履行社會責任的重視程度影響著各個利益的相關(guān)主體對其財務績效的貢獻程度。利益相關(guān)者理論認為，企業(yè)作為命運的連接體，只有各個利益相關(guān)者相互協(xié)助，才能維持企業(yè)的發(fā)展。

在金融機構(gòu)中，股東、員工、存款人、貸款人、同業(yè)、政府之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系，如復雜的契約、交易活動以及委托代理等，股份制商業(yè)銀行必須要先履行相應的義務，才能從各個利益相關(guān)者的手中獲得優(yōu)異的資源。作為股份制商業(yè)銀行的投資者，股東對公司的利潤感興趣。股份制商業(yè)銀行要保持股權(quán)比例，并保持良好的財務業(yè)績，提升自身在市場中的價值權(quán)重，讓股東對銀行的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度，愿意繼續(xù)投入資本或追加投資。員工是股份制商業(yè)銀行經(jīng)營活動中的“螺絲釘”，讓員工在工作中保持熱情，才能提高工作的效率和服務的質(zhì)量[9]，對股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營成果產(chǎn)生積極影響。為了能在市場上樹立股份制商業(yè)銀行的良好形象，擴大其號召力和影響力，獲得更多客戶的支持與認同，還應積極投身公益事業(yè)。股份制商業(yè)銀行也應積極響應國家貨幣政策，依法納稅，合法經(jīng)營，為我國經(jīng)濟的發(fā)展提供強有力的支持，不做觸碰法律底線的行為。短期來看，可能會增加股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營成本；但用長遠的眼光來看，政府會給予積極響應國家貨幣政策的股份制商業(yè)銀行更多的扶持。因此，本文提出假設(shè)：

H1——商業(yè)銀行社會責任對財務績效呈正相關(guān)影響；

H2——股東的社會責任對財務績效呈正相關(guān)影響；

H3——存款人的社會責任對財務績效呈正相關(guān)影響；

H4——貸款人的社會責任對財務績效呈正相關(guān)影響；

H5——員工的社會責任對財務績效呈正相關(guān)影響；

H6——政府的社會責任對財務績效呈正相關(guān)影響；

H7——社區(qū)的社會責任對財務績效呈正相關(guān)影響。

4 研究設(shè)計

4.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文以股份制商業(yè)銀行履行社會責任對其財務績效的影響為主，選取7家股份制商業(yè)銀行2015—2019年的數(shù)據(jù)作為樣本。這7家銀行分別為：招商銀行，浦發(fā)銀行，中信銀行，華夏銀行，中國民生銀行，興業(yè)銀行，中國光大銀行。樣本來源于Wind資訊、和訊網(wǎng)、巨潮資訊網(wǎng)、各大商行年度報告及社會責任報告。

4.2 指標選取

4.2.1 解釋變量

和訊網(wǎng)上市公司社會責任專業(yè)評級報告指出，對于社會責任評價系統(tǒng)，可以從股東、員工、環(huán)境責任和客戶責任等5個方面進行考察?；阢y行行業(yè)的特殊性質(zhì)，本文把衡量商業(yè)銀行社會責任的利益相關(guān)人劃分為6類，其中以股東、存款人、貸款人、員工和政府社區(qū)為解釋變量。

4.2.2 被解釋變量

財務績效表現(xiàn)指在一定時間內(nèi)對企業(yè)的內(nèi)在盈利能力或者營業(yè)能力，還有償債能力和發(fā)展能力進行的評估與分析。杜邦分析法是一種以凈資產(chǎn)收益率為基礎(chǔ)，全面反映整個企業(yè)財務狀況和業(yè)績的綜合財務分析方法，被廣泛應用于財務績效方面。本文基于凈資產(chǎn)收益率，對股份制銀行的盈利能力做了全面反映。凈資產(chǎn)收益率高度顯示，股份制商業(yè)銀行的盈利能力更強。

4.2.3 控制變量

控制變量采用了企業(yè)規(guī)模。企業(yè)財務績效一般受到企業(yè)規(guī)模的影響，隨著公司規(guī)模的不斷擴大，企業(yè)的利潤也相應增加，本文以股份制商業(yè)銀行年底總資產(chǎn)自然對數(shù)來表示。

表1 變量含義

4.3 模型構(gòu)建

為了研究解釋變量和控制變量對被解釋變量的影響，本文構(gòu)建了以下模型：

其中，i表示上市股份制商業(yè)銀行，αi為截距項，β1～β6εi為隨機誤差項。為待估解釋變量的回歸系數(shù)，β7為待估控制變量的回歸系數(shù)，

5 實證分析

5.1 描述性分析

本文運用SPSS22.0軟件對商業(yè)銀行的財務績效指標、社會責任指標和控制變量指標進行相應的描述性統(tǒng)計，掌握變量的最小值、最大值、平均值和標準差，對商業(yè)銀行的社會責任與財務績效的綜合特征做出估計。

從表2的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，整體變量都在合理的范圍內(nèi)。我國股份制商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率為24.83%，最小值為10.01%，均值為16.849 1%，說明了我國股份制商業(yè)銀行整體的財務績效較好，但各股份制商業(yè)銀行財務績效差異較大。衡量社會責任6個指標的數(shù)據(jù)波動較大，說明了不同股份制的商業(yè)銀行對社會責任的履行有較大差異。

表2 描述性統(tǒng)計

5.2 相關(guān)性分析

為檢驗綜合社會責任及各個利益相關(guān)者之間的相關(guān)關(guān)系，運用Pearson相關(guān)分析法分析社會責任指標與股份制商業(yè)銀行財務績效之間的相關(guān)性。結(jié)果表明，在5%的水平下，商業(yè)銀行的財務業(yè)績、員工費用率、每股收益、最大十大客戶的貸款比率和稅率顯著正相關(guān)。大部分解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)小于0.4，模型的解釋變量之間相關(guān)性弱，不存在多重共線性。

5.3 回歸分析

從表3可以看出，該模型的擬合優(yōu)度R2=0.591 633，說明回歸模型是可以對其進行客觀真實反映的。根據(jù)模型的估算結(jié)果，可以得出該模型具有較好的擬合水平。從各個變量的T值和P值來看，變量EPS、STA、TAX、DR的P值都低于0.05，股利支付率、納稅比率以及對社會貢獻率在5%的顯著性水平下，不僅會影響商業(yè)銀行的盈利水平，還會影響其凈資產(chǎn)收益率。除了INT對ROE的影響是負數(shù)，其他變量對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生的都是正向的作用。也就是說，對股東、存款人、貸款人、員工和政府承擔起責任時，商業(yè)銀行的盈利能力會得以提升。

表3 回歸分析結(jié)果

綜上所述，對股東、社區(qū)、貸款人、政府、員工履行社會責任與財務績效正相關(guān)，這與本文的假設(shè)H2、H4、H5、H6和H7相符合。對存款人履行社會責任與財務績效負相關(guān)，本文H3假設(shè)不成立，表明商業(yè)銀行給客戶的利息越高，不僅不會促進財務績效的提高，而且還會加重銀行的經(jīng)營負擔。因此，回歸檢驗結(jié)果支持本文的研究假設(shè)H1，即商業(yè)銀行的企業(yè)社會責任與財務績效正相關(guān)，并且二者會彼此相互影響。

6 結(jié)論

本文選取了中國上海證券交易所和深圳證券交易所的7家商業(yè)銀行作為樣本，基于社會責任年度報告和相關(guān)財務數(shù)據(jù)，從2015—2019年的股利支付率、利息支付率、最大十家客戶貸款比率、員工費用，所得稅稅率和公益收入比例6個指標來衡量商業(yè)銀行的社會責任表現(xiàn)，選擇凈資產(chǎn)回報率來衡量其財務績效。通過對數(shù)據(jù)的回歸分析，得到以下結(jié)果：商業(yè)銀行履行對利益相關(guān)者的責任與財務績效是正相關(guān)關(guān)系；股份制商業(yè)銀行股東、員工、貸款人、政府、社區(qū)履行社會責任可以改善股份制商業(yè)銀行的盈利能力。從樣本數(shù)據(jù)的實證分析結(jié)果可以看到，股份制商業(yè)銀行越重視股東的權(quán)益、支付員工越多的薪酬、支付客戶越多的利息、繳納越多的企業(yè)所得稅、做越多公益，則盈利力度越強，凈收益率就越高。股東會向股份制商業(yè)銀行投資，員工會為股份制商業(yè)銀行創(chuàng)收。對貸款人責任、最大十家客戶的貸款率必須滿足國家監(jiān)管的要求，即使對財務績效產(chǎn)生負面影響，也必須符合公平正義的方針政策。公益慈善為商業(yè)銀行建立了良好的企業(yè)形象，會使得政府向股份制商業(yè)銀行提供政策支持。