孫建坤

摘要：近年來，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型發(fā)展成為業(yè)內(nèi)持續(xù)討論的熱點(diǎn)話題。在已經(jīng)到來的數(shù)字化時(shí)代，銀行理財(cái)子公司作為中國金融體系的重要組成部分，應(yīng)順應(yīng)時(shí)代變革的大趨勢，堅(jiān)定以精細(xì)化管理為轉(zhuǎn)型方向，大力推進(jìn)人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的應(yīng)用，促進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：銀行理財(cái)? 金融科技? 資產(chǎn)管理? 凈值化

與時(shí)偕行，科技順勢賦能

自2018年4月《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”）發(fā)布以來，各大銀行理財(cái)子公司相繼成立，銀行理財(cái)逐漸回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本源，我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)入了新時(shí)代。原來銀行理財(cái)時(shí)代相對粗放的管理模式無法持續(xù)，以產(chǎn)品端凈值化、投資端精細(xì)化、運(yùn)營端自動化為代表的管理模式呼之欲出，并對項(xiàng)目建設(shè)、系統(tǒng)支持等科技工作提出了新的更高要求。

與此同時(shí)，科技進(jìn)步特別是金融科技的飛速發(fā)展正重塑金融生態(tài)。以人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)為主的科技力量已成為新時(shí)代金融科技創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型的強(qiáng)大引擎;以客戶體驗(yàn)為中心，提供全渠道、場景化、定制化、便捷化的產(chǎn)品和服務(wù)成為大勢所趨。

任何一種趨勢都可能帶來產(chǎn)業(yè)的興衰與分化，處于行業(yè)變革和科技進(jìn)步雙重趨勢下的銀行理財(cái)子公司只有順勢而為，將技術(shù)視為業(yè)務(wù)機(jī)會，才能用科技創(chuàng)造新的價(jià)值。

把握全貌，直擊行業(yè)挑戰(zhàn)

由于資管新規(guī)要求每個(gè)產(chǎn)品都要在凈值化的基礎(chǔ)上獨(dú)立建賬、隔離運(yùn)營，各種風(fēng)險(xiǎn)既不能在不同產(chǎn)品之間轉(zhuǎn)移，也不能在時(shí)間軸上平滑，產(chǎn)品賬戶和所投資產(chǎn)品需一一匹配，因此銀行理財(cái)子公司成立后業(yè)務(wù)發(fā)展面臨一些挑戰(zhàn)，有待逐一化解。

（一）產(chǎn)品端

一是如何及時(shí)獲取客戶的真實(shí)需求。以前銀行理財(cái)子公司經(jīng)常通過問卷調(diào)查方式了解客戶的理財(cái)需求及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，但是隨著客戶財(cái)富不斷積累，以及客戶對理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)識的轉(zhuǎn)變，目前這種方式已很難及時(shí)、準(zhǔn)確地捕捉客戶的真實(shí)需求。如何及時(shí)地獲取客戶需求，將合適的產(chǎn)品推薦給客戶以及高效獲客，是銀行理財(cái)子公司當(dāng)下面臨的一個(gè)難題。

二是差異化產(chǎn)品創(chuàng)新面臨挑戰(zhàn)。各銀行理財(cái)子公司陸續(xù)推出名稱各異的理財(cái)產(chǎn)品，究其實(shí)質(zhì)卻大同小異，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，同區(qū)域內(nèi)行業(yè)競爭激烈。當(dāng)前又面臨宏觀經(jīng)濟(jì)增速換擋，穩(wěn)健收益型底層資產(chǎn)獲取難度加大，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資受到諸多限制，因此過去銀行理財(cái)產(chǎn)品的“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”屬性難以為繼。面對基金、信托等眾多同業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的激烈競爭，如何在新的市場環(huán)境下打造差異化的特色產(chǎn)品，提供更人性化的產(chǎn)品附加功能，從而保持對客戶的吸引力，是銀行理財(cái)子公司需要破解的問題。

三是如何實(shí)現(xiàn)客戶“零接觸”線上交易合規(guī)化?？蛻衾碡?cái)習(xí)慣日趨線上化，各銀行理財(cái)子公司正通過信息化建設(shè)提升線上獲客和服務(wù)能力。與此同時(shí)，為了給客戶提供更便捷的理財(cái)服務(wù)，原來線下的合規(guī)監(jiān)測流程正在弱化，在一定程度上給理財(cái)交易合規(guī)化帶來沖擊。因此，如何在合規(guī)框架下拓展線上代銷、分銷渠道，需要銀行理財(cái)子公司進(jìn)行思考和權(quán)衡。

（二）投資端

一是如何在強(qiáng)監(jiān)管形勢下實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化。資管新規(guī)對不同類型理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍、投資比例等予以明確要求，主要是為了更有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，讓資產(chǎn)管理金融機(jī)構(gòu)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。如何建設(shè)覆蓋投前研究、投中決策、投后管理的數(shù)字化信息系統(tǒng)，提升投資管理精細(xì)化水平，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，需要不斷去探索和實(shí)踐。

二是要建成支持多樣化投資品種的系統(tǒng)。銀行理財(cái)子公司成立后，在投資品種范圍上有了更大的擴(kuò)展，涉及固定收益、權(quán)益、商品、衍生品、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類產(chǎn)品等資產(chǎn)。以往各家銀行的資金交易管理系統(tǒng)主要是支持以固定收益資產(chǎn)為主的資產(chǎn)端管理，無法滿足資產(chǎn)多元化及投資專業(yè)化、市場化要求。銀行理財(cái)子公司亟待建成可以支持多樣化投資品種的新系統(tǒng)。

三是如何在凈值波動中實(shí)現(xiàn)組合管理的高效性。在產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型過程中，銀行理財(cái)子公司面臨更大的市場波動風(fēng)險(xiǎn)，需要在組合管理中及時(shí)地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、計(jì)算。因此，如何構(gòu)造一套包含組合構(gòu)建、歸因分析、組合試算、組合調(diào)整的高效機(jī)制，也是銀行理財(cái)子公司面臨的一項(xiàng)挑戰(zhàn)。

（三）運(yùn)營管理

凈值化轉(zhuǎn)型對理財(cái)產(chǎn)品的估值、清算、信息披露及監(jiān)管報(bào)送等提出了更高、更嚴(yán)的要求，這將直接考驗(yàn)銀行理財(cái)子公司的運(yùn)營管理能力，依靠大量手工處理的模式將無法支撐業(yè)務(wù)快速發(fā)展。面對海量業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，如何提升運(yùn)營管理自動化水平，同樣是銀行理財(cái)子公司當(dāng)前面臨的一個(gè)難題。

未來已來，從技術(shù)升級到科技引領(lǐng)

對于銀行理財(cái)子公司來說，金融科技已經(jīng)不是選擇，而是唯一出路。銀行理財(cái)子公司需要從技術(shù)升級逐步過渡到科技引領(lǐng)，這樣才能真正完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。

（一）加快技術(shù)升級，打造核心競爭力

1.產(chǎn)品端

一是千人千面，精準(zhǔn)畫像觸達(dá)客戶需求。大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算的快速發(fā)展，為繪制有價(jià)值的客戶畫像提供了有效的技術(shù)手段。應(yīng)該向互聯(lián)網(wǎng)公司學(xué)習(xí)，對客戶交易行為的海量數(shù)據(jù)不斷分析，實(shí)時(shí)動態(tài)地判斷客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不斷挖掘客戶的真實(shí)需求，為不同客戶定制不同的產(chǎn)品和服務(wù)，并及時(shí)推送至客戶。從總體上講，積極發(fā)展智能投資顧問、建設(shè)智能營銷體系，是提高客戶黏性、實(shí)現(xiàn)“獲客、留客、活客”的必由之路。

二是快速迭代，豐富市場化產(chǎn)品創(chuàng)新模式。做好產(chǎn)品端是理財(cái)資金來源的重要保障。銀行理財(cái)子公司從母行分離，走向市場，首先要解決的是產(chǎn)品種類單一、同質(zhì)化競爭問題。應(yīng)緊跟當(dāng)前開放銀行的發(fā)展新趨勢，通過業(yè)務(wù)與技術(shù)協(xié)作的敏捷化，提升系統(tǒng)功能的擴(kuò)展性、靈活性，以快速迭代的方式創(chuàng)新產(chǎn)品種類并積極投放市場，實(shí)時(shí)接受市場檢驗(yàn)，及時(shí)調(diào)整策略，形成產(chǎn)品與市場有效互動的發(fā)展模式。

三是人機(jī)融合，實(shí)行線上交易合規(guī)化管理。以前客戶購買理財(cái)產(chǎn)品在大多數(shù)情況下需要去營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，客戶經(jīng)理或柜員可與客戶進(jìn)行面對面交流，這種線下銷售模式為風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)提示提供了一定保障。然而，隨著理財(cái)渠道線上化，客戶“零接觸”線上交易成為趨勢，線下合規(guī)化管理的基礎(chǔ)變得越來越薄弱。因此，利用自然語言處理、知識圖譜等技術(shù)打造智能客服聊天機(jī)器人變得尤為必要。這不僅能節(jié)省大量人力，而且能為客戶“零接觸”線上交易提供合規(guī)經(jīng)營的技術(shù)保障。

2.投資端

一是精確計(jì)量，搭建立體化風(fēng)險(xiǎn)防控體系。精確計(jì)量是風(fēng)險(xiǎn)精細(xì)化防控的基礎(chǔ)，通過風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)計(jì)算與投資組合架構(gòu)設(shè)計(jì)，靈活實(shí)現(xiàn)多維度的組合風(fēng)險(xiǎn)分解及分析。首先，風(fēng)險(xiǎn)防控體系要具備用戶可自定義、適應(yīng)多情景的壓力測試功能，并能開展敞口計(jì)算、敏感度分析。其次，要依靠大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)量化、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)及建立風(fēng)險(xiǎn)量化計(jì)算模型庫，建設(shè)覆蓋事前、事中、事后的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，滿足精細(xì)化管理要求。

二是化整為零，打造全品種投資能力。研發(fā)支持全投資品種的資產(chǎn)管理系統(tǒng)是每一家銀行理財(cái)子公司提升核心競爭力的重要途徑。不同投資品種的資產(chǎn)屬性、交易流程、風(fēng)控模式等各有差異，對系統(tǒng)頂層設(shè)計(jì)提出了更高要求?？刹扇　扳叶〗馀！狈椒?，將每一類資產(chǎn)及其交易模式進(jìn)行解析，抽象成為最基礎(chǔ)的要素和風(fēng)險(xiǎn)因子，然后通過組合不同要素和風(fēng)險(xiǎn)因子來支持對不同品種的管理。這一化整為零的方式可保障系統(tǒng)的靈活性和可擴(kuò)展性。

三是量化分析，完善凈值化轉(zhuǎn)型過程中的組合管理。在凈值化轉(zhuǎn)型過程中，為有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、提高資產(chǎn)配置與組合管理能力，建設(shè)量化分析系統(tǒng)是必然選擇。量化分析系統(tǒng)的核心是交易和分析功能各司其職、有效配合。交易功能需要支持大量的交易流程，分析功能需要進(jìn)行大量的數(shù)據(jù)計(jì)算，二者架構(gòu)完全不同，但可以通過SOA（面向服務(wù)的架構(gòu)）來交流信息、相互合作。銀行理財(cái)子公司通過量化分析技術(shù)可達(dá)到實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管控，提升凈值波動時(shí)的組合管理水平。

3.運(yùn)營管理

數(shù)據(jù)整合，提升運(yùn)營自動化水平。數(shù)據(jù)是金融機(jī)構(gòu)重要的資產(chǎn)。挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值，提升數(shù)據(jù)管理和應(yīng)用能力，將是銀行理財(cái)子公司形成戰(zhàn)略優(yōu)勢的主要措施之一。因此，銀行理財(cái)子公司需要建設(shè)大數(shù)據(jù)平臺，完善數(shù)據(jù)集市，進(jìn)行數(shù)據(jù)治理，建立數(shù)據(jù)質(zhì)量管理體系，這些都是基礎(chǔ)性工作;在此基礎(chǔ)上，通過數(shù)據(jù)分析整合，實(shí)現(xiàn)直通式資金清算，以及信息披露與監(jiān)管報(bào)送系統(tǒng)的無縫對接。這將提高業(yè)務(wù)運(yùn)營自動化程度，同時(shí)也為公司戰(zhàn)略決策提供數(shù)據(jù)支持。

（二）加強(qiáng)科技引領(lǐng)，完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型

銀行理財(cái)子公司的資產(chǎn)管理流程可獲得金融科技的全面支撐，以“ABCD”（指人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)）為代表的新技術(shù)正全方位地改變著對客服務(wù)能力、投資交易能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，資產(chǎn)管理行業(yè)深度擁抱科技的時(shí)代正加速到來。

一是實(shí)行“以客戶為中心+大數(shù)據(jù)”模式。大數(shù)據(jù)具有海量規(guī)模、快速的數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)、多樣的數(shù)據(jù)類型和較低的價(jià)值密度四大特點(diǎn)。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)可及時(shí)有效地采集各類客戶數(shù)據(jù)，整合不同業(yè)務(wù)維度的多種數(shù)據(jù)源，分析客戶信息、風(fēng)險(xiǎn)偏好、交易行為及資產(chǎn)配置情況，建立靈活可擴(kuò)展的客戶標(biāo)簽，輸出客戶畫像，實(shí)現(xiàn)理財(cái)服務(wù)智能化。

二是實(shí)行“智能投顧+人工智能”模式。當(dāng)前，人工智能技術(shù)已進(jìn)入重要機(jī)遇期。運(yùn)用人工智能技術(shù)可替代從業(yè)人員在數(shù)據(jù)采集、分析過程中從事大量的重復(fù)性工作，在產(chǎn)品投研方面為產(chǎn)品經(jīng)理提供決策方案，也可向廣大客戶提供千人千面的投資建議，從而提升客戶經(jīng)理的客戶維護(hù)能力。

三是實(shí)行“量化投資+云計(jì)算”模式。量化投資是利用計(jì)算機(jī)技術(shù)并采用一定的數(shù)據(jù)模型去實(shí)踐投資理念，實(shí)施投資策略的過程。由此可見，量化投資與金融科技有著天然的聯(lián)系。在投資市場信息爆炸的時(shí)代，無論是數(shù)據(jù)分析、模型計(jì)算，還是策略回歸驗(yàn)證，都需要復(fù)雜的計(jì)算平臺基礎(chǔ)設(shè)施。云計(jì)算的發(fā)展正好可以提供快速部署的基礎(chǔ)設(shè)施和彈性的計(jì)算能力，使銀行理財(cái)子公司將各類量化投資模型更好地運(yùn)用到投資策略之中。

四是實(shí)行“風(fēng)險(xiǎn)管理+區(qū)塊鏈”模式。區(qū)塊鏈技術(shù)具備信息共享、開放共識優(yōu)勢。基于區(qū)塊鏈去中心化、防篡改、可追溯等特點(diǎn)，可以將其運(yùn)用于金融資產(chǎn)數(shù)字化交易和風(fēng)險(xiǎn)管理方面，減少交易過程中的信息不對稱問題，提升交易透明度，降低信用成本，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)全周期監(jiān)控。

作者：農(nóng)銀理財(cái)有限責(zé)任公司副總裁

責(zé)任編輯：羅邦敏? 印穎

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