□畢嘉杰

（上海立信會計(jì)金融學(xué)院 上海 201209）

1 研究背景

在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值中，投資與消費(fèi)的相對比例存在一個閾值，能讓城鎮(zhèn)居民消費(fèi)率有效保證經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，原因主要有以下方面。一是投資與消費(fèi)的比例失調(diào)降低了社會資源的配置效率，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面影響。具體來說，若社會消費(fèi)水平過高，投資水平過低，資本存量積累不足，生產(chǎn)能力無法滿足日益增長的需求，導(dǎo)致較高的消費(fèi)水平難以得到維持；若社會消費(fèi)水平過低，但投資水平過高，過度投資的生產(chǎn)能力過剩，內(nèi)需水平不符合過高的生產(chǎn)能力。二是隨著城鎮(zhèn)居民收入增長，我國消費(fèi)結(jié)構(gòu)從溫飽型消費(fèi)向服務(wù)型消費(fèi)轉(zhuǎn)變，食品消費(fèi)的比重減少，文教娛樂消費(fèi)比重開始提高，服務(wù)消費(fèi)成為全新的內(nèi)需消費(fèi)方向，需長期優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)值的附加值。三是我國的經(jīng)濟(jì)、人口和社會規(guī)模處于世界領(lǐng)先地位，各個行業(yè)具有規(guī)模效益的優(yōu)勢，因此我國的消費(fèi)應(yīng)當(dāng)保持適度規(guī)模，這樣能夠發(fā)揮我國消費(fèi)市場的優(yōu)勢，從而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長。四是城鎮(zhèn)居民消費(fèi)代表了我國居民生活的物質(zhì)保障，提高消費(fèi)水平有利于提高城鎮(zhèn)居民生活幸福感和維護(hù)社會穩(wěn)定。從消費(fèi)增長與經(jīng)濟(jì)增長的角度出發(fā)，根據(jù)消費(fèi)與投資最優(yōu)結(jié)構(gòu)的理論，考察最終消費(fèi)率對兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)是否存在最優(yōu)點(diǎn)[1-2]。

2 研究設(shè)計(jì)

研究數(shù)據(jù)來自2000—2019 年的時間序列（數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)），包括全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本存量、勞動人口、財(cái)政支出結(jié)構(gòu)和消費(fèi)水平的數(shù)據(jù)。在計(jì)量模型中加入資本存量、勞動人口、財(cái)政支出3 個控制變量后，研究城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長率對經(jīng)濟(jì)增長的影響，將最終消費(fèi)率作為調(diào)節(jié)變量。其中，經(jīng)濟(jì)增長用經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值增長率衡量，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長率通過居民消費(fèi)增長率衡量，最終消費(fèi)率通過居民消費(fèi)占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的比例衡量，資本存量和勞動人口分別采用資本存量增長率與勞動人口增長率來衡量，財(cái)政支出采用財(cái)政支出占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的比例衡量。

在上述模型中，gt代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展，const代表居民消費(fèi)，conpt代表最終消費(fèi)支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率，kt代表資本存量，lt代表勞動人口，fist代表財(cái)政支出占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的比例，t代表年份（t=1979，1980，…，2019）。

3 消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究

3.1 實(shí)證研究

通過實(shí)證模型的估計(jì)，得到以下系數(shù)結(jié)果，括號內(nèi)代表t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值，見表1。

從影響系數(shù)可以看出，我國城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長對經(jīng)濟(jì)增長具有非線性效應(yīng)。經(jīng)過因式分解后可得，消費(fèi)增長率對GDP 增長率的影響系數(shù)為1.152+0.364×cont-1-0.337×cont-12，即受到一個關(guān)于最終消費(fèi)率的一元二次方程的調(diào)節(jié)效應(yīng)。該調(diào)節(jié)效應(yīng)的二次項(xiàng)顯著為負(fù)，說明調(diào)節(jié)效應(yīng)具有最大值。最終消費(fèi)率存在一個最優(yōu)值，當(dāng)居民消費(fèi)占收入的比例達(dá)到一個最優(yōu)值時，消費(fèi)規(guī)模增長對經(jīng)濟(jì)增長的作用是最大的。根據(jù)一元二次方程最大值的取值點(diǎn)公式-b/2a 和最大值公式（4ac-b2）/4a 可得，0.337/（2×0.364）=0.739=73.9%，（4×0.337×1.152-0.3642）/4×0.337=1.455。當(dāng)社會的最終消費(fèi)率達(dá)到73.9%時，居民消費(fèi)增長率對GDP 的增長率達(dá)到最高，消費(fèi)增長率每上升1 個百分點(diǎn)，GDP增長率上升1.455 個百分點(diǎn)，這說明消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的作用受到了消費(fèi)結(jié)構(gòu)環(huán)境的正向調(diào)節(jié)作用，過高或過低的消費(fèi)率都會引起經(jīng)濟(jì)無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)高速增長。當(dāng)消費(fèi)率達(dá)到平衡點(diǎn)時，消費(fèi)和投資之間的比例結(jié)構(gòu)最優(yōu)，居民收入中節(jié)省的部分將轉(zhuǎn)化為投資，進(jìn)而轉(zhuǎn)為再生產(chǎn)的動力，不會出現(xiàn)投資產(chǎn)能過?；蛲顿Y不足的問題。

表1 回歸分析表

3.2 結(jié)果討論

通過實(shí)證結(jié)論可以得出，在最終消費(fèi)率的調(diào)節(jié)作用下，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長率與GDP 增長率的關(guān)系存在最大值。若居民最終消費(fèi)率過低，將會引起消費(fèi)生產(chǎn)部門過度投資或產(chǎn)能過剩，消費(fèi)生產(chǎn)部門的邊際生產(chǎn)率過低，而消費(fèi)生產(chǎn)部門的資本存量難以直接轉(zhuǎn)移到非消費(fèi)部門，導(dǎo)致社會供給需求失衡，資本閑置率高，社會資源配置效率低下。與此同時，國內(nèi)消費(fèi)市場的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)消失，促使消費(fèi)市場投資的利潤不足，企業(yè)相繼倒閉或退出市場，進(jìn)一步導(dǎo)致社會分工密度降低，中間產(chǎn)品市場開始消失，不利于經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展[3]。

4 結(jié)論及建議

借助2000—2019 年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量貨柜模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果表明，我國城鎮(zhèn)居民消費(fèi)規(guī)模增長率對經(jīng)濟(jì)增長的影響存在最終消費(fèi)率的調(diào)節(jié)效應(yīng)，并且這種調(diào)節(jié)效應(yīng)呈“倒U 形”，代表在最優(yōu)的最終消費(fèi)率下，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長對經(jīng)濟(jì)增長的影響達(dá)到最大。當(dāng)城鎮(zhèn)居民最終消費(fèi)率達(dá)到約73.9%時，消費(fèi)增長率對GDP 增長率的影響達(dá)到最大，消費(fèi)增長率每上升1 個百分點(diǎn)，GDP 增長率上升1.455 個百分點(diǎn)。當(dāng)最終消費(fèi)率過高時，過度消費(fèi)導(dǎo)致投資不足，再生產(chǎn)能力無法彌補(bǔ)日益增長的消費(fèi)需求，促使居民消費(fèi)增長率對GDP 增長率的邊際影響逐漸降低。當(dāng)最終消費(fèi)率過低時，引起資本存量的產(chǎn)能過剩，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)消失，經(jīng)濟(jì)預(yù)期不樂觀，社會投資和消費(fèi)都將減少，對GDP 增長率產(chǎn)生不利影響。因此，應(yīng)當(dāng)加快以最優(yōu)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擴(kuò)大內(nèi)需，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。從我國目前的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀看，國內(nèi)消費(fèi)現(xiàn)狀處于產(chǎn)能過剩且需求結(jié)構(gòu)失衡的狀態(tài)[4-5]。由此，提出以下建議。

第一，在我國消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的背景下，消費(fèi)市場呈現(xiàn)出多樣化和多層次特點(diǎn)，中高端消費(fèi)市場初現(xiàn)端倪。同時，地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)將成為新型消費(fèi)增長點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)通過政策鼓勵地方特色型消費(fèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步發(fā)揮消費(fèi)市場結(jié)構(gòu)的特色，比如農(nóng)村特色農(nóng)產(chǎn)品、地方特色旅游產(chǎn)品、餐飲服務(wù)等，提高居民消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動作用。

第二，通過貸款補(bǔ)貼、稅收減免、政府采購等手段，推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快創(chuàng)新型產(chǎn)品的消費(fèi)市場發(fā)展，鼓勵制造業(yè)創(chuàng)新，將產(chǎn)品創(chuàng)新變?yōu)槿碌南M(fèi)升級動力。

第三，加大對商貿(mào)流通業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是交通基礎(chǔ)設(shè)施和商圈規(guī)劃，鼓勵“互聯(lián)網(wǎng)+流通”建設(shè)，提高商貿(mào)流通產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化程度，為消費(fèi)市場創(chuàng)造多樣化的消費(fèi)方式。