蛋價(jià)年初先漲后跌，節(jié)前進(jìn)入下行區(qū)間

春節(jié)過后，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格集體回落。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的2 月18 日至20 日“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200 指數(shù)”，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場的雞蛋價(jià)格不斷下跌。2 月20 日，雞蛋平均批發(fā)價(jià)格為8.58 元/千克，比前一日下降1.6%。

事實(shí)上，雞蛋價(jià)格2021 年年初一度處于高位。國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心綜合業(yè)務(wù)處處長劉剛曾對媒體表示，2021 年元旦過后，全國雞蛋零售價(jià)格延續(xù)去年12 月中旬以來漲勢，出現(xiàn)明顯上漲。1 月25 日，36 個(gè)大中城市雞蛋平均零售價(jià)格為11.52 元/千克，達(dá)到去年以來的最高值。之后，雞蛋價(jià)格才出現(xiàn)持續(xù)回落。

2 月22 日，卓創(chuàng)資訊分析師劉旭對記者表示，2021 年1 月中旬雞蛋價(jià)格明顯走高與供需雙方變化均有關(guān)聯(lián)。供應(yīng)方面，2020 年蛋雞存欄量較多，終端需求量略有萎縮，雞蛋價(jià)格長期低于養(yǎng)殖成本線。受此影響，養(yǎng)殖單位紛紛縮短養(yǎng)殖周期，蛋雞存欄時(shí)間相對縮短，550 日齡以上的蛋雞明顯少于往年。

同時(shí)，部分養(yǎng)殖單位縮減飼料用量，造成蛋雞產(chǎn)蛋率略低于往年同期1～2 個(gè)百分點(diǎn)。養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄積極性較低、雞苗銷量及青年雞銷量明顯減少等，均造成蛋雞存欄量縮減。而在成本方面，受玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格上漲影響，雞蛋生產(chǎn)成本明顯增加，雞蛋的飼料成本由往年的5.60 元/千克左右上漲至7.20 元/千克左右，推動(dòng)雞蛋銷售價(jià)格上漲。

在需求方面，受公共衛(wèi)生事件影響，1 月中旬河北雞蛋銷量受阻，其他省份雞蛋銷售狀況好轉(zhuǎn)。下游的批發(fā)商、零售商、食品企業(yè)等因擔(dān)憂貨源供應(yīng)不穩(wěn)定而積極備貨。同時(shí)，由于蔬菜、肉類價(jià)格普漲，使得終端消費(fèi)者積極采購雞蛋。供需影響下，至1 月中旬，雞蛋價(jià)格仍在不斷走高。

然而，雞蛋價(jià)格漲勢并未延續(xù)至春節(jié)。1 月下旬，雞蛋價(jià)格進(jìn)入下行區(qū)間。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，以到戶收購均價(jià)來看，1 月18 日開始，全國雞蛋到戶收購均價(jià)由高點(diǎn)10.64 元/千克開始下跌，截至2 月22 日，均價(jià)跌至7.36 元/千克，下降30.83%。但與近5 年同期相比，雞蛋價(jià)格仍處于相對偏高的水平，7.36 元/千克的價(jià)格比去年同期高出31.9%。

劉旭認(rèn)為，蛋價(jià)回落一方面是因?yàn)榍捌诘皟r(jià)走高后，終端消費(fèi)市場對高價(jià)貨源接受度降低，陸續(xù)結(jié)束備貨活動(dòng)；另一方面則是因河北庫存逐漸釋放，雞蛋供應(yīng)量增加而需求量減少，全國蛋價(jià)開始陸續(xù)下調(diào)。而據(jù)劉剛在媒體采訪中的表述，春節(jié)前各地區(qū)學(xué)校、用工企業(yè)陸續(xù)放假，雞蛋集中采購需求明顯下降，也是雞蛋價(jià)格出現(xiàn)小幅回落的原因之一。

春節(jié)過后，雞蛋價(jià)格下跌仍未停止。對此，劉旭表示，歷年來，春節(jié)假期后，終端消費(fèi)者與食品企業(yè)多以消化庫存為主，采購量較少，所以雞蛋行情往往以下跌為主。但2021 年受公共衛(wèi)生事件以及就地過年倡議影響，終端消費(fèi)者以及食品企業(yè)年前備貨較少，春節(jié)后上游庫存壓力不大，行情好于業(yè)者預(yù)期，價(jià)格以穩(wěn)定為主。

產(chǎn)蛋雞存欄傾向于緩慢下降，供應(yīng)壓力逐漸緩解

1 月新開產(chǎn)的蛋雞主要是2020 年8、9 月份補(bǔ)欄的雞苗，同時(shí)9 月份補(bǔ)欄雞苗進(jìn)入開產(chǎn)階段。2020 年8 月份養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄積極性提升，雞苗銷量恢復(fù)性增加，但同比仍然偏低；9 月份雞蛋市場旺季不旺，養(yǎng)殖單位對后市信心不足，補(bǔ)欄量減少，部分種雞企業(yè)甚至出現(xiàn)掉計(jì)劃的現(xiàn)象，雞苗銷量環(huán)比減少18.30%。因此，2021 年1月份中上旬新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量較前期稍增，但下旬繼續(xù)減少。從淘雞情況看，春節(jié)前畜禽集中出欄，1 月中上旬雞蛋價(jià)格持續(xù)上漲至高位，養(yǎng)殖單位普遍惜售延淘，下旬隨著蛋價(jià)迅速走低，養(yǎng)殖單位淘雞積極性稍增，1 月淘汰雞出欄量雖然減少，但仍然多于新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量，在產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)下降。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，1 月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.987 億只，環(huán)比跌1.10%，同比跌幅7.06%。

目前后備雞及待淘老雞均處于偏低水平，尤其是待淘老雞數(shù)量偏低，2 月份產(chǎn)蛋高峰蛋雞為去年9 月份補(bǔ)欄雞苗，新增產(chǎn)能將下降，未來1～2 個(gè)月可淘老雞數(shù)量有限，春節(jié)前將有一批集中淘汰老雞，綜合看預(yù)計(jì)2 月雞蛋產(chǎn)量或進(jìn)一步減少。月內(nèi)450 日齡以上老雞繼續(xù)下降，平均占比7.63%，環(huán)比下降0.10%。養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄積極性有所好轉(zhuǎn)，120 日齡以下后備雞占比略有提升，平均占比13.09%，環(huán)比增加0.48%。目前高峰期產(chǎn)蛋雞群占比仍較高，其中120～450 日齡之間雞群占比79.28%，環(huán)比減少0.38%。上半年全國產(chǎn)蛋雞存欄量傾向于緩慢下降，整體供應(yīng)壓力逐漸緩解。

目前蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)養(yǎng)殖利潤維持正向盈利，1 月養(yǎng)殖周期結(jié)束后每只蛋雞盈利27.62 元。因在產(chǎn)蛋雞存欄持續(xù)降低，以及飼料成本不斷增加，養(yǎng)殖單位惜售盼漲心態(tài)較濃，1 月上、中旬蛋價(jià)漲勢強(qiáng)勁，帶動(dòng)淘汰雞價(jià)格相應(yīng)上漲，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期盈利提升較快，但高價(jià)難銷，以及臨近春節(jié)假期，市場需求減弱等因素，預(yù)計(jì)2 月雞蛋價(jià)格下滑，養(yǎng)殖預(yù)期盈利或降至偏低水平。從飼料成本層面來看，玉米市場價(jià)格繼續(xù)處于高位，今年主產(chǎn)區(qū)玉米減產(chǎn)再加上政策糧減少，市場可預(yù)見的供應(yīng)緊缺，玉米指數(shù)價(jià)格環(huán)比上漲0.74%；國內(nèi)豆粕市場，1 月份USDA 報(bào)告利多兌現(xiàn)后，鑒于市場缺乏驅(qū)動(dòng)，同時(shí)南美降雨增加且巴西大豆開啟收割，供應(yīng)能力增加預(yù)期令豆粕市場價(jià)格承壓，豆粕指數(shù)合約價(jià)格環(huán)比下跌1.49%。長期國內(nèi)蛋白需求旺盛預(yù)期，整體飼料成本將維持堅(jiān)挺，年內(nèi)蛋雞養(yǎng)殖盈利空間被壓縮。后期需關(guān)注養(yǎng)殖端補(bǔ)欄及淘汰節(jié)奏對產(chǎn)量的影響，若后期雞蛋價(jià)格大幅下跌至成本線附近，淘汰將有望增加，同時(shí)將削減養(yǎng)殖端春季補(bǔ)欄情緒，進(jìn)而更有利于遠(yuǎn)期市場中秋行情蛋價(jià)走升空間。

從雞苗銷量情況來看，上周商品代雞苗價(jià)格上漲，全國商品代蛋雞苗平均價(jià)格為3.59 元/羽，較節(jié)前漲0.14 元/羽，中小場蛋雞苗預(yù)定價(jià)格為3.0～3.5 元/羽，大型種雞場蛋雞苗報(bào)價(jià)在4.0～4.40 元/羽。當(dāng)下空欄率高，雞苗需求增加，且當(dāng)下種雞場種蛋成本高，利好蛋雞苗價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。不過，雞蛋價(jià)格繼續(xù)回落，蛋雞養(yǎng)殖再度進(jìn)入虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性受挫，預(yù)計(jì)短線蛋雞苗價(jià)格繼續(xù)上漲空間不大。當(dāng)下種雞場雞苗訂單大多排至3 月下旬，個(gè)別排至4 月份，種蛋利用率仍處于高水平。

從淘雞市場來看，上周主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格較春節(jié)前上漲。截止周五，全國淘汰雞平均價(jià)格在9.78 元/千克，較節(jié)前（2 月5 日）上漲了1.16元/千克，漲幅為13.46%。全國主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格在8.60～11.60 元/千克，較節(jié)前（2 月5 日）上漲0.20～1.80 元/千克。多數(shù)屠宰場仍未開工，淘汰雞市場購銷清淡，不過，由于春節(jié)前向來為養(yǎng)殖戶出欄高峰期，養(yǎng)殖戶多選擇在春節(jié)前淘汰高日齡老雞，因此，當(dāng)下市場待淘老雞數(shù)量不多，且養(yǎng)殖戶在飼料原料高成本的壓力下壓欄惜售意愿強(qiáng)烈，屠宰企業(yè)抓雞難度增加，均給淘汰雞市場提供利好支撐。

存欄下降，后期雞蛋供需格局將更為健康

根據(jù)蛋雞的生長周期，一般養(yǎng)至500 日齡左右的老雞將進(jìn)入可淘階段。2019 年四季度受益于蛋價(jià)飆升，養(yǎng)殖戶大規(guī)模補(bǔ)欄，月均補(bǔ)欄量達(dá)到1 億只左右，這批補(bǔ)欄蛋雞進(jìn)入2021 年2月之后將逐步進(jìn)入待淘階段。因此，在正常情景下，2 月之后淘汰雞出欄量將會(huì)顯著增加。不過今年比較特殊的地方在于，1 月蛋價(jià)的大幅上升，使得養(yǎng)殖利潤明顯改善，這導(dǎo)致一部分正常在1 月應(yīng)該的淘汰雞出現(xiàn)延淘。當(dāng)下已進(jìn)入春節(jié)前夕，屠宰廠收雞減少，部分老雞將被動(dòng)帶到年后，而市場對未來供應(yīng)收縮有較高的預(yù)期，進(jìn)而可能提振養(yǎng)殖戶對未來蛋價(jià)的信心，進(jìn)而延淘和惜淘心理加強(qiáng)，這意味著年后淘雞節(jié)奏仍有一定變數(shù)。

根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，12 月全國在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量在10.85 億只，環(huán)比減少0.56 億只，同比減少0.6 億只。對于1 月來說，新開產(chǎn)蛋雞主要是8、9 補(bǔ)欄雞雛，8 月補(bǔ)欄在0.8873 億只，9 億補(bǔ)欄在0.6144 億只，因此，1 月新開產(chǎn)蛋雞較12月略有改善，但2 月之后新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將顯著減少。另外，2 月之后，待淘老雞增加，后期新開產(chǎn)蛋雞減少疊加淘雞增加，意味著未來存欄將快速下降。

由于2020/2021 年以來，玉米價(jià)格繼續(xù)上漲，各飼料企業(yè)也多次上調(diào)飼料售價(jià)。從后期來看，飼料成本預(yù)計(jì)繼續(xù)處于較高水平，且短期也難預(yù)見到有較大的下調(diào)可能，這意味著雞蛋成本將保持在較高的水平，按當(dāng)前飼料成本測算，斤蛋成本已經(jīng)上升到3.9 元左右。而隨著國內(nèi)蛋雞產(chǎn)能的改善、供應(yīng)實(shí)質(zhì)性的收緊，后期成本支撐效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。從正常季節(jié)性來說，春節(jié)后蛋價(jià)會(huì)較春節(jié)前下跌1～1.5 元左右，今年隨著基本面改善及成本的上升，節(jié)后蛋價(jià)季節(jié)下跌幅度或?qū)@著低于往年。結(jié)合成本及季節(jié)性考慮，我們預(yù)計(jì)節(jié)后蛋價(jià)的季節(jié)性低點(diǎn)或在3.5 元的水平。

結(jié)合前期蛋雞苗補(bǔ)欄及當(dāng)前存欄結(jié)構(gòu)情況來看，2 月開始新開產(chǎn)蛋雞大概率少于老雞淘汰量，總體存欄以下降為主，意味著后期雞蛋供需格局將變得更為健康。從季節(jié)性來看，目前春節(jié)前旺季需求支撐進(jìn)入尾聲，后期蛋價(jià)將進(jìn)入季節(jié)性走弱階段，預(yù)計(jì)節(jié)后產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格的淡季低點(diǎn)在3.5 元附近。對于更遠(yuǎn)期的雞蛋來說，由于飼料成本大幅上升，養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性受到一定程度的抑制，這可能會(huì)導(dǎo)致節(jié)后補(bǔ)欄量難以大幅增加，這或影響7、8 月之后新開產(chǎn)蛋雞的數(shù)量。