關(guān) 偉 翟麗芳 吳晶妹

(中國(guó)人民大學(xué) 財(cái)政金融學(xué)院，北京 100872)

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前及今后一段發(fā)展時(shí)期，構(gòu)建“國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”是適應(yīng)世界變局、服務(wù)國(guó)內(nèi)大發(fā)展的戰(zhàn)略決策。如何推進(jìn)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局是我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)?！半p循環(huán)”必然涉及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)與效率問(wèn)題，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)推進(jìn)至信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代，信用不僅是市場(chǎng)各部門(mén)的新契約，也是一種基本要素，信用要素越來(lái)越成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的中樞。信用交易連接市場(chǎng)各部門(mén)，發(fā)揮著提升市場(chǎng)效率、潤(rùn)滑經(jīng)濟(jì)的重要作用。信用問(wèn)題根植于中國(guó)特色社會(huì)主義實(shí)踐，信用要素能有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加公平、更有效率、更為暢通，其對(duì)于“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的順利實(shí)施至關(guān)重要。

一、何為信用？——兼論誠(chéng)信與信任

何為“信用”？《牛津高階英漢雙解詞典》對(duì)信用(Credit)一詞的解釋包含了賒購(gòu)、存款、借款、贊揚(yáng)、品質(zhì)、相信等含義[1](P470-471)。《中國(guó)金融百科全書(shū)》指出，信用是不同所有者之間的商品和貨幣資金的借貸以及賒銷(xiāo)預(yù)付等行為，是有條件的借貸行為、價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式[2](P97)?！缎庞没拘g(shù)語(yǔ)》(GB/T 22117—2008)指出，信用是建立在信任基礎(chǔ)上，不用立即付款或擔(dān)保就可獲得資金、物資或服務(wù)的能力。廣義的信用指誠(chéng)信原則在社會(huì)上的廣泛應(yīng)用?？梢?jiàn)，信用被賦予了諸多內(nèi)涵。談及“信用”，首先要厘清其廣義與狹義之分。狹義是指從經(jīng)濟(jì)金融視角理解，以借貸資金為內(nèi)涵的經(jīng)濟(jì)信用關(guān)系；廣義則是指從社會(huì)視角出發(fā)，立足社會(huì)成員信譽(yù)、考慮社會(huì)信用環(huán)境，與一國(guó)信用制度和現(xiàn)代國(guó)家治理相關(guān)(見(jiàn)表1)。從更深層次理解，信用就是獲得信任的資本[3](P1)。因此，信用既是一種資源財(cái)富，也是一種生產(chǎn)要素，該要素能帶來(lái)價(jià)值并優(yōu)化資源配置。信用要素具有無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，例如信用證券化、信用評(píng)級(jí)等活動(dòng)，均可視為信用價(jià)值的外化表現(xiàn)。

表1 不同視角下的信用概念比較

信用一詞容易和誠(chéng)信、信任相混淆，準(zhǔn)確區(qū)分三者十分必要。誠(chéng)信(Integrity)的語(yǔ)源在于“誠(chéng)”和“信”，所謂“誠(chéng)者，真實(shí)無(wú)妄之謂”(朱熹)，“誠(chéng)”是指與客觀事實(shí)相符合、無(wú)作偽；“信”是信守諾言、說(shuō)到做到。信任(Trust)則是一個(gè)綜合概念，不同學(xué)科如心理學(xué)、社會(huì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等均對(duì)信任有所涉及。社會(huì)學(xué)認(rèn)為信任是從道德上對(duì)合理行為的預(yù)期，心理學(xué)認(rèn)為信任是預(yù)期對(duì)方做出合作行為的心理期待[4]。同時(shí)“信任”被普遍視為一種重要的社會(huì)資本，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最重要的道德基礎(chǔ)就是信譽(yù)或信任[5]。在經(jīng)濟(jì)學(xué)分析中，信任常被納入博弈論范疇。在重復(fù)博弈的情況下，值得保持聲譽(yù)[6]，也即信任是形成長(zhǎng)期合作利益的中介。此外，現(xiàn)實(shí)中存在信任傳遞效應(yīng)或“連坐機(jī)制”，地區(qū)信任環(huán)境會(huì)深入影響企業(yè)與個(gè)人的交易行為[7]。因此，誠(chéng)信、信任與信用三者之間有聯(lián)系也有區(qū)別，三者的核心都是“信”，但區(qū)別在于不同維度的“信”。誠(chéng)信、信任與信用分別對(duì)應(yīng)于個(gè)人、關(guān)系與制度，即由個(gè)體(君子)之“誠(chéng)”而擴(kuò)大為天下之“誠(chéng)”。從中國(guó)來(lái)看，社會(huì)信用制度的建設(shè)是人與制度的博弈以及轉(zhuǎn)換的問(wèn)題[8]。

二、信用要素助力“雙循環(huán)”的理論綜述

(一)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與信用經(jīng)濟(jì)

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，信用已成為社會(huì)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、管理制度的核心要素[9](P136)。就內(nèi)容而言，誠(chéng)實(shí)信用原則要求市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的當(dāng)事人雙方進(jìn)行民事活動(dòng)時(shí)應(yīng)恪守誠(chéng)信，懷抱信賴(lài)之心[10]，未來(lái)以信任為基礎(chǔ)的信用制度建設(shè)將成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方向[11]?？梢哉f(shuō)信用制度越來(lái)越成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的中樞，在完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制過(guò)程中必然離不開(kāi)信用制度建設(shè)。廣義與狹義視角下的信用要素均關(guān)鍵且重要，具體而言：

第一，狹義視角下，信用要素是調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化資源配置的重要抓手。從宏觀視角來(lái)看，信用渠道在我國(guó)的貨幣政策傳導(dǎo)中居主導(dǎo)地位[12]。信用是實(shí)現(xiàn)從財(cái)富到資本轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵要素，高級(jí)形態(tài)的信用會(huì)提高現(xiàn)有資本市場(chǎng)的功能，使其發(fā)揮更大作用[13]。從微觀企業(yè)來(lái)看，信用的作用體現(xiàn)在具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，能大幅降低交易成本[14]。商業(yè)信用實(shí)質(zhì)上是直接增加資本投入，緩解融資約束[15]。菲斯曼和愛(ài)(Fisman&Love)使用37個(gè)行業(yè)和44個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)信用是企業(yè)融資和增長(zhǎng)的重要來(lái)源。但這種商業(yè)信用，需要信任和聲譽(yù)，初創(chuàng)公司很難從中受益[16]。信用等級(jí)較高的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更快[17]?？梢?jiàn)，市場(chǎng)主體融資成功的概率以及融資規(guī)模大小均和信用要素息息相關(guān)。信用要素促使閑置資金從貯藏財(cái)富轉(zhuǎn)化為再生產(chǎn)資本，使資本原所有者獲利，同時(shí)解決市場(chǎng)主體的融資問(wèn)題。合理運(yùn)用商業(yè)信用或銀行信用，能緩解企業(yè)融資約束。信用水平較好的市場(chǎng)主體能在市場(chǎng)中獲得更多的資源進(jìn)行再生產(chǎn)活動(dòng)，這有助于改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，進(jìn)一步維護(hù)企業(yè)信用水平，最終信用水平與企業(yè)發(fā)展形成良性循環(huán)。

第二，廣義視角下，信用要素起到保駕護(hù)航的作用。失信行為使市場(chǎng)主體面臨巨大的道德風(fēng)險(xiǎn)，是阻礙我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的絆腳石。而在一個(gè)信用文化趨于更加信任的社會(huì)，金融業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率越高，成本越低[18]。良好的制度信用環(huán)境能緩解企業(yè)融資約束對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的抑制，從而有助于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新[19]。信用環(huán)境建設(shè)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融的良性互動(dòng)，可以作為推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的舉措[20]。總的看來(lái)，信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致市場(chǎng)摩擦增大，直接表現(xiàn)為違約失信問(wèn)題，致使市場(chǎng)主體交易成本提高。若一個(gè)社會(huì)已經(jīng)培育了良好的信用文化，則會(huì)減少信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，降低信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這使得金融業(yè)經(jīng)營(yíng)成本、企業(yè)交易成本降低，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)暢通。

(二)信用要素與經(jīng)濟(jì)發(fā)展

在信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代，信用要素已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、穩(wěn)定程度均與信用要素息息相關(guān)。將信用要素量化并納入經(jīng)濟(jì)發(fā)展模型是一個(gè)重要工作。信用要素的作用通過(guò)信用交易體現(xiàn)，對(duì)其量化的結(jié)果就是信用規(guī)模。信用總規(guī)模是能夠量化的、最廣義的信用交易規(guī)模，是國(guó)內(nèi)各部門(mén)包括政府、金融、非金融企業(yè)和居民信用規(guī)模的總和[21](P114)。信用總規(guī)模與GDP的比例為經(jīng)濟(jì)信用化率，可用于描述經(jīng)濟(jì)信用化情況[22](P53)。從我國(guó)信用建設(shè)情況看，雖然已進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代，但仍存在信用活動(dòng)總規(guī)模偏低、信用交易結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題[23]。圖1為我國(guó)1978-2019年信用規(guī)模與GDP比值、信用規(guī)模增速和GDP增速走勢(shì)圖。1978-2019年我國(guó)GDP年均增速約9.45%，信用規(guī)模年均增速約18.64%，說(shuō)明改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)信用化程度不斷提高，但同時(shí)信用規(guī)模增速波動(dòng)范圍更大，呈大起大落趨勢(shì)?；旧厦恳惠喰庞迷鏊俚牟ǚ宥紟?dòng)了新一輪GDP增速，可見(jiàn)信用擴(kuò)張拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。近年來(lái)，信用規(guī)模與GDP增速均放緩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的深度調(diào)整期。

圖1 1978-2019年信用規(guī)模與GDP增速走勢(shì)圖

信用與GDP相關(guān)，信用總規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)具有拉動(dòng)作用[24]。各部門(mén)信用規(guī)模對(duì)GDP能產(chǎn)生不同影響，金融部門(mén)信用規(guī)模的變化對(duì)實(shí)際GDP增長(zhǎng)的正向影響比非金融部門(mén)更大[25]。法克勒(Fackler)通過(guò)研究美聯(lián)邦信用、私人信用和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)私人信用和聯(lián)邦信用均對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出波動(dòng)有重要影響。同時(shí)證明美聯(lián)邦信用對(duì)產(chǎn)出波動(dòng)的影響遠(yuǎn)大于貨幣存量和私人信用[26]。此外，信用規(guī)模變動(dòng)沖擊在各部門(mén)之間不具備過(guò)濾功能，反而通過(guò)各種信用關(guān)系網(wǎng)傳遞和傳染，這使得信用風(fēng)險(xiǎn)的傳遞和蔓延具有隱蔽性[27]。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，金融深化程度越深的國(guó)家信用規(guī)模變動(dòng)的部門(mén)間聯(lián)動(dòng)程度越深，信用關(guān)系網(wǎng)越復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)傳染途徑也越多，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控的難度越大[28]。

以上分析表明，信用要素促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是復(fù)雜的信用關(guān)系網(wǎng)也促使信用風(fēng)險(xiǎn)傳遞概率增加，這會(huì)增加經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。

(三)信用要素與公平正義

把信用要素引入資源配置能最大程度實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平。自古以來(lái)公平是人類(lèi)社會(huì)的基本價(jià)值偏好，是發(fā)展的重要評(píng)判尺度。從金融業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)現(xiàn)金融公平也是該行業(yè)重要的價(jià)值追求。若一味強(qiáng)調(diào)效率、忽視公平，則很容易導(dǎo)致資源配置失衡，出現(xiàn)強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱的現(xiàn)象。長(zhǎng)此以往兩級(jí)分化擴(kuò)大，將導(dǎo)致“金融鴻溝”出現(xiàn)。而且，應(yīng)注意到金融業(yè)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，金融加速器機(jī)制的存在使得金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更大。這表明金融業(yè)本身的公平問(wèn)題不僅局限于行業(yè)內(nèi)部，更牽一發(fā)動(dòng)全身，金融公平對(duì)整體經(jīng)濟(jì)公平的實(shí)現(xiàn)至關(guān)重要。

那么，信用要素如何優(yōu)化資源配置呢？這主要是因?yàn)樾庞靡啬芘懦系K、創(chuàng)造機(jī)會(huì)、提高流動(dòng)。在信用要素的加持下，金融資源在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中流通范圍更大，惠及群體更廣，循環(huán)質(zhì)量更優(yōu)。以傳統(tǒng)抵押貸款模式為例，商業(yè)銀行在審查貸款人資質(zhì)時(shí)，若僅依靠貸款人已有固定資本等資源作為考核要素，只能將貸款審批給已有相當(dāng)規(guī)模原始積累的貸款人，這將導(dǎo)致有意愿參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、信用良好但缺乏前期資本積累的信用主體無(wú)法參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，財(cái)富資源只能在“富人圈”流轉(zhuǎn)，而無(wú)法在資本積累“先天不足”但有良好信用的“窮人圈”流動(dòng)，無(wú)法使資源配置更公平、更優(yōu)化。市場(chǎng)主體擁有多少原始積累通常是先天因素決定的，其無(wú)法決定自己是“含著金鑰匙”或“一貧如洗”，而經(jīng)濟(jì)主體的信用狀況更多可后天培育，這是區(qū)別于原始積累的關(guān)鍵。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)主體在很大程度上可以掌握自身的信用水平，能夠通過(guò)調(diào)整自身信念等因素提升主觀信用水平，從嚴(yán)、從緊、從實(shí)要求自己，做講信用的優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)主體。這使其能夠擁有參與金融活動(dòng)的主動(dòng)權(quán)，而不是完全被動(dòng)。因此，與傳統(tǒng)配置資源方式相比，依據(jù)信用要素配置資源，市場(chǎng)主體能夠更多地從“被動(dòng)接受模式”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鲃?dòng)掌控模式”。

可見(jiàn)，信用要素能幫助解決部分群體的門(mén)檻資質(zhì)問(wèn)題，帶動(dòng)更多信用良好的經(jīng)濟(jì)主體參與金融活動(dòng)，這成功拓展了金融服務(wù)范圍邊界、推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展優(yōu)化提升?！氨粍?dòng)轉(zhuǎn)主動(dòng)”的過(guò)程不僅有助于提升金融資源流動(dòng)性，也是體現(xiàn)機(jī)會(huì)平等、彰顯公平的要義，這將從公平角度推動(dòng)“雙循環(huán)”格局向縱深發(fā)展。

三、信用要素助力“雙循環(huán)”的路徑分析

信用是新時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心要素，也是暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的重要支撐和保障[29]。信用能助力“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的核心機(jī)理在于:將信用要素注入資源配置能更暢通國(guó)內(nèi)市場(chǎng)循環(huán)，為國(guó)際循環(huán)打下基礎(chǔ)(見(jiàn)圖2)。在廣義信用要素視角下，通過(guò)推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)工作，能夠促進(jìn)政府公信力提升、營(yíng)商環(huán)境改善、誠(chéng)信文化普及、法制環(huán)境優(yōu)化。從而有助于打造高水平、高質(zhì)量的優(yōu)質(zhì)社會(huì)信用環(huán)境，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康、有序發(fā)展提供保障。在狹義信用要素加持下，可以拓展企業(yè)、居民和政府等部門(mén)的可支配資源，使其在參與生產(chǎn)、分配、交換和消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)更具主動(dòng)權(quán)和積極性，最終有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)暢通。

圖2 信用要素助力“雙循環(huán)”的路徑分析圖

第一，從企業(yè)部門(mén)來(lái)看，企業(yè)利用商業(yè)信用或銀行信用等形式可以促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)循環(huán)。隨著信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)主體存在階段性負(fù)債經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象，債權(quán)債務(wù)關(guān)系在經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)中較為普遍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998-2019年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率各年平均值均高于50%(見(jiàn)表2)。這意味著，平均來(lái)看企業(yè)自有權(quán)益資產(chǎn)占比不足50%，企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)呈現(xiàn)“以一帶二”局面。而信用要素推動(dòng)企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模經(jīng)營(yíng)，促使企業(yè)周轉(zhuǎn)循環(huán)更加暢通。這主要體現(xiàn)在，企業(yè)利用信用融通資金，使其有充足的資金能力投入研發(fā)，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，進(jìn)而以創(chuàng)新帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展。有能力參與原材料采購(gòu)、機(jī)器設(shè)備購(gòu)買(mǎi)等生產(chǎn)活動(dòng)，使企業(yè)不局限于現(xiàn)有資金規(guī)模而開(kāi)展再生產(chǎn)活動(dòng)，這暢通了企業(yè)參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)環(huán)節(jié)，幫助企業(yè)成功擴(kuò)大再生產(chǎn)。并且企業(yè)的信用水平與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相互促進(jìn)，維護(hù)企業(yè)信用水平可推動(dòng)企業(yè)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。同時(shí)，微觀企業(yè)主體的良性發(fā)展進(jìn)一步推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí)，提升整體產(chǎn)業(yè)鏈水平。此外，企業(yè)部門(mén)活力提升能促使商品市場(chǎng)更優(yōu)質(zhì)，助力實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品數(shù)量有保障、商品種類(lèi)多樣化，這體現(xiàn)了從供給端著手推動(dòng)促進(jìn)“雙循環(huán)”格局，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

表2 1998-2019年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率

第二，從居民部門(mén)來(lái)看，信用要素可成功激發(fā)居民部門(mén)的消費(fèi)需求，這體現(xiàn)了從需求側(cè)助力“雙循環(huán)”格局。構(gòu)建新發(fā)展格局離不開(kāi)需求端發(fā)力。我國(guó)有能力、有空間、有意愿繼續(xù)保持較大規(guī)模的內(nèi)需[30]。但是內(nèi)需結(jié)構(gòu)需逐步調(diào)整，過(guò)去側(cè)重于依靠投資需求，未來(lái)投資拉動(dòng)空間收窄[31]。圖3為三大需求對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率散點(diǎn)圖。

圖3 1978-2019年三大需求對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率

從圖3可見(jiàn)，消費(fèi)支出的貢獻(xiàn)率逐漸穩(wěn)定于高位，投資其次，出口貢獻(xiàn)居于低位。消費(fèi)是生產(chǎn)、分配、交換的最后一個(gè)流程，暢通的消費(fèi)環(huán)節(jié)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)至關(guān)重要。那么怎樣才能促進(jìn)消費(fèi)呢？信用要素能增加消費(fèi)意愿、減少消費(fèi)限制，是聯(lián)結(jié)居民部門(mén)與消費(fèi)市場(chǎng)的重要紐帶，能助力居民部門(mén)完成消費(fèi)環(huán)節(jié)。信用交易的存在打破了消費(fèi)者當(dāng)期消費(fèi)金額的限制，使其能夠?qū)⑽磥?lái)收入跨期消費(fèi)在當(dāng)期，增加當(dāng)期消費(fèi)能力。并且這種能夠跨期消費(fèi)、預(yù)支未來(lái)的消費(fèi)形式會(huì)促使消費(fèi)者提高當(dāng)期消費(fèi)意愿，破解其僅依靠已有財(cái)力無(wú)法實(shí)現(xiàn)消費(fèi)需求的困境。當(dāng)消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力同時(shí)存在，則形成有效需求，完成了“商品的驚險(xiǎn)的跳躍”，促進(jìn)市場(chǎng)出清。

此外，對(duì)于居民部門(mén)應(yīng)分主體、有重點(diǎn)定向挖掘消費(fèi)需求。長(zhǎng)期以來(lái)，城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)水平差距較大，為了深化國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，應(yīng)充分挖掘農(nóng)民主體信用要素潛力，農(nóng)村市場(chǎng)的激活對(duì)與提升整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平大有裨益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1978-2019年城鄉(xiāng)消費(fèi)水平對(duì)比平均值為2.987，城市的消費(fèi)水平約為農(nóng)村的2.987倍(見(jiàn)表3)。若農(nóng)民按照市民的水平進(jìn)行消費(fèi)，則人均消費(fèi)支出將增長(zhǎng)27%[32]?，F(xiàn)階段多舉措推動(dòng)農(nóng)民群體利用自身信用要素開(kāi)展消費(fèi)借貸活動(dòng)，定向提升農(nóng)村消費(fèi)水平有廣闊空間。如此，利用信用要素充分提升傳統(tǒng)消費(fèi)、激發(fā)潛在消費(fèi)、培育新型消費(fèi)，從需求端穩(wěn)步推進(jìn)“雙循環(huán)”。

表3 1978-2019年城鄉(xiāng)消費(fèi)水平對(duì)比表(農(nóng)村居民=1)

第三，從政府部門(mén)來(lái)看，信用要素是政府參與宏觀調(diào)控的工具和手段，能助力政府更有效發(fā)揮職能。從政府系統(tǒng)內(nèi)部看，政府信用可以增加政府現(xiàn)有條件下的可支配資金，保障其有充分的資金能力支撐部門(mén)運(yùn)轉(zhuǎn)，持續(xù)優(yōu)化政府服務(wù)。從政府對(duì)外功效看，政府部門(mén)利用信用交易活動(dòng)，更有能力增加公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，扶持相對(duì)落后地區(qū)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)等，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。我國(guó)政府債務(wù)具有生產(chǎn)性特征，能有效彌補(bǔ)私人投資不足[33]。國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有的投資項(xiàng)目意義重大，但是可能伴隨周期長(zhǎng)、效益差、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，其他信用資金往往沒(méi)有能力或意愿參與這類(lèi)項(xiàng)目。政府可通過(guò)發(fā)行國(guó)債等政府信用方式參與其中，充分落實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)政策。此外政府可利用信用資金參與調(diào)節(jié)社會(huì)再分配，能有效縮小收入分配差距，提升社會(huì)公平?？梢?jiàn)政府部門(mén)依據(jù)信用要素能充分發(fā)揮“有形之手”的作用，解決現(xiàn)有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“無(wú)形之手”難以解決的疑難雜癥。政府部門(mén)“有形之手”既能幫助激發(fā)供給側(cè)企業(yè)活力，又能協(xié)調(diào)推進(jìn)需求側(cè)消費(fèi)動(dòng)力，可以集合供給側(cè)和需求端管理的優(yōu)勢(shì)。政府信用促使宏觀調(diào)控政策更有保障力，更具支撐點(diǎn)，通過(guò)系列舉措在提升政府公信力的同時(shí)使經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展成為可能，全面助力推進(jìn)“雙循環(huán)”。

第四，從參與國(guó)際循環(huán)看，信用要素是推進(jìn)我國(guó)成功參與國(guó)際大循環(huán)的重要支柱。內(nèi)部大循環(huán)是大國(guó)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，但要避免“自我循環(huán)”[34]。改革開(kāi)放初期要素稟賦失衡，外循環(huán)表現(xiàn)出諸多優(yōu)勢(shì)，其吸納就業(yè)能力強(qiáng)，提高低收入者收入，進(jìn)口能源資源，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，充分拓展了內(nèi)循環(huán)生產(chǎn)邊界[35]。雖然近年有本地化、區(qū)域化、分散化的逆全球化趨勢(shì)，但全球化的經(jīng)濟(jì)效率導(dǎo)向仍是主流[36]。在參與國(guó)際大循環(huán)過(guò)程中，信用要素同樣重要。信用要素在推進(jìn)國(guó)內(nèi)循環(huán)中發(fā)揮的優(yōu)勢(shì)作用在國(guó)際大循環(huán)中依然有效。圖4為1999-2019年中美英法4個(gè)國(guó)家國(guó)際收支平衡表金融賬戶(hù)負(fù)債對(duì)比圖，4國(guó)均持有不同金額的金融賬戶(hù)負(fù)債，其中美國(guó)和英國(guó)金融賬戶(hù)負(fù)債金額較大，中國(guó)與之相比還有較大差距。從全球形勢(shì)看，預(yù)計(jì)2025年全球宏觀杠桿率將達(dá)270.6%，全球經(jīng)濟(jì)將延續(xù)高債務(wù)模式[37]。可見(jiàn)在國(guó)際金融市場(chǎng)，各國(guó)利用信用高負(fù)債模式參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)較為普遍，信用要素在調(diào)節(jié)國(guó)際市場(chǎng)層次中亦發(fā)揮重要作用。此外，良好的信用體系有助于社會(huì)契約精神的確立，有助于我國(guó)樹(shù)立國(guó)際品牌和聲譽(yù)，促進(jìn)深化國(guó)際合作。通過(guò)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)信用體系建設(shè)，有助于提升國(guó)際金融市場(chǎng)參與者的信心，為參與國(guó)際大循環(huán)奠定基礎(chǔ)。

圖4 1999-2019年國(guó)際收支平衡表金融賬戶(hù)負(fù)債對(duì)比圖(單位：億美元)

信用是經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的保障,人無(wú)信不立，社會(huì)無(wú)信亦不能長(zhǎng)治久安。信用要素最終能夠促進(jìn)市場(chǎng)主體更加活躍，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)升級(jí)，區(qū)域發(fā)展更加協(xié)同，宏觀經(jīng)濟(jì)趨向穩(wěn)定，從而形成全方位多層次的國(guó)內(nèi)循環(huán)格局。在國(guó)內(nèi)大循環(huán)基礎(chǔ)上，為我國(guó)參與國(guó)際循環(huán)奠定基礎(chǔ)，最終形成優(yōu)良的“雙循環(huán)”新發(fā)展格局。

四、結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，信用要素促使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加公平、更有效率、更為暢通，是推進(jìn)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的得力助手。完備的信用制度是經(jīng)濟(jì)體制成熟的重要標(biāo)志。經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展離不開(kāi)完善的基礎(chǔ)設(shè)施，而社會(huì)信用體系是金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重中之重，是培育優(yōu)秀市場(chǎng)主體、完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的必由之路。在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下，應(yīng)充分重視、扎實(shí)推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，推動(dòng)信用要素在全國(guó)范圍內(nèi)切實(shí)發(fā)揮有效、有力的中堅(jiān)作用。

對(duì)政府部門(mén)而言，在履行職能的過(guò)程中，應(yīng)制定更加審慎合理的經(jīng)濟(jì)政策，持續(xù)提高政府治理透明度，不斷提升政府公信力，積極發(fā)揮正向拉動(dòng)作用。對(duì)居民和企業(yè)部門(mén)而言，應(yīng)充分發(fā)揮主人翁精神，不斷提升信用建設(shè)認(rèn)知度、參與度和踐行度。對(duì)政府監(jiān)管部門(mén)而言，應(yīng)切實(shí)提高協(xié)同信用監(jiān)管水平，從嚴(yán)從重懲戒失信行為，倒逼市場(chǎng)主體提升信用水平。由此，多主體通力配合，全力打造優(yōu)質(zhì)社會(huì)信用環(huán)境，穩(wěn)步提升市場(chǎng)參與者信心，構(gòu)筑高質(zhì)量發(fā)展新優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，構(gòu)建信心與活力兼?zhèn)涞默F(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，最終實(shí)現(xiàn)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局。