杜沖霄 白雪秋

(北京大學(xué) 馬克思主義學(xué)院，北京 100871)

提要： 從不同債權(quán)債務(wù)關(guān)系的比較和交易出發(fā)，厘清了作為虛擬資本定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的“虛擬價(jià)值”的形成邏輯，并指出其現(xiàn)實(shí)意義在于對(duì)現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)的不完全計(jì)劃和不完全預(yù)示，進(jìn)而分析了作為“擬商品”的虛擬資本與普通商品的異同，指出其生產(chǎn)、交換、消亡的現(xiàn)實(shí)內(nèi)涵。在以上分析的基礎(chǔ)上，闡明了虛擬資本與社會(huì)總資本再生產(chǎn)的關(guān)系：虛擬資本既可以直接參與現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)，也可以借助信息耦合與社會(huì)總資本再生產(chǎn)相互作用。在厘清價(jià)值增值/消耗源流的基礎(chǔ)上，闡述含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)條件，從理論上揭示了含虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展所必須遵循的約束和限制，進(jìn)而以此為依據(jù)，探討了科學(xué)引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本原則。

虛擬經(jīng)濟(jì)在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)體系中扮演著重要的角色。它的健康運(yùn)行可以為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的投融資提供便利。然而，虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)生的問(wèn)題也可以對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系造成災(zāi)難性的影響——2008年席卷世界的金融—經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是再明顯不過(guò)的例證。如何處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，使虛擬經(jīng)濟(jì)不至于過(guò)度發(fā)展，一直是學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。

實(shí)際上，虛擬經(jīng)濟(jì)無(wú)非是虛擬資本的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。虛擬資本是由未來(lái)收入資本化構(gòu)成的想象的資本，它以證券形式存在，主要包含股票和債券①。而虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“度”，歸根結(jié)底要到虛擬資本自身的規(guī)定性及其與現(xiàn)實(shí)資本的關(guān)系中尋求。需要引起重視的是，在虛擬經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占據(jù)重要地位的今天，孤立地考察單個(gè)虛擬資本與相應(yīng)現(xiàn)實(shí)資本之間的關(guān)系，并不能準(zhǔn)確揭示虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)聯(lián)系以及虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“度”。只有從宏觀視角考察虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本的聯(lián)系，才能得到滿意的答案。馬克思的社會(huì)總資本再生產(chǎn)理論為我們提供了考察這一宏觀聯(lián)系的工具。然而，馬克思的經(jīng)典理論不含虛擬資本，所以，只有將馬克思的經(jīng)典模型擴(kuò)充為含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型，才能準(zhǔn)確刻畫(huà)虛擬經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，明確虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“度”。本文從虛擬資本“價(jià)值”的形成邏輯出發(fā)，梳理虛擬資本的基本規(guī)定性及其與現(xiàn)實(shí)資本的關(guān)系，進(jìn)而以此為基礎(chǔ)，建立含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型，使虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系得到了科學(xué)的呈現(xiàn)。借助這一模型，可以準(zhǔn)確把握虛擬經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的“度”，進(jìn)而明確科學(xué)引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本原則。

一、虛擬價(jià)值與作為“擬商品”的虛擬資本

虛擬資本最基本的規(guī)定性體現(xiàn)在其價(jià)值的確定上。它獨(dú)特的價(jià)值確定方法是虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本之間種種復(fù)雜聯(lián)系的淵源。因此，首先厘清虛擬資本價(jià)值形成的過(guò)程，在此基礎(chǔ)上闡明這種獨(dú)特價(jià)值的現(xiàn)實(shí)意義，進(jìn)而揭示虛擬資本作為一種“擬商品”的規(guī)定性。

(一)虛擬價(jià)值的形成

虛擬資本只是現(xiàn)實(shí)資本的紙質(zhì)副本，因此，不能脫離現(xiàn)實(shí)資本空談虛擬資本的價(jià)值。實(shí)際上，作為虛擬資本價(jià)格依據(jù)的價(jià)值，恰恰是針對(duì)虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本的統(tǒng)一體而言的，只不過(guò)這種價(jià)值不是資本作為商品組合的價(jià)值加和，而是資本未來(lái)收入的“倒算”結(jié)果，是一種虛擬價(jià)值。要理解這種獨(dú)特的價(jià)值，以及它本質(zhì)上的虛擬性，就必須厘清這種價(jià)值的形成過(guò)程。

“借貸資本信用關(guān)系是虛擬資本產(chǎn)生的根據(jù)。”[1]101-102對(duì)虛擬資本價(jià)值形成過(guò)程的考察，必須從借貸關(guān)系本身開(kāi)始。對(duì)于一筆貸款，借貸雙方必須要商定貸款額、還款時(shí)點(diǎn)和還款額。由于借貸雙方都把這筆款項(xiàng)視為資本，因此，還款額大于貸款額，也就是說(shuō)，必須要有利息。至于借款人如何在給定時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)這個(gè)指定的還款額，貸款人即便關(guān)心，也只是出于保證還款時(shí)間和還款額的目的。顯然，借貸關(guān)系只是發(fā)生在一個(gè)貸方和一個(gè)借方之間時(shí)，借貸只是單純地表現(xiàn)為一個(gè)“借款—支付”的時(shí)間序列，而不涉及如何對(duì)這個(gè)序列的整體進(jìn)行定價(jià)的問(wèn)題。然而，當(dāng)債權(quán)關(guān)系要從一個(gè)貸款人轉(zhuǎn)移到另一個(gè)貸款人時(shí)，或者貸款人要在多筆可能的貸款中選擇最優(yōu)者時(shí)，就必須面對(duì)上述定價(jià)問(wèn)題——因?yàn)槎鄠€(gè)時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金流構(gòu)成的序列，既無(wú)法與一個(gè)由貨幣表示的一維價(jià)值量比較大小，也無(wú)法與另一個(gè)具有同樣性質(zhì)的序列比較大小，而所謂的定價(jià)過(guò)程恰恰是把多個(gè)時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流凝縮為一個(gè)一維價(jià)值量，從而能夠?qū)⒁豁?xiàng)貸款與一個(gè)貨幣額或者另一項(xiàng)貸款比較大小。因而，這個(gè)定價(jià)過(guò)程可以表示為一個(gè)函數(shù)y=f(x)，x是未來(lái)現(xiàn)金流的時(shí)間序列，y是折算后的價(jià)值量。

這種折算不是任意的，它必須根據(jù)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)過(guò)程來(lái)確定，否則有失公允。約定俗成的做法是將未來(lái)現(xiàn)金流的序列想象成由本金值按復(fù)利計(jì)算生成，其中利率取公認(rèn)的貼現(xiàn)率，進(jìn)而倒算出這個(gè)想象的本金值，把它當(dāng)作證券的所謂“內(nèi)在價(jià)值”。假如所有貸款人和借款人都認(rèn)同上述折算方法，那么貸款就被賦予了一個(gè)想象的價(jià)值——因?yàn)樗且粋€(gè)未來(lái)價(jià)值序列的折算結(jié)果而保留價(jià)值的單位，但只具備應(yīng)然的含義，它意味著“如果貸款人貸給借款人這筆款項(xiàng)，那么在假定的貼現(xiàn)率下，應(yīng)該會(huì)產(chǎn)生給定的未來(lái)現(xiàn)金流”，但在給貸款定價(jià)時(shí)，這些價(jià)值量尚未發(fā)生，并且不一定會(huì)按照折算的方式發(fā)生，因此，這種折算得來(lái)的價(jià)值并不能和實(shí)存的價(jià)值量畫(huà)等號(hào)，只是一個(gè)虛擬的量。故而稱(chēng)這種折算得來(lái)的價(jià)值為“虛擬價(jià)值”②。

(二)虛擬價(jià)值的雙重現(xiàn)實(shí)意義

虛擬價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流序列的折算結(jié)果，因此，如果虛擬資本按照虛擬價(jià)值發(fā)行，這一虛擬價(jià)值就具有了雙重的現(xiàn)實(shí)意義：一方面，它對(duì)現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)做出了不完全的計(jì)劃；另一方面，它是現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)的不完全預(yù)示。

虛擬價(jià)值對(duì)于現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)的預(yù)示性和計(jì)劃性源于它是未來(lái)本息流的代表。因?yàn)槔⑹鞘Ｓ鄡r(jià)值的一部分，所以，計(jì)算虛擬價(jià)值所依據(jù)的未來(lái)現(xiàn)金流是未來(lái)剩余價(jià)值流的下限。正是在這個(gè)意義上，虛擬價(jià)值在一定程度上預(yù)示著現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)，也在一定程度上對(duì)現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)做出了計(jì)劃。就虛擬資本的兩種基本形式即債券和股票(指普通股)來(lái)說(shuō)，債券的計(jì)劃作用強(qiáng)于股票。債券是固定收益證券，每一期的還款額都已事先標(biāo)明，所以債券的虛擬價(jià)值意味著在未來(lái)每一期產(chǎn)生的現(xiàn)金流都要與事先標(biāo)明的相一致，如果實(shí)際現(xiàn)金流低于原本約定的值，就是違約行為。相比而言，股票對(duì)未來(lái)每一期的現(xiàn)金流要求相對(duì)寬松。它在發(fā)行時(shí)并不要求未來(lái)每一期的現(xiàn)金流都是一個(gè)定值，現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金流低于預(yù)先估計(jì)的值只可能引起股價(jià)的變化，并不是違約行為。但是，股價(jià)仍然對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流具有一定程度的約束作用。股票(指普通股)的預(yù)示作用強(qiáng)于債券。這是因?yàn)椋浩湟唬瑐皇前匆粋€(gè)定額參與瓜分剩余價(jià)值，而股息與剩余價(jià)值總量有更加密切的聯(lián)系；其二，債券只反映到期前現(xiàn)實(shí)資本增值的情況，而股票沒(méi)有到期日，它反映現(xiàn)實(shí)資本從目前直到無(wú)限遠(yuǎn)期的增值情況。

此外，虛擬價(jià)值對(duì)于現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)還有遮蔽與非計(jì)劃的一面：一是虛擬價(jià)值作為一個(gè)價(jià)值量，并不能反映相應(yīng)現(xiàn)實(shí)資本的有機(jī)構(gòu)成、剝削率、周轉(zhuǎn)時(shí)間等要素，也不能反映現(xiàn)實(shí)資本的增值方式——是生產(chǎn)還是集中，抑或是放貸等其他方式。雖然這些因素直接決定現(xiàn)實(shí)資本的未來(lái)剩余價(jià)值序列，從而決定了虛擬資本未來(lái)現(xiàn)金流的上限，但是，一旦未來(lái)現(xiàn)金流以虛擬價(jià)值這個(gè)一維量的形式呈現(xiàn)，所有這些決定因素就退到了幕后：對(duì)于兩個(gè)具有同樣虛擬價(jià)值的虛擬資本，我們不知道與之相應(yīng)的現(xiàn)實(shí)資本分別具有什么樣的有機(jī)構(gòu)成、剝削率和周轉(zhuǎn)時(shí)間，也不知道它們相應(yīng)的現(xiàn)實(shí)資本是否要兼并其他資本，是否要與其他資本發(fā)生借貸關(guān)系；通過(guò)確定虛擬價(jià)值，也無(wú)法規(guī)定相應(yīng)現(xiàn)實(shí)資本的上述因素——換言之，虛擬價(jià)值不能對(duì)現(xiàn)實(shí)資本的實(shí)際增值過(guò)程做出細(xì)致的計(jì)劃。二是對(duì)于債券等收益相對(duì)固定的虛擬資本而言，它們的虛擬價(jià)值只對(duì)現(xiàn)實(shí)資本未來(lái)剩余價(jià)值產(chǎn)出的最低限做了要求，現(xiàn)實(shí)資本在完成還貸任務(wù)后的剩余價(jià)值結(jié)余并不在虛擬價(jià)值的計(jì)劃之列。也正因?yàn)槿绱?，從這類(lèi)虛擬資本的虛擬價(jià)值中，我們看不到現(xiàn)實(shí)資本在完成虛擬價(jià)值所要求的增值之外還將如何增值。

虛擬價(jià)值對(duì)現(xiàn)實(shí)資本的不完全預(yù)示以其對(duì)現(xiàn)實(shí)資本的不完全計(jì)劃為前提。一方面，正因?yàn)樘摂M價(jià)值對(duì)現(xiàn)實(shí)資本的再生產(chǎn)做了一定程度的計(jì)劃——這是借貸協(xié)議達(dá)成的前提，虛擬價(jià)值才能夠在一定程度上預(yù)示現(xiàn)實(shí)資本的再生產(chǎn)；另一方面，也正是因?yàn)樘摂M價(jià)值不能完全計(jì)劃現(xiàn)實(shí)資本的再生產(chǎn)，所以它不能完全地預(yù)示現(xiàn)實(shí)資本的再生產(chǎn)。

(三)作為“擬商品”的虛擬資本

如果把虛擬價(jià)值看作虛擬資本的價(jià)值，把賺取利息看作虛擬資本的使用價(jià)值，并且把虛擬資本的借貸過(guò)程看作買(mǎi)賣(mài)過(guò)程，那么，虛擬資本就可以被看作“商品”：借款人“生產(chǎn)”了貸款——“商品”，貸款人付出貨幣，“買(mǎi)”回了這件“商品”。不同虛擬資本之間存在著基于虛擬價(jià)值的等價(jià)關(guān)系，而貨幣充當(dāng)著它們的一般等價(jià)物——當(dāng)然，能夠充當(dāng)資本等價(jià)物的貨幣也必然被看作貨幣資本，在此基礎(chǔ)上，形成了專(zhuān)門(mén)交易“金融商品”的證券市場(chǎng)。

1．虛擬資本“擬商品”與普通商品的本質(zhì)差異

盡管虛擬資本與普通商品有著種種相似之處，但不能因此就盲目地將虛擬資本視為特殊商品，進(jìn)而將普通商品生產(chǎn)、交換、流通、消費(fèi)的規(guī)定性套用在虛擬資本身上。事實(shí)上，虛擬資本只能被近似地看作“商品”，或者說(shuō)，它只是一種“擬商品”。這種“擬商品”與普通商品之間還有質(zhì)的差異。

首先，普通商品在來(lái)到市場(chǎng)上等候交換時(shí)，其使用價(jià)值和價(jià)值已經(jīng)確定了，而虛擬資本“擬商品”在其首次交換(即發(fā)行)時(shí)并非如此。即便我們認(rèn)為虛擬價(jià)值就是虛擬資本“擬商品”的價(jià)值，其使用價(jià)值就是在未來(lái)指定時(shí)間(至少)生產(chǎn)出指定的本息，這一價(jià)值和使用價(jià)值在發(fā)行完成之前也都是不存在的。它們就像神筆馬良未完成的畫(huà)作，只有在貸款人付給借款人貨幣資本后，點(diǎn)睛之筆才真正落定，資本才有可能開(kāi)始增值，上述價(jià)值和使用價(jià)值才可以被陸續(xù)生產(chǎn)出來(lái)。換言之，如果把虛擬資本看作“擬商品”，那么它的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)過(guò)程只有在首次交換完成后才真正開(kāi)始，這對(duì)于任何普通商品而言都是不可想象的。其次，正因?yàn)樘摂M資本的虛擬價(jià)值和使用價(jià)值的靈魂都來(lái)自貸款人手中的貨幣資本，它們的存續(xù)也以貨幣資本在借款人手中良好運(yùn)營(yíng)為前提。對(duì)于普通商品而言，交換一旦完成，彼此交換的商品就獨(dú)立地發(fā)揮使用價(jià)值，其價(jià)值之間也沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)；而對(duì)作為“擬商品”的虛擬資本來(lái)說(shuō)，即便發(fā)行過(guò)程已經(jīng)結(jié)束，其使用價(jià)值和價(jià)值的存續(xù)也需要依靠曾與它交換的貨幣資本。此外，由于虛擬資本的價(jià)值不完全可知，它的價(jià)格在其現(xiàn)實(shí)運(yùn)動(dòng)中起著更加重要的作用，這也是虛擬資本“擬商品”與普通商品的顯著區(qū)別。正因?yàn)槿绱耍谶M(jìn)一步剖析虛擬資本的生產(chǎn)、交換、消亡等運(yùn)動(dòng)過(guò)程之前，必須要分析與這些過(guò)程有著緊密聯(lián)系的屬性——虛擬資本的價(jià)格。

2．虛擬資本“擬商品”在其運(yùn)動(dòng)過(guò)程中的特殊性

假設(shè)未來(lái)現(xiàn)金流和貼現(xiàn)率能夠被所有交易者準(zhǔn)確預(yù)知，那么作為“擬商品”的虛擬資本的價(jià)格只不過(guò)是虛擬價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。然而，現(xiàn)實(shí)情況與上述假設(shè)恰恰相反，虛擬價(jià)值是不完全可知的，這種不確定性為投機(jī)創(chuàng)造了可能，此時(shí)，虛擬資本的價(jià)格就不一定是或不僅僅是上述貨幣表現(xiàn)，還有可能成為投機(jī)交易的表現(xiàn)。投機(jī)交易時(shí)而拉大虛擬資本價(jià)格與虛擬價(jià)值的差距，時(shí)而又推動(dòng)虛擬資本價(jià)格向著虛擬價(jià)值急劇靠攏，甚至干脆拋開(kāi)虛擬價(jià)值，肆無(wú)忌憚地操縱虛擬資本的價(jià)格，以便在這種價(jià)格的升降中牟取利益。而虛擬價(jià)值及其真實(shí)變化，就淹沒(méi)在了這種人為操縱的價(jià)格變化浪潮之下。于是，虛擬資本價(jià)格又增加了一重遮蔽：我們不知道虛擬資本價(jià)格到底是否代表虛擬價(jià)值，同樣也不知道虛擬資本價(jià)格的漲跌是否意味著虛擬價(jià)值的漲跌。但是，為了厘清虛擬資本運(yùn)動(dòng)的基本問(wèn)題，必須先撇開(kāi)這種為牟利而刻意造成的虛擬資本價(jià)格對(duì)虛擬價(jià)值的偏離，假定虛擬資本價(jià)格確為買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)虛擬價(jià)值的理性估計(jì)。在這種情況下，虛擬資本這一“擬商品”的生產(chǎn)、交換、消亡具有以下特點(diǎn)。

虛擬資本“擬商品”的生產(chǎn)主要是基于對(duì)相應(yīng)現(xiàn)實(shí)資本未來(lái)再生產(chǎn)的預(yù)測(cè)，來(lái)論證虛擬資本確實(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)增值、其發(fā)行價(jià)格確實(shí)與其自身的虛擬價(jià)值相符的過(guò)程。在這里，物質(zhì)生產(chǎn)只起到輔助論證的作用。在極端情況下，一個(gè)能夠引起投資人興趣的概念，能憑借幾乎為零的物質(zhì)生產(chǎn)吸引到大量資本。虛擬資本“擬商品”的每一次交換(含發(fā)行)都是買(mǎi)賣(mài)雙方重新對(duì)虛擬價(jià)值進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而形成新的虛擬資本價(jià)格的過(guò)程。因此，這一過(guò)程不能被簡(jiǎn)單地看作商品交換，而應(yīng)被看作虛擬資本生產(chǎn)過(guò)程的延續(xù)。與此同時(shí)，虛擬資本“擬商品”的每一次交換(含發(fā)行)都是對(duì)相應(yīng)現(xiàn)實(shí)資本未來(lái)再生產(chǎn)過(guò)程的不完全預(yù)示和不完全計(jì)劃，這是由虛擬價(jià)值的相關(guān)特性以及虛擬資本價(jià)格對(duì)虛擬價(jià)值的代表性決定的。虛擬資本“擬商品”因債權(quán)—債務(wù)關(guān)系終結(jié)而消亡。它的消亡正是其發(fā)行的反過(guò)程——借方收回證券，貸方收回貨幣資本。債券到期就是如此。虛擬資本的消亡也是一次交易。虛擬資本消亡后，其相應(yīng)的現(xiàn)實(shí)資本可以繼續(xù)獨(dú)立存在。

在以上的分析中，考察了單個(gè)虛擬資本及其與相應(yīng)現(xiàn)實(shí)資本的聯(lián)系。這將為進(jìn)一步揭示含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)規(guī)律奠定基礎(chǔ)。

二、含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型

要建構(gòu)含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型，必須首先解決如何在模型中刻畫(huà)虛擬資本的問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題的答案就隱藏在虛擬資本與社會(huì)總資本再生產(chǎn)的關(guān)系之中。

(一)虛擬資本與社會(huì)總資本再生產(chǎn)的關(guān)系

虛擬資本以兩種基本方式介入社會(huì)總資本再生產(chǎn)：一是作為貨幣資本的一種來(lái)源以及剩余價(jià)值的占有者之一，參與現(xiàn)實(shí)資本的再生產(chǎn)；二是作為一種相對(duì)獨(dú)立的資本形態(tài)，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以信息耦合③的方式與社會(huì)總資本的其他部分相互作用。這是由虛擬資本生產(chǎn)、交換和消亡的上述特點(diǎn)決定的。

一旦虛擬資本被發(fā)行，就意味著發(fā)生了信用關(guān)系。如果這種信用關(guān)系發(fā)生在持有貨幣者與現(xiàn)實(shí)資本之間，那就意味著有一筆貨幣投入到了現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)之中。相應(yīng)地，在剩余價(jià)值的分割中，必須體現(xiàn)作為虛擬資本所有者的作用。在這個(gè)過(guò)程中，虛擬資本其實(shí)扮演了借貸資本的角色。它直接影響了現(xiàn)實(shí)資本的循環(huán)，并通過(guò)這種方式直接影響社會(huì)總資本再生產(chǎn)。此外，現(xiàn)實(shí)資本在再生產(chǎn)中也會(huì)不斷提出新的借貸需求，完成舊的還款要求，從而影響虛擬資本的發(fā)行與消亡。

虛擬資本在二級(jí)市場(chǎng)上的運(yùn)動(dòng)不涉及對(duì)現(xiàn)實(shí)資本的直接借貸關(guān)系，但由于虛擬資本的交易是對(duì)相應(yīng)現(xiàn)實(shí)資本未來(lái)再生產(chǎn)的不完全預(yù)示和計(jì)劃，現(xiàn)實(shí)資本必須在日后的再生產(chǎn)中產(chǎn)出虛擬資本所要求的利息，所以，虛擬資本在二級(jí)市場(chǎng)的交易以釋放信息的方式干預(yù)現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)。反過(guò)來(lái)，現(xiàn)實(shí)資本再生產(chǎn)也以釋放信息的方式干預(yù)虛擬資本在二級(jí)市場(chǎng)上的運(yùn)動(dòng)。顯而易見(jiàn)，虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本的這種相互作用是一種“信息耦合”。這種耦合方式雖然不借助物質(zhì)和資本的流動(dòng)，卻是客觀存在的。事實(shí)上，它不僅存在于虛擬資本二級(jí)交易市場(chǎng)與現(xiàn)實(shí)資本的再生產(chǎn)之間，還存在于二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)之間——二級(jí)市場(chǎng)的報(bào)價(jià)影響著一級(jí)市場(chǎng)中的發(fā)行活動(dòng)，反向的影響也一樣存在。至于這種耦合可以使虛擬資本的運(yùn)動(dòng)復(fù)雜和荒唐到什么程度，2008年的金融—經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)給出了再典型不過(guò)的例證[2]。

不論虛擬資本以哪種方式介入社會(huì)總資本再生產(chǎn)，它歸根結(jié)底是通過(guò)未來(lái)本息流與社會(huì)總資本再生產(chǎn)相聯(lián)系的。因此，本文將以此為切入點(diǎn)，構(gòu)造含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型，并在此基礎(chǔ)上分析虛擬經(jīng)濟(jì)的相關(guān)問(wèn)題。

(二)含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型建構(gòu)

為了寫(xiě)出含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型，首先寫(xiě)出馬克思社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型的轉(zhuǎn)化形式，然后以此為基礎(chǔ)展開(kāi)探討。

在馬克思的社會(huì)總資本再生產(chǎn)理論中，社會(huì)總資本實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的條件為

Ⅰ(v+Δv+m/x)=Ⅱ(c+Δc)，

(1)

Ⅰ(c+v+m)=Ⅰ(c+Δc)+Ⅱ(c+Δc)，

(2)

Ⅱ(c+v+m)=Ⅰ(v+Δv+m/x)+

Ⅱ(v+Δv+m/x)。

(3)

其中，式(1)表明第一、第二部類(lèi)之間的相互依賴關(guān)系；式(2)、式(3)分別表明第一、第二部類(lèi)產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)[1]87-88。

事實(shí)上，當(dāng)Δc=0，Δv=0時(shí)(此時(shí)m/x=m)，上述三個(gè)方程即轉(zhuǎn)化為社會(huì)總資本實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的條件。因此，可以用這三個(gè)方程統(tǒng)一描述社會(huì)總資本的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)。

式(2)-式(1)，可得

Ⅰm=Ⅰ(Δc+Δv+m/x)。

(4)

此方程有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，它表明第一部類(lèi)價(jià)值增值和消耗的源流。方程左側(cè)為“源”，右側(cè)為“流”，按照“源=流”的原則列寫(xiě)④。

式(3)-式(1)，可得

Ⅱm=Ⅱ(Δc+Δv+m/x)。

(5)

同理，此方程的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義為第二部類(lèi)價(jià)值增值和消耗的源流。

根據(jù)代數(shù)學(xué)的知識(shí)，式(2)、式(3)和式(4)可以組成與式(1)、式(2)、式(3)同解的方程組。因此，完全可以用式(2)、式(3)、式(4)刻畫(huà)社會(huì)總資本的再生產(chǎn)。同理，也可以用式(2)、式(3)、式(5)來(lái)刻畫(huà)它。但是，在保留式(2)、式(3)的前提下，式(4)與式(5)不是相互獨(dú)立的，二者只能選其一。引入價(jià)值增值/消耗方程式(4)或式(5)對(duì)本文接下來(lái)的分析有重要的意義，因?yàn)橐运鼮樵涂梢院芎玫乜坍?huà)虛擬資本在社會(huì)總資本再生產(chǎn)中的作用。

為便于分析，引入表示期數(shù)的下角標(biāo)，改寫(xiě)上述方程組(2)、(3)、(4)如下：

Ⅰ(ck+vk+mk)=Ⅰck+Ⅱck+ⅠΔck+1+

ⅡΔck+1，

(6)

Ⅱ(ck+vk+mk)=Ⅰvk+Ⅱvk+ⅠΔvk+1+

ⅡΔvk+1+Ⅰm/xk+Ⅱm/xk，

(7)

Ⅰmk=Ⅰ(Δck+1+Δvk+1+m/xk)。

(8)

方程組式(6)、式(7)、式(8)刻畫(huà)的是第k期期末、第k+1期期初的情形。其中，式(6)和式(7)為第k期產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)方程，式(8)為第k期第一部類(lèi)的價(jià)值增值/消耗方程。增量項(xiàng)的角標(biāo)均為k+1，表示與下一期的聯(lián)系。至此，得出了馬克思社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型的轉(zhuǎn)化形式。

如果繼續(xù)用兩部類(lèi)模型研究含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)，首先要解決的就是模型中資本家主體的角色轉(zhuǎn)換問(wèn)題。在經(jīng)典的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型中，兩大部類(lèi)的資本家只是現(xiàn)實(shí)資本的人格化代表，彼此間沒(méi)有虛擬資本的買(mǎi)賣(mài)，因此無(wú)法將虛擬資本的運(yùn)動(dòng)囊括到模型中，故而在即將建立的模型中，兩大部類(lèi)資本家不僅是現(xiàn)實(shí)資本的代表，還是虛擬資本的代表。他們既可以是虛擬資本的發(fā)行方，也可以是虛擬資本的買(mǎi)入方，從而既可以靠發(fā)行證券融入資本，也可以通過(guò)買(mǎi)入證券賺取利息。

在這樣的設(shè)定下，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)方程式(6)、式(7)的形式不會(huì)發(fā)生變化，因?yàn)樘摂M資本的介入既不會(huì)改變產(chǎn)品價(jià)值的構(gòu)成，也不會(huì)使兩部類(lèi)之間的產(chǎn)品交換關(guān)系發(fā)生質(zhì)變(盡管會(huì)有量變)。但是，價(jià)值增值/消耗方程將會(huì)發(fā)生明顯的變化。因?yàn)樘摂M資本的引入，一方面改變了價(jià)值增值/消耗的源頭，使之不再局限于本部類(lèi)生產(chǎn)的剩余價(jià)值，還包括通過(guò)發(fā)行證券融入的資本、購(gòu)買(mǎi)證券所獲得的利息等；另一方面也改變了價(jià)值增值/消耗的流向，使之不再局限于本部類(lèi)不變資本的變化、可變資本的變化、資本家的生活資料消耗，還包括買(mǎi)入證券所需付出的資本、需要支付的利息等。

在建立新的價(jià)值增值/消耗方程之前，還需要解決由證券發(fā)行和利息繳納引發(fā)的貨幣問(wèn)題。經(jīng)典的兩部類(lèi)再生產(chǎn)模型不需要引入表示貨幣量的變量，這是由多方面因素決定的：第一，因?yàn)閰⑴c交換的產(chǎn)品只有兩種，所以不需要作為流通手段的貨幣；第二，因?yàn)闆](méi)有借貸關(guān)系，所以不需要作為支付手段的貨幣；第三，因?yàn)樗挟a(chǎn)品在當(dāng)期全部交換完畢，所以不需要作為價(jià)值貯藏手段的貨幣；第四，貨幣僅充當(dāng)價(jià)值尺度時(shí)，不需要用變量刻畫(huà)。然而，一旦將虛擬資本引入社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型中，情況就發(fā)生了變化。虛擬資本在發(fā)行時(shí)需要由貸款方用貨幣購(gòu)買(mǎi)，而虛擬資本的利息也是以貨幣形式支付給貸款方的——這些貨幣可以被用來(lái)交換生活資料、生產(chǎn)資料，可以被用來(lái)購(gòu)買(mǎi)證券、支付利息，也可以作為價(jià)值貯藏手段儲(chǔ)存起來(lái)，留到以后各期使用。正是因?yàn)樨泿庞羞@些便利作用，發(fā)行證券或收取利息的一方才會(huì)選擇收取貨幣而不是等價(jià)的實(shí)物產(chǎn)品。換言之，作為流通手段、貯藏手段和支付手段的貨幣，必須在含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型中得到體現(xiàn)，否則模型就不能充分表征現(xiàn)實(shí)情形。

為避免由于額外加入貨幣生產(chǎn)部類(lèi)所引起的不必要的麻煩⑤，假設(shè)購(gòu)買(mǎi)證券或繳納利息的主體可以用自己發(fā)行的貨幣購(gòu)買(mǎi)證券或繳納利息。這種貨幣可以被另一主體用來(lái)執(zhí)行上述職能，但當(dāng)它們回流至發(fā)行貨幣者手中時(shí)，就立刻被銷(xiāo)毀，不再能行使貨幣的任何職能——這樣的假設(shè)是為了保證這種貨幣僅僅是證券價(jià)值或利息的等價(jià)物，不能隨意發(fā)行。這種貨幣并不是臆造的——馬克思在論述信用發(fā)展史時(shí)重點(diǎn)剖析的票據(jù)[3]就是它的歷史原形。我們?cè)诮?gòu)模型時(shí)突出其貨幣屬性，忽略其資本屬性(即認(rèn)為這種票據(jù)是零息的)，是為了更加突出社會(huì)總資本再生產(chǎn)問(wèn)題的實(shí)質(zhì)。

列寫(xiě)新的價(jià)值增值/消耗方程，關(guān)鍵是要理清價(jià)值增值/消耗的源頭和流向。以第一部類(lèi)為例，考察第k期末(第k+1期初)的情形。源頭有以下4種：(1)本部類(lèi)生產(chǎn)的剩余價(jià)值Ⅰmk；(2)本部類(lèi)因買(mǎi)入證券而在本期末收入的利息(或本息)，它是一個(gè)貨幣額，由于這個(gè)價(jià)值量源自第二部類(lèi)，我們稱(chēng)之為ⅡRk；(3)本部類(lèi)因發(fā)行證券而融入的價(jià)值量，它是一個(gè)貨幣額，由于它將用在第k+1期的生產(chǎn)上，我們稱(chēng)之為ⅠBk+1；(4)本部類(lèi)截至第k-1期末結(jié)余的貨幣量ⅠMk-1。

流向有以下5種：(1)本部類(lèi)資本家消費(fèi)的價(jià)值Ⅰm/xk；(2)本部類(lèi)不變資本價(jià)值變化量ⅠΔck+1；(3)本部類(lèi)可變資本價(jià)值變化量ⅠΔvk+1；(4)第二部類(lèi)在第k期末使用的貨幣量ⅠRk+ⅡBk+1+ⅡMk-1-ⅡMk，它等于第二部類(lèi)用貨幣向第一部類(lèi)換取的價(jià)值量⑥，當(dāng)然要由第一部類(lèi)提供，其中各項(xiàng)的含義參照上述第一部類(lèi)的相應(yīng)項(xiàng)；(5)本部類(lèi)截至第k期末結(jié)余的貨幣量ⅠMk。

由此可得第一部類(lèi)在第k期末的價(jià)值增值/消耗方程：

Ⅰmk+ⅡRk+ⅠBk+1+ⅠMk-1=Ⅰm/xk+

ⅠΔck+1+ⅠΔvk+1+ⅠRk+ⅡBk+1+ⅡMk-1-

ⅡMk+ⅠMk。

(9)

同理可得第二部類(lèi)在第k期末的價(jià)值增值/消耗方程：

Ⅱmk+ⅠRk+ⅡBk+1+ⅡMk-1=Ⅱm/xk+

ⅡΔck+1+ⅡΔvk+1+ⅡRk+ⅠBk+1+ⅠMk-1-

ⅠMk+ⅡMk。

(10)

式(9)+式(10)可得

Ⅰmk+Ⅱmk=Ⅰ(m/xk+Δck+1+Δvk+1)+

Ⅱ(m/xk+Δck+1+Δvk+1)。

(11)

此方程有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，兩個(gè)部類(lèi)的價(jià)值消耗和增值的總和，歸根結(jié)底來(lái)源于兩部類(lèi)在本期生產(chǎn)的剩余價(jià)值之和⑦；虛擬資本的發(fā)行、利息收入和以往貨幣量的結(jié)余并不能改變這一點(diǎn)。

方程式(11)也可以由產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)方程式(6)和式(7)加和得到。事實(shí)上，在保留式(6)和式(7)的情況下，式(9)和式(10)兩個(gè)方程只需要保留一個(gè)，剩下的一個(gè)方程可由其余方程推出。

還有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)事實(shí)需要予以說(shuō)明：(1)對(duì)于每一部類(lèi)而言，發(fā)行虛擬資本的量不能多到在本期產(chǎn)生貨幣結(jié)余的程度——因?yàn)檫@樣一來(lái)，要白白支付利息，不合情理。(2)每一期的不變資本、可變資本量均由上一期的相應(yīng)量和相應(yīng)變化量導(dǎo)出，每一期的剩余價(jià)值均由本期的可變資本和剩余價(jià)值率決定，以及每一期的資本有機(jī)構(gòu)成可根據(jù)技術(shù)水平自行設(shè)定等基本經(jīng)濟(jì)學(xué)事實(shí)都有相應(yīng)的數(shù)學(xué)表達(dá)，為簡(jiǎn)潔起見(jiàn)不再列寫(xiě)[4]。

歸結(jié)起來(lái)，含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型即由式(6)、式(7)、式(9)構(gòu)成的方程組。當(dāng)然，在賦予該模型一定的目標(biāo)函數(shù)和初始值后，可以求得最優(yōu)解[5]。

三、新生產(chǎn)模型的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義及其結(jié)論

上述新生產(chǎn)模型有豐富的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義。接下來(lái)，本文將在闡明這些含義的基礎(chǔ)上，引出科學(xué)引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干基本原則，作為本文的結(jié)論。

(一)新生產(chǎn)模型的含義

含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型說(shuō)明，每一期的利息都會(huì)受到社會(huì)總資本再生產(chǎn)條件的約束，因而，虛擬資本的虛擬價(jià)值以及虛擬資本的數(shù)量也都會(huì)受到這些條件的約束。社會(huì)總資本再生產(chǎn)的條件不僅制約著已有虛擬資本的運(yùn)動(dòng)，還制約著新虛擬資本的發(fā)行。要想使各部類(lèi)的生產(chǎn)都不受損失，就必須使虛擬資本的運(yùn)動(dòng)服從這些條件，這是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。

經(jīng)典的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型不包含虛擬資本，因此人們總是需要通過(guò)現(xiàn)實(shí)總資本再生產(chǎn)的約束條件來(lái)說(shuō)明虛擬資本運(yùn)動(dòng)的邊界和限制，但這樣的說(shuō)明總歸是不夠完整和精確的，從而使得虛擬經(jīng)濟(jì)的度難以把握。有了含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型，虛擬經(jīng)濟(jì)的度變得清晰明了，那就是至少不能違反社會(huì)總資本再生產(chǎn)的若干條件——當(dāng)然，在實(shí)際運(yùn)行中，還要考慮社會(huì)總資本再生產(chǎn)的最優(yōu)化所提出的其他要求。

新模型所揭示的約束關(guān)系不僅制約著虛擬資本在一級(jí)市場(chǎng)上的運(yùn)動(dòng)，也制約著其在二級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)。正如本文所述，不管虛擬資本是以債權(quán)債務(wù)關(guān)系直接參與社會(huì)總資本再生產(chǎn)，還是以信息耦合的方式與社會(huì)總資本再生產(chǎn)相互影響，它的虛擬價(jià)值總是對(duì)未來(lái)本息流的折算結(jié)果，這個(gè)虛擬價(jià)值的變化也總是歸結(jié)為未來(lái)本息流的改變，而后者受社會(huì)總資本再生產(chǎn)制約。由此可見(jiàn)，虛擬資本的二級(jí)市場(chǎng)不是孤立存在的，這個(gè)市場(chǎng)中的追漲殺跌不能隨心所欲，虛擬資本市場(chǎng)上的唯心主義思維該退場(chǎng)了。

從新模型中還可以看到，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不是對(duì)立的經(jīng)濟(jì)組分，它們歸根結(jié)底都是社會(huì)總資本再生產(chǎn)的環(huán)節(jié)⑧。至于在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)體系中，是虛擬經(jīng)濟(jì)統(tǒng)攝實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)制導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)，抑或是橫跨虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融集團(tuán)統(tǒng)治整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，都取決于不同經(jīng)濟(jì)集團(tuán)間的力量對(duì)比以及上層建筑的干預(yù)。但是，不管哪個(gè)經(jīng)濟(jì)集團(tuán)居于統(tǒng)治地位，它在追求本集團(tuán)利益最大化的同時(shí)，都必須遵循社會(huì)總資本再生產(chǎn)的條件，否則最終也會(huì)使自身陷入危機(jī)。

回頭看，虛擬價(jià)值對(duì)現(xiàn)實(shí)資本的計(jì)劃作用也不是牢不可破的。事實(shí)上，虛擬價(jià)值的計(jì)劃作用之所以能實(shí)現(xiàn)，是因?yàn)樗仙鐣?huì)總資本再生產(chǎn)的條件。換言之，證券并沒(méi)有兀自生錢(qián)的“魔力”，它表面上具有的“魔力”是社會(huì)總資本再生產(chǎn)賦予它的。如果不滿足后者所要求的條件，證券標(biāo)明的利息就可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)，其計(jì)劃作用也就可能弱化甚至消失。

(二)若干結(jié)論

1．要立足社會(huì)總資本再生產(chǎn)的內(nèi)在聯(lián)系引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展

正如本文所述，虛擬經(jīng)濟(jì)的度蘊(yùn)含于社會(huì)總資本再生產(chǎn)的條件之中。因此，要判斷虛擬經(jīng)濟(jì)是否適度，進(jìn)而引導(dǎo)它實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展，就必須弄清社會(huì)總資本再生產(chǎn)的內(nèi)在聯(lián)系。

人們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，對(duì)虛擬資本的行為必須做出約束，但是尚沒(méi)有引起廣泛注意的是，這種約束要隨著社會(huì)總資本再生產(chǎn)的情況而不斷變化。只有真正掌握了社會(huì)總資本再生產(chǎn)的內(nèi)在聯(lián)系，才能明確虛擬經(jīng)濟(jì)在具體時(shí)空條件下的邊界。出于同樣的原因，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的約束與對(duì)社會(huì)總資本再生產(chǎn)其他環(huán)節(jié)的約束也是相互聯(lián)系的，必須統(tǒng)籌規(guī)劃、精準(zhǔn)施策，正所謂“不謀全局者，不足謀一域”。

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，人們往往把虛擬資本的存量(比如未到期的債券存量)作為衡量虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要指標(biāo)。這固然只是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)判據(jù)，但其現(xiàn)實(shí)意義不容忽視。事實(shí)上，隨著虛擬資本存量的擴(kuò)大，虛擬資本對(duì)社會(huì)總資本再生產(chǎn)的計(jì)劃和約束也越來(lái)越復(fù)雜，這本身就為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生埋下了伏筆。如果這種存量的擴(kuò)大是“以新債償舊債”導(dǎo)致的，那么它無(wú)疑是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的預(yù)警信號(hào)。

2．虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總目標(biāo)

因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)歸根結(jié)底都是社會(huì)總資本再生產(chǎn)的環(huán)節(jié)，因此，二者都應(yīng)服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總目標(biāo)。

首先，應(yīng)避免虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)“空轉(zhuǎn)”。這主要指的是大量資本流入虛擬資本二級(jí)市場(chǎng)，通過(guò)價(jià)格炒作牟利，從而使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)因資本流失而陷入困境。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這不僅將導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)，還將使虛擬經(jīng)濟(jì)走向衰敗。因?yàn)槿绻麤](méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供不斷回流的本息，虛擬經(jīng)濟(jì)將無(wú)從發(fā)展。其次，要避免虛擬經(jīng)濟(jì)從業(yè)者出于盈利的目的，不顧實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，盲目發(fā)行虛擬資本，最終導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系陷入危機(jī)。在這種情況下，虛擬經(jīng)濟(jì)從業(yè)者在短期內(nèi)可以獲得豐厚的利潤(rùn)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，社會(huì)總資本再生產(chǎn)終將難以維系，此時(shí)整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)都將陷入困境。

此外，引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總目標(biāo)，還有更深更廣的內(nèi)涵。本文列出的含虛擬資本的社會(huì)總資本再生產(chǎn)條件，只是劃定了經(jīng)濟(jì)發(fā)展(包括虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展)的可行域。在這個(gè)可行域內(nèi)，虛擬經(jīng)濟(jì)從業(yè)者可能有多種選擇，每種選擇都可以使社會(huì)總資本再生產(chǎn)進(jìn)行下去。但是，不同選擇對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響可能會(huì)有很大的差別。因此，有必要立足于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總目標(biāo)，遴選出虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相對(duì)最優(yōu)路徑。這就意味著虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不僅不能突破底線，還要服務(wù)于整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)大計(jì)，不以追求利潤(rùn)為唯一目的。

3．要重視虛擬經(jīng)濟(jì)的遮蔽作用

虛擬經(jīng)濟(jì)是一種充滿遮蔽的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。虛擬價(jià)值有可能遮蔽相應(yīng)現(xiàn)實(shí)資本的剩余價(jià)值結(jié)余、有機(jī)構(gòu)成、剝削率、周轉(zhuǎn)時(shí)間、增值方式，以及源源不斷的本息流背后的產(chǎn)業(yè)資本變遷。虛擬資本價(jià)格及其漲落又進(jìn)一步遮蔽了虛擬價(jià)值及其真實(shí)變化。重重的遮蔽使得人們幾乎無(wú)法通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況準(zhǔn)確判斷整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀：虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的風(fēng)平浪靜能夠掩蓋實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的滄桑巨變；虛擬經(jīng)濟(jì)的上漲背后可能隱藏著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)；虛擬經(jīng)濟(jì)的下跌可能并不代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困境，只是不實(shí)信息導(dǎo)致的結(jié)果抑或是虛擬經(jīng)濟(jì)從業(yè)者為盈利而制造的假象。決策者如果被這些假象迷惑，做出了錯(cuò)誤的判斷，那么問(wèn)題就會(huì)進(jìn)一步惡化。因此，對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的變化，必須堅(jiān)持透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，盡可能明確這些變化背后的真實(shí)機(jī)制。

現(xiàn)實(shí)操作中的難點(diǎn)在于虛擬經(jīng)濟(jì)的遮蔽作用與其預(yù)示作用并存，它一方面有可能掩蓋實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)變化，另一方面也常被看作實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表。正如本文所指出的那樣，虛擬經(jīng)濟(jì)的遮蔽性與預(yù)示性渾然一體，人們?cè)诶闷漕A(yù)示性時(shí)必須接受其遮蔽性。因此，真正科學(xué)的做法是在利用虛擬經(jīng)濟(jì)預(yù)示性的同時(shí)，堅(jiān)持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接管控。如果二者變化方向相背離，就必須深入考察社會(huì)總資本再生產(chǎn)的內(nèi)在聯(lián)系，依據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真實(shí)情況做出判斷。

4．要重視虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)部以及虛擬經(jīng)濟(jì)與社會(huì)總資本再生產(chǎn)之間的信息耦合

信息耦合雖然看似不涉及物質(zhì)和資本流動(dòng)，卻在虛擬經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中扮演著重要的角色。在虛擬經(jīng)濟(jì)已成為整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系重要組成部分的今天，信息耦合的作用更加凸顯。本文重點(diǎn)闡述了虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間以及同種虛擬資本的二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)之間的信息耦合。實(shí)際上，虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)部還存在著種種復(fù)雜的信息耦合：一只股票的漲跌可能通過(guò)信息耦合的渠道引起同類(lèi)企業(yè)股票的漲跌，股票市場(chǎng)也與債券市場(chǎng)之間存在著復(fù)雜的信息耦合關(guān)系……凡此種種，不一而足。在這種復(fù)雜的信息耦合網(wǎng)絡(luò)中，信息能起到的作用很可能超出人們的預(yù)料，難以把握。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的從業(yè)者和監(jiān)管者要重視對(duì)信息的掌控和分辨，及時(shí)遏制信息對(duì)市場(chǎng)的破壞作用。這也意味著要想引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展，不僅要厘清社會(huì)總資本再生產(chǎn)中實(shí)存的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，還要把握作為“虛在”的信息耦合渠道及其可能的影響。

現(xiàn)實(shí)的困難在于，信息對(duì)經(jīng)濟(jì)的消極影響和積極影響是共存的，它一方面是市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)的媒介和國(guó)家宏觀調(diào)控的工具，另一方面也可能產(chǎn)生破壞性乃至災(zāi)難性的影響。即便對(duì)于能夠發(fā)生積極作用的信息而言，如何將其影響限制在合理范圍內(nèi)也是一個(gè)難題。在媒體技術(shù)日趨發(fā)達(dá)的今天，市場(chǎng)主體釋放信息的渠道多種多樣。如何管控、引導(dǎo)信息的釋放和傳播，是一個(gè)亟待深入研究的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

5．要審慎看待虛擬經(jīng)濟(jì)的迅速膨脹

虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同，在短期內(nèi)可實(shí)現(xiàn)大量交易，每次交易都要對(duì)虛擬資本重新定價(jià)，因此虛擬資本的總規(guī)模也可以迅速膨脹和迅速萎縮。虛擬經(jīng)濟(jì)迅速萎縮的危害是顯而易見(jiàn)的，比較容易被忽略的是虛擬經(jīng)濟(jì)迅速膨脹背后可能存在的問(wèn)題。

虛擬經(jīng)濟(jì)的迅速膨脹有兩種基本類(lèi)型：一是新發(fā)行的虛擬資本數(shù)量迅速增加；二是現(xiàn)有虛擬資本的價(jià)格迅速上漲。二者之間還可能存在交互影響。從理論上看，這兩種情況都有可能是合理的：第一種情況可能意味著市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)了許多新的投資機(jī)會(huì)，而第二種情況可能意味著市場(chǎng)對(duì)某些虛擬資本的估值不足。但是，從實(shí)踐層面看，政府對(duì)這種迅速膨脹仍應(yīng)持審慎態(tài)度。這根源于虛擬經(jīng)濟(jì)的遮蔽性和計(jì)劃性。

由于虛擬經(jīng)濟(jì)的遮蔽性，其迅速膨脹不一定意味著投資機(jī)會(huì)的增加、對(duì)現(xiàn)有虛擬資本估值不足，它還可能有其他原因，比如投資者刻意炒作、不實(shí)信息的釋放等等。這些因素導(dǎo)致的虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹與社會(huì)總資本再生產(chǎn)的內(nèi)在要求不符，難以長(zhǎng)期維系，甚至有可能引起虛擬經(jīng)濟(jì)的迅速萎縮。

由于虛擬經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃性，其迅速膨脹有可能極大改變實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資本流向，引起實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的巨變。虛擬經(jīng)濟(jì)可以迅速?gòu)?fù)歸原位，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)一旦發(fā)生大的改變，短時(shí)間內(nèi)難以回頭。這樣一來(lái)，如果虛擬經(jīng)濟(jì)的改變不符合社會(huì)總資本再生產(chǎn)的約束條件，發(fā)生相應(yīng)改變的實(shí)體經(jīng)濟(jì)就會(huì)陷入困境。這對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響將是長(zhǎng)期的、復(fù)雜的。

綜合考慮上述兩種因素的影響，必須審慎看待虛擬經(jīng)濟(jì)的迅速膨脹，盡快地找到這種膨脹背后的真實(shí)機(jī)制，再據(jù)此判斷這種膨脹是否合理。

總起來(lái)說(shuō)，由于虛擬經(jīng)濟(jì)自身的特性，包含虛擬經(jīng)濟(jì)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系十分復(fù)雜，規(guī)劃和引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是一項(xiàng)巨大的工程。其中最核心的原則就是守住社會(huì)總資本再生產(chǎn)為虛擬經(jīng)濟(jì)劃定的底線，根據(jù)社會(huì)總資本再生產(chǎn)的內(nèi)在機(jī)制和實(shí)際情況規(guī)劃和引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因?yàn)椋鐣?huì)總資本再生產(chǎn)的內(nèi)在規(guī)律是無(wú)法逾越的。

注釋?zhuān)?/p>

①?gòu)V義的虛擬資本還包含期權(quán)等衍生品，但本文僅在未來(lái)收入資本化的意義上討論虛擬資本以及與此相對(duì)應(yīng)的虛擬經(jīng)濟(jì)。

②馬艷等在《虛擬價(jià)值的理論與宏觀模型及其應(yīng)用》(《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)論》2015年第6期，第46-76頁(yè))中也提出了“虛擬價(jià)值”的概念。但該文認(rèn)為馬克思的勞動(dòng)價(jià)值論無(wú)法解釋虛擬價(jià)值的實(shí)質(zhì)，虛擬價(jià)值與勞動(dòng)價(jià)值是并列的兩種事物。而本文認(rèn)為，虛擬價(jià)值是以未來(lái)價(jià)值流為依據(jù)的，未來(lái)價(jià)值流中的價(jià)值仍然可以用勞動(dòng)價(jià)值論闡明；虛擬價(jià)值的特殊性根源于“不同虛擬資本(從根本上說(shuō)，是不同的債權(quán)債務(wù)關(guān)系)之間如何比較、交易”這一現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，但這一問(wèn)題的提出和解決并沒(méi)有改變價(jià)值的最終來(lái)源。

③所謂信息耦合，是指不依賴于物質(zhì)和資本流動(dòng)，僅依靠信息流動(dòng)的相互影響。

④陶為群在《兩大部類(lèi)再生產(chǎn)平衡增長(zhǎng)的充要條件及其應(yīng)用》(《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào)》2015年第2期，第174-186頁(yè))中得出了這個(gè)方程，將其命名為“剩余價(jià)值使用的行為方程”。本文將其稱(chēng)為“價(jià)值增值/消耗方程”，是為了方便對(duì)“價(jià)值增值/消耗”的源頭進(jìn)行拓展。

⑤如果額外引入貨幣生產(chǎn)部類(lèi)來(lái)提供貨幣，那么就必須考慮由此部類(lèi)和其他部類(lèi)的產(chǎn)品交換關(guān)系帶來(lái)的約束，還需要考慮通貨膨脹和通貨緊縮問(wèn)題。而本文采取的方法可以規(guī)避這些問(wèn)題，更加突出社會(huì)總資本再生產(chǎn)問(wèn)題的實(shí)質(zhì)。

⑥假設(shè)這個(gè)交換過(guò)程是等價(jià)交換。

⑦此處沿用了經(jīng)典社會(huì)總資本再生產(chǎn)模型的假定：各部類(lèi)所有產(chǎn)品均在本期末完成交換，在下一期消耗完畢，不能儲(chǔ)存。

⑧之所以用“歸根結(jié)底”一詞加以修飾，是因?yàn)椋浩湟?，虛擬資本在二級(jí)市場(chǎng)上的運(yùn)動(dòng)有相對(duì)獨(dú)立性；其二，這種相對(duì)獨(dú)立性是第二位的，它從屬于社會(huì)總資本再生產(chǎn)，受后者運(yùn)行條件的限制。