楊燁 陳宏斐

摘 要：隨著經濟社會發(fā)展，企業(yè)內外部相關利益人越來越重視財務分析。財務分析以企業(yè)財務報告及其他有關資料為判斷依據，通過對企業(yè)財務數據進行分析，可以幫助報告使用者以最快的速度了解企業(yè)財務及經營狀況。因此，基于?？低暋⒋笕A股份2016—2019年財務報告，通過對兩個企業(yè)償債能力、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力進行比較分析，發(fā)現?？低暣嬖谫Y金使用效率不高、庫存積壓的問題，并對公司未來發(fā)展提出相應建議。

關鍵詞：財務分析;海康威視;財務指標

中圖分類號：F231? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2021）02-0137-03

一、公司簡介

近年來，隨著全球政治、經濟、社會不斷發(fā)展，安防需求日益增加。作為安防產品重要組成部分，視頻監(jiān)控設備市場需求也不斷攀升。?？低曌鳛橐曨l監(jiān)控市場龍頭企業(yè)，2019年營業(yè)收入達576.58億元，比上年增加15.69%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤124.15億元，比上年增長9.36%。值得一提的是，?？低曇恢敝匾曆邪l(fā)，并不斷進行創(chuàng)新，使公司能夠保持乃至擴大技術領先優(yōu)勢，并迅速將技術優(yōu)勢轉變?yōu)楫a品優(yōu)勢，從而推動公司的業(yè)績增長。

二、海康威視財務分析

在國內視頻監(jiān)控市場份額方面，2019年大數據顯示，兩大行業(yè)龍頭海康威視和大華股份占比分別為43.75%和12.37%，兩者之和超過市場份額的一半。因此，通過海康威視與大華股份的數據對比，來展示?？低曉谛袠I(yè)內的表現。

（一）償債能力分析

1.短期償債能力

公司短期償債能力主要從流動比率和速動比率進行分析。如表1所示，2017年、2018年?？低暤牧鲃颖嚷屎退賱颖嚷示鹉晗陆担?019年的流動比率和速動比率都有所上升。從流動比率上看，2016—2019年流動比率均高于標準值2，遠高于大華股份。這反映了與同行業(yè)相比，?？低暳鲃淤Y產對流動負債的保障程度較高、短期償債能力強。而從企業(yè)經營角度看，這表明?？低曈兄^多未使用的資金，資本使用效率低下。從速動比率上看，2016—2019年?？低曀賱颖嚷示哂跇藴手?，而且遠遠高于大華股份近四年速動比率均值1.5，進一步反映出?？低曃磥韮攤芰τ兴Ｕ?但同時也表明企業(yè)擁有過量的流動資產，從而導致企業(yè)資金使用效率較低。

2.長期償債能力

公司長期償債能力主要從資產負債率進行分析。資產負債率是企業(yè)負債總額占企業(yè)資產總額的百分比，反映在企業(yè)全部資產中，由債權人提供資產所占比重大小，體現債權人向企業(yè)提供信貸資金的風險程度。2016—2019年?？低暤馁Y產負債率一直在40%左右保持穩(wěn)定，而大華股份均大于45%，說明?？低暸c同行業(yè)企業(yè)相比具有較強的長期償債能力。這意味著債權人提供的資金遠低于企業(yè)總資本，?？低暉o力償還債務的可能性較小，違約風險也較低。

（二）盈利能力分析

公司盈利能力主要從銷售凈利率和總資產凈利率進行分析。從表2可以看出近四年的銷售凈利率和總資產凈利率大體呈下降趨勢。這是因為，一方面，近幾年海康威視在開展新業(yè)務新市場的過程中困難較大，致使期間費用增長較快，因此今后需要加強內部管理。另一方面，公司產品在市場的份額受到了沖擊，使得銷售收入下降。但是，不論是銷售凈利率還是總資產凈利率，?？低暤臄祿鶅?yōu)于大華股份，并且?？低暤匿N售凈利率幾乎是大華股份的2倍，展現了?？低晱姶蟮母偁幜?。雖然由于整個國際大環(huán)境受到中美貿易戰(zhàn)的影響，?？低暤挠芰τ兴陆?，但是依然能保持較高水平。這份成績來之不易，體現了海康威視供應鏈的穩(wěn)定性及其產品和服務的強大競爭力。

（三）營運能力分析

對公司營運能力主要從存貨周轉率、應收賬款周轉率及總資產周轉率方面進行分析。如表3所示，?？低暯哪甑膽召~款周轉率呈下降趨勢，雖然幅度較小，但說明公司收回應收款項所需要的時間在變長。與此同時，相對于大華股份，2019年?？低暣尕浿苻D率大幅度下降至3.67，遠低于大華股份的4.48，表明?？低暤纳a經營連續(xù)性受到了影響，并且還降低了資金的使用效率和企業(yè)的短期償債能力。此外，?？低暯哪昕傎Y產周轉率一直偏低，均低于大華股份，表明公司流動資產較多，其中貨幣資金、應收賬款和存貨占較大部分，反映出公司運用資金的水平較低。因此，?？低暪疽胩岣哔Y產周轉率，就必須加強貨幣資金、應收賬款、存貨管理，提髙資金使用的效率。

（四）發(fā)展能力

對公司發(fā)展能力主要從總資產增長率、主營業(yè)務收入增長率及凈利潤增長率進行分析。如表4所示，2016—2019年?？低暤娜髩堥L率都保持著強勁的增長，表明近四年來海康威視發(fā)展比較迅速。具體來看，總資產增長幅度呈下降趨勢，表明公司放慢了資產經營擴張的腳步，2017—2018年一直小于大華股份，直到2019年實現了反超。主營業(yè)務收入增長率在2017年略微增長后，連續(xù)兩年下降，凈利潤增長率也從2018年起下降。而大華股份在這兩個指標上也呈現出不穩(wěn)定的趨勢，主要是因為國內視頻監(jiān)控企業(yè)不注重技術研發(fā)和品牌打造，以致產品之間的差距越來越小、產品同質化現象嚴重，從而導致整個行業(yè)的利潤越來越低。同時，國外資金雄厚的安防企業(yè)搶占中國市場，使安防市場競爭變得更加激烈。

三、結論及建議

（一）結論

通過以上對?？低晝攤芰?、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力的分析，結合公司其他方面的情況，可以得出以下結論。

第一，從公司的償債能力來看，近四年來，?？低暤牧鲃颖嚷?、速動比率和資產負債率保持穩(wěn)定，明顯優(yōu)于同行業(yè)大華股份。由此可見，?？低晝攤芰^強，無力償還債務的可能性較小，但同時也表明企業(yè)存在資金使用效率不高的問題。

第二，從公司的盈利能力來看，受中美貿易戰(zhàn)的影響，近四年?？低暤匿N售凈利率和總資產凈利率整體有所下降。然而在大環(huán)境不利的情況下，?？低暤挠芰σ廊槐３州^高水平，相對于大華股份，仍有較為明顯的優(yōu)勢，表明海康威視供應鏈的穩(wěn)定性以及產品和服務的強大競爭力。

第三，從公司的營運能力上來看，近四年來?？低暤娜齻€周轉率大體呈現下降趨勢，尤其是2019年公司存貨周轉率大幅下降28.7%至3.67次，表明公司存貨項目占用資金，公司產品競爭力在下降，有一定的產品積存，從而降低了公司的資產利用效率和短期償債能力，在一定程度上會影響公司持續(xù)運營能力。

第四，從公司的發(fā)展能力上來看，2016—2019年?？低暤目傎Y產増長率、主營業(yè)務收入增長率和凈利潤增長率雖然保持不錯的增長，但是增長幅度卻呈下降趨勢。這是因為，近四年來由于國內安防企業(yè)不重視技術研發(fā)和品牌打造，產品同質化現象嚴重，再加上國外企業(yè)進入市場，從而使?？低晹U張的腳步放緩。

（二）建議

通過?？低曍攧辗治隹偨Y，對?？低曃磥戆l(fā)展提出以下的建議。

1.強化資金管理

為了提髙資金使用效率，?？低曇獙崿F資金集中管理，實現整體與部分協(xié)調統(tǒng)一，把握資金管理方向。具體來說，要根據資金的規(guī)模、行業(yè)動態(tài)等，整體把握資金籌措、投資、周轉和分配，進一步完善全面財務預算體系，做好資金調配，強化資金統(tǒng)一管理。

2.擴大國內市場

由于中美貿易戰(zhàn)，?？低晣馐袌鍪艿捷^大影響。再加上“智慧城市”和“平安建設”概念的引入，國內安防產品市場范圍擴大。因此，?？低晳撟プC遇，憑借現有的競爭優(yōu)勢進一步擴大國內市場份額，通過收購行業(yè)內的中小企業(yè)，整合資源，優(yōu)化企業(yè)結構，穩(wěn)固自己的領軍地位。

3.加大研發(fā)投入

由于國內視頻監(jiān)控產品之間同質化現象嚴重以及國外資金雄厚的安防企業(yè)搶占中國市場，使市場競爭變得更加激烈。因此，?？低晳撨M一步加大研發(fā)投入，努力提升自身產品競爭力和企業(yè)品牌創(chuàng)造力，使公司能夠繼續(xù)保持并擴大技術領先優(yōu)勢，迅速將技術優(yōu)勢轉變?yōu)楫a品優(yōu)勢，提升公司產品銷售額，降低庫存，實現企業(yè)高速穩(wěn)定發(fā)展。

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