何雯忻

(華東政法大學(xué)，上海 201620)

創(chuàng)業(yè)投資在支持中小微企業(yè)發(fā)展、鼓勵科技研發(fā)與推動產(chǎn)業(yè)升級等方面有不可估量的潛力。近年來有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(以下簡稱合伙創(chuàng)投企業(yè))發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，自2007年《中華人民共和國合伙企業(yè)法》(以下簡稱《合伙企業(yè)法》)修訂以來，從法律層面認(rèn)可了有限合伙這一組織形式后，2010年至2019年間，采用有限合伙制備案的創(chuàng)投企業(yè)已經(jīng)從3%增長到了35%。有限合伙形式之所以受到創(chuàng)投企業(yè)的青睞，除合伙企業(yè)設(shè)立程序簡便、出資方式靈活、基金管理人有特殊的激勵機(jī)制外，一個重要原因在于有限合伙僅在合伙人層面征稅，避免了創(chuàng)投企業(yè)經(jīng)濟(jì)性重復(fù)征稅的稅收負(fù)擔(dān)。目前我國有限合伙創(chuàng)投所得稅法律規(guī)范還存在一定模糊與沖突，放任了避稅行為和監(jiān)管博弈的滋生，使稅收征管變得復(fù)雜，更不利于創(chuàng)投企業(yè)的長期健康發(fā)展。本文將梳理檢視有限合伙制創(chuàng)投企業(yè)相關(guān)稅收政策，并就其中存在的問題提出完善措施。

一、合伙創(chuàng)投企業(yè)稅收政策發(fā)展與困境

(一)有限合伙稅收中央立法沿革

中央層面對合伙企業(yè)取消征收企業(yè)所得稅的相關(guān)規(guī)定可以追溯到2000年。為鼓勵個人投資者投資創(chuàng)辦企業(yè)，國務(wù)院于2000年發(fā)文并明確規(guī)定，合伙企業(yè)投資者的生產(chǎn)經(jīng)營所得比照個體工商戶生產(chǎn)、經(jīng)營所得征收個人所得稅。同年，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)〈關(guān)于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定〉的通知》(財稅〔2000〕91號，以下簡稱財稅〔2000〕91號文件)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了合伙企業(yè)從企業(yè)所得稅制向個人所得稅制過渡的要求，并細(xì)化了對合伙人比照個體工商戶生產(chǎn)、經(jīng)營所得適用5%～35%的五級超額累進(jìn)稅率征稅。2001年，國家稅務(wù)總局對合伙企業(yè)對外投資分回的利息、股息、紅利的納稅規(guī)則予以明確，規(guī)定合伙企業(yè)投資獲得的利息、股息、紅利由投資者個人繳納所得稅，不并入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得，確立了合伙企業(yè)“利息、股息、紅利”獨立于“生產(chǎn)、經(jīng)營所得”單獨申報的原則。2006年，《合伙企業(yè)法》從國家法律層面確認(rèn)了有限合伙制度，為合伙創(chuàng)投企業(yè)的長足發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。2008年，國家稅務(wù)總局頒發(fā)的部門規(guī)章確定了在合伙企業(yè)層面“先分后稅”的原則，先按比例確定各個投資者的應(yīng)納稅所得額，再用各自適用稅率繳納所得稅。2018年，新修改的《中華人民共和國個人所得稅法》(以下簡稱《個人所得稅法》)開始實行個人所得稅綜合征收，取消了“個體工商戶生產(chǎn)、經(jīng)營所得”的科目，改為在個人所得中增加“經(jīng)營所得”。

在合伙創(chuàng)投企業(yè)優(yōu)惠政策方面，從2013年開始，國家在蘇州工業(yè)園區(qū)、中關(guān)村科技園區(qū)等8個園區(qū)試點法人合伙人稅收優(yōu)惠政策。2015年，國家稅務(wù)總局將相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策推廣至全國，投資于中小高新技術(shù)企業(yè)的法人合伙人從合伙企業(yè)分得的應(yīng)納稅所得額可以享受抵扣投資額的70%。從2018年開始，符合條件的個人合伙人也可享受這一優(yōu)惠待遇。2019 年，多部委聯(lián)合發(fā)文規(guī)定，創(chuàng)投企業(yè)可以選擇按照單一投資基金核算或者按照創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算，對其個人合伙人來源于創(chuàng)投企業(yè)的所得計算個人所得稅應(yīng)納稅額。

通常而言，合伙創(chuàng)投企業(yè)的收益有兩類：一類是從被投資企業(yè)取得的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，另一類是轉(zhuǎn)讓被投資企業(yè)的股權(quán)收益。2019年，我國合伙創(chuàng)投企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入占比為81%，股息、紅利收入占比僅為18.7%，由此可見，后者所占比重較小，而前者是企業(yè)投資收益的主要來源。根據(jù)國務(wù)院《關(guān)于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)征收所得稅問題的通知》(國發(fā)〔2000〕16號，以下簡稱國發(fā)〔2000〕16號文件)，國家稅務(wù)總局《關(guān)于〈個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定〉執(zhí)行口徑的通知》(國稅函〔2001〕84號，以下簡稱國稅函〔2001〕84號文件)，財政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》(財稅〔2008〕159號，以下簡稱財稅〔2008〕159號文件)等規(guī)章構(gòu)建的稅收體系，合伙創(chuàng)投企業(yè)的兩種收益在對有限合伙人進(jìn)行分配時適用不同的繳稅規(guī)則：自然人合伙人分得的權(quán)益類收益以“利息、股息、紅利”科目按照20%的稅率納稅，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益比照個體工商戶的生產(chǎn)、經(jīng)營所得，適用3%～35%的超額累進(jìn)稅率繳納；而法人合伙人分得的兩種收益適用企業(yè)所得稅的稅率繳納。在當(dāng)前稅收制度下，由于國發(fā)〔2000〕16號文件只規(guī)定了合伙人所得比照經(jīng)營所得征稅，作為合伙企業(yè)主要收入來源的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得性質(zhì)存在疑問。合伙人適用現(xiàn)有優(yōu)惠政策也存在困難?！吨腥A人民共和國企業(yè)所得稅法》(以下簡稱《企業(yè)所得稅法》)第二十六條規(guī)定的居民企業(yè)之間權(quán)益性投資的免稅優(yōu)惠只適用于直接投資，因而通過間接方式投資企業(yè)的法人合伙人不能享受此免稅優(yōu)惠。2018年，財政部、稅務(wù)總局《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人有關(guān)稅收政策的通知》(財稅〔2018〕55號，以下簡稱財稅〔2018〕55號文件)規(guī)定投資于特定領(lǐng)域的合伙人可以享受按照投資額的70%抵扣其應(yīng)納稅所得的優(yōu)惠，部分解決了合伙創(chuàng)投企業(yè)面臨的重復(fù)性征稅問題。而財政部、稅務(wù)總局、國家發(fā)展和改革委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個人合伙人所得稅政策問題的通知》(財稅〔2019〕8號，以下簡稱財稅〔2019〕8號文件》針對“比照條款”提出了一項五年內(nèi)的替代方案，將“稅目、稅率選擇權(quán)”賦予創(chuàng)投企業(yè)合伙人，自然人合伙人自主選擇或就全部所得按照“經(jīng)營所得”適用5%～35%的超額累進(jìn)稅率繳稅，或適用“整體核算”方式就其從同一基金分得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得與權(quán)益性投資收益按照20%稅率繳稅。當(dāng)前出臺的稅收優(yōu)惠政策無法彌補(bǔ)中央稅制頂層設(shè)計的不完善，甚至自身也違背了稅收法定原則。

(二)合伙創(chuàng)投企業(yè)稅收的地方方案

由于合伙創(chuàng)投企業(yè)投資體量大，自然人合伙人比照生產(chǎn)經(jīng)營所得適用超額累進(jìn)稅率往往意味著以35%的最高稅率納稅，合伙人承擔(dān)稅負(fù)較重。為鼓勵創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展，2010年前后全國各地相繼出臺政策給予股權(quán)投資合伙企業(yè)投資人以一定的稅收優(yōu)惠。例如，北京市稅務(wù)機(jī)關(guān)規(guī)定對于合伙制股權(quán)基金的自然人合伙人獲得的收益，按照“股息、利息、紅利所得”或“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目征收20%的所得稅；上海市和長沙市分別對自然人普通合伙人與自然人有限合伙人做出不同規(guī)定，前者通常是合伙創(chuàng)投企業(yè)的管理人，按照“個體工商戶生產(chǎn)、經(jīng)營所得”適用5%～35%的累進(jìn)稅率，后者就其分得的投資收益按照“利息、股息、紅利所得”納稅；重慶市財稅政策對自然人有限合伙人做出了特別規(guī)定，就其股權(quán)投資收益按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項目，適用20%的稅率計算個人所得稅。這些稅收優(yōu)惠政策修改了財稅〔2000〕91號文件和財稅〔2008〕159號文件確定的稅目與稅率，實質(zhì)上突破了上位法規(guī)定。2018年，國家稅務(wù)總局重申合伙企業(yè)投資者的應(yīng)納稅所得額，比照“個體工商戶生產(chǎn)、經(jīng)營所得”項目，適用 5%～35%的超額累進(jìn)稅率征稅的要求，督促地方陸續(xù)將此前的優(yōu)惠政策予以廢止和清除。創(chuàng)投企業(yè)的發(fā)展重新陷入不確定性。為保持地方已實施的創(chuàng)投基金稅收支持政策穩(wěn)定，國務(wù)院于2018年9月召開常務(wù)會議決定由有關(guān)部門結(jié)合修訂個人所得稅法實施條例，按照不溯及既往、確?？傮w稅負(fù)不增加的原則，抓緊完善進(jìn)一步支持創(chuàng)投基金發(fā)展的稅收政策。財稅〔2019〕8號文件便是中央與地方稅收立法在沖突中尋找化解之道的結(jié)果，該文件雖然緩解了關(guān)于自然人合伙人適用稅率的爭議，但從上文分析中可以看出，這一解決方案與地方稅收征收一直以來的規(guī)則和中央層面亟須重構(gòu)的稅制等相差甚遠(yuǎn)，下文將進(jìn)一步分析合伙創(chuàng)投企業(yè)稅收面臨的現(xiàn)實問題。

二、合伙創(chuàng)投企業(yè)稅收制度問題分析

(一)自然人有限合伙人股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的稅收待遇問題

由于國發(fā)〔2000〕16號文件與國稅函〔2001〕84號文件皆在《合伙企業(yè)法》修訂前頒布，2008年發(fā)布的財稅〔2008〕159號文件等也并未就自然人有限合伙人做出適當(dāng)?shù)闹贫劝才?，因此針對自然人有限合伙人的稅收征繳只能適用普通合伙企業(yè)的一般規(guī)則進(jìn)行。自然人有限合伙人不參與合伙創(chuàng)投企業(yè)的經(jīng)營活動，其權(quán)益類收入按照“利息、股息、紅利所得”征收個人所得稅在性質(zhì)上不存在爭議。但其就分得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得比照“生產(chǎn)經(jīng)營所得”適用5%～35%的超額累進(jìn)稅率存在不合理之處。自然人通過直接投資取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入按“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”繳納20%的稅款，而通過投資中介轉(zhuǎn)讓被投資企業(yè)股權(quán)時適用超額累進(jìn)稅率，這種稅收待遇的差異有違市場中性，不利于投資基金發(fā)展。此外，由財稅〔2008〕159號文件與《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》的相關(guān)規(guī)定可知，法人有限合伙人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入適用25%的稅率繳納企業(yè)所得稅，相比而言，有限合伙人適用最高35%的稅率負(fù)擔(dān)顯然過重。在實踐中，各地稅務(wù)機(jī)關(guān)出臺的稅收優(yōu)惠政策對個人有限合伙人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益按照“利息、股息、紅利所得”或“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”進(jìn)行征稅，雖然減輕了投資者稅負(fù)，但卻以犧牲稅收法定原則為代價。自然人有限合伙人股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的稅收待遇問題有待進(jìn)一步澄清。

(二)基金管理人附帶收益性質(zhì)不明

私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展至今已經(jīng)有成熟的體系安排，督促基金管理人履行勤勉盡職義務(wù)，附帶收益便是其中一項激勵機(jī)制。有限合伙創(chuàng)投基金盈利主要依靠管理人所具備的價值發(fā)現(xiàn)、價值創(chuàng)造與風(fēng)險控制等業(yè)務(wù)能力，其管理基金有非常大的自由空間。為此合伙創(chuàng)投企業(yè)將管理人薪酬結(jié)構(gòu)設(shè)計為兩個部分，即2%左右的管理費用和20 %左右的資本利得分成(附帶收益)，通過保證雙方都能夠分享資本增值所帶來的收益使雙方利益一致。當(dāng)前我國法律法規(guī)層面就自然人普通合伙人的附帶收益均未予以明確，普通合伙人的附帶收益比照“個體工商戶的生產(chǎn)、經(jīng)營所得”征收個人所得稅的規(guī)定沿用至今。財稅〔2000〕91號文件等規(guī)則出臺時，以合伙形式成立的創(chuàng)投企業(yè)尚不普遍，“生產(chǎn)、經(jīng)營所得”符合大部分工商類合伙企業(yè)的所得性質(zhì)。但是隨著私募股權(quán)基金及其激勵機(jī)制日漸成熟，當(dāng)前稅率給創(chuàng)投企業(yè)普通合伙人造成了較重的稅負(fù)，不利于推動私募融資行業(yè)向前發(fā)展。目前北京市、天津市等地針對普通合伙人分得的投資收益紛紛出臺了優(yōu)惠政策。天津市規(guī)定對于所得能劃分清楚的自然人普通合伙人，其投資收益或股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益部分稅率為20%。與此同時，上海市、重慶市、長沙市等地仍比照“生產(chǎn)、經(jīng)營所得”的超額累進(jìn)稅率征收。各省、市針對基金管理人附帶收益的征收規(guī)則混亂，極易誘發(fā)避稅行為，加劇創(chuàng)投企業(yè)在全國范圍內(nèi)尋找“稅收洼地”的現(xiàn)象。

(三)合伙創(chuàng)投企業(yè)投資虧損彌補(bǔ)問題

關(guān)于彌補(bǔ)虧損的政策主要見于財稅〔2001〕91號文件和財稅〔2008〕159號文件的規(guī)定。財稅〔2001〕91號文件規(guī)定合伙企業(yè)經(jīng)營虧損可用五年內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營所得彌補(bǔ)。財稅〔2008〕159號文件規(guī)定合伙企業(yè)的虧損不得用于抵減法人或其他組織合伙人的盈利。現(xiàn)行法律法規(guī)并沒有很好地解決合伙創(chuàng)投企業(yè)投資收益與投資虧損跨期、跨企業(yè)彌補(bǔ)的問題。首先，根據(jù) “先分后稅”原則，合伙人在合伙層面確定的應(yīng)納稅所得額不僅包含待分配利潤，還包含企業(yè)用以補(bǔ)虧的留存利潤。私募股權(quán)交易具有長期投資的特點，創(chuàng)投企業(yè)對于初創(chuàng)公司的持有期一般都需要5～7年時間。由于稅收相關(guān)政策不允許虧損向前結(jié)轉(zhuǎn)，也沒有給予投資者相關(guān)退稅措施，創(chuàng)投企業(yè)在發(fā)生虧損的情況下依然需要承擔(dān)以前年度繳納的稅款。財稅〔2019〕8號文件雖允許同一投資基金將其不同投資項目的所得和損失相互抵減，但同時規(guī)定該種核算模式下年度虧損不再向后結(jié)轉(zhuǎn)。對于風(fēng)險較高、收益不穩(wěn)定的股權(quán)投資基金而言，取消跨期補(bǔ)虧機(jī)制無疑將加重企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，這與國務(wù)院“確保稅負(fù)只減不增”的要求背道而馳。其次，財稅〔2008〕159號文件雖能在一定程度上防止合伙人對自身稅負(fù)進(jìn)行特殊安排，但依然為企業(yè)避稅留下了空間。實踐中合伙企業(yè)的盈利可以通過與其他虧損的合伙人進(jìn)行沖抵，從而降低合伙人的整體稅負(fù)，實現(xiàn)納稅調(diào)整。

三、從法理與比較稅法角度分析當(dāng)前制度困境成因

(一) 合伙私募基金領(lǐng)域稅收法定原則尚未落實

稅收法定原則關(guān)系到對公民財產(chǎn)權(quán)的保護(hù)與防止稅收征管權(quán)任意擴(kuò)張，在稅法基本原則中占有極為重要的地位?！吨腥A人民共和國立法法》(以下簡稱《立法法》)規(guī)定，稅率和稅收征收管理等稅收基本制度必須且只能由法律或國務(wù)院依授權(quán)制定的行政法規(guī)予以明確。但從上文所述關(guān)于私募股權(quán)基金相關(guān)稅收制度可以看出，目前合伙創(chuàng)投企業(yè)稅收相關(guān)規(guī)定大多以通知、決定、辦法等形式出現(xiàn)，法律、行政法規(guī)層面除規(guī)定了合伙企業(yè)自然人合伙人的生產(chǎn)經(jīng)營所得比照個體工商戶征稅這一類推適用措施外，沒有關(guān)于合伙企業(yè)課征所得稅的其他特殊規(guī)則。因此，地方稅收管理機(jī)關(guān)紛紛出臺了本地相關(guān)優(yōu)惠政策，獨立設(shè)置稅目和較低的稅率以吸引投資。這不僅違反稅收法定要求，更進(jìn)一步加劇了地方稅收政策相互競爭的局面，導(dǎo)致整體稅收制度的混亂。財稅〔2019〕8 號文件雖然旨在協(xié)調(diào)中央與地方稅收政策的矛盾，但其作為規(guī)范性文件，本身無權(quán)修改法定稅率與稅目。在優(yōu)惠政策中賦予自然人稅收要素選擇權(quán)利是對《立法法》的實質(zhì)突破，嚴(yán)重背離了稅收法定的涵義。稅收優(yōu)惠政策與部門法規(guī)遵循國家統(tǒng)一財稅制度的前提是有法可依，只有在法律法規(guī)層面完善合伙稅收規(guī)則，才能解決中央稅制與地方稅收的沖突。

(二)合伙企業(yè)稅收準(zhǔn)實體模式貫徹不徹底

合伙制企業(yè)在國際上存在三種稅收模式：一是由法國和德國等大陸法系國家采納的實體模式，即將合伙企業(yè)視為獨立納稅主體；二是非實體模式，又稱歸集模式，即將合伙企業(yè)視作各個獨立納稅實體的集合，由合伙人單獨繳納各自稅款；三是由美國和加拿大等國在內(nèi)的大部分國家采用的介于上述兩種稅制之間的準(zhǔn)實體模式，即在合伙環(huán)節(jié)確定所得和扣除的性質(zhì)，并保留原性質(zhì)流經(jīng)至合伙人。雖然根據(jù)財稅〔2008〕159號文件確定的“先分后稅”原則，我國對合伙企業(yè)征稅也采納了準(zhǔn)實體模式，但與發(fā)達(dá)國家成熟稅制相比仍有很大差距。美國之所以能夠采納準(zhǔn)實體模式，與自身完備的稅收制度密切相關(guān)。其稅法體系中細(xì)致地區(qū)分了合伙企業(yè)不同類型的所得與支出，并明確規(guī)定了相關(guān)項目的流經(jīng)處理。相比之下，我國稅法只在合伙人層面規(guī)定了所得項目的適用規(guī)范，創(chuàng)投企業(yè)實施的優(yōu)惠政策中甚至對合伙人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得與權(quán)益性投資收益也不做區(qū)分，實施一刀切政策，按照20%的稅率征稅。部分學(xué)者主張根據(jù)直接采納歸集模式思路構(gòu)建合伙稅制，卻忽略了我國稅法現(xiàn)狀。在資本市場尚不規(guī)范、稅務(wù)中介機(jī)構(gòu)尚不發(fā)達(dá)的我國，過于復(fù)雜的稅收制度將給稅收征管帶來很大難度，現(xiàn)階段比較穩(wěn)健的做法是完善合伙企業(yè)作為準(zhǔn)實體的稅收項目與征管規(guī)則。

(三)創(chuàng)投稅收優(yōu)惠政策有悖稅收中性原則

稅收中性原則要求稅法對待投資和其他類似活動應(yīng)盡可能地體現(xiàn)中立，從而排除稅收對市場資源配置的影響，避免資金集中于繳稅最少的項目。但現(xiàn)行的稅收優(yōu)惠政策與中性原則的要求相差較大。首先，包括財稅〔2018〕55號文件和財稅〔2019〕8號文件等在內(nèi)的創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠政策適用范圍過窄，不利于稅收公平。財稅〔2018〕55號文件僅允許投資初創(chuàng)科技型企業(yè)的基金合伙人就其投資額抵扣應(yīng)納稅所得；財稅〔2019〕8號文件規(guī)定的優(yōu)惠稅率與稅目僅適用于投資成長性企業(yè)的私募股權(quán)基金。這種對投資于不同生長階段企業(yè)的區(qū)別稅收待遇將扭曲股權(quán)投資市場，削弱投資者對已上市公司的投資意向。再者，根據(jù)市場中性原則的要求，股權(quán)投資領(lǐng)域的納稅人無論是通過直接投資還是間接通過投資基金進(jìn)行投資，其稅收待遇應(yīng)當(dāng)是相同的。當(dāng)前投資者直接進(jìn)行股權(quán)投資的收入適用《個人所得稅法》所規(guī)定的“股息、紅利所得”和“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”，按照20%稅率征稅；而通過創(chuàng)投企業(yè)間接投資所適用的稅率為20%或35%，并且根據(jù)財稅〔2019〕8號文件的規(guī)定，選擇單一基金核算的投資者損失不能跨期抵扣，自然人直接投資與間接投資稅收待遇差異較大。此外，地方政府為吸引投資而制定的股權(quán)投資稅收優(yōu)惠也加劇了區(qū)域性的稅負(fù)不公。國家下一步有必要根據(jù)稅收中性原則對相關(guān)優(yōu)惠政策予以規(guī)范。

四、合伙創(chuàng)投企業(yè)所得稅制度完善路徑

(一)明確合伙企業(yè)準(zhǔn)實體地位

稅法需要明確針對合伙企業(yè)這一特殊的非法人主體的課稅規(guī)則，包括是將其作為獨立的實體征稅，還是將其所得直接流向合伙企業(yè)的所有人，抑或是與世界上大多數(shù)國家的做法一樣，采取二者混合的制度。如前文所述，“實體論”和“集合論”各有其內(nèi)在的邏輯，嚴(yán)格適用任意一種方法都可能導(dǎo)致不合理的后果。實體模式的優(yōu)勢在于簡化了個人所得稅征收管理的難度與成本，但其把投資所得當(dāng)作經(jīng)營所得處理，有扭曲市場的可能。集合模式將合伙企業(yè)視為一根透明的導(dǎo)管，保留了所得的性質(zhì)，是最能體現(xiàn)市場中性原則的稅收制度。但集合模式依賴于單個合伙人的自覺申報，要建立一個能夠確保法律實施并監(jiān)督眾多投資者依法申報的稅法體系成本過高。從兼顧稅收征收與降低遵從成本的角度而言，選擇準(zhǔn)實體模式在我國更具有現(xiàn)實意義。現(xiàn)階段稅收政策中已有“先分后稅”穿透原則的規(guī)定，而目前國內(nèi)學(xué)者在合伙收入性質(zhì)如何傳遞至合伙人方面仍存在爭議。有學(xué)者認(rèn)為國家稅務(wù)機(jī)關(guān)在征稅時可以“穿過”合伙企業(yè)，直接將合伙企業(yè)收入和成本、費用分配給合伙人進(jìn)行計算，也有學(xué)者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在合伙企業(yè)層面先行計算應(yīng)納稅所得額后再行分配給合伙人。本文認(rèn)為保留合伙所得性質(zhì)并在合伙人層面單獨計算繳納稅款是可行的且有利于與稅前列支、彌補(bǔ)虧損等制度的銜接，但作為前提條件，稅法要保證合伙企業(yè)作為準(zhǔn)納稅實體的所得項目與整體稅制具有一致性。

此外，為了有限合伙創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的法治化，在未來一段時間內(nèi)考慮征收資本利得稅是必要的。資本利得產(chǎn)生于資本資產(chǎn)的出售或交換，而資本資產(chǎn)是指納稅人為獲取利潤或進(jìn)行長期投資而取得和持有的財產(chǎn)?？偟膩碚f，資本利得稅是一種稅收優(yōu)惠，開征資本利得稅可以解決創(chuàng)投企業(yè)適用高邊際稅率的問題，鼓勵長期投資，并且能夠兼顧個人與合伙企業(yè)稅制的一致性。早期以德國為代表的大陸法系國家并沒有資本利得稅的概念，資本利得往往按照營業(yè)所得納稅；英國的信托概念嚴(yán)格區(qū)分收入與資本，資本利得也不作為所得征稅。但目前世界上大多數(shù)國家都認(rèn)識到了合理的資本利得稅制對稅收中性與稅收公平的意義，并針對私人利得做出了特別稅收安排。近年來，德國立法機(jī)構(gòu)拓寬了“私人資產(chǎn)處置”概念的內(nèi)涵以便對私人利得進(jìn)行征稅，英國也早已在所得稅之外單獨開征資本利得稅，在美國則不論是企業(yè)還是個人納稅人，任何銷售資產(chǎn)獲得的收益都需要繳納資本利得稅，投資者在直接投資與通過投資基金進(jìn)行間接投資時，都能享受同樣的待遇。無論是否開征資本利得稅，各國稅法都會區(qū)別對待短期和長期投資收益，并對長期資本利得給予減輕稅收負(fù)擔(dān)的待遇。我國稅法中也應(yīng)當(dāng)對長期資本資產(chǎn)做出更為合理的安排。

(二)完善合伙創(chuàng)投企業(yè)所得稅制度

堅持并完善準(zhǔn)實體模式的合伙稅制意味著稅法需要根據(jù)合伙創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展對稅收制度做出一定的特別安排。這主要涉及到完善合伙創(chuàng)投企業(yè)的重要收入來源——股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，以及創(chuàng)投基金管理人附帶收益的相關(guān)稅收規(guī)則。

法律層面應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步明確合伙企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得性質(zhì)。在當(dāng)前稅收政策下，有學(xué)者認(rèn)為合伙創(chuàng)投企業(yè)中，除權(quán)益性投資收益之外的其他所得均應(yīng)按照“經(jīng)營所得”項目征稅；也有學(xué)者認(rèn)為，有限合伙中自然人出資人的角色相當(dāng)于有限責(zé)任公司的股東，其分得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得可以按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”納稅。本文認(rèn)為有限合伙人以凈財富進(jìn)行投資且不負(fù)責(zé)任何合伙事務(wù)，從實質(zhì)課稅角度分析，其從合伙企業(yè)項目成功退出后取得的所得更加符合資本收益的定義，而且股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益在被投資公司層面已經(jīng)繳納過稅款，因此應(yīng)當(dāng)在合伙層面對其課以較輕稅負(fù)。由于我國目前并沒有資本利得稅的概念，一種替代方案便是將股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益依照資產(chǎn)處置通常適用的“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目征稅。在這一方案下，出于鼓勵長期投資的考慮，稅法還應(yīng)當(dāng)根據(jù)創(chuàng)投企業(yè)資本持有時間長短而對資本處置收益給予一定的稅收減免。從長遠(yuǎn)來看，最為合理的辦法還是在適當(dāng)?shù)臅r刻開征資本利得稅，單獨開征的優(yōu)勢在于不僅可以設(shè)置一定比例的免稅額，還可以對小額資本利得的納稅人免予征稅，保證稅收實質(zhì)公平。

基金管理人的附帶收益屬于勞務(wù)所得還是資本所得在國內(nèi)外存在廣泛的爭議。美國Victor Fleischer教授認(rèn)為將管理人業(yè)績報酬作為普通勞動所得征稅更符合累進(jìn)稅率與分配正義的要求。國內(nèi)學(xué)術(shù)界有學(xué)者支持附帶收益是勞務(wù)所得的觀點，也有學(xué)者認(rèn)為附帶收益是一種勞務(wù)股本，應(yīng)當(dāng)視為合伙人的投資收益從而作為資本利得征稅。本文認(rèn)為由上文分析可知，普通合伙人的勞務(wù)本身具有很高價值和稀缺性，對管理人給予的20%左右的投資收益是為實現(xiàn)管理人與出資人利益一致化而采取的激勵措施。一些合伙創(chuàng)投企業(yè)同時還設(shè)置有回?fù)軝C(jī)制，規(guī)定在基金虧損的情況下附帶收益將用以補(bǔ)足虧損，從而優(yōu)先保障投資人收益。由此可見，附帶收益并不是管理人勞動的對價。再者，勞務(wù)報酬是一種“掙得”的所得，稅法規(guī)定其有權(quán)對包括教育、醫(yī)療、住房等在內(nèi)的基本生活支出項目予以抵扣。而附帶收益本質(zhì)是合伙人的投資產(chǎn)生的利潤，不宜將其視為勞務(wù)所得享受法定專項附加扣除，因此將附帶收益作為投資收益征稅更為妥當(dāng)。此外，由于合伙創(chuàng)投企業(yè)中存在回?fù)軝C(jī)制，附帶收益往往在基金完成后才能最終確定，這給稅收征管帶來較大難度。未來應(yīng)當(dāng)將附帶收益應(yīng)稅所得平攤至基金運營的每一納稅年度，并在基金完成清算時比對管理人收入，將多繳的部分予以退稅。

(三)清理優(yōu)惠政策，健全合伙創(chuàng)投企業(yè)虧損抵扣機(jī)制

當(dāng)前合伙稅收領(lǐng)域優(yōu)惠政策存在層次多、內(nèi)容復(fù)雜、相互交叉等現(xiàn)象，關(guān)于合伙創(chuàng)投企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策在國家和地方政府層面均有很多。國家層面有財稅〔2018〕55號文件關(guān)于投資額稅前扣除的規(guī)定和財稅〔2019〕8號文件關(guān)于征稅模式的任選規(guī)則等；地方層面針對創(chuàng)投企業(yè)的稅收優(yōu)惠措施以稅率優(yōu)惠為主，政府與稅收機(jī)關(guān)還通過核定征收等方式進(jìn)一步減輕創(chuàng)投企業(yè)稅負(fù)。過于復(fù)雜的稅收優(yōu)惠政策使得不同投資者之間、不同投資類型之間稅負(fù)不公的問題愈趨嚴(yán)峻。憑借稅收優(yōu)惠促進(jìn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置、調(diào)控經(jīng)濟(jì)的作用具有一定的局限性。在一個國家投資基金稅制中，不同收入所享有的待遇差異越大，在投資者層面直接征收所得稅的壓力越大。繁雜的稅收優(yōu)惠政策不僅會削弱法律的遵從性，還會使投資流向政策更加優(yōu)惠的地方，而不再按照市場機(jī)制規(guī)律運行。因此，面對當(dāng)前合伙創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠不均衡的問題，本文認(rèn)為不宜通過進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)惠口徑以期實現(xiàn)公平，相反應(yīng)當(dāng)盡量減少特別優(yōu)惠措施的出臺，并通過統(tǒng)一自然人合伙人直接投資與間接投資的稅率和允許法人投資者適用《企業(yè)所得稅法》免稅規(guī)定等措施縮小納稅人稅務(wù)籌劃的空間。此外，為實現(xiàn)稅收優(yōu)惠政策法治化，要進(jìn)一步改變以往通過各種通知、條例、規(guī)定等形式發(fā)布優(yōu)惠措施的方式，并授權(quán)國務(wù)院對于需要優(yōu)惠的項目、內(nèi)容、辦法等制定相關(guān)法規(guī)予以明確規(guī)定。

資本虧損彌補(bǔ)是合伙創(chuàng)投企業(yè)稅收的重要環(huán)節(jié)，完善的補(bǔ)虧機(jī)制不僅可以降低合伙人的投資風(fēng)險，還具有稅收優(yōu)惠政策所欠缺的穩(wěn)定性與可預(yù)期性，有利于改善營商環(huán)境。當(dāng)前我國合伙創(chuàng)投企業(yè)虧損彌補(bǔ)政策仍有進(jìn)一步優(yōu)化的空間。財稅〔2019〕8號文件允許投資基金在同一納稅年度內(nèi)將所得與損失相互抵減的規(guī)定相較于以往的稅收政策有顯著的進(jìn)步性，但由于投資基金收回成本的周期較長，合伙創(chuàng)投企業(yè)的盈利和虧損往往并不發(fā)生在同一個年度內(nèi)，因此財稅〔2019〕8號文件仍沒有從根本上解決合伙企業(yè)收益與稅負(fù)不平衡的問題。本文認(rèn)為合伙創(chuàng)投企業(yè)虧損的稅收抵扣規(guī)則應(yīng)當(dāng)參考財政部、稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)損失稅前扣除政策的通知》(財稅〔2019〕57號)中關(guān)于股權(quán)投資損失稅前扣除的規(guī)定，允許合伙創(chuàng)投企業(yè)在計算應(yīng)納稅所得額時將符合一定條件的股權(quán)投資損失予以扣除。對于未能完全抵扣的損失，應(yīng)當(dāng)允許合伙創(chuàng)投企業(yè)在向前一定年限內(nèi)予以扣除。此外，為規(guī)制合伙創(chuàng)投企業(yè)利用財稅〔2008〕159號文件規(guī)定避稅，稅務(wù)機(jī)關(guān)在稅收征收階段應(yīng)當(dāng)根據(jù)實質(zhì)課稅原則對明顯不合理的稅務(wù)籌劃安排予以特別納稅調(diào)整。