(西安石油大學，陜西西安 710065)

一、引言

2020年3月10日，國際原油價格再次下跌并創(chuàng)下近30年來最大單日跌幅。截至3月9日收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格（WTI）收于 31.13 美元/桶，下跌 10.15 美元；5 月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格(CFD)下跌10.91美元，收于每桶34.36美元（見圖1）。國際原油價格一路下行，既有歐佩克與非歐佩克國家未能如期達成減產(chǎn)協(xié)議的因素，也有地緣政治沖突加劇的因素，此外2020年3月后新冠肺炎疫情全球大流行也對國際原油市場造成了巨大負面影響。

二、國際油價暴跌的直接導火索——維也納聯(lián)盟談判破裂

當?shù)貢r間2020年3月5日和6日，在維也納分別召開了石油輸出國組織(OPEC)第178次(特別)大會、第18次部長級聯(lián)合監(jiān)督委員會(JMMC，負責監(jiān)督各產(chǎn)油國執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議的情況)會議、第8次OPEC和非OPEC部長級會議(OPEC+或稱“維也納聯(lián)盟”第8次會議)。其中，維也納聯(lián)盟第8次會議主要討論了全球主要產(chǎn)油國是否實行減產(chǎn)，這將對2020年上半年乃至全年的國際油價走勢產(chǎn)生重要影響。此次會議形成的結(jié)果不僅會對主要產(chǎn)油國、石油消費國及相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)政策、投資決定、消費策略產(chǎn)生直接影響，還會對原油煉油加工和成品油消費市場產(chǎn)生間接影響。[1]最終結(jié)果是俄羅斯并未接受減產(chǎn)協(xié)議，受此消息影響，國際原油價格應聲下跌了10%左右，進而拉開了整個3月份國際原油期貨價格持續(xù)下行的序幕。

圖1 2020年3月國際原油期貨價格走勢圖（單位：美元/桶）

自2016年12月10日以沙特為代表的11個OPEC國家和以俄羅斯為代表的11個非OPEC國家在維也納進行會議對話以來，多次成功達成減產(chǎn)協(xié)議，有效遏制了國際原油價格持續(xù)下跌的走勢，維也納聯(lián)盟會議自此為世人所熟知，并成為決定國際原油價格走勢的重要力量。2018年12月、2019年12月，維也納聯(lián)盟先后兩次達成每日120萬桶和170萬桶的減產(chǎn)協(xié)議，加上幾次協(xié)議的延續(xù)使用，在過去3年多的時間里，維也納聯(lián)盟先后達成7次減產(chǎn)協(xié)議，有效實現(xiàn)了全球石油市場的 “緊平衡”，并將國際原油價格穩(wěn)定在了65美元/桶的水平。因此，對于國際市場而言，維也納聯(lián)盟是一個有效的國際原油價格市場合作機制，也是實現(xiàn)全球能源治理的有效模式。但2020年3月份的減產(chǎn)談判失敗后，維也納聯(lián)盟的前景開始暗淡起來，市場擔心沙特和俄羅斯在過去幾年形成的良好合作關(guān)系將就此結(jié)束。[2]

三、國際油價暴跌不容忽視的背后原因——加劇的地緣政治博弈

原油作為重要戰(zhàn)略物資從來不是單純的商品。事實上，自2020年1月以來國際原油價格就步入了下行通道，以WTI原油期貨價格為例，1月2日為61.06美元/桶，至2月28日已跌至44.76美元/桶。除了受到市場供求變化因素影響外，地緣政治博弈的影響因素也不容忽視。

1.美國打壓俄羅斯的戰(zhàn)略需求。原油出口在俄羅斯對外貿(mào)易中占據(jù)重要地位，其出口額約占到俄羅斯出口總額的30%左右，重要性不言而喻。截至2019年12月底，俄羅斯外匯儲備為5487億美元，如果國際原油價格持續(xù)維持在25美元/桶左右，樂觀估計俄羅斯外匯儲備可以支撐5年。自2015年克里米亞事件發(fā)生后，美國聯(lián)合歐盟等盟友，在多個場合、多個渠道對俄羅斯進行制裁。其中拉低國際原油價格以減少俄羅斯政府預算收入，進而激發(fā)俄羅斯國內(nèi)矛盾是美國使用的重要手段之一。[4]

2.美歐經(jīng)濟增長的需求。自2008年國際金融危機后，美歐發(fā)達國家經(jīng)濟增長就一直表現(xiàn)為復蘇乏力，2018年、2019年歐盟和美國經(jīng)濟增長率分別只有1.9%、1.3%和2.9%、2.3%，在此情況下，國際油價保持在低位是歐盟和美國所樂見的。以美國為例，美國股市在過去的一年里多次出現(xiàn)熔斷現(xiàn)象。為此，特朗普政府不斷向美聯(lián)儲施壓，導致后者開啟零利率模式。此時，國際原油價格下行可以讓美國的貨幣政策擁有更大調(diào)整空間。反之，對于較大程度依賴能源出口的俄羅斯和伊朗而言，面對美國、歐盟的嚴厲制裁，油價長期處于低位必將大幅減少其原油出口收入。未來，雙方圍繞國際原油價格主導權(quán)必將展開激烈的博弈。

3.美國推進“世紀協(xié)議”的需要。2020年1月，美國公布了旨在解決巴以問題的“世紀協(xié)議”，在巴以問題上明顯偏袒以色列。如承認耶路撒冷是以色列首都、承認以色列擁有阿拉伯被占領(lǐng)土，等等。顯然，美國已經(jīng)明顯偏離了之前的巴以問題協(xié)調(diào)人角色，該協(xié)議遭到了大多數(shù)阿拉伯國家的強烈反對。在此背景下，拉低國際原油價格成為遏制中東產(chǎn)油國影響力的有效手段之一。如美國和其盟友對伊朗實施了嚴厲制裁，通過拉低國際原油價格遏制伊朗的原油出口收入，同時助力美國政府推進世紀協(xié)議。[5]

四、后續(xù)影響國際油價走勢的主要因素

（一）國際市場供求關(guān)系

一方面，從原油供應端看，近年來國際上的石油技術(shù)創(chuàng)新能力得到較大提升，非常規(guī)資源開發(fā)速度明顯加快，全球石油儲量和產(chǎn)量都得到大幅提升。2019年，全球探明原油儲量達到1.7萬億桶，產(chǎn)量為1.06億桶/日，而2010年分別只有1.38萬億桶和8209萬桶/日，其中，沙特、俄羅斯、美國的原油產(chǎn)量均達到1000萬桶/日以上。此外，環(huán)保理念的加強帶動了各種替代能源、清潔能源產(chǎn)量的提升。2019年，全球生物柴油產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的4500萬噸，原油供應端已經(jīng)不再緊張。另一方面，從原油消費端看，2015—2019年全球經(jīng)濟增長率分別為3.1%、3.2%、3.2%、3.2%、2.3%，經(jīng)濟增長乏力表現(xiàn)明顯，致使石油消費增長乏力。根據(jù)IMF預測，2020年發(fā)展中國家經(jīng)濟增速預計為4.5%，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速預計為1.7%，均明顯低于各自過去幾年經(jīng)濟增速。[6]經(jīng)濟增速下滑帶來了全球石油消費水平下降，2018年、2019年全球石油消費量分別為1.01億桶和1.002億桶，預計2020年全球石油消費將減少50萬桶/日。國際石油市場供求關(guān)系的這種變化，對原油價格的未來走向具有極大影響，國際原油價格繼續(xù)維持在低位的可能性非常大。

（二）新冠肺炎疫情全球大流行能否快速得到控制

2020年3月，雖然中國的新冠肺炎疫情得到較好的控制，但全球新冠肺炎疫情出現(xiàn)大流行。中國、意大利、美國、德國、法國、英國的原油消費量占到全球原油消費總量的一半以上，這將直接造成全球原油消費萎縮。新冠肺炎疫情對后續(xù)國際油價的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

1.重創(chuàng)全球經(jīng)濟。全球新冠肺炎疫情大流行將對各國的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生直接負面影響。如航空業(yè)大量航班被迫取消，截至2020年3月25日，全球航空業(yè)損失達到2520億美元；旅游業(yè)陷入蕭條，世界旅游及旅行理事會（WTTC）預測，將有7500萬旅游業(yè)從業(yè)人員失業(yè)，全球旅游業(yè)收入將損失2.1萬億美元。此外還有大量企業(yè)停產(chǎn)，如美國波音公司當時有32名員工確診、1名員工去世后，導致公司在華盛頓州的工廠關(guān)閉14天。企業(yè)停工停產(chǎn)，直接導致各國經(jīng)濟增速下滑及對原油消費的減少。[6]

2.影響全球經(jīng)濟增長信心。面對全球新冠肺炎疫情大流行，世界各國的經(jīng)濟活動仿佛按下了暫停鍵，意大利、法國、西班牙、澳大利亞等多個國家開始實行封城甚至是封國，多個國際組織下調(diào)了世界經(jīng)濟增長預期，嚴重打擊了全球經(jīng)濟增長信心。

3.影響全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈。在經(jīng)濟全球化背景下，深度的國際分工使得每一個國家都不可避免地受到新冠肺炎疫情影響。以中國為例，中國擁有全球規(guī)模最大、門類最全、配套最完備的制造業(yè)體系，被稱為“世界工廠”，在全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈中占據(jù)著重要地位。2020年1—2月，中國出口額僅為2.04萬億元，同比下降15.9%，這將對全球制造業(yè)產(chǎn)生較大影響，原油消費量下降也在情理之中。

（三）全球油氣市場“四大家族”的態(tài)度

美國、沙特、俄羅斯和中國是全球石油市場最重要的四股力量，被市場稱為“四大家族”。其中，美國、沙特、俄羅斯的原油生產(chǎn)能力在1000萬桶/日以上，美國和中國的原油消費量在1000萬桶/日以上，兩國的原油消費量占到全球原油消費總量的30%左右。自頁巖氣革命成功以來，美國的原油產(chǎn)量明顯提升，在原油生產(chǎn)端有了更大影響力?？梢哉J為，未來國際油價走向很大程度上取決于“四大家族”協(xié)作或競爭態(tài)度。一是俄羅斯、沙特與美國的競爭。目前，俄羅斯原油生產(chǎn)成本為25～40美元/桶，沙特的原油生產(chǎn)成本更低為10～20美元/桶，美國的頁巖油生產(chǎn)成本在45美元/桶左右。一旦沙特與俄羅斯的默契加深，維持相當長一段時間的低油價不是不可能，這將極大程度抑制美國頁巖油的產(chǎn)能。二是美國的態(tài)度。頁巖油革命的成功給美國帶來了更大的底氣，其在國際原油供給端的影響力大增。美國有可能以此為競爭利器來影響國際原油價格走勢。[8]三是中國原油進口和消費能力。基于中國對石油的剛性需求，要想徹底擺脫對國際原油市場的依賴不切實際。必須在提高能源利用效率、開發(fā)新能源上闖出一條新路，或在提升國內(nèi)原油產(chǎn)量上下功夫。從石油消費看，中國應著力調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，降低第二產(chǎn)業(yè)在三次產(chǎn)業(yè)中的占比，努力提高服務業(yè)比重，在全社會提倡節(jié)約、環(huán)保理念，努力降低石油消費量。此外，中國還要充分考慮長期低油價對新能源技術(shù)、生產(chǎn)的影響。相對于傳統(tǒng)油氣資源，新能源的研發(fā)和生產(chǎn)成本更高。在能夠以較低成本獲得油氣資源的情況下，各國包括中國在內(nèi)的新能源生產(chǎn)將不可避免地受到抑制，這會降低新能源在傳統(tǒng)能源消費中的占比，進而在一定程度上促使國際原油價格走高。

五、中國的應對策略

（一）擴大戰(zhàn)略石油儲備規(guī)模

自2003年以來，中國加大了戰(zhàn)略石油儲備體系建設力度，用15年分三期建設儲備油庫設施等。2006年，第一個國家戰(zhàn)略石油儲備基地——鎮(zhèn)?；亟ǔ?，之后舟山、大連、青島等地陸續(xù)建立了戰(zhàn)略石油儲備庫。但在2020年三期項目全部完成，中國的戰(zhàn)略石油儲備規(guī)模也僅為5.03億桶，這個儲備量僅相當于中國100天的原油凈進口量，與美國270天的戰(zhàn)略儲備規(guī)模相比差距明顯。從自身生產(chǎn)能力來看，中國原油產(chǎn)量只有384萬桶/日，遠低于美國1000萬桶/日的產(chǎn)能，表明中國原油自給能力較弱，石油安全保障水平較低。應抓住國際原油價格較低的契機，擴大戰(zhàn)略石油儲備規(guī)模。一方面，要加大原油現(xiàn)貨進口規(guī)模，另一方面，要加快國內(nèi)原油儲備中心建設，為新購入原油開發(fā)更多儲油庫。

（二）鼓勵中國企業(yè)在原油期貨和現(xiàn)貨市場上積極作為

縱觀2020年3月份的國際原油期貨市場，WTI、CFD原油期貨價格跌多漲少，偶有反彈也很快被打壓下去。面對國際原油市場供大于求、全球經(jīng)濟增長復蘇乏力、全球新冠肺炎疫情大流行，國際原油價格將會在較長一段時間里保持在低位，應鼓勵中國企業(yè)在國際原油期貨和現(xiàn)貨市場上積極作為，抓住當前油價較低的有利時機，充分利用原油期貨的套期保值功能，鎖定原油購入價格，盡力降低未來油價大幅波動的不利影響。一是鼓勵中石油、中石化、中海油、中國航油等石化央企加大購入原油期貨交易力度，擴大持續(xù)低價位原油期貨規(guī)模。同時鼓勵有實力的中國企業(yè)，借助原油期貨交易機構(gòu)開展期貨交易，享受套期保值帶來的低油價福利。特別是那些石油消費量較大的非石化企業(yè)，更應加強與相關(guān)期貨交易機構(gòu)的戰(zhàn)略合作。二是加強政府層面溝通，積極與沙特、伊朗、俄羅斯等主要產(chǎn)油大國開展談判，簽署更多的大規(guī)模現(xiàn)貨原油購買合同。

（三）更從容合理地推進新能源戰(zhàn)略

積極尋找傳統(tǒng)能源的替代產(chǎn)品。在油價高企的時代，中國為實現(xiàn)新能源戰(zhàn)略付出了較大的代價。因此，面對國際原油價格較長時間保持低位的有利時機，中國應盡快調(diào)整新能源戰(zhàn)略，努力提升新能源科學化發(fā)展水平。如暫緩一些技術(shù)還不成熟或核心技術(shù)尚掌握在其他國家手中的新能源項目建設步伐，以此減少政府和企業(yè)的資金壓力，為中國新能源技術(shù)創(chuàng)新奠定堅實的基礎(chǔ)。