（河北農(nóng)業(yè)大學 經(jīng)濟管理學院，河北保定 071000）

由于生鮮乳本身具有保質(zhì)期短、不易儲存等特征，加上進口乳制品影響[1]、乳企與奶農(nóng)利益聯(lián)結(jié)機制不完善等原因，奶業(yè)市場風險較大，生鮮乳價格時常大幅波動，多個地區(qū)甚至出現(xiàn)過“倒奶殺牛”現(xiàn)象。[2]新型冠狀肺炎疫情的發(fā)生更加凸顯了奶業(yè)生產(chǎn)的脆弱性，包括飼料和運輸成本增加、終端消費需求受阻、生鮮乳價格不斷下滑、奶農(nóng)收益下降甚至虧損。為保障中國奶業(yè)健康發(fā)展，2018年5月23日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推進奶業(yè)振興 保障乳品質(zhì)量安全的意見》，明確提出探索開展生鮮乳目標價格保險試點，加強奶牛養(yǎng)殖市場風險管理，穩(wěn)定奶農(nóng)收益，為振興奶業(yè)保駕護航。因此，深入研究生鮮乳價格保險具有重要的理論價值與現(xiàn)實意義。

一、生鮮乳價格波動規(guī)律與風險特征

（一）生鮮乳價格波動總體特征

以《中國奶業(yè)年鑒》公布的2007年1月—2019年12月全國奶牛主產(chǎn)區(qū)生鮮乳月度平均收購價格為樣本數(shù)據(jù)，運用X-12季節(jié)調(diào)整法和H-P濾波法對生鮮乳價格波動影響因素進行分解，以探究生鮮乳價格風險的可保性。[3]

由圖1可知，2007—2019年中國生鮮乳價格整體呈上漲趨勢。[4]其中，2007年1月—2008年3月生鮮乳價格上漲，2008年4月生鮮乳價格開始下跌，2009年8月起生鮮乳價格持續(xù)上漲，至2014年2月達到4.26元/公斤，之后生鮮乳價格迅速下跌并于2015年6月達到相對平穩(wěn)態(tài)勢。

圖1 2007—2019年生鮮乳價格波動曲線（單位：元/公斤）

運用變異系數(shù)進一步衡量生鮮乳價格波動幅度。變異系數(shù)又被稱為單位風險，可以衡量奶牛養(yǎng)殖市場風險的大小。其計算公式為：

計算可得：2007—2019年中國生鮮乳價格變異系數(shù)為16.66%，表明中國生鮮乳價格波動幅度較大，奶牛養(yǎng)殖市場風險較高。

（二）生鮮乳價格季節(jié)性波動

圖2 2007—2019年中國生鮮乳價格季節(jié)性波動（單位：元/公斤）

由圖2可知，中國生鮮乳價格呈現(xiàn)有規(guī)律的周期性季節(jié)波動特征，其中秋冬兩季生鮮乳價格較高，春夏兩季生鮮乳價格較低。[5]每年一二月生鮮乳價格達到波峰后下跌，七八月跌至波谷后逐月上漲，至次年一二月再次達到波峰。中國生鮮乳價格之所以呈現(xiàn)季節(jié)性波動特征，主要還是受到供求關(guān)系的影響。冬季是生鮮乳消費旺季，但冬季自然環(huán)境較差、生鮮乳產(chǎn)量較低，導(dǎo)致供不應(yīng)求，價格上漲；春夏兩季自然環(huán)境好轉(zhuǎn)，生鮮乳產(chǎn)量增加，但春夏兩季消費者對生鮮乳的消費需求減少，導(dǎo)致供過于求，價格下跌。圖2顯示，從長期來看，中國生鮮乳價格季節(jié)性波動幅度不斷縮小，表明季節(jié)性因素對中國生鮮乳價格波動的影響力在逐漸減弱。

（三）生鮮乳價格隨機性波動

圖3 2007—2019年中國生鮮乳價格隨機性波動（單位：元/公斤）

由圖3可知，整體上看，2007—2009年中國生鮮乳價格隨機性波動劇烈，受外部因素影響較大；2009—2013年生鮮乳價格受隨機性因素影響較小，表明中國生鮮乳市場價格受外界因素影響逐漸減弱；2014—2015年生鮮乳價格隨機性波動較大，后又逐漸減弱。

隨機性波動是由偶然因素引起的，主要是指環(huán)境變化、偶然事件發(fā)生等不可預(yù)測因素對生鮮乳價格機制的沖擊。隨機性因素只在短期內(nèi)發(fā)生明顯作用且影響范圍較小，如2007—2008年“三聚氰胺”事件致使中國生鮮乳價格短期內(nèi)快速下跌，但因隨機性因素影響范圍小，在市場機制自我調(diào)節(jié)及政府宏觀調(diào)控干預(yù)下，國內(nèi)生鮮乳價格迅速恢復(fù)平穩(wěn)。

（四）生鮮乳價格周期性波動

圖4 2007—2018年生鮮乳價格趨勢與周期序列分解圖

運用H-P濾波法剔除長期趨勢成分后，中國生鮮乳價格呈現(xiàn)周期性上下波動特征，以相臨 “波谷—波峰—波谷”時間跨度作為一個周期，筆者將生鮮乳價格波動劃分為5個周期（見表1）。

表1 2007—2018年中國生鮮乳價格波動周期

由表1可知，2007年6月—2018年8月中國生鮮乳價格波動被劃分為5個周期。其中前2個周期時間跨度較長，后3個周期時間跨度較短。中國生鮮乳價格之所以呈現(xiàn)周期性波動特征，主要源于奶牛產(chǎn)奶的周期性，同時受到市場供求關(guān)系影響。此外，生鮮乳價格波動周期比奶牛產(chǎn)奶周期要長。

總體來看，生鮮乳價格波動周期時間跨度不均，呈縮減趨勢，且周期內(nèi)價格波動幅度逐漸減弱，這主要是由于前期生鮮乳市場價格機制不完善，供需調(diào)整較慢，生鮮乳價格易受到供求關(guān)系、季節(jié)因素和偶然事件影響。2009年后，中國乳業(yè)市場價格機制逐漸形成，加之國家加強了對奶牛養(yǎng)殖業(yè)的監(jiān)管，有效減少了外部因素對生鮮乳價格的沖擊。

二、生鮮乳價格保險的可行性分析

（一）理論上的可保性分析

按照保險基本理論，可保風險應(yīng)符合不確定性、隨機性、可計量性、同質(zhì)性、純粹性和適度性等條件。通過以上實證分析可知，生鮮乳價格易受到外部自然環(huán)境變化、奶牛疫病、突發(fā)事件、供求關(guān)系、進出口情況以及其他隨機性因素影響，具有一定的隨機性。同時，生鮮乳價格波動具有較為顯著的周期性和季節(jié)性特征，這會增加生鮮乳價格的可預(yù)測性，容易導(dǎo)致逆選擇現(xiàn)象發(fā)生。此外，隨著國內(nèi)市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，商品流通速度日益加快，各地區(qū)生鮮乳價格變動趨勢基本一致。當生鮮乳價格下跌時，全國奶牛養(yǎng)殖戶均將面臨經(jīng)濟損失，國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖業(yè)均將遭遇市場風險，[6]表明生鮮乳價格風險具有非常強的系統(tǒng)性，易引發(fā)巨大風險。生鮮乳價格的非完全隨機性和系統(tǒng)性，導(dǎo)致其不能完全滿足保險的可保性條件。應(yīng)通過合理設(shè)計生鮮乳價格保險條款及運行機制、將隨機因素引起的生鮮乳價格波動作為賠付依據(jù)等方式，有效減少系統(tǒng)性和非完全隨機性對生鮮乳價格波動的影響，不斷提升生鮮乳價格風險的可保性。

（二）現(xiàn)實中的可行性分析

1.高質(zhì)量發(fā)展對農(nóng)業(yè)保險功能提出了更高要求。經(jīng)過近13年的發(fā)展，政策性農(nóng)業(yè)保險在分散農(nóng)業(yè)自然災(zāi)害風險、穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的作用日益凸顯。2019年9月19日，財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等四部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加快農(nóng)業(yè)保險高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出要推動農(nóng)業(yè)保險“保價格、保收入”，防范自然災(zāi)害和市場變動雙重風險，以促進農(nóng)業(yè)保險高質(zhì)量發(fā)展。

2.價格保險試點的運行為保險公司業(yè)務(wù)開展提供了經(jīng)驗借鑒。國外價格保險運作時間較長，已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗，尤其是美國開展的畜牧業(yè)毛利潤保險為中國開展畜牧業(yè)價格保險提供了經(jīng)驗借鑒。從國內(nèi)來看，2011年上海安信農(nóng)業(yè)保險公司率先在全國實施了蔬菜價格指數(shù)保險試點，2015年北京市推行生豬價格指數(shù)保險試點，這些均為實施生鮮乳目標價格保險提供了基本經(jīng)驗。

3.養(yǎng)殖戶有較強的投保意愿。目前政策性奶牛保險僅對自然災(zāi)害、動物疾病等提供保障，已經(jīng)不能滿足奶農(nóng)多元風險規(guī)避需求。調(diào)研結(jié)果顯示，隨著奶牛養(yǎng)殖技術(shù)的提高，市場風險正成為影響奶農(nóng)收入穩(wěn)定的重要因素。生鮮乳目標價格保險能有效規(guī)避生鮮乳價格下跌和飼料價格上漲帶來的市場風險，為奶牛養(yǎng)殖戶提供了雙重保障。在政府給予適當保費補貼的情況下，奶牛養(yǎng)殖戶對生鮮乳目標價格保險具有較強的投保需求。

三、生鮮乳價格保險方案設(shè)計

（一）賠付指標設(shè)置

1.將“奶料差”作為賠付指標。賠付指標直接關(guān)系到農(nóng)產(chǎn)品價格保險的保險責任。目前，國內(nèi)奶牛價格保險試點地區(qū)多采用單一賠付指標，如山東泰安參照近3年價格主管部門和龍頭乳企公布的牛奶平均收購價格來確定保險賠付目標價格，河北辛集以原料奶年均市場收購價為賠付指標。然而，只將生鮮乳價格作為賠付指標并不能真正反映養(yǎng)殖戶的凈收入，還應(yīng)將飼料價格納入賠付指標，為養(yǎng)殖戶提供雙重保障。在沒有生鮮乳期貨市場的背景下，使用投保時前3年“奶料差”平均值作為確定目標價格的依據(jù)較為合理。將“奶料差”定義為每公斤生鮮乳價格與生產(chǎn)每公斤生鮮乳所需各種飼料成本的差額：

其中，EP表示預(yù)期 “奶料差”，Pmilk為保單中確定的每公斤牛奶價格，∑pimi為生產(chǎn)每公斤生鮮乳的主要飼料成本，mi為生產(chǎn)每公斤生鮮乳所消耗的飼料品種為i的質(zhì)量，pi為每公斤飼料i的價格。

使用“奶料差”作為賠付依據(jù)的理由如下：

（1）能真實反應(yīng)養(yǎng)殖者的收益水平。使用“奶料差”作為賠付依據(jù)可以涵蓋生鮮乳價格和飼料價格兩大因素，為養(yǎng)殖者收益提供雙重保障。若采用生鮮乳價格作為單一賠付指標，當生鮮乳價格降低、飼料成本也降低時，養(yǎng)殖者的實際收益可能并沒有減少，但會引發(fā)賠付機制；當生鮮乳價格上漲、飼料成本也上升且升幅更大時，此時養(yǎng)殖者的實際收益減少卻得不到保險公司賠償，這違背了保險損失補償?shù)幕驹瓌t。

若借鑒生豬價格保險經(jīng)驗，以“奶糧比”作為賠付依據(jù)：當生鮮乳價格與飼料成本同時上漲（升）或下跌（降）時，“奶糧比”可能不會發(fā)生變化，但養(yǎng)殖者的實際收入?yún)s可能發(fā)生較大變化。如當“奶糧比”為3時，若每公斤生鮮乳收購價為3元，則飼料成本為1元，毛利潤為2元；若每公斤生鮮乳收購價為9元，則飼料成本為3元，毛利潤為6元。[7]可見，“奶糧比”并不能真實反映養(yǎng)殖戶收益水平。筆者認為，應(yīng)借鑒美國推行奶業(yè)保障計劃經(jīng)驗并結(jié)合中國基本國情，將“奶料差”作為賠付依據(jù)，其度量養(yǎng)殖戶收益水平的效果更佳。[8]

（2）可以降低逆向選擇發(fā)生的幾率。“奶料差”涵蓋生鮮乳價格和飼料成本兩大因素，其波動的隨機性更大，沒有明顯的長期趨勢，這會降低奶牛養(yǎng)殖戶對未來價格估計的準確率，進而減少逆向選擇發(fā)生的概率。

（3）可以降低賠付率與費率。當生鮮乳價格與飼料成本發(fā)生相同方向、同等幅度變化時，可能不會引發(fā)賠付機制。與將生鮮乳價格作為單一賠付指標相比，以“奶料差”作為賠付依據(jù)可以大大降低保險責任的發(fā)生和賠付率，保險公司還可以調(diào)減費率，進而增加生鮮乳目標價格保險的市場需求。

2.“奶料差”預(yù)期值與真實值的確定。“奶料差”預(yù)期值的確定與保險責任緊密相關(guān)，預(yù)期值即為保險合同的保障價格，是觸發(fā)保險賠付的指標。國外推行的做法是利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能來確定保障價格，由于周期性、季節(jié)性等可預(yù)測因素對價格變動的影響已經(jīng)包含在了期貨市場遠期合約價格中，故以遠期合約價格作為保障價格更為合理。當然，目前中國還沒有生鮮乳期貨市場，需要結(jié)合保險期限和國內(nèi)市場實際來合理確定保障價格。[9]具體可以將合同簽訂前3年的市場“奶料差”平均值作為保障價格。當保險期限屆滿時，實際“奶料差”達不到之前確定的保障水平時，保險責任發(fā)生，此時保險人應(yīng)向投保人支付預(yù)期與實際“奶料差”之間的差額與對應(yīng)生鮮乳重量相乘的金額。

（二）保險期間

生鮮乳價格波動易受到周期性、季節(jié)性因素影響，這會導(dǎo)致逆向選擇的發(fā)生。因此，在設(shè)計保險期限時應(yīng)盡量延長保險期限，使其包含周期性、季節(jié)性波動影響。分析中國生鮮乳價格波動周期，發(fā)現(xiàn)周期跨度時間較長且長度不固定。若將波動周期包含在保險期限內(nèi)，會使保險期限過長，奶牛養(yǎng)殖戶遭遇經(jīng)濟損失時難以及時得到賠付。由于生鮮乳價格波動存在顯著的季節(jié)性波動特征，所以在保險期限設(shè)置方面可忽略周期性影響，僅將季節(jié)性波動因素納入保險期限內(nèi)，這樣既能有效規(guī)避逆向選擇風險，又能及時為受災(zāi)養(yǎng)殖戶提供經(jīng)濟補償，幫助其盡快恢復(fù)生產(chǎn)。筆者建議將保險期限和賠付周期均設(shè)置為1年。此外，為降低保險公司承保風險和經(jīng)營成本，對連續(xù)投保的養(yǎng)殖戶應(yīng)給予一定的費率優(yōu)惠。

（三）免賠率和補貼率

農(nóng)業(yè)保險與其他普通財產(chǎn)保險性質(zhì)一樣，都具有損失補償性質(zhì)，應(yīng)設(shè)置免賠率使養(yǎng)殖戶和保險公司共同承擔風險，以此約束養(yǎng)殖者積極規(guī)范生產(chǎn)管理?？稍O(shè)置階梯式免賠率和財政補貼率，[10]以較高免賠率對應(yīng)較低水平的費率和較高的財政補貼率。[11]經(jīng)濟能力較差的養(yǎng)殖戶可以選擇較高的免賠率，承擔較低的保費，將一小部分風險轉(zhuǎn)移給保險公司。

（四）保險金額與賠付金額

1.保險金額。保險金額是指一個保險合同項下保險公司承擔賠償保險金責任的最高限額。生鮮乳目標價格保險的保險金額由預(yù)期生鮮乳價格、預(yù)期每單位生鮮乳飼料成本、實際產(chǎn)量、免賠率所決定，其計算公式如下：

其中，IA表示保險金額，EP表示預(yù)期 “奶料差”，β表示投保的生鮮乳產(chǎn)量占實際產(chǎn)量的比例，M表示憑材料證明的實際生鮮乳產(chǎn)量，α為免賠率，免賠率由投保人根據(jù)自身情況選擇。

2.賠付金額。當保險期限屆滿時，若保險期間內(nèi)的實際平均“奶料差”低于預(yù)期“奶料差”，保險責任發(fā)生，保險人將向投保人補償預(yù)期毛利潤與實際毛利潤的差額，以保障養(yǎng)殖戶收益，其計算公式如下。

其中，CA表示賠付金額，EP表示預(yù)期 “奶料差”，P表示實際 “奶料差”，β表示投保的生鮮乳產(chǎn)量占實際產(chǎn)量的比例，M表示憑材料證明的實際生鮮乳產(chǎn)量，α為投保人選擇的免賠率。

四、實施生鮮乳目標價格保險的保障措施

（一）構(gòu)建穩(wěn)定的利益聯(lián)結(jié)機制

乳業(yè)上下游利益聯(lián)結(jié)機制不完善是導(dǎo)致生鮮乳價格波動的重要因素。應(yīng)鼓勵養(yǎng)殖場聯(lián)合起來成立奶農(nóng)合作社，以提高其與乳品加工企業(yè)簽訂購銷合同時的話語權(quán)和議價能力。加快建立第三方估價機制，實現(xiàn)按質(zhì)論價，這不僅有助于形成合理的價格，保障奶農(nóng)和加工企業(yè)的利益，還有助于確保乳品質(zhì)量安全。鼓勵乳企建立自己的奶牛養(yǎng)殖基地，或與符合條件的規(guī)模養(yǎng)殖戶聯(lián)合起來，實現(xiàn)上下游市場主體利益一體化，構(gòu)建穩(wěn)定長效的利益聯(lián)結(jié)機制。

（二）構(gòu)建價格信息共享平臺

生鮮乳目標價格保險是以預(yù)期收入與實際收入差為賠付條件的，確定保險金額與賠付金額都需要準確的、及時的價格信息。然而，目前中國還沒有完備的奶業(yè)價格數(shù)據(jù)信息平臺，這增加了價格保險產(chǎn)品設(shè)計與理賠的難度。應(yīng)以省級農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳為牽頭單位，協(xié)同飼料供應(yīng)商、奶牛養(yǎng)殖場、乳品加工企業(yè)、奶業(yè)協(xié)會等部門，金融機構(gòu)和保險公司參與，建立奶業(yè)價格數(shù)據(jù)信息平臺，[12]實現(xiàn)價格信息共享，為奶制品交易及貸款、保險等金融服務(wù)奠定基礎(chǔ)。加大推進區(qū)塊鏈技術(shù)在保險領(lǐng)域的應(yīng)用，使保險公司和奶牛養(yǎng)殖戶及時得到準確交易信息。區(qū)塊鏈技術(shù)信息的不可篡改性可以減少信息不對稱，[13]最大程度減少逆選擇的發(fā)生，這有利于中國生鮮乳目標價格保險充分發(fā)揮其保障職能。

（三）建立健全巨災(zāi)風險分散機制

由于農(nóng)產(chǎn)品價格風險存在系統(tǒng)性，極易引發(fā)大規(guī)模賠付，所以巨災(zāi)風險有可能會影響到保險公司的可持續(xù)經(jīng)營，必須建立巨災(zāi)風險分散機制。一是建立財政出資為主的巨災(zāi)賠付基金池，當發(fā)生巨災(zāi)風險時，政府給予保險公司有力的資金支持。[14]其次，保險公司應(yīng)積極尋求國內(nèi)外尤其是海外的再保險公司承保，將巨災(zāi)風險分散到國內(nèi)乃至國際市場，[15]確保中國生鮮乳目標價格保險順利實施。[16]保險公司要加強風險管理人才建設(shè)，運用科學合理的管理方式將巨災(zāi)風險降至最低，保證保險公司正常經(jīng)營。

（四）推進建立生鮮乳期貨交易市場

美國農(nóng)產(chǎn)品價格保險的預(yù)期價格是通過期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能來確定的。因為期貨市場的價格已經(jīng)包含了周期性、長期趨勢性等對價格的影響因素，以期貨市場價格來確定農(nóng)產(chǎn)品價格保險預(yù)期價格較為合理。此外，還可以運用“保險+期貨”模式，通過期貨市場來分散保險公司的風險。當前，中國尚未建立生鮮乳期貨，不僅導(dǎo)致中國生鮮乳價格目標保險中的保障價格難以確定，而且沒有期貨市場進行對沖，這會導(dǎo)致中國生鮮乳價格保險經(jīng)營面臨更多風險。應(yīng)盡快建立生鮮乳期貨交易市場，探索“價格保險+期貨”模式，構(gòu)建奶業(yè)市場風險管理新機制。[17]

（五）完善政府支持機制

奶牛養(yǎng)殖是奶業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)與關(guān)鍵環(huán)節(jié)，生鮮乳目標價格保險通過分散奶牛養(yǎng)殖市場風險來穩(wěn)定奶農(nóng)養(yǎng)殖收入，是落實中國奶業(yè)振興戰(zhàn)略的重要保障。[18]同時，生鮮乳目標價格系統(tǒng)性風險較高，保險公司經(jīng)營成本高、風險大，雖然奶牛養(yǎng)殖戶有強烈的市場風險規(guī)避需求，但受制于高保費有效需求不足，生鮮乳目標價格保險在奶業(yè)振興中尚不能充分發(fā)揮作用。政府應(yīng)充分發(fā)揮引導(dǎo)和支持作用，一方面，通過對養(yǎng)殖戶進行保費補貼來擴大保險需求，另一方面，通過規(guī)范保險市場運行、建立價格信息數(shù)據(jù)平臺、建立巨災(zāi)賠付風險基金等措施，促進保險公司持續(xù)健康發(fā)展。