張梓昱

(安徽農(nóng)業(yè)大學 經(jīng)濟管理學院，安徽 合肥 230036)

1 保險行業(yè)上市公司財務(wù)績效的評價方法——功效系數(shù)法

功效系數(shù)法又叫功效函數(shù)法，它是根據(jù)多目標規(guī)劃原理，對每一項評價指標確定一個滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，計算各指標實現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各指標的分數(shù)，再經(jīng)過加權(quán)平均進行綜合，從而評價被研究對象的綜合狀況的一種績效評價方法[1]。

2 保險行業(yè)上市公司財務(wù)績效的評價過程

收集5家上市保險公司相關(guān)財務(wù)資料并加以計算，按照實際的需要得出各項指標值，見表1。(本文舉例以2019年數(shù)據(jù)為依據(jù))

表1 5家保險公司2019年度財務(wù)指標匯總表

根據(jù)5家上市保險公司指標實際情況確定各項評價指標的標準值見表2(不同對比維度取標準值的方法不同，僅平均后取整)。

表2 5家保險公司2019年度財務(wù)績效指標計算表

確定各指標評價分數(shù)，按照其功效系數(shù)分為正指標(指數(shù)值越大，企業(yè)績效越好的指標)、逆指標(指數(shù)值越小，企業(yè)績效越好的指標)和適度指標(指數(shù)值在某一特定范圍內(nèi)較為恰當?shù)闹笜?。

正指標：總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤率、銷售凈利率、保費收入增長率、凈利潤增長率、應(yīng)收保費周轉(zhuǎn)率。

逆指標：固定資本比率、綜合賠付率、退保率。

適度指標：資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率[2]。

正指標選取參評企業(yè)所有指標中的最大值(極好值)，計算方法是：功效系數(shù)=(實際值-指標平均值)/(極好值-指標平均值)。

逆指標選取參評企業(yè)所有指標中的最小值(極差值)，計算方法是：功效系數(shù)=(實際值-指標平均值)/(極差值-指標平均值)。

適度指標則按照指標范圍予以界定(適度指標范圍取整)：

①當適度指標實際值介于適度值范圍之內(nèi)，其功效系數(shù)取值為1。

②當適度指標實際值小于適度值下限時，其功率系數(shù)取值為0.6。

③當適度指標實際值大于適度值上限但小于1時，其功效系數(shù)取值為0.2。

以功效系數(shù)法確定各項指標的評價分數(shù):某指標評價分數(shù)=60+該指標功效系數(shù)×40。并確定各項指標的權(quán)重[3]。根據(jù)文獻指標出現(xiàn)次數(shù)，采用特爾菲法等方法予以確定?？倷?quán)重100%，假定各項指標權(quán)重作如下分配:總資產(chǎn)凈利率9%、凈資產(chǎn)收益率12%、總資產(chǎn)增長率5%、凈資產(chǎn)增長率5%、營業(yè)利潤率12%、銷售凈利率4%、保費收入增長率9%、凈利潤增長率1%、應(yīng)收保費周轉(zhuǎn)率7%、固定資本比率4%、綜合賠付率7%、退保率1%、資產(chǎn)負債率10%、流動比率5%、速動比率9%，見表3。

表3 財務(wù)績效指標系數(shù)確認表

計算企業(yè)績效綜合評價分數(shù)。企業(yè)績效綜合評價分數(shù)=∑各單項指標評價分數(shù)×該項指標權(quán)重。企業(yè)績效綜合分數(shù)越高，表明企業(yè)績效越好。按照以上步驟，對5家上市保險公司的財務(wù)績效指標進行匯總評價，見表4。

表4 5家保險公司2019年度財務(wù)績效得分情況

綜上所述，2019年度5家上市保險公司的排名順序為:中國平安、中國人壽、新華保險、中國太保、中國人保；實際上，銀保監(jiān)會對保險公司的綜合排名情況也驗證了我們通過功效系數(shù)法進行的財務(wù)績效評價的合理性[4]。

3 保險行業(yè)上市公司財務(wù)績效的評價結(jié)論

基于對以上功效系數(shù)法的重復操作，對5家上市保險公司2017年和2018年的財務(wù)數(shù)據(jù)予以評價排名，得出5家上市保險公司2018年度排名為:中國平安、中國太保、新華保險、中國人保、中國人壽。見表5。

表5 5家保險公司2018年度財務(wù)績效得分情況

5家上市保險公司2017年度排名為:中國平安、中國太保、中國人壽、中國人保、新華保險。見表6。

表6 5家保險公司2017年度財務(wù)績效得分情況

因此，所列舉的5家上市保險公司中，中國平安保險公司連續(xù)3年位居所選公司第一名，究其原因是由于其資金實力強大，且營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、保費收入增長率等指標上具有較高的數(shù)值和評分[5]。在5家上市保險公司中，中國太保保險公司的排名也位于比較靠前的位置，由于中國太保成立時間早，在5家公司中占據(jù)較多的市場份額，因此其在固定資本比率、總資產(chǎn)增長率等指標上具有較高的數(shù)值和評分。中國人壽保險公司排名波動起伏，由于2018年中國保險市場產(chǎn)生較大的波動與無序競爭，導致中國人壽保險公司排名墊底，但仍不可忽視中國人壽保險公司資金實力雄厚，其在營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、保費收入增長率等指標上同樣具有較強的實力。新華保險和中國人保2家保險公司在近3年財務(wù)績效指標排名體系中一直處于中下游的地位，雖然在市場份額和資產(chǎn)總額方面2家保險公司實力較弱，但其業(yè)務(wù)經(jīng)營方面退保率始終處于較低的水平，說明在5家保險公司中，新華保險和中國人保具有較強的業(yè)務(wù)經(jīng)營水平和成長能力。

綜上所述，5家保險公司在各自領(lǐng)域都具有很高的評分及數(shù)值標準，在市場中都具有一定的競爭優(yōu)勢和發(fā)展前景。