楊蓓蓓，高 潔

(信陽學(xué)院 商學(xué)院，河南 信陽 464000)

一、前言

2019年是中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)新階段的關(guān)鍵期，尤其是2018年中美貿(mào)易摩擦無疑再次給中國企業(yè)敲響了警鐘，創(chuàng)新是企業(yè)保持可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。然而，我國各地區(qū)創(chuàng)新效率差距較大，尤其是河南省研發(fā)效率和商業(yè)化效率較低。[1]究其原因，主要在于河南省企業(yè)對技術(shù)多是引進(jìn)、模仿，自主創(chuàng)新動力、投入不足，并且融資困難。[2]政府補(bǔ)助是解決企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)活動資金投入不足問題的普遍做法，河南省逐漸加大對企業(yè)的補(bǔ)貼尤其是創(chuàng)新資助。根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，河南省財(cái)政科學(xué)技術(shù)支出從2010年44.67億元增長到2017年137.94億元。在此背景下，河南省上市公司創(chuàng)新效率處于何種水平？制約其創(chuàng)新效率提高的因素有哪些？政府補(bǔ)助是否有效促進(jìn)上市公司創(chuàng)新效率提高？這些問題是本文擬探討的主要內(nèi)容。

國內(nèi)學(xué)者對河南省創(chuàng)新效率進(jìn)行了大量研究，主要包括三點(diǎn)。一是城市視角下河南省創(chuàng)新效率研究。各學(xué)者一方面從省級層面將河南省創(chuàng)新效率與其他省份進(jìn)行研究[3]；另一方面測算和分析河南省各城市創(chuàng)新效率，只是研究方法存在差異，主要包括Malmquist指數(shù)[4]、單階段DEA[5]、灰色DEA模型[6]、三階段DEA[7]、灰色關(guān)聯(lián)法[8]和SFA模型[9]，據(jù)此提出改善河南省不同城市創(chuàng)新效率的對策。二是產(chǎn)業(yè)視角下河南省創(chuàng)新效率研究。劉芳[10]采用DEA-Malmquist指數(shù)方法分析2003—2008年河南省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率，實(shí)證分析結(jié)果表明四大類行業(yè)的效率較低，必須促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步；高雪蓮[11]采用修正極值的DEA方法和Malmquist指數(shù)測算河南省130家產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的綜合效率，發(fā)現(xiàn)河南省產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)綜合效率較低，主要源于較低的技術(shù)效率。三是企業(yè)視角下河南省創(chuàng)新效率研究。趙景峰和黃志啟采用DEA模型分析金融支持對河南省國有和民營上市公司創(chuàng)新效率的差異化影響，并通過灰色關(guān)聯(lián)分析法分析影響河南省上市公司創(chuàng)新效率的因素。[2]

可見，現(xiàn)有對河南省創(chuàng)新效率的研究集中于河南省城市和產(chǎn)業(yè)之間效率測算和差異對比，極少關(guān)注微觀層面河南省企業(yè)如何提高創(chuàng)新效率。因此，本文從企業(yè)微觀層面，采用DEA-Tobit模型測算河南省上市公司的創(chuàng)新效率及其影響因素，并進(jìn)一步分析河南省上市公司對政府補(bǔ)助的吸收和利用效果，期望為河南省企業(yè)提高創(chuàng)新效率提供參考，并為宏觀層面的政策制定提供理論依據(jù)。

二、模型設(shè)計(jì)

(一)模型選擇

1.DEA模型

由于DEA(數(shù)據(jù)包絡(luò)分析)方法計(jì)算簡單，不需要考慮具體的生產(chǎn)函數(shù)和評價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，因此采用DEA模型。鑒于創(chuàng)新效率規(guī)模保持可變的情況，以及從投入角度分析，因此采用投入導(dǎo)向的DEA-BCC(可變規(guī)模報(bào)酬的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析)模型。

min[θ-ε(lTS-+lTS+)]

以上式中，X為投入變量，Y為產(chǎn)出變量，λ為權(quán)重，S-為投入松弛變量，S+為產(chǎn)出松弛變量，ε為任意無窮小的正數(shù)，θ為效率得分。

盡管DEA主要是對截面數(shù)據(jù)進(jìn)行效率分析，但我國學(xué)者主要采用三種方法對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行DEA分析。具體是：基于Malmquist-DEA，直接以面板數(shù)據(jù)處理[12]；按年份分成年份的截面數(shù)據(jù)處理[13]；所有數(shù)據(jù)放入一個(gè)橫截面進(jìn)行處理[14]。向冰采用這三種方法對同一數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析對比，結(jié)果顯示直接以面板數(shù)據(jù)和按年份分成年份截面數(shù)據(jù)處理的實(shí)證結(jié)果相同，而與所有數(shù)據(jù)放入一個(gè)截面進(jìn)行處理的結(jié)果不同。[15]因此，本文在進(jìn)行DEA模型分析時(shí)，按年份形成年份截面數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。

2.Tobit模型

鑒于通過DEA模型得到的創(chuàng)新效率值大于0，小于等于1，且屬于連續(xù)分布，因此選擇Tobit模型(截尾回歸模型)。[16]該模型由James Tobin(詹姆士·托賓)研究耐用消費(fèi)品與家庭收入的關(guān)系而提出，標(biāo)準(zhǔn)形式如下：

其中，yi為因變量，xi為自變量，β為系數(shù)，εi為殘差項(xiàng)。

(二)投入產(chǎn)出指標(biāo)

投入指標(biāo)。企業(yè)創(chuàng)新需要持續(xù)的人、財(cái)、物的投入，其中研發(fā)活動能否直接產(chǎn)生效果，主要依賴于研發(fā)人員所擁有的“知識”。[17]鑒于不同企業(yè)研發(fā)人員、研發(fā)投入的差異性，本文選擇企業(yè)研發(fā)人員占比、研發(fā)投入占營業(yè)收入比作為投入指標(biāo)。

產(chǎn)出指標(biāo)。由于中國專利申請到獲得批準(zhǔn)需要1—2年時(shí)間，以專利授權(quán)數(shù)反映企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出情況存在一定缺陷，并且未被授權(quán)的專利仍會對后續(xù)研發(fā)產(chǎn)生作用，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。然而，專利反映企業(yè)創(chuàng)新活動的中間產(chǎn)出，并不能表示企業(yè)創(chuàng)新的商業(yè)化水平，因此，選擇專利申請數(shù)和企業(yè)總資產(chǎn)凈利潤率作為產(chǎn)出指標(biāo)。

(三)數(shù)據(jù)來源和處理

企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)和股權(quán)集中度數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，政府補(bǔ)助數(shù)據(jù)來源于CSMAR(國泰安數(shù)據(jù)庫)中上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注研究數(shù)據(jù)庫中損益項(xiàng)目，并進(jìn)行手工整理，剔除為0的樣本。并且，企業(yè)專利數(shù)據(jù)來源于SooPAT(專利搜索網(wǎng))，以申請日和有權(quán)的搜索結(jié)果作為申請日年份的專利申請數(shù)。

考慮到創(chuàng)新投入到產(chǎn)出存在一定的時(shí)滯性，DEA模型中投入指標(biāo)為2015—2017年的數(shù)據(jù)，創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)(專利申請數(shù))則為對應(yīng)的2016—2018年的數(shù)據(jù)。在對創(chuàng)新效率影響因素研究模型中，考慮到政府補(bǔ)助數(shù)據(jù)較大，對連續(xù)性變量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，最終形成54家企業(yè)構(gòu)成的、觀測值為123的2016—2018年的非平衡面板數(shù)據(jù)集。

三、實(shí)證分析

(一)描述統(tǒng)計(jì)與相關(guān)分析

表1報(bào)告了各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果和相關(guān)系數(shù)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，綜合效率(Crste)的最小值為0.004，最大值為1，表明河南省上市公司之間的創(chuàng)新效率存在明顯差異。并且，政府補(bǔ)助(Subs)的最小值為79800，最大值為3.59e+08，表明河南省不同企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助存在較大差異。

表1 各變量描述統(tǒng)計(jì)和相關(guān)系數(shù)結(jié)果

在進(jìn)行回歸分析之前，對各變量進(jìn)行Pearson(皮爾遜)相關(guān)性檢驗(yàn)。根據(jù)表1，政府補(bǔ)助(Subs)與綜合效率(Crste)、純技術(shù)效率(Vrste)、規(guī)模效率(Scale)的相關(guān)系數(shù)均為正，且在1%的顯著水平上顯著，在一定程度上說明政府補(bǔ)助與河南省上市公司創(chuàng)新效率正相關(guān)。股權(quán)集中度(Fshrhfd)、企業(yè)規(guī)模(Size)與綜合效率(Crste)的系數(shù)顯著為正，說明股權(quán)集中度、企業(yè)規(guī)模促進(jìn)河南省上市企業(yè)創(chuàng)新效率的提高。然而，相關(guān)系數(shù)只是反映了變量之間的相關(guān)性，并沒有控制其他變量對因變量影響，因此，需要進(jìn)一步進(jìn)行回歸分析。

(二)效率測算結(jié)果分析

表2為河南省上市公司創(chuàng)新效率統(tǒng)計(jì)結(jié)果，可以看出，2016—2018年年均純技術(shù)效率的值都低于0.5，說明河南省上市公司在既定的產(chǎn)出下，投入資源過多，即資源利用率較低，存在比較嚴(yán)重的資源浪費(fèi)。規(guī)模效率高于純技術(shù)效率，但多數(shù)仍低于0.5。綜合效率方面，在123個(gè)決策單元中34個(gè)決策單元處在生產(chǎn)前沿線上，達(dá)到純技術(shù)和規(guī)模有效率?？傮w來看，河南省上市公司的綜合效率較低，距離生產(chǎn)前沿的距離較遠(yuǎn)。

表2 河南省上市公司創(chuàng)新效率統(tǒng)計(jì)結(jié)果

規(guī)模報(bào)酬方面，132個(gè)決策單元中，處于規(guī)模報(bào)酬遞減階段的有14個(gè)，即創(chuàng)新投入過多，需要減少創(chuàng)新資源投入。處于規(guī)模報(bào)酬遞增階段的有98個(gè)，應(yīng)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，使其處于最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模。

(三)Tobit模型分析結(jié)果

1.回歸模型

國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)創(chuàng)新效率影響因素進(jìn)行大量研究，本文為了分析河南省上市公司創(chuàng)新效率的影響因素，選取如下變量。采用Tobit模型進(jìn)行檢驗(yàn)，建立回歸模型(1)：

Crstet=β0+β1Subst-1+β2Shrhfdt+β3Sizet+β4Ownshipt+ε

(1)

為了進(jìn)一步分析河南省上市公司對政府補(bǔ)助的吸收能力，本文根據(jù)白俊紅[17]的做法，以政府補(bǔ)助與相關(guān)變量的乘積項(xiàng)來測量。建立回歸模型(2)—(4)：

Crstet=β0+β1Subst-1+β2Subst-1*Shrhfdt+β3Shrhfdt+β4Sizet+β5Ownshipt+ε

(2)

Crstet=β0+β1Subst-1+β2Subst-1*Sizet+β3Shrhfdt+β4Sizet+β5Ownshipt+ε

(3)

Crstet=β0+β1Subst-1+β2Subst-1*Ownshipt+β3Shrhfdt+β4Sizet+β5Ownshipt+ε

(4)

在(1)式中，因變量為創(chuàng)新效率，以DEA模型測算的綜合效率(Crste)測量。自變量作為影響因素包括以下4項(xiàng)：政府補(bǔ)助(Subs)，考慮到政府補(bǔ)助對企業(yè)創(chuàng)新活動影響的滯后性，將政府補(bǔ)助滯后一期；股權(quán)集中度(Fshrhfd)，以前十大股東持股比例的平方和來測量；企業(yè)規(guī)模(Size)，以企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)賦值；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Ownship)虛擬變量。本文根據(jù)李健和陳傳明的處理方法，將樣本企業(yè)分為民營企業(yè)和非民營企業(yè)。[18]民營企業(yè)賦值為0，非民營企業(yè)賦值為1。盡管不同行業(yè)創(chuàng)新效率存在差異，但本研究54個(gè)樣本中6個(gè)企業(yè)屬于非制造業(yè)，其他屬于制造業(yè)，因此并沒有加入行業(yè)虛擬變量。

在(2)—(4)中，使用標(biāo)準(zhǔn)化后的Subs(政府補(bǔ)助)分別與Ownship(產(chǎn)權(quán)性質(zhì))、標(biāo)準(zhǔn)化后的Fshrhfd(股權(quán)集中度)、Size(企業(yè)規(guī)模)的乘積項(xiàng)(為避免多重共線性，對變量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理)，來分析股權(quán)集中度、企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在提高河南省企業(yè)創(chuàng)新效率方面是否影響企業(yè)對政府補(bǔ)助的吸收能力。

2.分析結(jié)果

本文采用Stata12.0對Tobit模型進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表3所示。

表3 Tobit模型回歸分析結(jié)果

(1)河南省上市公司創(chuàng)新效率影響因素分析

其一，政府補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新效率。在模型(1)—(4)中政府補(bǔ)助(Subs)的系數(shù)顯著為正，說明政府補(bǔ)助促進(jìn)河南省上市公司創(chuàng)新效率的提高，而模型(3)中政府補(bǔ)助的系數(shù)并不顯著。政府補(bǔ)助在企業(yè)創(chuàng)新中發(fā)揮激勵效應(yīng)還是擠出效應(yīng)仍存在很大爭議。在河南省上市公司中，政府補(bǔ)貼發(fā)揮更多的激勵效應(yīng)，即政府對企業(yè)的補(bǔ)貼在一定程度上彌補(bǔ)了創(chuàng)新資金的缺口，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新的積極程度，從而促進(jìn)企業(yè)有效利用創(chuàng)新資源提高效率水平。

其二，股權(quán)集中度與企業(yè)創(chuàng)新效率。在模型(1)、(3)和(4)中，股權(quán)集中度(Fshrhfd)系數(shù)在10%顯著水平上顯著為正；而在模型(2)中，股權(quán)集中度的系數(shù)為正，不顯著。國內(nèi)外學(xué)者基于不同理論研究股權(quán)集中度與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系，研究結(jié)果包括正相關(guān)、負(fù)相關(guān)、曲線關(guān)系。在河南省上市公司中，相對集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)創(chuàng)新效率的提高，即少數(shù)大股東控制企業(yè)更多表現(xiàn)的是治理效應(yīng)。

其三，企業(yè)規(guī)模與企業(yè)創(chuàng)新效率。自熊彼特提出創(chuàng)新理論，認(rèn)為規(guī)模較大企業(yè)投入更多資源，能夠帶來較強(qiáng)的創(chuàng)新能力。學(xué)者對企業(yè)規(guī)模和企業(yè)創(chuàng)新之間關(guān)系進(jìn)行大量實(shí)證研究，結(jié)論包括正相關(guān)、負(fù)相關(guān)、曲線關(guān)系。在模型(1)—(3)中，企業(yè)規(guī)模的系數(shù)顯著為正，說明企業(yè)規(guī)模與企業(yè)創(chuàng)新效率有正相關(guān)關(guān)系，即隨著企業(yè)規(guī)模的增大，河南省上市公司創(chuàng)新效率提高。究其原因，根據(jù)表3中，目前多數(shù)河南省企業(yè)處于規(guī)模報(bào)酬遞增階段，增大的企業(yè)規(guī)模能夠有效利用創(chuàng)新資源，提高創(chuàng)新能力。

其四，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)創(chuàng)新效率。模型(1)、(3)和(4)中產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的系數(shù)顯著為負(fù)，表明相對于民營企業(yè)，河南省上市公司中國有企業(yè)的創(chuàng)新效率較低。究其原因，盡管河南省加快推進(jìn)國有企業(yè)改革，但國有企業(yè)大而不強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率較高，導(dǎo)致經(jīng)營效率較低，并且，國有企業(yè)內(nèi)部管理制度不完善，進(jìn)而對創(chuàng)新資源利用率較低。

(2)政府補(bǔ)助的吸收能力實(shí)證分析

模型(2)中Subs*Fshrhfd的系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明股權(quán)集中度的提高有助于企業(yè)對政府補(bǔ)助資金的吸收和利用。大股東傾向于追求創(chuàng)新帶來的長期利益，加強(qiáng)對管理層的監(jiān)督，促進(jìn)創(chuàng)新效率的提升。模型(3)中Subs*Ownship的系數(shù)不顯著，表明不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)在對政府補(bǔ)貼吸收能力方面并沒有顯著差異。國有企業(yè)相比于民營企業(yè)較容易獲得政府補(bǔ)貼，但其較低的管理效率、僵化的組織結(jié)構(gòu)和不明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系往往導(dǎo)致政府補(bǔ)貼資源利用率較低。然而，盡管民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰和激勵制度完善，但在獲得政府創(chuàng)新補(bǔ)貼方面沒有較大優(yōu)勢，可能限制其創(chuàng)新效率的提高。模型(4)中Subs*Size的系數(shù)顯著為負(fù)，說明大企業(yè)沒有能夠有效利用政府補(bǔ)助。究其原因，小規(guī)模企業(yè)更加靈活，可以根據(jù)市場及時(shí)調(diào)整創(chuàng)新方向，對政府補(bǔ)助加以有效利用。

四、研究結(jié)論與對策建議

本文采用DEA-BBC模型測量河南省上市公司創(chuàng)新效率，并采用Tobit模型進(jìn)一步分析河南省上市公司創(chuàng)新創(chuàng)新的影響因素，以及上市公司對政府補(bǔ)助的吸收能力，主要研究結(jié)論如下：河南省上市公司綜合創(chuàng)新效率較低，主要是純技術(shù)創(chuàng)新效率較低，低于規(guī)模效率；政府補(bǔ)助、股權(quán)集中度和企業(yè)規(guī)模促進(jìn)河南省上市公司創(chuàng)新效率的提高，國有企業(yè)創(chuàng)新效率低于民營企業(yè)創(chuàng)新效率；股權(quán)集中度有利于河南省上市公司在創(chuàng)新活動中對政府補(bǔ)助的利用，企業(yè)規(guī)模不利于上市公司對政府補(bǔ)助的吸收，但產(chǎn)權(quán)性質(zhì)并沒有影響河南省上市公司對政府補(bǔ)助的吸收能力。

根據(jù)以上研究，提出促進(jìn)河南省上市公司創(chuàng)新效率的3點(diǎn)建議。

其一，提高河南省創(chuàng)新資源的利用率。提高純技術(shù)效率方面。一方面，企業(yè)要積累創(chuàng)新管理經(jīng)驗(yàn)，理清哪些創(chuàng)新資源投入不足，哪些創(chuàng)新資源投入過多，尋求優(yōu)化的要素投入比例；另一方面，企業(yè)要建立更科學(xué)的創(chuàng)新項(xiàng)目評估制度，尋找有商業(yè)價(jià)值，適合提升企業(yè)核心能力的創(chuàng)新項(xiàng)目，并合理規(guī)劃資源的去向，加強(qiáng)創(chuàng)新全過程的管理，保證創(chuàng)新項(xiàng)目的順利推進(jìn)。提高規(guī)模效率方面，企業(yè)應(yīng)該清楚創(chuàng)新規(guī)模處于規(guī)模報(bào)酬的哪個(gè)階段，進(jìn)而決定是擴(kuò)大還是縮小創(chuàng)新資源投入規(guī)模。根據(jù)分析可知，河南省多數(shù)上市公司處于規(guī)模報(bào)酬遞增階段，應(yīng)加大對創(chuàng)新要素的投入力度。

其二，繼續(xù)增加對河南省上市公司的政府補(bǔ)助。加強(qiáng)對河南省上市公司尤其是有豐厚研發(fā)基礎(chǔ)的上市公司提供創(chuàng)新補(bǔ)貼支持。政府應(yīng)規(guī)范補(bǔ)貼種類、補(bǔ)貼依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格監(jiān)督創(chuàng)新補(bǔ)貼的資金流向，防止變更資金使用方向，保證政府創(chuàng)新補(bǔ)貼的有效應(yīng)用。

其三，破除政府補(bǔ)助對國有企業(yè)的偏好，對不同所有制性質(zhì)企業(yè)采用公平的補(bǔ)貼政策。相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)的創(chuàng)新效率較高，且大規(guī)模企業(yè)對政府資助的利用程度較高，因此，要加大對民營企業(yè)尤其是大規(guī)模民營企業(yè)的創(chuàng)新支持力度，彌補(bǔ)民營企業(yè)創(chuàng)新資源的不足。