□姚莉玲

(山西廣播電視大學(xué),山西 太原 030027)

我國(guó)的中小企業(yè)如雨后春筍般興起,據(jù)中國(guó)工信部統(tǒng)計(jì)，截至2018年，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量超過(guò)3000萬(wàn)家，個(gè)體工商戶(hù)超過(guò)7000萬(wàn)戶(hù)，對(duì)我國(guó)的財(cái)政收入貢獻(xiàn)超過(guò)50%，吸納超過(guò)80%的城鎮(zhèn)就業(yè)，貢獻(xiàn)超過(guò)90%的新增就業(yè)。但是，根據(jù)央行(2018)最新數(shù)據(jù)顯示，中小微企業(yè)貸款余額占比只有30%左右。更有研究顯示，中小企業(yè)超過(guò)85%的融資來(lái)自自我融資，來(lái)自銀行系統(tǒng)的貸款僅占中小企業(yè)融資規(guī)模的不到6%。我國(guó)中小微企業(yè)獲得的金融信貸支持與其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的作用嚴(yán)重不符合[1]。中小企業(yè)普遍存在融資困難的問(wèn)題，影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，不利于企業(yè)的健康發(fā)展。為了使其更好地發(fā)展，更好地為社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)繁榮做貢獻(xiàn)，應(yīng)該更好地解決中小企業(yè)資金問(wèn)題。

一、中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題

中小企業(yè)融資環(huán)境的問(wèn)題[2]，一方面是中小企業(yè)先天性企業(yè)性質(zhì)造成的，另一方面是歷史金融體系建設(shè)中對(duì)中小企業(yè)的支持力度不夠，導(dǎo)致現(xiàn)有金融體制下中小企業(yè)尋求外部融資在制度上面臨相當(dāng)大的困難。

(一)內(nèi)部融資不足

由于中小企業(yè)先天性屬性的一些問(wèn)題，包括企業(yè)規(guī)模小、財(cái)務(wù)不完善、內(nèi)部審計(jì)和內(nèi)部控制弱、缺乏財(cái)務(wù)擔(dān)保，使得中小企業(yè)通過(guò)自我造血或者通過(guò)銀行信貸融資的能力比較弱。

1.自身的局限。規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)管理能力差、償債能力弱是中小企業(yè)固有的弱點(diǎn)。這種情況下，中小企業(yè)資金來(lái)源局限，資金儲(chǔ)備薄弱，很容易造成資金鏈中斷，增大中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。而中小企業(yè)貸款主要來(lái)源于銀行，中小企業(yè)自身的弱點(diǎn)增加了銀行貸款的不穩(wěn)定性，很多時(shí)候銀行面向中小企業(yè)放貸考慮因素較多，甚至回避中小企業(yè)貸款。經(jīng)濟(jì)不景氣環(huán)境下，銀行進(jìn)一步收緊貸款額度和貸款對(duì)象，對(duì)中小企業(yè)更加不利。再者，企業(yè)在資金需求方面頻率快，單次需求少，一定程度上增加了企業(yè)融資的成本。中小企業(yè)自身的局限性，在向銀行貸款過(guò)程中困難重重，加劇了企業(yè)融資難度。

2.信息不對(duì)稱(chēng)。中小企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度不完善、管理制度不規(guī)范使得中小企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題嚴(yán)重。大多中小企業(yè)權(quán)力高度集中，一個(gè)自然人很可能既是企業(yè)管理者又是經(jīng)營(yíng)者，同時(shí)還是所有者。這種情況下導(dǎo)致企業(yè)信息很難從外界獲得。我國(guó)諸多中小企業(yè)相較于國(guó)外，財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)不合格，財(cái)務(wù)狀況透明度不高，加之企業(yè)內(nèi)部道德風(fēng)險(xiǎn)的存在使銀行對(duì)企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況以及存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很難做出客觀(guān)合理的判斷。使銀行在信貸資金的選擇配給上比較排斥小企業(yè)。

3.信用能力不足。企業(yè)信用是企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力以及企業(yè)文化等方方面面的集中體現(xiàn)，銀行在貸款時(shí)更偏向于企業(yè)信用良好，償債能力高的企業(yè)。現(xiàn)今，部分中小企業(yè)對(duì)企業(yè)融資信用沒(méi)有規(guī)劃，缺乏重視，過(guò)分地重視短期的經(jīng)濟(jì)效益。存在惡意拖欠、到期不歸還等現(xiàn)象，這些都會(huì)減少企業(yè)信用，增加了企業(yè)融資困難。據(jù)中國(guó)民生銀行調(diào)查顯示，50%以上的中小企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度不完善，60%以上的中小企業(yè)信用處于3B及以下?tīng)顟B(tài)。 這會(huì)減少商業(yè)銀行向中小企業(yè)放貸金額、次數(shù)。

(二)外部融資困難

在我國(guó)，中小企業(yè)通過(guò)外部融資，包括銀行貸款、股權(quán)融資和債權(quán)融資的渠道基本是關(guān)閉的[3]。因?yàn)榇祟?lèi)外部融資渠道對(duì)企業(yè)的資質(zhì)要求、條款等非常苛刻，中小企業(yè)很難達(dá)到這些條款的要求。由于中小企業(yè)對(duì)資金的需求少、次數(shù)多，自身信用等級(jí)低等原因，致使中小企業(yè)很難從銀行獲得資金并且金額非常有限，根本不能滿(mǎn)足中小企業(yè)的發(fā)展，更何況壯大，嚴(yán)重制約了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。無(wú)數(shù)中小企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)規(guī)模、人員設(shè)置、運(yùn)營(yíng)資金等的限制難以邁過(guò)我國(guó)股票融資所設(shè)立的門(mén)檻。不僅是股權(quán)融資，我國(guó)中小企業(yè)想要進(jìn)行債權(quán)融資也很難行得通。其原因與股權(quán)融資相差無(wú)幾，自身?xiàng)l件的束縛難以達(dá)到我國(guó)中小企業(yè)債權(quán)融資的要求，退一步來(lái)說(shuō)，即使達(dá)到了要求，也很難找到投資者。

(三)融資費(fèi)用較高

投資、籌資、融資是建立在一定資本基礎(chǔ)上的，盡管當(dāng)今社會(huì)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在不斷地進(jìn)步，中小企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)诓粩嗟靥嵘?，但是在融資時(shí)發(fā)生的融資費(fèi)用和資金使用費(fèi)等較高，對(duì)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展造成了一定的阻礙。融資費(fèi)用是企業(yè)在資金籌集過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用、資金使用費(fèi)是企業(yè)支付給投資者的報(bào)酬，有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，因此，中小企業(yè)要想融資成功，除了建立合理的財(cái)務(wù)管理體系及完善的管理制度，還需找一個(gè)信譽(yù)高的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況作出評(píng)估，使得企業(yè)的管理者做出正確的融資決策，這也是一筆勞務(wù)費(fèi)用。近年來(lái)隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，中小企業(yè)開(kāi)始利用直接融資獲取所需要的資金，股權(quán)籌資也會(huì)帶來(lái)一定的管理費(fèi)用，包括考察費(fèi)、資料費(fèi)、中介費(fèi)、利息、公司的日常開(kāi)支等。綜上所述，這些融資費(fèi)用也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，擴(kuò)大了企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)民間融資不規(guī)范

眾多中小企業(yè)融資渠道較少，有時(shí)甚至采用非正規(guī)渠道融資。比如，民間信貸，但該種融資方式利率較高，給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)較高。[4]中小企業(yè)由于自身經(jīng)營(yíng)狀況的限制，不能如期歸還貸款，甚至為了償還再?gòu)乃庍M(jìn)行高利率融資，長(zhǎng)此以往造成企業(yè)的惡性循環(huán)，嚴(yán)重阻礙企業(yè)的發(fā)展。因此，政府及相關(guān)部門(mén)應(yīng)規(guī)范中小企業(yè)融資的方式，以更好地規(guī)范中小企業(yè)融資。受自身規(guī)模小、生產(chǎn)技術(shù)程度相對(duì)較低及設(shè)施的更新較遲緩、融資的渠道較少等因素影響，導(dǎo)致部分中小企業(yè)在融資時(shí)不能夠采取合理的、規(guī)范的渠道，只能依附采取非正規(guī)、小范圍的融資，像商業(yè)信用、民間信貸等融資方式，這些方式為中小企業(yè)融資提供了新的渠道。這些渠道有優(yōu)點(diǎn)也有缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)是為企業(yè)提供了新的融資渠道，具有多樣性、靈活性，能較好地適應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式，做到隨機(jī)應(yīng)變。缺點(diǎn)是由于缺乏專(zhuān)業(yè)性的培訓(xùn)和指導(dǎo)，使得融資管理的結(jié)構(gòu)不是很規(guī)范，存在很多的弊端。

二、中小企業(yè)融資存在問(wèn)題的原因分析

中小企業(yè)融資難的問(wèn)題來(lái)自企業(yè)本身規(guī)模、融資渠道的束縛。一方面，從企業(yè)本身而言，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薄弱的信用意識(shí)，往往導(dǎo)致中小企業(yè)沒(méi)有維護(hù)自身信用等級(jí)的意識(shí)，直接帶來(lái)后續(xù)融資困難。另一方面，現(xiàn)有金融體系本身沒(méi)有建立起圍繞中小企業(yè)的信用支持機(jī)制，導(dǎo)致中小企業(yè)在金融系統(tǒng)中無(wú)法獲得需要的擔(dān)保等支持，最終無(wú)法獲得信貸。最后，政府支持的正規(guī)融資渠道如證券市場(chǎng)等，過(guò)高的門(mén)檻也是中小企業(yè)短期無(wú)法達(dá)到的。

(一)企業(yè)信用等級(jí)低，融資信用淡薄

信用是一個(gè)企業(yè)生存的基礎(chǔ)，對(duì)于我國(guó)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，自身信用等級(jí)普遍較低。目前，我國(guó)中小企業(yè)的規(guī)模有限、資金缺乏，并沒(méi)有完整的一個(gè)規(guī)劃。有時(shí)會(huì)因?yàn)樾庞玫脑驅(qū)е鹿镜归]。融資信用也會(huì)受到很大的影響，而且有的企業(yè)融資信用意識(shí)淡薄，認(rèn)為只要籌集到資金即可，并不在乎能否還得了，使得該公司的信用受損，對(duì)該公司日后的發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響。同時(shí)，企業(yè)缺乏對(duì)金融系統(tǒng)市場(chǎng)化程度提高嗅覺(jué)，不能意識(shí)到缺乏企業(yè)中缺乏金融人才會(huì)對(duì)企業(yè)造成多么不利的影響，使得自身不能開(kāi)拓新的融資渠道。

(二)金融體系不完善，銀企信息不對(duì)稱(chēng)

歷史上，整個(gè)金融體系在中小企業(yè)的信用體系、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等的建設(shè)上仍處于初級(jí)階段。這就帶來(lái)了現(xiàn)有金融體系無(wú)法全面獲得中小企業(yè)的信用信息，難以提供中間擔(dān)保流程，從而影響了中小企業(yè)在現(xiàn)有金融系統(tǒng)中獲得信貸的能力。

任何一個(gè)企業(yè)想要有一個(gè)更長(zhǎng)期的發(fā)展，不僅需要完善的財(cái)務(wù)管理制度，還需要健全的金融體系。企業(yè)在融資時(shí)需要有擔(dān)保體系作保障。因?yàn)槠髽I(yè)在融資時(shí)承擔(dān)著潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)籌來(lái)的錢(qián)沒(méi)有及時(shí)還回去，該企業(yè)在信用記錄上會(huì)有不好的記錄，銀行在放貸時(shí)首先考慮的就是企業(yè)或個(gè)人的信用記錄，因此，企業(yè)要完善擔(dān)保體系，減少潛在的風(fēng)險(xiǎn)。然而，并不是所有的企業(yè)都可以找到合適的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。目前，我國(guó)存在擔(dān)保機(jī)構(gòu)并不多，擔(dān)保資金有限，擔(dān)保程序較繁雜等諸多問(wèn)題。許多擔(dān)保機(jī)構(gòu)采取會(huì)員制，中小企業(yè)交納一定的押金成為會(huì)員，該擔(dān)保機(jī)構(gòu)才會(huì)為其企業(yè)服務(wù)，這無(wú)形中增加了企業(yè)的融資成本，增大了擔(dān)保的難度。銀行為了保全自身的利益，對(duì)中小企業(yè)擔(dān)保貸款較謹(jǐn)慎。銀行在給中小企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保貸款時(shí)，對(duì)抵押物的要求慎之又慎。一般來(lái)講，國(guó)內(nèi)銀行會(huì)對(duì)企業(yè)的房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行抵押，就房地產(chǎn)來(lái)講，一般的使用年限為70年，隨著企業(yè)利潤(rùn)的增加，企業(yè)一般會(huì)在10年內(nèi)還清貸款。所以，企業(yè)需要設(shè)立一套完整的金融體系及擔(dān)保體系促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

很多中小企業(yè)往往會(huì)想盡一切辦法，甚至弄虛作假、不擇手段，去為企業(yè)籌集資金。這會(huì)導(dǎo)致銀行與企業(yè)信息之間的不對(duì)稱(chēng)，對(duì)銀行的利益造成一定的損失，而投資者會(huì)承擔(dān)一定的道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)會(huì)對(duì)自身的社會(huì)公信度造成一定的影響。因此，銀行要向中小企業(yè)提供貸款，做出正確的選擇，需投入大量的人力資源，以提高信息的收集，通過(guò)分析收集到的信息，保證信息的準(zhǔn)確性。因此，要保證銀行與企業(yè)的信息對(duì)稱(chēng)，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)營(yíng)成本。

三、中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策建議

面對(duì)以上一系列中小企業(yè)在獲得融資時(shí)的內(nèi)部及外部的挑戰(zhàn)，我們提出以下幾點(diǎn)對(duì)策建議，希望通過(guò)建設(shè)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制及外部加強(qiáng)扶持中小企業(yè)信貸的金融體系建設(shè)，幫助中小企業(yè)更好地在中國(guó)的金融體系中獲得融資通路。

(一)加強(qiáng)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的體制建設(shè)

中小企業(yè)首先要完善自身體系及加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部建設(shè)，主要包括規(guī)范財(cái)務(wù)管理制度及實(shí)行公開(kāi)、透明的信息披露。

1.規(guī)范財(cái)務(wù)管理制度。就我國(guó)中小企業(yè)目前的發(fā)展來(lái)看，許多中小企業(yè)的財(cái)務(wù)人員與管理人員都是“自己人”，財(cái)務(wù)人員在專(zhuān)業(yè)知識(shí)方面較為匱乏，通常會(huì)使一系列的財(cái)務(wù)工作混亂不堪、嚴(yán)重影響了中小企業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步。就此中小企業(yè)應(yīng)該建立起一套規(guī)范的財(cái)務(wù)管理制度，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家相關(guān)的政策規(guī)范，保證企業(yè)自身財(cái)務(wù)信息的客觀(guān)真實(shí)性、完整性。

2.信息披露要公開(kāi)透明。大型企業(yè)在銀行貸款相對(duì)比較容易是因?yàn)樗麄兊呢?cái)務(wù)報(bào)表會(huì)定期發(fā)布，社會(huì)各界都能看到其資產(chǎn)負(fù)債狀況，就此能對(duì)這些企業(yè)的情況進(jìn)行合理分析，保障自己的合法利益。而大多數(shù)的中小企業(yè)不會(huì)進(jìn)行信息披露，信息相關(guān)人員無(wú)從得知其具體經(jīng)營(yíng)狀況，銀行為了自己不受損失，必然會(huì)盡量減少中小企業(yè)的貸款。故只有將財(cái)務(wù)信息公開(kāi)化、透明化，銀行才能放心貸款。

(二)增強(qiáng)外部融資能力，發(fā)展多種籌資方式

為改善中小企業(yè)在銀行融資渠道上遇到的難題，我國(guó)可以加強(qiáng)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建設(shè)，為中小企業(yè)提供實(shí)現(xiàn)銀行融資的方式方法。同時(shí)，適當(dāng)進(jìn)行股權(quán)、債權(quán)融資創(chuàng)新，為中小企業(yè)股權(quán)、債權(quán)融資提供實(shí)現(xiàn)方式和可能性。

1.完善貸款擔(dān)保機(jī)制。完善貸款擔(dān)保機(jī)制必定要從擔(dān)保機(jī)構(gòu)方面入手，我國(guó)目前的很多擔(dān)保機(jī)構(gòu)不愿意為中小企業(yè)擔(dān)保，很大一部分是基于中小企業(yè)種種的不規(guī)范性使得擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)心自己的利益不能合理地收回。這就需要政府的大力扶持，比如政府出資成立國(guó)家性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)只服務(wù)于中小企業(yè)；也可以讓多個(gè)主體合資創(chuàng)立商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)；更或者可以通過(guò)自己的力量，多個(gè)中小企業(yè)團(tuán)結(jié)起來(lái)，建立自己的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)并相互監(jiān)督。

2.股權(quán)、債券融資共同發(fā)展，創(chuàng)新融資方式。股權(quán)、債券融資都是解決企業(yè)融資的重要方式，中小企業(yè)應(yīng)該把握好股權(quán)、債券融資的比例，并對(duì)這兩種方式進(jìn)行合理的分配。積極發(fā)展股權(quán)、債券融資，開(kāi)展金融創(chuàng)新，有利于保證融資的有效進(jìn)行。對(duì)信用相對(duì)較差的中小企業(yè)應(yīng)進(jìn)行融資創(chuàng)新，以此有效緩解中小企業(yè)的資金壓力，促進(jìn)中小企業(yè)的健康成長(zhǎng)。因此，商業(yè)銀行要開(kāi)展多種形式的融資，如融資租賃、銀行間短期融資券、資產(chǎn)證券化等方式。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)分散股權(quán)來(lái)達(dá)到融資的目的，也可以發(fā)行債券進(jìn)行融資，兩種方式共同發(fā)展。

(三)控制成本，以投資帶動(dòng)融資

以投資帶動(dòng)融資是美國(guó)最先興起的，有專(zhuān)門(mén)的組織即風(fēng)險(xiǎn)投資基金為有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供資金，助其發(fā)展。谷歌、微軟、蘋(píng)果、雅虎等知名企業(yè)都曾接受過(guò)其幫助，才有了今天的成就。我國(guó)也應(yīng)該像美國(guó)學(xué)習(xí)，成立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，為廣大中小企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)投資咨詢(xún)服務(wù)，這也必將能使我國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)水平上升到一個(gè)新的高度。

(四)增強(qiáng)民間融資管理，建立民間融資體制

民間融資的存在，雖然有很大的風(fēng)險(xiǎn)，但不得不說(shuō)，民間融資對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展確實(shí)起到很大的作用。因此，對(duì)于民間融資組織可以采取引導(dǎo)的策略，建立合乎規(guī)范的民間融資體制，使其在合理合法的基礎(chǔ)上健康平穩(wěn)地發(fā)展。首先要實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的多層次和差異化，完善政策和制度供給,建立針對(duì)中小企業(yè)需要的投融資渠道和制度，對(duì)中小企業(yè)開(kāi)放資本市場(chǎng)。其次要積極創(chuàng)新中小企業(yè)債務(wù)融資的工具,使中小企業(yè)可以從債券市場(chǎng)上得到籌融資機(jī)會(huì)[5]。再次要?jiǎng)?chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)投資公司或產(chǎn)業(yè)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金,并采取措施逐步使私募基金合法化。實(shí)行“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的民間金融服務(wù),為敢擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)者提供投資渠道,為中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)提供資金支持。

當(dāng)今社會(huì)，中小企業(yè)融資困難問(wèn)題亟待解決。解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題要從中小企業(yè)自身、金融機(jī)制、政府三個(gè)方面著手。首先，中小企業(yè)要注重自身建設(shè)，不斷提升自我實(shí)力，提高企業(yè)自身信用和自身實(shí)力。其次，金融機(jī)制應(yīng)做到寬松有度，注重資金機(jī)制改革、適當(dāng)放松中小企業(yè)貸款要求。最后，政府應(yīng)致力于培育良好的社會(huì)信用體系，發(fā)揮全局的作用；加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的制度和體制扶持，發(fā)揮政府宏觀(guān)調(diào)控的作用，積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)中小企業(yè)融資。在三個(gè)方面中，政府是保障，金融機(jī)構(gòu)是推動(dòng)，都是解決中小企業(yè)融資的外部因素，更重要的是中小企業(yè)自身要不斷增強(qiáng)企業(yè)償債能力及擔(dān)保信用。只有多方配合，才能不斷改善中小企業(yè)融資問(wèn)題。