林玲

摘要：在新時代特別是電力體制深入改革的背景下，電網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展面臨著愈來愈嚴峻的挑戰(zhàn)。電網(wǎng)企業(yè)在做好以傳統(tǒng)輸配電為核心的管制類業(yè)務的同時，只有大力發(fā)展新興業(yè)務，方能在激烈的市場競爭中實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。而新興業(yè)務的成長壯大離不開資金、技術(shù)和人才的支持，如何解決新興業(yè)務融資困境就成為第一要事。本文從電網(wǎng)新興業(yè)務發(fā)展面臨的市場環(huán)境說起，分析其面臨的機遇和挑戰(zhàn)，具體分析了電網(wǎng)企業(yè)新興業(yè)務面臨的融資困境，最后從拓寬權(quán)益融資渠道、改善債務融資模式、利用政策性投融資以及做好預案控制風險等四個方面，探究電網(wǎng)企業(yè)發(fā)展新興業(yè)務的融資策略，以期為解決電網(wǎng)新興業(yè)務融資困境提供參考思路。

關(guān)鍵詞：電網(wǎng)企業(yè)? ?新興業(yè)務? ?融資策略

一、電網(wǎng)新興業(yè)務發(fā)展面臨的機遇和挑戰(zhàn)

電網(wǎng)新興業(yè)務主要包括新能源、節(jié)能服務、能源綜合利用、電能替代、儲能、客戶設(shè)備代維、電動汽車產(chǎn)業(yè)服務等。當前，國內(nèi)外經(jīng)濟形勢依然錯綜復雜，電力行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境呈現(xiàn)新氣象、新變化、新發(fā)展，電網(wǎng)新興業(yè)務發(fā)展的市場環(huán)境一片利好，同時也面臨著全新的挑戰(zhàn)。

（一）國家有關(guān)政策的推行

國家有關(guān)新能源優(yōu)惠政策的推行有力地推進了電網(wǎng)企業(yè)新興業(yè)務的發(fā)展。深入貫徹黨的十九大、十九屆二中、三中全會精神，深入推進質(zhì)量變革、效率變革、動力變革，培育壯大發(fā)展新動能，創(chuàng)新能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)，大力開拓電動汽車、儲能、綜合能源服務等新興業(yè)務，促進新興業(yè)務和電網(wǎng)業(yè)務互利共生、協(xié)同發(fā)展。這些新能源優(yōu)惠政策為電網(wǎng)新興業(yè)務的發(fā)展壯大提供了良好的制度保障。

（二）企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的選擇

不管從眼前還是長遠來看，新興業(yè)務都是企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要方向。從眼前來看，電網(wǎng)企業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務的發(fā)展遭遇瓶頸期，近年來各地工商業(yè)平均電價走勢呈下降趨勢，輸配電等傳統(tǒng)業(yè)務的營業(yè)利潤一再被壓縮。再加上售電市場、增量配電網(wǎng)逐步將社會資本開放，導致電網(wǎng)企業(yè)的盈利壓力進一步加劇。由此可見，電網(wǎng)企業(yè)要想拓展新的利潤增長點就必須發(fā)展新興業(yè)務。從長遠來看，新一輪科技革命方興未艾，新能源、新能源汽車和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，低碳經(jīng)濟將成為經(jīng)濟增長的重要引擎，綜合能源將成為未來發(fā)展的主流，這些都會改變電網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展模式。因此，不管是現(xiàn)在還是未來，發(fā)展新興業(yè)務是電網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。

（三）民眾環(huán)保意識的增強

廣大民眾對低碳生活的向往同樣促進了諸如電動汽車產(chǎn)業(yè)服務等新興業(yè)務的發(fā)展。伴隨社會生產(chǎn)的發(fā)展，人民生活水平不斷提高，民眾的環(huán)保意識和綠色理念逐步增強，漸漸把低碳交通當作時尚，綠色出行慢慢成為習慣。不少車主在買車時都愿意為踐行綠色出行去選購新能源汽車，為環(huán)保事業(yè)貢獻一己之力。電網(wǎng)企業(yè)當前推出的新能源汽車產(chǎn)業(yè)服務正契合綠色環(huán)保的理念，同時也為企業(yè)創(chuàng)收做了貢獻。

（四）新興業(yè)務融資的挑戰(zhàn)

新興業(yè)務的開拓和發(fā)展離不開人力、物力和財力的支持，其中財力的支持顯得尤為重要。電網(wǎng)企業(yè)開展新項目的前提是進行基建策劃和技術(shù)研發(fā)，前期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要投入大量資金，而如何為這些新項目融資便成為首要面對的挑戰(zhàn)。如果企業(yè)計劃開展電動汽車充電樁服務的業(yè)務，那么技術(shù)人員首先要實地考察去尋找合適的區(qū)域，然后完成相關(guān)電纜的鋪設(shè)，再去投建一定規(guī)模數(shù)量的充電樁，鋪設(shè)電纜和投建規(guī)模性的充電樁都需要大量的資金支持。同時，電動汽車充電樁服務開展后的收益鏈條較長，對電網(wǎng)企業(yè)資金運營也會產(chǎn)生一定的壓力。

根據(jù)政府擬定的“2020年遠景規(guī)劃”初步推算，平均每年大約要投入2000億元資金去完成各類電力設(shè)施的技術(shù)改造。面對如此浩大的工程和巨大的資金需求，如何尋找融資路徑、拓寬融資渠道、改善融資模式、提高融資效率，成為擺在電網(wǎng)企業(yè)面前的一大挑戰(zhàn)。

二、電網(wǎng)新興業(yè)務融資困境及成因分析

（一）行政色彩濃厚，融資效率不高

鑒于歷史沿革的影響，我國的電網(wǎng)企業(yè)一直以來多少都會受到國有企業(yè)集中管控的束縛。一方面政府會對電力市場進行宏觀調(diào)控，加大對市場價格的干預;另一方面，政府對各家電網(wǎng)企業(yè)有關(guān)投資的決策限制較多，不少新的投資項目必須通過行政審批方能實施，審批環(huán)節(jié)較多且歷時漫長，大大降低了投資效率。

隨著電力體制改革的推進，電網(wǎng)企業(yè)逐步擁有了自主投資權(quán)，電網(wǎng)的投資主體也逐漸向多元化發(fā)展，然而對于具體項目的投資仍然較多依賴于中央政府和地方政府授權(quán)的投資機構(gòu)和投資企業(yè)，各家電網(wǎng)企業(yè)并沒有真正較為獨立的投資自主權(quán)。譬如，某地電網(wǎng)公司計劃投資建設(shè)充電樁，依然需要先上報上級，走行政審批的流程，在電網(wǎng)企業(yè)集團內(nèi)部采用由上到下的決策程序，這樣的決策機制雖然合規(guī)謹慎，但難以適應瞬息萬變的市場環(huán)境，同時，面對需要及時調(diào)整投資方向時，極易產(chǎn)生政企之間權(quán)責不清的問題。

（二）融資渠道單一，融資方式有限

自十四大提出建立社會主義市場經(jīng)濟體制以來，市場在資源配置中發(fā)揮著越來越重要的作用。但對于電力、油氣等資源壟斷行業(yè)來說，主要靠政府監(jiān)管，社會資本很難參與到勘探開采加工銷售等業(yè)務的競爭中來，行政性壟斷依然存在。電網(wǎng)企業(yè)的融資還是以銀行貸款為主導，民間資本難以進入，融資渠道單一，市場活力不足。

雖然電力行業(yè)在推進“網(wǎng)運分開”方面已有一些成效，也就是從壟斷行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閴艛喹h(huán)節(jié)，在重點環(huán)節(jié)加強監(jiān)管，其余環(huán)節(jié)鼓勵市場資本參與進來，但是目前網(wǎng)運分開的推進速度不盡人意，社會資本參與實施電網(wǎng)業(yè)務任重道遠，融資方式十分有限。

（三）風險控制缺位，融資風險較大

電網(wǎng)的新興業(yè)務作為新事物具有很大的不確定性，難以預測將面臨多少風險?？梢哉f在新興業(yè)務實施的各個階段中，違約風險都是無處不在。當項目的各個參與方由于各種主客觀因素導致無法正常履行約定的義務時，違約風險就會隨之發(fā)生。一方的不履約勢必會導致銀行等投資方停止向企業(yè)發(fā)放貸款，沒有資金業(yè)務就無法正常展開，如果沒有第三方擔保機構(gòu)的擔保，違約風險的發(fā)生就會給企業(yè)帶來較大的損失。如果在項目開展前沒有對參與各方進行征信調(diào)查，很容易導致信用風險的發(fā)生。當項目已經(jīng)敲定才發(fā)現(xiàn)參與方財務狀況陷入困境，就會使自身陷入被動，承擔信用風險帶來的損失。

融資后對資金的投向也存在一定的風險，在事前企業(yè)可能對所實施的項目沒有進行全面科學嚴密的分析，就將所籌集的資金投入到新的項目中。而在項目實施的過程中，原材料價格變化、設(shè)備老化及施工人員素質(zhì)等因素都會對項目實際盈利水平造成影響。由于企業(yè)管理層風險意識淡薄，對影響項目實施的風險因素沒有全面分析和防備，一旦資金投入到新的工程項目中，便無法撤回，這就導致了融資投向風險。

三、電網(wǎng)新興業(yè)務融資策略探究

（一）拓寬權(quán)益融資渠道，搭建多元融資平臺

對于電網(wǎng)企業(yè)的一些新興業(yè)務，譬如電動汽車產(chǎn)業(yè)服務以及節(jié)能服務等涉及多方合作的業(yè)務，可以從內(nèi)部和外部同時拓寬權(quán)益融資渠道，搭建多元化的融資平臺。

第一，制定員工持股計劃。員工持股計劃是指特定的員工可以持有公司的部分股權(quán)，根據(jù)所持股份的份額參與公司的經(jīng)營管理，并享受利潤分配的一種形式。引入內(nèi)部員工持股計劃有利于實現(xiàn)公司、股東和員工利益的一致性，促進各方共同關(guān)注公司的長遠發(fā)展，從而為公司帶來更高效、持久的回報。對員工來說，自愿參股能夠有效調(diào)動員工工作的積極性，吸引和保留優(yōu)秀管理人才和業(yè)務人員，提高公司員工的凝聚力和公司競爭力。同時，有利于進一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，健全公司長期、有效的激勵約束機制，確保公司長期、穩(wěn)定發(fā)展。

第二，引入戰(zhàn)略投資者。一方面，有助于企業(yè)拓寬權(quán)益融資渠道，可以借鑒成功企業(yè)的做法，比如中國聯(lián)通提出的公共股份持有，京東、阿里巴巴、騰訊和百度作為戰(zhàn)略投資者，由此中國聯(lián)通以非公開持有股票的方式進行混合改制。對于電網(wǎng)企業(yè)來說，既遵守國家有關(guān)促進電力重要領(lǐng)域國有企業(yè)混改的政策規(guī)定，引入民營企業(yè)資本參與到市場化競爭中來，增強微觀主體活力，加快實現(xiàn)競爭性環(huán)節(jié)市場化，切實打破行政性壟斷，防止市場壟斷;另一方面，大幅放寬電力服務業(yè)領(lǐng)域市場準入，向社會資本釋放更大發(fā)展空間，可以借助戰(zhàn)略投資者現(xiàn)有的市場份額，進一步提高國有企業(yè)的市場化程度，進而增強國有企業(yè)的市場活力。

第三，引入民間資本。放開電力行業(yè)的準入限制和門檻，允許民間資本進入，形成行業(yè)內(nèi)競爭的新局面，將有助于新興業(yè)務的高質(zhì)量發(fā)展。當然，在追求公平參與競爭的同時，應當正確處理好政府與市場的關(guān)系，支持相互合作的同時保證決策公開透明。

（二）改善債務融資模式，增加長期貸款額度

鑒于一些新興業(yè)務的建設(shè)周期長，如光伏、風電和其他大型電站建設(shè)，企業(yè)可以提前合理規(guī)劃長期貸款和短期貸款的融資額度，以滿足新興業(yè)務建設(shè)各個階段所需的資金。銀行貸款在債務融資中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，因而成為電網(wǎng)企業(yè)最常用的融資方式之一。一方面，要適當降低短期貸款額度，避免短期貸款長期使用。另一方面，可以適當增加長期貸款額度，保證長期建設(shè)資本供給。盡可能爭取更多的長期銀行貸款，以實現(xiàn)建設(shè)資金的快速到位。新興業(yè)務在初始籌建階段需要大量資金，項目建成之后需要三五年方能收回成本，這期間新項目帶來的現(xiàn)金流入大概率無法滿足企業(yè)長遠發(fā)展的需要。在做融資額度的選擇時，企業(yè)應當做到短期銀行貸款與長期貸款的合理搭配，以滿足企業(yè)長遠發(fā)展的需要。

（三）拓展PPP融資模式，利用政策性投融資

PPP是英文Public-Private Partnership的縮寫，是指政府公共部門通過與私有部門建立合作關(guān)系來提供公共產(chǎn)品或服務的一種方式。PPP模式萌芽于20世紀60年代，具有標志性的事件是法國政府批準了以私營部門特許經(jīng)營的形式開展水務工程建設(shè)。后來，PPP模式在各個國家的項目實施中朝著不同的方向發(fā)展?？偠灾?，PPP有三個特點：一是伙伴關(guān)系，二是利益共享，三是風險共擔。政府和社會資本通過全過程合作，共同承擔企業(yè)的經(jīng)營風險，這樣政府和企業(yè)可以發(fā)揮各自優(yōu)勢，政府強大的執(zhí)行能力與企業(yè)先進的管理能力相互促進，相得益彰，有效提高公共產(chǎn)品的質(zhì)量和效率。

電網(wǎng)新興業(yè)務作為國家重點支持發(fā)展的行業(yè)，國家在“十二五”和“十三五”規(guī)劃中出臺了不少政策性補貼和扶貧補貼，為電網(wǎng)企業(yè)新能源業(yè)務融資提供了極大的便利。根據(jù)規(guī)劃，2020年是“十三五”規(guī)劃的收官之年，將是可再生能源國家補貼的最后一年，同時也是光伏、風電有平價保障政策的最后期限，國家能源局2021年光伏補貼將正式歸零，產(chǎn)業(yè)進入到無補貼時代。這也意味著“十四五”光伏規(guī)劃將建立在無補貼的基礎(chǔ)之上，光伏產(chǎn)業(yè)將正式進入到純市場化競爭的新階段。這就要求電網(wǎng)企業(yè)要創(chuàng)新融資渠道，抓住國家新出臺政策的機遇，積極利用政策性投融資。公司應積極關(guān)注各大金融機構(gòu)的有關(guān)政策動向，主動與之對接，根據(jù)國家規(guī)劃和重點支持領(lǐng)域，積極利用政策性融資。

（四）提高風險控制意識，做好預案降低風險

新興業(yè)務具有不確定性，風險較高，因此電網(wǎng)企業(yè)管理層應當高度重視新興業(yè)務有關(guān)項目的風險評估工作，提前制定風險預案，防患于未然，以便在危機到來時能夠最大限度地降低負面影響，確保項目順利完成。

第一，降低市場違約風險。在甲乙雙方就新項目簽訂合同時就引入第三方擔保機構(gòu)，這樣當需求方違約后，第三方擔保機構(gòu)可以對需方承擔責任，這在一定程度上減少了合同違約造成的損失。此外，第三方擔保機構(gòu)如果在項目開展前對需求方進行全面的盡職調(diào)查，從而選擇信譽良好的需求方合作，這不僅可以降低自身承擔違約損失的風險，同時也可降低市場違約的風險。

第二，控制信用擔保風險。為了盡可能避免信用擔保風險，管理層應對項目可能發(fā)生的信用風險進行全面評估，重點關(guān)注參與項目各方的財務能力、征信情況、業(yè)績和管理水平。同時，企業(yè)管理層應當在項目實施全過程中請銀行對項目投資者、原材料供應商以及產(chǎn)品購買商的征信和履約能力進行審查，一旦發(fā)現(xiàn)異常，應當及時要求其出具保證函，盡可能降低信用擔保風險。

第三，規(guī)避現(xiàn)金追加風險。為了避免在項目實施后期又追加現(xiàn)金的風險，一方面，在項目實施前期，做出科學的項目規(guī)劃和全面的論證分析，在項目實施過程中，加強對實施過程的管控;另一方面，提高自身應對資金缺口風險的能力，也就是說當企業(yè)臨時遭遇突發(fā)情況導致資金缺口時，企業(yè)有能力及時再融資去應對風險。首先，在項目融資方案的規(guī)劃中增加備選融資方案，除了A計劃，還要養(yǎng)成制定B計劃的習慣;其次，將所有可行的融資渠道和方法納入融資方案設(shè)計;再次，保持項目融資計劃與支出計劃平衡，融資計劃金額大于計劃支出金額。企業(yè)可以通過以上三種方式培養(yǎng)應對資金缺口風險的能力。

在對新興業(yè)務進行融資時，管理層必須全面客觀地分析可能存在的風險因素，同時考慮企業(yè)發(fā)展的實際情況，從降低市場違約風險、控制信用擔保風險和規(guī)避現(xiàn)金追加風險等方面對融資風險進行控制，制定科學合理的風險防范策略，保證電網(wǎng)新興業(yè)務融資項目的有效運行。

四、結(jié)語

本文通過對電網(wǎng)企業(yè)發(fā)展新興業(yè)務面臨的融資困境進行分析，從拓寬權(quán)益融資渠道、改善債務融資模式、利用政策性投融資以及做好預案控制風險等四個方面，探究了電網(wǎng)企業(yè)發(fā)展新興業(yè)務的融資策略。

第一，針對電網(wǎng)企業(yè)涉及多方合作的業(yè)務行政色彩濃厚、融資效率不高等問題，提出拓寬權(quán)益性融資渠道的優(yōu)化方案。制定開展員工持股計劃，引入戰(zhàn)略投資者和民間資本，從內(nèi)部和外部同時拓寬權(quán)益融資渠道，搭建多元化的融資平臺，激發(fā)國有企業(yè)活力，提高融資效率。

第二，鑒于光伏、風電和其他大型電站建設(shè)周期較長，電網(wǎng)企業(yè)可以合理計劃長期和短期銀行貸款的融資額度，力求優(yōu)化債務融資結(jié)構(gòu)，滿足企業(yè)長遠發(fā)展的資金需求。

第三，新能源、節(jié)能業(yè)務作為國家重點支持發(fā)展的行業(yè)，積極利用政策性融資，拓展PPP融資模式，政府和企業(yè)各司其職，各盡所能，相互促進、相得益彰。

第四，新興業(yè)務具有較大的不確定性，如風險控制缺位，融資風險較大，因此管理層應當高度重視事前風險評估工作，提前制定科學的風險預案，防患于未然，以便在危機到來時能夠最大限度地降低負面影響，確保項目順利完成。

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作者單位：廣東電網(wǎng)東莞供電局