陳秀梅

（浙商證券股份有限公司合肥南二環(huán)路證券營業(yè)部，安徽 合肥 230001）

隨著我國資本市場的不斷發(fā)展完善，證券公司面臨著巨大的機遇，同時也面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。針對市場中遇到的各種風險，我們要時刻保持警惕，特別要關注企業(yè)存在的財務風險。財務風險是客觀存在的，而且企業(yè)也無法徹底的消除，所以只能采取一些措施將財務風險降到最低。規(guī)避財務風險前提是先要從充分的認識財務風險形成的原因。那么如何去判斷證券公司的財務風險，并能夠準確地判斷證券公司財務風險的形成原因。本文對財務風險形成原因進行內外分析，從而發(fā)現證券公司的財務風險存在的問題，并提出相應的解決方法，以促進證券公司更好的管理與防范財務風險的發(fā)生，進而為企業(yè)的發(fā)展提供更有利的支持。

一、財務風險形成的主要原因

（一）外部原因

財務風險形成的原因包括外部原因和內部原因。企業(yè)財務風險的外部原因，主要是指全球宏觀經濟環(huán)境和政策的影響，行業(yè)背景等，此類風險也被稱為系統性風險，只能采取一定的方式方法降低，但不能從根本上避免。

（二）內部原因

外因如果說是客觀原因，那么內因就是財務風險形成的主觀原因。外部原因會給同行的企業(yè)帶來相同的風險，但內部原因會給個別企業(yè)帶來差異的財務風險。例如，企業(yè)盈利模式單一，財務制度管理不完善，財務人員風險意識淡薄等，此類風險也稱為非系統性風險，可以從根本上加以解決與避免。

二、證券公司財務風險的特征

（一）周期性

證券行業(yè)的發(fā)展與市場經濟的發(fā)展息息相關，在行業(yè)的發(fā)展步入正軌的同時，隨之而來的財務風險也呈現出周期性的變化。當宏觀經濟政策好的時候，證券行業(yè)效益就好，盈利水平高，企業(yè)的財務風險相對低；反之當全球經濟處于低迷時，整體行業(yè)效益差，財務風險也相對較高。因此，財務風險隨著經濟的周期也呈周期性的變化。

（二）波及性

證券公司在資本市場中處于舉足輕重的作用，同時也是重要的中介機構，如果證券公司出現財務風險就會波及資本市場中的健康發(fā)展。因此，證券行業(yè)的財務風險具有波及性。

（三）不確定性

財務風險不僅受到外面因素的影響，同時也會收到公司內部因素的影響，對其風險的狀態(tài)、時間都或多或少的存在著不可預估性，因此，行業(yè)的財務風險具有不確定性。不確定性具體表現在自然風險的不確定，社會風險的不確定，經濟風險和技術風險等的不確定性。

三、證券公司財務風險的分類

（一）系統風險

資本市場的風云變幻，市場也會隨之變動，繼而帶來的風險也是不可避免。系統風險又稱市場風險，這個風險是由那些影響整個市場的風險因素所已引起的，在一定程度上無法通過一定范圍內的分散化投資來降低的風險。系統性風險一般為宏觀層面的因素，包括國家宏觀經濟形勢的變化，國家經濟政策的變化，利率的變動，存款準備金的變動，世界資本市場的影響以及一些政治因素都屬于系統風險。

（二）非系統風險

非系統風險又被稱為特定風險，異質風險，個體風險等，往往是由于某個或者少數的某些資產有關的一些特別因素導致的。例如，一家公司的技術不過關，時常由于技術軟件而造成公司的損失；雙方簽訂合同由于一方毀約而帶來的損失。某公司成功推出新產品導致股價上升，負面新聞例如農業(yè)公司產品歉收造成的股價下降。這些因素只對某個領域或者某些資產的收益造成影響，而與其他資產的收益無關。這類事件是非預期的，隨機發(fā)生的，此類問題影響的范圍較小，稍微通過一些措施和重視就能夠減少或者避免，并且有可能被其他因素的影響所抵消。以下主要分析兩類非系統風險：

1．客戶信用風險

在合同交易的雙方，由于一方的不確定或者不執(zhí)行合同則會引發(fā)信用風險，會給公司造成嚴重的損失。信用風險金融企業(yè)中比較常見。金融企業(yè)相對于其他企業(yè)，負債較高，在證券公司的各項業(yè)務中，包括融資融券，股權質押，承銷承攬等合約都可能會引發(fā)信用風險。

2．資金流動性風險

由于交易的不活躍導致交易無法按照價值進行，或者現金流無法滿足支出，造成嚴重的后果，這類風險具備流動性。證券持有者在某項交易的環(huán)節(jié)中無法正常進行交易，這些都會引起流動性風險。

四、我國證券公司財務風險管理存在的問題

（一）業(yè)務盈利模式單一

目前證券公司普遍存在著業(yè)務模式單一，盈利結構不平衡的問題。大多數公司仍然以傳統的經紀業(yè)務為主要收入，甚至占收入的90%以上，但伴隨著傭金的下調，經紀業(yè)務的疲軟，使得傭金手續(xù)費收入日漸下行。對此，證券公司傳統業(yè)務的優(yōu)勢不再突出，再加上各大證券公司的競爭日益激烈，導致經紀業(yè)務的轉型勢在必行。證券公司需要開展多方位全面的創(chuàng)新業(yè)務，例如財富管理業(yè)務、衍生品業(yè)務、投融資業(yè)務等等，提高其他業(yè)務的收入，擺脫業(yè)務單一模式才能創(chuàng)造出更多的收入，使公司取得長足的發(fā)展。

（二）公司財務風險控制制度不完善

通過證券監(jiān)管部門的數據表明，一些證券公司存在著內部控制制度的不完善，執(zhí)行力度不到位等問題。有些公司也在積極尋找和建立完善的制度，但也存在執(zhí)行不到位，人浮于事的問題。例如證券公司規(guī)定證券從業(yè)人員不得炒股等行為，但實際上有些人員借助虛假賬戶等從事股票行為，影響資本市場的健康發(fā)展。

（三）財務和業(yè)務脫節(jié)

在監(jiān)督市場環(huán)境、經營模式、業(yè)務規(guī)模不斷轉變更新的前提下，證券公司面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。財務部門作為專門的核算部門，不理解公司的業(yè)務模式和經營細節(jié)，通常容易造成閉門造車，沒法給業(yè)務部門乃至整個公司提出建設性的意見。換句話說，財務不懂業(yè)務，只能提供低價值的會計記賬服務。

（四）管理層對財務風險的重視程度不足

證券公司普遍存在著領導都是從業(yè)務出身，領導們會站在業(yè)務的立場去考慮問題，當然實現公司的各項業(yè)績指標和利潤是公司存在的根本。但忽視財務風險的防范，同樣會給公司帶來更多的損失，甚至有些財務問題直接會導致企業(yè)破產，給公司帶來無法彌補的損失。

（五）財務人員風險意識薄弱

在實際工作中，企業(yè)財務人員自身缺乏風險意思，對公司的某些財務風險客觀認識不足，無視企業(yè)財務風險的預測和預警，導致有些企業(yè)在突發(fā)事件發(fā)生的時候，相關財務人員的意識薄弱，容易引發(fā)各種財務風險。

五、完善我國證券公司財務風險防范能力的建議

（一）增加業(yè)務條線，擴大收入來源

目前證券公司中普遍存在著業(yè)務模式單一，盈利模式片面等問題，因為傳統的證券公司主要是以股票交易型客戶為主，客戶的關注點則是股市上下波動，短期不斷的交易，這樣證券公司的傭金和手續(xù)費會有可觀的收入。但目前隨著客戶的知識水平的提升，他們不再拘泥于股票交易，而更多的關注其他的投資收益，這就要求證券公司自身需要拓寬自己的業(yè)務條線，供客戶有多種投資選擇的余地。同時，由于證券公司不斷增多，各大公司為了爭取更多的客戶，不斷的縮減自身的利益，為了滿足客戶的需要，所以傳統的經紀業(yè)務手續(xù)費不斷下調，證券公司迫切需要尋求突破點，加強業(yè)務轉型，拓寬業(yè)務條線，不斷開發(fā)市場，尋求市場突破，增加公司的業(yè)務收入，使得企業(yè)處于良好健康的發(fā)展。

（二）增加融資方法，增強融資能力

在證券公司追求經紀業(yè)務轉型，開展多方位的創(chuàng)新業(yè)務的同時，凈資本不足也是制約其發(fā)展的一個重要問題。經紀業(yè)務轉型勢在必行，但隨著資本經濟的不斷發(fā)展，原本省級證券公司要擴大發(fā)展，向著全國邁進，不斷增加各個區(qū)域的營業(yè)網店，這樣也要此類證券公司擁有著強有力的后盾和足夠的資金支持。因此，證券行業(yè)自身也要拓寬各種融資渠道，增加自有資金，增加自身的競爭實力。

（三）完善公司內部管理制度，強化財務監(jiān)管的職能

證監(jiān)會和行業(yè)協會以及一些自律性組織是我國證券行業(yè)的主要的外部監(jiān)管機構，但隨著我國證券公司規(guī)模不斷擴大，完善公司內部的管理制度也是公司的重要工作之一。外部監(jiān)管固然重要，但內部監(jiān)管更加全面有效。針對證券公司自身的問題，內部監(jiān)管了解地更加及時，在出現問題的同時能夠及時解決，這樣不會造成重大的事件，如果內部監(jiān)管不力，等外部監(jiān)管部門核查時發(fā)現問題，可能事情的延誤性以及對風險的定性相對來說就計較嚴格了，這樣公司將會面臨的在資本市場上的聲譽和財務的雙重損失。內部監(jiān)管包括公司內部的監(jiān)管部門例如合規(guī)部門、風控部門，當然財務部門也是不能忽視的監(jiān)管部門。有些證券公司的財務監(jiān)管的概念比較模糊，片面地認為財務部門就是做好記賬工作即可，實際財務部門最好的職能在于做好事前預算防范，事后總結監(jiān)管。證券公司只有加強嚴格的內部監(jiān)管制度再配合的定期的外部監(jiān)管，才能對公司的風險把控做到了如指掌，對公司的財務風險防微杜漸，才能為公司的長足發(fā)展做好保駕護航工作。

（四）加強業(yè)務和財務之間的相結合

作為公司重要的財務核算部門，財務部門必須對業(yè)務條線了如指掌，這樣才能更好地發(fā)揮財務數據的準確性和指導性，為行業(yè)指出證券的發(fā)展方向。會計的簡單重復的崗位可替代性很高，會計記賬在未來可能變得越來越低端，很可能未來的人工智能也會完成所有的記賬工作。所以財務人員必須了解業(yè)務，學習業(yè)務知識，提升自身價值，由核算會計向管理會計轉化，要為業(yè)務服務，為一線作戰(zhàn)服務。只有了解業(yè)務，培養(yǎng)財務人員的全局觀念，讓財務人員站在新的高度俯視整個公司業(yè)務運行的全盤操作。財務要懂業(yè)務，業(yè)務也要懂財務，混凝土結構的作戰(zhàn)組織，才能高效、及時、穩(wěn)健的抓住機會點，只有做到財業(yè)相結合，才能真正實現企業(yè)的目標。

六、結語

在上述綜合因素的大背景下，證券公司通過建立符合自身條件且有效的財務風險管理措施，有利于減少風險，提升自身的經濟效益，才能真正實現企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。