葛震

（《財(cái)經(jīng)》2020年第20期“美股新神話”）

越來(lái)越多的跡象表明，隨著全球新冠肺炎病例的上升，以及新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃的難產(chǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐將會(huì)減慢，投資者再次涌向那些現(xiàn)金充裕、能在危機(jī)時(shí)刻經(jīng)受考驗(yàn)的公司。投資者對(duì)新冠疫情、總統(tǒng)大選、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及新一輪財(cái)政刺激談判的憂慮，是最近幾周美股波動(dòng)的重要原因。

有分析認(rèn)為，由于投資者對(duì)美國(guó)政府出臺(tái)新一輪財(cái)政刺激措施感到悲觀，擔(dān)心紓困法案無(wú)法出臺(tái)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，在本周前幾個(gè)交易日，市場(chǎng)情緒已轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)模式。在向避險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，投資者正從股票和現(xiàn)金中抽身，將資金投向債券和黃金。

貨幣政策不會(huì)馬上寬松

（《財(cái)經(jīng)》2020年第20期“專訪黃益平：貨幣寬松政策為何難退出？”）

4月以來(lái)，伴隨國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，央行連續(xù)多日停止逆回購(gòu)，并且并未繼續(xù)如此前一樣降低市場(chǎng)利率，這其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始了疫情期間極度寬松政策的退出，而市場(chǎng)大多數(shù)機(jī)構(gòu)還預(yù)期央行的寬松貨幣政策繼續(xù)。

事實(shí)上，隨著國(guó)內(nèi)疫情有效控制，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，實(shí)施兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的跨周期調(diào)節(jié)，貨幣政策正從上半年的總量超寬松轉(zhuǎn)向下半年的結(jié)構(gòu)性適度寬松，提高對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)直達(dá)。由于海外疫情形勢(shì)仍嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)深度衰退等，適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策短期內(nèi)都不具備退出條件。

（石家莊 甄潔寧）

未來(lái)全球化仍是大趨勢(shì)

（《財(cái)經(jīng)》2020年第20期“專訪WTO前總干事拉米：全球化大趨勢(shì)不會(huì)停止”）

今年受新冠肺炎疫情影響，給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大沖擊，致使全球供應(yīng)鏈遭遇停滯。從目前來(lái)看，企業(yè)在產(chǎn)品生產(chǎn)、供應(yīng)鏈管理上，未來(lái)都應(yīng)具備應(yīng)對(duì)突發(fā)事件能力，而且要做到供應(yīng)鏈多元化，對(duì)供應(yīng)商選擇要考慮有風(fēng)險(xiǎn)管控的意識(shí)。

金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行副行長(zhǎng)兼首席財(cái)務(wù)官馬斯德普日前表示，“因?yàn)橐咔榈臎_擊，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿搅艘恍┯绊憽４蠹叶颊f(shuō)現(xiàn)在全球化會(huì)導(dǎo)致逆潮，但在我看來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)是相互依存，不太可能再退回到自己本國(guó)的供應(yīng)鏈，全球化還是將來(lái)的大趨勢(shì)?！彪m然未來(lái)全球化仍是大勢(shì)所趨，但未來(lái)經(jīng)濟(jì)全球化的格局會(huì)改變，它的規(guī)則和方式也會(huì)有很大變化。在疫情全球蔓延對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響下，中國(guó)將如何應(yīng)對(duì)，值得期許。

（武漢 李莉）