Eastland

20世紀(jì)最重要的事件不是“二次大戰(zhàn)”，而是1971年8月15日美元與黃金脫鉤。

盡管“美元本位制”已經(jīng)持續(xù)近半個(gè)世紀(jì)，但用周小川的話說(shuō)：“以主權(quán)貨幣作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是歷史上少有的特例?！薄懊涝疚恢啤敝皇侨祟悮v史長(zhǎng)河中的一朵浪花，它不會(huì)永遠(yuǎn)“美”下去。

“籌碼”要由“上帝”發(fā)

貨幣的本質(zhì)是籌碼，用于衡量創(chuàng)造的財(cái)富多寡。辛苦勞作、殫精竭慮，如果沒(méi)有貨幣，只能以物易物，創(chuàng)造財(cái)富的動(dòng)力將大打折扣。這就像4個(gè)人打麻將，籌碼不能由某個(gè)玩家發(fā)，否則沒(méi)有公平可言。同理，以平等、自愿、信息透明為基礎(chǔ)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，交易“籌碼”不應(yīng)由參與者發(fā)放。

與錢財(cái)有關(guān)的漢字大都帶有“貝”這個(gè)偏旁，說(shuō)明貝殼曾經(jīng)充當(dāng)過(guò)籌碼。最終金、銀、銅成為主流籌碼。從貝殼到金銀，都產(chǎn)自大自然，天然“去中心化”，如果非要說(shuō)有一個(gè)中心，那就是“上帝”。

鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)前，英商來(lái)華貿(mào)易經(jīng)常使用的貨幣是“西班牙本洋”。這種產(chǎn)于墨西哥的銀元成色統(tǒng)一、規(guī)格整齊，是當(dāng)年風(fēng)行世界的硬通貨。由于對(duì)外貿(mào)易順差，中國(guó)賺了不少這種銀元，所以《南京條約》要求中國(guó)賠償2 100萬(wàn)“西班牙本洋”。《馬關(guān)條約》《辛丑條約》分別要求賠款2億兩白銀、4.5億兩白銀。估計(jì)清政府手里的西班牙銀元已差不多被英國(guó)人掏空了。

袁世凱的“皇帝夢(mèng)”雖沒(méi)做幾天，但1914年開(kāi)始發(fā)行的“袁大頭”卻成為貫穿民國(guó)時(shí)期的主要貨幣，并廣泛用于國(guó)際貿(mào)易。面額1圓的“袁大頭”含有26.6克白銀，成色為89.1%（據(jù)史料記載統(tǒng)共鑄造壹圓銀幣7.5億枚）。甚至到了1951年，由于云南、西藏等邊陲地區(qū)只認(rèn)“袁大頭”，新中國(guó)還特別發(fā)行了特種銀元（后被人民銀行收兌，民間存量極少）。

用金銀鑄幣的缺陷很明顯：不方便攜帶、儲(chǔ)藏和清點(diǎn)，尤其是無(wú)法滿足大宗國(guó)際貿(mào)易的需求。于是各主要資本主義國(guó)家按金本位原則發(fā)行紙幣替代鑄幣，同時(shí)向紙幣持有者承諾隨時(shí)兌換黃金。

由于英國(guó)在貿(mào)易、海運(yùn)及金融服務(wù)方面的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，90%的國(guó)際結(jié)算使用英鎊，不論私人公司還是國(guó)家儲(chǔ)備都是英鎊而不是黃金。因此“二次大戰(zhàn)”前的國(guó)際金本位制度被稱為“英鎊本位制度”。

1944年7月，西方主要國(guó)家的代表在美國(guó)新罕布什爾州布雷頓森林舉行會(huì)議，確立了以美元為國(guó)際結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣的金本位體系：美元與黃金掛鉤，35美元兌換1盎司黃金；其他國(guó)家貨幣與美元保持固定匯率（上下浮動(dòng)幅度不能超過(guò)1%）。

美元被稱為“美金”，1美元含0.89克黃金，各國(guó)政府可隨時(shí)將美元兌換成黃金。在“黃金匯兌本位制”下，美元相當(dāng)于“實(shí)物黃金提貨券”，籌碼仍由上帝來(lái)發(fā)。

美國(guó)成為“上帝”

布雷頓森林體系中美元充當(dāng)黃金的等價(jià)物，美國(guó)承擔(dān)以官價(jià)兌換黃金的義務(wù)是該體系的基石。1945年末美國(guó)黃金儲(chǔ)備1.8萬(wàn)噸（5.74億金衡盎司，1金衡盎司=1.0971428常衡盎司=31.1034768克），占世界各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備總量的59.5%，看來(lái)保障兌付不成問(wèn)題。

但布雷頓森林體系存在天然缺陷：依賴美國(guó)的國(guó)際收支平衡。美國(guó)持續(xù)盈余，全世界的流動(dòng)性被“吸入”，其他國(guó)家將陷入通貨緊縮（即美元荒）；美國(guó)持續(xù)逆差，黃金儲(chǔ)備下降，最終影響兌付。這就是著名的“特里芬兩難”。

美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克點(diǎn)評(píng)道：“這實(shí)在是一個(gè)非常明顯的道理。何以當(dāng)初在布雷頓森林聚會(huì)的各國(guó)專家沒(méi)有留意，有待歷史和政治學(xué)者考察?！?/p>

其實(shí)這個(gè)問(wèn)題不難解釋：當(dāng)年沒(méi)人擔(dān)心美國(guó)的黃金儲(chǔ)備不夠。二戰(zhàn)使英、法、德、日元?dú)獯髠?，美?guó)以強(qiáng)大的工業(yè)制造能力成為世界工廠，國(guó)際貿(mào)易必然盈余。各國(guó)購(gòu)買美國(guó)貨的多少根據(jù)各自賺取美元的能力量入為出，美元少就會(huì)少買美國(guó)貨，于是該國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易逆差回落。

布雷頓森林會(huì)議花很多時(shí)間討論如何限制美國(guó)順差、如何救濟(jì)急需美元的國(guó)家。英國(guó)談判代表凱恩斯提議國(guó)際貨幣基金組織建立350億美元的儲(chǔ)備，美國(guó)談判代表懷特認(rèn)為50億美元足矣，最終建立了88億美元的循環(huán)周轉(zhuǎn)基金，這就是所謂“提款權(quán)”的由來(lái)。

孰料人算不如天算。

1958年，美國(guó)國(guó)際收支首次出現(xiàn)大規(guī)模赤字（包括對(duì)外投資、援助、軍費(fèi)和貿(mào)易），布雷頓體系的基石從這一時(shí)刻開(kāi)始動(dòng)搖。

1961年，自由市場(chǎng)上的金價(jià)與35美元1盎司的官價(jià)脫鉤。只有成員國(guó)政府和央行能按官價(jià)兌換黃金，這就是所謂的“黃金雙軌制”。

1968年2月，戴高樂(lè)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)攻擊布雷頓體系：“這個(gè)體系賦予美國(guó)過(guò)分的特權(quán)—不受限制地用美元清算，國(guó)際收支赤字不會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)備流失?！?/p>

同年，美國(guó)黃金儲(chǔ)備占各國(guó)政府黃金儲(chǔ)備的比例降至25%。各國(guó)同意“原則上不大量?jī)稉Q黃金，以減緩美國(guó)黃金儲(chǔ)備的流失”。

1971年，美國(guó)黃金儲(chǔ)備跌至9 000噸，官價(jià)102億美元。而當(dāng)時(shí)美國(guó)外債高達(dá)678億美元。換言之，美國(guó)外債僅15%有黃金保證，國(guó)家信譽(yù)岌岌可危。

美國(guó)在1944-1971年間“吐出”與0.9萬(wàn)噸黃金等值的美元，向全世界注入了流動(dòng)性，對(duì)戰(zhàn)后重建和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)揮了積極作用。但黃金開(kāi)采速度跟不上經(jīng)濟(jì)騰飛，美元發(fā)行受限于黃金儲(chǔ)備，必然導(dǎo)致全球通貨緊縮并引發(fā)大蕭條。1971年8月15日，尼克松宣布美國(guó)停止承擔(dān)美元兌換黃金的義務(wù)?？陀^說(shuō)，既救了美國(guó)也救了全世界。

西方國(guó)家“默許”美國(guó)“背信棄義”、停止兌付黃金的背景是：冷戰(zhàn)進(jìn)入“中局”，蘇聯(lián)軍事實(shí)力足以與整個(gè)西方陣營(yíng)匹敵，甚至在某些領(lǐng)域占明顯優(yōu)勢(shì)。盟友們不接受“美元本位”，難道擁護(hù)盧布做世界儲(chǔ)備貨幣？

還有一個(gè)重要原因，那就是美國(guó)持續(xù)的巨額逆差使其貿(mào)易伙伴手里積攢了大量美元。它們不希望這些美元成為“廢紙”，只求能用這些美元買到想要的東西，比如石油、鐵礦石等大宗商品。

從1971年8月15日開(kāi)始，美元與黃金脫鉤，5年后牙買加體系被正式確立。

牙買加體系的重要特征是“黃金非貨幣化”，取消成員國(guó)之間須用黃金清算的債權(quán)、債務(wù)。英鎊、西德馬克、日元（包括后來(lái)的歐元）在理論上與美元一樣能夠充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。但實(shí)際上，美國(guó)以外的其他國(guó)家不是經(jīng)濟(jì)實(shí)力偏弱，就是持續(xù)順差，難以成為儲(chǔ)備貨幣。

貿(mào)易順差是好事，為何成本幣卻成不了儲(chǔ)備貨幣？假如A國(guó)與B國(guó)貿(mào)易，用A國(guó)貨幣結(jié)算。A國(guó)持續(xù)順差，B國(guó)根本攢不下A國(guó)貨幣，談何儲(chǔ)備？如果用B國(guó)貨幣結(jié)算，A國(guó)因持續(xù)順差而被動(dòng)擁有越來(lái)越多的B國(guó)貨幣，這也算是“劣幣驅(qū)逐良幣”。

從1971年8月15日開(kāi)始，美元成為衡量地球人創(chuàng)造財(cái)富的籌碼。

美元稱霸

把最近五十年的世界比喻成賭場(chǎng)，老板是美國(guó)、游戲規(guī)則美國(guó)定、籌碼美國(guó)發(fā)、保安是美國(guó)大兵。

各國(guó)以自然資源（石油、鐵礦石）、人力資源（準(zhǔn)確地說(shuō)是包含人力資源的工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品）兌換籌碼。他們手里籌碼有兩個(gè)來(lái)源：一是與美國(guó)貿(mào)易，即奉上“子女玉帛”向賭場(chǎng)老板兌換籌碼；二是從其他玩家手里贏。

賭場(chǎng)不會(huì)風(fēng)平浪靜，比較大的一次意外是日本這個(gè)“賭客”贏太多，把美國(guó)汽車、家用電器等行業(yè)擠得東倒西歪。1985年日本成為美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)。

好在日本是戰(zhàn)敗國(guó)而且沒(méi)什么朋友，美國(guó)通過(guò)“廣場(chǎng)協(xié)議”逼迫日元大幅升值，日本輸美產(chǎn)品變貴、競(jìng)爭(zhēng)力減弱?！皬V場(chǎng)協(xié)議”是日本的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，1995年日本哀嘆“失去了10年”，到如今日本已失去35年，GDP不到中國(guó)的40%。

美國(guó)作為賭場(chǎng)老板，“吃喝玩樂(lè)”“蓋房”“打架”等一切用度，用自家印的“紙錢”都能換回來(lái)，真是不要“太美”。

1980年代，美國(guó)一年的軍費(fèi)是1 500億美元，在當(dāng)時(shí)是天文數(shù)字。但美國(guó)可以通過(guò)發(fā)行“印刷品”—美元，向全世界轉(zhuǎn)嫁巨額軍費(fèi)。

蘇聯(lián)想在軍事上與美國(guó)勢(shì)均力敵，只能犧牲人民生活品質(zhì)，把全部資源投入軍備競(jìng)賽。工資、住房面積20年不漲，食品消費(fèi)占工資的40%，輕工業(yè)品極度匱乏……

1985年，里根政府推出預(yù)算高達(dá)1萬(wàn)億美元的星球大戰(zhàn)計(jì)劃（反彈道導(dǎo)彈防御系統(tǒng)），狠狠將了對(duì)手一軍：如果蘇聯(lián)不跟進(jìn)，彈道導(dǎo)彈被攔截，核威懾能力大打折扣；如果跟進(jìn)，經(jīng)濟(jì)將被徹底拖垮。

1991年12月25日，蘇聯(lián)宣告解體。而就在1991年12月9-10日，歐洲12國(guó)首腦僅用2天就推出《馬斯特里赫特條約》，宣布?xì)W洲聯(lián)盟將使用歐元。

英、法、德、意、荷、西、葡……這些打了幾百年仗、有血海深仇的國(guó)家不僅沒(méi)有浪費(fèi)一分鐘討論要不要推出歐元，反而搶在蘇聯(lián)解體前半個(gè)月簽署了條約。

歐洲畢竟是美國(guó)的“師傅”，蘇聯(lián)解體就再不讓美國(guó)向全世界發(fā)籌碼，至少發(fā)給歐洲不行。但因從1944年已成為國(guó)際結(jié)算、儲(chǔ)備貨幣，美元體系根深蒂固。而且歐洲在經(jīng)濟(jì)、科技、軍事等方方面面都不及美國(guó)。外加美國(guó)明里暗里的打壓和阻撓（比如1999年歐元“正式上線”，美國(guó)馬上發(fā)動(dòng)科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)），歐元始終無(wú)法撼動(dòng)美元的霸主地位。

從1971年到1991年，美國(guó)通過(guò)“發(fā)籌碼”，用20年拖垮蘇聯(lián)。到2020年，蘇聯(lián)解體已經(jīng)29年，美國(guó)仍然充當(dāng)“上帝”，向全世界發(fā)籌碼。

美元不會(huì)永遠(yuǎn)“美”下去

不要以為全世界都甘心為美國(guó)的“文治武功”買單，歐盟、俄羅斯忍了近30年，日本忍了35年……而中國(guó)正在快速覺(jué)醒。

2018年，中國(guó)對(duì)美元貿(mào)易順差達(dá)3 233億美元，創(chuàng)歷史新高。美方揮動(dòng)“大棒”，中國(guó)也有人跳出來(lái)說(shuō)“我們不該賺那么多”。如果中國(guó)從美國(guó)賺走10億盎司黃金（約合3.1萬(wàn)噸），那是“有點(diǎn)多”，但我們輸美商品換來(lái)的是美國(guó)印的“紙錢”。美元成為世界儲(chǔ)備貨幣的基礎(chǔ)是內(nèi)含購(gòu)買力，近幾十年美元購(gòu)買力的兩大來(lái)源是大宗商品和中國(guó)制造。

都知道美國(guó)不斷在中東用兵為的是石油，但美國(guó)不是去把地底下的石油開(kāi)采出來(lái)裝船運(yùn)走，而是確保主要產(chǎn)油國(guó)用美元結(jié)算。比如中國(guó)需要石油，剛好可以用賺到的美元去買。仇視美國(guó)的伊朗，把石油賣給中國(guó)也只能收美元，因?yàn)橹袊?guó)手里美元太多。伊朗向世界各國(guó)買東西也只能花美元，因?yàn)樗u石油賺的都是美元。

石油、鐵礦石、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品向美元注入的購(gòu)買力，使世界各國(guó)在貿(mào)易中樂(lè)于接受美元支付。除了大宗商品，“中國(guó)制造”注入的購(gòu)買力成為美元的重要支柱。中國(guó)幾乎是全世界所有國(guó)家的重要貿(mào)易伙伴，越是發(fā)達(dá)國(guó)家，與中國(guó)的貿(mào)易額越高。2019年中國(guó)進(jìn)出口總額4.57萬(wàn)億美元，其中出口2.5萬(wàn)億美元。2019年全球石油交易量約為35億桶，按70美元1桶，全年石油貿(mào)易額不到3 000億美元，約為中國(guó)出口額的1/8。

保羅·沃爾克說(shuō)：“只要中國(guó)這個(gè)世界上增長(zhǎng)最快和順差最大的經(jīng)濟(jì)體愿意幾近無(wú)限度地接受美元，這種意愿本身也就成為美元幣值最主要的支撐因素之一?！?/p>

還有一個(gè)問(wèn)題：美國(guó)經(jīng)常賬戶虧損，必須由資本賬戶的盈余來(lái)平衡。中國(guó)、日本、沙特等貿(mào)易順差大國(guó)則相反，經(jīng)常賬戶里的美元越積越多，只有購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，多少還有一點(diǎn)利息。密蘇里大學(xué)蘭德?tīng)柦淌谡f(shuō)得無(wú)比直白：整個(gè)世界被美國(guó)耍了兩次，一次是用美元進(jìn)口，另一次是用美元支付國(guó)債利息。

大宗商品和中國(guó)制造向美元注入購(gòu)買力，貿(mào)易順差國(guó)以購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的方式把賺到的美元還給美國(guó)，這就是“布雷頓2.0體系”。

20世紀(jì)40年代，凱恩斯曾提出用30種有代表性的商品為基礎(chǔ)建立國(guó)際貨幣單位bancor。在布雷頓森林會(huì)議上，“懷特方案”勝出。周小川點(diǎn)評(píng)說(shuō)：“布雷頓森林體系的崩潰說(shuō)明凱恩斯的方案更有遠(yuǎn)見(jiàn)。”

美國(guó)金融危機(jī)后，周小川于2009年提出“超主權(quán)貨幣”理念。簡(jiǎn)言之就是國(guó)際結(jié)算與儲(chǔ)備貨幣和主權(quán)國(guó)家脫鉤。

十年后的2019年，周小川在《關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考》一文中闡述了從特別提款權(quán)入手建立超主權(quán)貨幣的思想。

讓全世界上百個(gè)國(guó)家聯(lián)合起來(lái)對(duì)抗美元霸權(quán)談何容易，再說(shuō)美國(guó)也不會(huì)坐視不理。但無(wú)論如何，美元不會(huì)永遠(yuǎn)“美”下去，取締不了美元霸權(quán)就先削弱、束縛之。