鄒 均，吳 桐，崔志如

(1.廣州無線電集團運通鏈達科技公司，廣東 廣州 510656; 2.數(shù)字經(jīng)濟商學院，北京 100731;3.中國軟件行業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈分會，北京 100032)

Keywords:digital economy; digitalization; digital finance; block chain

毋庸置疑，數(shù)字經(jīng)濟是全球經(jīng)濟增長和發(fā)展的重要組成部分。 自2016年以數(shù)字經(jīng)濟為主題的G20杭州峰會召開以來，數(shù)字經(jīng)濟在全球受到廣泛關注。近年來，我國各級政府都將發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟作為工作重點之一。但對于數(shù)字經(jīng)濟的內(nèi)涵和外延，公眾并無一個清晰認知，學界和業(yè)界也沒有形成共識。G20杭州峰會發(fā)表的《二十國集團數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展與合作倡議》將數(shù)字經(jīng)濟定義為：“以使用數(shù)字化的知識和信息作為關鍵生產(chǎn)要素、以互聯(lián)網(wǎng)/物聯(lián)網(wǎng)作為重要載體、以通信技術的有效使用作為效率提升和經(jīng)濟結構優(yōu)化的重要推動力的一系列經(jīng)濟活動。”[1]客觀而言，這個定義正確但不清晰，什么是“數(shù)字化的知識和信息”，怎么才算“有效使用”；更令人困惑的是“作為重要推動力的一系列經(jīng)濟活動”, 這樣的定義缺乏客觀標準，怎樣才算是“重要推動力”？如何衡量？

如果沒有一個清晰的定義與界定，對如何發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，如何分析測算、統(tǒng)計、研究數(shù)字經(jīng)濟都將帶來嚴重阻礙?；诖耍斜匾獙?shù)字經(jīng)濟概念的來龍去脈進行深入研究，并在此基礎上重新給出一個準確定義，同時結合當前數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的新形勢，將數(shù)字經(jīng)濟的概念延展到經(jīng)濟中起關鍵作用的金融行業(yè)，進而引申出數(shù)字金融的概念。

一、數(shù)字經(jīng)濟概念溯源

數(shù)字經(jīng)濟這一概念最早由美國技術經(jīng)濟專家唐·泰普斯考特(Don Tapscott)在1994年所著的《數(shù)字經(jīng)濟》一書中提出。彼時互聯(lián)網(wǎng)剛剛興起，泰普斯考特敏銳地預感到互聯(lián)網(wǎng)將全方位地改變經(jīng)濟和社會。與其在數(shù)字經(jīng)濟萌芽期給一個不成熟的定義，泰普斯考特[2]給出的是數(shù)字經(jīng)濟的十二個特征：

1.知識

業(yè)務以致整個經(jīng)濟的焦點很大程度上取決于發(fā)揮人力資源優(yōu)勢，也就是說在數(shù)字經(jīng)濟時代知識是最重要的驅(qū)動力，而傳統(tǒng)的其他資源會退居其次。公司和機構會被迫改變他們對員工的態(tài)度，而著力于留住人才、培訓員工能力以及開發(fā)員工的潛能。

2.數(shù)字化

知識可以被存儲成0和1的數(shù)字格式，不像在過去傳統(tǒng)經(jīng)濟信息呈模擬或物理形態(tài)，通信只能通過人的運動才能達成。在新經(jīng)濟下，數(shù)字化的信息可以通過數(shù)字設備在全球范圍內(nèi)不同人之間以最短的時間傳遞。

3.虛擬化

在新經(jīng)濟中可以把物理的、有形的東西轉化成虛擬的東西。這樣就改變了過去的機構、社會關系和經(jīng)濟的基本規(guī)則。

4.分子化

傳統(tǒng)的組織結構將讓位于更加流動、靈活的工作環(huán)境。項目組成為世界各地機構的基本單元，輕組織架構將得到生存，大而重的組織將會被淘汰。

5.整合/網(wǎng)絡化

在微觀層面，各機構組織由于新技術網(wǎng)絡的出現(xiàn)將可以擁有所有小公司的優(yōu)勢，不會受礙于層級森嚴、難以改變的組織架構所帶來的不必要的成本。

6.去中介

中介的死期已經(jīng)接近。直接連接客戶和供應商的業(yè)務形態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)，新的創(chuàng)造價值的方法已經(jīng)發(fā)現(xiàn)。中介如果要生存，必須在“食物鏈”中爬升以創(chuàng)造價值，否則面臨滅絕的命運。

7.融合

在數(shù)字經(jīng)濟中占主導地位的新經(jīng)濟行業(yè)正由計算、通信和內(nèi)容融合產(chǎn)生。 融合產(chǎn)生的交互型多媒體平臺將支撐新時代的發(fā)展。

8.創(chuàng)新

新經(jīng)濟基于創(chuàng)新，采用信息技術來開發(fā)產(chǎn)品和服務。在創(chuàng)新的經(jīng)濟中，人們的想象能力和創(chuàng)造力是主要的價值來源。在數(shù)字經(jīng)濟時代，挑戰(zhàn)在于建立一個能夠鼓勵創(chuàng)新并給創(chuàng)新以回報的環(huán)境。

9.生產(chǎn)消費

在工業(yè)革命時代，最重要的是大規(guī)模的生產(chǎn)。在新的時代，最重要的是大規(guī)模的定制化。這樣一來，生產(chǎn)商和消費者的界限變得越來越模糊。每個消費者在信息高速公路上也通過發(fā)送訂單，提出他們的需求、意見、規(guī)格、修改來參與他們購買的產(chǎn)品的生產(chǎn)過程。

10.即時性

客戶更知情，希望獲得更好的服務。由于數(shù)字化的信息技術使得從下訂單到交付的時間大幅縮短。

11.全球化

彼特·德魯克曾說過：“知識沒有界限。”在數(shù)字經(jīng)濟時代，知識是一個重要的資源，全球化由新技術推動，也反過來推動新技術的發(fā)展。公司不再是跨國公司，而是全球化的公司。

12.沖突

任何新的現(xiàn)象帶來改變也會引起阻力。因此沖突難以避免。在新的時代，有技術的和沒有技術的公司或個人之間的差距將會不斷增大，將來會給社會造成巨大的問題。

如今再來看泰普斯考特在數(shù)字經(jīng)濟嬰兒期提出的數(shù)字經(jīng)濟特征的預言，仍覺得非常全面和準確。雖然我們在很大程度上解決了數(shù)字經(jīng)濟“有什么”，但我們?nèi)匀狈σ粋€簡潔完備的數(shù)字經(jīng)濟定義來解決數(shù)字經(jīng)濟“是什么”。在數(shù)字經(jīng)濟概念出現(xiàn)的二十多年后，當前可謂對數(shù)字經(jīng)濟下一個準確定義的恰當時機。數(shù)字經(jīng)濟，首先要理解數(shù)字的意思，也就是說，要厘清數(shù)字化和信息化的區(qū)別。在上述十二個特征中，值得注意的是第二個特征——數(shù)字化。數(shù)字化對物理世界的模擬量進行采樣后變成離散的數(shù)字信號，輸入計算機進行處理、通信和存儲。信息可以是數(shù)字化的信息，也可以是模擬的信息。如存在光碟上的信息就是數(shù)字化的信息，而存在過去唱片上的信息就是模擬信息。從這個意義上來說，信息化包含數(shù)字化，數(shù)字化是信息化的一種特殊形式。

二、學界對數(shù)字經(jīng)濟概念的研究

在數(shù)字經(jīng)濟概念出現(xiàn)后的二十多年來，很多學者都意識到數(shù)字經(jīng)濟概念的模糊問題，因此對數(shù)字經(jīng)濟從不同角度進行了定義。2017年，英國學者朗瑪娜·伯克特(Rumana Bukht)和理查德·?？怂?Richard Heeks)在英國經(jīng)濟和社會研究理事會編輯的《發(fā)展信息學工作論文系列》中發(fā)表的《定義、概念化和測算數(shù)字經(jīng)濟》一文總結了學術界對數(shù)字經(jīng)濟的定義[3]，表1是部分定義的節(jié)錄。

表1 學術界數(shù)字經(jīng)濟定義

英國眾議院(House of Com-mons , 2016):數(shù)字經(jīng)濟[15] 數(shù)字經(jīng)濟指的是商品和服務的數(shù)字存取,以及利用數(shù)字技術幫助企業(yè)關注數(shù)字經(jīng)濟的監(jiān)管和支持政策 (G20 DETF 2016): G20 數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展和合作倡議 [1] 以使用數(shù)字化的知識和信息作為關鍵生產(chǎn)要素、以互聯(lián)網(wǎng)/物聯(lián)網(wǎng)作為重要載體、以通信技術的有效使用作為效率提升和經(jīng)濟結構優(yōu)化的重要推動力的一系列經(jīng)濟活動 強調(diào)網(wǎng)絡化和智能化的信息和通信技術,使經(jīng)濟活動成為可能。關注數(shù)字經(jīng)濟的政策,包括跨國家政策和優(yōu)先事項 愛爾馬斯瑞(Elmasry, 2016)等人2016年:數(shù)字中東:將該地區(qū)轉變?yōu)轭I先的數(shù)字經(jīng)濟(數(shù)字麥肯錫)[16] 沒有明確的定義:“少作為一個概念,多作為一種做事的方式”,但是有三個屬性:在商業(yè)世界的新前沿創(chuàng)造價值、優(yōu)化執(zhí)行客戶體驗愿景的過程以及建立支持整個結構 包括衡量數(shù)字化程度、業(yè)績不佳地區(qū)以及政府和企業(yè)加速邁向數(shù)字經(jīng)濟的戰(zhàn)略 巴爾(BAHL, 2016):未來工作:亞太數(shù)字經(jīng)濟中企業(yè)和就業(yè)的未來(認知)[17] 沒有明確的定義;取而代之的是“做”和“成為”數(shù)字之間的區(qū)別(另見ASEN&Blechschmidt 2016) 關注商業(yè)價值和盈利能力,并提出建議,從“做”轉變?yōu)椤皵?shù)字化”:企業(yè)需要將數(shù)字化注入其所做工作的核心,以及如何與客戶、合作伙伴和員工互動和交易。這意味著將流程數(shù)字化,實現(xiàn)超高收費盈利 克尼克冉姆(Knickrehm, 2016)等人:數(shù)字顛覆(埃森哲)[18] 數(shù)字經(jīng)濟是指從大量廣泛的“數(shù)字”投入中獲得的經(jīng)濟總產(chǎn)出的份額。這些數(shù)字輸入包括數(shù)字技能、數(shù)字設備(硬件、軟件和通信設備)以及生產(chǎn)中使用的中間數(shù)字商品和服務。這些廣泛的措施反映了數(shù)字經(jīng)濟的基礎 介紹如何通過更好地利用數(shù)字經(jīng)濟基礎來改善微觀和宏觀經(jīng)濟增長 羅斯(Rouse, 2016): 數(shù)字經(jīng)濟 [19] 數(shù)字經(jīng)濟是信息和通信技術促成的全球經(jīng)濟活動網(wǎng)絡。它也可以更簡單地定義為基于數(shù)字技術的經(jīng)濟簡單總結數(shù)字經(jīng)濟定義 戴爾曼(Dahlman, 2016)等人:為發(fā)展中國家利用數(shù)字經(jīng)濟(經(jīng)合組織)[20] 數(shù)字經(jīng)濟是多種通用技術和人們通過互聯(lián)網(wǎng)及相關技術進行的各種經(jīng)濟和社會活動的融合。它包括數(shù)字技術所基于的物理基礎設施(寬帶線路、路由器)、用于訪問的設備(計算機、智能手機)、它們支持的應用程序(谷歌、Salesforce)以及它們提供的功能(物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)分析、云計算) 強調(diào)數(shù)字經(jīng)濟在實現(xiàn)包容性和可持續(xù)增長方面的潛力,但前提是關鍵的推動因素已經(jīng)到位(OUP 2017): 數(shù)字經(jīng)濟[21] 主要通過數(shù)字技術發(fā)揮作用的經(jīng)濟體,特別是通過互聯(lián)網(wǎng)進行的電子交易只是定義 德勤(Deloitte)n.d.: 什么是數(shù)字經(jīng)濟[22] 人們、企業(yè)、設備、數(shù)據(jù)和流程之間每天數(shù)十億的在線連接所產(chǎn)生的經(jīng)濟活動。數(shù)字經(jīng)濟的支柱是超連接性,這意味著人們、組織和機器之間的互聯(lián)性越來越強,這是互聯(lián)網(wǎng)、移動技術和物聯(lián)網(wǎng)(IoT)的結果 看到數(shù)字轉型的四個主要領域:工作的未來、客戶體驗、數(shù)字供應網(wǎng)絡和物聯(lián)網(wǎng)

通過表1可以看到，大部分研究并沒有去定義數(shù)字經(jīng)濟，仍然是側重于歸納數(shù)字經(jīng)濟的特征。有的研究將數(shù)字經(jīng)濟等同于電子商務，有的研究將數(shù)字經(jīng)濟等同于與互聯(lián)網(wǎng)技術結合的經(jīng)濟活動，也有的研究認為基于像云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術的經(jīng)濟活動可以認為是數(shù)字經(jīng)濟。

伯克特和?？怂乖谘芯苛吮?的定義后，意識到在表1沒有理想的數(shù)字經(jīng)濟定義，于是進行了對數(shù)字經(jīng)濟概念化的工作。他們發(fā)現(xiàn)了三個數(shù)字經(jīng)濟概念的基本要素，其中一個要素是“數(shù)字行業(yè)”，指的是IT行業(yè)或ICT行業(yè)。ICT行業(yè)的定義可以沿用1998年OECD的定義：“以電子方式獲取、傳輸及顯示數(shù)據(jù)和信息的制造業(yè)和服務業(yè)的結合。”這包括ISIC工業(yè)編碼(第四修改版)26(制造計算機、電子和光產(chǎn)品)、582(軟件發(fā)布)、61(電信)、62(計算機編程、咨詢及相關服務)和63(信息服務活動)。

但當前大部分的研究不是把數(shù)字經(jīng)濟僅僅局限于ICT行業(yè)，而是更為寬泛，即把數(shù)字技術賦能的行業(yè)都歸為數(shù)字經(jīng)濟。這樣也會造成一個問題，因為所有經(jīng)濟活動都可以通過數(shù)字技術賦能。為解決這一問題，伯克特和?？怂固岢隽恕皵?shù)碼化”(Digitisation)和“數(shù)字化”(Digitalisation)的區(qū)別。

【定義1：數(shù)碼化 】“數(shù)碼化”指的是把模擬量數(shù)據(jù)轉化成離散的數(shù)碼化數(shù)據(jù)；

【定義2：數(shù)字化 】“數(shù)字化”則是把“數(shù)碼化”應用到組織機構和社會流程(包括經(jīng)濟活動)[23]。

這個比ICT行業(yè)更廣義的數(shù)字化定義，是數(shù)字經(jīng)濟概念里的第二個基本要素。這樣一來，數(shù)字經(jīng)濟就包括了電子商務、基于算法的業(yè)務決策，像數(shù)字化的工業(yè)(工業(yè)4.0)和精準農(nóng)業(yè)等。

伯克特和?？怂固岢龅牡谌齻€概念要素是比較狹義一點的數(shù)字經(jīng)濟概念。狹義的概念是基于信息、通信技術密集和廣泛應用的概念[24]。這樣數(shù)字經(jīng)濟就包括像平臺經(jīng)濟、共享經(jīng)濟、零工經(jīng)濟等。

由此，伯克特和?？怂沟贸隽藬?shù)字經(jīng)濟的三種范圍：核心范圍、狹義范圍和廣義范圍，如圖1所示：

圖1 數(shù)字經(jīng)濟范圍

基于廣義數(shù)字經(jīng)濟的范圍，伯克特和?？怂菇o出了數(shù)字經(jīng)濟的定義：

【定義3：數(shù)字經(jīng)濟】在整個經(jīng)濟之中，產(chǎn)出單獨或主要來自數(shù)字技術、且業(yè)務模式是基于數(shù)字化的產(chǎn)品和服務的那部分經(jīng)濟稱為數(shù)字經(jīng)濟。

三、重新定義數(shù)字經(jīng)濟

伯克特和?？怂乖诳偨Y學術界研究成果的基礎上，給出了一個簡潔明了的數(shù)字經(jīng)濟定義，是目前看到的數(shù)字經(jīng)濟定義中表述最為準確的。但是伯克特和?？怂沟亩x中只強調(diào)了產(chǎn)出，而忽略了數(shù)字技術在產(chǎn)品生命周期里關鍵環(huán)節(jié)所起的作用。另外，數(shù)字技術已經(jīng)和傳統(tǒng)行業(yè)深度結合，按行業(yè)來區(qū)分是否屬于數(shù)字經(jīng)濟將出現(xiàn)以偏概全的問題。舉個例子講，按照伯克特和?？怂沟亩x，燈具行業(yè)不能算是數(shù)字經(jīng)濟的一部分，因為其產(chǎn)出和業(yè)務模式都不能算是數(shù)字化的產(chǎn)品和服務。 但是從一個燈具生產(chǎn)的生命周期來看，首先，它會有一個產(chǎn)品設計階段，輸出的是燈具的不同模型；然后是生產(chǎn)階段，包括制造PCB電路板、寫固件、開模具、生產(chǎn)模塊、組裝、測試各環(huán)節(jié)；最后是產(chǎn)品包裝、銷售環(huán)節(jié)。在設計階段中，燈具行業(yè)都是大量采用了數(shù)字技術來建模；在其他階段中，像PCB電路板、固件開發(fā)、模塊生產(chǎn)都可以歸為數(shù)字經(jīng)濟范圍，就是測試、銷售階段，也會大量用到基于數(shù)字技術的測試工具、大數(shù)據(jù)分析、BI決策等數(shù)字化技術和服務。 因此，當統(tǒng)計數(shù)字經(jīng)濟在燈具行業(yè)的占比時，必須把燈具的生產(chǎn)周期中由數(shù)字技術創(chuàng)造的價值統(tǒng)計進來。換言之，在傳統(tǒng)行業(yè)的產(chǎn)品和服務生命周期中，用數(shù)字化技術賦能的那部分產(chǎn)值必須作為數(shù)字經(jīng)濟的一部分來進行統(tǒng)計。

鑒于此，我們認為有必要重新定義數(shù)字經(jīng)濟，其概念如下：

【定義4： 數(shù)字經(jīng)濟】數(shù)字經(jīng)濟指的是在產(chǎn)品和服務的生命周期的各關鍵環(huán)節(jié)中通過數(shù)字化技術創(chuàng)造價值的經(jīng)濟活動。

其中，數(shù)字化技術包括前述的“數(shù)碼化”和“數(shù)字化”技術。

根據(jù)這個定義，數(shù)字經(jīng)濟不能按行業(yè)粗線條來分，而是要分析行業(yè)中的具體生產(chǎn)活動，篩選出其中由數(shù)字化技術驅(qū)動的生產(chǎn)活動歸為數(shù)字經(jīng)濟。

四、數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的里程碑

在定義數(shù)字經(jīng)濟后，再來審視數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的不同階段。首先，回顧人類歷史上數(shù)字化的進程。數(shù)的概念伴隨著人類文明與生俱來。古希臘的畢達哥拉斯學派把宇宙萬物都歸結為整數(shù)或整數(shù)比，中國古代的《易經(jīng)》中，貫穿全書的是“象、數(shù)、理、占”這四個概念。其中“象”的通俗理解是宇宙萬物所呈現(xiàn)的物理現(xiàn)象；“數(shù)”指的是物理現(xiàn)象的符號化抽象和量化；“理”就是在抽象符合化和量化之后通過分析歸納推理找到的規(guī)律；有了規(guī)律就可以“占”，就可以預測未來。因此，數(shù)字首先是一種代表物理現(xiàn)象的量化符號，進一步延伸，數(shù)字實際上是離散的量。自然界的物理量一般來說都是連續(xù)變化的量，也就是通常所說的連續(xù)變化的模擬量。數(shù)碼化實際上是在連續(xù)變化的模擬量中取樣，變成離散數(shù)字量，數(shù)字化就是用數(shù)字量來仿真、模擬或控制物理現(xiàn)象的過程。

人類數(shù)字化的歷史，當然最早可以從數(shù)的概念產(chǎn)生時算起。但比較有里程碑意義的標志性事件有：

1.德國數(shù)學家萊布尼茨在1701年看到中國的伏羲圖之后，認為中國古代的《易經(jīng)》就蘊含二進制思想，因此發(fā)表了《關于僅用0與1兩個符號的二進制算術的說明,并附其應用以及據(jù)此解釋古代中國伏羲圖的探討》的論文[26]。二進制的發(fā)現(xiàn)，奠定了計算機數(shù)字化處理的理論基礎。

2.1844年5月24日，美國畫家摩爾斯在美國國會大廳用他發(fā)明的電報機向巴爾的摩發(fā)送了人類第一份電報，內(nèi)容是“上帝創(chuàng)造了何等奇跡！”[27]。摩爾斯電報是人類歷史上第一個數(shù)字通信的例子。有別于電話基于模擬信號的通信，摩爾斯電報是通過采用電路的斷開和連接兩種狀態(tài)分別表示“0”和“1”，“0“和”1”的編碼就可以表示任何文字信息。

3.1936年，英國科學家圖靈提出“圖靈機”這一通用計算機理論模型，奠定了計算機的理論基礎[28]。

4.10年后的1946年，美國科學家馮·諾依曼提出了“存儲程序”計算機架構，成為通用計算機的主流架構。同年，美國人莫克利和艾克特在賓夕法尼亞大學制造了第一部計算機ENIAC[29]310，從此開啟了人類將業(yè)務流程、生產(chǎn)制造進行數(shù)字化的進程。

5.1949年，美國科學家王安博士發(fā)明了磁芯存儲器[30]，在鐵氧體磁環(huán)里穿過一個導線，當導線中流過不同方向的電流時，磁環(huán)會按不同方向磁化，代表“0”和“1”來存儲信息，這也是后面RAM的技術基礎，該技術奠定了存儲數(shù)字化的基礎。

6.1956年，IBM制造出世界上第一塊硬盤350RAMAC，該硬盤有兩個冰箱大，存儲容量只有5MB。到1973年，IBM用溫徹斯特硬盤取代RAMAC, 成為今天機械硬盤的始祖[31]。

7.1961年6月，美國MIT博士候選人倫納德·克蘭羅克提交了《大型網(wǎng)絡的信息流》的博士論文[32]，第一次提出了通信網(wǎng)絡中采用“包交換”的理論，奠定了現(xiàn)代計算機網(wǎng)絡通信技術基礎，催生了互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，有著非凡的歷史意義。

8.1967年，貝爾實驗室的韓裔科學家姜大元和華裔科學家施敏一起發(fā)明了浮柵晶體管，用浮柵保存通過量子隧道效應進入的電子來實現(xiàn)數(shù)據(jù)的存儲。該技術奠定了后來固態(tài)硬盤SSD主流技術NAND Flash的基礎。SSD比機械硬盤速度可快百倍多，而且具有低功耗、體積小、穩(wěn)定性高的特點。今天的NAND Flash 技術已經(jīng)發(fā)展到3D 堆疊96層的工藝，大容量、高性能的SSD固態(tài)硬盤已經(jīng)商用。而另一方面，比SSD更高性能的MRAM、3D XPoint磁盤技術也發(fā)展起來，未來內(nèi)存與外存的界限將越來越模糊，內(nèi)存計算將興起。

9.1969年，第一個基于包交換的網(wǎng)絡APARNet發(fā)布，APARNet的TCP/IP通信協(xié)議奠定了互聯(lián)網(wǎng)的基礎[33]。

10.1980年，IBM推出以英特爾的x86的硬件架構及微軟公司的MS-DOS操作系統(tǒng)的個人計算機，并制訂以PC/AT為PC兼容機的標準[34]。

11.1982年，荷蘭的飛利浦和日本的索尼合作研制的首張光碟CD面世[35]。過去音像記錄都是用模擬信號記錄，CD的出現(xiàn)，第一次開啟了大規(guī)模信息數(shù)字化的階段。也同在1982年，第一部數(shù)字電視研究成功[36]，電視行業(yè)也開啟了數(shù)字化的進程。更為巧合的是，也在1982年，北歐國家提交了移動數(shù)字通信的GSM標準[37]，移動通信的數(shù)字化進程也正式開啟。從音像數(shù)據(jù)，再到電視和移動通信，人類社會正式進入大規(guī)模數(shù)字化的階段。

12.1989年，英國科學家Tim Berners-Lee制訂HTTP協(xié)議，發(fā)明萬維網(wǎng)[38]。

13.1995年，IBM推出電子商務(e-Business)戰(zhàn)略，首次闡述了用互聯(lián)網(wǎng)轉型傳統(tǒng)業(yè)務的理念[39]。

14.1997年，IBM超級計算機深藍(Deep Blue)戰(zhàn)勝堪稱國際象棋世界冠軍加里·卡斯帕羅夫[40]。

15.2006年8月9日，谷歌CEO Eric Schmidt 提出云計算概念[41]。

16.2008年，匿名密碼朋克中本聰發(fā)表《一個點對點電子現(xiàn)金系統(tǒng)》[42]，第二年，第一個基于區(qū)塊鏈的虛擬貨幣系統(tǒng)比特幣誕生。中本聰把分布式計算和密碼學結合，構造一個去中心的密碼貨幣——比特幣，它是第一個不錨定物理資產(chǎn)的數(shù)字貨幣，可以說是“無中生有”的數(shù)字資產(chǎn)。

17.2010年5月22日的一個傍晚, 程序員Laszlo Hanyecz在美國用10000個比特幣換了總價值25美元的2個“棒約翰”披薩，虛擬貨幣比特幣從此完成價值發(fā)現(xiàn)[43]。

18.2011年，咨詢機構麥肯錫第一次提出了“BigData”的概念[44]，標志著不斷深化的數(shù)字化進程產(chǎn)生了指數(shù)型增長的規(guī)?；瘮?shù)據(jù)。而如何處理大數(shù)據(jù)，發(fā)掘大數(shù)據(jù)的價值成為科技領域和業(yè)界的關注點，由此催生了NoSQL，Hadoop，Spark以及各種機器學習/深度學習等大數(shù)據(jù)處理技術和新的數(shù)據(jù)服務業(yè)態(tài)。

19.2012年，門頭溝交易所(Mt Gox)創(chuàng)始人Jed McCaleb聯(lián)合Arthur Britto and David Schwartz創(chuàng)立Ripple[45]，通過分布式賬本技術建立全球匯款網(wǎng)絡，向傳統(tǒng)全球銀行清結算網(wǎng)絡SWIFT發(fā)起挑戰(zhàn)。

20.2013年末，以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin發(fā)布以太坊初版白皮書，提出通過區(qū)塊鏈的圖靈完備智能合約引擎構建永不停歇的全球計算機，支持去中心化應用的構想。從2014年7月24起，以太坊進行了為期42天的以太幣預售，也就是ICO，一共籌集到31529個比特幣，按比特幣當時的市價來算，超過1800萬美元。2016年以太坊穩(wěn)定版本Homestead發(fā)布，標志著區(qū)塊鏈從以比特幣為標志的區(qū)塊鏈1.0時代進入?yún)^(qū)塊鏈2.0時代[46]。

21.中國央行在2014年組建數(shù)字貨幣研究所[47]，研究用數(shù)字化技術發(fā)行數(shù)字法幣取代紙幣、硬幣現(xiàn)金的可行性。

22.2014年11月，注冊在馬恩島和香港的公司Realcoin改名為Tether，2015年2月，通過OMNi協(xié)議(原Master Coin)在比特幣上發(fā)行錨定美元的USDT。Tether實際控制人也是數(shù)字貨幣交易所Bitfinex的實際控制人，通過Bitfinex交易所的支持，USDT逐漸成為數(shù)字貨幣交易市場中通用的穩(wěn)定幣[48]。

23.2015年9月15日，由包括巴克萊銀行、高盛等九家銀行發(fā)起的R3聯(lián)盟正式成立，研究分布式賬本技術在銀行業(yè)務中的應用。到2017年，銀行成員增加到40多家，并推出Corda開源分布式賬本平臺[49]。

24.2016年3月15日，谷歌AlphaGo以4:1戰(zhàn)勝世界圍棋冠軍李世石[50]。

25.2018年9月10日，美國紐約州金融服務局批準發(fā)行由兩家區(qū)塊鏈公司——Gemini信托和Paxos信托發(fā)行錨定美元的穩(wěn)定幣。根據(jù)項目白皮書，這兩種穩(wěn)定幣正式名稱分別為Gemini USD(GUSD)和PAXOS Standard(PAX)，通過以太坊平臺發(fā)行，與美元1:1錨定[51]。

26.2019年2月14日，摩根大通銀行在官網(wǎng)宣布，將發(fā)行與美元等值的數(shù)字貨幣，實現(xiàn)機構客戶之間的即時轉賬[52]。

27.2019年6月25日，F(xiàn)acebook推出Libra白皮書，聯(lián)合28家機構，準備一年后推出錨定一籃子法幣和低風險債券的超主權穩(wěn)定幣Libra[53]。

28.2019年8月10日，中國人民銀行支付司副司長穆長春發(fā)表談話，宣布中國央行會在近期推出數(shù)字法幣DC/EP，數(shù)字法幣“呼之欲出”。DC/EP將是人民幣M0, 用于零售支付，起現(xiàn)金替代作用[47]。

回顧人類數(shù)字化進程的里程碑事件，我們可以大致把數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展分為三個階段：第一階段是數(shù)字經(jīng)濟史前階段，第二階段是數(shù)字經(jīng)濟1.0階段，第三階段是現(xiàn)在的數(shù)字經(jīng)濟2.0階段。

數(shù)字經(jīng)濟史前階段主要是在1995年前，這個階段信息通信技術(ICT)處于起步和發(fā)展階段。這個時候ICT主要作為一個信息化工具，起輔助作用，提升業(yè)務中信息處理的效率。ICT在經(jīng)濟中所占的比重不大。

從1995年到2010年，這15年可以稱為數(shù)字經(jīng)濟1.0時代，對應的是信息互聯(lián)網(wǎng)時代。其進入該階段的標志性事件是IBM隆重推出電子商務(e-Business)戰(zhàn)略。在該階段，信息通信技術已然成熟，各行各業(yè)都必須擁抱互聯(lián)網(wǎng)，否則將被淘汰出局。互聯(lián)網(wǎng)在業(yè)務中所起的轉型性作用已不容置疑，業(yè)務流程數(shù)字化的潮流勢不可擋，一批新的互聯(lián)網(wǎng)公司谷歌、亞馬遜、Facebook、阿里巴巴和騰訊等脫穎而出，占據(jù)全球一線公司地位。ICT在經(jīng)濟中所占比重逐年上升，平臺經(jīng)濟興起，數(shù)字經(jīng)濟范圍包含了伯克特和?？怂顾f的核心ICT行業(yè)和狹義數(shù)字經(jīng)濟范圍。

從2010年到現(xiàn)在，可以稱為數(shù)字經(jīng)濟2.0時代，對應的則是以區(qū)塊鏈為基礎的價值互聯(lián)網(wǎng)階段。其進入該階段的標志性事件是比特幣購買披薩餅事件，一個毫無資產(chǎn)依托的虛擬數(shù)字貨幣在實體經(jīng)濟中實現(xiàn)了價值發(fā)現(xiàn)。數(shù)字經(jīng)濟2.0時代的ICT技術與1.0時代ICT技術的不同點在于：2.0時代的數(shù)字化與密碼學、分布式計算相結合，實現(xiàn)了數(shù)據(jù)的確權與互聯(lián)網(wǎng)上價值的不可雙花和安全流轉。而1.0時代只是信息能夠共享，但難以保證唯一。因此，在數(shù)字經(jīng)濟2.0時代，數(shù)字化的概念有了一個新的維度，就是從確權和價值守恒的角度保證了資產(chǎn)可以數(shù)字化。有了這個價值維度，基于區(qū)塊鏈的數(shù)字化技術將進一步轉型傳統(tǒng)經(jīng)濟，與經(jīng)濟活動深度融合，經(jīng)濟活動的基本要素都將數(shù)字化，包括資產(chǎn)數(shù)字化、貨幣數(shù)字化。人類將基于物理世界構建一個數(shù)字孿生世界，數(shù)字經(jīng)濟范圍包括了伯克特和?？怂顾f的核心ICT行業(yè)、狹義數(shù)字經(jīng)濟范圍和廣義數(shù)字經(jīng)濟范圍。

基于以上分析，我們進一步重新定義在數(shù)據(jù)經(jīng)濟2.0時代的“數(shù)字化”概念：

【定義5： 數(shù)字化】數(shù)字化技術指的是傳統(tǒng)ICT技術與密碼學和區(qū)塊鏈技術結合，以保證數(shù)據(jù)在去中心環(huán)境中的不可篡改以及價值的不可雙花。

根據(jù)這個定義，可以很明確地把容易混淆和模糊的概念區(qū)分開來，如電子化和數(shù)字化、信息化和數(shù)字化、電子貨幣和數(shù)字貨幣等，這也有助于真正厘清數(shù)字經(jīng)濟1.0和數(shù)字經(jīng)濟2.0的區(qū)別，從而實現(xiàn)對數(shù)字經(jīng)濟更加清晰的認知。

五、數(shù)字金融概念 (The Concept of Digital Finance)

隨著數(shù)字經(jīng)濟時代中數(shù)字技術與各行各業(yè)的深入融合，作為經(jīng)濟活動中起輸血作用的金融行業(yè)也不可避免地數(shù)字化。過去金融行業(yè)的數(shù)字化還只是停留在信息化層面，隨著完全意義上的線上銀行出現(xiàn)，銀行業(yè)務實現(xiàn)了完全的數(shù)字化。在數(shù)字經(jīng)濟2.0時代，數(shù)字化的概念增加了數(shù)字資產(chǎn)確權、價值守恒等維度，數(shù)字化轉型將使金融業(yè)務形態(tài)發(fā)生很大變化，圍繞數(shù)字資產(chǎn)提供服務的金融創(chuàng)新形態(tài)——數(shù)字金融出現(xiàn)，開啟全新的數(shù)字金融時代。

到底什么是數(shù)字金融？數(shù)字金融和傳統(tǒng)金融有什么不同？在定義數(shù)字金融前，我們首先來分析數(shù)字金融的特征。

金融的基礎是信任。傳統(tǒng)金融機構對個人建立信任的方式是通過“面對面”核驗身份、征信系統(tǒng)信息以及個人提供的資信材料等來評估個人的信任度。金融機構對企業(yè)，則是通過現(xiàn)場調(diào)查、財務審計、信用評級、交易核實等盡職調(diào)查流程來建立對企業(yè)的信任度，這需耗費大量人力與時間成本。另一方面，對金融機構的信任只能基于金融機構的資金實力以及監(jiān)管對金融機構的約束。也就是說，傳統(tǒng)模式下對金融機構的信任是基于中心化的信任。中心化的信任在建立信任和維護信任方面成本高昂，很難實現(xiàn)普惠金融。同時，不同中心之間對賬和清結算存在成本高、效率低等弊端。傳統(tǒng)金融產(chǎn)品可以看成是由中心化金融機構背書的合約，合約的執(zhí)行主要是靠人工運行，不具備編程能力，存在很大的交易對手風險。

數(shù)字金融的一個特點是建立信任的方式與傳統(tǒng)金融不同。數(shù)字金融可以基于區(qū)塊鏈的分布式賬本和共識協(xié)議算法來建立信任，這種方式能大幅降低信任建立和信任維護的成本。在區(qū)塊鏈上各方可以基于分布式共享賬本進行實時對賬、清結算。另一方面，數(shù)字金融下的金融產(chǎn)品可以通過智能合約獲得可編程能力，合約自動執(zhí)行，降低交易對手風險。

數(shù)字金融的另一個重要特點是金融產(chǎn)品的數(shù)字化，包括金融中作為交換媒介的一般等價物——貨幣的數(shù)字化。一個典型的數(shù)字金融案例就是Stellar跨境匯款平臺。該區(qū)塊鏈平臺由前Mt Gox)創(chuàng)始人、前Ripple創(chuàng)始人Jed McCaleb于2014年創(chuàng)立，該平臺已在多國落地，只需要5秒就可以把錢匯到另一個國家，而且費用極低[54]。而傳統(tǒng)的SWIFT跨境支付需要大約4—5天到賬，手續(xù)費成本約為5%。 IBM也基于Stellar推出了World Wire，在72個國家支持47種貨幣的兌換。在Stellar平臺上，信任通過分布式共享賬本和聯(lián)邦式共識算法建立，而不是像傳統(tǒng)SWIFT系統(tǒng)中信任中心化的銀行和SWIFT組織。Stellar平臺上價值傳遞通過Stellar平臺的加密數(shù)字貨幣Luman(XLM)實現(xiàn)。

可以說，區(qū)塊鏈技術催生了數(shù)字金融的新一輪蓬勃發(fā)展。自從比特幣在2010年通過購買披薩餅實現(xiàn)與實體經(jīng)濟的對接后，開啟了數(shù)字金融時代。隨后MasterCoin作為第一個進行ICO的項目，創(chuàng)新了通過發(fā)行加密貨幣來完成融資的新模式。 2015年11月，F(xiàn)abian Vogelstelle定義了以太坊上的代幣標準ERC20。由此一種在國外稱為Cryptoeconomics或Tokenomics、在國內(nèi)譯為“通證經(jīng)濟”或”加密經(jīng)濟”的新經(jīng)濟模式隨之出現(xiàn)。所謂的Tokenomics，實質(zhì)上是借助區(qū)塊鏈技術，把不同類型的資產(chǎn)和權益數(shù)字化, 變成一個可確權、可編程、可安全轉移的Token。Token的類型可以有代表使用權的功能性Token、代表股權的Token、代表債權的Token或者代表資產(chǎn)所有權的Token，甚至是代表某種身份信息的證明。與過度金融創(chuàng)新一道而來的還有資產(chǎn)泡沫、欺詐和非法集資，野蠻生長的ICO以及所帶來的問題受到各國監(jiān)管的關注。2017年9月4日，中國金融監(jiān)管部門率先取締了ICO和數(shù)字貨幣交易所。接下來的兩年，世界主要國家都加強了對ICO和數(shù)字貨幣的監(jiān)管，數(shù)字金融如何尋找價值之錨以及如何建立數(shù)字金融的監(jiān)管治理框架成為影響其發(fā)展的關鍵變量。當前世界各國都在探索如何發(fā)展合規(guī)的數(shù)字金融，其中不乏有監(jiān)管沙盒、針對數(shù)字金融的監(jiān)管條規(guī)出臺。如英國最早在2015年3月推出監(jiān)管沙盒，按照英國金融行為監(jiān)管局(FCA)的定義,“監(jiān)管沙盒”是一個“安全空間”，在這個安全空間內(nèi)，金融科技企業(yè)可以測試其創(chuàng)新的金融產(chǎn)品、服務、商業(yè)模式和營銷方式，而不用在相關活動碰到問題時立即受到監(jiān)管規(guī)則的約束。新加坡也在2016年推出監(jiān)管沙盒。美國紐約州金融服務部發(fā)布BitLicence, 給從事加密貨幣的公司發(fā)布經(jīng)營牌照，SEC也針對Securities Token Offering (STO，證券型通證融資)作出相關的政策規(guī)定。

數(shù)字金融是基于互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等信息科技的融合應用，具有泛在、實時、可編程、自動化、分布式、去中介、自治、自金融、多元化、社群化和全球化的特點。另外，數(shù)字金融還具有采用開源系統(tǒng)，強調(diào)數(shù)據(jù)隱私保護的特點。

一個隨之而來的問題是，數(shù)字金融與當前時興的金融科技有什么不同？我們認為，金融科技主要是用科技的手段來服務金融，本身并沒有改變金融的模式。而數(shù)字金融則是用數(shù)字化的模式來提供金融服務，包括通過數(shù)字化手段建立信任，數(shù)字化的方式來執(zhí)行合約。 過去商業(yè)中的商流、物流、信息流、資金流很難做到統(tǒng)一，而在數(shù)字金融的新模式下，商流、物流、信息流和資金流可以做到統(tǒng)一。

基于以上對數(shù)字金融特征的討論，我們可以得出一個初步的數(shù)字金融定義：

【定義6：數(shù)字金融】 數(shù)字金融是采用數(shù)字化的貨幣做金融交易媒介，通過去中心化模式構建信任，采用分布式共享賬本作為交易記錄，自動對賬、清結算的金融模式。

數(shù)字金融是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的必然結果。當業(yè)務流程，特別是經(jīng)濟活動中最重要的交易流程以及金融業(yè)務流程數(shù)字化后，也就是說走過數(shù)字經(jīng)濟1.0時代后，資產(chǎn)數(shù)字化成為一個普遍的需求。大規(guī)模的資產(chǎn)數(shù)字化必將呼喚貨幣數(shù)字化，因為作為數(shù)字化資產(chǎn)交易的媒介，也必須數(shù)字化才能完成閉環(huán)。其實，資產(chǎn)數(shù)字化并不是今天才出現(xiàn)的概念。金融市場的股票、理財產(chǎn)品、債券、票據(jù)、ABS等早已實現(xiàn)部分數(shù)字化。只不過我們把這個階段稱為初級階段的數(shù)字化，也就是通常意義上的資產(chǎn)電子化。資產(chǎn)電子化和數(shù)字數(shù)字化的區(qū)別在于前者資產(chǎn)的確權依賴中心化的機構，資產(chǎn)流轉、交易也依賴于中心化的平臺。而后者資產(chǎn)的確權和交易流轉依賴于密碼學和分布式共識算法，也就是說是在具去中心屬性的區(qū)塊鏈技術平臺上。為什么需要從資產(chǎn)電子化過渡到資產(chǎn)數(shù)字化？因為數(shù)字經(jīng)濟擴展到各層面，只有在去中心的區(qū)塊鏈平臺上，才能做到真正的泛在、普惠、公平、安全、透明。否則，像傳統(tǒng)的場內(nèi)交易所、OTC市場等，都只能在局部范圍內(nèi)完成資產(chǎn)的流動。

當然，并不是簡單的加上區(qū)塊鏈技術就成為數(shù)字金融，數(shù)字金融需要解決一系列問題，包括監(jiān)管合規(guī)問題、稅收問題、信息披露、隱私保護、投資人保護、反洗錢、防資助恐怖組織、資產(chǎn)評級、風險控制，甚至跨主權監(jiān)管機構的協(xié)調(diào)問題。自2017年以來，很多國家都面臨這些問題，目前并沒有得到很好的解決，新的問題又接踵而至。2019年6月25日，F(xiàn)acebook發(fā)布Libra白皮書[29]389，就像一石激起千層浪，主流國家的金融監(jiān)管機構和相關市場機構都不得不應對。Facebook以其擁有27億用戶群體為基礎，聯(lián)合27個機構，錨定美元、歐元、英鎊等國家的一籃子法幣，發(fā)行穩(wěn)定幣Libra。如果Facebook的計劃得以落實，那么Facebook將成為一個超主權的央行，各國央行和商業(yè)銀行將受到很大的沖擊，國際金融格局將受到顛覆性的影響。雖然自2015年以來，諸如英國央行、中國央行、加拿大央行等都開始探索發(fā)行央行數(shù)字法幣(CBDC)的模式，但Facebook的行動無疑給各國央行以極大的刺激與挑戰(zhàn)，并加速他們在CBDC方面的研究和探索。

由于Facebook公布的Libra錨定的一籃子資產(chǎn)中沒有人民幣資產(chǎn)，因此Libra的發(fā)行對中國的人民幣國際化戰(zhàn)略以及中國在國際上的金融話語權構成巨大的威脅和挑戰(zhàn)。因此中國人民銀行也宣布加快中國數(shù)字法幣(DC/EP)的研發(fā)[47]，央行數(shù)字法幣將通過中心化管理、雙層投放方式運營，作為零售CBDC，旨在取代現(xiàn)金M0。雖然官宣的DC/EP不一定要采用區(qū)塊鏈技術，而且采用中心化管理的模式，但對比紙幣、硬幣等現(xiàn)金，以及目前存在銀行或第三方支付的賬戶體系的電子貨幣，DC/EP無疑將在隱私保護、去中介、可追溯、安全流轉、清結算方面更接近數(shù)字貨幣而非電子貨幣的定義。可以預見，作為世界人口第一、經(jīng)濟總量第二的大國，央行數(shù)字法幣的發(fā)行和流通將給數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展注入強大的動力。

六、數(shù)字金融的展望 (Outlook of Digital Finance)

我們正處于數(shù)字金融發(fā)展的初級階段，這個階段存在極大的不確定性。數(shù)字經(jīng)濟還沒有一個公認的定義，其與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技的區(qū)別和聯(lián)系還存在很大的爭議。在這個對數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)字金融缺少共識的階段，由技術創(chuàng)新推動的數(shù)字金融，遠遠走在了法律和監(jiān)管的前面。

歸根結底，數(shù)字金融的出現(xiàn)是由經(jīng)濟的真實需求驅(qū)動的。2008年的全球經(jīng)濟危機，直接原因是金融機構把不同風險的房地產(chǎn)債證券化，組合打包成不透明的金融衍生品CDO以及在CDO上疊加的CDS，通過評級機構不負責任的評級，有毒資產(chǎn)通過金融市場向全球擴散。當CDO的底層房產(chǎn)債大量出現(xiàn)違約后，會觸發(fā)整個金融系統(tǒng)的坍塌。數(shù)字金融的透明、資產(chǎn)穿透、可追溯等特點可以防止類似的情況出現(xiàn)。

另一方面，隨著5G通信技術、人工智能技術和物聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展，萬物互聯(lián)、智能設備、人機協(xié)作將創(chuàng)造比互聯(lián)網(wǎng)時代更大的經(jīng)濟價值，驅(qū)動這些價值創(chuàng)造的生產(chǎn)要素主要來源于數(shù)據(jù)和算法。在這樣一個數(shù)字化的世界，傳統(tǒng)金融將不能滿足數(shù)字經(jīng)濟的需求，難以適應數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，必然向數(shù)字金融過渡?？梢灶A見，在未來產(chǎn)業(yè)中，供應鏈金融、貿(mào)易金融、消費金融都將向數(shù)字金融轉型，資產(chǎn)數(shù)字化和數(shù)據(jù)資產(chǎn)化是驅(qū)動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的雙輪，CBDC、機構發(fā)行的錨定資產(chǎn)的穩(wěn)定幣、數(shù)字證券、數(shù)字票據(jù)將在機構與消費者之間普遍使用?；趨^(qū)塊鏈智能合約將被廣泛應用，以實現(xiàn)可編程金融，達到去除金融中介、降低交易成本、降低交易對手風險和資源錯配風險以及減少企業(yè)三角債等問題的作用。當監(jiān)管政策跟上技術革新的步伐，在一個與時俱進、高效、公平合理的監(jiān)管環(huán)境下，數(shù)字金融必將為老百姓帶來更公平、便捷、普惠的金融服務，也將為世界帶來比互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟更加繁榮的數(shù)字經(jīng)濟。

七、總結 (Conclusion)

數(shù)字經(jīng)濟在今天已成為一個提及度很高的詞匯，但是數(shù)字經(jīng)濟并沒有一個接受度高的確切定義。沒有確切定義，統(tǒng)計、研究和分析數(shù)字經(jīng)濟在傳統(tǒng)經(jīng)濟的占比也失去了依據(jù)。針對這個問題，筆者通過對伯克特和?？怂龟P于數(shù)字經(jīng)濟定義的論文的分析，重新給數(shù)字經(jīng)濟下一個更準確的定義：數(shù)字經(jīng)濟指的是在產(chǎn)品和服務的生命周期的各關鍵環(huán)節(jié)中通過數(shù)字化技術創(chuàng)造價值的經(jīng)濟活動。

同時，我們列出了數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展中具有里程碑意義的28個歷史事件，并厘清了電子化(或信息化)與數(shù)字化概念的根本區(qū)別，把數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展分為以信息化為主的史前階段、以IBM于1995年提出e-Business(電子商務)口號為標志的數(shù)字經(jīng)濟1.0階段，以及以2010年比特幣購買披薩餅為標志的數(shù)字經(jīng)濟2.0階段。

我們進一步指出，數(shù)字經(jīng)濟2.0階段實質(zhì)是數(shù)字金融，而數(shù)字金融是采用數(shù)字化的貨幣做金融交易媒介，通過去中心化模式構建信任，采用分布式共享賬本作為交易記錄，自動對賬、清結算的金融模式。

數(shù)字金融是人類經(jīng)濟發(fā)展的必然階段，它的產(chǎn)生既有其歷史根源，也是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求。當前需要的是一個有助于數(shù)字金融健康發(fā)展的高效、透明、公平的監(jiān)管環(huán)境。我們呼喚有志于研究數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)字金融的學者、從業(yè)者更多地投入到對數(shù)字金融的研究中來，也熱切迎接數(shù)字金融時代的到來。數(shù)字金融將給我們老百姓帶來更公平、便捷、普惠的金融服務，也將創(chuàng)造比數(shù)字經(jīng)濟1.0時代的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟繁榮萬倍的數(shù)字社會。