王濤 張國(guó)微

[摘 要] 在以銀行為主體的金融產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的大力發(fā)展下，銀行業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的高低直接影響到金融行業(yè)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，進(jìn)而影響我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)。深入分析上市銀行經(jīng)濟(jì)績(jī)效的形成機(jī)理，構(gòu)建評(píng)價(jià)上市銀行經(jīng)濟(jì)績(jī)效的模型，并運(yùn)用我國(guó)上市銀行2014-2018年的面板數(shù)據(jù)對(duì)上市銀行經(jīng)濟(jì)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析。研究結(jié)果表明，國(guó)有銀行的經(jīng)濟(jì)績(jī)效水平總體高于股份制銀行，但銀行間差異較大，而了解這些差距，有利于行業(yè)的治理和健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 凈資產(chǎn)收益率;商業(yè)銀行;財(cái)務(wù)分析;經(jīng)濟(jì)績(jī)效

[中圖分類號(hào)] F832[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號(hào)] 1009-6043（2020）08-0166-03

在大多數(shù)行業(yè)中，競(jìng)爭(zhēng)通常被認(rèn)為是積極力量。銀行間的競(jìng)爭(zhēng)通常被認(rèn)為能夠提高服務(wù)質(zhì)量，刺激創(chuàng)新可以提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力。為了實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)，中國(guó)政府采取了前所未有的金融部門(mén)改革，取締了國(guó)有制銀行政策，國(guó)有制銀行紛紛上市。因此分析商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，客觀了解其經(jīng)營(yíng)狀況變得尤為重要。經(jīng)營(yíng)績(jī)效反映了商業(yè)銀行的盈利能力，是商業(yè)銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的基礎(chǔ)[1]（王丹，2018）。故而研究各個(gè)銀行目前的經(jīng)濟(jì)績(jī)效情況勢(shì)在必行，準(zhǔn)確分析本銀行的優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，才能從來(lái)源處尋問(wèn)題、從基礎(chǔ)上謀發(fā)展，銀行才能得到更適合、更全面的發(fā)展。

商業(yè)銀行必須保持資金的有效利用，以達(dá)到增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)績(jī)效增長(zhǎng)的目的。股本回報(bào)率（ROE）是衡量公司使用自有資本效率的指標(biāo)，該指標(biāo)值越高，投資回報(bào)率越高。因此本文選擇ROE作為評(píng)價(jià)各個(gè)銀行經(jīng)濟(jì)績(jī)效水平的指標(biāo)。

一、文獻(xiàn)綜述

王軍（2011）運(yùn)用因子分析和主成分分析方法，提取了16個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力[2]。黃夢(mèng)琪（2015）選擇12家上市銀行6個(gè)主要成分比較得分，分析表明，國(guó)有商業(yè)銀行雖然在風(fēng)險(xiǎn)控制和盈利能力上具有優(yōu)勢(shì)，但其經(jīng)營(yíng)方式趨于保守，發(fā)展指標(biāo)偏低[3]。陳益冬（2019）在多元統(tǒng)計(jì)分析中使用了因子分析方法，選擇了14個(gè)二級(jí)指標(biāo)和四個(gè)主要成分來(lái)計(jì)算綜合得分，得出盈利償債能力、安全發(fā)展能力是影響上市銀行績(jī)效水平的重要因素，并提出能使上市銀行績(jī)效水平科學(xué)穩(wěn)定發(fā)展的建議[4]。

中小型股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯，創(chuàng)新意識(shí)和能力較強(qiáng)，利潤(rùn)空間更大。萬(wàn)董董（2019）表示在對(duì)商業(yè)銀行銀行績(jī)效的衡量過(guò)程中，既要有包括銀行的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，同時(shí)也要反應(yīng)其經(jīng)營(yíng)水平，結(jié)合國(guó)內(nèi)外學(xué)者有關(guān)商業(yè)銀行的研究，兼顧行業(yè)經(jīng)營(yíng)原則，考察影響商業(yè)銀行的績(jī)效因素，量化選擇了收入、費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)型的三類指標(biāo)[5]。

目前，已有的研究中主要采用降維方法提取成分并在此基礎(chǔ)上對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行排序。這種方法可以將商業(yè)銀行的影響因素指標(biāo)降維提取主要因素，清晰明了地進(jìn)行分析與排序;但是該種方法僅僅是對(duì)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力或是經(jīng)濟(jì)績(jī)效進(jìn)行簡(jiǎn)單排序，并沒(méi)有太多的剖析及實(shí)際意義。但在此基礎(chǔ)上增加面板數(shù)據(jù)分析模型，將提取出的因子進(jìn)行變系數(shù)模型的分析，可以清晰地看出銀行的優(yōu)勢(shì)之處與不足之處，為商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)績(jī)效的發(fā)展提出可供參考的建議。

二、提取商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)績(jī)效有關(guān)指標(biāo)并進(jìn)行預(yù)處理

杜邦分析法是以經(jīng)營(yíng)單位的凈資產(chǎn)收益率（ROE）為出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的構(gòu)成分析，從總資產(chǎn)凈利率（ROA）、權(quán)益乘數(shù)方面來(lái)對(duì)經(jīng)營(yíng)單位的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，直觀反映經(jīng)營(yíng)單位的營(yíng)業(yè)狀況，以此為鑒，本文選取了凈資產(chǎn)收益率（ROE）為被解釋變量。本文結(jié)合以上文獻(xiàn)綜合選取14個(gè)績(jī)效影響因素指標(biāo)，選擇商業(yè)銀行關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，量化商業(yè)銀行績(jī)效指標(biāo)體系，經(jīng)濟(jì)效益水平的相關(guān)內(nèi)容一般包括銀行的利潤(rùn)水平、資產(chǎn)管理能力、債務(wù)償還能力及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)等;經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)的相關(guān)內(nèi)容一般包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)方在日常營(yíng)運(yùn)中所作出的貢獻(xiàn)，尤其是對(duì)經(jīng)營(yíng)單位的快速發(fā)展提供有力支撐的貢獻(xiàn)。

從商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況的代表性指標(biāo)中選取14個(gè)指標(biāo)作為解釋變量來(lái)衡量經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響。又因?yàn)闀r(shí)間序列的試點(diǎn)至少要大于待估參數(shù)的3倍，所以按照主成分分析將12個(gè)指標(biāo)聚類為四個(gè)一級(jí)指標(biāo)，選取2014年至2018年的12家銀行數(shù)據(jù)，采用個(gè)體固定效應(yīng)變系數(shù)模型進(jìn)行分析。

（一）主成分分析對(duì)數(shù)據(jù)聚為四類

李子奈（2000）時(shí)間序列的試點(diǎn)至少要大于待估參數(shù)的3倍，對(duì)變量進(jìn)行主成分分析。得到KMO檢驗(yàn)中值為0.633>0.5，p值<0.05，可以進(jìn)行主成分分析。得到的結(jié)果為：第一個(gè)主成分F1主要由資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、最大十家客戶貸款比率等五個(gè)指標(biāo)決定，它代表著商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)績(jī)效中的盈利性（PFI），而且主因子F1對(duì)所有指標(biāo)的貢獻(xiàn)率達(dá)到28.6%。主成分F2由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、不良貸款率、撥備覆蓋率等三個(gè)指標(biāo)決定，是代表影響商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)績(jī)效的安全性（SEC）。主成分F3由貸款增長(zhǎng)率、存款增長(zhǎng)率、貸款撥備率三個(gè)指標(biāo)決定，將此命名為增長(zhǎng)性（GRO）。第四個(gè)主成分F4主要反映了商業(yè)銀行的存貸比、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)凈利率，命名為流動(dòng)性（MOB），盡管貢獻(xiàn)率較低，但絕不能忽略商業(yè)銀行的流動(dòng)性指標(biāo)。

（二）通過(guò)檢驗(yàn)確定建立固定效應(yīng)模型

在此基礎(chǔ)上從流動(dòng)性（MOB）、盈利性（PFI）、安全性（SEC）、成長(zhǎng)性（GRO）四種視角對(duì)上市商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)績(jī)效產(chǎn)生機(jī)理進(jìn)行了深入分析，構(gòu)建了上市銀行經(jīng)濟(jì)績(jī)效面板數(shù)據(jù)模型。

單位根檢驗(yàn)都處于平穩(wěn)狀態(tài)，故而可以直接進(jìn)行面板數(shù)據(jù)分析，無(wú)需再進(jìn)一步進(jìn)行差方分析、協(xié)整檢驗(yàn)等[6]。

構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，以考察十年里凈資產(chǎn)收益率與銀行的各項(xiàng)指標(biāo)之間是否存在顯著性關(guān)系以及影響為依據(jù)構(gòu)建理論模型。設(shè)定如下的線性模型：

ROEit=αi+PFIit βi+SECit βi+GROit βi+MOBit βi+εit

面板數(shù)據(jù)計(jì)量模型需要用到一些檢驗(yàn)，這些檢驗(yàn)應(yīng)用于模型形式的選擇以及對(duì)模型效果的評(píng)價(jià)。檢驗(yàn)方法包括：Housman檢驗(yàn)、F檢驗(yàn)。Housman檢驗(yàn)的結(jié)果P=0.0040<0.05，拒絕原假設(shè)，選擇固定效應(yīng)模型。F檢驗(yàn)經(jīng)過(guò)計(jì)算可得F2=2.768823>F0.05（9，106）=1.969362，拒絕原假設(shè)H2，進(jìn)一步檢驗(yàn)H1，計(jì)算的F1=2.810394>F0.05（8，106）=2.026916，拒絕原假設(shè)H1，因此選擇固定效應(yīng)變系數(shù)模型。