郭寶琳，譚蓉娟

（廣東工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院，廣東廣州510520）

一、引言

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是為了達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率和質(zhì)量的目標(biāo)，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。加快和完善金融資源配置效率被認(rèn)為是整體供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的應(yīng)有之義與關(guān)鍵環(huán)節(jié)［1］。珠三角金融集聚專業(yè)化已逐步加強(qiáng)，現(xiàn)已有兩個(gè)代表性的金融集聚中心廣州、深圳，珠海、佛山等其他城市在金融特色服務(wù)上也具有各自的優(yōu)勢。同時(shí)，在區(qū)位優(yōu)勢和制度優(yōu)勢的共同作用下，珠三角打造了一批具備比較優(yōu)勢的制造業(yè)集群體。珠三角現(xiàn)有規(guī)模較大的制造業(yè)集群體基本上是在“一村一品，一鎮(zhèn)一業(yè)”的規(guī)律下發(fā)展起來的，如東莞清溪的IT制造業(yè)、順德樂從家具等等［2］。

2019年4月，《廣東省培育世界級先進(jìn)制造業(yè)集群總體方案（2019-2022年）》提出，促進(jìn)要素集聚，優(yōu)化集群布局，高起點(diǎn)培育建設(shè)一批世界級先進(jìn)制造業(yè)集群。珠三角發(fā)達(dá)的金融市場能夠給制造業(yè)提供更加便捷、高效的融資途徑，提供充足的資金支持，有利于解決當(dāng)前發(fā)展中面臨的兩重難題和世界級先進(jìn)制造業(yè)集群的打造［3］。在此背景下開展研究，有利于解答以下問題，即珠三角的金融集聚能否為制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供動力，從而促進(jìn)制造業(yè)的集聚，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高效益的發(fā)展；這種作用是否存在區(qū)域異質(zhì)性，是否存在金融子行業(yè)異質(zhì)性。開展珠三角金融集聚對制造業(yè)集聚影響力的實(shí)證研究，有助于豐富和發(fā)展金融集聚理論和產(chǎn)業(yè)集聚理論，提高珠三角金融資源配置效率以及促進(jìn)金融資源的優(yōu)化整合，更好地發(fā)揮金融業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的杠桿作用，對解決珠三角制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展過程中存在的問題、打造世界級先進(jìn)制造業(yè)集群等均具有重大的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。

二、文獻(xiàn)綜述

長期以來，學(xué)術(shù)界格外關(guān)注產(chǎn)業(yè)集聚影響因素研究，在眾多產(chǎn)業(yè)發(fā)展和集聚的影響因素中，金融對產(chǎn)業(yè)發(fā)展和集聚的作用是巨大的，在《國富論》中，斯密提到“謹(jǐn)慎的銀行活動可推動一國產(chǎn)業(yè)”。從金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)角度，Benston對銀行業(yè)的規(guī)模效率研究發(fā)現(xiàn)，銀行規(guī)模效率提升會影響到其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展［4］。林毅夫、章奇等研究表明，當(dāng)金融具有與制造業(yè)規(guī)模相匹配的結(jié)構(gòu)，就能高效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金需要從而助推制造業(yè)的發(fā)展［5］。從金融配置資本效率角度，張小蒂、王永齊等研究表明金融市場效率與產(chǎn)業(yè)集聚的規(guī)模和效果成正比［6］。由此可見，適度的金融規(guī)模、合理的金融結(jié)構(gòu)和高效的金融效率是產(chǎn)業(yè)發(fā)展與集聚的重要支撐。

金融全球化的深化正在加速世界一些核心城市和地區(qū)金融資源的集聚，金融產(chǎn)業(yè)集聚由此誕生。但目前研究還比較少涉及金融集聚對產(chǎn)業(yè)集聚的影響，在理論分析領(lǐng)域，ShoiTocks認(rèn)為金融集聚增加了各企業(yè)間溝通交流的便利性，從而吸引相關(guān)行業(yè)集聚［7］。黃解宇發(fā)現(xiàn)金融集聚可以滿足產(chǎn)業(yè)集聚的融資需求且加快信息傳遞，促進(jìn)區(qū)域性產(chǎn)業(yè)集聚。［8］在實(shí)證研究領(lǐng)域，有研究涉及金融集聚對區(qū)域經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，Levine認(rèn)為金融資本是產(chǎn)業(yè)集聚形成的一種產(chǎn)業(yè)要素，在產(chǎn)業(yè)集聚形成的過程中能夠起到積極作用［9］。孫晶、李涵碩認(rèn)為，金融集聚增加了企業(yè)在產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的投資和借貸渠道且提高了資本配置效率［10］。

隨后，也有學(xué)者從空間角度探討影響的區(qū)域差異性。孫晶、李涵碩的研究可知，我國東部地區(qū)的金融集聚規(guī)模在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改善方面起著關(guān)鍵作用，但對中西部地區(qū)影響不大。［10］還有學(xué)者從空間溢出效應(yīng)角度展開研究。李林等首次從空間和地理角度展開研究，發(fā)現(xiàn)我國金融集聚的空間溢出效應(yīng)有限。［11］李紅、王彥曉等研究發(fā)現(xiàn)金融集聚存在空間溢出效應(yīng)，且能帶動各種要素的集聚。［12］還有部分學(xué)者從金融子行業(yè)異質(zhì)性角度展開研究。由吳茂國的研究可知三大金融子行業(yè)的影響具備異質(zhì)性，證券業(yè)未產(chǎn)生顯著影響，保險(xiǎn)業(yè)推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。［13］隨著金融集聚研究的深入，學(xué)者們開始研究它是否對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不好的影響。陸軍、徐杰的研究表明，由于北京金融業(yè)過大的集聚效應(yīng)，周邊地區(qū)的資本等要素趨向于聚集在北京。［14］

梳理上述文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究主要側(cè)重金融集聚或產(chǎn)業(yè)集聚的某一方面，而分析金融集聚對產(chǎn)業(yè)集聚的影響以定性為主，但沒有學(xué)者系統(tǒng)地對金融集聚對產(chǎn)業(yè)集聚的影響進(jìn)行定量實(shí)證分析，尤其是以珠三角為樣本的研究。在金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的研究中主要是運(yùn)用空間計(jì)量模型來實(shí)證分析金融集聚的空間異質(zhì)性和集聚的空間效應(yīng)。本文從區(qū)域城市層面，以珠三角9個(gè)城市2007年-2017年的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)和金融產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，采用空間計(jì)量模型實(shí)證檢驗(yàn)金融業(yè)以及三個(gè)金融子行業(yè)（銀行、證券和保險(xiǎn)）集聚對制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚影響的差異，且以Moran’s I指數(shù)測度制造業(yè)集聚和金融集聚的空間溢出效應(yīng)。

本文研究主要有兩方面的貢獻(xiàn)。一是拓展了現(xiàn)有金融集聚對產(chǎn)業(yè)集聚影響的定量實(shí)證研究?，F(xiàn)金融集聚對產(chǎn)業(yè)集聚影響的分析以定性為主，但缺少對這一研究領(lǐng)域的定量研究。二是以珠三角作為樣本?，F(xiàn)有研究還未有從珠三角城市群的視角分析金融集聚對制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚的影響，本文的實(shí)證研究豐富了這一領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。通過對該問題的研究，除了能確定影響區(qū)域制造業(yè)集聚的關(guān)鍵因素外，還能為珠三角優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的整合和打造世界一流的先進(jìn)制造業(yè)集群提供參考。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型設(shè)計(jì)

第一，先比較金融業(yè)中銀行、證券和保險(xiǎn)三大子行業(yè)的集聚水平對制造業(yè)集聚影響的異質(zhì)性。第二，一個(gè)地區(qū)的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚程度除受當(dāng)?shù)亟鹑诎l(fā)展水平的影響之外，地區(qū)制造業(yè)勞動力密集度、地區(qū)對外開放程度、地區(qū)市場需求、地區(qū)城市化發(fā)展水平等也是重要的影響因素，因此將其作為模型的控制變量。在面板計(jì)量模型的確定前，由于金融三大子行業(yè)集聚程度、制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚程度和模型中的控制變量皆為比值，模型中的變量無須做對數(shù)化處理也可保證模型的平穩(wěn)性。借鑒Anselin［15］做法，空間滯后模型（SLM）見公式（1），空間誤差模型（SEM）見公式（2）（3）。

在公式（1）中權(quán)重矩陣為Wij，WijEmanujt是相鄰地區(qū)j制造業(yè)集聚對本地區(qū)i制造業(yè)集聚的影響。在公式（2）和（3）中空間誤差項(xiàng)為Wijμj，表示相鄰地區(qū)j未觀測因素對本地區(qū)i制造業(yè)集聚的影響。market_demandit是i地區(qū)在t時(shí)期的市場需求水平，opennessit為i地區(qū)t時(shí)期的對外開放度，laborit為i地區(qū)在t時(shí)期的制造業(yè)勞動密集度，urban_levelit表示i地區(qū)在t時(shí)期的城市化發(fā)展水平，εit表示隨機(jī)誤差項(xiàng)，μit為擾動項(xiàng)。

（二）Moran’s I指數(shù)

Moran’s I指數(shù)能測度珠三角制造業(yè)集聚和金融集聚的空間溢出效應(yīng)，具體見公式（4）。

Moran’s I值處于［-1，1］區(qū)間，若大于0則表明地區(qū)間呈空間正相關(guān)性，若小于0則呈負(fù)相關(guān)性，若趨近于0空間分布則趨于隨機(jī)。權(quán)重矩陣有鄰接、社會經(jīng)濟(jì)和空間距離矩陣，由于珠三角各城市地理位置相鄰，可運(yùn)用空間鄰接權(quán)重矩陣來分析珠三角金融集聚和制造業(yè)集聚的空間溢出效應(yīng)。在鄰接空間權(quán)重中當(dāng)兩地有共同邊界時(shí)權(quán)數(shù)取1，否則權(quán)數(shù)取0。

（三）變量說明

1.被解釋變量：制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚程度（Emanu）

本文選擇了陳國亮［16］和楊仁發(fā)［17］的方法來計(jì)算地區(qū)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚程度，具體見公式（5）。確定一個(gè)地區(qū)的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚程度的代理變量為區(qū)位熵指數(shù)，制造業(yè)區(qū)位熵中各變量的描述詳見表1。

2.核心變量：金融集聚程度（Efinance）

本文選取了李林、丁藝等［11］和黎杰生、胡穎等［18］的方法來計(jì)算金融集聚程度，用金融業(yè)區(qū)位熵指數(shù)來衡量某地區(qū)金融行業(yè)的專業(yè)化程度，公式（6）（7）（8）（9）中的區(qū)位熵各變量描述說明見表1。

表1 各區(qū)位熵變量描述說明

（1）金融業(yè)區(qū)位熵

（2）銀行業(yè)區(qū)位熵

（3）證券業(yè)區(qū)位熵

（4）保險(xiǎn)業(yè)區(qū)位熵

3.控制變量

本文參考趙偉［19］、樊秀峰和康曉琴［20］的做法，將地區(qū)制造業(yè)勞動力密集度、地區(qū)對外開放程度、地區(qū)市場需求、地區(qū)城市化發(fā)展水平控制變量納入模型中，控制變量的描述說明詳見表2。

表2 控制變量說明

（四）數(shù)據(jù)來源說明

出于對數(shù)據(jù)連續(xù)性和可獲得性的考慮，本文樣本的時(shí)間跨度為2007年-2017年。在上述變量中，制造業(yè)區(qū)位熵指數(shù)、銀行業(yè)區(qū)位熵指數(shù)、保險(xiǎn)業(yè)區(qū)位熵指數(shù)、地區(qū)制造業(yè)勞動力密集度、地區(qū)對外開放程度、地區(qū)市場需求以及地區(qū)城市化發(fā)展水平變量的相關(guān)數(shù)據(jù)均是來自歷年廣東統(tǒng)計(jì)年鑒和珠三角各市的統(tǒng)計(jì)年鑒，并且通過數(shù)據(jù)整理得到。證券業(yè)區(qū)位熵指數(shù)中的A股總股本數(shù)據(jù)來自Wind金融數(shù)據(jù)庫。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）珠三角金融集聚和制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚的空間溢出效應(yīng)

本文基于Moran’s I指數(shù)并采用雙邊檢驗(yàn)進(jìn)行全局分析以檢驗(yàn)珠三角金融集聚和制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚的空間溢出效應(yīng)。從表3可知2007年-2012年制造業(yè)集聚Moran’s I的值均大于0，除2009年在10%水平下顯著外，其余都在5%水平下顯著，Z值均為正且大于1.96臨界值，說明2007年-2012年珠三角制造業(yè)集聚的空間正相關(guān)性和聚集性明顯。但從2013年開始Moran’s I為負(fù)且2016年通過1%顯著性檢驗(yàn)，其余年份在5%水平下顯著，Z值均為負(fù)且小于-1.96臨界值，表明從2013年開始，珠三角制造業(yè)集聚開始呈顯著的負(fù)相關(guān)性和離散性。

表3 全局Moran’s I指數(shù)

經(jīng)過對Moran’s I的局部空間自相關(guān)性分析可知，Moran’s I的異常值出現(xiàn)在廣州和東莞兩個(gè)城市，廣州從2007年開始制造業(yè)專業(yè)水平呈下降趨勢，從2013年開始下降幅度逐年加大，而其他城市的制造業(yè)專業(yè)化水平均呈逐年上升趨勢或基本持平。其原因是廣州制造業(yè)勞動力的低成本比較優(yōu)勢在逐步下降，加之鄰近城市制造業(yè)的逐步崛起，使得制造業(yè)就業(yè)人口大量外流，部分制造行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，制造業(yè)集群規(guī)?；诼鋵?shí)過程中出現(xiàn)集聚功能不足等問題，從而導(dǎo)致廣州的制造業(yè)集聚從顯著空間正相關(guān)性變?yōu)轱@著空間負(fù)相關(guān)性。而東莞在2013年制造業(yè)專業(yè)化水平呈顯著上升趨勢，因?yàn)閺?010年開始著手制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級，金融機(jī)構(gòu)對高新技術(shù)制造業(yè)企業(yè)融資力度在明顯增大，高新技術(shù)制造產(chǎn)業(yè)也得到快速發(fā)展。這項(xiàng)改革于2013年開始見效，自2010年以來，高科技制造公司的數(shù)量已翻了一番，產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖偬嵘?。因此，東莞的制造業(yè)集聚程度顯著增高，與鄰近城市的制造業(yè)集聚水平的差異程度從2013開始突然加大。

在整個(gè)研究時(shí)期里，珠三角各城市的金融集聚Moran’s I指數(shù)全部為負(fù)，全部年份均不顯著，且Z值均在-2.58到2.58之間，這表明珠三角各城市的金融集聚呈空間隨機(jī)性的可能性更大，即空間自相關(guān)性不強(qiáng)。這是由于珠三角各城市之間的金融發(fā)展水平、發(fā)展規(guī)模和發(fā)展速度存在巨大差距所致。

（二）珠三角金融集聚對制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚影響的實(shí)證分析

在進(jìn)行模型估計(jì)之前要先判別是采用空間誤差模型還是空間滯后模型。第一步是在沒有考慮空間效應(yīng)的前提下，先用stata14回歸分析傳統(tǒng)面板數(shù)據(jù)模型。第二步是用空間誤差模型和空間滯后模型進(jìn)行極大似然估計(jì)（ML）回歸分析，第三步是結(jié)合Anselin等［21］的選擇原則對模型進(jìn)行判斷選擇。表4的檢驗(yàn)結(jié)果說明采用空間誤差模型（SEM）更優(yōu)。最后用Hausman檢驗(yàn)空間誤差模型的隨機(jī)效應(yīng)和固定效應(yīng)適用性，結(jié)果為13.15，說明空間誤差的固定效應(yīng)模型更加合適。

表4 模型適用性檢驗(yàn)結(jié)果

從估計(jì)結(jié)果來看，珠三角各城市制造業(yè)集聚的空間自回歸系數(shù)估計(jì)值大于0且通過1%顯著性檢驗(yàn)，說明珠三角內(nèi)各城市的相鄰地區(qū)未觀測因素對本地區(qū)制造業(yè)集聚的影響顯著，相互溢出效應(yīng)明顯。由于珠三角各城市在地理位置上相鄰，且各城市的制造業(yè)集聚相對全國來說具有較高水平，但珠三角內(nèi)各城市之間的制造業(yè)集聚發(fā)展還是存在一定差距的，在各種因素驅(qū)動下使得珠三角制造業(yè)集聚的空間溢出效應(yīng)明顯。在制造業(yè)集聚發(fā)展初階段，廣州、東莞、深圳、佛山、中山、珠海等城市的制造業(yè)集聚效應(yīng)帶來了市場之間和前后向的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)及知識外溢效應(yīng)，制造業(yè)集聚地急速增加的勞動力等生產(chǎn)要素，也使制造業(yè)集聚效應(yīng)明顯增強(qiáng)。隨著珠三角一體化的加強(qiáng)，各城市制造業(yè)產(chǎn)業(yè)分工明確，在制造業(yè)集聚的第二階段，集聚地生產(chǎn)成本的提高等因素，使得制造業(yè)逐漸轉(zhuǎn)移到相鄰城市，從而增強(qiáng)相鄰城市的制造業(yè)集聚效應(yīng)。

從表5和表6可知，三大金融子行業(yè)一起回歸的結(jié)果與單個(gè)子行業(yè)的結(jié)果沒有顯著差異，表明結(jié)果穩(wěn)健。從表5可知，金融業(yè)對制造業(yè)集聚的影響系數(shù)為正，表明珠三角金融集聚對制造業(yè)集聚總體上存在推動作用，但作用不太顯著。表6可看出銀行業(yè)的影響系數(shù)為負(fù)，說明銀行業(yè)發(fā)展沒有對制造業(yè)集聚產(chǎn)生顯著促進(jìn)作用。究其原因，珠三角的私營制造企業(yè)較多，近年高新技術(shù)制造型企業(yè)也逐年增多，這類企業(yè)急需研發(fā)資金但缺乏抵押物，出于合規(guī)和審慎角度考慮，銀行較難對這些高新技術(shù)制造型企業(yè)提供充足的金融支持。故而銀行業(yè)的集聚對珠三角制造業(yè)集聚的實(shí)證結(jié)果顯示出抑制作用。珠三角內(nèi)證券業(yè)集聚對制造業(yè)集聚的影響系數(shù)為0.156，且通過5%顯著性檢驗(yàn)。其原因是證券公司很好地解決了高技術(shù)、高成長型制造企業(yè)融資難問題，因證券業(yè)集聚促使金融產(chǎn)品創(chuàng)新和融資手段多樣化，以吸引高新技術(shù)制造企業(yè)向證券業(yè)集聚區(qū)集聚。保險(xiǎn)業(yè)集聚的影響系數(shù)為0.007且不顯著，說明保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展對制造業(yè)集聚推動作用有限，其原因是保險(xiǎn)資金的利用程度不高，雖然現(xiàn)在保險(xiǎn)市場開始嘗試保險(xiǎn)類產(chǎn)品的創(chuàng)新，提供了更多的投資選擇給制造業(yè)企業(yè)，但保險(xiǎn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新還是較弱，因此保險(xiǎn)業(yè)對制造業(yè)集聚水平的提升作用有限。

表5 基于SEM固定效應(yīng)模型的單個(gè)金融子行業(yè)估計(jì)結(jié)果

表6 三大金融子行業(yè)集聚對制造業(yè)影響的回歸結(jié)果

最后是對控制變量分析，地區(qū)市場需求（market_demand）、地區(qū)對外開放度（openness）、地區(qū)制造業(yè)勞動密集度（labor）和地區(qū)城市化發(fā)展程度（urban_level）的系數(shù)分別為 -0.004、-0.008、3.561、0.043，除地區(qū)市場需求不顯著之外，剩余三個(gè)控制變量都顯著，這表明當(dāng)?shù)貙ν忾_放度、制造業(yè)勞動密集度和城市化發(fā)展程度也是珠三角各城市的制造業(yè)集聚水平的重要影響因素。

由實(shí)證結(jié)果可以看出，珠三角對外開放度對制造業(yè)集聚具有一定影響。這說明，在珠三角對外開放過程中外資流入是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，當(dāng)珠三角的發(fā)展水平落后于FDI帶來的技術(shù)和知識溢出的速度時(shí)，F(xiàn)DI就會對城市的制造業(yè)集聚產(chǎn)生抑制作用。另外，珠三角的FDI相較于國內(nèi)其他地區(qū)處于領(lǐng)先水平，F(xiàn)DI規(guī)模的極度擴(kuò)大所產(chǎn)生的“擠出效應(yīng)”會抑制當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)集聚水平的提高。而珠三角制造業(yè)勞動密集度對制造業(yè)集聚具有顯著推動作用。這是因?yàn)橹槿蔷哂休^高的制造業(yè)勞動密集度，其通過“內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)”和“城市化經(jīng)濟(jì)”等方式，產(chǎn)生勞動力池效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)及交流經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，促進(jìn)知識交換模式的專業(yè)化，有利于打造制造業(yè)集群體。最后，珠三角城市化發(fā)展水平也促進(jìn)了制造業(yè)集聚。其原因是城市化發(fā)展水平關(guān)乎制造業(yè)集聚的整體環(huán)境，包括經(jīng)濟(jì)的硬環(huán)境和人力文化的軟環(huán)境，地域環(huán)境的改善會明顯提升制造業(yè)集聚水平。

五、結(jié)論與啟示

本文基于珠三角9個(gè)城市2007年-2017年的面板數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建空間計(jì)量模型來進(jìn)行金融集聚對制造業(yè)集聚影響的實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)，空間溢出效應(yīng)在珠三角制造業(yè)集聚方面表現(xiàn)明顯，但在金融集聚中表現(xiàn)不明顯。由于珠三角各城市位置相鄰，且各城市的制造業(yè)集聚相對全國來說具有較高水平，但珠三角內(nèi)各城市之間的制造業(yè)集聚發(fā)展水平還是存在一定差距，在知識外溢效應(yīng)、區(qū)域一體化等因素驅(qū)動下，空間溢出效應(yīng)在制造業(yè)集聚方面表現(xiàn)突出。

珠三角金融集聚對制造業(yè)集聚總體上存在一定推動作用。不同金融子行業(yè)的集聚對制造業(yè)集聚的影響具有異質(zhì)性，銀行業(yè)發(fā)展沒有對制造業(yè)集聚產(chǎn)生顯著促進(jìn)作用，證券業(yè)集聚顯著促進(jìn)制造業(yè)集聚的發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)集聚對制造業(yè)集聚積極作用有限。金融集聚不是珠三角制造業(yè)集聚水平的唯一影響因素，地區(qū)對外開放度、地區(qū)制造業(yè)勞動密集度及地區(qū)城市化發(fā)展水平等也對制造業(yè)集聚具有顯著的影響，其中，對外開放度對制造業(yè)集聚有抑制作用但抑制作用小，而制造業(yè)勞動密集度對制造業(yè)集聚的促進(jìn)作用最大，城市化發(fā)展水平對制造業(yè)集聚的促進(jìn)程度有限。

通過研究本文提出如下促進(jìn)珠三角打造世界級先進(jìn)制造業(yè)集群的政策建議。首先，建設(shè)多層次、多元化的珠三角融資體系，加強(qiáng)珠三角各城市間金融市場的深度合作和互聯(lián)互通，開發(fā)更多的融資和跨境融資渠道，促進(jìn)金融服務(wù)傾斜于高新技術(shù)制造產(chǎn)業(yè)，這些舉措對珠三角制造業(yè)集聚水平提升具備積極作用。此外，還應(yīng)重視證券業(yè)對制造業(yè)集聚的積極推動作用，進(jìn)一步發(fā)展壯大珠三角各城市證券業(yè)，充分發(fā)揮證券業(yè)對制造業(yè)集聚的保障和風(fēng)險(xiǎn)分散功能。其次，要提升制造業(yè)集聚水平，關(guān)鍵是要重視勞動力集聚對制造業(yè)集聚的巨大推動作用。政府應(yīng)制定相應(yīng)的制造業(yè)勞動力傾向性政策，引導(dǎo)勞動力流入，充分發(fā)揮勞動力集聚對制造業(yè)集聚所產(chǎn)生的集聚效應(yīng)。應(yīng)當(dāng)考慮留住高素質(zhì)人才，如為高素質(zhì)人才提供相應(yīng)的優(yōu)惠政策等。最后，充分發(fā)揮制造業(yè)集聚效能以提升珠三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，為珠三角制造業(yè)勞動力集聚提供肥沃的經(jīng)濟(jì)土壤，同時(shí)通過完善交通體系等措施來避免勞動力集聚帶來的擁擠效應(yīng)。

本文首次以珠三角作為樣本探討金融集聚對制造業(yè)集聚的空間溢出效應(yīng)及其影響，采用空間計(jì)量模型探討金融業(yè)及其三個(gè)子行業(yè)對其影響的行業(yè)異質(zhì)性。但本次研究使用的空間權(quán)重矩陣只關(guān)注了位置相鄰關(guān)系，而沒關(guān)注其他因素，運(yùn)用了空間鄰接權(quán)重矩陣，這會對本文的結(jié)果產(chǎn)生一定影響，這點(diǎn)不足將會在未來的研究中不斷改進(jìn)。