陳亮

市場進入7月中旬后走出了持續(xù)高位震蕩的運行格局。在6月下旬和7月初持續(xù)大幅向上瘋狂拉升后，終于停下了“瘋牛”的步伐，進入到了震蕩過程當中。

在最近兩周的運行過程中，市場在7月9日的日線時間節(jié)點出現(xiàn)了波段高點，隨后向下回落，在7月13日出現(xiàn)了盤中最高點（7月9日是收盤最高點）后，持續(xù)回落，并在7月16日盤中大幅向下回落，出現(xiàn)了放量的中長陰線;同時，市場在7月17日的時間節(jié)點探出了小級別低點，并展開了震蕩反彈反抽性質(zhì)的上升。

在最近兩周的市場運行中，整體可以概括為高位寬幅震蕩。筆者認為這個高位寬幅震蕩將會被打破，市場需要在8月上旬和7月底之前運行一段小級別的c浪下跌，進而產(chǎn)生一個小級別的機會點。時間就在7月底8月上旬的時間節(jié)點上面，具體哪個時間節(jié)點是空間上的最低點，則無需要過多的研究，待直接跟隨市場的走勢，一步步的來進行下去即可。

這個小的機會點，是3季度整體寬幅震蕩過程中的一個折返。不排除會再次突破上證指數(shù)的3458點，從而形成新的高點出現(xiàn)。這個是比較難以定性的，正如波浪理論中波浪劃分的4浪5浪及A浪和B浪實際很難區(qū)分一個道理。所以，筆者預期市場在未來兩個星期內(nèi)，會出現(xiàn)一個機會，筆者將其定義為小級別的機會點，屬于3季度寬幅震蕩過程當中的一筆向上折返的動作，不排除還會有空間上的高點，也就是不排除空間上的最高點還會突破3458點。

筆者在上一期的專欄文章《進入慢牛 關注前期運行節(jié)奏》一文中，從基本面分析的角度來闡述了市場的基本觀點和行情運行的性質(zhì)問題。筆者在當時一片看“瘋牛”及市場連續(xù)拉出中大陽線的時候，明確的指出來了，市場只可能是慢牛運行，而不可能是持續(xù)不停的上漲。無論從經(jīng)濟的基本面、政策面、或者是市場法制建設的程度等各方面來看，都不支持“瘋?！睗q不停。而且，筆者在分析文章中也明確的指出來了，在注冊制慢慢全面鋪開的前提下，只可能有慢牛運行，而不可能有“瘋?！背霈F(xiàn)。

筆者同時也給大家論述了關于長期慢牛運行的基本運行節(jié)奏問題。認為市場還需要較長時間的寬幅震蕩，如果按2440點來看，則已經(jīng)處于這個長期慢牛向上的過程當中了;市場經(jīng)過了長時間的底部緩慢抬高的寬幅震蕩之后，才會進入到長期慢牛前期三個階段中的第二個階段——持續(xù)的向上階段。市場經(jīng)過約半年多時間的持續(xù)向上運行階段（非天天漲不停、中間也會有所反復，只是相對的速度和上升斜率要高一些），隨后將會進入到第三個階段——向上加速沖頂?shù)碾A段。至此，長期慢牛前半段的三個階段才會運行完成。

如果按筆者所預期的市場運行節(jié)奏，目前處于較長時間的寬幅震蕩過程當中，這個寬幅震蕩的過程從技術上解釋，也可以理解為是長期底部緩慢抬高的一個過程。那這個較長時間的寬幅震蕩過程何時可以結(jié)束，何時可以進入到第二個階段，持續(xù)向上的階段？筆者預期出現(xiàn)在2021年的第二季度的概率大。到了2021年的下半年，市場才會有概率結(jié)束持續(xù)的較長時間的寬幅震蕩，進入到一段持續(xù)向上的過程當中。

筆者在前面預期了市場在未來兩周內(nèi)會產(chǎn)生一個階段性的機會低點，但這個低點并不是整體震蕩結(jié)束的低點，僅僅是ABC三段運行結(jié)構(gòu)的第一個A浪的低點。筆者試著用波浪理論來進行一番描述，這樣所有人就都容易理解了。并不一定是按照這樣來劃分。當我們無法做到唯一性的劃分的時候，就盡可能的不要去進行波浪理論的劃分。

預期整個3季度會運行一段大級別的ABC震蕩回落調(diào)整結(jié)構(gòu)，是針對6月中下旬到7月上旬波段上升的調(diào)整和是否突破的回踩確認。這個ABC震蕩調(diào)整結(jié)構(gòu)，消耗的時間久，但向下運行的空間卻不算大。所以，大概率的是一段寬幅震蕩并最后向下探出空間來的運行過程。很好理解，也就是ABC三大浪運行結(jié)構(gòu)當中，A浪和B浪屬于寬幅震蕩的過程，兩者在空間上相差無幾，整體呈現(xiàn)一定范圍內(nèi)的區(qū)間折騰，經(jīng)過較長時間的震蕩折騰之后，最后的C浪向下打出一定的空間來。當然，筆者在前面也論述過了，這個整體向下的空間也并不算大。筆者預期在3000點到2900點之間能夠結(jié)束。也就是前期筆者一直反復強調(diào)的3587點和3288點的下降趨勢線，應該可以在被突破后，經(jīng)過震蕩回踩而確認會獲得有效的支撐。目前來看，這個下降趨勢線運行在約3000點前后，每天都會向下運行一點，預期經(jīng)過三季度的震蕩折騰后，在2900點上面是沒有任何問題的。關于這個下降速率的問題，實際上是可以通過嚴謹?shù)臄?shù)字計算來得出具體的數(shù)字的。筆者在此就不去計算了，大家有興趣的可以自己計算下。能夠推導出到預期的下跌結(jié)束時間，下降趨勢線會運行在多少點位，那基本的下跌空間也就出來了。大家可以自行計算一下。

筆者在2020年元旦以前曾經(jīng)給出了一張全年運行節(jié)奏圖，根據(jù)圖中標注來看，市場在2020年的第4季度還會有一輪大波段的上升結(jié)構(gòu)。這個大波段的上升結(jié)構(gòu)，是會突破2020年第二個大波段上升的最高點的。也就是2020年的最高點在年底。所以，我們積極備戰(zhàn)2020年的第三個大波段上升就可以了。

總結(jié)：

根據(jù)2020年元旦前所繪制的全年運行節(jié)奏圖來看，市場在四季度還會有第三個大波段上升，而且會產(chǎn)生全年最高點的概率最大;3季度會運行一輪寬幅震蕩為主的ABC調(diào)整回落結(jié)構(gòu)，其根本的目的是針對是否有效突破的正常震蕩回踩;這個ABC調(diào)整經(jīng)歷的時間長，但空間并不算大，其中的A浪和B浪大概率空間相差無幾，未來兩周內(nèi)會結(jié)束A浪開啟B浪運行;建議大家要重點盯緊3587點和3288點所形成的下降趨勢線的位置。

上證指數(shù)運行節(jié)奏圖