十九屆四中全會提出堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重大意義和總體要求，成為新時代我國全面發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。同時，習(xí)近平總書記在2018年11月1日民營企業(yè)座談會上的重要講話指出，民營經(jīng)濟具有“五六七八九”的特征，已經(jīng)成為推動我國發(fā)展不可或缺的力量。

我國民營經(jīng)濟正面臨歷史上首次大規(guī)模集中傳承的重大挑戰(zhàn)。代際傳承是摧毀民營企業(yè)最強大的單一因素。未來十年我國將面臨歷史上首次民企大規(guī)模集中傳承的重大挑戰(zhàn)。根據(jù)美國的數(shù)據(jù)，只有不到40%的企業(yè)能夠成功傳承到二代，傳承到三代的不到13%。由于獨生子女選擇有限、接班實業(yè)意愿不足、傳承與轉(zhuǎn)型升級疊加等多重因素，我國民企傳承成功率預(yù)計比美國更低。即使按美國數(shù)據(jù)進行樂觀測算，我國2700萬家民企中可能有超過60%即1600萬家在傳承過程中消失。上千萬家民營企業(yè)的生死存亡，可能影響上億人的就業(yè)、數(shù)萬億元的稅收，并且?guī)斫?jīng)濟增長、社會穩(wěn)定等一系列重大風(fēng)險，從而將成為影響國家經(jīng)濟安全的“灰犀?！?。

信托和基金會等制度安排是民企傳承最重要的基礎(chǔ)設(shè)施，為關(guān)、英、德、日等發(fā)達國家廣泛采用。同時，新加坡、開曼、澤西等離岸金融中心有明確的制度競爭戰(zhàn)略，大力吸引他國企業(yè)家設(shè)立家族信托。但由于民企傳承是一個新問題，我國尚無相應(yīng)的頂層設(shè)計及制度安排，國內(nèi)民企對于傳承的需求強烈而無法實現(xiàn)，只能去海外設(shè)立家族信托等架構(gòu)。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2018年，在境外新設(shè)立家族信托的中國企業(yè)家其受托資產(chǎn)的股權(quán)價值就超過3，000億元。以馬云為例，其持有阿里股份的方式，除占其總持股的1.1%為個人持股外，其余約98. 9%均是通過海外實體持有的，包括離岸家族信托（62.7%）、海外慈善基金會（18.1%）、開曼控股公司（12.6%）等多種形式。股權(quán)意味著企業(yè)的終極所有權(quán)與控制權(quán)。以控股股權(quán)為信托財產(chǎn)的家族信托或慈善信托設(shè)立在國外，而旗下實業(yè)企業(yè)運營在國內(nèi)，這可能成為影響國家經(jīng)濟安全的“黑天鵝”。

對企業(yè)而言，信托與基金會等制度安排有助于實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)保護，促進民企投資發(fā)展，從世界各國實踐來看能夠發(fā)揮保護產(chǎn)權(quán)穩(wěn)定、隔離產(chǎn)權(quán)風(fēng)險、防止產(chǎn)權(quán)分散、規(guī)避后代爭產(chǎn)、保護家族隱私、避免子女揮霍等多重功能，因此被全球企業(yè)家廣泛使用。使用家族信托的著名案例包括比爾·蓋茨、洛克菲勒、默多克、李嘉誠、康師傅等。對中國民企而言，信托作為“有恒產(chǎn)者有恒心”的長期制度安排，可以成為保護產(chǎn)權(quán)的關(guān)鍵抓手，切實有效保護企業(yè)家人身及財產(chǎn)安全。如果相關(guān)制度設(shè)計得當(dāng)，能夠?qū)Ξa(chǎn)權(quán)實施有效保護，企業(yè)家就能真正吃下“定心丸”，卸下思想包袱輕裝上陣，激發(fā)經(jīng)濟活力，促進民間投資。

對經(jīng)濟而言，信托和基金會有助于提升企業(yè)治理水平，降低傳承風(fēng)險，從而促進經(jīng)濟的健康可持續(xù)發(fā)展。信托實現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)的三種屬性——收益權(quán)、控制權(quán)及轉(zhuǎn)讓權(quán)的分離，有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在信托架構(gòu)設(shè)計時，企業(yè)家能夠在專業(yè)機構(gòu)的協(xié)助下對股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、發(fā)展戰(zhàn)略等重要問題進行長遠規(guī)劃，有助于提升企業(yè)管理水平，奠定長期發(fā)展基礎(chǔ)。在信托設(shè)立后，受托人角色一般由金融機構(gòu)擔(dān)任，專業(yè)人士的參與能夠補充某些家族后代能力與德行的不足，對不科學(xué)、不合理的決策行為進行有效制衡，從而發(fā)揮財富和資本最大的社會效用，為經(jīng)濟發(fā)展更好地創(chuàng)造價值。與其他企業(yè)傳承工具相比，家族信托是專業(yè)化、機構(gòu)化最高的制度安排，專業(yè)人士能夠協(xié)助企業(yè)更好完成代際交接，降低傳承失敗的風(fēng)險。

對社會而言，信托與基金會有利于實現(xiàn)法治化的財富第三次分配，也是公益慈善及扶貧脫困的重要資金來源。根據(jù)歐美等國實踐，通常家族信托會設(shè)計類似“日落條款”，一旦家族沒有后人作為受益人時，信托財產(chǎn)將全部用于公益慈善，從而實現(xiàn)基于自愿基礎(chǔ)上的第三次分配。另外，慈善信托與慈善基金會在傳承中經(jīng)常相伴同行，塔塔集團、宜家家居、愛立信、臺塑集團等世界知名企業(yè)，其頂層的控股實體就是多個慈善信托，為扶貧濟困、教育醫(yī)療、科學(xué)研究等公益事業(yè)做出了重大貢獻。

但就目前而言，我國在民企傳承中存在明顯的制度障礙，包括《信托法》《慈善法》立法缺陷、產(chǎn)權(quán)登記缺失、稅負(fù)過高等難點問題，導(dǎo)致上市公司股票、非上市公司股權(quán)以及不動產(chǎn)很難成為家族信托、慈善信托或慈善基金會的財產(chǎn)，從而無法實現(xiàn)民企傳承功能。由于財產(chǎn)的歸屬不明確、獨立性不足，很難真正實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)保護、傳承等企業(yè)家最為關(guān)心的核心功能。如果國內(nèi)不能提供有效的制度供給，企業(yè)家在無奈之下只能依靠境外的傳承制度，這將帶來前述的“黑天鵝”和“灰犀?！钡戎T多問題，將對國家經(jīng)濟安全產(chǎn)生負(fù)面影響。

十九屆四中全會明確指出，要抓緊制定國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化急需的制度、滿足人民對美好生活新期待必備的制度。在民企傳承的關(guān)鍵歷史節(jié)點上，國家亟需在該領(lǐng)域加快建設(shè)治理體系和治理能力現(xiàn)代化的制度設(shè)計，以更好地破解民企傳承困境，弘揚代代相傳的企業(yè)家精神，維護國家經(jīng)濟安全、就業(yè)增長、稅收穩(wěn)定，進而實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的中國夢！