摘 要：隨著國家經(jīng)濟水平的快速增長，消費升級的浪潮對我國白酒企業(yè)發(fā)展帶來了巨大的機遇及挑戰(zhàn)。安徽省是白酒生產(chǎn)和銷售大省，區(qū)域性特征明顯，宣酒作為徽酒的代表品牌之一，近年來發(fā)展迅速，為當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展作出了不可忽視的重大貢獻。宣酒近年來積極籌謀上市工作，希望借由資本市場的融資渠道積極布局高端白酒產(chǎn)銷市場，為公司未來發(fā)展奠定基礎。本文使用PCA分析法與模糊綜合評價法相結合的方式對擬上市公司與競爭對手進行分析與排序，以求較為直觀地將其與同行業(yè)已上市公司進行對比，得出其上市可行性評價結論，綜合分析評價結果并給出相應建議，為其成功上市提高參考。

關鍵詞：基于主成分分析法;白酒行業(yè);可行性分析

一、引言

白酒行業(yè)是中國食品制造業(yè)的重要組成部分。白酒釀造在我國歷史悠久，釀造工藝已基本成熟，大致經(jīng)過原料粉碎、再搭配好所需的水糧比例、最后加入酒曲發(fā)酵就可以釀造出不同風味的白酒。綿延數(shù)千年的中華文化里，酒成為其永不缺席的文化載體，逢年過節(jié)、聚會應酬，飲酒都成為不可缺少的環(huán)節(jié)?；诖?，中國白酒的發(fā)展空間仍十分廣闊。

國內(nèi)研究者大都是從不同的視角，或是針對整個白酒行業(yè)的發(fā)展情況提出自己的見解，或是針對某一白酒企業(yè)發(fā)展狀態(tài)進行相關研究進而為其發(fā)展提出客觀的建議。黃平等通過研究自供給側改革以來白酒行業(yè)發(fā)展的新常態(tài)，展望了未來白酒行業(yè)發(fā)展的機會;孫澤宇等借助哈佛分析框架針對安徽省古井貢酒股份有限公司從不同的角度剖析了企業(yè)的財務情況，同時預測了該公司未來的發(fā)展前景;王珺陽等基于2017年白酒行業(yè)上市公司的財務數(shù)據(jù)，使用主成分分析法對某白酒企業(yè)的上市可行性進行了分析。

本文旨在分析安徽省宣酒集團的競爭力，因此需要與其他競爭對手進行對比。使用PCA分析法與模糊綜合評價法相結合的方式建立評價模型，對擬上市公司與競爭對手進行分析與排序。以期較為科學直觀地與同行業(yè)、同區(qū)域的已上市白酒公司進行對比，綜合各方面分析評價結果，為擬上市公司提供相關建議。

二、基于主成分分析法的公司上市可行性評價

1.PCA分析法

PCA基本思想是采取一種數(shù)學降維的方法，需要設法將原來眾多有一定相關性的解釋變量，組合成為一組新的相互無關的綜合解釋變量來代替原來的解釋變量。新的綜合解釋變量希望其能反應足夠多原來解釋變量包含的信息，可以用方差進行衡量。第一主成分要求其方差最大，包含的信息最多。若第一主成分不足夠代表原來p個變量包含的信息，再取第二主成分P2，為要求有效反應原變量包含的信息，第一主成分與第二主成分應相互獨立。以上為例可以構造第三、第四、…、第p個主成分。

2.PCA分析法具體步驟

（1）選取評價指標

為了使評價結果盡可能科學與合理，本文主要從公司的償債能力、公司規(guī)模、營運能力、盈利能力和成長能力方面選取了相關財務指標。

選擇的主成分。根據(jù)貢獻率的大小選取k個主成分。貢獻率越大，說明主成分包含的原始變量的信息越強，一般要求貢獻率要達到85%以上，為使得包含的信息足夠強，本文選取的貢獻率為0.999。

計算主成分得分。根據(jù)標準化數(shù)據(jù)，通過下列計算可得出主成分得分。

（3）PCA分析法結果報告

借助于MATLAB軟件，信息保留率T對應的主成分數(shù)為4，并且得到了特征向量、各主成分得分、綜合得分與企業(yè)排名。

基于2015年安徽白酒上市企業(yè)與安徽宣酒集團歷史數(shù)據(jù)的計算結果，各主成分得分及排序（按第5列的總分進行降序排序，前4列為各主成分得分，第6列為企業(yè)編號）

（4）基于主成分分析法的企業(yè)排名

根據(jù)上述主成分分析計算結果，綜合了公司償債能力、公司規(guī)模、營運能力、盈利能力和成長能力，基于安徽省內(nèi)白酒上市企業(yè)以及安徽宣酒集團的2015年、2016年、2017年度歷史數(shù)據(jù)得出了企業(yè)排名。

三、基于模糊綜合評價法的公司上市可行性分析

為了更為科學、合理、多元化地評價安徽省上市白酒企業(yè)與安徽宣酒的公司實力，我們基于模糊綜合評價的方法建立了評價模型，并得出了相關結論。具體操作步驟如下：

1.模型建立

計算方法選擇了變異系數(shù)法。如果某項指標的數(shù)值能夠明確區(qū)分評價對象，則應該占較大的權重，如果某項指標區(qū)分各評價對象的能力弱，則應該占較小的權重。計算公式如下：

2.結果分析

兩種評價方法得出的評價結果雖有所差異，但不難看出，宣酒集團在省內(nèi)與金種子酒排名較為接近。基于主成分分析法，在盡可能多保留數(shù)據(jù)的基礎上（信息保留率取0.999），從公司規(guī)模、償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力五個方面綜合評價得出了2016年度、2017年度宣酒集團優(yōu)于其余四家白酒上市企業(yè)的結論。通過觀察歷史數(shù)據(jù)，2017年度安徽宣酒集團的凈利潤增長率達155.25%，而部分白酒上市企業(yè)雖擁有更為龐大的資產(chǎn)規(guī)模，但凈利潤增長率卻出現(xiàn)負增長現(xiàn)象，而認為宣酒集團明顯擁有更為強大的成長能力，未來發(fā)展?jié)摿薮?。所以綜合兩種分析方法的結果，我們最終可以得出結論：宣酒集團具有較強的競爭能力，具備上市的基礎。

四、結論與建議

1.發(fā)揚特色，打造精品

白酒行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)形成完全的市場競爭格局，市場競爭愈發(fā)激烈。貴州茅臺、五糧液等知名酒企發(fā)展歷史悠久、市場知名度高，占據(jù)了相對較多的市場份額。因此，中小型酒企需要依靠品牌下沉、區(qū)域內(nèi)消費者飲酒習慣及認同度開展銷售。宣酒企業(yè)應當不斷加大研發(fā)力度，在綿柔型白酒領域取得一定優(yōu)勢，不僅僅是打造好產(chǎn)品，更要打造精品。

2.積極創(chuàng)新，開拓市場

在保證主打香型保持銷量的同時，宣酒企業(yè)可通過現(xiàn)代生物技術不斷研發(fā)新型白酒香型。開發(fā)出個性化白酒香型以迎合不同口味消費者對白酒的消費需求，其他香型的不斷發(fā)展能夠豐富白酒口感，也為白酒行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎。

參考文獻：

[1]黃平，楊國華，黃筱鸝，姜螢，駱佳龍，張肖克.新常態(tài)下白酒行業(yè)的發(fā)展思考[J].釀酒科技，2017（01）：17-24.

[2]孫澤宇，楊廣勇，師艷.基于哈佛分析框架下安徽古井貢酒股份有限公司的財務分析[J].全國流通經(jīng)濟，2019（21）：17-18.

[3]王珺陽，華純良.白酒行業(yè)公司上市可行性研究[J].會計師，2019（11）：43-44.

作者簡介：吳瓊（2000- ），女，安徽滁州人，安徽財經(jīng)大學管理科學與工程學院學生，研究方向：信息管理與信息系統(tǒng)