胡思宇 孫金燕

〔內(nèi)容提要〕隨著科學技術的發(fā)展，科技型中小企業(yè)成為我國經(jīng)濟發(fā)展中不可或缺的重要角色，對促進就業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級起著積極的推動作用，資金短缺一直是制約我國科技型中小企業(yè)發(fā)展的主要因素，知識產(chǎn)權質(zhì)押融資一定程度上解決了科技型中小企業(yè)融資問題。本文梳理了我國科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權質(zhì)押融資的主要模式，分析了制約知識產(chǎn)權質(zhì)押融資的主要因素，并提出相關對策建議。

〔關鍵詞〕中小企業(yè) 知識產(chǎn)權 質(zhì)押融資

習近平總書記在黨的十九大報告中指出“創(chuàng)新是引領發(fā)展的第一動力，是建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略支撐。”在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的時代背景下，科技型中小企業(yè)為中國的經(jīng)濟發(fā)展帶來了新的活力。但是，由于經(jīng)營規(guī)模小、無形資產(chǎn)所占比重大等特點，我國科技型中小企業(yè)貸款存在諸多限制，資金問題成為制約其發(fā)展的重要障礙。知識產(chǎn)權是科技型中小企業(yè)最有潛力的資源和獨有的優(yōu)勢，如何利用科技型中小企業(yè)的獨有優(yōu)勢以及知識產(chǎn)權融資破解其融資困境，加快高新技術企業(yè)的轉型升級和發(fā)展，是一個值得深入研究的重要課題。

一、研究綜述

目前，學者主要聚焦知識產(chǎn)權的融資模式、價值評估以及風險管理三個角度。從融資模式角度看，李增福（2010）分析了國外知識產(chǎn)權質(zhì)押融資的成功經(jīng)驗，創(chuàng)新性地提出了多方合作的風險分擔機制。齊岳（2018）結合投資組合選擇的理論思想和資產(chǎn)證券化的融資模式框架，創(chuàng)新性地提出以資產(chǎn)證券化實現(xiàn)風險共擔的新模式。鮑新中（2019）比較了國內(nèi)外知識產(chǎn)權融資的模式，以資金需求方、中介市場、資金供應方三個角度作為切入點，分析了知識產(chǎn)權融資業(yè)務開展過程中的障礙。價值評估是開展知識產(chǎn)權質(zhì)押融資的前提，夏陽（2012）比較了知識產(chǎn)權估值的主要方法并引入了CAPM模型。蘇任剛（2018）認為，運用區(qū)間運算法則改良了收益法計算模型，運用博弈模擬得到最終估值。葛翔宇（2015）在不同市場結構中，引入專利權實物期權定價模型確定知識產(chǎn)權價值。從風險監(jiān)控和防范角度看，鮑新中（2016）等基于銀行視角，歸納知識產(chǎn)權質(zhì)押融資的不同風險，運用多屬性決策方法構建風險評價體系。王春鳳（2017）從法律、知識產(chǎn)權、融資企業(yè)經(jīng)營、銀行自身等幾個方面的風險探究知識產(chǎn)權質(zhì)押融資風險。劉振亞（2020）從企業(yè)角度分析，提出FMEA方法可以用于企業(yè)構建風險防范的預警模式，使企業(yè)能夠降低融資風險。

二、我國科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權融資發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，我國積極推進知識產(chǎn)權質(zhì)押融資，各個地區(qū)在知識產(chǎn)權質(zhì)押融資的模式上進行的不同的創(chuàng)新。其中，以北京為代表的“銀行+知識產(chǎn)權”模式，其特點是政府作為引導者，構建中小企業(yè)和金融機構之間的服務平臺，以政府貼息的方式給予符合要求的中小企業(yè)融資支持，而不直接參與到質(zhì)押融資當中。上海建立了浦東生產(chǎn)力促進中心設立擔保專項資金，為中小企業(yè)知識產(chǎn)權質(zhì)押貸款提供擔保，與此同時中小企業(yè)將知識產(chǎn)權以反擔保方式進行質(zhì)押，并以此獲得貸款。在中山模式下引入了保險機構，通過保險機構增強風險防范能力，以此降低企業(yè)的融資成本，解決科技型中小企業(yè)融資難的問題。

近幾年，雖然我國科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權融資取得了不錯的進展，但是可以看出我國知識產(chǎn)權融資過程中存在政府承擔著最重要的角色，其他參與主體積極性不夠、參與度不高的問題。為了降低知識產(chǎn)權質(zhì)押標的的風險，完善信用擔保制度，政府通過對相關機構進行補貼，或是建立專項基金，承擔融資過程中的基本風險，在知識產(chǎn)權融資前期的發(fā)展中，政府的推動與保障作用非常重要，但這無疑給政府帶來較大的負擔，且政府將企業(yè)作為主要的支持對象，而未將其他參與主體納入到支持的范圍內(nèi)，難以從根本上激發(fā)相關機構的積極性和主動性。

由于中小企業(yè)抗風險能力弱、信息披露不透明，導致商業(yè)銀行處于信息弱勢方。另外，由于知識產(chǎn)權作為質(zhì)押標的的特殊性，金融機構對于知識產(chǎn)權和其價值評估缺乏深入的認知，再加上專業(yè)評估機構、擔保機構等中介機構的缺乏，商業(yè)銀行作為最終出資方，往往出于自身避險的考慮，會設置較高的貸款條件或者提高利率水平作為風險補償，這使得企業(yè)的融資成本加重，質(zhì)押融資難以達到預期的效果。

三、我國科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權融資困境的主要原因

（一）知識產(chǎn)權的法律風險與處置風險大

1.知識產(chǎn)權存在較高的權屬風險和法律風險。我國沒有對知識產(chǎn)權的取得、轉讓和質(zhì)押形成統(tǒng)一登記管理的機制，加上知識產(chǎn)權的形成往往涉及多個主體，容易產(chǎn)生權屬糾紛問題。

2.國內(nèi)缺乏完善的知識產(chǎn)權交易平臺。知識產(chǎn)權的流動性差，變現(xiàn)復雜，但由于我國知識產(chǎn)權交易不活躍，變現(xiàn)需要一定周期，且知識產(chǎn)權交易信息流動不暢，再加上其價值受法律因素、時間因素和市場因素影響大，金融機構在企業(yè)違約時處置質(zhì)押物較為困難，對其變現(xiàn)價格也難以確定，這給金融機構和擔保機構帶來較大的處置風險。

（二）知識產(chǎn)權價值評估困難

1.知識產(chǎn)權本身的價值容易受到時間因素、地域因素及法律因素的影響，價值波動較大。如著作權，在創(chuàng)作過程中的個體勞動時間量化困難，在轉讓和處置時，不同的著作權之間的價值也難以參考。而專利和商標的價值貶值風險較大，當企業(yè)的經(jīng)營狀況惡化時，商標的價值可能會迅速降低，在市場上出現(xiàn)替代品或者更為先進的產(chǎn)品時會導致專利快速貶值，為金融機構帶來難以預料的風險。

2.缺乏有效的評估機制和規(guī)范的評估流程。我國缺乏針對知識產(chǎn)權評估的專業(yè)評估機構，目前主要是由會計師事務所對知識產(chǎn)權進行價值評估，且主要采取傳統(tǒng)的評估方法，分層次構建指標體系對知識產(chǎn)權進行綜合評價的方法也比較常見，但是各指標的權重確定往往比較主觀，導致不同的估計方法下價值評估的結果差異較大，可信度較低。雖然我國對知識產(chǎn)權的評估出臺了相應的規(guī)范措施，但是在知識產(chǎn)權融資實際應用時，評估機構和商業(yè)銀行為了保護自身利益，刻意壓低知識產(chǎn)權價值的現(xiàn)象時有發(fā)生，這使得中小企業(yè)難以獲得應有的經(jīng)濟利益。

（三）企業(yè)缺乏知識產(chǎn)權保護意識和風險控制意識

中小企業(yè)其實是整個質(zhì)押融資系統(tǒng)的真正主體，企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務實力和發(fā)展前景、知識產(chǎn)權質(zhì)量是影響到知識產(chǎn)權質(zhì)押融資成功與否的關鍵因素。但是，中小企業(yè)對自身的核心知識產(chǎn)權缺乏保護意識和保護能力。在面臨自身知識產(chǎn)權受到侵犯的問題時，很多中小企業(yè)礙于維權成本較高、過程復雜、取證困難，而放棄對自身利益的保護，更沒有制定相應的長期知識產(chǎn)權戰(zhàn)略。

大部分中小企業(yè)缺乏風險預警和風險控制的意識。相比金融機構對融資企業(yè)進行風險評估，中小企業(yè)更適合進行項目前的風險評估，這樣的風險評估可以起到預警和自我糾錯的作用，在融資前采取相應措施降低自身風險，主動滿足金融機構對企業(yè)的資信要求，可以提高質(zhì)押融資的成功率。

四、對策分析

（一）完善知識產(chǎn)權價值評估機制，提高評估機構專業(yè)性

1.建立對應的會計處理方法和企業(yè)價值評估制度。制定相應操作細則，規(guī)范知識產(chǎn)權評估流程。

2.為了準確評估知識產(chǎn)權價值，需要多方進行共同合作。一方面需要企業(yè)增加信息披露力度；另一方面要解決缺乏專業(yè)評估機構的問題，加強復合型專業(yè)人才的培養(yǎng)力度，設立合理的考核制度，提高評估的專業(yè)性和可信度，同時加強評估機構、銀行、擔保公司、保險公司之間的合作，形成交叉評估模式，提高價值評估的準確性。

3.充分利用大數(shù)據(jù)等技術，創(chuàng)新知識產(chǎn)權評估方法，綜合考慮政策、市場、經(jīng)濟、法律環(huán)境，建立完善的評估指標體系，增強評估標準的靈活性。

（二）發(fā)揮政府引導作用

1.結合實際需要，對現(xiàn)有法律進行補充，擴大可質(zhì)押融資的知識產(chǎn)權范圍。

2.完善法律援助體系。無論是知識產(chǎn)權質(zhì)押擔保的流程中，還是對知識產(chǎn)權的保護和維權，都離不開法律機構在其中協(xié)調(diào)和監(jiān)督。當發(fā)生糾紛時，向企業(yè)和相關金融機構提供法律支持。

3.目前大部分地區(qū)采取的是政府貼息或是政府擔保的支持方式，這種方式審批流程較復雜，且政府面臨風險大，因此政府應逐漸從直接支持轉向間接支持，做好相關的服務工作和引導工作，充分調(diào)動各個參與主體的積極性，為知識產(chǎn)權質(zhì)押融資創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境。

（三）統(tǒng)一知識產(chǎn)權登記管理，完善知識產(chǎn)權交易平臺

目前，國內(nèi)著作權、商標權、專利權的管理分屬三個部門，導致了相關規(guī)定缺少聯(lián)系、融資登記麻煩、價值評估困難、信息處理繁瑣等問題。針對此現(xiàn)象，應建立一個綜合性的信息公示平臺，杜絕多頭登記、重復質(zhì)押等情況，方便資金提供方對企業(yè)的知識產(chǎn)權質(zhì)押情況進行實時查詢，為知識產(chǎn)權的處置提供便利。另外，構建統(tǒng)一的管理和交易平臺也有利于開展多元化的知識產(chǎn)權處置方式，減少金融機構的風險，提高知識產(chǎn)權質(zhì)押融資效率。

（四）企業(yè)應增強知識產(chǎn)權保護意識，加快企業(yè)發(fā)展

知識產(chǎn)權是科技型中小企業(yè)最有價值的資源，也是企業(yè)發(fā)展過程中的獨特優(yōu)勢，企業(yè)應建立有效的知識產(chǎn)權保護制度，關注相關法律法規(guī)，維護知識產(chǎn)權的合法性。同時，企業(yè)應當提高自身管理水平，健全財務體系，加強信息透明度，提升知識產(chǎn)權質(zhì)量。高質(zhì)量的知識產(chǎn)權不僅可以給企業(yè)帶來利潤，也可以為企業(yè)取得更多資金，幫助企業(yè)繼續(xù)進行科技創(chuàng)新，從而形成促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的良性循環(huán)。

（五）提升金融機構專業(yè)性，促進機構合作

商業(yè)銀行應提高專業(yè)能力，做好貸前審查和貸后風險控制，簡化對知識產(chǎn)權融資的審批流程，降低貸款利率。設立科技銀行或者設立單獨的知識產(chǎn)權評估部門，有利于提高商業(yè)銀行的服務效率和質(zhì)量。單一銀行的風險承受能力有限，對知識產(chǎn)權質(zhì)押融資的眾多風險的分散效果不足，應當積極推進擔保機制和證券化機制的創(chuàng)新，加入保險公司、證券化機構的參與，同時建立風險投資基金，有利于拓展資金來源，有效分散風險，提高各方參與度。

（作者單位：南京審計大學）