■劉宇軒

（湖南工商大學(xué)國際商學(xué)院）

1 引 言

“經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”是黨的十九大首次提出的新表述，表明中國經(jīng)濟由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，基于此，“互聯(lián)網(wǎng)金融”在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中扮演者什么樣的角色？在新的發(fā)展階段，我們應(yīng)該利用互聯(lián)網(wǎng)金融如何推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展？

2 作用機理

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)資源有效配置

互聯(lián)網(wǎng)金融相較于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，更能夠?qū)崿F(xiàn)資源的有效配置，通過吸收社會零散資金，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的強大汲取能力，吸收社會零散資金，進(jìn)行資金再分配，促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)小額貸款方面，通過刺激社會總投資量上升，使得is曲線在同一利率水平下向右移，推動實體經(jīng)濟發(fā)展，帶動社會總產(chǎn)出增加。

圖1

2.2 技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

技術(shù)進(jìn)步可以分為兩個方面，對外技術(shù)進(jìn)步以及對內(nèi)技術(shù)進(jìn)步，對外技術(shù)進(jìn)步體現(xiàn)在高新技術(shù)企業(yè)快速發(fā)展，實現(xiàn)市場自我淘汰機制，淘汰落后“僵尸企業(yè)”，帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化進(jìn)步，對內(nèi)技術(shù)進(jìn)步能夠促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部協(xié)同性，降低固定成本，通過利用新技術(shù)，為企業(yè)生產(chǎn)，企業(yè)所處環(huán)境風(fēng)險評估的新模式，充分發(fā)揮企業(yè)各生產(chǎn)要素協(xié)調(diào)發(fā)展，提高企業(yè)生產(chǎn)率?；ヂ?lián)網(wǎng)對中國的技術(shù)進(jìn)步具有顯著的促進(jìn)作用（郭家堂、駱品亮，2016）。

2.3 互聯(lián)網(wǎng)金融的“虹吸”效應(yīng)

由于互聯(lián)網(wǎng)金融的興起以及對于傳統(tǒng)銀行產(chǎn)業(yè)（存款）的沖擊，導(dǎo)致大幅資金流入互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)大多數(shù)是投資于一些大型企業(yè)，導(dǎo)致中小型企業(yè)貸款困難，出現(xiàn)借錢難的局面，抑制了中小型實體經(jīng)濟的發(fā)展，同時由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的擴張，又導(dǎo)致實體經(jīng)濟面臨沖擊，由于互聯(lián)網(wǎng)的虛擬性強，靈活性大，我國對于互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有實行很好的管理模式，因此雖然互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展能促進(jìn)GDP的增長，但是不一定有利于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

3 研究設(shè)計

3.1 變量選取與數(shù)據(jù)說明

3.1.1 指標(biāo)選取

（1）經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展（QUANLITY）。本文借鑒“中國城市群經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”（毛艷，2020）以及“新時代中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平研究”（魏敏，2018）的評價標(biāo)準(zhǔn)，并將GDP作為一級指標(biāo)加入其中，選取了四個一級指標(biāo)，十四個二級指標(biāo)構(gòu)建評價指標(biāo)體系，具體如下表。

（2）互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展指數(shù)（INTER）。由于互聯(lián)網(wǎng)作為最新前沿技術(shù)，市面上沒有一個良好的綜合測度標(biāo)準(zhǔn)，因此本文采用目前最為權(quán)威的“北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)”作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的量化指標(biāo)，該數(shù)據(jù)由北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心于2016年發(fā)布，通過融合互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)征信等六大互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)形態(tài)加權(quán)計算而得，由于公布的為月度指數(shù)，而本文是依據(jù)年度數(shù)據(jù)測度，因此對每個月份進(jìn)行加權(quán)處理得到年度數(shù)據(jù)。

（3）控制變量。控制變量包含政府干預(yù)程度（GOV）以及對外開放程度，其中政府干預(yù)程度用2014全年各省政府消費與地方總產(chǎn)值的比重來定義，對外開放程度(OPEN)用經(jīng)營單位所在地進(jìn)出口總額與地方總產(chǎn)值的比重來定義。

3.1.2 測度方法和數(shù)據(jù)來源

本文采用熵值法對各個二級指標(biāo)進(jìn)行權(quán)重分析，一級指標(biāo)權(quán)重采用AHP層次分析得出，其主要思想是：首先通過標(biāo)準(zhǔn)化處理，使得二級指標(biāo)在同一個數(shù)量級，避免因為單位不一致而導(dǎo)致的誤差，通過對各個指標(biāo)賦權(quán)后測得各省經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展得分，再通過構(gòu)建經(jīng)濟高質(zhì)量得分與互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)，政府干預(yù)以及開放程度的回歸方程測的互聯(lián)網(wǎng)金融對于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的具體效應(yīng)。

（1）標(biāo)準(zhǔn)化。

采用極差法對于各二級指標(biāo)Xij進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，其中i為不同的二級指標(biāo)，j為不同的城市，具體公式如下：

其中max(Xij)和min(Xij)分別表示Xij的最大值與最小值，為了使得標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)值有意義，因此對于數(shù)值為0的數(shù)據(jù)向右平行了0.01，即

（2）指標(biāo)權(quán)重。

首先求出每個指標(biāo)的信息熵值，然后測算指標(biāo)權(quán)重Wi

（3）判斷矩陣。

然后算得加權(quán)矩陣R，以及各一級指標(biāo)權(quán)重Pij

（4）計算得分。

互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展指數(shù)來源于北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心于2016年公布的數(shù)據(jù)，并對數(shù)據(jù)2014年各月份加權(quán)取均值之后近似兩位小數(shù)得出年平均數(shù)據(jù)，具體公式如下：

（5）構(gòu)建回歸模型。

本文主要根據(jù)中國2014年19個省市的截面數(shù)據(jù)，對于中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行評價，并測度互聯(lián)網(wǎng)金融對中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的效應(yīng)，對于新時代中國經(jīng)濟高質(zhì)量中互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向提出建議。本文所有的數(shù)據(jù)來源于2014年國家統(tǒng)計局資料以及北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心公布的2014年中國各省份互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)。

3.1.3 測度結(jié)果

根據(jù)熵值法和APH層次分析，并采用SPSSAU軟件，對19個省市進(jìn)行了分析，由于數(shù)據(jù)大小不一致，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)于互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)值不一，回歸模型采用兩邊取對數(shù)法構(gòu)建模型，并采用roubust檢驗，各步驟及詳細(xì)結(jié)果如下所示：

表1

表2

從上表可知，將互聯(lián)網(wǎng)金融, 政府消費, 進(jìn)出口作為自變量進(jìn)行OLS回歸分析，并且使用Robust穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤回歸方法進(jìn)行研究，從上表可以看出，模型R方值為0.731，意味著互聯(lián)網(wǎng)金融, 政府消費, 進(jìn)出口可以解釋經(jīng)濟高質(zhì)量的73.10%變化原因。模型公式為：

最終具體分析可知，互聯(lián)網(wǎng)金融的回歸系數(shù)值為0.238，但是并沒有呈現(xiàn)出顯著性，意味著互聯(lián)網(wǎng)金融并不會對經(jīng)濟高質(zhì)量產(chǎn)生影響關(guān)系。政府消費的回歸系數(shù)值為0.311，并且呈現(xiàn)出0.01水平顯著性，意味著政府消費會對經(jīng)濟高質(zhì)量產(chǎn)生顯著的正向影響關(guān)系。進(jìn)出口的回歸系數(shù)值為0.023，但是并沒有呈現(xiàn)出顯著性，意味著進(jìn)出口并不會對經(jīng)濟高質(zhì)量產(chǎn)生影響關(guān)系。

由此引發(fā)了一個問題，是否是因為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的指標(biāo)較少導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步等優(yōu)勢沒有體現(xiàn)呢，難道這兩者真的沒有聯(lián)系嗎？，于是我進(jìn)行了另一個回歸，將互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)定為被解釋變量，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展作為解釋變量，其余變量不變，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展對于互聯(lián)網(wǎng)金融有推進(jìn)作用且顯著，說明并不是由于指標(biāo)較少而導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展影響不顯著，而是其他因素導(dǎo)致，具體回歸結(jié)果如下：

表3

從上表可知，將政府消費, 進(jìn)出口, 經(jīng)濟高質(zhì)量作為自變量進(jìn)行OLS回歸分析，并且使用Robust穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤回歸方法進(jìn)行研究，從上表可以看出，模型R方值為0.639，意味著政府消費, 進(jìn)出口, 經(jīng)濟高質(zhì)量可以解釋互聯(lián)網(wǎng)金融的63.92%變化原因。模型公式為：

最終具體分析可知，政府消費并沒有呈現(xiàn)出顯著性，意味著政府消費并不會對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生影響關(guān)系。進(jìn)出口的回歸系數(shù)值為0.248，并且呈現(xiàn)出0.01水平顯著性，意味著進(jìn)出口會對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生顯著的正向影響關(guān)系。經(jīng)濟高質(zhì)量的回歸系數(shù)值為0.710，并且呈現(xiàn)出0.01水平顯著性，意味著經(jīng)濟高質(zhì)量會對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生顯著的正向影響關(guān)系，并且經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)上升1%，互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)上升0.71%。

分析可知：進(jìn)出口, 經(jīng)濟高質(zhì)量會對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生顯著的正向影響關(guān)系。但是政府消費并不會對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生影響關(guān)系。這說明，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中包含互聯(lián)網(wǎng)金融的推進(jìn)作用，但是由于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展屬于多層次問題，互聯(lián)網(wǎng)金融在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中只能起到較為單一的效應(yīng)，對此，筆者進(jìn)行了單一的回歸分析，將互聯(lián)網(wǎng)金融作為被解釋變量y，將經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)優(yōu)化，經(jīng)濟穩(wěn)定增長，生態(tài)，民生分別作為解釋變量x，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融對于經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有正效應(yīng)且顯著，其他三者都不顯著，說明互聯(lián)網(wǎng)金融在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中影響較為單一。

4 結(jié)論與啟示

最終回歸結(jié)果表明，基于2014年中國各省面板數(shù)據(jù)以及互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)等數(shù)據(jù)下，中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有直接聯(lián)系，但是互聯(lián)網(wǎng)金融對于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有間接效應(yīng)，例如推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等，但是由于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)很多，而互聯(lián)網(wǎng)金融只停留在某一方面具有推進(jìn)效應(yīng)，因此互聯(lián)網(wǎng)金融影響并不顯著。

第一，我們應(yīng)該加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的管理力度，使得互聯(lián)網(wǎng)金融在未來能良好的服務(wù)實體經(jīng)濟，扶持中小型企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)科學(xué)技術(shù)的研發(fā)，國家應(yīng)該出臺相關(guān)政策規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，而不是放任不管，有關(guān)部門要加強監(jiān)督，對于網(wǎng)絡(luò)詐騙等行為要著手管制，“內(nèi)外兼修”，約束不法分子從中牟利，保障個人信息安全，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟的正確導(dǎo)向。

第二，我們應(yīng)該充分發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)化資本，積極創(chuàng)新的金融模式，促進(jìn)國內(nèi)生產(chǎn)要素的流動，擴大金融業(yè)務(wù)服務(wù)范圍，彌補傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的不足之處，擴大市場融資渠道，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)走向高級化和合理化。

第三，要從多方面發(fā)展，不僅注重互聯(lián)網(wǎng)金融，也要關(guān)注其他層面效應(yīng)，不能單一提倡互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，也不能為了互聯(lián)網(wǎng)金融而使得其他行業(yè)為其讓步，互聯(lián)網(wǎng)金融固然重要，但是對于現(xiàn)代經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展是不夠的，經(jīng)濟要多元化而非單一化，要齊頭并進(jìn)，國內(nèi)近年來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)繁榮發(fā)展的確推動我國經(jīng)濟發(fā)展，但是我們要清醒的認(rèn)識到，單一的經(jīng)濟體系是不利于我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的，盲目鼓吹互聯(lián)網(wǎng)金融，擴大互聯(lián)網(wǎng)金融在新時代經(jīng)濟中的效果，是不可取的。