胥振鐸

（中國鐵路經(jīng)濟(jì)規(guī)劃研究院有限公司 助理研究員，北京 100038）

1 混合所有制改革的定義與國鐵企業(yè)開展混合所有制改革的現(xiàn)狀

1.1 中國混合所有制改革與西方“私有化”的定義區(qū)分

混合所有制改革具有特殊的中國含義，有別于西方在上世紀(jì)80年代實行的國有企業(yè)私有化、民營化與原蘇東國家的私有化、民營化改革。

私有化、民營化（privatization）是指一個公司的所有權(quán)由政府向私人所有者轉(zhuǎn)移。魏伯樂等對私有化賦予了更廣泛的含義，即“通過減少或限制政府當(dāng)局在使用社會資源、生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務(wù)中的職責(zé)來增加私營企業(yè)在這些事務(wù)中的職責(zé)的一切行為和倡議”[1]。冷戰(zhàn)結(jié)束后，蘇聯(lián)及東歐原社會主義國家的經(jīng)濟(jì)私有化大量售賣國有企業(yè)，導(dǎo)致國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇重創(chuàng)，促使我國對西方國家所謂“私有化”“民營化”有著清醒認(rèn)識，堅決抵制自由化傾向成為國企改革的底線。

綦好東等認(rèn)為，中文語境下的混合所有制改革，是指針對國有企業(yè)一股獨占和一股獨大的現(xiàn)實，旨在通過非公有資本參股國有企業(yè)、首次公開上市、員工持股等方式，提高國有企業(yè)股權(quán)多元性，促進(jìn)各類所有制資本取長補短、共同發(fā)展的制度創(chuàng)新[2]?；旄碾m然與“私有化”均有著企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，但混改的最終目的不是放棄國有經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)作用，而是通過結(jié)合公有制與非公有制經(jīng)濟(jì)的各自優(yōu)勢，改革不適應(yīng)市場化法治化發(fā)展的制度藩籬，進(jìn)一步優(yōu)化國有資本保值增值能力。同時，混合所有制改革也不單純是國有企業(yè)引入民間資本，國有企業(yè)也會投入非公有制企業(yè)，以實現(xiàn)國有資本與非國有資本交叉持股、雙向進(jìn)入為目標(biāo)，以推動國有企業(yè)的混合所有制改革為手段，穩(wěn)步推動國家的混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1.2 國鐵企業(yè)開展混合所有制改革的現(xiàn)狀

鐵路系統(tǒng)開展混合所有制改革的歷程可以追溯到原鐵道部時期。上世紀(jì)90年代以來，原鐵道部通過股改上市、利用上市公司開展資本運作、非運輸企業(yè)引入外資等形式，開展大量混合所有制改革的嘗試。尤其是在1993年至2006年間，原鐵道部先后成立了三家股份制公司，三家公司在港股、美股及國內(nèi)A股先后上市，也成為鐵路混合所有制改革的標(biāo)志性事件。

表1 原鐵道部時期鐵路上市公司IPO情況

2017年12月20日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確要求“加快推動中國鐵路總公司股份制改造”，為鐵路混合所有制改革開啟了新的篇章。一年多以來，中國國家鐵路集團(tuán)有限公司（以下簡稱“國鐵集團(tuán)”）在多個層面進(jìn)一步開展混合所有制改革：（1）進(jìn)一步發(fā)展合資鐵路公司的新形態(tài)，圍繞杭紹臺、杭溫高鐵項目打造由民資股東掌握控股地位的投融資模式；（2）積極開展鐵路非運輸業(yè)混合所有制改革，動車網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的49%股權(quán)公開轉(zhuǎn)讓，深圳市騰訊計算機(jī)系統(tǒng)有限公司（39%）、浙江吉利控股集團(tuán)有限公司（10%）組成的聯(lián)合體中標(biāo)，三家股東依法構(gòu)建動車網(wǎng)絡(luò)公司的法人治理體系；（3）鐵路企業(yè)改制上市，2020年1月，京滬高鐵公司在上海證券交易所正式掛牌交易，目前，其他具備條件的國鐵企業(yè)上市進(jìn)程也在持續(xù)推動中。

1.3 國鐵企業(yè)開展混合所有制改革的主要問題

一是施行混合所有制改革的鐵路企業(yè)范圍還有待進(jìn)一步拓展。目前混改國鐵企業(yè)大多數(shù)是國鐵集團(tuán)所屬二級非運輸企業(yè)及下屬企業(yè)，鐵路局集團(tuán)公司所屬企業(yè)的混合所有制改革推進(jìn)速度較慢。工業(yè)制造、信息技術(shù)、旅游酒店、商貿(mào)物流、建筑施工、土地開發(fā)等充分競爭行業(yè)缺乏典型成功案例。

二是業(yè)務(wù)板塊缺乏整合限制了混合所有制改革的發(fā)展。合資鐵路公司與鐵路非運輸企業(yè)布局總體距離專業(yè)化、規(guī)?；⒓s化發(fā)展存在一定的差距，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和低端產(chǎn)業(yè)集中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)比重較低，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級缺少推動力[3]。

三是鐵路行業(yè)的自然壟斷性質(zhì)仍然讓許多非公有制資本望而卻步。鐵路行業(yè)存在較強的自然壟斷性質(zhì)，缺乏市場競爭與第三方評估機(jī)制；鐵路建設(shè)存在投資額度大、回收周期長、債務(wù)比例高的固有特點，對于非公有制資本而言屬于投資風(fēng)險較大的項目，非公有制資本的觀望情緒仍然較濃[4]。

2 國鐵企業(yè)開展混合所有制改革的方向

2.1 國家關(guān)于推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革的要求

近年來，黨中央、國務(wù)院多次出臺深化國有企業(yè)改革的系列文件，對國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)提出了明確要求?！秶鴦?wù)院關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見（國發(fā)〔2015〕54號）》是國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的基本遵循，在該文件的引領(lǐng)下，國務(wù)院及各部門相繼出臺諸多配套文件，為國鐵企業(yè)開展混改指明方向、規(guī)范方法。

一是《關(guān)于鼓勵和規(guī)范國有企業(yè)投資項目引入非國有資本的指導(dǎo)意見（發(fā)改經(jīng)體〔2015〕2423號）》（2015年10月）。文件指出國有企業(yè)投資項目引入非國有資本的目的是三個“有利于”，即（1）有利于改善國有企業(yè)投資項目的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，提高項目的管理水平和資金使用效率，（2）有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，（3）有利于各種所有制資本取長補短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。能否實現(xiàn)三個“有利于”，是一個國有企業(yè)投資項目是否應(yīng)該引入非國有資本的主要判斷因素。

二是《關(guān)于國有企業(yè)功能界定與分類的指導(dǎo)意見（國資發(fā)研究〔2015〕170 號）》（2015 年 12 月）。 文件界定商業(yè)類與公益類國有企業(yè)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，明確提出“分類施策”的要求，要求商業(yè)類國有企業(yè)II：（1）保持國有資本控股地位，支持非國有資本參股；（2）合理確定主業(yè)范圍，突出主業(yè)；（3）合理確定經(jīng)營業(yè)績和國有資產(chǎn)保值增值指標(biāo)的考核權(quán)重，加強對服務(wù)國家戰(zhàn)略、保障國家安全和國民經(jīng)濟(jì)運行、發(fā)展前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)以及完成特殊任務(wù)情況的考核。

三是《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見（國資發(fā)改革〔2016〕133號）》（2016年8月）。文件確立了“依法合規(guī)，公開透明”“增量引入，利益綁定”“以崗定股，動態(tài)調(diào)整”“嚴(yán)控范圍，強化監(jiān)督”的原則，明確要求國有企業(yè)混合所有制改革過程中的員工持股必須合法合規(guī)。

四是《中央企業(yè)實施混合所有制改革有關(guān)事項的規(guī)定 （國資發(fā)產(chǎn)權(quán) 〔2016〕295號）》（2016年 12月）。文件規(guī)定了中央企業(yè)實施混合所有制改革的必備流程：（1）可行性研究；（2）方案制定；（3）內(nèi)部決策；（4）方案審批；（5）組織實施。

五是《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引（國資產(chǎn)權(quán)〔2019〕653 號）》（2019 年 10 月）。 文件以促進(jìn)各種所有制資本取長補短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展為目標(biāo)，為中央企業(yè)所屬各級子企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、首發(fā)上市（IPO）、上市公司資產(chǎn)重組等方式引入非公有資本、集體資本實施混合所有制改革的相關(guān)工作提供了操作指引。

2.2 國鐵企業(yè)開展混合所有制改革的目標(biāo)分析

國鐵企業(yè)應(yīng)以三個“有利于”原則作為總遵循，結(jié)合國鐵集團(tuán)的實際情況，制定出符合時代發(fā)展與社會進(jìn)步的改革目標(biāo)。

1）落實黨和國家關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指示?；旄氖菄F集團(tuán)開展股份制改造的重要抓手與突破口，有助于落實國家關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展改革的宏觀戰(zhàn)略，有助于從鐵路層面增強國有企業(yè)的發(fā)展動力與發(fā)展活力，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。

2）滿足鐵路企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制的內(nèi)在需要。為推動國鐵集團(tuán)市場化法治化建設(shè)，國鐵企業(yè)需要借助民營企業(yè)高度的市場化思維與追求效率效益的經(jīng)營理念，使混改企業(yè)在滿足人民群眾需求的前提下完成市場化、股份化改造。

3）引入市場上具有競爭力的戰(zhàn)略投資者，重塑鐵路企業(yè)的業(yè)務(wù)流程與核心競爭力。部分鐵路企業(yè)因為歷史發(fā)展問題存在負(fù)債高、收入低、業(yè)務(wù)流程不順暢、市場化競爭能力不強等問題，引入市場上擁有較強核心競爭力的戰(zhàn)略投資者，利用其競爭優(yōu)勢降低債務(wù)風(fēng)險、重整業(yè)務(wù)流程、提升效率效益就是鐵路企業(yè)所追求的目標(biāo)。

4）增強鐵路企業(yè)對外股權(quán)投資、深度開展資本合作。除去將外部優(yōu)勢資本“引進(jìn)來”，鐵路企業(yè)應(yīng)該同時做到“走出去”，在鐵路企業(yè)擅長的領(lǐng)域主動出擊，廣泛針對各地與鐵路相關(guān)的工業(yè)企業(yè)開展盡職調(diào)查，明確其中具有潛力、或可以接入國鐵系統(tǒng)的企業(yè)，實現(xiàn)資本與股權(quán)層面的合作。

2.3 分類分級開展國鐵企業(yè)混合所有制改革

2.3.1 分類開展國鐵企業(yè)混合所有制改革

根據(jù) 《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（國發(fā)〔2015〕54號）要求，國有企業(yè)可分為如下類別：一是商業(yè)類國有企業(yè)I，即主業(yè)處于充分競爭行業(yè)與領(lǐng)域的企業(yè)，即通常所說競爭性國有企業(yè)，這類企業(yè)追求盈利性經(jīng)營目標(biāo)，以經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)先，遵循優(yōu)勝劣汰原則；二是商業(yè)類國有企業(yè)II，即主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)，如（1）重要基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，（2）重要自然資源行業(yè)，（3）重要傳輸網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，（4）重要技術(shù)、數(shù)據(jù)和戰(zhàn)略物資行業(yè)，（5）國防軍工等特殊產(chǎn)業(yè)等，這類企業(yè)承擔(dān)特定的國家功能，而該功能的實現(xiàn)又要求以企業(yè)自身發(fā)展與經(jīng)營為基礎(chǔ)；三是公益類企業(yè)，即以社會效益為導(dǎo)向，以保障民生、提供公共產(chǎn)品及服務(wù)為主要目標(biāo)的企業(yè)，要求國家保持絕對控制力。目前鐵路非運輸企業(yè)里不存在純粹的公益性企業(yè)，不做贅述。

商業(yè)類國有企業(yè)I。絕大多數(shù)鐵路非運輸企業(yè)均是商業(yè)類國有企業(yè)I，國鐵企業(yè)應(yīng)從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮各非運輸企業(yè)法人主體的自主性，允許該類國鐵企業(yè)在法律框架內(nèi)自由選擇戰(zhàn)略投資者，主動采取收購、兼并、股權(quán)置換等資本運作手段進(jìn)行混合所有制改革。

商業(yè)類國有企業(yè)II。運輸主業(yè)及與鐵路運輸主業(yè)相關(guān)度較高的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鐵路信息系統(tǒng)建設(shè)、鐵路科技研究的單位定義為商業(yè)類國有企業(yè)II。對涉及鐵路運輸、安全、建設(shè)、金融等關(guān)聯(lián)性較強的行業(yè)，如土地開發(fā)、高端裝備制造、工程設(shè)計、金融保險、WI-FI信息化服務(wù)等行業(yè)，在引入社會資本、推進(jìn)混改的過程中，應(yīng)保證采取國鐵企業(yè)絕對或相對控股，繼續(xù)保持鐵路企業(yè)的控制力，在引入社會資本作為戰(zhàn)略投資者時注意防范信息泄露風(fēng)險。

國鐵企業(yè)原則上應(yīng)以“商業(yè)類國有企業(yè)I”類別的鐵路非運輸企業(yè)作為混合所有制改革的主體，允許引入戰(zhàn)略投資者控股企業(yè)；對具有一定市場效益與核心競爭力的“商業(yè)類國有企業(yè)II”，應(yīng)在保證國鐵企業(yè)處于控股地位的前提下，穩(wěn)步推進(jìn)混改工作。

2.3.2 分級開展國鐵企業(yè)混合所有制改革

按照國家發(fā)改委的分類，中央企業(yè)可以分為：（1）中央企業(yè)集團(tuán)公司，指國資委或中央其他部門監(jiān)管的一級企業(yè)；（2）二級及以下子公司，指中央企業(yè)集團(tuán)公司全資、控股或參股的集團(tuán)公司成員企業(yè)；（3）地方國有企業(yè)，指地方政府投資或中央劃歸地方管理而形成發(fā)展的企業(yè)。國鐵集團(tuán)可參照（1）中央企業(yè)集團(tuán)公司，鐵路局集團(tuán)公司、集團(tuán)所屬非運輸企業(yè)及其下屬公司屬于（2）二級及以下子公司，應(yīng)按照國家相關(guān)政策開展改革。

圖1 鐵路企業(yè)混合所有制改革操作流程圖（產(chǎn)權(quán)市場轉(zhuǎn)讓）

考慮到國鐵集團(tuán)各級企業(yè)的規(guī)模、性質(zhì)與所承擔(dān)的任務(wù)，國鐵集團(tuán)本級不應(yīng)考慮混改；鐵路局集團(tuán)公司可以在中遠(yuǎn)期實行混改；國鐵集團(tuán)所屬二級非運輸企業(yè)可以在保證絕對或相對控股地位、實行風(fēng)險管理的前提下，有針對性地實現(xiàn)混改；針對三級及以下合資鐵路公司與鐵路非運輸企業(yè)，國鐵集團(tuán)應(yīng)進(jìn)一步下放企業(yè)股權(quán)變動、國有資產(chǎn)管理方面的審批權(quán)限，允許企業(yè)對應(yīng)的鐵路局集團(tuán)及其他二級企業(yè)進(jìn)行決策并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險，以股權(quán)紐帶代替行政指令，促進(jìn)決策結(jié)構(gòu)的扁平化與高效化。

3 國鐵企業(yè)開展混合所有制改革的關(guān)鍵問題與對策分析

3.1 國鐵企業(yè)開展混合所有制改革的工作流程分析

根據(jù)《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引（國資產(chǎn)權(quán)〔2019〕653號）》等國家政策的相關(guān)要求，國鐵企業(yè)開展混合所有制改革應(yīng)主要分為：（1）可行性研究階段；（2）審批與產(chǎn)權(quán)界定階段；（3）“混資本”階段；（4）“改機(jī)制”階段。見圖1。

一是可行性研究階段。擬混改鐵路企業(yè)應(yīng)按照“完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率”的要求，提出混合所有制改革的可行性研究報告。

二是審批與產(chǎn)權(quán)界定階段。混合所有制改革方案制定后，鐵路企業(yè)應(yīng)按照“三重一大”決策機(jī)制，履行企業(yè)內(nèi)部的決策審批程序。

三是“混資本”階段。擬混改鐵路企業(yè)應(yīng)以非公有制資本或混合所有制企業(yè)為戰(zhàn)略投資者，通過產(chǎn)權(quán)市場、股票市場等市場化平臺完成。

四是“改機(jī)制”階段?；旌纤兄破髽I(yè)要致力于完善現(xiàn)代企業(yè)制度，健全法人治理結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮公司章程在公司治理中的基礎(chǔ)性作用。各方股東共同制定章程，規(guī)范企業(yè)股東（大）會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和黨組織的權(quán)責(zé)關(guān)系，落實董事會職權(quán)，深化三項制度改革。

3.2 國鐵企業(yè)開展混合所有制改革過程中的關(guān)鍵問題與對策分析

3.2.1 混合所有制改革對象問題

一是推動鐵路主業(yè)及與鐵路主業(yè)相關(guān)性較強的企業(yè)參與混合所有制改革。國鐵集團(tuán)的經(jīng)營范圍中，鐵路運輸主業(yè)及部分工業(yè)企業(yè)具有較強的核心競爭力，在各自行業(yè)形成有效的競爭優(yōu)勢，可以通過鐵路廣闊的市場而吸引民間戰(zhàn)略投資者投入。

二是中低盈利企業(yè)慎重參與混改。國鐵集團(tuán)系統(tǒng)存在一些因缺乏競爭優(yōu)勢而在行業(yè)板塊中處于弱勢地位的企業(yè)，小、散、弱問題使得這些企業(yè)整體的前進(jìn)步伐極為緩慢，且大部分存在地域性，只能靠著本局局管市場提供的便利生存，一旦完全開放市場便很容易被其他系統(tǒng)的國有企業(yè)乃至于民企搶走份額。這類企業(yè)盈利能力不強，一旦參與混合所有制改革，很有可能成為外來戰(zhàn)略投資者的下屬工廠而喪失控制權(quán)，對鐵路局多經(jīng)業(yè)務(wù)形成較大沖擊，應(yīng)考慮將其資產(chǎn)出售或注銷企業(yè)，提升國鐵集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的比例[5]。

3.2.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置問題

混合所有制改革成功與否很大程度上取決于國有、非國有兩種所有制形式能否在企業(yè)層面實現(xiàn)有機(jī)融合，能否通過混合所有制形式發(fā)揮出各自的比較優(yōu)勢，形成高效的運作機(jī)制。高效運行的機(jī)制受股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)價格、政策環(huán)境、談判能力以及企業(yè)素質(zhì)等多方因素影響。從股權(quán)結(jié)構(gòu)的角度看，主要表現(xiàn)為受國有股比例的影響。科學(xué)的國有股比例，一是能夠避免國有股“一股獨大”，保證中小股東的權(quán)益，吸引非公有制資本參與國有企業(yè)混合所有制改革，發(fā)揮創(chuàng)新、理念、技術(shù)上的優(yōu)勢；二是可以保證國有經(jīng)濟(jì)的控制力，發(fā)揮國有資本的規(guī)模與政策優(yōu)勢，同時彌補國有企業(yè)體制僵化、國有資產(chǎn)規(guī)模小與抗風(fēng)險能力差的劣勢。要實現(xiàn)鐵路非運輸企業(yè)的高效運作，科學(xué)設(shè)置國鐵股權(quán)比例是國有企業(yè)混合所有制改革必須要解決的問題之一。

關(guān)于國有股比例問題，學(xué)者由于選取不同理論方法與研究樣本，觀點也存在較大差異。從企業(yè)控制權(quán)角度看，在中國成立的有限責(zé)任公司股權(quán)比例一般有三個重要節(jié)點，即33.33%（三分之一），50%（二分之一），66.67%（三分之二）。 根據(jù)《公司法》第44條規(guī)定，公司合并、分立、解散或變更公司形式的決議均需要代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過，所以掌握三分之一的股權(quán)意味著對公司重大股權(quán)的變動擁有影響權(quán)，掌握三分之二股權(quán)的股東意味著擁有絕對主動權(quán)；第71條規(guī)定，“股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過半數(shù)同意”，故掌握二分之一股權(quán)有助于股東把握公司重大股權(quán)轉(zhuǎn)讓、董事會派遣人數(shù)等事宜的決策權(quán)。理論上說，越是需要社會資本帶來技術(shù)與效率提高的企業(yè)，越需要增加社會資本的股權(quán)比例，并相應(yīng)降低國鐵資本的股權(quán)比例。與此同時，國鐵資本必須充分考慮實際情況，確定33.33%（三分之一）、50%（二分之一）、66.67%（三分之二）三條底線，以防國鐵資本控制力下降導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失（參見圖2）。

圖2 公司控制權(quán)的三條底線

3.2.3 戰(zhàn)略投資者選擇問題

戰(zhàn)略投資者強大與否的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)是在技術(shù)能力、生產(chǎn)能力與企業(yè)市場競爭中所處的地位。鐵路非運輸企業(yè)主要涉及信息服務(wù)、金融、住宿餐飲、科研技術(shù)、交通運輸、租賃商服、房地產(chǎn)、工程施工、批發(fā)零售等多個競爭性較強行業(yè)，這些行業(yè)普遍形成了一部分具有技術(shù)優(yōu)勢、生產(chǎn)能力，核心競爭力較強的企業(yè)。引入戰(zhàn)略投資者應(yīng)著重從全國范圍，或某一區(qū)域市場中選擇具備較強競爭力與市場份額的企業(yè)，如動車網(wǎng)絡(luò)公司引入騰訊集團(tuán)、吉利集團(tuán)的民間資本，就容易將民營企業(yè)在促進(jìn)信息技術(shù)方面的優(yōu)勢與鐵路總公司的基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢相結(jié)合，推動企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

3.2.4 公司治理和管控方式問題

混合所有制國鐵企業(yè)要建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，堅持以資本為紐帶、以產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)完善治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范“新三會”與“老三會”的權(quán)責(zé)關(guān)系，形成定位清晰、權(quán)責(zé)對等、運轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、制衡有效的法人治理結(jié)構(gòu)。充分發(fā)揮非公有資本或混合所有制企業(yè)股東的積極作用，建立各方參與、有效制衡的董事會，促進(jìn)非公有資本或混合所有制企業(yè)股東代表有效參與公司治理。

國鐵企業(yè)科學(xué)合理界定與混合所有制企業(yè)的權(quán)責(zé)邊界，避免“行政化”“機(jī)關(guān)化”管控，加快實現(xiàn)從“控制”到“配置”的轉(zhuǎn)變。國鐵股東以股東角色和身份參與企業(yè)決策和經(jīng)營管理，通過股東（大）會表決、推薦董事和監(jiān)事等方式行使股東權(quán)利，實施以派出股權(quán)董事為依托的治理型管控。

3.2.5 員工持股及管理問題

一是學(xué)習(xí)員工持股概念與國有企業(yè)發(fā)展員工持股的經(jīng)驗教訓(xùn)。上世紀(jì)八九十年代我國一度試行員工持股，但由于操作不規(guī)范造成管理層借機(jī)腐敗，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失、員工利益受損。國鐵企業(yè)應(yīng)參考其他企業(yè)員工持股的教訓(xùn)，有選擇、有限制、有步驟地實施員工持股政策。

二是明確持股方式。混合所有制國鐵企業(yè)應(yīng)主要采取增資擴(kuò)股、出資新設(shè)等方式，以加持增量、而非分享存量作為員工持股的主要方式，促使員工主動投資入股企業(yè)，擴(kuò)大企業(yè)總股本。

三是健全員工持股的退出機(jī)制。無論混改國鐵企業(yè)上市與否，都應(yīng)針對長期在職職工與調(diào)任、退休、辭職、死亡、違紀(jì)開除等不同原因離職的員工，設(shè)計不同的退出機(jī)制。

4 結(jié)束語

混合所有制改革的實質(zhì)不僅在“混”，更在“改”。不同所有制企業(yè)的混合只是一個開始，國鐵企業(yè)接下來如何調(diào)整內(nèi)部各項規(guī)章制度，使混改之后的國鐵企業(yè)更加適應(yīng)市場化發(fā)展的潮流，則需要更為長期與專注的努力來實現(xiàn)。