喬懿晴/文

河南省是發(fā)展中的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)大省，近年來(lái)一直致力于推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。據(jù)2018年河南省《政府工作報(bào)告》顯示，2017年全省生產(chǎn)總值達(dá)4.5萬(wàn)億元，平均年增長(zhǎng)率8.4%，比全國(guó)平均水平高1.3個(gè)百分點(diǎn)。河南的經(jīng)濟(jì)總量位居全國(guó)前列，但是作為人口大省，就業(yè)形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，報(bào)告中還提出2019年要新增城鎮(zhèn)就業(yè)100萬(wàn)人，要求調(diào)查失業(yè)率不高于5.5%，這就意味著就業(yè)是必須解決的社會(huì)問題。實(shí)體企業(yè)是增加就業(yè)的基礎(chǔ)，既能夠提高就業(yè)率、活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，又是社會(huì)穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。當(dāng)前實(shí)體企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在的問題很多，而融資難是其發(fā)展的最大障礙，本文選擇從企業(yè)融資環(huán)境問題入手，分析制約實(shí)體企業(yè)融資的重要因素，在這個(gè)基礎(chǔ)上提出有效的解決方法，緩解實(shí)體企業(yè)的融資困境并改善企業(yè)的融資環(huán)境，構(gòu)建一個(gè)健康的融資平臺(tái)，形成完善的融資環(huán)境體系，對(duì)實(shí)體企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展及河南經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、河南省實(shí)體企業(yè)融資現(xiàn)狀

實(shí)體企業(yè)指做實(shí)體經(jīng)營(yíng)、具有法人資格、從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以獲取利潤(rùn)為目的的企業(yè)或組織。企業(yè)融資是指企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和資金運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行操作資金，達(dá)到資金供求關(guān)系的平衡。

（一）河南省實(shí)體企業(yè)融資成本高

由于企業(yè)和銀行存在信息不對(duì)稱、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、風(fēng)控壓力大等原因，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本一直處于高位，盡管政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)降低實(shí)體企業(yè)融資成本，但一直效果不佳。實(shí)體企業(yè)的平均融資成本在10%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出企業(yè)的毛利率。國(guó)家規(guī)定民間借貸利率不可高出銀行同期貸款利率的4倍，由附表可推算民間利率高達(dá)15%—20%，但這也只能臨時(shí)救急，不能作為長(zhǎng)久之計(jì)。盡管國(guó)家在逐步下調(diào)利率，實(shí)行寬松的貨幣政策，但是公開市場(chǎng)操作的作用有限，并不能相應(yīng)降低企業(yè)的融資成本，融資難題依舊。

附表 2011—2015年我國(guó)貸款利率調(diào)整表

（二）河南省實(shí)體企業(yè)融資難

2019年，河南省內(nèi)企業(yè)入圍世界500強(qiáng)有9家，9家入圍多為能源密集性企業(yè)。據(jù)大河網(wǎng)報(bào)道，2019年前三季度，全省貸款優(yōu)惠政策中對(duì)節(jié)能減排項(xiàng)目和服務(wù)貸款比年初增長(zhǎng)15.88%，能源密集型企業(yè)貸款不易。省內(nèi)存在間接融資與直接融資比例結(jié)構(gòu)不平衡。民間借貸雖然有靈活、方便快捷的特點(diǎn)，但是利率過(guò)高，風(fēng)險(xiǎn)不易控，一般企業(yè)難以承擔(dān)。直接融資體系不健全，債券、股票市場(chǎng)不完善，股票證券交易市場(chǎng)不夠成熟，主板市場(chǎng)的服務(wù)對(duì)象主要是國(guó)有大中型企業(yè)，而且在公司股本、盈利方面要求很高，絕大多數(shù)中小企業(yè)不滿足準(zhǔn)入條件。

（三）河南省實(shí)體企業(yè)融資慢

銀行信貸一直是我國(guó)企業(yè)融資的主要渠道，企業(yè)直接融資規(guī)模占比小，約占全部社會(huì)融資的30%，剩下的70%則是通過(guò)銀行貸款這種間接融資方式完成，多數(shù)企業(yè)因資金緊缺急于求貸，提供虛假資料，使得銀行對(duì)其償債能力和盈利能力產(chǎn)生懷疑，導(dǎo)致貸款審批完成也無(wú)法提款。再者企業(yè)自身財(cái)務(wù)信息不透明、不明確，銀行會(huì)花費(fèi)更多的人力財(cái)力來(lái)評(píng)估，審核時(shí)間也會(huì)大大增加，銀企之間的信息不對(duì)稱也是造成融資速度慢的原因之一。即便符合貸款條件、貸款資料提供齊全的企業(yè)貸款，完成審批且放款的時(shí)間也需要一周左右。

二、河南實(shí)體企業(yè)融資難與融資環(huán)境的關(guān)聯(lián)分析

（一）政策支持體系不健全

我國(guó)金融體系尚不完善，盡管國(guó)家制定了若干政策支持實(shí)體企業(yè)解決融資問題，但是政策執(zhí)行力不足，沒有真正起到扶持實(shí)體企業(yè)的作用。河南省銀監(jiān)局2016年8月印發(fā)了《河南銀行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的二十條措施》，旨在推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，著力加強(qiáng)全省銀行業(yè)對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的力度，更好地服務(wù)“三去一降一補(bǔ)”工作，切實(shí)提高供給質(zhì)量。然而，由于實(shí)體企業(yè)融資體系和資金扶持政策尚在初始階段，即便政府推出了一些利好，但政策得不到有效落實(shí)，效果也會(huì)大打折扣，并不能從根本上解決實(shí)體企業(yè)的困境，融資瓶頸問題依然嚴(yán)重。

（二）多層次資本支持體系不完善

資本市場(chǎng)與河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展不相稱，河南省人口和經(jīng)濟(jì)總量雖位居全國(guó)前列，但從資本市場(chǎng)發(fā)展的角度看，上市公司的數(shù)量、融資總額和資本市場(chǎng)工具的使用都與發(fā)達(dá)地區(qū)存在明顯差距。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，2017年全國(guó)各省份上市公司數(shù)量排行榜中，河南位于第12名，占比僅為2.28%。目前面臨最大的問題是上市公司數(shù)量少，河南實(shí)體企業(yè)多數(shù)是以制造為主的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)又處于轉(zhuǎn)型升級(jí)期，大多數(shù)企業(yè)存在缺少資金、技術(shù)較低的問題，因此上市比較困難。由于主板市場(chǎng)要求準(zhǔn)入條件較高，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)多是成長(zhǎng)期的創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)，債券市場(chǎng)又不發(fā)達(dá)，所以說(shuō)實(shí)體企業(yè)融資渠道較為單一。

（三）企業(yè)信用體系不完備

河南實(shí)體企業(yè)在長(zhǎng)期發(fā)展中面臨著嚴(yán)重的信用問題，一是沒有完備的實(shí)體企業(yè)信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系，不能合理評(píng)估企業(yè)信用狀況。各個(gè)銀行之間的客戶信用資料都不公開，導(dǎo)致企業(yè)信息不能共享，因此對(duì)企業(yè)的貸款要進(jìn)行重復(fù)審查，貸款成本增加。二是企業(yè)的財(cái)務(wù)信息不公開透明，會(huì)計(jì)報(bào)表缺乏真實(shí)性，導(dǎo)致銀行無(wú)法獲取真實(shí)數(shù)據(jù)。目前，河南省企業(yè)平均債務(wù)違約天數(shù)超過(guò)三個(gè)月，平均壞賬率為5%—10%，由此可見多數(shù)企業(yè)信用觀念淡薄。

（四）融資擔(dān)保體系不到位

隨著企業(yè)數(shù)量的增加，我國(guó)融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展速度較快，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比起步較晚，很多制度及措施都不完善，存在一定的缺陷。據(jù)了解，截至2016年末，河南全省融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)一共329家，總投資達(dá)到432.44億元，平均注冊(cè)資本為1.31億元。其中，注冊(cè)資本1億元至10億元的有167家，高出10億元的僅5家。由此可見，河南省融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)還存在著資本實(shí)力弱、融資擔(dān)保能力不強(qiáng)的問題。而且融資擔(dān)保是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，被擔(dān)保人不履約還款時(shí)將面臨代償風(fēng)險(xiǎn)，其收益并不能完全覆蓋擔(dān)保本身具有的高風(fēng)險(xiǎn)性。此外，擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身管理不到位，缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制和分散能力，存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并不能夠有效滿足實(shí)體企業(yè)的擔(dān)保需求。

（五）缺乏社會(huì)化服務(wù)體系

社會(huì)化服務(wù)體系的建立為企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展提供了金融支持，可以有效地提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力進(jìn)而實(shí)現(xiàn)融資對(duì)接。但是，河南省實(shí)體企業(yè)的成立與發(fā)展長(zhǎng)期缺乏對(duì)其進(jìn)行市場(chǎng)信息分析、技術(shù)支持、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、人才培訓(xùn)、法律咨詢等方面的服務(wù)，面對(duì)企業(yè)危機(jī)，不能正確認(rèn)清形勢(shì)并采取有效措施，因此，完善社會(huì)化服務(wù)體系對(duì)企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。

三、完善河南實(shí)體企業(yè)融資問題的對(duì)策

（一）健全融資政策體系

實(shí)體企業(yè)的發(fā)展離不開政府的積極引導(dǎo)，融資政策的出臺(tái)為企業(yè)提供了法律保障。一方面，健全的立法才能保證對(duì)實(shí)體企業(yè)的扶持落到實(shí)處，政府應(yīng)完善相關(guān)的法律法規(guī)，保障實(shí)體企業(yè)的合法權(quán)益，使實(shí)體企業(yè)的生存和發(fā)展做到有法可依。另一方面，政府可以對(duì)實(shí)體企業(yè)提供財(cái)政支持和稅收優(yōu)惠，以低息或無(wú)息的方式向企業(yè)提供貸款，對(duì)暫時(shí)有困難但有潛力的企業(yè)采取一定的財(cái)政補(bǔ)貼或者稅收減免，鼓勵(lì)各銀行提高對(duì)實(shí)體企業(yè)的貸款比例。政府出臺(tái)民間融資的相關(guān)政策，引導(dǎo)民間借貸走向正規(guī)化。民間資本潛力巨大，由于有關(guān)條款并不完善，民間借貸一直處在市場(chǎng)監(jiān)管的灰色地帶，高利貸行為屢禁不止。因此，政府要合理引導(dǎo)民間資本流向，規(guī)范民間借貸行為，在規(guī)范運(yùn)作的基礎(chǔ)上為實(shí)體企業(yè)提供融資服務(wù)，促進(jìn)民間金融公開化、合法化。同時(shí)，政府應(yīng)大力支持由民間資本組建的各類股份制的民營(yíng)銀行，切實(shí)幫助實(shí)體企業(yè)拓寬融資渠道。

（二）完善資本支持體系

河南省應(yīng)緊緊抓住國(guó)家發(fā)展資本市場(chǎng)的機(jī)遇，借助資本市場(chǎng)力量帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，穩(wěn)步推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)高效發(fā)展。

首先，政府應(yīng)建立獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制扶持更多的實(shí)體企業(yè)掛牌上市，強(qiáng)化對(duì)掛牌企業(yè)的跟蹤服務(wù)，擴(kuò)大資本市場(chǎng)的融資規(guī)模。黨的十八大以來(lái)，河南省新增上市公司10家，募集資金達(dá)到72.97億元，直接融資比重在逐步提升，資本市場(chǎng)發(fā)揮的作用越來(lái)越強(qiáng)。鼓勵(lì)企業(yè)充分利用資本市場(chǎng)平臺(tái)并購(gòu)重組再融資，充分利用資本市場(chǎng)融資功能，促進(jìn)上市企業(yè)成功轉(zhuǎn)型升級(jí)。自2013年以來(lái)，河南省53家上市公司完成并購(gòu)重組再融資86次，實(shí)現(xiàn)募集總額1185.24億元，形成了一批領(lǐng)先行業(yè)、轉(zhuǎn)型標(biāo)桿企業(yè)。鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，引導(dǎo)資金流入創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，大力發(fā)展為企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)投資的基金，充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)基金的引導(dǎo)作用，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

其次，加強(qiáng)對(duì)新三板的支持。新三板是全國(guó)性非上市股份有限公司進(jìn)行股權(quán)交易的平臺(tái)，河南省應(yīng)積極開展新三板掛牌后備企業(yè)的指導(dǎo)工作，對(duì)擬上市企業(yè)進(jìn)行輔導(dǎo)培訓(xùn)，旨在增加新三板掛牌企業(yè)數(shù)量，擴(kuò)大融資規(guī)模。

最后，大力發(fā)展債券市場(chǎng)。目前我國(guó)債券市場(chǎng)還不太完備，地方政府債券相對(duì)國(guó)債發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后，要大力發(fā)展地方政府債券市場(chǎng)，促進(jìn)政府債券多層次發(fā)展，就要降低融資成本。另外，政府推動(dòng)企業(yè)債券市場(chǎng)利率市場(chǎng)化改革也是必不可少，根據(jù)企業(yè)各自的信用狀況確定合適的利率，減輕企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)。政府應(yīng)大力支持企業(yè)通過(guò)銀行間市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)、區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)，運(yùn)用企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券、中期票據(jù)、短期融資券等多元化工具實(shí)現(xiàn)融資，豐富融資工具品種，有利于增加企業(yè)對(duì)融資工具的可選擇性。

（三）改善企業(yè)信用體系

信用也是一種資本，融資者的信用狀況是影響投資人決策的主要因素，但是政府尚未完全建立符合市場(chǎng)要求的信用體系，造成不良貸款、惡意拖欠債務(wù)等現(xiàn)象層出不窮。因此，加快企業(yè)信用體系建設(shè)是當(dāng)務(wù)之急，它可以有效地降低交易成本，對(duì)失信企業(yè)進(jìn)行法律約束，減少銀行不良貸款，營(yíng)造良好的融資環(huán)境。同時(shí)，建立企業(yè)信息披露平臺(tái)，搭建全社會(huì)的征信系統(tǒng)是解決融資難的有效途徑，利用互聯(lián)網(wǎng)將財(cái)政、工商、稅務(wù)、海關(guān)、法院等各相關(guān)部門所擁有的企業(yè)信息集中起來(lái)，組建企業(yè)的“誠(chéng)信檔案”，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的電子信息共享機(jī)制，可以有效減輕銀行對(duì)企業(yè)的調(diào)查工作。對(duì)于企業(yè)自身來(lái)說(shuō)，要強(qiáng)化內(nèi)部管理機(jī)制，建立完善的組織機(jī)構(gòu)，做到財(cái)務(wù)信息公開化、透明化、準(zhǔn)確化，樹立企業(yè)信用觀念，培養(yǎng)誠(chéng)信文化。

（四）發(fā)展融資擔(dān)保體系

通過(guò)政府出資、社會(huì)集資等途徑，大力發(fā)展政策性融資擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，構(gòu)建多層次的擔(dān)保體系，才能有效降低企業(yè)的壞賬率。同時(shí)，要明確擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法律地位和運(yùn)行機(jī)制，建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，以利分散風(fēng)險(xiǎn)。河南省擔(dān)保機(jī)構(gòu)雖多，但資本實(shí)力較弱，難以形成規(guī)模。擔(dān)保機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)保后管理，鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)采取靈活的運(yùn)營(yíng)方式，切實(shí)落實(shí)保后工作，做好對(duì)客戶的保后管理工作，保證資金安全。

（五）構(gòu)建社會(huì)化服務(wù)體系

健全完善的社會(huì)化服務(wù)體系，可以為實(shí)體企業(yè)提供市場(chǎng)定位、產(chǎn)品選擇、管理咨詢、人才培訓(xùn)、融資需求等多方面全方位的現(xiàn)代化服務(wù)，能夠促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。從目前看，建立健全社會(huì)化服務(wù)體系，以政府為主體，動(dòng)員全社會(huì)力量，充分發(fā)揮各行業(yè)協(xié)會(huì)的作用聯(lián)合共建，有利于形成多元化、多層次的社會(huì)化服務(wù)體系，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展。