陳維健，田光偉

（中國人民公安大學(xué) 偵查與刑事科學(xué)技術(shù)學(xué)院，北京 100038）

網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展對(duì)金融市場(chǎng)的影響不言而喻，在互聯(lián)網(wǎng)的支持下，金融集資手段日新月異。在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的大環(huán)境下，傳統(tǒng)集資監(jiān)管的資金穿透模式已經(jīng)不再適用于新型集資犯罪，從而導(dǎo)致非法集資行為大量滋生。雖然目前學(xué)術(shù)界對(duì)非法集資的研究成果頗多，但是對(duì)非法集資的風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制及傳導(dǎo)路徑的研究卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。

一、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下非法集資風(fēng)險(xiǎn)源識(shí)別

和傳統(tǒng)的融資方式相比，互聯(lián)網(wǎng)的引入使得民間融資變得更加高效，使得金融投資行為的門檻大幅度降低?；ヂ?lián)網(wǎng)投資市場(chǎng)重視民間投資者，呈現(xiàn)“長尾效應(yīng)”[1]。長尾效應(yīng)中的“尾”在統(tǒng)計(jì)學(xué)中表示正態(tài)曲線中遠(yuǎn)離中心的平緩部分；在經(jīng)濟(jì)學(xué)中則指尾部的零散需求，相對(duì)于頭部的紅海市場(chǎng)，其雖然個(gè)體較小，但是數(shù)量極其可觀?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，大量無法得到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)授信支持的民間資本迅速涌入互聯(lián)網(wǎng)投資市場(chǎng)。這雖然對(duì)金融市場(chǎng)是一個(gè)利好表現(xiàn)，但是也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”背景下的非法集資風(fēng)險(xiǎn)是引起系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要原因之一，其風(fēng)險(xiǎn)源主要包括以下幾方面。

（一）平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)

1.資金池風(fēng)險(xiǎn)

所謂資金池，就是指某個(gè)人或者某平臺(tái)籌集各路資金形成的資金庫。大部分網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的資金池都是由出借人的資金投入產(chǎn)生的[2]。監(jiān)管制度的不完善，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的資金池缺乏保障機(jī)制。很多網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的資金池都存在一些問題。比如，借款平臺(tái)可能會(huì)尋找借款人并以高利息來出借資金，由于出借人和借款人并無接觸，所以雙方都不知情，這樣網(wǎng)絡(luò)集資平臺(tái)就涉嫌非法吸收公共存款。此外，一些短期網(wǎng)絡(luò)集資平臺(tái)還存在詐騙風(fēng)險(xiǎn)。由于審查力度不大，一些網(wǎng)絡(luò)集資平臺(tái)利用高額利息讓出借人嘗到甜頭后，再利用出借人想賺“快錢”的心態(tài)誘使其出借更多本金，而這些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)則在一個(gè)還款周期內(nèi)倒閉消失，相關(guān)負(fù)責(zé)人則攜款潛逃。

2.龐氏騙局①龐氏騙局是對(duì)金融領(lǐng)域投資詐騙的稱呼，是金字塔騙局的始祖，簡(jiǎn)而言之，就是利用新投資人的錢來向老投資人支付利息和短期回報(bào)，以制造賺錢的假象，進(jìn)而騙取更多的投資。

一些網(wǎng)絡(luò)集資平臺(tái)有實(shí)體公司，公司所處位置優(yōu)越，在資金上還款及時(shí)甚至還返還高額利潤，這給投資人造成其為正規(guī)公司的假象。但這些平臺(tái)并不存在真實(shí)的借款人，其展示給投資人的各種信息也都是虛假的。甚至有的平臺(tái)虛構(gòu)標(biāo)的，虛構(gòu)借款人的前期借款，而后用這些假借款作為投資人的前期利息，維持平臺(tái)的運(yùn)轉(zhuǎn)，并以此來吸引新的投資人進(jìn)行投資[3]。這些網(wǎng)絡(luò)集資平臺(tái)并不存在真正的收益，而是用后期籌集的資金來償還前期借款人的本息。這種“拆東墻補(bǔ)西墻”的運(yùn)作模式，存在極大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，對(duì)抗資金鏈斷裂等風(fēng)險(xiǎn)的能力基本為零，最典型的例子就是“e租寶”案件。“e租寶”案件中，犯罪嫌疑人通過注冊(cè)空殼公司、收購企業(yè)等手段虛構(gòu)項(xiàng)目，使平臺(tái)上有源源不斷的新項(xiàng)目上線。為了進(jìn)一步獲取投資人信任，犯罪嫌疑人還采取變更企業(yè)注冊(cè)資本的方式對(duì)融資企業(yè)進(jìn)行包裝。對(duì)“e租寶”平臺(tái)涉案數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析后發(fā)現(xiàn)，其中95%以上的融資公司都對(duì)法定代表人進(jìn)行了更改，而90%以上的公司更改了注冊(cè)資本數(shù)額這項(xiàng)重要信息，平均注冊(cè)資本從154萬變更到2 714萬[4]。在深圳警方初期介入調(diào)查后，恐慌情緒的蔓延使得一部分投資者撤資減資，這是風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。在沒有新資本進(jìn)入后，“e租寶”系統(tǒng)頃刻土崩瓦解，而其巨大的融資體量使風(fēng)險(xiǎn)通過資金流轉(zhuǎn)移至更多的金融機(jī)構(gòu)，造成了更廣泛的影響。

3.股權(quán)眾籌平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)

所謂股權(quán)眾籌，也被稱為私募股權(quán)互聯(lián)網(wǎng)化，指在眾籌平臺(tái)的幫助下，企業(yè)出讓一定比例的股權(quán)，投資人獲得企業(yè)的部分股份，而企業(yè)獲得投資人的資金，并且向投資人做出承諾，使投資人獲得定期分紅的投資方法[5]。與非法集資利用公開誘導(dǎo)來進(jìn)行資本運(yùn)營不同，股權(quán)眾籌往往有實(shí)體企業(yè)作為支撐，且收益分配透明。合法的股權(quán)眾籌平臺(tái)在一定程度上擴(kuò)張了資本市場(chǎng)，但是不法分子往往巧立名目，借股權(quán)眾籌之名行非法集資之實(shí)。除此之外，股權(quán)眾籌也有明確的形式限制，根據(jù)最高法規(guī)定，未經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等手段變相向二百人以上公眾發(fā)行股票或債券，也屬于刑法規(guī)定的擅自發(fā)行公司股票、企業(yè)債券行為。這說明了無論是傳統(tǒng)的股權(quán)投資還是新興的以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為媒介的線上股權(quán)投資，都要受到刑法規(guī)定的投資人數(shù)的限制。而眾籌平臺(tái)一旦突破這個(gè)臨界值，且未得到有關(guān)部門的批準(zhǔn)，就要被追查追責(zé)。由于目前平臺(tái)的資質(zhì)審核機(jī)制還不健全，導(dǎo)致不法分子堂而皇之地進(jìn)行非法集資活動(dòng)，虛構(gòu)項(xiàng)目欺騙公眾。

（二）參與人風(fēng)險(xiǎn)

1.借款人風(fēng)險(xiǎn)

在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，非法集資的參與人中借款人風(fēng)險(xiǎn)最高。一般來說，這種參與人風(fēng)險(xiǎn)分為兩類，第一類是借款人弄虛作假，偽造背景，惡意夸大自己的還款能力，向網(wǎng)絡(luò)集資平臺(tái)惡意借款后攜款潛逃；第二類則是借款人偽造記錄，隱瞞本人實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況，向不同的網(wǎng)絡(luò)借款平臺(tái)發(fā)起借款請(qǐng)求，即“一人數(shù)貸”。網(wǎng)絡(luò)非法集資平臺(tái)為了節(jié)約成本或增加利潤，不進(jìn)行信用審查和風(fēng)險(xiǎn)防范，對(duì)此類行為視而不見，導(dǎo)致投資人蒙受損失[6]92-99。

2.投資人風(fēng)險(xiǎn)

在互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)中，絕大多數(shù)投資者都是普通群眾，他們對(duì)金融領(lǐng)域的運(yùn)行規(guī)則了解不多，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。在面對(duì)紛繁復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)非法集資陷阱時(shí)，普通的投資者會(huì)被非法集資陷阱的美好承諾所蒙蔽，產(chǎn)生投機(jī)心理，盲目從眾，從而失去應(yīng)有的判斷能力。而我國互聯(lián)網(wǎng)金融方面的法律法規(guī)還未健全，許多投資人被網(wǎng)絡(luò)非法集資平臺(tái)欺騙后，并不知道如何維權(quán)。由于投資人數(shù)量眾多，如被惡意煽動(dòng)，容易發(fā)生群體性事件。以湘西非法集資案為例，福大地產(chǎn)在資金鏈斷裂后，并未向公眾公布實(shí)情，反而采用降息和延長支付時(shí)效的手段，導(dǎo)致群體性事件發(fā)生。

二、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下非法集資的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

非法集資行為在“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，突破了單塊地域的限制，影響區(qū)域擴(kuò)大。和其他突然沖擊性的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)不同，非法集資風(fēng)險(xiǎn)需要潛伏一定時(shí)間才會(huì)大面積爆發(fā)，所以了解剖析互聯(lián)網(wǎng)背景下非法集資的特點(diǎn)尤為重要。在上文中，已經(jīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)背景下非法集資的風(fēng)險(xiǎn)源進(jìn)行了分析，接下來筆者從互聯(lián)網(wǎng)背景下非法集資的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度、風(fēng)險(xiǎn)脆弱程度、風(fēng)險(xiǎn)危害程度三個(gè)方面來對(duì)非法集資的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)進(jìn)行初步研判。

（一）風(fēng)險(xiǎn)暴露程度

所謂風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，是指正常人群接觸風(fēng)險(xiǎn)的可能性大小。“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的非法集資風(fēng)險(xiǎn)不同于傳統(tǒng)非法集資犯罪風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的介入，群眾接觸非法集資風(fēng)險(xiǎn)的可能性增大，非法集資風(fēng)險(xiǎn)的暴露程度也隨之提高。風(fēng)險(xiǎn)暴露程度的變大，主要體現(xiàn)在以下幾方面。

1.主體不僅限于中老年人

網(wǎng)絡(luò)非法集資平臺(tái)的主要目標(biāo)人群的年齡較傳統(tǒng)非法集資犯罪的目標(biāo)人群有了明顯的下降。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)非法集資平臺(tái)所青睞的不僅僅局限于有一定資產(chǎn)的中老年人，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)及各種電子產(chǎn)品更為熟悉的年輕人也成為重點(diǎn)目標(biāo)。并且隨著參與人群的變化，涉及的職業(yè)也更多，傳統(tǒng)行業(yè)中有一定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)但缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的人群也成了網(wǎng)絡(luò)非法集資的主要目標(biāo)群體。由于參與集資的主體有了變化，網(wǎng)絡(luò)集資平臺(tái)變得更加復(fù)雜。

2.風(fēng)險(xiǎn)傳播不僅局限于熟人

社會(huì)學(xué)在傳統(tǒng)社會(huì)的變遷問題上存在一種“陌生人社會(huì)理論”。該理論認(rèn)為隨著社會(huì)科技的發(fā)展，社會(huì)人之間的聯(lián)系會(huì)跨越距離和時(shí)空的限制，由互聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)科學(xué)技術(shù)構(gòu)成的虛擬空間會(huì)逐步替代由地緣、親緣等為基礎(chǔ)構(gòu)成的以熟人社會(huì)為表現(xiàn)形式的傳統(tǒng)的現(xiàn)實(shí)空間。

在傳統(tǒng)熟人社會(huì)觀念中，由于地緣關(guān)系影響，使得交易行為的信用評(píng)價(jià)體系僅僅由親戚朋友來構(gòu)建，信用范圍相對(duì)較窄，在社會(huì)關(guān)系中人情色彩是信用價(jià)值的重要表現(xiàn)。在地域關(guān)系、人情關(guān)系的多重約束之下，失信行為在熟人社會(huì)中發(fā)生的概率較低，而且在地域的限制下，即使發(fā)生非法集資問題，其牽連面也較小，所造成的損失也有限。

然而在“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，互聯(lián)網(wǎng)的隱匿性和虛擬性使得各種融資行為突破了原有的熟人社會(huì)的限制。以互聯(lián)網(wǎng)為背景的非法集資案件中，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)從熟人傳導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)槟吧藗鲗?dǎo)。在傳統(tǒng)的非法集資案件中，犯罪人經(jīng)常以熟人為目標(biāo)或者為傳導(dǎo)，利用熟人之間的信任來進(jìn)行詐騙和集資行為。但在“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，由于互聯(lián)網(wǎng)的虛擬性和便捷性，使得陌生人之間呈現(xiàn)出給予“投資行為”的合同關(guān)系?；谶@種關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)的傳播也不僅僅限于熟人之間，更多的陌生人也成了潛在的集資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象。在互聯(lián)網(wǎng)介入下的非法集資產(chǎn)品，對(duì)傳統(tǒng)集資詐騙犯罪由地緣關(guān)系特點(diǎn)導(dǎo)致的信息人群傳播的限制奇點(diǎn)進(jìn)行了跨越，產(chǎn)生了更多的次生風(fēng)險(xiǎn)，非法集資的傳播速度、影響人數(shù)和集資規(guī)模也會(huì)指數(shù)級(jí)地增長，潛在的風(fēng)險(xiǎn)也隨著影響人數(shù)的增加變得更加巨大。

（二）風(fēng)險(xiǎn)脆弱程度

風(fēng)險(xiǎn)脆弱程度，能反映人們抵抗某種風(fēng)險(xiǎn)的能力大小和該風(fēng)險(xiǎn)所能承受的外部及內(nèi)部條件變化的能力。若風(fēng)險(xiǎn)脆弱程度高，則可以說明該風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外界條件依賴性強(qiáng)，能較好地進(jìn)行管控和應(yīng)對(duì)；反之，如果一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的脆弱程度低，則說明該風(fēng)險(xiǎn)是有能力長期存在的，需要人們對(duì)此進(jìn)行專門的研究，制定相應(yīng)的對(duì)策才能消除此類風(fēng)險(xiǎn)。

在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和移動(dòng)終端設(shè)備的介入，互聯(lián)網(wǎng)金融行為的風(fēng)險(xiǎn)變得難以防范和預(yù)測(cè)，“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下非法集資的風(fēng)險(xiǎn)脆弱程度進(jìn)一步降低，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.涉及領(lǐng)域廣，跨區(qū)域犯罪突出

非法集資在過去主要發(fā)生于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目或者農(nóng)村合作項(xiàng)目等一些實(shí)體領(lǐng)域。但是由于互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，犯罪手段的增多，非法集資所涉及的領(lǐng)域也有了新的拓展，如基于互聯(lián)網(wǎng)背景下的股權(quán)投資、眾籌項(xiàng)目和五花八門的網(wǎng)絡(luò)大額小額借貸都是非法集資所涉及的新領(lǐng)域。與五花八門的非法集資項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)，非法集資的規(guī)模也逐漸增加，“互聯(lián)網(wǎng)+”使虛擬空間、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與投資行為進(jìn)行了結(jié)合，依靠普惠投資政策與互聯(lián)網(wǎng)金融逐步興起的技術(shù)紅利，非法集資犯罪行為也不斷進(jìn)行擴(kuò)張，涉及地域越來越廣，跨區(qū)域集資行為早已屢見不鮮。在非法集資領(lǐng)域多元化，所涉及案發(fā)地點(diǎn)逐漸增多的情況下，公安機(jī)關(guān)對(duì)非法集資犯罪的偵查活動(dòng)也受到了阻礙。由于集資時(shí)間持續(xù)較長，涉及領(lǐng)域復(fù)雜，犯罪嫌疑人有充足的時(shí)間進(jìn)行資金的轉(zhuǎn)移以及證據(jù)的銷毀，這就造成了非法集資案件由于證據(jù)鏈條的不完整以及管轄權(quán)爭(zhēng)議等原因，退案率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他經(jīng)濟(jì)犯罪案件。

2.集資手段更具欺騙性

基于互聯(lián)網(wǎng)的非法集資較傳統(tǒng)非法集資手段更加隱蔽，不法分子通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布虛假廣告，虛構(gòu)國家政策，借國家支持群眾投資金融機(jī)構(gòu)等說辭，以虛構(gòu)的網(wǎng)上銀行為依托鼓勵(lì)投資者進(jìn)行投資。借用互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)概念，以低投入高回報(bào)為餌，以各類集資平臺(tái)為線，誘惑投資人進(jìn)入圈套。這些手段都打著國家互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新政策的幌子，身披合法外殼，同時(shí)極度迎合消費(fèi)者投資消費(fèi)的需求。犯罪手段更具欺騙性所帶來的直接后果就是使公安機(jī)關(guān)對(duì)非法集資案件的偵查啟動(dòng)工作難以開展，在公安實(shí)踐工作中，非法集資類犯罪的線索主要來源于群眾的主動(dòng)報(bào)案，而由于集資手段的迷惑性，投資人往往深陷其中而不自知，導(dǎo)致情報(bào)線索來源減少，打擊犯罪與啟動(dòng)偵查落后于犯罪。

3.非法集資組織嚴(yán)密

新型非法集資都存在更加嚴(yán)密的犯罪組織。在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，非法集資不再是簡(jiǎn)單的傳統(tǒng)共同犯罪，而是向集團(tuán)化方向發(fā)展升級(jí)。傳統(tǒng)非法集資主要通過犯罪分子直接和投資人接觸來實(shí)施。但基于互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行非法集資的團(tuán)伙借助P2P平臺(tái)、眾籌等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行非法集資，呈現(xiàn)出網(wǎng)絡(luò)化非法集資的特點(diǎn)，線上線下相結(jié)合，人員分工明確，團(tuán)伙組織層級(jí)分明，產(chǎn)業(yè)化程度高，有著周密的犯罪預(yù)謀、密集的犯罪技術(shù)和人力投入。這種集資團(tuán)伙在內(nèi)部的架構(gòu)上，會(huì)設(shè)立多個(gè)子公司和分公司，這不僅使非法集資的傳播速度更快，覆蓋人群更廣，更加大了警方的排查難度。

4.不法分子刻意規(guī)避法律

隨著網(wǎng)絡(luò)的不斷發(fā)展，不法分子對(duì)相關(guān)法律法規(guī)的了解也不斷增多。由于法律具有滯后性，所以在非法集資活動(dòng)中，刻意逃避行政刑事處罰的意識(shí)在不斷增強(qiáng)，行為人的行為方式、交易途徑也在不斷更新。比如，在合同中對(duì)還本付息條款進(jìn)行模糊化，更有甚者，直接要求投資人簽署風(fēng)險(xiǎn)后果自己承擔(dān)的告知書。這些迷惑性行為都使得這些集資活動(dòng)的法律性質(zhì)一時(shí)間很難做出認(rèn)定，加大了辨識(shí)難度。再有，在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，集資手段也變得更加多樣，司法機(jī)關(guān)對(duì)集資行為是否是金融犯罪難以認(rèn)定，導(dǎo)致非法集資案件司法審查挑戰(zhàn)不斷加大。對(duì)違法樣態(tài)的考察依然沒有顯著的進(jìn)步，也使得非法集資風(fēng)險(xiǎn)的脆弱性愈加降低。

（三）風(fēng)險(xiǎn)危害程度

風(fēng)險(xiǎn)危害程度，是指風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，可能造成的直接或間接損害程度。非法集資作為一種涉眾型的違法犯罪行為，其自身的風(fēng)險(xiǎn)危害程度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他違法犯罪行為。而在“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，非法集資行為有了新的技術(shù)支持和手段介入，風(fēng)險(xiǎn)涉及社會(huì)各行各業(yè)的方方面面，其風(fēng)險(xiǎn)危害面變寬，風(fēng)險(xiǎn)危害程度也有了大幅度的提高。非法集資犯罪風(fēng)險(xiǎn)危害程度的提高主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.給投資人造成巨大損失

非法集資者以高回報(bào)的謊言來引誘投資者進(jìn)行投資，但并沒有實(shí)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)行支撐這種金融結(jié)構(gòu)，不能產(chǎn)生實(shí)際的利潤。他們往往通過“拆東墻補(bǔ)西墻”對(duì)后入市者進(jìn)行迷惑，而后入市場(chǎng)的投資者對(duì)市場(chǎng)的信息梳理能力有限，一旦資金鏈斷裂，會(huì)給投資者帶來無法挽回的經(jīng)濟(jì)損失。在互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)下，各種投資平臺(tái)五花八門，投資者難以進(jìn)行準(zhǔn)確的識(shí)別。在資金鏈破裂以后，由于網(wǎng)上平臺(tái)的監(jiān)管力度不到位，使得投資者很難進(jìn)行追償。據(jù)北京市朝陽區(qū)于2019年發(fā)布的《金融檢察白皮書》顯示，2019年朝陽區(qū)檢察院所受理的非法集資案件中，涉案金額過億的案件有84起，占比18%[7]。其中，涉案金額超過5億元的案件有15起，超過10億元的7起，超過100億元的有2件，而這些案件都不同程度上有著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的參與和支撐[6]92-99。在2018年網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)集中釋放期后，涉網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)刑事案件數(shù)量開始激增，在案件數(shù)量高位運(yùn)行的背后，每一起非法集資案件都給投資人帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

2.對(duì)政府公信力產(chǎn)生負(fù)面影響

不同于以往的傳統(tǒng)非法集資，在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的新型非法集資通常借由國家鼓勵(lì)投資政策，打著國家支持的旗號(hào)進(jìn)行非法集資，如利用國家鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的政策來誘騙投資人進(jìn)行投資。這樣就會(huì)使投資人在遭受經(jīng)濟(jì)損失后，對(duì)政府產(chǎn)生不信任，對(duì)政府的公信力產(chǎn)生了負(fù)面影響。此外，“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的非法集資案件進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)消化期后，大量案件產(chǎn)生，有限的警力資源并不足以支撐公安機(jī)關(guān)在案件的偵查、線索的研判等繁復(fù)的工作之余完成對(duì)非法集資所涉及經(jīng)濟(jì)損失的追回，加之犯罪分子在獲取資金后，往往會(huì)第一時(shí)間進(jìn)行轉(zhuǎn)移或者揮霍，導(dǎo)致資金流向復(fù)雜，難以追查。以山西晉城市為例，山西晉城市法院所公布的報(bào)告中對(duì)2016年1月起至2019年5月的非法集資案件進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，這期間非法集資案件總金額達(dá)13.11億元，而能追回的資金僅僅不到20%[8]。而追資心切的投資人往往會(huì)把追贓不力歸責(zé)于公安機(jī)關(guān)和政府部門，如不能妥善解決，則會(huì)引發(fā)政府公信力下降等問題出現(xiàn)。

三、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下非法集資風(fēng)險(xiǎn)生成原因

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)背景下非法集資風(fēng)險(xiǎn)問題的研究，只有揭示引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的原因，同時(shí)對(duì)其產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的客觀規(guī)律進(jìn)行掌握，才能對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)理有系統(tǒng)性的認(rèn)識(shí)。只有從根本原因上入手，有關(guān)部門才能對(duì)可能發(fā)生的由非法集資引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更加科學(xué)的預(yù)防和更加有針對(duì)性的懲治。

可以說任何的犯罪都有著復(fù)雜而又獨(dú)特的原因，而且每一個(gè)犯罪行為都是由多個(gè)單方面原因組合而成的結(jié)構(gòu)體，構(gòu)成任何犯罪的原因都有著其嚴(yán)密的邏輯鏈條。在犯罪學(xué)和偵查學(xué)學(xué)科中，針對(duì)犯罪行為及犯罪風(fēng)險(xiǎn)生成原因的研究主要有兩方面的理論：自由意志論和因果決定論。但是這兩方面的理論都具有一定的局限性，僅對(duì)單一現(xiàn)象的具體原因進(jìn)行研究。因此，對(duì)金融犯罪和金融風(fēng)險(xiǎn)問題的研究，應(yīng)該從宏觀的角度來進(jìn)行分析。比較其他類型的犯罪，互聯(lián)網(wǎng)背景下的非法集資犯罪的產(chǎn)生并不是由一個(gè)個(gè)孤立的因素組成的，要對(duì)其進(jìn)行整體性、系統(tǒng)性的分析，才能更加清晰地發(fā)現(xiàn)各種不同因素對(duì)犯罪的影響和演變過程。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)原因

互聯(lián)網(wǎng)金融，也就是資金通過互聯(lián)網(wǎng)作為依托來進(jìn)行融資等活動(dòng)，其本質(zhì)就是金融的直接融資。“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下非法集資的風(fēng)險(xiǎn)生成的根本原因就是互聯(lián)網(wǎng)不改變金融行為的本質(zhì)而互聯(lián)網(wǎng)的特點(diǎn)又加劇了其金融行為自身風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，最終產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)借由互聯(lián)網(wǎng)向各個(gè)方面輻射。互聯(lián)網(wǎng)非法集資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，和其金融本質(zhì)的長尾效應(yīng)也密不可分。正是由于傳統(tǒng)的正規(guī)金融渠道相對(duì)較高的標(biāo)準(zhǔn)使得整個(gè)資本市場(chǎng)得不到滿足，在互聯(lián)網(wǎng)介入后，小額金融貸款和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等低門檻準(zhǔn)入方式的集資形式才有了生存空間。網(wǎng)絡(luò)非法集資的低門檻與高回報(bào)，不僅使一些低信用群體涌入投資市場(chǎng)，還吸引傳統(tǒng)市場(chǎng)的投資者參與其中。

（二）技術(shù)原因

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展突破了傳統(tǒng)領(lǐng)域非法集資犯罪的壁壘。傳統(tǒng)定義下的非法集資行為，其主要的集資對(duì)象為親戚朋友等，涉案人員面較窄，非法集資行為具有地緣性特點(diǎn)，易被識(shí)別監(jiān)控。而“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的非法集資犯罪行為已經(jīng)突破了傳統(tǒng)的熟人社會(huì)范圍，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)金融系統(tǒng)的穿透，極大地?cái)U(kuò)大了非法集資風(fēng)險(xiǎn)的傳播途徑和傳導(dǎo)速度。在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的集資行為通過數(shù)字貨幣、虛擬貨幣等數(shù)字化貨幣代替?zhèn)鹘y(tǒng)的交易方式，使非法集資行為更加隱秘，難以被公安機(jī)關(guān)發(fā)覺。此外，在互聯(lián)網(wǎng)集資平臺(tái)上，巧立名目的集資手段使投資者應(yīng)接不暇，投資人的信息知情權(quán)被進(jìn)一步壓縮，投資人和集資詐騙人信息不對(duì)稱的情況更加嚴(yán)重。而網(wǎng)絡(luò)非法集資以“高回報(bào)”“低風(fēng)險(xiǎn)”等口號(hào)進(jìn)行虛假宣傳，進(jìn)一步壓縮了傳統(tǒng)正規(guī)集資渠道的用戶流量，最終造成了一種“劣幣驅(qū)逐良幣”的困境。投資人在進(jìn)行投資時(shí)所搜索到的都是高回報(bào)的非法集資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，加大了風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)及傳導(dǎo)的可能性。

（三）監(jiān)管原因

監(jiān)管與法律法規(guī)的滯后也是網(wǎng)絡(luò)非法集資頻發(fā)的重要原因。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的前期，有關(guān)部門的監(jiān)管和相關(guān)法律法規(guī)的制定基本處在空白狀態(tài)。也正因?yàn)槿鄙傧嚓P(guān)的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，非法集資人借用“創(chuàng)新”等借口使大批運(yùn)營能力不足的非法集資平臺(tái)上線。這些平臺(tái)沒有風(fēng)險(xiǎn)備用金作為儲(chǔ)備，易爆發(fā)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。

金融創(chuàng)新要求對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的綜合監(jiān)管治理能力進(jìn)一步加強(qiáng)，但目前我國監(jiān)管部門在這一方面做得還不夠?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，對(duì)監(jiān)管部門傳統(tǒng)的各司其職的監(jiān)管理念產(chǎn)生沖擊，各監(jiān)管部門沒把新興金融業(yè)務(wù)當(dāng)作自己應(yīng)該主動(dòng)監(jiān)管的內(nèi)容，由此滋生了初期的互聯(lián)網(wǎng)非法集資行為無監(jiān)管狀態(tài)的尷尬境地。也正是因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期，各種網(wǎng)絡(luò)非法集資平臺(tái)大量滋生[9]。此外，各監(jiān)管部門間相互割裂、事前風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與事后追贓救助手段缺少對(duì)相應(yīng)主管部門的宏觀監(jiān)督?jīng)Q策也產(chǎn)生影響。在各部門各司其職的監(jiān)管環(huán)境下，主管部門根本無法對(duì)以互聯(lián)網(wǎng)為依托的結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品做出準(zhǔn)確的研判，無法在事前對(duì)其資質(zhì)、業(yè)務(wù)做出審慎調(diào)查與監(jiān)管。再有，監(jiān)管部門怠于對(duì)相關(guān)金融行為進(jìn)行資金穿透、股東穿透。穿透式監(jiān)管①穿透式監(jiān)管作為一種監(jiān)管方法，其理論來源于功能監(jiān)管理論與行為監(jiān)管理論，由哈佛大學(xué)商學(xué)院默頓教授于1993年提出。穿透式監(jiān)管就是透過金融產(chǎn)品的表面形態(tài)，看清金融業(yè)務(wù)和行為的實(shí)質(zhì)，將資金來源、中間環(huán)節(jié)與最終投向穿透連接起來，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)和行為實(shí)施全流程監(jiān)管。并不能得到較好地落實(shí)，增加了非法集資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。

四、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下非法集資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑

“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的非法集資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑可以理解為風(fēng)險(xiǎn)在擴(kuò)散過程中所經(jīng)過的路線。從微觀層面上來說，可以指單個(gè)非法集資犯罪風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的過程。從宏觀層面上看，可以理解為非法集資行為在互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)的多重風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)催化后，通過一定的載體進(jìn)行傳導(dǎo)，從而造成個(gè)案影響外溢風(fēng)險(xiǎn)。本文主要對(duì)宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)進(jìn)行分析，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)可以看作是由風(fēng)險(xiǎn)源引發(fā)，依靠風(fēng)險(xiǎn)載體進(jìn)行傳導(dǎo)，以資金鏈斷裂或者其他形式爆發(fā)，進(jìn)而對(duì)其他經(jīng)濟(jì)主體以及外部環(huán)境產(chǎn)生影響。

（一）風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)初期：投資人個(gè)體間產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”

“羊群效應(yīng)”是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)中較為經(jīng)典的理論之一，主要指投資者在股票交易過程中的學(xué)習(xí)與模仿行為。在非法集資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的初期，一些投資人的投資心態(tài)容易出現(xiàn)“羊群效應(yīng)”的特點(diǎn)。在非法集資初期，風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)大多集中在投資人個(gè)體之間。集資平臺(tái)通過投入資金對(duì)非法集資進(jìn)行宣傳，并且利用“低投入”“返利快”“高回報(bào)”“低風(fēng)險(xiǎn)”等字眼來吸引投資人。

非法集資風(fēng)險(xiǎn)的生成和傳導(dǎo)都是通過集資行為產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系來實(shí)現(xiàn)的。如果投資人的資金儲(chǔ)備充裕，對(duì)借款人違約行為的抗性較強(qiáng)，就不會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)蔓延至其他主體，借款人違約壞賬風(fēng)險(xiǎn)就此停止，也不會(huì)導(dǎo)致后續(xù)群體性事件風(fēng)險(xiǎn)的生成。但在網(wǎng)絡(luò)投資中，投資主體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較小，許多投資人都是“拆東墻補(bǔ)西墻”，自己在投資的過程中拉攏親朋好友，成了非法集資的風(fēng)險(xiǎn)傳播者。這種情況下，如果資金鏈斷裂，投資人資質(zhì)不足以完成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵消，非法集資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)傳導(dǎo)至其他主體，從而誘發(fā)后續(xù)的更大的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)中期：影響同類平臺(tái)

在風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的中期，傳導(dǎo)的對(duì)象不僅僅局限于投資人個(gè)體，還會(huì)輻射整個(gè)投資市場(chǎng)。在這一階段，風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)借助投資人的投資行為，以間接的“關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)”來影響投資市場(chǎng)良性平臺(tái)的運(yùn)轉(zhuǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)非法集資行為的出現(xiàn)，會(huì)使合法集資行為受到阻礙，由于市場(chǎng)資金總量基本恒定，網(wǎng)絡(luò)非法集資會(huì)改變投資者的投資偏好，使其忽視低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的合法集資手段。而在風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后，一些非法集資平臺(tái)資金鏈斷裂等也會(huì)使投資人投鼠忌器，不僅會(huì)撤出資金導(dǎo)致其余的非法集資平臺(tái)集中爆雷，還會(huì)形成風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)局部傳導(dǎo)，使得投資者對(duì)同類合法產(chǎn)品形成風(fēng)險(xiǎn)厭惡，從而紛紛減少對(duì)此類投資標(biāo)的的資產(chǎn)配置，對(duì)同類企業(yè)造成不可挽回的損失。

（三）風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)后期：風(fēng)險(xiǎn)向其他市場(chǎng)滲透

不同于傳統(tǒng)的集資風(fēng)險(xiǎn)，非法集資風(fēng)險(xiǎn)不僅局限于個(gè)體和單個(gè)市場(chǎng)，還會(huì)向其他市場(chǎng)滲透?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”背景下的非法集資風(fēng)險(xiǎn)兼具互聯(lián)網(wǎng)、傳統(tǒng)非法集資以及二者耦合形成的多重風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與傳導(dǎo)過程中極易突破內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的界限，進(jìn)而影響整個(gè)金融市場(chǎng)。國家大力發(fā)展民間金融，是為了解決中小企業(yè)的融資難問題，可是非法集資嚴(yán)重影響了中小企業(yè)的融資，使得本應(yīng)投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金被引誘到非法集資領(lǐng)域，嚴(yán)重影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，嚴(yán)重破壞了金融秩序，阻礙了經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展。

在“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，非法集資犯罪不僅繼承了傳統(tǒng)犯罪的特點(diǎn)，而且呈現(xiàn)出顯著的新特征。因此，公安機(jī)關(guān)在互聯(lián)網(wǎng)非法集資犯罪的偵辦過程中，要立足于已經(jīng)發(fā)生的案件，從宏觀層面關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的生成及傳導(dǎo)過程，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為依托，以非法集資犯罪特點(diǎn)為突破口，構(gòu)建全方位的互聯(lián)網(wǎng)非法集資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，從而形成對(duì)互聯(lián)網(wǎng)非法集資犯罪的全景性認(rèn)知。