■陳玉楨

（重慶三峽融資擔(dān)保集團(tuán)股份有限公司）

引 言

所謂供應(yīng)鏈金融，指的是通過整合供應(yīng)鏈金融資源，由特定的金融組織者提供的一整套供應(yīng)鏈資金流管理解決方案，在整合物流、資金、信息的過程中，各方價(jià)值創(chuàng)造和資金使用效率提升也可一同實(shí)現(xiàn)。為保證供應(yīng)鏈金融能夠較好解決中小企業(yè)融資問題，正是本文圍繞該課題開展具體研究的原因所在。

1 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

基于中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，本節(jié)將圍繞中小企業(yè)融資難問題突出、供應(yīng)鏈金融發(fā)展迅速、互聯(lián)網(wǎng)金融成為新的融資渠道、網(wǎng)絡(luò)融資的風(fēng)險(xiǎn)較高四方面開展深入探討。

1.1 中小企業(yè)融資難問題突出

現(xiàn)階段我國(guó)中小企業(yè)在促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)、加快市場(chǎng)發(fā)展、擴(kuò)大出口等方面均發(fā)揮著關(guān)鍵性作用。截至2018年底，我國(guó)注冊(cè)中小企業(yè)數(shù)量便已經(jīng)超過3000萬家，占總注冊(cè)企業(yè)的99%以上，同時(shí)80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)、75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)、50%以上的稅收、60%以上的GDP均與中小企業(yè)有關(guān)。但結(jié)合實(shí)際調(diào)研可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段我國(guó)存在較為突出的中小企業(yè)融資難問題，主要表現(xiàn)為融資獲取難、融資成本高。所謂融資獲取難，指的是中小企業(yè)很難從資本市場(chǎng)獲取直接融資，這是由于我國(guó)銀行融資更多傾向于大型企業(yè)。所謂融資成本高，主要是由于中小企業(yè)缺乏資產(chǎn)抵押與擔(dān)保、自信較差，這種情況下銀行往往不愿意提供融資服務(wù)，加上擔(dān)保費(fèi)、評(píng)估費(fèi)等成本，相對(duì)較高的綜合融資成本對(duì)中小企業(yè)發(fā)展造成了嚴(yán)重制約[1]。

1.2 供應(yīng)鏈金融發(fā)展迅速

近年來供應(yīng)鏈金融在我國(guó)的發(fā)展極為迅速，已成為降低企業(yè)資金成本、緩解融資難的有效手段，屬于金融理論和供應(yīng)鏈管理的新前沿。供應(yīng)鏈金融模式可實(shí)現(xiàn)現(xiàn)存實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)與金融資本的整合，并建設(shè)產(chǎn)品供應(yīng)鏈和銀行互利共存的良性產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)。在我國(guó)不同行業(yè)中，供應(yīng)鏈金融存在不同應(yīng)用模式，學(xué)術(shù)界的相關(guān)研究也大量興起，資金約束供應(yīng)鏈的研究便屬于其中代表，供應(yīng)鏈金融的價(jià)值可見一斑。

1.3 互聯(lián)網(wǎng)金融成為新的融資渠道

近年來互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、云計(jì)算技術(shù)、移動(dòng)支付技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展極為迅速，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)也因此成為中小企業(yè)融資的常用渠道，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供的可靠技術(shù)支撐和保障在很大程度上解決了中小企業(yè)的融資難題。傳統(tǒng)融資的地域限制因網(wǎng)絡(luò)融資突破，缺乏初始資金的融資企業(yè)可更好獲得資金支持，業(yè)務(wù)面更廣的網(wǎng)絡(luò)融資也使得資金利用率大幅提升。便捷的操作屬于網(wǎng)絡(luò)融資的特點(diǎn)，在較低的交易成本、簡(jiǎn)介的審批程序、快速響應(yīng)下，中小企業(yè)融資效率可大幅提升，人力與財(cái)力節(jié)約可同時(shí)實(shí)現(xiàn)[2]。

1.4 網(wǎng)絡(luò)融資的風(fēng)險(xiǎn)較高

風(fēng)險(xiǎn)較高的網(wǎng)絡(luò)融資同樣需要得到關(guān)注，這種風(fēng)險(xiǎn)主要源于沒有抵押資產(chǎn)、押資產(chǎn)較少、資金不足的融資企業(yè)，對(duì)于融資量較大的融資企業(yè)來說，擔(dān)保企業(yè)和融資平臺(tái)也會(huì)承擔(dān)較大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)破產(chǎn)跑路同樣可能出現(xiàn)。對(duì)于擔(dān)保企業(yè)和平臺(tái)來說，如出現(xiàn)無法支付融資本息的融資企業(yè)，不斷增加的壞賬在無法追償時(shí)，融資平臺(tái)往往會(huì)最終倒閉?；谙嚓P(guān)規(guī)定可以了解到，融資企業(yè)的壞賬需要由擔(dān)保企業(yè)代償，這就使得較大代償金額下，擔(dān)保企業(yè)的擔(dān)保業(yè)務(wù)無法獲利，由此催生的一系列問題必須引起業(yè)內(nèi)人士重視。

2 供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制的作用機(jī)制

2.1 商業(yè)銀行方面

對(duì)于商業(yè)銀行來說，供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制的作用機(jī)制主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，包括緩解信息不對(duì)稱、開展差異化競(jìng)爭(zhēng)、建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。所謂緩解信息不對(duì)稱，指的是以企業(yè)間真實(shí)交易背景為基礎(chǔ)，基于供應(yīng)鏈成員的交互信息、核心企業(yè)的綜合信息，即可基本判斷供應(yīng)鏈成員企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，貸款企業(yè)的“硬信息”和“軟信息”獲取可由此實(shí)現(xiàn)，道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題可由此解決；所謂開展差異化競(jìng)爭(zhēng)，指的是劃分中小企業(yè)的集群，結(jié)合供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制，商業(yè)銀行即可在降低成本和風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，更好開展中小企業(yè)市場(chǎng)的深入開拓探索；所謂建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，指的是商業(yè)銀行基于供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制開展?fàn)I銷模式、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新和調(diào)整，核心企業(yè)采用賬期縮短（延長(zhǎng)）、預(yù)收賬款、庫存轉(zhuǎn)嫁等方式對(duì)上下游中小企業(yè)帶來的資金壓力也需要得到重視，商業(yè)銀行還需要同時(shí)關(guān)注企業(yè)網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)催生的新課題。

2.2 中小企業(yè)方面

對(duì)于中小企業(yè)來說，供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制的作用機(jī)制主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，包括提升貸款可得性、增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)能力。所謂提升貸款可得性，主要是由于在供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制下，通過運(yùn)用特定的貿(mào)易、互助性擔(dān)保機(jī)制，中小企業(yè)的信用水平可大幅增強(qiáng)，資金的獲取難度可有效降低；所謂增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)能力，主要源于核心企業(yè)的“團(tuán)購(gòu)”銷售模式，成本與收益不對(duì)稱問題可順利解決，中小企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展、流動(dòng)資金需求緩解也能夠順利實(shí)現(xiàn)。

3 供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制應(yīng)用面臨的問題及解決策略

3.1 問題分析

對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，受薄弱的金融基礎(chǔ)影響，真正意義上的供應(yīng)鏈融資組織缺乏，雖然商業(yè)銀行近年來在這類地區(qū)開展了一系列金融服務(wù)業(yè)務(wù)探索，也開設(shè)了物流金融服務(wù)業(yè)務(wù)、推出了一系列物流金融產(chǎn)品，但這類業(yè)務(wù)更多面向大型企業(yè)，未能較好服務(wù)于中小企業(yè)。由于缺乏專業(yè)化物流金融組織，為解決物流企業(yè)發(fā)展與融資問題，很多銀行圍繞“物流銀行”開展了相關(guān)探索，但這種探索更多圍繞東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)開展，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)企業(yè)很難獲得服務(wù)，無法開展物流金融業(yè)務(wù)的欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)也較為常見?？偟膩碚f，受組織和制度缺陷影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)的信貸需求往往難以得到較好滿足，存在較高復(fù)雜性的供應(yīng)鏈融資也無法較好應(yīng)用于這類地區(qū)，供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制應(yīng)用受到的制約必須得到重視。此外，對(duì)于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)來說，核心企業(yè)缺乏、未能正確認(rèn)識(shí)供應(yīng)鏈融資、供應(yīng)鏈融資人才缺乏也對(duì)供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制的應(yīng)用造成了嚴(yán)重制約，核心企業(yè)缺乏主要是由于國(guó)有企業(yè)屬于我國(guó)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的大規(guī)模核心企業(yè)主體，由于融資難度較低，國(guó)有企業(yè)大多缺乏供應(yīng)鏈融資意識(shí)。數(shù)量很少的民營(yíng)核心企業(yè)在供應(yīng)鏈融資中較為弱勢(shì)，由于政府忽視中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)無序發(fā)展情況較為常見。未能正確認(rèn)識(shí)供應(yīng)鏈融資主要是由于國(guó)內(nèi)的相關(guān)探索起步較晚，對(duì)供應(yīng)鏈金融不信任的中小企業(yè)大量存在，由此產(chǎn)生的阻礙問題同樣不容忽視。供應(yīng)鏈融資人才缺乏也會(huì)直接制約供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制應(yīng)用，資產(chǎn)損失很容易因缺乏專業(yè)性的供應(yīng)鏈融資從業(yè)人員出現(xiàn)。

3.2 問題解決策略

除上述的供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制應(yīng)用路徑外，為解決相關(guān)問題，還應(yīng)優(yōu)選經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的供應(yīng)鏈融資模式，如引入政府的互助擔(dān)保機(jī)制、多元化整合供應(yīng)鏈融資模式、組建中小企業(yè)“資產(chǎn)池”。引入政府的互助擔(dān)保機(jī)制需關(guān)注經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制應(yīng)用存在的更高風(fēng)險(xiǎn)，考慮到互助型擔(dān)保單純基于供應(yīng)鏈條的企業(yè)無法承受較高風(fēng)險(xiǎn)，政府需要在初期探索中加入；多元化整合供應(yīng)鏈融資模式在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的應(yīng)用價(jià)值較高，在基于資金優(yōu)勢(shì)開發(fā)市場(chǎng)的同時(shí)，對(duì)于中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的提供者來說，還應(yīng)設(shè)法提供更為全面的服務(wù)，以此更好結(jié)合經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)實(shí)際情況；組建中小企業(yè)“資產(chǎn)池”能夠更好應(yīng)對(duì)中小企業(yè)應(yīng)收賬款金額少、筆數(shù)多特點(diǎn)，以此基于一個(gè)應(yīng)收賬款池收集所有的相關(guān)應(yīng)收賬款，基于付款時(shí)間上的應(yīng)收賬款交錯(cuò)性，企業(yè)即可始終擁有存在足夠資產(chǎn)的“資產(chǎn)池”用于支付企業(yè)還款，銀行的保理融資也能夠由此盡可能多的獲取，同時(shí)實(shí)現(xiàn)的應(yīng)收賬款也不容忽視。對(duì)于銀行來說，可引入統(tǒng)計(jì)學(xué)的大數(shù)法則，對(duì)于數(shù)量越多的風(fēng)險(xiǎn)單位，從無限單位數(shù)量得出的預(yù)期損失可能結(jié)果與實(shí)際損失結(jié)果將較為接近，中小企業(yè)“資產(chǎn)池”的應(yīng)用價(jià)值可由此證明。

3.3 經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)常用機(jī)制

對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)來說，供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制的應(yīng)用更為便利，結(jié)合相關(guān)實(shí)踐探索可以發(fā)現(xiàn)，這類地區(qū)的供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制應(yīng)用路徑主要包括應(yīng)付賬款融資模式（保兌倉(cāng)）、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式、應(yīng)收賬款融資模式。應(yīng)付賬款融資模式（保兌倉(cāng)）指的是銀行擁有提貨控制權(quán)且上游銷貨方承諾回購(gòu)，基于倉(cāng)庫中貨物，銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)可大幅降低，客戶資源可同時(shí)增加。對(duì)于中小企業(yè)來說，基于應(yīng)付賬款融資業(yè)務(wù)，企業(yè)擁有分批提取貨物和分期支付貨款的權(quán)利，全額采購(gòu)催生的資金短缺困境可由此破解。對(duì)于物流企業(yè)來說，其主要發(fā)揮“貨代”和“物控”職能，在價(jià)值保全及質(zhì)押物監(jiān)管的過程中，企業(yè)可獲得更多業(yè)務(wù)；動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式需要核心企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)簽訂質(zhì)物回購(gòu)協(xié)議或擔(dān)保合同，如中小企業(yè)違反約定，核心企業(yè)負(fù)責(zé)回購(gòu)質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)或償還；應(yīng)收賬款融資模式主要服務(wù)于企業(yè)商品銷售階段，多為中游、上游供應(yīng)鏈的債權(quán)企業(yè)融資，這類企業(yè)的應(yīng)收賬款較多，但同時(shí)面臨到期應(yīng)付賬款和生產(chǎn)加工耗費(fèi)勞動(dòng)成本等資金缺口問題，相關(guān)資金缺口可基于應(yīng)收賬款融資模式填補(bǔ)，應(yīng)收賬款融資模式的特點(diǎn)可見一斑。

結(jié) 論

綜上所述，供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制的應(yīng)用需關(guān)注多方面因素影響。在此基礎(chǔ)上，本文涉及的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)常用機(jī)制、問題解決策略等內(nèi)容，則為供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制的應(yīng)用提供可行性較高的路徑。為更好發(fā)揮供應(yīng)鏈金融及融資擔(dān)保機(jī)制價(jià)值，融資企業(yè)與核心企業(yè)存在的不穩(wěn)定合作伙伴關(guān)系影響、核心企業(yè)直接提供融資、企業(yè)隱瞞自身真實(shí)信息帶來的影響同樣需要得到重視。