一、“保險(xiǎn)+期貨”模式概述

目前“期貨+保險(xiǎn)"金融模式可以簡單理解為一種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)出來保險(xiǎn)產(chǎn)品供農(nóng)民購買，農(nóng)民通過向保險(xiǎn)公司購買保險(xiǎn)產(chǎn)品來規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司向期貨公司購買場外期權(quán)產(chǎn)品，而期貨公司通過期貨市場實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和對沖，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)閉環(huán)。由于農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)和農(nóng)產(chǎn)品期貨二者都是有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，因此可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。實(shí)踐證明“保險(xiǎn)+期貨”金融模式結(jié)合了期貨公司與保險(xiǎn)公司的專業(yè)優(yōu)勢，可以有效緩解價(jià)格波動對農(nóng)民及養(yǎng)殖戶帶來的沖擊，將農(nóng)民的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)成功轉(zhuǎn)移到資本市場，切實(shí)地用金融衍生工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

二、山西省“保險(xiǎn)+期貨”模式的發(fā)展現(xiàn)狀

山西省最早于2017 年開展“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，首先由新湖期貨在山西開展了玉米的“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。2017 年9 月由格林大華期貨主辦、中煤財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司協(xié)辦、大商所支持的山西省首單雞蛋價(jià)格“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目簽約儀式在太原舉行，中煤財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司推出雞蛋的價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)，為山西省武鄉(xiāng)縣大山禽業(yè)有限公司提供了80 萬元的雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)，標(biāo)志著山西省農(nóng)產(chǎn)品金融創(chuàng)新上有了突破性的發(fā)展，對創(chuàng)新農(nóng)險(xiǎn)的發(fā)展和脫貧、防止返貧致貧工作將起到積極作用。

2018 年，人保財(cái)險(xiǎn)山西分公司在山西對玉米“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目進(jìn)行承保，按照畝產(chǎn)1000 斤玉米計(jì)算，每畝保費(fèi)約30 元。其中，人保財(cái)險(xiǎn)山西分公司補(bǔ)貼保費(fèi)70%，約21 元，剩余30%保費(fèi)支出由農(nóng)戶和財(cái)政補(bǔ)貼支出，約9 元/畝。

2019 年1 月底，由鄭州商品期貨交易所支持、新湖期貨有限公司承辦、中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司山西省分公司承保的大寧縣蘋果“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目順利完成結(jié)項(xiàng)理賠工作，試點(diǎn)項(xiàng)目為山西大寧縣350 戶建檔立卡貧困戶提供了蘋果價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障，3000 噸蘋果，覆蓋了3000 畝蘋果種植面積。項(xiàng)目賠付總金額為100 萬余元，平均每畝賠付336.335 元，平均每戶果農(nóng)賠付2882.27 元。大寧縣蘋果“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目是鄭州商品期貨交易所在山西地區(qū)支持的唯一“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，從2018 年10 月中旬開始到2019 年1 月底，歷時(shí)三個(gè)多月，2019 年4 月，臨汾市翼城縣2 萬噸蘋果“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目也在有條不紊地推進(jìn)中。

2018 年11 月，中信建投期貨聯(lián)合中信建投證券在山西臨汾吉縣開展蘋果“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，承保方為人保財(cái)險(xiǎn)臨汾市分公司。本次項(xiàng)目共承保1500 噸蘋果，參保農(nóng)戶500余戶，其中建檔立卡貧困戶20 余戶，提供風(fēng)險(xiǎn)保障1680 萬元，保費(fèi)合計(jì)31.5 萬元。保費(fèi)由中信建投期貨出資21.5 萬元助力脫貧，當(dāng)?shù)啬彻麡I(yè)公司主動承擔(dān)10 萬元保費(fèi)，農(nóng)戶免交保費(fèi)。經(jīng)過三年的持續(xù)試點(diǎn)和市場培育，“保險(xiǎn)+期貨”模式逐漸在山西地區(qū)開花結(jié)果，覆蓋品種和種植面積不斷延伸和擴(kuò)大，截止2019 年4 月山西省“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目涉及的玉米總規(guī)模超過28 萬多噸，涉及蘋果總規(guī)模超過3.5 萬噸。

2020 年是脫貧攻堅(jiān)全面收官之年，而山西省是脫貧攻堅(jiān)的重要戰(zhàn)場，全國14 個(gè)集中連片特困地區(qū)，山西省就有2 個(gè)。近年來，山西省脫貧工作取得很大進(jìn)展，經(jīng)山西省人民政府批準(zhǔn)，2020 年2 月山西省58 個(gè)貧困縣（區(qū)）實(shí)現(xiàn)脫貧摘帽，區(qū)域性整體貧困問題基本得到解決。但整體來看，山西省脫貧工作仍然面臨貧困面積大、貧困人口多、貧困程度深等問題。為了更好地完成剩余減貧任務(wù)，同時(shí)鞏固脫貧成果，防止返貧，山西省政府需要創(chuàng)新扶貧方式，大力支持和推廣轄區(qū)期貨公司通過“期貨+保險(xiǎn)”金融模式推進(jìn)精準(zhǔn)扶貧工作，為公司及貧困戶增收提供保障，助推脫貧攻堅(jiān)。

三、山西省推行“保險(xiǎn)+期貨”模式的建議

（一）進(jìn)一步完善期貨市場。目前我國國內(nèi)上市的農(nóng)產(chǎn)品期貨只有二十幾種，上市品種數(shù)量較少，已經(jīng)上市的品種主要集中在鄭州商品交易所和大連商品交易所，其中個(gè)別農(nóng)產(chǎn)品期貨交易并不活躍，不能實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。而我國的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)市場起步較晚，我國首個(gè)商品期權(quán)——豆粕期權(quán)于2017 年3 月31 日在大連商品交易所正式掛牌交易，之后我國加快了場內(nèi)期權(quán)品種的上市工作，目前我國場內(nèi)期權(quán)品種已經(jīng)增加至6 個(gè)，分別是豆粕、白糖、棉花、天然橡膠、菜粕及玉米，但是與我國場內(nèi)期貨品種相比，場內(nèi)期權(quán)品種嚴(yán)重不足。另外，與場內(nèi)期權(quán)相比，我國場外期權(quán)品種雖然相對豐富，但是場外期權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)大、流動性不足和交易成本相對較高等缺點(diǎn)也非常明顯，這客觀上加大了“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目推行的風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，我國期貨市場所存在的容量小、交易制度不夠完善等問題也給山西省“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的推行造成一些困難。由于“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目中保險(xiǎn)公司通過向期貨公司購買場外期權(quán)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨公司，期貨公司則需要在期貨市場通過交易期貨合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，以此實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)閉環(huán)，達(dá)到項(xiàng)目的良性循環(huán)。而目前我國期貨市場容量較小，不能滿足我國作為農(nóng)業(yè)大國對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的避險(xiǎn)需求，如我國玉米主連合約歷史上最高日持倉量僅100 多萬手，而2019年我國玉米產(chǎn)量為2.554 億噸，面對我國北方玉米產(chǎn)地存在的巨大的避險(xiǎn)需求，期貨公司沒有辦法在期貨市場上進(jìn)行對應(yīng)數(shù)量的期貨合約交易來對沖風(fēng)險(xiǎn)，而對手盤的缺失嚴(yán)重制約了“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的推進(jìn)，所以從根本上完善我國期貨市場、拓展我國期貨市場的廣度和深度是發(fā)展“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的根本保障。

（二）政府增加支持力度。目前山西省各級政府對“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的開展進(jìn)行了一些扶持補(bǔ)貼，如大寧縣蘋果“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目得到了大寧縣政府的大力支持，投入60萬元財(cái)政資金補(bǔ)貼保費(fèi)的同時(shí)，大寧縣政府和山西人保為果農(nóng)自繳的30 萬元保費(fèi)資金提供兜底保障，為今后蘋果價(jià)格保險(xiǎn)在當(dāng)?shù)卮笠?guī)模推廣鋪路，同時(shí)也充分保障了果農(nóng)的利益。但是目前“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目在山西推廣的較少，農(nóng)民缺乏對保險(xiǎn)期貨知識的認(rèn)識，風(fēng)險(xiǎn)管理意識淡薄，這進(jìn)一步阻礙了項(xiàng)目推廣和實(shí)施的進(jìn)度。所以政府應(yīng)該加大對“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的扶持力度，將“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目納入山西省貧困地區(qū)扶貧規(guī)劃體系，對農(nóng)民的保費(fèi)進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼，減輕農(nóng)民投保的負(fù)擔(dān)，從根本上解決農(nóng)民的顧慮。同時(shí)，山西省政府應(yīng)該努力提高農(nóng)民風(fēng)險(xiǎn)管理的意識，聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)對農(nóng)村貧困地區(qū)進(jìn)行期貨和保險(xiǎn)等金融知識的普及，注意統(tǒng)籌山西省內(nèi)各市農(nóng)委、市扶貧辦、市財(cái)政局、市政府金融辦等市直相關(guān)單位之間的溝通協(xié)調(diào)，推進(jìn)信息共享，確保試點(diǎn)各項(xiàng)工作有序開展。同時(shí)可以引入“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的成功賠付案例進(jìn)行宣傳，吸引農(nóng)戶投保，提高農(nóng)村投保率，切實(shí)防范農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保障農(nóng)民利益，防止返貧致貧。另外，山西省政府應(yīng)鼓勵(lì)轄區(qū)內(nèi)資本市場各主體加大社會扶貧力度，從事扶貧開發(fā)事業(yè)，鼓勵(lì)各金融機(jī)構(gòu)共同出力，分擔(dān)保費(fèi)，提高農(nóng)民的參保意愿。除此之外，山西省政府應(yīng)加快農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)立法工作，抓緊出臺農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”的政策，盡快推出相關(guān)政策配套細(xì)則，為“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的順利開展提供有效法制保障。

（三）期貨公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品。近年來，山西省轄區(qū)期貨公司發(fā)揮期貨公司專業(yè)優(yōu)勢，積極探索和推動“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的創(chuàng)新，助力“三農(nóng)”發(fā)展的同時(shí)也擴(kuò)大了期貨市場容量，同時(shí)，轄區(qū)期貨公司還經(jīng)常性地向農(nóng)民、新型經(jīng)營主體宣傳收入保險(xiǎn)、價(jià)格保險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品，對多地貧困地區(qū)的農(nóng)戶進(jìn)行項(xiàng)目宣傳，普及了金融知識，對多地的脫貧工作做出了貢獻(xiàn)。為了更好地完成鞏固脫貧的任務(wù)，轄區(qū)期貨公司應(yīng)不斷優(yōu)化保險(xiǎn)方案設(shè)計(jì)，提供產(chǎn)品技術(shù)支持，針對各地不同大宗農(nóng)產(chǎn)品的需求，結(jié)合農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格走勢，設(shè)計(jì)有針對性的價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，滿足不同地區(qū)農(nóng)戶個(gè)性化需求，切實(shí)提高對農(nóng)民的保障價(jià)格，同時(shí)達(dá)到控制保費(fèi)成本的目標(biāo)。另外，我國期貨公司應(yīng)總結(jié)國內(nèi)外衍生品市場服務(wù)農(nóng)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮衍生品市場的避險(xiǎn)作用，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，努力探索農(nóng)業(yè)收入保險(xiǎn)，加速從簡單的農(nóng)業(yè)價(jià)格保險(xiǎn)向農(nóng)業(yè)收入保險(xiǎn)的過度，不斷豐富市場上的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，助力我國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，達(dá)到穩(wěn)定農(nóng)民收入、助力脫貧攻堅(jiān)的作用。

（四）保險(xiǎn)公司提供全方面支持。由于我國農(nóng)業(yè)經(jīng)營者一般缺乏通過期貨市場進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)管理所需要的金融專業(yè)知識、操作經(jīng)驗(yàn)以及資金保障，在“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目中保險(xiǎn)公司發(fā)揮著不可或缺的橋梁作用，將農(nóng)戶與期貨市場聯(lián)系起來，通過農(nóng)戶比較熟悉和理解的保險(xiǎn)產(chǎn)品，將農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)通過期貨市場轉(zhuǎn)移出去。另外就我國而言，相較于期貨公司，保險(xiǎn)公司具有更強(qiáng)的綜合實(shí)力和更完善的基層服務(wù)基礎(chǔ)，保險(xiǎn)公司應(yīng)充分發(fā)揮其中介作用，助力“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的推廣和成功，有效促進(jìn)脫貧攻堅(jiān)工作。轄區(qū)保險(xiǎn)公司應(yīng)在山西省貧困地區(qū)不斷宣傳和普及保險(xiǎn)知識，提高農(nóng)戶的投保意識，動員貧困地區(qū)各主體加入到學(xué)習(xí)和宣傳保險(xiǎn)扶貧的隊(duì)伍中來。另外，保險(xiǎn)公司還可以通過讓利的方式，降低保費(fèi)，切實(shí)降低農(nóng)民投保的顧慮，開展扶貧工作，承擔(dān)社會責(zé)任。最后保險(xiǎn)公司還可通過提供保單質(zhì)押、小額貸款保證等保險(xiǎn)產(chǎn)品為貧困地區(qū)農(nóng)營企業(yè)和農(nóng)戶創(chuàng)新融資渠道，解決地方特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的融資難題。